项目概况 - 耶鲁大学管理学院全球领导力项目"耶鲁创新学者"第四期第二批招募40名学员 涵盖金融投资、教育、法律、生命科技、新能源等多元领域商业领袖 将于2025年11月齐聚纽黑文开展学术征程 [1] - 项目课程融合全球领导力管理知识、人工智能、量子计算、干细胞等科技前沿及耶鲁人文经典课程 实现跨学科知识整合 [3] - 依托耶鲁大学三百余年学术遗产 提供人文、社会科学、物理科学、医药健康等多领域资源 学员终身享有社群资源包括政商领袖对话、跨界思想碰撞及企业参访活动 [5] 学员企业行业分布 - 网络安全行业代表为360集团 是中国第一的网络安全领军企业 开创互联网"免费安全"模式 创始人周灣海任全国政协委员 [8] - 环保新材料行业代表元琛科技 拥有216项专利 承担5项国家重大科研项目 覆盖大气治理、资源循环、低碳服务及AI智能环保岛领域 [12][38] - 体育行业代表为中国著名游泳运动员奥运冠军 男子自由泳个人单项金牌数居世界第一 400米自由泳奥运会纪录保持者 [15] - 知识付费行业代表帆书APP 注册用户超7700万 年营收一度超10亿元 成为现象级品牌 影响全球7500多万华人 [19] - 功能涂层材料行业代表松井股份 全球电子消费品涂料品牌TOP3 核心客户包括苹果、华为、小米、特斯拉、比亚迪等全球知名3C及汽车品牌 [22] - 临床研究科技企业璞睿创智 打造中国首个端到端电子源数据溯源的数智化临床研究平台化解决方案 [26] - 高精度导航定位企业华测导航 构建定位导航、感知测量、智能控制三大核心技术 产品多行业应用 业绩持续攀升 [29] - 生物科技企业康码生物 拥有全球领先无细胞蛋白质合成技术 核心产品管线涵盖人造血、蛋白营养液、化妆品及创新生物药 [33] - 私募基金管理企业明毅基金 专注债券市场稳健策略投资 资产管理规模超350亿元 连续五年荣获9座英华奖 [35] - 再生资源企业张家港华仁再生 聚焦废钢加工、报废汽车拆解、动力电池回收三大业务 合作供应链企业超800家 [41] - 超声波核心技术企业广东海明声科技 与苹果、特斯拉、比亚迪等358个知名品牌合作 业务覆盖15个国家以上 [45] - 饮品行业企业浆人六饮 产品进入沃尔玛、盒马、7-11等知名渠道 致力于成为全球消费者喜爱的中华饮文化品牌 [49] - 国际教育机构北京海嘉国际双语学校 设北京、天津、贵阳分校 拥有近200名专业外籍教师 83%教师具硕士及以上学历 [52] - 保险科技企业深圳存真求实科技 运营"深蓝保"平台 积累超1000万高粘度用户 2023年整体并入美股上市公司 [56] - 化工新材料企业四川同舟化工 产品畅销国内并远销俄罗斯、印度、蒙古等海外地区 [59] - 风险投资机构云九资本 资产管理规模近20亿美元 投资拼多多、美团、晶泰科技等多家上市公司 [68] - 新能源企业厦门澳安莞泰新能源 深耕分布式光伏领域 在新加坡设立平台拓展东南亚及日本市场 [78] - 金融科技企业Alchemy Pay 支持173个国家支付 连接加密货币与传统法定货币 创始人曾投资SpaceX、Neuralink等企业 [82] - 私募股权机构东源华信资本 基金管理规模近百亿元人民币 专门服务央企及大型国企 [86] - 碳纳米材料企业无锡六号元素科技 由碳纳米材料领域院士专家创立 定位产业化应用平台 已完成A轮融资 [90] - 金融集团EBC Financial Group 服务网络覆盖50+国家和地区 全球员工逾500人 在伦敦、悉尼、香港等金融中心设办事处 [93] 学员参与动机 - 寻求全球顶尖AI技术趋势与伦理探讨 链接跨境投资与技术合作资源 推动企业从中国公司迈向全球安全基础设施提供者 [8] - 建立全球化思维体系 实现环保技术从单点输出向系统赋能战略升级 完成中国领先到全球定义跨越 [12][38] - 突破固有领域汲取全球智慧 助力运动员转型为中国体育事业探索新未来 [15] - 积累非中文环境学习经验 