公司战略与业务布局 - 京东集团创始人刘强东为酒旅业务站台 亲自参与品酒会并下厨烹饪家乡菜 宣布将发布全新酒店发展计划 [1] - 公司围绕供应链拓展业务 包括外卖 折扣店 社区团购和酒旅 因酒店供应链杂乱且成本高而进入该领域 [1][6] - 公司通过品酒会活动联动酒店和酒品牌 打造差异化住宿体验 未来将定期举办以沉淀兴趣客群 [3][6] - 公司用户基础包括全国超8亿高消费力用户 超3万家大型企业和超800万中小企业客户 与四星以上酒店主力客群高度重合 [5] - 公司历史酒旅布局包括2011年上线机票预订 2014年上线京东旅行频道 曾以3.5亿美元领投途牛 [5] - 新业务七鲜小厨将进驻锦江酒店旗下品牌 解决住客用餐需求并补位后厨空闲时段 目标三年内在全国开出1万家店 [6][8] 市场竞争与行业环境 - 本地生活市场规模预计2025年增长至35.3万亿元 年复合增长率达12.6% 线上渗透率预计增至30.8% [9][10] - 行业巨头如阿里和美团正串联各业务 美团上线覆盖神券 酒店 出行 生活的会员体系 阿里从组织架构纳入饿了么和飞猪支持淘宝88VIP全生态打通 [8] - 线上流量成本增高且增量到顶 消费者回流线下 线下门店帮助品牌触达潜在客群并巩固粉丝黏性 [8] 业务模式与运营策略 - 京东旅行将北京国际饭店和茅台酒组合 通过品酒会满足高净值用户品质和社交需求 强化用户认同感 [6] - 公司通过京东App首页"品质生活"频道入口导流 部分活动如"订酒店每满100元返10元外卖券"实现跨场景联动 [7] - 七鲜美食MALL商家使用京东物流冷链能力并在京东采购原材料 京东折扣超市依托产地直采与自有品牌开发 [7] - 公司推出京东酒店PLUS会员计划 酒店商家享受最高三年0佣金 [4] 创始人观点与业务初心 - 刘强东关注餐饮业因外卖平台扣点高达25%导致餐饮利润受压和食品安全问题 [3] - 刘强东强调商业竞争应靠战略 商业模式和价值创造 不应变成个人恩怨 [3] - 刘强东解释京东所有业务只围绕供应链展开 跟供应链无关的事情不会碰 [6]

京东酒旅业务战略 - 公司计划发布全新酒店发展计划 旨在优化酒店供应链成本高且杂乱的问题 [1][4] - 公司通过京东旅行推出定期品酒会活动 创新联动酒店和酒品牌以打造差异化住宿体验 [2][4] - 公司为酒店商家提供最高三年0佣金政策 通过京东PLUS会员计划吸引高端酒店合作 [4] 业务布局与资源整合 - 公司拥有超8亿高消费力用户和超800万企业客户 与四星以上酒店主力客群高度重合 [4] - 公司通过七鲜小厨与锦江酒店战略合作 融合酒店和餐饮供应链实现轻模式扩张 [5] - 公司将酒旅和外卖业务置于京东App首页"品质生活"频道 通过跨场景联动如"订酒店返外卖券"提升流量 [6] 本地生活市场竞争 - 本地生活市场规模预计2025年达35.3万亿元 年复合增长率12.6%且线上渗透率将增至30.8% [8] - 行业巨头如阿里和美团均通过生态化整合（如美团会员体系、阿里整合饿了么和飞猪）争夺全场景消费流量 [7] - 公司通过实体门店（七鲜小厨目标3年开1万家）加码线下市场 以应对线上流量成本高和增量见顶的趋势 [8] 供应链核心战略 - 公司所有业务均围绕供应链展开 通过京东物流冷链和直采能力降低食材采购成本 [5][6] - 公司依托供应链能力支持新业务（七鲜美食MALL、折扣超市）实现降本和资源协同 [6] - 公司强调避免价格战 通过商业模式和价值创造竞争而非个人恩怨 [2]

