行业整体展望 - 年初至今食品饮料行业进入新常态，整体消费环境疲弱，行业追求高质价比、功能性、健康性及情绪消费的趋势延续 [2] - 展望2026年，行业将延续弱复苏强分化态势，增长更依赖于企业端产品创新、碎片化渠道布局及人群扩圈 [2] - 拥有强大品牌力、产品创新力、渠道掌控力以及卓越供应链效率的企业，将能穿越周期，实现高质量增长 [2] 白酒行业 - 2025年白酒行业需求延续弱景气，叠加新条例出台，供需两端经历大幅调整，行业进入渠道库存去化、报表出清的调整后段 [2][6] - 预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰，上半年行业或开始迎来梯次修复 [2][6] - 需求端：政策影响边际弱化，宴席等大众需求偏刚性，在2025年低基数下，2026年上半年动销同比有望转正 [6][7] - 供给端：库存隐患将基本解除，酒企战略重点从压货转为积极试水年轻化、拥抱即时零售等线上渠道以挖掘新增量 [6][8] - 预计2025年全年白酒动销同比双位数以上下滑 [7] - 竞争格局：份额优先背景下，经营能力优秀、市场保持良性的公司将进一步获取份额 [9] - 高端酒：品牌消费刚性+商务礼品属性，在经济修复期将较快受益，动销或有所修复 [9] - 次高端：报表调整时点早于行业，以去库存和消费者培育为主，企业积极进行产品和渠道创新 [9] - 地产酒：已开始化解渠道库存压力，预计2026年上半年迎来修复，组织机制优秀的龙头有望维持份额优势 [9] 大众食品行业 - 大众食品整体需求低位企稳，子行业表现分化，质价比、健康与情绪价值消费趋势延续 [3][10] - 展望2026年，需求端有望低位企稳，潜在消费政策或带来温和复苏，休闲零食、软饮料等行业整体规模仍将扩容 [3][10] - 供给端头部企业注重提升经营质量，预计2026年传统消费品龙头有望在基本面筑底后实现收入温和复苏与利润率改善 [3][10] 休闲食品 - 休闲零食品类具备即时和情绪价值，整体需求较稳健，2026年渠道及品类分化情况延续 [11] - 渠道端呈现分化：零食量贩、会员商超、兴趣电商等渠道增量空间较多，传统线下渠道及单一品类门店承压 [11] - **零食量贩渠道**：2025年持续整合且盈利水平提升 - 门店数量：据鸣鸣很忙集团招股书，1H25期末门店数量达16,783家，较2024年末增加2,389家 [12] - 零食很忙门店数从2024年的6,668家提高到2025年9月底的8,216家 [12] - 盈利能力：鸣鸣很忙1H24/2H24/1H25的净利率分别为1.7%/2.4%/3.1% [12] - 展望2026年：预计仍能保持较快拓店速度及健康的单店收入 [12] - **会员商超渠道**：山姆门店数量从2020年的31家增长到2025年11月9日的59家，公司计划未来每年新增6-7家 [13] - **传统商超渠道**：永辉超市截至2025年9月30日已开出222家胖东来模式调整店，计划2026年春节前完成300家 [13] - **即时零售渠道**：预计2025年即时零售市场规模达1万亿元，同比+28.6%；2025年5月即时零售APP月活用户达5.51亿，同比+15.0% [13] - **卤制品与烘焙**：截至2025年10月15日，卤制品门店数约29.7万家，近一年净关店约1.7万家；面包烘焙门店数约36.1万家，近一年净关店约2.2万家 [14] - 供应链端：健康化需求增加，预计2026年卫龙、盐津、西麦、有友食品等公司仍有望受益于渠道扩张及产品矩阵扩容，保持较快增速 [21] 软饮料 - 软饮料延续较高景气度，健康化趋势引领行业增长 [21] - 2025年1-9月商超渠道销售额：碳酸饮料同比-1.7%，果汁饮料同比+6.6%，茶饮料同比+0.7%，包装水同比+0.3%，功能饮料同比+4.6% [21] - 细分品类高增长：2025年电解质水、100%果汁、无糖茶等品类年增长率超过两位数；中式养生水市场规模达10亿元，同比+182% [21] - 