A股2025年业绩预告整体概览 - 截至2026年1月13日，已有140家A股公司发布2025年业绩预告或快报，其中94家给出具体净利润范围，整体业绩表现亮眼，多股净利润大幅增长 [1] - 在已发布业绩预告的公司中，72股净利润超过1亿元，22股净利润在10亿元以上 [2] - 紫金矿业、药明康德、立讯精密、上港集团净利润均超过100亿元，分别为515亿元、191.51亿元、168.52亿元和134亿元 [2] 药明康德业绩深度分析 - 公司预计2025年实现营收约454.57亿元，同比增长约15.84%，其中持续经营业务收入同比增长约21.40% [1] - 预计归母净利润约191.51亿元，同比大增约102.65%，主要得益于出售联营公司及业务剥离的投资收益 [1] - 具体投资收益包括：出售WuXi XDC Cayman Inc.部分股权净收益约41.61亿元，出售上海康德弘翼及上海药明津石100%股权净收益约14.34亿元 [1] - 预计扣非净利润高达132.41亿元，同比增长约32.56%，创历史新高，公司称得益于聚焦“一体化、端到端”CRDMO业务模式及经营效率提升 [1] 其他高盈利公司业绩亮点 - 上港集团2025年实现营收394.4亿元，同比增长3.5%，归母净利润134亿元，同比下降10.4% [2] - 上港集团全年货物吞吐量达6亿吨，集装箱吞吐量达5506.3万标准箱，再创新高 [2] - 藏格矿业预计归母净利润37亿元至39.5亿元，同比增长43.41%至53.10%，主要得益于氯化钾产销量增长、碳酸锂价格回暖及参股西藏巨龙铜业贡献投资收益约26.8亿元 [2] 高增长与扭亏公司表现 - 19股在2024年同期盈利基础上实现净利润翻倍增长 [3] - 中科蓝讯、传化智联、百奥赛图和康辰药业净利润增速排名前四，分别为371.51%、308.82%、303.57%和279% [3] - 中科蓝讯预计营收18.3亿元至18.5亿元，同比增长0.60%到1.70%，归母净利润14亿元至14.3亿元，同比增长366.51%到376.51%，增长主因是对GPU、先进封装测试等领域的前瞻性投资，特别是投资摩尔线程和沐曦股份带来的公允价值大幅增长 [3] - 潮宏基预计归母净利润4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%，截至2025年底珠宝门店总数达1668家，年内净增163家，业绩增长得益于产品力、品牌力提升及团队精细化运营 [3] - 回盛生物、英联股份、中泰股份、南兴股份、天永智能5股预计全年实现扭亏为盈 [3]

港股2025年度业绩预告概览 - 截至1月12日，已有近20家港股上市公司预告截至2025年12月31日的年度业绩，其中11家公司业绩预增，2家公司预计减亏，1家公司预计扭亏 [1] - 业绩预增公司中“金矿股”占了大半，生物医药、消费赛道亦有公司预计交出亮丽成绩单 [1] 黄金行业业绩表现 - 黄金行业上市公司普遍表现亮眼，金价上涨和产能释放是核心驱动力 [2] - 灵宝黄金预计2025年实现净利润15.03亿元至15.73亿元，同比增长115%至125%，主要因黄金产量持续增长、营运效率提升及金价上涨 [2] - 紫金黄金国际预计2025年实现归母净利润15亿美元至16亿美元，同比增长212%至233%，主要因矿产金销售价格上涨及并购的在产金矿项目实现盈利，2026年矿产金产量计划达57吨 [2] - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，主要因主要矿产品产量同比增长及矿产金、铜、银销售价格同比上升 [2][3] - 赤峰黄金预计2025年实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81%，主要因主营黄金产量达约14.4吨，黄金产品销售价格同比上升约49%，且境内外矿山盈利能力增强 [3] - 研报指出，在金价上涨周期中，多家矿产金公司通过提升产量实现量价齐升 [4] 生物医药与消费行业业绩表现 - 药明康德预计2025年经调整归母净利润为149.57亿元，同比增长约41.33%，主要因聚焦“一体化、端到端”CRDMO业务模式，拓展新能力与产能，优化工艺及效率 [5] - 百奥赛图-B预计2025年实现扣非净利润约8027.34万元，同比增长约249.50%，主要因持续加大海外市场开拓，研发能力强、动物模型资源丰富及品牌影响力提高 [5] - 雅迪控股预计2025年实现净利润不少于29亿元，相较于2024年的12.7亿元实现倍增，主要得益于电动两轮车销售增加 [5] - 蓝月亮预计2025年亏损额将较2024年同比减少不少于50%，主要因成本优化、流程简化减少冗余开支，以及新产品推广和渠道策略投资扩大了市场覆盖并吸引新客户 [6] 其他行业公司业绩增长驱动因素 - 主营业务发展向好、经营效率提升，从而增加销量、改善产品毛利，是多家公司业绩增长的共同原因 [7] - 中船防务预计2025年实现归母净利润9.4亿元至11.2亿元，同比增长149.61%至196.88%，主要因船舶产品收入及生产效率提升、产品毛利改善，以及联营企业业绩提升带来的投资收益增加 [7] - 金力永磁预计2025年实现归母净利润6.6亿元至7.6亿元，同比增长127%至161%，主要因产品产销量创历史新高，并通过市场拓展、组织优化、精益管理及调整原材料库存策略提升效率与盈利能力，其具身机器人电机转子及磁材产品、低空飞行器领域产品在2025年已有小批量交付 [7] - 三花智控预计2025年实现归母净利润38.74亿元至46.49亿元，同比增长25%至50%，主要因依托全球新能源汽车热管理领域的领先布局，借助标杆客户示范效应持续拓展优质订单，夯实了汽车零部件业务增长动能 [8]