推动教育平权和终身学习社会建立 学习跨文化交流和创业经验 [19] - 应对不确定时代的复杂挑战 打开全新认知视角 与精英同学共同提升 [22] - 重点关注全球医药研发与医疗健康领域关键技术 AI与大语言模型应用及跨境商业发展决策 [26] - 汲取新知精进自我 立足全球变局创新前沿 [29] - 思考企业国际化发展路径 感悟全球精英领袖之道 [33] - 提升全球领导力 洞察经济与科技趋势 拓展国际人脉 积累跨文化交流经验 [35] - 在全球化平台与多元背景变革者对话 重新定位中国与自我 重塑责任与成长认知 [41] - 学习美国前沿科技产品创新思维和全球化经营战略 与全球智者共同探讨成长 [45] - 打破学术与实践边界 东西方思维认知壁垒及科技与人文价值鸿沟 实现品牌全球化与可持续增长 [49] - 汲取前沿教育理念与领导力知识 拓宽国际视野 提升跨文化沟通能力 [52] - 提升跨文化管理能力 补齐全球化挑战短板 助力公司突破传统束缚实现可持续发展 [56] - 突破认知边界 掌握REITS监管、碳关税等关键知识 应对企业全球化布局复杂挑战 [74] - 学习全球经济格局与文化融合洞察 构建跨文化跨经济体系可持续合作模式 [78] - 学习耶鲁创新方法论与领导力课程 应用于投资事业与社会公益活动 [82] - 洞察全球产业态势 优化投资决策和产业布局 挖掘产业链整合机会 构建全球人脉网络 [86] - 拓展国际视野激发创新思维 助力企业突破发展瓶颈 提升个人能力应对未来挑战 [90] - 学习人文与企业课程应对全球扩张挑战 助力公司成为行业领先 [93]

市场整体表现 - 香港恒生指数下跌153.12点至25343.43点 跌幅0.6% [1] - 主板成交额2676.47亿港元 [1] - 国企指数下跌58.1点至9050.02点 跌幅0.64% [1] - 恒生科技指数下跌44.72点至5683.74点 跌幅0.78% [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股下跌0.33%至598.5港元 [1] - 香港交易所下跌1.35%至437.6港元 [1] - 中国移动上涨0.12%至85.7港元 [1] - 汇丰控股下跌0.6%至99.15港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团下跌1.41%至36.42港元 [1] - 新鸿基地产下跌1.66%至92.1港元 [1] - 恒基地产下跌1.35%至26.3港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行下跌0.92%至4.31港元 [1] - 建设银行下跌0.91%至7.63港元 [1] - 工商银行下跌1.2%至5.74港元 [1] - 中国平安上涨0.09%至56.5港元 [1] - 中国人寿下跌0.77%至23.16港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份下跌0.92%至4.29港元 [1] - 中国石油股份上涨0.91%至7.74港元 [1] - 中国海洋石油下跌0.95%至19.87港元 [1]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报25485.70点 较前日下跌10.85点 跌幅0.04% [1] - 当日最高价25496.61点 最低价25284.62点 振幅0.83% [1] - 成交量达9584.38万股 平均交易价格25390.61点 [1] 蓝筹股ADR价格差异 - 汇丰控股ADR报100.038港元 较港股收盘价99.75港元溢价0.288港元 [2][3] - 腾讯控股ADR报603.227港元 较港股收盘价600.50港元溢价2.727港元 [2][3] - 香港交易所ADR报451.64港元 