竞争端：包装水、茶饮料竞争激烈但价格竞争有所缓和，促销方式趋向多元化 [22] - 无糖茶行业初步洗牌，龙头农夫山泉东方树叶品牌2025年1-9月市占率提升至79.8% [22] - 利润端：受益于白砂糖、PET原料价格下行，2025年饮料行业龙头公司利润率继续改善，预计2026年主要原材料价格有望维持稳定，利润率有提升空间 [23] - 中长期看好能量饮料、无糖茶等高景气赛道 [26] 啤酒行业 - 2025年啤酒行业销量表现平稳，结构升级趋势延续但红利未能充分展现到报表端 [28] - 2025年1-9月行业规模以上啤酒企业累积产量同比+3.7%至3095.2万千升；主要上市公司销量同比+0.8% [28] - 2025年1-3季度行业吨价同比+1.2%提升至4273元/吨 [28] - 分产品看：超高端承压明显；中高档价格带仍在升级；低端基本维持平稳 [28] - 竞争态势可控，酒企积极试水多元化，探索第二成长曲线 [29] - 受益于原料价格低位及费用可控，预计2025全年企业利润同比实现增长 [29] 乳制品行业 - 短期：行业需求筑底进入尾声，头部乳企积极挖掘细分市场，2025年前三季度伊利实现收入+1.7% [33] - 成本端：1H25/7-10月原奶价格同比下降约9%/5%，降幅环比收窄 [34] - 利润率：预计2025年伊利有望完成好于9%的净利率目标 [34] - 上游产能持续出清：截至2025年10月，奶牛存栏为594.8万头，较2024年10月下降约30万头，同比降幅4.9% [37] - 预计2026年国内奶价或有望止跌回稳，龙头乳企有望回归利润率提升通道 [34] - 长期：低温鲜奶和奶酪等新兴品类渗透率仍有较大提升空间 [41] - 2024年我国鲜奶市场规模达389亿元，同比小幅增长0.25%，销售占比27%，对比海外成熟市场（超50%）仍有空间 [41] - B端市场和海外拓展有望为乳企带来新增量 [41] 速冻食品行业 - 2025年需求端持续承压，但竞争趋于稳定，行业经营触底 [42] - 2025年三季度速冻食品上市公司整体收入同比增长0.4% [42] - 行业分化明显：3Q25安井食品剔除并表后速冻调制食品同比下滑0.5%，而海欣食品、惠发食品收入分别同比下滑14.8%、19.5% [42] - 短期展望：进入销售旺季后表现有望转好，厂商、渠道利润开始修复 [43] - 中长期：行业仍有充足成长空间，期待餐饮需求回暖 [43] 调味品行业 - 2025年因餐饮需求疲软，行业增速未见明显提升，3Q25行业收入、归母净利润分别同比增长1.5%、1.1% [44] - 展望2026年，需求端B端仍需政策刺激，C端关注头部公司产品升级趋势 [48] - 成本端：2025年成本红利充分体现，2026年仍可享受一定成本红利 [49] - 截至2025年11月，大豆/食糖/PET/瓦楞纸/辣椒均价同比+6.5%/-7.2%/-9.5%/+12.7%/-13.1% [49] - 中长期：行业升级、格局集中仍有空间，调味品行业整体CR3为8.2% [51] 保健品行业 - 2025年行业龙头有所承压，市场呈现线上化、长尾化趋势 [55] - 营养健康食品线上渠道占比从2010年的3.1%快速增长至2024年的57.3% [55] - 行业集中度下降：CR5由2015年的32.2%降至2024年的25.8%；CR10由2015年的38.9%降至2024年的33.4% [55] - 3Q龙头实现收入回暖，预计2026年有望通过跨境及抖音渠道布局、推出定制产品等实现低位反转 [55] - 长期看，保健品渗透率提升空间大 [58]