核心数据概览 - 截至1月12日，A股已有约130家公司披露2025年业绩预告，其中约70家公司预喜，约20家公司净利润同比增幅超过100% [2][4] - 净利润增幅居前的公司包括中科蓝讯、传化智联、百奥赛图、康辰药业 [4] 业绩预告领先公司详情 - **中科蓝讯**：预计2025年归母净利润14亿元至14.3亿元，同比增长366.51%至376.51%，业绩大增主要得益于对GPU、先进封装测试等高成长性领域的股权投资进入收获期，特别是投资摩尔线程和沐曦股份带来的公允价值变动收益 [4] - **传化智联**：预计2025年归母净利润5.4亿元至7亿元，同比增长256.07%至361.57%，增长源于化学业务优化营销策略、物流业务提升盈利能力，以及转让子公司股权确认的投资收益 [4][5] - **康辰药业**：预计2025年归母净利润1.45亿元至1.75亿元，同比增长243%至315%，增长主要因本报告期无商誉减值计提影响，而2024年同期计提了商誉减值准备 [5] - **百奥赛图**：预计2025年归母净利润1.35亿元，同比增长303.57% [2][4] - **天赐材料**：预计2025年归母净利润11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63% [2] - **中船防务**：预计2025年归母净利润9.4亿元至11.2亿元，同比增长149.61%至196.88% [2] - **川金诺**：预计2025年归母净利润4.3亿元至4.8亿元，同比增长144.24%至172.64% [2] - **潮宏基**：预计2025年归母净利润4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175% [2][9] 科技行业公司表现 - **立讯精密**：预计2025年归母净利润165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%，增长源于“底层能力创新”与“智能制造升级”双轮驱动，以及加大在AI端侧硬件、数据中心、智能汽车、机器人等新兴领域的战略投入 [6] - **道通科技**：预计2025年归母净利润9亿元至9.3亿元，同比增长40.42%至45.10%，增长源于全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口，推动AI驱动的数智化变革 [6] - **艾比森**：预计2025年归母净利润2.4亿元至2.9亿元，同比增长105.32%至148.09%，增长源于以技术创新为核心增长引擎，加大研发投入，构建“研发投入—技术突破—市场溢价”的良性循环 [7] - **光库科技**：预计2025年归母净利润1.69亿元至1.82亿元，同比增长152%至172%，增长源于技术创新、推出新产品、开发新客户带来的收入增长，以及费用管控和降本增效 [2][7] 消费与医药行业公司表现 - **潮宏基**：预计2025年业绩大幅增长，源于围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，优化产品与服务，推进线上线下全渠道融合及国际化布局 [9] - **药明康德**：预计2025年归母净利润191.51亿元，同比增长约102.65%，增长包含出售联营公司部分股权以及剥离部分业务所获得的投资收益 [9] - **回盛生物**：预计2025年归母净利润2.35亿元至2.71亿元，同比实现扭亏，增长源于积极开拓海内外市场带来收入双增长，以及技术创新升级、产能利用率提升和原料药价格上涨 [9] - **泉阳泉**：预计2025年归母净利润1522.36万元，同比增长147.89% [2] 行业分布特征 - 从行业分布看，电子、半导体、医药生物、机械设备等行业上市公司业绩表现亮眼 [3] - 消费、医药行业在2025年业绩预告中频频出现预喜公司 [8]

