人人乐退市事件 - 公司股票被深交所终止上市 7月4日摘牌 曾被誉为"民营超市第一股" [1] - 连续3年扣非净利润为负 2023年财报被出具带强调事项段的无保留意见审计报告 [4] - 2024年营业收入14.3亿元同比下降49.86% 归母净利润亏损0.17亿元 [4] - 2024年末仅存32家直营门店 当年新开1家/关闭45家/转让15家 [5] - 总市值从巅峰136.68亿元(2010年)缩水至摘牌前1.58亿元 [3][5] 传统零售行业困境 - 电商崛起导致实体店价格竞争力下降 租金水电人工成本高企 [3] - 高鑫零售2025财年营收715.5亿元同比降1.4% [6] - 永辉超市2025Q1营收174.79亿元同比降19.32% 净利润降79.96% [6] - 中国中免2025Q1营收167.46亿元同比降10.96% 净利润降15.98% [6] - 家乐福中国以1元对价出售4家子公司股权 [6] 新业态竞争格局 - 会员店/折扣店业态崛起 沃尔玛/麦德龙/大润发转型会员制 [7] - 奥乐齐以低租金成本+高性价比商品切入市场 [7] - 即时零售加速发展 美团/阿里开启补贴大战 配送时效进入30分钟竞争阶段 [8] - 前置仓模式分流传统大卖场客流 年轻消费者转向线上即时消费 [8] 行业转型方向 - 过度扩张导致管理失控 部分区域门店密度过高引发内耗 [3] - 供应链成为核心竞争力 需通过规模化采购降低成本 [7] - 潜在转型路径包括学习胖东来服务/借鉴电商配送/引入AI经营等 [8] - 业界预计2025年将出现更多传统零售商关店或转型案例 [1][8]