涉及的行业与公司 * 行业：啤酒行业、饮料行业[2] * 公司：重庆啤酒股份有限公司（旗下品牌包括嘉士伯、乐堡、风花雪月、乌苏、重庆、大理、京A等）[2][4][20] 核心观点与论据 1 整体业绩与市场展望 * 2025年第四季度消费平稳，略好于2024年同期低点，但对全年影响不大，因Q4销量通常仅占全年10%到11%[3] * 预计2026年消费状况与2025年相似，啤酒整体销量可能微跌[2][11] * 公司整体销量至2025年第三季度基本持平[4] 2 品牌表现与增长策略 * 2025年前三季度，嘉士伯、乐堡、风花雪月和乌苏品牌销量增长，重庆和大理品牌销量下降[2][4] * 乌苏啤酒在疆内外均实现增长：疆外通过推出500毫升乌苏、白啤及一升装新品并加大非现饮渠道投放；疆内通过产品升级和旅游热度带动[6] * 1986版绿乌苏替换老版绿乌苏的升级已完成过半[2][7] * 在市占率较高市场，策略为优化资源、提高运营效率，并通过创新产品与营销保持竞争力[18] * 精酿品牌京A依托北京市场推广精酿文化，2024年至今在贵州和郑州开设两家加盟店，北京维持10家店规模[20] 3 产品结构与价格策略 * 吨价增长承压，主因消费环境影响，消费者倾向性价比高的产品[8] * 公司减少12元以上价格段啤酒，集中于8-10元价格段[2][8] * 短期策略是通过8-10元价格带产品稳住并提升产品结构，保持竞争力[2][10] * 公司吨价在前五家友商中排名第二[10] * 一升灌装产品对ASP有正面贡献，主要覆盖8-10元价格带，毛利率较好[5][16] * 高端小众啤酒品类（如1,664啤酒）出厂价远高于均价，毛利率较高[5][16] 4 渠道拓展与结构变化 * 拓展非现饮渠道（如新零售、即时零售及零食量贩）是主要增长抓手之一[2][11] * 截至2025年第三季度，集影渠道销量占比约44%，非集影渠道约56%[2][11] * 即饮渠道（特别是餐饮终端）销量占比已处历史低位[11] * 在非直营渠道竞争中，品牌影响力、信任度及调性至关重要[12] * 全国性现代零售平台（如歪马、九小二）向三四线城市扩张带来新机遇[12] * 即时零售渠道销量最高的是一升灌装产品，推动公司罐化率从2019年的18%升至2025年第三季度的29%[2][13][14] * 行业罐化率已超过33%[14] 5 成本与供应链管理 * 铝价上涨导致两片罐价格提高，但整体可控[5][15] * 预计2026年综合成本（包括大麦、两片罐等）相比2025年有所改善[5][15] * 应对小众啤酒品类供应链挑战：优化生产布局，如改造工厂生产小批量精酿，大型工厂专注跑量型产品[16] 6 区域市场表现 * 2025年，公司在西北地区（尤其是新疆）和南区市场有所增长，中区市场（四川、云南）竞争激烈导致销量下降[5][17] 7 其他业务发展 * 饮料业务：不急于做大，旨在提升整体产能利用率以改善毛利率，例如天山鲜果庄园依托乌苏品牌进行推广[19] * 罐化率提升主要受消费习惯变化驱动，公司未设定具体目标[14] 其他重要内容 * 新产品推广在当前消费环境下需要更多折扣和销售费用投入，影响ASP[8] * 2025年费用投放略高于2024年，2026年水平视市场变化而定[2][9] * 公司与京东等平台合作推出专属销售产品以拓展市场[13] * 公司举办了第九届精酿8×8活动，在精酿界获得良好口碑[20]

战略与变革成果 - “十四五”期间公司业绩连续五年增长，以变革为主线推进战略重构 [2] - 公司实施了思想、治理、组织、体制机制、运营、生产、营销、研发、文化九大变革，提升管理质效 [2][3] 产品与市场表现 - 坚定推进以燕京U8为核心的大单品战略，该产品上市后连年保持强劲增长 [4] - 持续拓展中高端产品布局，推出了燕京V10、狮王系列等产品，构建覆盖全国不同消费场景的产品矩阵 [4] ESG与运营管理 - 将ESG理念融入发展战略，构建“绿色酿造-责任供应链-价值共创”体系 [5] - 通过生产变革、流程再造、数字化营销与供应链管理等多举措提升运营效率与品牌影响力 [5] - 公司已获得ESG管理体系、合规管理体系、创新管理体系、反贿赂管理体系认证，治理能力达到新高度 [6]