市场表现与交易情况 - 截至收盘，创业板中盘200指数上涨5.0%，创业板成长指数上涨2.3%，创业板指数上涨1.8% [1] - 创业板ETF易方达（159915）全天成交额达73亿元，较前一交易日大幅放量 [1] 机构观点与投资机会 - 中国银河证券指出，春季躁动行情中，科技创新与成长板块轮动上行机会较大 [1] - 人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五 五”重点领域值得关注 [1] 指数构成与行业分布 - 创业板中盘200指数反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [3] - 创业板成长指数由创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票组成 [3] - 通信、电力设备、电子、计算机、医药生物行业在创业板成长指数中合计占比近85% [3] 产品信息与费用 - 创业板成长ETF易方达跟踪创业板成长指数 [3] - 该产品为低费率产品，其管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年 [3]

公募机构调研活动概览 - 2026年1月6日至1月11日当周，141家公募机构参与A股调研，合计调研次数达673次，明显高于常规周度水平 [1] - 调研活动覆盖了24个申万一级行业中的111只个股 [1] 被调研个股详情 - **超捷股份**：被43家公募机构调研48次，位居榜首，公司核心业务为汽车精密紧固件，并布局商业航天、电子电器等领域 [1] - **爱朋医疗**：被调研41次，位列第二，公司核心业务聚焦疼痛管理、鼻腔及上气道管理，并拓展脑机接口等创新赛道 [1] - **熵基科技**：被调研28次，位列第四，公司聚焦智慧空间、智慧办公、数字身份认证、智慧商业四大战略领域 [2] - **狄耐克**：被调研17次，位列第十，公司深耕智慧社区与智慧医院领域，以AIoT与生物识别为核心技术 [2] - 其他进入调研次数前十的个股包括：广联航空（38次）、浙矿股份（21次）、恒逸石化（21次）、顺灏股份（19次）、菜百股份（18次）、壹网壹创（17次）[3] - 前十榜单中包含多只传统行业个股，如石油石化的恒逸石化、轻工制造的顺灏股份、纺织服饰的菜百股份和商贸零售的壹网壹创 [2] 被调研行业分布 - **医药生物行业**：被调研次数达89次，在所有行业中居首，共有8只个股被调研 [3] - **机械设备行业**：有17只个股获得调研，合计被调研85次 [3] - **电子行业**：有17只个股获得调研，合计被调研62次 [3] - **汽车行业**：有8只个股获得公募调研关注 [4] - **计算机行业**：有10只个股获得公募调研关注 [4] 活跃调研机构 - **永赢基金**：上周调研16次居首，其调研个股中，医药生物和电子行业个股相对偏多，分别有4只和3只 [4] - **博时基金**：上周调研15次，其调研覆盖到15只个股，机械设备行业个股数量最多达3只 [4] - **景顺长城基金**：上周调研13次，其调研覆盖的13只个股中，机械设备行业个股数量最多达3只 [4]

科创200与科创50指数风格对比 - 科创50指数具备较强的机构属性，成份股多为机构重仓的标杆企业，在半导体行业景气度上升与国产替代概念受关注时表现突出 [1] - 科创200指数展现出显著的小微盘成长风格，成份股中国家级“专精特新”企业研发投入比例较高 [1] - 科创200指数成份股研发费用占营收比例高于代表大盘成长类的科创50指数 [1] 科创200指数特征与投资逻辑 - 科创板中小市值企业正迎来盈利增长与估值修复的双重驱动 [1] - 科创200指数是科创板“小盘成长”代表，聚焦电子、医药生物、机械设备等硬科技行业 [1] - 科创200指数覆盖市值中位数约78亿元的新兴企业，具备高业绩弹性与产业升级共振逻辑 [1] - 持续的高研发投入为科创200成份股未来盈利改善和保持高成长性提供了关键驱动力 [1] 相关投资产品 - 科创200ETF国泰（589223）为投资者提供一键布局科创板小盘硬科技企业的便捷途径 [1]