核心观点 - 即时零售旺季订单快速增长，美团日订单突破 1.2 亿单，淘宝闪购启动 500 亿补贴；小商品城婴童、美护用品两大核心行业开启招商报名，报名总数 1.3 万家；"AI+"逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，建议积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线 [1][5] 周观点 即时零售旺季订单快速增长 - 截至 7 月 5 日 22 时 54 分，美团即时零售当日订单突破 1.2 亿单，餐饮订单超 1 亿单；去年 8 月 7 日，美团单日即时零售订单在活动助推下突破 9000 万单 [1][8] - 夏季是即时零售旺季，多地高温和平台补贴推动订单增长；7 月 2 日淘宝闪购启动 500 亿补贴计划，补贴首日连锁餐饮品牌和中小商家订单量环比分别增长 170%和 140%，咖啡等品类订单增长超 150%，部分城市订单增长超 3 倍；零售业务也显著增长，淘宝闪购联合饿了么日订单量已突破 6000 万单 [2][9] 小商品城婴童、美护用品行业招商 - 6 月 29 日两大核心行业启动报名，截至 7 月 3 日报名总数达 1.3 万户，含 6 家上市公司、460 家规模以上企业；玩具和美妆头部公司踊跃报名，国内核心产业带工厂表现积极 [3][11] - 此前六区市场首批时尚珠宝行业招商完成，义乌市外申报占比 77.89%，投标商位需求比 4.25:1，招投标价格创新高；预计随着行业招标推进，招标价格有望上升 [5][12] - 公司收租主业稳定，新市场落地与涨租带来增量，25 年全球数贸中心新增 39 万方可出租面积，24 - 26 年计划每年涨租不低于 5%；AI 赋能下新业务想象空间大；预计 25 - 27 年公司收入 203/265/327 亿元，同比 +29%/+31%/+23%，归母净利润为 43/55/67 亿元，同比 +41%/+26%/+23%，维持"增持"评级 [13] 市场回顾 港股走势 - 本周恒生指数下跌 1.52%，恒生科技指数下跌 2.34%，国企指数下跌 1.75% [15] - 12 个恒生行业指数中，非必需性消费业（-2.91%）排第 12 位，必须性消费业（1.06%）排第 7 位 [16] - 本周南向资金流入 126.89 亿元，较上周减少 132.59 亿元；港股通涨幅前五为重庆钢铁股份等，跌幅前五为阿里健康等 [17] 中概股走势 - 本周道琼斯工业平均指数等主要美股&中概股指数多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨 0.17% [23] - 10 个 wind 中资股行业指数中，中资股可选消费（-2.50%）排第 9 位，中资股日常消费（+9.27%）排第 1 位；涨幅最大为中资股日常消费，跌幅最大为中资股房地产 [24] - 中概股涨幅前五为虎虎科技等，跌幅前五为 51talk 等 [30] 公司公告和新闻资讯 餐饮 公司公告 - 西安饮食控股股东西旅集团 7 月 1 日解除质押 1600 万股股份，占其持股 9%，占总股本 2.79%；截至公告日，西旅集团累计质押股份 7280 万股，占其持股 40.97%，占总股本 12.68%；一致行动人股份质押比例高且全部冻结 [34] - 同庆楼拟每股派发现金红利 0.12 元（含税），以 259,000,013 股为基数，合计派发红利 31,080,001.56 元；除权参考价为前收盘价减去 0.1195 元；股权登记日为 7 月 7 日，除权及红利发放日为 7 月 8 日 [35] 新闻资讯 - 《牛排品类发展报告 2025》显示，2024 年牛排市场规模达 359 亿元，预计 2025 年增至 370 亿元；街头牛排等细分模式走红，"牛排 + 自助"模式普及；全国牛排门店超 21,000 家，二线及三线城市门店主导，低客单价门店比例提升；消费模式呈"快餐化"，品牌探索跨界融合，供应链端推动标准化、规模化 [36][37] - 日本寿司巨头 KURA 寿司因亏损超 8000 万，将逐步结束上海门店运营；而寿司郎、滨寿司等品牌凭借性价比和本土化菜品在中国市场扩张 [39][40] 旅游 公司公告 - 九华旅游拟向特定对象发行 A 股股票，发行数量不超过总股本 30%（33,204,000 股），发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日均价的 80%；募资用于狮子峰索道建设等项目，总投资 3.26 - 5.15 亿元；定增已获池州市国资委批复及股东会审议通过，尚待上交所审核及证监会注册 [41] 新闻资讯 - 5000 亿元服务消费与养老再贷款加速落地，支持住宿餐饮、文体娱乐、教育及养老产业发展；银行已为多地相关企业投放专项贷款；业内认为应完善信贷标准，强化合作机制及风控体系 [42][43] - 7 月 2 日四川文旅产业链发布会签约 10 个重大合作项目，金额达 80.8 亿元；四川正推动文旅产业链协同、集群化发展，明确十大重点细分领域，加快出台支持政策 [44] 酒店 公司公告 - 首旅酒店新增三个募集资金专户，由上海如家酒店管理有限公司等开立，专项用于酒店扩张及装修升级项目；新增事项已获董事会及监事会审议通过，公司与银行、华泰联合证券签署三方监管协议 [45][46] 新闻资讯 - 希尔顿集团 2025 年下半年将在中国多地开业多家酒店，涵盖奢华、生活方式、全服务及精选服务品牌矩阵；未来将加速拓展奢华与精选服务品牌 [47][48] - 建国饭店·环球店将于近期开业，占地 19500 平方米，设 227 间客房，紧邻北京环球影城，将与区域文旅项目联动 [48] 人服 新闻资讯 - 6 月 26 日"气候挑战赛（海南保亭）欧洲站"在巴黎举办，吸引超 80 家机构百余代表参会，现场签署六项中欧重点合作项目；活动聚焦四大关键场景，多位代表分享经验，拓展中欧绿色合作空间 [48][50] 科技&互联网 新闻资讯 - 湖北省人形机器人产业投资母基金完成合伙协议签署和首期实缴出资，总规模 100 亿元，首期 50 亿元，投向人形机器人和人工智能领域；湖北加快母基金设立与出资，首创"100%容亏"政策，出台系列科技金融政策 [50][51] - 6 月 30 日芯迈半导体向港交所递交招股书，估值约 200 亿元；公司专注功率半导体设计，小米、宁德时代等入股；近三年收入下滑，累计亏损超 13 亿元，大客户依赖度高，高度依赖海外市场；未来增长有待观察 [51][53][54]