文章核心观点 - 一款在哈萨克斯坦生产、面向俄语市场的“宜昌啤酒”，通过其高度中国化的品牌形象与产品设计，成功塑造了“伪中国品牌”身份并赢得市场 其品牌名称源于历史上中国宜昌地区对俄出口贸易积累的知名度 在特定市场环境下，该品牌承接了市场对中国产品的好奇心 最终，该品牌被中国商人反向引进至品牌名称所代表的原产地中国湖北省宜昌市 完成了一次中国符号的“出口转内销” [5][36][41] 品牌起源与市场定位 - “宜昌啤酒”是哈萨克斯坦第一啤酒厂生产的品牌 在俄罗斯、哈萨克斯坦等俄语地区销售 [5][26] - 品牌名称“宜昌”可能源于历史渊源 晚清时期中国向俄国大量出口的“宜昌红茶”在前苏联地区家喻户晓 成为一个知名IP 品牌方借此历史知名度进行营销 [26][36] - 该品牌从包装到广告全面塑造刻板的中国形象 如使用巨大汉字、龙纹、红灯笼、中式传统服饰等视觉元素 并编造关于“龙”的中式品牌故事 以迎合海外消费者对中国的扁平化认知 成功将自己打造成一个“伪中国品牌” [8][9][12][16][19][41] - 在产品工艺上 该啤酒加入大米作为辅料 模仿许多国产啤酒的工艺 口感追求清爽、不苦 以满足部分海外消费者的偏好 [19] 市场表现与行业背景 - “宜昌啤酒”在俄语地区受到欢迎 俄罗斯视频博主对其评价颇高 认为其清爽经典、解渴且苦味低 [19][21] - 其市场成功部分得益于近年地缘政治与贸易格局变化 俄罗斯及中亚市场上传统欧洲啤酒品牌供应不稳定、价格波动 同时真正的中国啤酒对俄出口量大增 2024年前九个月 中国已取代德国成为俄罗斯最大啤酒供应国 出货量同比增长50% [41] - 在此市场窗口期 “宜昌啤酒”凭借其极其纯粹甚至刻板的中国化形象 在货架上比青岛啤酒和哈尔滨啤酒看起来更“中国”、更“地道” 从而承接了市场对中国产品的新鲜感与好奇心 [41] 反向引进与商业操作 - 2024年8月 中国宜昌籍商人张卫在社交媒体发现该产品后 远赴哈萨克斯坦阿拉木图 通过翻译软件甚至画图的方式与哈萨克斯坦第一啤酒厂谈判 最终达成合作意向 [32] - 2024年11月29日 首批4万件“宜昌啤酒”经公路运输约4000余公里 从哈萨克斯坦阿拉木图运抵中国湖北省宜昌市综合保税区 随后在本地超市售卖 [5][34] - 张卫成立了湖北中哈佳酿贸易有限公司 并取得了该啤酒在湖北的销售代理权 使这款在海外畅销的啤酒首次以“进口本地啤酒”身份回到其品牌名称的故乡 [34][36]

市场表现 - 12月17日，非白酒板块整体下跌0.44%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.4% [1] - 在板块内部，惠泉啤酒领跌 [1] 资金流向 - 当日非白酒板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为8600.13万元 [2] - 游资资金净流入1993.72万元，散户资金净流入6606.41万元 [2]

交易概述 - 帝亚吉欧宣布达成协议，将其持有的东非啤酒集团65%股份及肯尼亚烈酒公司UDVK股份出售给朝日 [1] - 预计扣除税项及交易成本后的净收益为23亿美元 [1] - 预计该交易将于2026年下半年完成 [1]

诉讼与和解核心事件 - 重庆啤酒与嘉威啤酒拟在二审阶段达成调解 以约1亿元和解金了结持续18年的纠纷 [1] - 诉讼源于2007年签署的《战略合作协议》及2009年签订的20年《产品包销框架协议》 协议规定嘉威啤酒仅生产“山城”品牌啤酒并由重庆啤酒包销 [1] - 嘉威啤酒于2023年10月提起诉讼 涉及金额3.53亿元 并于2025年3月在一审中获胜 [1] 纠纷背景与双方主张 - 嘉威啤酒指控重庆啤酒（自嘉士伯收购后）未按协议包销产品 并对“山城”品牌进行封杀打击 导致其年产销量从100万吨锐减至8万吨 [1] - 重庆啤酒主张已严格履行协议义务 不应承担额外赔偿责任 并指出嘉威啤酒在合作的15年间凭借纯代工模式获得20亿元利润 