新华社香港7月22日电 香港恒生指数22日涨135.89点，涨幅0.54%，收报25130.03点。全日主板成交 2660.73亿港元。 香港本地股方面，长实集团涨2.68%，收报36.45港元；新鸿基地产涨0.55%，收报91.4港元；恒基 地产涨0.56%，收报26.7港元。 中资金融股方面，中国银行涨0.21%，收报4.67港元；建设银行跌1.19%，收报8.27港元；工商银行 跌0.98%，收报6.08港元；中国平安涨0.19%，收报53.5港元；中国人寿涨4.23%，收报20.95港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨1.97%，收报4.67港元；中国石油股份跌0.27%，收报7.45港 元；中国海洋石油涨0.53%，收报18.86港元。 责任编辑：袁浩 国企指数涨35.4点，收报9075.6点，涨幅0.39%。恒生科技指数涨21.33点，收报5606.83点，涨幅 0.38%。 蓝筹股方面，腾讯控股涨0.86%，收报526港元；香港交易所涨0.32%，收报432.6港元；中国移动跌 0.06%，收报86.8港元；汇丰控股涨1.27%，收报99.7港元。 ...

新华社香港7月23日电 香港恒生指数23日涨408.04点，涨幅1.62%，收报25538.07点。全日主板成交 3330.67亿港元。 国企指数涨165.6点，收报9241.2点，涨幅1.82%。恒生科技指数涨138.91点，收报5745.74点，涨幅 2.48%。 蓝筹股方面，腾讯控股涨4.94%，收报552港元；香港交易所涨1.66%，收报439.8港元；中国移动涨 0.63%，收报87.35港元；汇丰控股涨0.3%，收报100港元。 香港本地股方面，长实集团涨1.37%，收报36.95港元；新鸿基地产涨0.98%，收报92.3港元；恒基 地产涨1.69%，收报27.15港元。 中资金融股方面，中国银行涨1.5%，收报4.74港元；建设银行涨1.33%，收报8.38港元；工商银行 涨1.15%，收报6.15港元；中国平安涨1.5%，收报54.3港元；中国人寿涨3.34%，收报21.65港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨0.21%，收报4.68港元；中国石油股份涨0.27%，收报7.47港 元；中国海洋石油涨0.64%，收报18.98港元。 责任编辑：袁浩 ...

市场整体表现 - 香港恒生指数上涨173.78点至25562.13点 涨幅0.68% [1] - 主板成交额达2502.99亿港元 [1] - 国企指数上涨26.66点至9177.15点 涨幅0.29% [1] - 恒生科技指数下跌13.88点至5664.02点 跌幅0.24% [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.91%至555.5港元 [1] - 香港交易所大涨3.12%至449.4港元 [1] - 中国移动微涨0.29%至86.8港元 [1] - 汇丰控股小幅上涨0.1%至101.1港元 [1] 香港本地地产股 - 长实集团上涨0.96%至36.9港元 [1] - 新鸿基地产上涨1.84%至94港元 [1] - 恒基地产上涨1.46%至27.85港元 [1] 中资金融股 - 中国银行下跌0.21%至4.66港元 [1] - 建设银行上涨0.48%至8.34港元 [1] - 工商银行上涨0.49%至6.12港元 [1] - 中国平安大涨3.49%至56.4港元 [1] - 中国人寿上涨1.76%至23.15港元 [1] 石油石化板块 - 中国石油化工股份下跌2.16%至4.52港元 [1] - 中国石油股份下跌1.61%至7.33港元 [1] - 中国海洋石油下跌1.47%至18.8港元 [1]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报24979.45点，较前日下跌102.18点，跌幅0.41% [1] - 当日最高价25085.26点，最低价24911.17点，振幅0.69% [1] - 成交量3548万股，平均价24998.22点 [1] 大型蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR收报98.823港元，较香港收市下跌0.03% [2] - 腾讯控股ADR收报564.761港元，较香港收市下跌0.39% [2] 个股ADR价格对比 - 腾讯控股ADR换算价564.761港元，较港股567.000港元低2.239港元 [3] - 阿里巴巴-W ADR换算价118.682港元，较港股119.200港元低0.518港元 [3] - 建设银行ADR换算价7.983港元，较港股8.030港元低0.047港元 [3] - 小米集团-W ADR换算价51.476港元，较港股51.850港元低0.374港元 [3] - 美团-W ADR换算价120.958港元，较港股122.000港元低1.042港元 [3] - 快手-W ADR换算价83.988港元，较港股80.000港元高3.988港元 [3] - 腾讯音乐-SW ADR换算价86.225港元，较港股85.250港元高0.975港元 [3] 港股市场个股涨跌 - 阿里巴巴-W港股上涨2.500港元至119.200港元，涨幅2.14% [3] - 汇丰控股港股上涨1.850港元至98.850港元，涨幅1.91% [3] - 小米集团-W港股下跌2.150港元至51.850港元，跌幅3.98% [3] - 新鸿基地产港股上涨2.500港元至96.250港元，涨幅2.67% [3] - 携程集团-S港股上涨9.800港元至493.200港元，涨幅2.03% [3]

