主要股指表现 - 上证指数收盘报4007.76点，上涨0.97%，成交额为9303亿元 [1] - 深证成指收盘报13452.42点，上涨1.73%，成交额为11249.72亿元 [1] - 创业板指收盘报3224.62点，上涨1.84%，成交额为5045.56亿元 [1] - 科创50指数收盘报1436.86点，上涨3.34%，成交额为910亿元 [1] - 沪深两市合计成交额20552.72亿元，较上一交易日增加1829.64亿元 [1] 行业板块表现 - 有色金属、电子、通信、化工、汽车、钢铁、保险、电力设备等行业涨幅靠前 [3] - 磷化工、CPO、同步磁阻电机、存储芯片、光通信模块、PEEK材料、轮毂电机、锂矿、钒电池等概念走势活跃 [3] - 传媒、商贸零售、银行、教育、农林牧渔等行业跌幅居前 [3] - 赛马、海南自贸、免税、影视、短剧互动游戏、彩票等概念走势较弱 [3] - 涨停个股主要集中在电力设备、化工、汽车、有色金属、电子等行业 [3] 个股涨跌情况 - 沪深两市合计2827只个股上涨，2162只个股下跌，平盘个股166只，停牌个股11只 [3] - 不含当日上市新股，共有72只个股涨停，20只个股跌停 [3] - 连续涨停天数大于或等于2天的个股有18只，其中ST中迪15连板，*ST宝鹰9连板，合富中国8连板 [5] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出37.98亿元，创业板主力资金净流入9.53亿元，沪深300成份股主力资金净流入25.84亿元，科创板主力资金净流出7.5亿元 [7] - 9个行业主力资金呈现净流入，电子行业净流入65.48亿元，通信、汽车、有色金属行业净流入金额分别为17.75亿元、15.05亿元、11.39亿元 [7] - 22个行业主力资金呈现净流出，传媒行业净流出33.75亿元，医药生物、计算机、电力设备行业净流出金额分别为24.05亿元、23.29亿元、22.46亿元 [7] - 2243只个股获主力资金净流入，84股净流入超1亿元，胜宏科技净流入16.49亿元，东山精密、潍柴动力、阳光电源净流入金额分别为9.68亿元、8.61亿元、8.61亿元 [9][11] - 2911只个股被主力资金净卖出，103股净卖出超1亿元，特变电工净流出11.69亿元，平潭发展、海马汽车净流出金额分别为10.24亿元、8.33亿元 [13][14] 龙虎榜机构动向 - 机构席位资金合计净卖出约1.15亿元，净买入个股8只，净卖出个股16只 [16] - 机构净买入最多的股票是海科新源，净买入金额约1.76亿元，机构净买入居前的还有华盛锂电、中能电气等股 [16] - 机构净卖出最多的股票是潍柴动力，净卖出金额约1.43亿元，机构净卖出居前的还有大明电子、大为股份、海马汽车等股 [16]

市场整体表现 - 沪指11月6日上涨0.97% [1] - 申万行业中有19个行业上涨，涨幅居前的为有色金属和电子，涨幅分别为3.05%和3.00% [1] - 两市主力资金全天净流入61.74亿元，有12个行业主力资金净流入 [1] 行业资金流向 - 电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入122.24亿元，日涨幅3.00% [1] - 有色金属行业主力资金净流入36.47亿元，日涨幅3.05% [1] - 传媒行业主力资金净流出规模居首，全天净流出42.61亿元 [1] - 医药生物行业主力资金净流出32.99亿元 [1] 通信行业整体情况 - 通信行业今日上涨2.37%，位居涨幅榜第三 [1][2] - 通信行业主力资金全天净流入23.04亿元 [2] - 行业所属125只个股中，68只上涨，53只下跌 [2] 通信行业资金流入个股 - 通信行业资金净流入个股56只，其中净流入资金超亿元的有6只 [2] - 新易盛净流入资金居首，达7.81亿元，今日上涨3.07% [2] - 中际旭创净流入资金7.78亿元，今日上涨4.17% [2] - 剑桥科技净流入资金2.57亿元，今日上涨4.20% [2] 通信行业资金流出个股 - 通信行业资金净流出个股中，净流出超3000万元的有8只 [2] - 实达集团净流出资金居首，达2.02亿元，今日下跌6.36% [2][3] - 万马科技净流出资金6747.12万元，今日下跌4.75% [2][3] - 东土科技净流出资金6711.48万元，今日下跌0.83% [2][3]

A股整体市场概况 - 截至11月6日收盘，沪指报收4007.76点，A股平均股价为13.99元 [1] - 高价股及低价股数量在A股市场总体占比相对较少 [1] 低价股整体特征 - 股价低于2元的个股共有27只，最低的是*ST高鸿，最新收盘价为0.38元 [1] - 股价低于2元个股中，ST股共有11只，占比为40.74% [1] - 在上述低价股中，当日股价上涨的有2只，下跌的有20只 [1] 代表性低价股表现 - 涨幅居前的个股为金正大和重庆钢铁，日涨幅分别为3.72%和0.65% [1] - 跌幅居前的个股为*ST元成、海航控股、*ST云网，日跌幅分别为4.48%、3.74%、2.94% [1][2] 低价股行业分布 - 低价股覆盖多个行业，包括建筑装饰（如*ST元成、ST岭南、雅博股份、广田集团）、房地产（如*ST金科、荣盛发展、绿地控股、ST明诚、北辰实业）、钢铁（如重庆钢铁、山东钢铁、酒钢宏兴）、交通运输（如辽港股份、海航控股）等 [1][2] - 基础化工行业有*ST辉丰和金正大两只低价股 [1][2] - 其他涉及行业包括医药生物、煤炭、商贸零售、环保、建筑材料、轻工制造、社会服务和综合 [1][2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6] 报告核心观点 - 北交所市场当日震荡收跌，但电力、储能等板块表现突出，市场热点与A股主线形成呼应 [1][3] - 北交所市场流动性保持韧性，近3个月日均成交额维持在较高水平 [3] - 随着关税政策落地及"新质生产力"等政策持续发力，北交所市场有望延续结构性机会，建议关注工业机械、电力设备等领域的细分龙头及人工智能+医疗、新能源等方向 [3] 行情复盘总结 - 指数层面：11月5日北证A股成交金额222.1亿元，较上一交易日减少7.3亿元，北证50指数收盘1525.57点，下降0.21%，PE_TTM为72.25倍，北证专精特新指数收盘2567.09点，下降0.15% [1][7] - 个股层面：北交所281家公司中182家上涨，5家平盘，94家下跌，涨幅前五个股为灿能电力(30.0%)、亿能电力(20.8%)、广信科技(13.3%)、球冠电缆(9.5%)、开特股份(6.6%)，跌幅前五为富士达(-7.7%)、数字人(-6.4%)、铁拓机械(-5.2%)、国子软件(-5.1%)、天马新材(-4.7%) [1][14][15] - 市场比较：北证A股日换手率4.0%，高于科创板的2.0%和上证主板的1.3% [12] - 新股进展：上市委会议通过祺龙海洋、江天科技、新天力、爱舍伦、巍特环境等公司 [16] 重要新闻总结 - 新型储能装机规模超1亿千瓦，较"十三五"末增长超30倍，单站10万千瓦及以上装机占比超三分之二，前三季度等效利用小时数约770小时，同比增加约120小时 [2][17] - 小马智行第七代Robotaxi在广深上线，其自动驾驶套件成本较上一代降低70%，车队运营盈亏平衡点为1000台车 [2][18] 重点公司公告总结 - 海达尔入选第七批国家级专精特新"小巨人"企业 [2][20] - 能之光入选第九批国家级制造业单项冠军企业 [2][22][23] - 昆工科技股东解除质押600万股，占总股本5.3888% [19] - 鼎智科技员工持股平台计划减持不超过223.58万股，占总股本1.18% [21] - 颖泰生物股东解除质押3.52亿股，占总股本28.72% [24]