刘强东公开讲话内容 - 强调民营企业竞争应依靠商业模式、价值创造和信誉而非个人恩怨 [2] - 直播展示宿迁名菜黄狗猪头肉并宣布9月底七鲜小厨将推出该菜品 [2] - 直播间观看人数在其现身时瞬间飙升至百万 [2] 商业竞争观点 - 支持国家反内卷政策 区分向下卷（压低产业链待遇）和向上卷（提升质量与安全）两种竞争方式 [3] - 指出平台型企业需自我克制 不能卷走产业链绝大部分利润而应实现共赢 [3] - 期待通过外卖和酒旅市场创新平衡从业者、消费者与平台方的利益分配 [3] 创业历程与商业模式 - 创业初期以1.2万元资金在电脑城摆柜台 发现传统模式存在不透明乱象 [4] - 2004年转向明码标价、全国统一定价、开发票、只售正品的新模式 [4] - 2009年力排众议进军大家电电商 因发现品牌商净利率仅1%而零售商达6% [4] - 2016年京东成为全国最大家电零售商 [4] 外卖业务创新 - 指出外卖平台扣点高达25% 远超餐厅普遍净利润率 [4] - 七鲜小厨首店运营两个月日均订单超1500笔 [4] - 带动5公里范围内餐饮订单量暴涨30%以上 未挤压从业者生存空间反而增加流量 [4] 历史与文化背景 - 黄狗猪头肉为278年历史宿迁名菜 乾隆时期被誉为"宫中亦未有 海内应无双" [3]

公司动态 - 京东集团创始人刘强东在京东品酒会敬酒环节就外卖市场竞争发声 透露曾试图与美团创始人王兴会面但未能实现[1] - 刘强东呼吁企业间秉持开放态度 以良性竞争促进行业进步[1] - 刘强东强调民营企业间交流应简单直接 面对面沟通有助于化解分歧和共探发展[3] - 刘强东指出竞争应靠战略、商业模式、价值创造和信誉赢得消费者 不应上升为个人恩怨[3] - 刘强东为京东外卖净利润设定红线要求永远不超过5% 旨在约束盈利欲望并将资源投入服务质量和用户体验提升[4] 行业竞争态势 - 京东与美团在外卖市场多个维度展开较量 包括骑手招募、商家争夺和用户补贴[3] - 京东宣布为全职外卖骑手缴纳五险一金并承担所有费用 推出百亿补贴和对商家限时免抽佣等措施[3] - 美团凭借长期积累的市场份额、庞大骑手队伍和成熟运营体系应对竞争[3] - 京东曾发布公开信指责竞对平台强迫骑手"二选一"禁止承接京东订单 美团予以否认但引发行业关注[4] - 双方竞争关系可能出现缓和契机 行业关注未来是否通过对话推动健康可持续发展[4]

外卖行业痛点 - 外卖平台扣点高达25% 远高于餐饮行业平均净利率 导致食品安全问题与幽灵餐厅现象[3][5][6] - 餐饮从业者多为夫妻店 初始投资约50万元 全国餐饮净利率普遍低于25%[6] - 高扣点迫使从业者降低食品品质以维持利润[3][6] 京东新业务布局 - 七鲜小厨首店运营两个月 日均产能超1500单 带动周边5公里餐厅销售额增长30%以上[7] - 京东外卖为骑手足额缴纳五险一金 行业15年来无平台实施该政策[11] - 将推出全新酒店发展计划与外卖商业模式创新[4][12] 零售行业价值分配 - 零售商毛利率达17%-18%时 品牌商净利润仅1%左右 存在价值分配失衡[9] - 京东家电业务通过6年发展成全国最大 坚持零售商不应比品牌商盈利更多[9] - 提出"三毛五理论" 主张平台企业自我克制利润分配[16] 中餐全球化愿景 - 全球86%高端餐厅为法餐/意餐/日餐 中餐米其林餐厅占比低[15] - 目标十年内将全球中餐占比提升至50%以上[15] - 通过七鲜小厨推广中华美食文化 强调食品安全保障[15] 行业竞争理念 - 呼吁与美团等平台加强开放合作 减少过度竞争[3][15] - 反对"向下内卷"（压价降质） 主张"向上内卷"（提升品质与公道价格）[16] - 认为平台收取过高利润将破坏行业生态 需平衡从业者/消费者/平台利益[16] 京东酒旅战略 - 618期间推出酒店"三年0佣金"政策 避免行业价格战[11] - 承诺不挤压酒店利润空间 保障服务品质与生态健康[11]

刘强东商业理念与战略 - 民营企业竞争应依靠商业模式和价值创造而非个人恩怨 [1] - 支持向上卷即卷质量好价格公道安全的产品反对向下卷即低端内卷损害产业链利益 [1] - 平台型企业需自我克制实现从业者消费者平台方利益平衡共赢 [1] 京东创业历程与模式创新 - 创业初期发现电脑城模式不透明存在乱象 [2] - 2004年转向明码标价全国统一定价只卖正品好货的新模式 [2] - 2009年进军大家电销售时发现家电品牌商净利润率仅1%而零售商达6% [2] - 2016年成为全国最大家电零售商 [2] 七鲜小厨与外卖业务创新 - 外卖平台扣点高达25%而餐厅净利润率普遍低于25% [3] - 七鲜小厨首店运营两个月日订单超1500笔 [3] - 带动5公里范围内餐饮单量增长30%以上未挤压从业者生存空间 [3] 京东直播与营销活动 - 刘强东直播秀厨艺推出宿迁名菜黄狗猪头肉 [1] - 七鲜小厨将于9月底推出该菜品 [1] - 直播带动京东旅行直播间场观数瞬间飙升至百万 [1]