创业板两融余额整体情况 - 1月9日创业板指上涨0.77%，创业板股两融余额合计5740.98亿元，较上一交易日增加22.43亿元，已连续5个交易日增加 [1][7] - 其中融资余额合计5721.72亿元，环比增加22.05亿元，为连续5个交易日增加 [1][7] - 融券余额为19.25亿元，环比增加3788.63万元 [1][7] 融资余额增长个股分析 - 融资余额增长的创业板股有478只，其中39股融资余额增幅超过10% [1][7] - 增幅最大的是港通医疗，最新融资余额5654.48万元，环比增幅达59.20%，但当日股价下跌6.40% [1][3][7] - 融资余额增幅较多的还有邵阳液压、哈焊华通，分别增长39.11%、35.01% [1][7] - 融资余额增幅10%以上的个股，当日平均上涨5.43%，上涨的有31只 [2][7] - 涨停个股有泓博医药、昆仑万维等2只 [2][7] - 涨幅居前的有荣信文化、邵阳液压、国瓷材料，涨幅分别为18.23%、17.84%、14.93% [2][7] - 跌幅居前的有荃银高科、三博脑科、港通医疗，跌幅分别为7.96%、6.86%、6.40% [2][7] 融资余额增长居前个股资金流向 - 融资余额环比增幅居前个股中，1月9日主力资金净流入的有25只 [2][8] - 净流入资金居前的有昆仑万维、国瓷材料、科泰电源，净流入资金分别为13.66亿元、2.36亿元、1.36亿元 [2][8] - 主力资金净流出的有14只，净流出资金较多的有海兰信、三博脑科、超捷股份，净流出资金分别为7.01亿元、4.06亿元、2.68亿元 [2][8] 融资余额下降个股分析 - 融资余额环比下降的个股有471只，其中降幅超过10%的有15只 [4][6] - 致尚科技融资余额降幅居首，最新融资余额3.65亿元，环比下降23.09% [4][5] - 融资余额降幅较大的个股还有深水海纳、迈普医学，融资余额分别下降了18.15%、17.08% [4][5]

市场表现与情绪 - 2026年第一周万得全A指数大涨5.11%，市场情绪显著活跃，春季躁动或已进入主升浪[8] - 当周A股成交额时隔73个交易日后再度站上3万亿元人民币大关，为历史第五次突破此关口[8] - 本周主要指数普涨，其中科创50指数涨幅达9.80%，中证1000指数涨幅为7.03%[8] 宏观经济数据 - 2025年12月中国CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高水平[9] - 2025年12月PPI同比增速呈现自2025年6月以来的显著底部回升趋势[9] - 历史复盘显示，在近五轮PPI同比增速上行阶段，盈利质量指数大多时候可持续贡献超额收益[9] 行业基本面与盈利改善 - 国防军工、电力设备、通信、医药生物共4个行业的营收与归母净利润在2025年第二、三季度连续两个季度实现改善[17] - 基于ROE TTM季度环比及2026年盈利预期改善筛选，美容护理、通信、基础化工、汽车、电力设备、医药生物、电子、机械设备等行业在盈利改善方面相对占优[19] - 综合筛选，通信、电力设备、医药生物三个行业当前已呈现较高质量的基本面改善，且2026年有望进一步提升[20] 政策环境 - “反内卷”政策持续推进，本轮政策开始前盈利承压行业的国企占比较低（例如，表中列举的行业国企占比从9.09%到83.78%不等），因此政策手段更多结合市场化方式[10]

港股IPO与市场走势关系 - 2025年港交所IPO数量达117家，总募集资金2859亿港元，时隔4年重回全球榜首[2] - 市场预期2026年港股IPO募资规模有望延续强势，并突破3000亿港元[2] - 截至2026年1月10日，仍有300家公司在港股IPO排队上市，主要集中在科技和医药行业，可能受益于港交所的18A章和18C章上市规则[2] - 拉长时间看，IPO高峰、募资高峰并不会扭转港股的趋势，例如2010年、2014-15年、2017年、2020年、2025年的募资高峰都对应港股的牛市[6] - 港股IPO不会导致市场走熊，甚至可能因港元需求激增、汇率触及强方保证，促使香港金管局释放流动性、降低HIBOR利率，从而推升港股牛市，例如2024年4-5月[1][10] 限售股解禁对市场及个股的影响 - IPO对港股市场的真正影响可能在于主板上市后6个月的基石投资者解禁潮，例如2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度、2022年年中的解禁潮与港股下跌时间段相似[16] - 从个股层面看，2024年宁德时代和恒瑞医药在11月中下旬解禁前一周都面临较大程度回调，在解禁完成后快速见底或出现回升[16] - 2025年出现例外情况，解禁潮并未导致港股市场回落，因解禁意味着基石投资者“可以卖”而非“必须卖”，经营超预期会吸引新的指数基金、南下资金及外资买入，新买盘力量可覆盖甚至远超退出的卖盘[16] - 预计2026年3月及9月可能会有新一轮中大型规模公司（市值300亿港元以上）的限售股解禁潮[1][16] 港股通纳入后的股价表现 - 入港股通后的短期股价上涨并非对所有公司都有效，全样本复盘显示入通后上涨概率并不高[1][23] - 根据全样本数据，入通后次日股价上涨概率为45.2%，一周后为46.6%，两周后为49.6%，一个月后为51.4%，两个月后为43.3%[24] - 分年度看，2025年（截至6月3日）入通后一个月上涨概率为25.0%，两个月为34.4%；2024年分别为61.7%和66.7%；2023年分别为50.3%和33.3%；2022年分别为38.7%和32.3%；2021年分别为44.4%和40.3%；2020年分别为42.3%和46.2%[24] 恒生科技指数调整的股价波动规律 - 由于港股机构投资者较多，对指数调仓预测相对到位，在指数调整执行日前30天左右，股价通常就会有所反应[1][24] - 公告日后2-3个工作日股价反应迅速[1][24] - 不管是纳入还是剔除，在指数调整完成后（执行日之后），通常会出现下跌，并在一周之后调整结束[1][24]