公募基金科技股持仓水平 - 公募基金三季度末前五十大重仓股持仓总市值达8062.16亿元，其中信息技术类个股持仓总市值达到4155.89亿元，占比超过50% [1] - A股机构投资者TMT板块仓位突破40%，达到40.16%，超过2020-2022年新能源持仓峰值水平，但低于2019-2021年消费升级浪潮持仓水平 [1] - 主动权益基金股票仓位提升至85.8%，双创板块配置超过40%，成长风格配置超过60%，均为2010年以来最高水平 [2] 科技板块内部配置结构 - 电子和通信两大科技行业机构配置分位数均处于历史最高位置且超配幅度明显，其中电子行业机构超配幅度超10% [2] - 电子行业配置比例超过25%，创历史新高，电子、通信、电力设备、有色金属是当前配置拥挤度最高的行业 [2][3] 短期市场风险与再平衡 - 科技成长板块拥挤度相对偏高，短期波动或将加剧，部分资金选择获利了结并流入前期滞涨板块 [3] - 科技股整体估值已偏高且分化显著，存在估值透支风险，市场或面临风格再平衡 [3] - 由AI引领的科技泡沫在市值、估值、累计涨幅及资金参与度方面与历史阶段相似，激进策略的超额收益大概率接近尾声 [3] 科技板块基本面与估值支撑 - TMT板块整体ROE历史分位数上升至50%左右，资本开支增速、在建工程增速回升至20%左右，总资产周转率提升，整体状态较为健康 [4] - 在科技转型过程中，历史相对估值参考意义下降，电子等行业盈利增长持续带动科技领域估值上修 [4] 科技板块中长期趋势 - 美国AI投资不断超预期，科技股在回调后继续上涨，优质公司的波动被视为买入机会 [6] - 科技主线在前期交易拥挤后或有震荡消化筹码的需要，但中期向上趋势不变，逢调整可逐步增配AI算力、互联网等 [6]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但通过分析陆股通资金在三季度的持仓变化，重点看好电新、电子、机械等成长板块以及核心资产、科技、周期和大金融行业在四季度的表现 [2][22][23] 报告核心观点 - 2025年三季度陆股通持仓总规模环比增加2831.26亿元，达到2.57万亿元，外资整体呈流入态势 [2][5] - 外资持仓结构发生显著变化，资金从主板、金融及消费风格大幅流向创业板、科创板及成长风格，成长板块持仓占比环比大幅上升11.80个百分点 [2][5] - 电新和电子行业成为外资增持核心，无论是持仓规模、净流入还是超配比均大幅上升，而食品饮料、非银金融等行业遭显著减持 [2][9][15] - 外资加仓集中于宁德时代、阳光电源等科技成长龙头股，持股集中度环比回升，显示外资配置龙头趋势增强 [17] - 预计四季度陆股通资金将继续流入，并重点加仓核心资产、科技、周期和大金融等行业，主要依据包括美联储降息周期、相关行业盈利增速较高、持仓结构有修正空间以及产业催化密集等因素 [22][23] 陆股通资金三季度在成长板块持仓占比上升 - 2025年三季度陆股通持仓总规模为2.57万亿元，较二季度环比增加2831.26亿元 [2][5] - 板块配置上，主板持仓占比环比大幅下降8.47个百分点，创业板和科创板持仓占比分别上升6.77和1.70个百分点 [2][5] - 投资风格上，成长风格持仓占比环比大幅上升11.80个百分点，周期风格微升0.41个百分点，而金融、消费、稳定风格分别下降6.16、3.22、2.83个百分点 [2][5] 电新、电子持仓规模上升，电新、电子超配比较高 - 持仓规模方面，电新（17.93%，+4.88pcts）、电子（14.09%，+4.38pcts）、医药（7.34%，+0.07pcts）是持仓占比最大的三个行业，电新、电子、有色金属（5.23%，+1.27pcts）是持仓占比上升最多的行业 [2][9] - 食品饮料（6.29%，-2.06pcts）、非银金融（5.21%，-1.74pcts）、电力及公用事业（2.22%，-1.21pcts）是持仓占比下降最多的行业 [2][9] - 估算净流入数据显示，电子（+367.94亿元）、电新（+339.82亿元）、机械（+137.43亿元）外资流入居前，而银行（-577.12亿元）、非银金融（-365.04亿元）、食品饮料（-363.38亿元）外资流出较多 [2][9] - 超配比方面，电新（11.28%）、电子（2.53%）、家电（2.40%）超配比最高，银行（-3.45%）、计算机（-2.34%）、石油石化（-2.08%）超配比最低 [15] - 超配比环比上升最多的行业是电新（+3.84pcts）、电子（+1.77pcts）、机械（+0.84pcts），下降最多的是银行（-2.49pcts）、食品饮料（-1.52pcts）、非银金融（-1.00pcts） [15] 核心资产、科技成长类个股仍受外资青睐 - 截至2025年9月30日，陆股通持仓规模最大的三只个股为宁德时代（2656.59亿元）、贵州茅台（881.42亿元）、美的集团（716.48亿元） [17] - 估算三季度外资净流入最多的五只个股为宁德时代（+195.96亿元）、阳光电源（+100.34亿元）、北方华创（+79.12亿元）、中际旭创（+63.54亿元）、立讯精密（+47.96亿元） [17] - 估算三季度外资净流出最多的五只个股为海光信息（-54.51亿元）、山西汾酒（-44.31亿元）、中国建筑（-42.75亿元）、伊利股份（-41.92亿元）、中国联通（-41.64亿元） [17] - 三季度持仓市值增加最多的个股是宁德时代（+1125.82亿元）、阳光电源（+187.39亿元）、中际旭创（+179.02亿元） [17] - 三季度持仓市值减少最多的个股是招商银行（-175.75亿元）、长江电力（-163.86亿元）、贵州茅台（-145.64亿元） [17] - 陆股通持股集中度环比回升，TOP5集中度为19.94%（+0.77pcts），TOP10为26.70%（+0.14pcts），TOP30为43.11%（+0.89pcts） [17] 四季度陆股通可能继续加仓核心资产、科技、周期和大金融等行业 - 预计陆股通资金后续维持流入趋势，依据包括美联储降息周期未完、美国债务和美元信用风险可能促使外资流入A股，以及全A三季报盈利增速回升和“十五五”规划政策预期推动基本面修复 [22] - 四季度外资可能重点流入核心资产、科技、周期和大金融行业，历史经验显示美联储降息周期下科技成长和部分周期行业占优 [22][23] - 三季报显示计算机、传媒、电子、机械、电新、有色金属、基础化工等行业盈利增速较高，有基本面支撑 [23] - 当前持仓结构显示食品饮料、家电等行业超配比下降，金融风格持仓占比明显下降，计算机、军工、通信等行业超配比较低，四季度可能有修正空间 [23] - 外资配置龙头趋势增强，且青睐电新、通信、电子等成长龙头 [17][23] - 核心资产、科技和周期板块近期产业催化密集：电新行业三季报业绩高增且政策与大会催化不断；医药板块国产化提速且大会密集；计算机行业AI产品迭代且大会召开；传媒板块多款游戏测试发售且进入影视旺季；机械行业9月工业机器人产量同比上涨41.16%且产业发展大会将举办 [23]