公司战略与业务动态 - 公司时隔近20年重启用户见面会 通过直播形式展示创始人亲自参与烹饪和品酒活动[1][11] - 公司计划在9月底于旗下七鲜小厨全面上线宿迁名菜黄狗猪头肉[3] - 公司明确表示不会在酒旅领域采取价格战策略 预计两三周后公布全新酒店发展计划[6] - 公司已通过京东App上线生活旅游服务 包含酒店 机票 火车票 景点门票等分类[6] 行业竞争观点 - 创始人强调竞争应依靠战略 商业模式 价值创造和信誉赢得消费者 不应上升为个人恩怨[5] - 创始人支持国家反内卷政策 区分低端内卷和向上内卷 后者强调质量 价格公道和安全性[5] - 公司认为酒旅业务创新需解决从业者 消费者和平台三方利益分配问题[5] - 公司借鉴在家电 商超 生鲜领域的成功经验 强调不会挤压酒旅从业者利润空间[7] 品牌与文化传播 - 创始人通过烹饪展示个人生活化形象 强调家乡味菜肴承载的文化记忆而非食材珍贵性[2] - 直播活动包含茅台酒专业品鉴和五星级酒店定制晚宴等高端体验环节[1] - 公司历史上曾于2007年举办首届网友见面会 注重通过客户反馈改善用户体验[11]

外卖行业痛点与平台扣点 - 外卖平台扣点高达25% 而大部分餐饮从业者净利率无法达到25%水平[3][4] - 高扣点导致食品安全无法保障 出现幽灵餐厅现象 餐饮从业者被迫降低食品品质[3][4] - 餐饮从业者多为夫妻店模式 初始投资约50万元人民币[4] 京东七鲜小厨业务进展 - 首个七鲜小厨门店已运营两个月 日均产能至少1500单[5] - 5公里范围内餐厅销售额提升30%以上[5] - 业务模式未挤压周边餐饮生存空间 反而带来流量与信任[5] 零售商与品牌商利润分配 - 零售商毛利率高达17%-18% 而品牌商净利润仅1%多点[5] - 零售商净利润可达6% 显著高于品牌商水平[5] - 零售商对产业价值应低于品牌商 否则会导致行业严重问题[5] 京东酒旅业务战略 - 将发布全新酒店发展计划[4][6] - 实施酒店"三年0佣金"政策 直指行业痛点[6] - 不为追求价格战而降低酒店利润空间 避免服务品质下降[6] 外卖业务商业模式创新 - 京东外卖骑手全部足额缴纳五险一金 行业首创[6] - 将推出全新外卖商业模式创新[4][6] - 业务支持依靠产品优势 价格竞争力 服务品质与品牌信誉[6] 中餐全球化愿景 - 全球86%餐厅为法餐 意餐 日餐三大菜系 中餐米其林餐厅占比较少[7] - 目标十年内使全球中餐占比超过50%[7] - 推动中华美食文化国际化 让全世界爱上中餐[7] 商业竞争理念 - 企业竞争应基于战略 商业模式 价值创造与信誉[3][7] - 反对将正常商业竞争转化为个人恩怨[3][7] - 倡导企业间保持开放 简单 单纯的竞争关系[3][7] 反内卷行业观点 - 内卷存在向下卷与向上卷两种形式 向下卷导致产业链从业者收入待遇下降[8] - 向上卷聚焦价格公道与产品安全 向下卷导致行业整体亏损与食品安全问题[8] - 平台企业应自我克制 避免卷走产业全部利润[8] 企业利润分配原则 - 企业利润应用于人才升职加薪 员工福利与公益事业[9] - 对员工优待可促进内需增长[9] - 京东长期推行"三毛五理论"的利润分配机制[8]

公司业务发展 - 京东家电、商超、生鲜业务成功原因在于行业存在巨大痛点 [1] - 公司入局外卖领域并通过创新推出七鲜小厨项目 [1] - 七鲜小厨东城首店上线两个月实现爆单 单日销量至少达1500单 [1] 行业痛点与机遇 - 外卖行业存在巨大痛点为公司提供入局机会 [1] - 公司通过创新模式切入外卖市场并取得初步成功 [1]