点击上图▲立即收听 "15 分钟 生活圈的高密度场景，冷链政策突破的品类边界，县域物流网络开拓的下沉通路，共同构成了即时零售 2025 年爆发的 ' 基础设施三角 ' 。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 开启今天的话题前，小巴先邀请大家代入一下以下场景： ▶▷ 风华正茂的大学生版小巴，正在学校礼堂准备社团活动 PPT，突然电脑过热死机。眼看活动开始只剩下1小时，小巴马上打开某APP平台，下 单了移动硬盘转移文件，还买了散热支架避免再次过热。20分钟后，物资准时送达，活动顺利完成。 ▶▷ 忙碌了一周的白领版小巴，受朋友邀请周末露营，直到周五下班才想起来没买帐篷。晚上9点，小巴惊喜发现有商家支持"夜间配送"，不到1 小时，崭新的帐篷和专业工具箱就出现在家门口，计划顺利成行。 对于身处城市的消费者来说，用外卖的方式购物、送药、送生鲜，或许早已司空见惯。 这些正在真实发生的生活场景背后，是眼下打得火热的新型商战 —— 即时零售。 简单点说 ， " 即时 "，意味着从生鲜蔬菜到生活日用，从3C电子产品到美妆潮玩， " 万物皆可外卖上门 "。 就在此时，巨头们为了抢占市场份额，已经 "杀红了眼"——美团闪购 ...

中国商报（记者 蒋永霞）2025年超长版"6·18"大促已完美收官，这场历时近一个月的消费盛宴虽未呈现集中爆发态势，但战线拉长下的持续热度依然彰显 出消费市场的强劲活力。在提质增效的主旋律下，平台与商家的成绩仍再创新高。 不过，与往年不同的是，今年各平台不再一味强调"全网最低价"，而是通过多元化的优惠形式，包括立减活动、9折券发放及限时减免券推送等，为消费者 带来更具品质的购物体验。同时，平台将重心转向"挤水分"，助力产业链优化升级，真正实现商家与消费者的双赢。 消费热情不减 用户规模再创新高 从电商平台发布的战报来看，今年"6·18"，各平台业绩整体稳健增长，3C、家电、服饰美妆、即时零售等领域表现尤为突出。 截至6月18日23:59，2025年京东"6·18"再创新高，京东零售线上业务、线下业态及京东外卖整体订单量超22亿单。3C、家电品类的规模、增速稳居行业第 一，服饰美妆、日百品类增速领跑行业，多元业态同频共振带动百万线下门店订单强劲增长，京东采销直播成交额同比增长285%。 2025天猫"6·18"全用户规模和活跃度创新高，品牌全周期成交高效增长。截至6月18日24时，453个品牌在天猫"6·18" ...

你发现了吗？线上购物这件事，近年来正在悄悄发生变化。一开始，外卖解决的是一日三餐，以及宵夜、零食。但现在，在商场、超市销售的绝大部分商品 都可以即点即送"外卖"到家。以前网购的衣服、鞋子、化妆品，以及各大购物节要囤货的纸巾、洗发水、沐浴露，选购时居然都有了"半小时送达"的选项， 这就是"即时零售"。 利好政策的推动下，市场活力被进一步激发，美团闪购等多家平台正在加速构建前置仓、"闪电仓"网络，并探索"门店即仓库"的混合履约模式，持续压 缩"下单到收货"的时间窗口。其中，美团2025年第一季度业绩报告显示，该平台当前非餐饮品类即时零售日订单量突破了1800万单，3C家电和日用百货等 核心品类快速提升。 2025年4月22日，江苏省南京市，外卖员在智能外卖柜前投放餐品。新华社发（史俊摄）消费者习惯了越来越快、越来越便捷的消费体验。但对于商家而 言，如何实现从"送餐"到"送万物"，让消费者从"等快递"到"即时达"？ 记者在一家连锁零售品牌占地万余平方米的智能化中央仓储中心看到，货物码放有序，工作人员根据销售动态数据及时调整供货。相关负责人告诉记 者，"我们现在完全是按照消费者的需求去计划，中央仓的货从进、到出、到门 ...