基金表现与交易 - 11月6日基金收盘上涨2.13%，成交额为794.40万元 [1] - 近20个交易日累计成交金额达1.42亿元，日均成交金额为709.06万元 [1] - 基金经理罗国庆自2024年10月24日管理该基金以来，任职期内收益为26.60% [1] 基金规模与份额 - 截至11月5日，基金最新份额为4422.44万份，最新规模为5598.80万元 [1] - 相较于2023年12月31日，基金份额减少48.71%，规模减少34.38% [1] 基金基本情况 - 基金全称为广发恒指港股通交易型开放式指数证券投资基金，成立于2024年10月24日 [1] - 基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金业绩比较基准为同期恒指港股通指数收益率 [1] 投资组合构成 - 前十大重仓股合计持仓占比为54.62% [2] - 重仓股包括阿里巴巴-W（持仓占比9.52%）、腾讯控股（8.19%）、汇丰控股（8.06%）等港股龙头公司 [2]

公司战略与业务方向 - 公司持续推进AI技术与实体应用场景的深度融合 [1] - 公司积极响应中央关于深化实施AI+行动的政策导向 [1] - 公司将AI和大数据、物联网、互联网等技术与智慧食堂、政务信息化、智慧城市、能源信息化等数实融合场景紧密结合 [1] - 公司未来将以人工智能深度赋能体育赛事、城市治理、文旅等关键场景 [1] 技术应用与未来发展 - 公司以AI技术赋能产业升级 [1] - 公司将加大业务与研发投入，加速应用落地 [1] - 公司旨在持续增强盈利能力和市场竞争优势 [1]

合作概况 - 公司与吉林大学签订协议共同成立人工智能联合实验室 [1] - 合作方包括公司及全资子公司中浦慧联 [1] - 合作形式为产学研合作，开展前瞻性技术研究 [1] 合作内容与目标 - 联合实验室将开展前瞻性人工智能技术研究 [1] - 研发重点是基于数据资源、产业体系和应用场景的人工智能技术 [1] - 技术研发将应用于民生领域和产业领域 [1] 合作影响 - 合作将推动公司技术升级和产业方向优化 [1] - 公司可借助吉林大学研发实力和平台优势提升自身研发能力 [1] - 合作有助于进一步提升公司技术水平 [1]

公募基金持仓分析 - 公募基金三季度末前五十大重仓股持仓总市值达8062.16亿元，其中信息技术类个股持仓总市值达4155.89亿元，占比超过50% [1] - A股机构投资者TMT板块仓位突破40%，达到40.16%，超过2020至2022年泛新能源持仓峰值水平，但低于2019至2021年消费升级浪潮持仓水平 [1] - 主动权益基金股票仓位提升至85.8%，双创板块配置超40%，成长风格配置超60%，均为2010年以来最高水平 [2] 科技板块内部配置 - 电子和通信两大科技行业机构配置分位数均处于历史最高位置且超配幅度明显，电子行业机构超配幅度超10% [2] - 电子行业配置比例超过25%，创历史新高，电子、通信、电力设备、有色金属是配置拥挤度最高的行业 [2][3] - 科技成长板块拥挤度相对偏高，科技板块持仓较为集中，部分资金选择获利了结 [3] 短期市场观点 - 科技股整体估值已偏高且分化显著，存在估值透支风险，市场或面临风格再平衡 [3] - 市场情绪仍有所维系，AI算力等长期逻辑支撑行业景气度，但需防范短期资金面接力不济及细分领域分化的风险 [3] - 当前科技泡沫在市值、估值、涨幅及资金参与度方面与历史阶段相似，激进策略的超额收益大概率接近尾声 [3] 中长期行业趋势 - 在科技转型过程中，历史相对估值参考意义下降，电子等行业盈利增长持续带动科技领域估值上修 [4] - TMT板块整体ROE历史分位数上升至50%左右，资本开支增速、在建工程增速回升至20%左右，总资产周转率提升，整体状态较为健康 [4] - 美国AI投资不断超预期，科技股在调整后继续上涨，优质公司的波动是买入机会，中国资产值得深挖 [6] 未来投资策略 - 内外部风险相对可控，国内经济结构性改善、无风险利率下降等逻辑不变，A股震荡上行趋势有望延续 [6] - 投资上建议均衡配置，科技主线在交易拥挤后或有震荡消化筹码需要，但中期向上趋势不变，逢调整可增配AI算力、互联网等 [6]