较港股443.60港元溢价8.04港元 溢价幅度最大 [3] 金融板块ADR表现 - 建设银行ADR报7.684港元 较港股7.70港元折价0.016港元 [3] - 工商银行ADR报5.811港元 与港股5.81港元基本持平 [3] - 招商银行ADR报48.146港元 较港股48.16港元微跌0.014港元 [3] 科技股ADR价格对比 - 阿里巴巴ADR报135.185港元 较港股134.70港元溢价0.485港元 [3] - 京东集团ADR报123.252港元 较港股119.60港元溢价3.652港元 [3] - 网易ADR报211.863港元 较港股213.80港元折价1.937港元 [3] 消费及医药板块表现 - 小米集团ADR报56.030港元 较港股55.85港元溢价0.180港元 [3] - 百济神州ADR报199.370港元 较港股202.80港元折价3.430港元 [3] - 安踏体育ADR报93.577港元 较港股93.30港元溢价0.277港元 [3]

公司业务动态 - 嘉创地产间接全资附属公司广东嘉朗与深圳光影百年订立主题公园夜游项目施工合同 合同价为人民币2380万元含税且可根据条款调整[1] - 施工工程范围包括施工图设计、交付、设备安装及系统培训 涵盖控制系统、互动设备、水幕特效等技术环节[1] - 公司旨在通过主题公园运营提升文化旅游产业吸引力 并与住宅物业业务产生协同效应[1] 战略发展布局 - 集团通过投资发展主题公园设施以扩大经营规模 强化文化旅游产业布局[1] - 该项目预期丰富公司文旅产业内容 同时与相邻住宅板块形成业务联动效应[1]

香港股市表现 - 恒生指数上涨539.8点至25617.42点 涨幅2.15% 主板成交额3802.31亿港元[1] - 国企指数上涨174.08点至9121.87点 涨幅1.95%[1] - 恒生科技指数上涨124.65点至5798.96点 涨幅2.2%[1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨1.42%至605港元[1] - 香港交易所上涨0.67%至454港元[1] - 中国移动下跌0.17%至86.55港元[1] - 汇丰控股上涨0.25%至100港元[1] 香港本地地产股 - 长实集团上涨1.63%至37.32港元[1] - 新鸿基地产上涨1.58%至93.05港元[1] - 恒基地产上涨1.04%至27.18港元[1] 中资金融股 - 中国银行上涨1.17%至4.31港元[1] - 建设银行上涨0.53%至7.55港元[1] - 工商银行下跌0.69%至5.73港元[1] - 中国平安上涨0.62%至56.65港元[1] - 中国人寿下跌1.5%至23.66港元[1] 石油石化板块 - 中国石油化工股份下跌0.23%至4.3港元[1] - 中国石油股份上涨1.6%至7.63港元[1] - 中国海洋石油上涨2.26%至19.95港元[1]

市场整体表现 - 香港恒生指数下跌202.94点至24998.82点 跌幅0.81% [1] - 主板成交额3914.88亿港元 [1] - 国企指数下跌103.33点至8916.93点 跌幅1.15% [1] - 恒生科技指数下跌53.51点至5644.02点 跌幅0.94% [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股下跌0.83%至594港元 [1] - 香港交易所上涨0.49%至449.8港元 [1] - 中国移动上涨0.39%至89.5港元 [1] - 汇丰控股上涨0.5%至100.6港元 [1] 香港本地地产股 - 长实集团上涨0.99%至36.9港元 [1] - 新鸿基地产上涨0.71%至92.5港元 [1] - 恒基地产下跌0.22%至26.92港元 [1] 中资金融股 - 中国银行上涨0.23%至4.32港元 [1] - 建设银行上涨0.53%至7.53港元 [1] - 工商银行上涨0.35%至5.79港元 [1] - 中国平安下跌0.18%至56.2港元 [1] - 中国人寿上涨0.17%至23.92港元 [1] 石油石化板块 - 中国石油化工股份上涨0.23%至4.35港元 [1] - 中国石油股份下跌0.14%至7.38港元 [1] - 中国海洋石油大幅上涨4.08%至19.4港元 [1]