真是离谱到家了！ 你以为的外卖大战，是商业大佬运筹帷幄、杀伐决断，可真实的外卖大战，是卷完补贴卷玄学，请名字吉利的明星搞代言。 这一轮的外卖大战，本来大家卷补贴卷得好好的，可是美团却突然玩起了谐音梗，他们找来黄龄代言，寓意是黄色的一定灵。 饿了么一看，立马就找来蓝盈莹，寓意蓝色的一定赢。 京东当然也不甘示弱，请来了惠英红，手捧外卖箱，标语写的是红的会赢。 那么问题来了，明明是你死我活的商战，为何演变成了玄学大战？这帮商业大佬是不是有点太LOW了？ 如果你真这么认为，就被它们的玄学外衣骗了，这其实是个很高明的商业策略。 简单来说，就是同行业的头部企业，用趋同的手法一起打广告，合伙造话题炒热度，把流量总盘子做大。 谐音名字刷屏，颜色官宣洗脑，三家外卖企业联手用最低成本、最大声量，把消费者拉进了这场集体狂欢。 当人们的注意力都集中到这场外卖大战时，就已经没有输家了。 截至6月初，刚做外卖3个多月的京东，日订单量就已经突破2500万单，饿了么的日单量已经涨到了4000万单，美团更是日均9000万单。 仔细想一想，好久没点外卖的你，最近是不是也没忍住点了1块钱的奶茶，9块9的炸鸡？ 没错，这回咱们真被资本做局了，但做的 ...

消费市场新常态 - 中国消费市场进入"个位数增长"新常态，2025年消费总额预计仅增长2.3%[4] - 消费者行为转向"高频小额支出稳定+低频大额支出谨慎"模式，推动即时零售必需品类增长[5] - 2025年即时零售市场规模将超1万亿元，保持双位数增长，远超网络零售整体增速[6] 城镇化与消费结构 - 城镇化率从2022年65.2%提升至2024年67.0%，带来城镇家庭户数0.9%增长[6] - 新增城镇家庭推动高效购物需求，如沃尔玛"24小时配送"客单价达78元，山姆会员店线上占比55%[6] - 2025年消费占可支配收入比重预期+0.0%，扭转2024年-0.5%下滑趋势[6] 即时零售区域分化 - 县域即时零售2023年规模达1500亿元，同比增长23.42%，2024年1-8月订单量增54%[12] - 农村高收入Z世代对宏观经济乐观比例达88%，较2023年提升11个百分点[12] - 一线城市高收入X世代信心从82%降至68%，富裕银发族信心从95%降至77%[15] 品类重构趋势 - 教育品类净消费意向达34%（预期增5.7%），保健品与健康服务净意向26%（预期增2.7%）[18] - 白牌产品在即时零售平台销量突破，受益于供应链优化与消费者理性决策[19] - 2024年服务零售额增长6.2%，高于商品零售3个百分点，人均服务性消费占比达46.1%[20] 行业挑战与创新 - 36%受访者经历就业焦虑，48%城镇居民认为就业市场严峻，加剧价格敏感度[21] - 配送成本占运营成本超40%，午晚餐时段需数倍骑手配置导致资源浪费[22] - 2025年AI将重塑运营体系，美团算法使骑手单量提升15%，京东秒送实现9分钟送达[23][28] 出海与模式创新 - 美团2025年向巴西等拉美国家拓展，本地化商品组合如中东清真食品专区[24][26] - 垂直细分赛道兴起，如酒水专仓、美妆药械专门店，会员订阅模式提升用户粘性[23] - 县域市场创新配送模式，包括社区自提点、无人机试点，美团闪购覆盖2800县市[30] 效率与价值双轮驱动 - 2025年半小时达成服务标配，依托智能仓储升级与动态路由规划[28] - 超越时效竞争，倡导绿色消费与社区连接，构建"人货场"数字化重构[30] - 即时零售本质是"时间价值"重构，未来需叠加情感连接与文化内涵[31]