远超行业平均水平 [2] 调解协议具体内容 - 重庆啤酒或其子公司将向嘉威啤酒一次性支付截至2025年底的全部量价差结算款1亿元（不含税） [2] - 双方约定了2026年至2028年的合作方式 重庆啤酒每年向嘉威固定采购14.26万千升啤酒 采购价为4000元/千升 [3] - 协议包含补量机制 若嘉威年度实际销量未达14.26万千升 重庆啤酒需在次年3月31日前对差额进行补量 [3] 协议对重庆啤酒的财务影响 - 公司此前已就该诉讼计提负债2.54亿元 本次调解拟冲回该计提 同时拟计提与和解支付相关的负债约2.17亿元 [3] - 上述会计处理预计将增加公司2025年度利润总额3710.55万元 增加归属于上市公司股东的净利润1907.96万元 [3] 协议对嘉威啤酒的财务影响 - 根据新的采购协议 若重庆啤酒完成采购 嘉威啤酒每年将获得确定的收入5.7亿元 [3] 行业专家观点 - 行业专家分析认为 和解使公司通过短期支出换来财务减负、经营稳态和未来战略自由度 整体利大于弊 [3] - 在经营上 重庆基地市场的产能与供应将稳定 公司可集中精力于高端化与渠道下沉 [3] - 在战略上 公司重获对“山城”品牌及嘉威产能的自主处置权（如关停、收购、置换） 扫清了长期整合障碍 [3]

核心观点 - 重庆啤酒与嘉威啤酒拟达成调解 了结长达18年的法律纠纷 通过一次性支付1亿元及未来三年固定采购协议 换取财务减负和经营稳定 预计增加公司2025年净利润约1908万元[1][5][6][7] 诉讼背景与历史 - 纠纷源于2007年签署的《战略合作协议》及2009年签订的20年《产品包销框架协议》 协议规定嘉威啤酒仅生产“山城”品牌啤酒并由重庆啤酒包销[5] - 嘉威啤酒于2020年9月首次提起诉讼 指控重庆啤酒未按协议包销产品 后自行撤案 2023年10月再次提起诉讼 涉及金额3.53亿元[1][5] - 嘉威啤酒声明称 自嘉士伯收购重庆啤酒以来 “山城”啤酒品牌受到全面封杀和系统打击 年产销量从100万吨锐减至8万吨[5] - 重庆啤酒反驳称 嘉威啤酒在15年合作中作为纯代工厂获得20亿元利润 远超公司和行业平均水平[5] - 2025年3月 重庆市第五中级人民法院一审判决嘉威啤酒胜诉 重庆啤酒表示异议并提起上诉[1][5] 调解协议关键条款 - 重庆啤酒或其子公司向嘉威啤酒一次性支付截至2025年底的全部量价差结算款1亿元（不含税）[6] - 约定2026年至2028年期间的合作方式 重庆啤酒每年向嘉威啤酒固定采购14.26万千升啤酒 采购价4000元/千升[7] - 协议包含补量机制与现金补偿标准 若嘉威啤酒年度实际销量未达14.26万千升 重庆啤酒需在次年3月31日前补足差额[7] - 按协议计算 若采购完成 嘉威啤酒每年将获得5.7亿元确定性收入[7] 财务影响与会计处理 - 重庆啤酒此前基于谨慎原则对该诉讼计提负债2.54亿元[6] - 达成《调解协议》后 公司拟冲回原计提负债 同时拟计提一次性支付结算款等负债约2.17亿元[6] - 上述会计处理预计增加重庆啤酒2025年度利润总额3710.55万元 增加归属于上市公司股东的净利润1907.96万元[6] 经营与战略影响分析 - 行业专家分析认为 公司通过短期一次性支出 换取了财务减负、经营稳态和未来战略自由度[7] - 财务上直接缓解了2025年利润下滑压力[7] - 经营上确保了重庆基地市场的产能与供应稳定 使公司能集中精力进行高端化和渠道下沉[7] - 战略上公司收回了对“山城”品牌及嘉威啤酒产能的自主处置权 未来可选择关停、收购或置换 扫清了长期整合障碍[7]