政策调整内容 - 上海六部门联合印发房地产新政通知 调减住房限购 优化住房公积金 优化个人住房信贷 完善个人住房房产税 自2025年8月26日起施行[1] - 缴满一年社保后外环线以外不限购套数 成年单身人士按居民家庭执行限购政策 公积金贷款额度最高增至216万元 非户籍首套免征房产税 二套按人均60平方米计算扣除[3] - 北京同步调整楼市政策 五环外取消套数限制 需连续缴纳2年以上社保或个税[3] - 上海政策力度超过北京 直接激活外环内外改善性购房需求 深圳将五环外社保年限降至1年 形成全国性政策联动效应[4] 市场反应表现 - A股房地产板块大幅上涨 万通发展涨停(9.99%) 深深房A涨9.27% 万科A涨9.15% 荣盛发展涨6.94% 金地集团涨6.53%[1][2] - 头部房企市值表现突出 万科A市值854.24亿元 保利发展市值993.55亿元 招商蛇口市值852.62亿元[2] - 铁矿石 热卷 螺纹钢等期货品种同步上涨 受地产政策利好情绪推动[7] - 北向资金单日净买入地产股超30亿元 创年内新高[4] 行业影响分析 - 政策推动供需结构重塑 需求端激活改善链条 供给端倒逼品质升级 外环外宅地溢价率从5%升至12%[5] - 郊区库存去化加速 上海远郊库存去化周期从18个月缩短至12个月 但金山 崇明等区域仍面临去库压力[5] - 金融政策创新突破 上海取消房贷利率首套与二套区分 若全国推广预计年降居民利息支出1500亿元[5] - 房企基本面边际改善 万科保持较强现金生成能力 与碧桂园达成债务重组方案 推动行业化债进入新阶段[4] 投资机会展望 - 房地产市场处于政策底向市场底传导进程 建议关注核心城市优质房企 物管龙头 政策松绑受益的建材 家电行业[6] - 长期布局可跟踪城中村改造 保障性住房政策红利 提前布局城市更新REITs 租赁住房等资产[6] - 螺纹钢期价短期受情绪推动上涨 中期需观察房地产销售端量价变化 若传导至开工施工环节将改善用钢环境[7][8]

财务业绩表现 - 收入2337万港元 同比减少3.5% [1] - 期间亏损6326.3万港元 同比增加271.33% [1] - 每股亏损5.1港仙 [1] 业绩变动原因 - 投资物业公允价值净减少6004.7万港元 相比去年同期1279万港元显著增加 [1]

地产行业研究框架培训 20250819 行业概况 - 中国房地产市场尚未充分调整到位 新房销量已从高点下跌近50% 但新旧住房总销量跌幅仅30%多 未达海外经验中的50%最大跌幅 预计销量或将继续下跌 但降幅收窄[1] - 房价长期走势与房租相匹配 2016-2021年房价存在阶段性泡沫 目前已向房租曲线收敛 但调整周期中可能出现超跌 一线城市结构性压力依然显著[1] - 海外房地产大行情启动需基本面和政策面共振 政策需进入右侧区间且力度足够 中国当前量价周期尚未调整到位 短期内对地产板块大行情持谨慎态度[8] 核心跟踪指标 - 地产行业最核心的跟踪指标包括销量、房价和政策[2] - 新房销量主要关注百强房企的销售数据 每月底更新 结合房管局和统计局的数据[2] - 二手房销量重点关注城市二手房成交数据 可做到周度甚至日度跟踪[2] - 新房价格因限价政策影响不能直接反映市场价格走势 主要跟踪二手房价格指数如统计局的70城二手房价格指数、中原领先指数以及贝壳二手房成交价格指数[2] - 政策方面需要长期定性跟踪传统的限购、限贷、限价等政策 同时可通过房贷利率定量衡量政策力度[2] 市场现状与趋势 - 2024年新房住宅销量约为8亿平方米 