市场策略与资金层面 - 报告核心观点为“顺势做多，科技优先”，认为在A股慢牛预期、春季躁动行情及全球市场共振走强共同推动下，市场延续震荡上行，2026年更宜把握投资时机，并关注两会前的做多窗口期[7][8][9] - 市场表现方面，硬科技板块风格居前，科创50指数涨1.43%收于1475.97点，中盘股板块风格居前，中证500指数涨2.05%收于8056.69点，分行业看传媒、综合、国防军工表现居前[7][8] - 资金层面，全市场成交额31523.68亿元，较前一交易日增加3260.66亿元，共有3918家公司上涨，113家涨停[8] 重点投资方向 - 建议关注有色金属及科技成长方向，具体包括：密集政策利好催化的商业航天、卫星产业[9] - 产业趋势驱动的AI应用方向、人形机器人、国产AI算力[9] - 涨价驱动的存储芯片、消费电子、有色金属、化工等品种[9] - 利好政策支持的新消费方向，如健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济、文化娱乐等[9] 基金市场动态 - 上周（0105-0109）万得全基指数上涨2.65%，万得普通股票型基金指数上涨5.26%，万得偏股混合型基金指数上涨4.79%[11] - 主要ETF表现：南方中证500ETF上涨7.95%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨2.79%，华夏上证50ETF上涨3.40%[11] - 1月9日，两市ETF总成交额约5575.06亿元，日内传媒、卫星、影视、稀土等ETF品种表现相对较好[12] 债券市场数据 - 1月9日，1年期国债到期收益率下行3.50bp至1.29%，10年期国债到期收益率下行1.23bp至1.88%[14] - 1年期国开债到期收益率下行0.04bp至1.58%，10年期国开债到期收益率下行0.50bp至2.03%[14] - DR001上行0.32bp至1.27%，DR007下行0.13bp至1.47%[14] 宏观经济数据 - 2025年12月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.2%[16] - 2025年12月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，2025年全年CPI与上年持平[18] - 美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，预期增6万人，失业率为4.4%[20] 重要政策与行业动态 - 全国商务工作会议指出2026年要深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点，优化消费品以旧换新政策[22] - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品出口退税率由9%下调至6%[24] - 2025年我国工程机械销量亮眼，挖掘机全年销售235257台，同比增长17%，其中国内销量118518台，同比增长17.9%[26] - 2025年12月销售各类装载机12236台，同比增长30%，全年销售128067台，同比增长18.4%[27] 重点公司跟踪 - 崇德科技为“华龙一号”核主泵提供的双向推力轴承首批三台套成功发货，标志着公司在核电高端装备国产化领域取得突破[29] - 崇德科技行星齿轮箱销轴、联轴器轴承等核心产品正式向国际头部齿轮箱企业批量交付，配套17.5MW燃气轮机，未来一年将完成50余台套产品交付，深度切入AI算力能源供给链条[32] - 海思科与美国AirNexis签署协议，授予其HSK39004项目在除大中华区外的全球独家权利，将获得1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元的额外里程碑付款[34] - 温氏股份预计2025年归母净利润50-55亿元，同比下降40.73%-46.12%，主要因生猪销售价格同比下降17.95%[37] - 中国中车中标马来西亚格拉那再也线26组新列车订单，首组列车预计2028年9月交付[39] 湖南地区动态 - 湖南发展筹划通过公开挂牌转让其控股孙公司湖南发展琼湖建材经营有限公司40%股权[41] - 2025年中欧班列（长沙）开行1037列，累计开行总量超6500列，全年运量达85072箱，货值超23亿美元[43]