618大促即将拉开帷幕。 每一年的618都格外热闹，它不仅仅是购物的狂欢，还是每一年商业趋势和热点的缩影。 你可能已经感觉到，今年的618有点不一样。消费者变得更理性，市场环境也在悄然变化，这些都预示着新的玩法和趋势正在浮现。 本文将为你揭示今年618你绝对不能错过的10个新趋势。 无论你是消费者还是商家，这10个趋势都值得你细细品味，提前布局。 1. 618"出海"了：中国制造驶向新蓝海 今年的618不再仅是国内的消费狂欢，还成为了中国商品"出海"的新跳板。 以阿里国际站的"美国专场"为例，其上线恰逢中美贸易政策调整后的"90天黄金窗口期"，这一时期成为"关税下降，赶紧出货"的机遇。 许多外贸朋友被来自美国的订单"叮叮叮"吵醒，从房车遮阳篷到圣诞囤货，中国商品被一货柜一货柜地预订。过去因关税而按兵不动的局面被打破，取而 代之的是"不讲价、只求快"的猛烈需求，甚至有客户在关税高达145%时仍下单。 义乌的工厂机器转得冒烟，工人们加班加点赶制订单，有的商家甚至在一个月内不仅弥补了因关税造成的损失，还收到了往年此时难以接到的大单。 618期间淘宝登上多国APP下载版前二 图源微博 淘宝支持包邮到澳 图源：淘宝澳大 ...

中证港股通科技指数表现 - 截至2025年6月3日13:13，中证港股通科技指数(931573)上涨1.21% [1] - 成分股康方生物(09926)上涨6.60%，理想汽车-W(02015)上涨6.36%，金斯瑞生物科技(01548)上涨4.82% [1] - 港股科技ETF(159751)上涨0.61%，最新价报1元，近半年累计上涨24.87% [1] 成分股动态 - 康方生物因OS数据未达预期前一日大跌10%，今日反弹超6% [1] - 理想汽车-W(02015)5月交付新车40856台，同比增长16.7%，环比增长20.38% [1] - 阿里/京东/美团在外卖&即时零售领域竞争持续，短期利润或受支出影响 [1] - 电商平台处于"618"大促期，国金证券认为国补品类表现较好，阿里/京东等平台有望受益 [1] 行业及头部公司分析 - 华源证券建议关注腾讯控股、网易、京东、美团等头部企业的平台优势及组织架构调整战略价值 [2] - 国产开源模型有望突破算力和芯片限制，互联网头部公司在AI领域或迎来价值重估 [2] - 中证港股通科技指数选取50只港股通科技龙头，反映整体表现，前十大权重股合计占比71.48% [2] 指数权重股构成 - 截至2025年5月30日，前十大权重股包括小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)等 [2] ETF产品信息 - 港股科技ETF(159751)场外联接基金包括A类021294、C类021295、I类022884 [3]

餐饮行业选址策略 - 餐厅选址需根据目标客群选择商圈并实地考察供需关系和配套设施 [1] - 评估店铺流量和基础设施是关键因素可尝试店中店模式降低风险 [1] 饮料市场竞争格局 - 中国饮料行业价格带大幅下沉大品牌降价小品牌采取加量不加价策略 [2] - 品牌商需构建全价格带矩阵并通过创新应对新竞争周期 [2] 新能源汽车政策监管 - 工信部出手整治新能源汽车乱象规范智能驾驶宣传和隐藏式门把手安全标准 [3] - 国家频繁出台政策保障安全车企开始反思行业安全问题 [3] 品牌营销效果评估 - 当前品牌营销形式如创意视频和品牌联名传播效果存疑与品牌主题关联性弱 [4] - 多数创意仅在营销网站可见实际价值低于投入成本 [4] 汽车消费需求变迁 - 中国用户汽车需求从解决出行问题转变为将汽车视为第三生活空间 [5] 即时零售市场竞争 - 2025年即时零售市场呈现三巨头血拼态势模式壁垒高竞争者难以复制 [6] 语音直播市场发展 - 2025年语音厅直播市场规模近70亿元通过声音提供情绪价值满足虚拟陪伴需求 [7] 端游市场表现分析 - 《暗区突围：无限》上线后迅速占据Wegame双榜第一依托手游积累的市场口碑 [8]