参考发达国家和地区的住房开发率 中国未来的新房需求中枢大约在8亿平方米左右[4] - 2024年新旧住房总销量从高点跌了30%多 未达海外经验中的50%最大跌幅 预计后续销量可能还会继续下跌 但降幅会有所收窄[4] - 当前14亿平方米的住宅总销量可能还会进一步下降 但降幅预计会有所收窄 2025年已符合降幅收窄的特征[5] - 从长期看房价走势基本上与房租相匹配 2016-2021年出现阶段性泡沫 目前房价曲线已向房租曲线收敛 但可能出现超跌 一线城市结构性压力依然显著[6][7] 政策影响 - 政策在房地产市场中起到关键作用 经济下行周期中政府往往会采取宽松政策 经济上行阶段为防止过热会出台调控措施[10] - 当量或价格负增长时 以及当房地产对宏观经济产生明显拖累时 会迎来宽松周期[10] - 2024年四季度提出"止跌回稳" 2025年一季度量、价格表现不错 因此没有新的增量政策 但二季度随着下行压力增大 LPR下降10个基点、公积金利率下降25个基点等增量政策出台[10] - 预计三季度随着进一步下行及GDP增长的不确定性增加 将迎来更多宽松窗口 北京已率先放松五环外限购[10] 投资逻辑与选股策略 - 房地产板块股价上涨是对未来预期的提前反应 长周期反映房价 短期反映政策 从长周期看房价基本上锚定于房租[9] - 地产开发核心竞争力体现在前端融资能力、资金周转效率和费用控制能力[3] - 资金周转效率可用并表回款除以有息负债衡量[3] - 费用控制情况采用回款口径的期间费用率[3] - 通过融资成本、周转效率、期间费用和拿地强度四个指标 可以对房企进行综合评分 选出基本面表现靠前且价格合理的公司 实现"好公司"和"好股票"双击逻辑[3][14] - 衡量地产公司的费用控制情况 采用回款口径的期间费用率 用有息负债规模乘以融资成本来衡量当期财务支出[12] - 用拿地强度(拿地金额除以销售金额)衡量房企的边界变化 反映房企是否有资金和意愿进行土地投资[13] 结构性机会 - 商业地产主要看稀缺性 核心壁垒是先发优势 即占据核心城市核心地段的位置[15] - 物业和中介服务偏向消费逻辑 主要关注品牌和效率 重点关注头部国有企业及市场化拓展能力较强且具备良好口碑与品质的公司[15] 行业跟踪与展望 - 跟踪房地产行业发展趋势需要关注销量、房价及政策等核心指标[16] - 中国房地产市场尚未充分调整 短期内可能没有大的行业机会 但政策博弈带来的机会值得关注[16] - 在宏观经济与产业层面进一步下行压力下 2025年第三季度出台政策概率明显提升 对应板块可能迎来阶段性的交易行情[16] - 在选股方面 从开发商业模式出发 通过信用、效率、费用以及短期经营表现等维度筛选基本面表现靠前且价格合理的公司[17]

金融界2025年8月18日消息，摩根标普港股通低波红利指数A(005051) 最新净值1.2154元，下跌0.55%。 该基金近1个月收益率1.37%，同类排名589 667；近6个月收益率17.07%，同类排名152 613；今年来收 益率17.45%，同类排名202 598。 摩根标普港股通低波红利指数A股票持仓前十占比合计27.13%，分别为：远东宏信（3.85%）、重庆农 村商（3.76%）、恒隆地产（3.30%）、邮储银行（2.76%）、浙商银行（2.61%）、电讯盈科 （2.33%）、恒基地产（2.23%）、中国石油股份（2.14%）、恒生银行（2.08%）、建设银行 （2.07%）。 简历显示：胡迪女士:CFA,FRM,美国哥伦比亚大学金融工程硕士,现任指数及量化投资部总监。胡迪女 士自2008年2月至2009年12月在纽约美林证券担任全球资产管理部高级经理;自2010年1月至2012年10月 在纽约标准普尔担任量化投资主管;自2012年11月至2020年4月在中国国际金融股份有限公司担任资产管 理部执行总经理;自2020年5月加入摩根基金管理(中国)有限公司(原上投摩根基金管理有限公司),现任 ...