文章核心观点 - 华润啤酒正在进行一场深刻的战略转型，其标志性动作包括持续处置东北地区的低效产能、核心管理层更迭以及将全国总部南迁至深圳 这标志着公司正彻底告别依靠低端产能扩张的旧时代 全面转向高端化与市场重心南移的新战略 但转型过程伴随阵痛 白酒新业务整合与高端市场竞争是未来主要挑战 [3][6][9][11] 东北地区资产处置与产能优化 - 公司正在持续清算东北地区的工厂资产 截至2025年末在东北挂牌转让的工厂多达8家 涵盖黑龙江 辽宁及吉林等地 这些资产普遍面临流拍与降价的困境 [3] - 具体案例显示资产处置艰难 雪花啤酒齐齐哈尔富区工厂的转让价格从635万元下调至508万元 降幅超过120万元仍无人问津 长春工厂资产经历四次挂牌 降价40%后仍流拍 最终在停产六年后于2025年末完成注销 [2] - 东北产能清算是长期“关厂潮”的延续 数据显示从2016年到2024年 公司内地工厂数量从98家缩减至62家 净关闭36家 其中东北是重灾区 [5] - 关停产能伴随高昂成本 2017年至2020年累计支付“员工补偿及安置费用”高达18.23亿元 仅2018年就因东北闲置资产计提了13.01亿元的减值损失 2025年上半年仍产生相关减值和补偿费用2.41亿元 [6][11] - 资产处置困难源于其固有缺陷 地处三四线城市或县城 地理位置偏僻 本地工业需求萎缩 且啤酒生产设备专用性强 改造难度极大 [4] - 人员安置引发复杂社会问题 长春工厂解散后引发了超过180起劳动争议案件 [6] 公司战略重心转移与高端化 - 公司于2025年12月12日宣布将全国总部正式从北京迁往深圳 此举被解读为彻底摆脱“北方依赖” 全面拥抱华南市场和高端化战略的信号 [3][9] - 南迁决策有数据支撑 公司在华南 华东等经济发达区域的高端产品销量增速显著高于全国平均水平 深圳总部有助于更贴近高净值消费人群及利用大湾区优势 [9] - 公司正致力于从廉价“大绿棒子”生产商向高端啤酒巨头转型 此前通过收购喜力中国业务推出了“3+3+3”高端化战略 [7] - 中国啤酒行业已进入存量博弈阶段 总产量封顶 公司在超高端市场面临百威等国际巨头压制 在精酿等细分赛道面临小众品牌蚕食 [10] 管理层变动与业务多元化挑战 - 公司原董事会主席侯孝海于2025年6月27日辞任 其在任期间主导了高端化转型与收购喜力 并在辞职前完成了最后一次股票减持 [7] - 侯孝海力推的“啤白双赋能”战略面临严峻考验 公司为寻找第二增长曲线斥资数百亿先后收购景芝白酒 金种子酒和金沙酒业 [7] - 白酒业务整合遇阻 白酒与啤酒的渠道逻辑 消费场景不同 金沙酒业被收购后经历库存积压 价格倒挂 金种子酒在华润入主三年后依然深陷亏损 [7] - 侯孝海的离职可能意味着公司内部开始重新审视“啤白模式” 继任者需处理复杂的白酒业务残局 [8] 历史背景与市场地位演变 - 东北是公司的“龙兴之地” 1993年通过合资成立沈阳华润雪花啤酒有限公司进军啤酒行业 随后依托资本在东北进行“扫货式”并购 迅速完成原始积累 [4] - 2011年是公司在东北的高光时刻 在辽宁市场份额高达68% 沈阳 大连等地超过70% 成为绝对霸主 同年公司成为中国首个年销量突破1000万吨的啤酒企业 [4] - 激进的“蘑菇战略”遗留隐患 为抢占市场收购了大量设备老旧 技术落后的中小酒厂 在行业进入存量阶段后成为累赘 [5]

公司与嘉威诉讼调解协议 - 重庆啤酒与嘉威拟在二审阶段达成调解并签署《调解协议》，诉讼程序将以调解结案 [1] - 根据协议，公司或其子公司需向嘉威一次性支付截至2025年12月31日前的全部量价差结算款1亿元（不含税） [1] - 协议约定了2026年至2028年期间的产品包销合作方式以及嘉威分红等相关事宜 [1] 协议相关的会计处理及财务影响 - 公司控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司拟将以前年度基于一审判决计提的预计负债约2.54亿元冲回 [1] - 基于谨慎性原则，公司拟计提一次性支付的量价差结算款等负债约2.17亿元 [1] - 上述会计处理预计增加公司2025年度利润总额3710.55万元、归属于上市公司股东的净利润1907.96万元 [1] 公司近期业绩表现 - 最近两年，重庆啤酒业绩持续下滑 [2] - 财务数据显示，重庆啤酒去年营收和净利润双降 [2]