市场整体表现 - 港股高开回补缺口震荡 收盘跌0.03% [1] - 市场对中美会谈及美联储降息持谨慎态度 [1][2] 中美关系与TikTok进展 - 中美就TikTok转为美国控制所有权达成框架协议 原定9月17日最后期限可能延长90天 [1] - 中国首席贸易谈判代表确认双方就TikTok问题达成基本框架共识 涉及减少投资障碍和促进经贸合作 [1] - 美国总统特朗普计划本周五与中国国家主席通话敲定协议 [1] 货币政策预期 - 市场预期美联储周四降息25个基点 并发布鸽派言论 [2] 医药行业动态 - 康龙化成全资附属公司通过美国FDA现场检查 显示美国业务无影响 股价涨超9% [2] - 昭衍新药和药明合联走势稳健 [2] - 新纳入港股通标的出现退潮 药捷安康-B早盘大涨63%后跳水 最终跌超53% [2] - 脑动极光-B自9月8日入选港股通以来最大涨幅达1.6倍 今日冲高回落仍涨超16% [2] - MIRXES-B核心产品GASTRO ClearTM是全球唯一获批准胃癌筛查的分子诊断IVD产品 在东南亚市场份额较高 今日冲高回落涨13% [2] - 沪上阿姨早盘大幅拉升38%后走低 最终涨6% [2] 特斯拉与人形机器人产业 - 马斯克于9月12日买入257万股特斯拉股票 买入价格介于371.9美元至396.359美元之间 [3] - 特斯拉目标10年内累计交付100万台人形机器人 马斯克希望五年内将Optimus年产量提升至100万台 [3] - 马斯克计划对AI5芯片设计进行技术评估 并召开人工智能/自动驾驶及机器人会议 [3] - 产业链公司收到26年第一季度批量生产通知 减速机和丝杠厂商产能准备达10万台以上级别 [3] - 三花智控深度绑定特斯拉 是人形机器人执行器总成主力供应商 叠加液冷和储能业务 大涨近13% [4] - 耐世特已获得特斯拉、理想、极氪等车企线控转向订单 26年开始交付 今日涨超6% [4] - 德昌电机控股与上海机电成立合资公司研发人形机器人关节和执行器 同时是特斯拉EPS电机供应商 大涨超16% [4] - 越疆人形机器人Atom完成全国首例工业跨场景多任务协同泛化应用 已落地仓储异常处理等实际场景 董事会建议采纳H股购股权计划 今日涨近6% [4] - 优必选涨近5% [4] 储能与光伏行业 - 龙蟠科技与宁德时代签署合同 2026年第二季度至2031年间向宁德时代海外工厂销售15.75万吨磷酸铁锂正极材料 涉及金额60亿元 股价大涨超27% [5] - 9月2.0mm光伏玻璃报价较8月初上调2元/平方米 行业反内卷取得成效 [5] - 福莱特玻璃和信义玻璃作为行业龙头 盈利水平优于行业 均涨5% [5] 物流与出行服务 - 顺丰同城以"SoFast"品牌正式登陆澳门 与"澳觅APP"达成战略合作 大涨近12% [5] - 美团旗下Keeta在科威特启动运营 成为继沙特阿拉伯和卡塔尔后在中东海湾地区第三个落点 用户数与订单量快速增长 今日涨超3% [6] - 吉利汽车将通过收购极氪股份进行私有化 极氪股东大会批准交易 涨超3% [6] 航空运输业 - 上周(9/8-9/14)全行业国内裸票价同比+4% 较2019年+4% 环比+5% 国内全票价同比持平 较2019年+6% 环比+5% [7] - 商务线票价同比持平 较2019年-5% 环比+7% 票价环比改善得益于公商务需求释放 [7] - 民航反内卷持续进行 中国航空运输协会发布自律公约倡导杜绝恶意竞争 [7] - OPEC+达成一致从10月份开始每日增产13.7万桶 油价维持低位利好航司 [7] - 三大航油价敏感度高 油价下降1%则航油成本有望降低4-5亿元 [7] - 航空业走强意味着旅游业景气度提升 [7] - 主要品种包括中国国航、中国东方航空、中国南方航空及同程旅行 [7] 同程旅行财务表现 - 2025年上半年实现营收90.5亿元 同比增长11.5% 经调整EBITDA23.4亿元 同比增长35.2% 经调整净利润15.6亿元 [8] - 其他收入(包括线上度假)达到13.6亿元 同比增长24.1% [8] - 二季度收入47亿元 同比增长10.0% 超预期0.7% 经营利润8.1亿元 超预期11.4% [8] - 核心OTA业务经营利润率持续优化 得益于补贴效率提升和经营杠杆增加 [8] - 调整后净利润7.7亿元 超预期3.3% [8] - 二季度月均付费用户数4650万人 同比增长9.2% 年度付费用户2.5+亿人 同比增长10.2% 年度服务人次19.9亿 同比增长7.2% [8] - 非一线城市注册用户占比超87% 微信平台69%的新付费用户来自中国非一线城市 [8] - 第三季度酒店业平均房价趋势改善 预计酒店业务和住宿晚数将略为增长并超越行业水平 交通票务业务更符合行业趋势 [9]