金融界2025年8月7日消息，摩根标普港股通低波红利指数A(005051) 最新净值1.2187元，增长0.99%。该 基金近1个月收益率2.91%，同类排名3716 4077；近6个月收益率20.63%，同类排名471 3519；今年来收 益率17.77%，同类排名838 3421。 本文源自：金融界 作者：基金君 公开资料显示，摩根标普港股通低波红利指数A基金成立于2017年12月4日，截至2025年6月30日，摩根 标普港股通低波红利指数A规模18.06亿元，基金经理为胡迪、何智豪。 简历显示：胡迪女士:CFA,FRM,美国哥伦比亚大学金融工程硕士,现任指数及量化投资部总监。胡迪女 士自2008年2月至2009年12月在纽约美林证券担任全球资产管理部高级经理;自2010年1月至2012年10月 在纽约标准普尔担任量化投资主管;自2012年11月至2020年4月在中国国际金融股份有限公司担任资产管 理部执行总经理;自2020年5月加入摩根基金管理(中国)有限公司(原上投摩根基金管理有限公司),现任指 数及量化投资部总监兼基金经理。2021年1月7日起至2022年6月24日担任上投摩根优选多因子股票型证 券 ...

基金表现 - 摩根标普港股通低波红利指数A最新净值1.2098元，单日增长0.78% [1] - 近1个月收益率2.23%，同类排名1498/1741 [1] - 近6个月收益率20.20%，同类排名228/1537 [1] - 今年以来收益率16.91%，同类排名321/1514 [1] 持仓结构 - 前十大股票持仓合计占比27.13%，依次为远东宏信(3.85%)、重庆农村商(3.76%)、恒隆地产(3.30%)、邮储银行(2.76%)、浙商银行(2.61%)、电讯盈科(2.33%)、恒基地产(2.23%)、中国石油股份(2.14%)、恒生银行(2.08%)、建设银行(2.07%) [1] 基金概况 - 成立于2017年12月4日，截至2025年6月30日规模达18.06亿元 [1] - 现任基金经理为胡迪与何智豪 [1] 基金经理背景 - 胡迪持有CFA和FRM资格，哥伦比亚大学金融工程硕士，现任指数及量化投资部总监 [2] - 胡迪曾任职于美林证券全球资产管理部、标普量化投资主管、中金公司资产管理部执行总经理 [2] - 何智豪为复旦大学应用数学硕士，曾任中金公司组合与量化策略研究员及资产管理高级经理 [2]

金融界2025年7月31日消息，摩根标普港股通低波红利指数C(005052) 最新净值1.1681元，下跌1.19%。 该基金近1个月收益率4.16%，同类排名612 1068；近6个月收益率18.78%，同类排名147 965；今年来收 益率16.73%，同类排名154 951。 摩根标普港股通低波红利指数C股票持仓前十占比合计27.13%，分别为：远东宏信（3.85%）、重庆农 村商（3.76%）、恒隆地产（3.30%）、邮储银行（2.76%）、浙商银行（2.61%）、电讯盈科 （2.33%）、恒基地产（2.23%）、中国石油股份（2.14%）、恒生银行（2.08%）、建设银行 （2.07%）。 公开资料显示，摩根标普港股通低波红利指数C基金成立于2017年12月4日，截至2025年6月30日，摩根 标普港股通低波红利指数C规模15.34亿元，基金经理为胡迪、何智豪。 简历显示：胡迪女士:CFA,FRM,美国哥伦比亚大学金融工程硕士,现任指数及量化投资部总监。胡迪女 士自2008年2月至2009年12月在纽约美林证券担任全球资产管理部高级经理;自2010年1月至2012年10月 在纽约标准普尔担任量化投资 ...

公募基金"押注式"投资现象 - 部分主动权益基金在合同未明确投向的情况下采取极端集中持仓策略 前十大重仓股集中度普遍超过80% 部分产品二季度末达95% [1] - 典型案例包括某创新药主题基金成立不足年实现净值翻倍 前十大权重股全部为创新药标的 多只个股权重触及10%上限 [2] - 另一黄金股主题基金前十大持仓近90%为金矿开采公司 今年以来涨幅超30% 但其业绩基准仍为沪深300指数 [2] 赛道投资的两极分化表现 - 地产主题基金前七大重仓股权重均近10%红线 合计持仓超85% 但因板块疲软年内收益为负 [3] - 白酒主题基金前八大重仓股均为白酒龙头 权重达10%附近 合计持仓85%以上 年内跌幅超8% [3] - 两类产品实际持仓与沪深300基准出现显著偏离 但合同未作相应约束 [4] 中小公募的生存策略 - 中小机构普遍通过改造存量产品为赛道型工具化产品 以提升业绩锐度吸引资金流入 [5] - 行业存在"季报披露战术"等营销手段 但赛道持续性存疑 部分产品会因行情回调被迫调仓 [6] - 投资者仅能通过季报识别真实持仓 存在严重信息不对称问题 [6] 监管政策与行业趋势 - 新规要求强化业绩比较基准约束 明确产品定位与投资风格 限制随意变更持仓行为 [6] - 未来产品或需细化业绩基准 例如采用细分行业指数 这对基金管理人前瞻能力提出更高要求 [7]

交易概况 - 衢州发展筹划重大事项 拟通过发行股份等方式购买先导稀材持有的先导电科股份 并有意购买先导电科其他股东持有的股份及募集配套资金[2] - 公司股票自2025年7月30日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日[2] - 交易尚处于筹划阶段 相关方案尚未最终确定 公司尚未签署意向性文件[6] 标的公司信息 - 先导电科成立于2017年7月12日 注册资本4.78亿元 经营范围包括平板及旋转氧化铟锡靶材等大面积镀膜材料研发、生产及销售[5] - 先导稀材持有先导电科44.9119%股份 是公司第一大股东 先导稀材和先导电科实控人均为朱世会[5] - 比亚迪和特变电工均持有先导电科1.1233%的股份 两家公司在2021年12月31日的持股比例均为1.6119%[5] 历史交易背景 - 先导电科是2024年10月13日光智科技公告拟收购的交易标的 当时拟通过发行股份及支付现金的方式收购先导电科100%股权[7] - 光智科技在公告后8个交易日收获"20cm"的8连板 但于2025年6月27日终止此次资产重组事项[7] 公司背景 - 衢州发展前身为新湖中宝 去年衢州国资入主后 2024年9月6日起公司证券简称正式更名"衢州发展"[7] - 公司主营业务为科技投资和地产开发等 前瞻投资于区块链、大数据、人工智能、智能制造、新材料等高科技企业[7] - 公司是邦盛科技、趣链科技、宏华数科等一批高科技公司的重要股东[7] 财务表现 - 公司预计2025年上半年实现归母净利润2.1亿元 同比减少86%[8]

报告行业投资评级 - 房地产（地产开发）、房地产（物业服务）评级为增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 2025年上半年全国销售和拿地下滑，但部分高能级城市表现较好，具备品牌和产品优势的房企销售亮眼，随着政策落地，部分高能级核心城市有望通过城市更新实现发展，投资聚焦结构性阿尔法亮点[4] 根据相关目录分别进行总结 地产开发板块估值及重点公司 - 截至2025年7月25日，房地产(申万)市盈率PE(TTM)42.93倍，市净率PB(LF)0.78倍；恒生地产建筑业市盈率PE(TTM)50.68倍，市净率PB(LF)0.44倍，给出不同时间段历史分位数[11][20] - 2025年7月1 - 25日，房地产(申万)涨7.8%，跑赢沪深300和中证1000指数；恒生地产建筑业涨7.1%，跑赢恒生指数，跑输恒生科技指数。还给出不同时间段A/H股地产开发重点公司涨跌幅[29][31] - A股给予保利发展等“买入”评级，H股给予中国海外发展等“买入”评级，并给出地产开发板块重点公司盈利预测与估值[37][38] 物业服务板块估值及重点公司 - 截至2025年7月25日，房地产服务(申万)市盈率PE(TTM)46.73倍，市净率PB(LF)1.69倍；恒生物业服务及管理市盈率PE(TTM)43.50倍，市净率PB(LF)0.48倍，给出不同时间段历史分位数[40][43] - 2025年7月1 - 25日，房地产服务(申万)涨3.7%，跑输沪深300和房地产(申万)指数；恒生物业服务及管理指数涨5.1%，跑输恒生指数和恒生地产建筑业指数。还给出不同时间段A/H股物业服务重点公司涨跌幅[51][55] - A股给予招商积余“买入”评级，H股给予华润万象生活等“买入”评级，并给出物业服务板块重点公司盈利预测与估值[60][61] 房地产板块的公募基金持仓水平 - 截至2025年二季度末，公募基金持有房地产业股票组合总市值约484.4亿元，占净值比例约0.14%，占股票投资市值比约0.67%，相对于标准行业配置比例低配约0.56个百分点[3][63] 地产行业贝塔偏弱，持续关注优质龙头的阿尔法机遇 - 2025年上半年全国房地产投资、施工、新开工、竣工、销售等数据大多同比下降，但部分高能级城市表现较好，如北上广深杭蓉六城商品住宅销售金额增长6.0%，光大核心30城成交宅地建面和楼面均价均增长[4][65][67] - 部分具备品牌优势和产品美誉度的房企销售和拿地表现较好，如中国金茂、越秀地产等权益销售金额同比增长，中海地产、保利发展等拿地金额排名靠前[4][68][69] 投资建议 - 回顾2024年房地产政策及市场热度变化，展望2025年，随着政策落地，部分高能级核心城市有望通过城市更新实现发展[70] - 投资关注三条主线：推荐招商蛇口等稳健龙头房企；推荐华润置地等具备运营竞争力的房企；推荐招商积余等物业服务企业[71]