报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 BR品种数据 - BR主力合约（12）11月13日价格为10480，日度变化50，周度变化290 [4] - 持仓量11月13日为76365，日度变化 -32，周度变化 -9321 [4] - 成交量11月13日为99633，日度变化 -51880 [4] - 仓单数量11月13日为12510，日度变化 -100，周度变化210 [4] - 虚实比11月13日为30.52，日度变化0，周度变化 -4 [4] - 顺丁基差11月13日为20，日度变化50，周度变化 -90 [4] - 丁本县差11月13日为470，日度变化 -50，周度变化 -90 [4] - 12 - 01基差11月13日为0，日度变化 -35 [4] - 01 - 02基差11月13日为5，日度变化10，周度变化5 [4] - RU - BR价差11月13日为4910，日度变化120，周度变化105 [4] - NR - BR价差11月13日为1920，日度变化170，周度变化75 [4] - 山东市场价11月13日为10500，日度变化100，周度变化200 [4] - 传化市场价11月13日为10420，日度变化20，周度变化220 [4] - 齐鲁出厂价11月13日为10300，日度无变化，周度变化100 [4] - CFR东北亚11月13日为1400，日度无变化，周度变化 -50 [4] - CFR东南亚11月13日为1682，日度无变化，周度变化 -15 [4] - 现货加工利润11月13日为1007，日度变化100，周度变化47 [4] - 进口利润11月13日为 -1269，日度变化97，周度变化608 [4] - 出口利润11月13日为2213，日度变化 -84，周度变化 -286 [4] BD品种数据 - 山东市场价11月13日为7150，日度无变化，周度变化150 [4] - 江苏市场价11月13日为6950，日度无变化，周度变化50 [4] - 扬子出厂价11月13日为7000，日度变化100，周度变化100 [4] - CFR中国11月13日为790，日度无变化，周度变化 -20 [4] - 乙烯裂解利润数据缺失 [4] - 碳四抽提利润数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润11月13日为 -1724，日度无变化，周度变化50 [4] - 进口利润11月13日为445，日度变化 -2，周度变化214 [4] - 出口利润11月13日为 -1071，日度变化 -70，周度变化 -1613 [4] - 丁苯生产利润11月13日为1200，日度变化 -75，周度变化25 [4] - ABS生产利润11月13日为 -24，日度变化 -57，周度变化 -50 [4] - SBS生产利润11月13日为 -160，日度变化 -70，周度变化 -370 [4]

公司产品与研发 - 公司长期持续根据市场反馈情况优化制造工艺 [1] - 公司不断提升产品质量并不断推出新产品 [1]

项目概况与进展 - 燕山石化天津南港绿色高端橡胶新材料项目于11月12日启动打桩施工，正式进入工程建设阶段 [1] - 项目规划建设10万吨/年顺丁橡胶和10万吨/年溶聚丁苯橡胶装置 [1] - 项目关键节点包括：5月进场真空预压，6月完成公司注册，9月基础设计获批，10月启动打桩施工 [1] 战略定位与意义 - 项目是天津南港乙烯"碳四"子链的延链补链项目，旨在形成完整的绿色高端产业链集群 [2] - 项目定位为"绿色高端"，精准对接京津冀协同发展战略和北京非首都功能疏解 [1] - 项目标志着燕山石化开启"二次创业"，对"新燕化"建设具有标志性意义和示范引领作用 [1] 产品与技术 - 装置采用新型工艺包，利用区域碳四资源，依托园区成熟配套 [2] - 产品精准满足高端轮胎市场对优质原料的需求，旨在提升中石化合成橡胶产品竞争力 [2] 政府支持与服务 - 天津经开区成立由分管领导挂帅的工作专班，为项目从注册到安评环评等手续提供全程高效服务 [1] - 项目作为天津市重点工程及中石化集团"新材料"和"十条龙"项目，获得强力推动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原料丁二烯供应充足且商谈重心下挫，成本面利空，上周生产与贸易企业库存下降，本周部分装置重启供应或小幅提升，但原料受国内未来供应增量预期影响，顺丁成本面仍偏弱，下游压价局面难改，生产与贸易企业库存或小幅提升；需求方面，上周国内轮胎检修企业排产恢复使整体产能利用率提升，多数企业装置运行稳定，本周多数企业生产稳定，个别企业月中有检修计划或拖累整体产能利用率；br2601合约短线预计在10000 - 10500区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10430元/吨，环比涨190；持仓量76397，环比降5644 [2] - 合成橡胶12 - 1价差35元/吨，环比降30；丁二烯橡胶仓库仓单数量2990吨，环比持平 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别为10400元/吨、10350元/吨、10650元/吨，环比分别涨100、50、0 [2] - 合成橡胶基差70元/吨，环比降90 [2] - 布伦特原油65.16美元/桶，环比涨1.1；石脑油CFR日本576.75美元/吨，环比降5.5 [2] 上游情况 - 东北亚乙烯价格740美元/吨，环比持平；丁二烯CFR中国中间价790美元/吨 [2] - WTI原油61.04美元/桶，环比涨0.91；山东市场丁二烯主流价6975元/吨，环比涨75 [2] - 丁二烯当周产能15.53万吨/周，环比降0.01；当周产能利用率70.32%，环比涨3.26 [2] - 丁二烯港口期末库存29800吨，环比降2200；山东地炼常减压开工率52.45%，环比涨0.15 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.04万吨，环比降0.53；当周产能利用率65.85%，环比降1.1 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润539元/吨，环比涨118；社会期末库存2.93万吨，环比降0.16 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存25770吨，环比降1430；贸易商期末库存3520吨，环比降160 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎、全钢胎开工率分别为73.67%、65.46%，环比分别涨0.26、0.12 [2] - 全钢胎、半钢胎当月产量分别为1314万条、6025万条，环比分别涨11、219 [2] - 山东全钢、半钢轮胎库存天数分别为39.2天、45.05天，环比分别涨0.19、0.23 [2] 行业消息 - 截至11月6日，中国半钢、全钢轮胎样本企业产能利用率分别为72.89%、65.37%，环比分别涨0.77、0.03个百分点，同比分别降7.03、涨6.51个百分点 [2] - 2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，环比涨5.52%，同比涨24.07%；产能利用率71.39%，较上期涨1.46个百分点，较去年同期涨10.93个百分点；10月产量及产能利用率略微下滑 [2] - 截至11月6日，国内顺丁橡胶库存量2.93万吨，环比降5.15% [2]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年11月12日 [3] 顺丁橡胶（BR）相关数据 期货指标 - 12主力合约11月11日价格10240，日度变化 -35，周度变化5 [4] - 持仓量11月11日为82041，日度变化 -1657，周度变化53203 [4] - 成交量11月11日为89151，日度变化 -25103，周度变化5671 [4] - 仓单数量11月11日为12610，日度变化310，周度变化4050 [4] - 虚实比11月11日为32.53，日度变化 -1，周度变化16 [4] 基差/月差/品种间差 - 顺丁基差11月11日为160，日度变化135 [4] - 丁苯县差11月11日为560，日度变化85，周度变化195 [4] - 12 - 01价差11月11日为65，日度变化 -5，周度变化 -25 [4] - 01 - 02价差11月11日为5，日度变化10，周度变化 -5 [4] - RU - BR价差11月11日为4855，日度变化20，周度变化240 [4] - NR - BR价差11月11日为1885，日度变化 -5，周度变化185 [4] 现货价格 - 山东市场价11月11日为10400，日度变化100，周度变化200 [4] - 传化市场价11月11日为10250，日度变化50，周度变化100 [4] - 齐鲁出厂价11月11日为10200，日度无变化，周度无变化 [4] - CFR东北亚11月11日为1400，日度变化 -50，周度变化 -50 [4] - CFR东南亚11月11日为1685，日度变化 -15，周度变化 -15 [4] 利润情况 - 现货加工利润11月11日为1086，日度变化24，周度变化149 [4] - 进口利润11月11日为 -1366，日度变化507，周度变化620 [4] - 出口利润11月11日为2297，日度变化 -198，周度变化 -298 [4] 丁二烯（BD）相关数据 现货价格 - 山东市场价11月11日为6975，日度变化75，周度变化50 [4] - 江苏市场价11月11日为6850，日度无变化，周度变化100 [4] - 扬子出厂价11月11日为6900，日度无变化，周度无变化 [4] - CFR中国11月11日为790，日度无变化，周度变化 -60 [4] 利润情况 - 乙烯裂解利润11月11日数据缺失 [4] - 碳四抽提利润11月11日数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润11月11日为 -1824，日度无变化，周度变化170 [4] - 进口利润11月11日为346，日度变化2 [4] - 出口利润11月11日为 -914，日度变化 -144，周度变化 -1663 [4] - 丁苯生产利润11月11日为1175，日度无变化，周度变化13 [4] - ABS生产利润11月11日数据缺失 [4] - SBS生产利润11月11日为 -90，日度无变化，周度变化 -285 [4] 数据来源 - 数据来源于Mysteel、Wind [8]

报告行业投资评级 - 合成橡胶震荡偏弱 [2] 报告的核心观点 - 原料端面临国内供应增量压制，需求端轮胎企业出货压力仍存，外贸订单不及预期，11月部分企业计划降负或检修制约产能利用率提升，缺乏实质性利好，合成胶驱动弱，预计偏弱运行，需跟踪丁二烯止跌位置及时机、天然橡胶与合成橡胶价差、停割后天然橡胶表现 [2][28] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 合成橡胶走势偏弱，01合约10月开盘11125，最高11285，最低10175，收盘10550，月度跌560或5.04% [3] 价格影响因素分析 丁二烯产能大投放 - 2021 - 2025年中国丁二烯产能逐年递增，产能增速先降后升，2024年增速明显下降至3.44%，2025年产能投放集中，增速达14.16%创五年新高 [5] - 截至2025年底中国丁二烯总产能达757.7万吨/年，新增装置5套，产能合计105万吨/年，净增量94万吨/年，中石化产能居首占比24.69%，中石油次之占比19.53% [6] 丁二烯开工率偏高，进口增速高 - 10月丁二烯产量45.73万吨，同比增长14.49%，1 - 10月产量447.2万吨，同比增长15.46%，本周产量10.42万吨 [7] - 10月丁二烯产能利用率66.48%，较上期增加0.34个百分点，较去年同期减少2.05个百分点，截止10月31日开工率67.06 [8] - 2025年9月丁二烯进口5.6万吨，同比增长25.09%，1 - 9月进口39.36万吨，同比+54.8% [10] 丁二烯价格、利润承压 - 本周期国内丁二烯样本总库存环比上周略下降1.67%，样本企业库存环比增加3.71% [13] - 截至10月29日，碳四抽提工艺周均利润为1265元/吨，较上周期-578元/吨，氧化脱氢工艺周均利润为-496元/吨，较上周期-389元/吨，煤制油工艺利润为-1918元/吨，较上周期-404元/吨 [13] 合成橡胶产能投放足、产量增速高 - 已投放产能有年初裕龙石化15万吨/年镍系/钕系顺丁橡胶产能、2025年3月浙江石化10万吨装置、2024年下半年传化合成材料12万吨新产能；计划投放产能有吉林石化5万吨/年低顺顺丁橡胶产能原计划2025年10月中下旬投产，中哲集团20万吨/年高端新材料项目预期2026年初投产 [15] - 9月合成橡胶产量77.40万吨，同比增长13.50%，1 - 9月产量661.60万吨，同比增长11.20%；10月顺丁橡胶产量13.76万吨，环比+5.52%，同比+24.07%，产能利用率71.39% [17] 中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）进口量增速高 - 2025年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计74.2万吨，较2024年同期增加20.8%，1 - 9月共计611.5万吨，较2024年同期增加19.2% [19] - 11月东南亚产区向旺产季过渡，新胶释放有望增量，零关税政策刺激老挝、缅甸进口量增加 [19] 轮胎生产增速不及去年 - 2025年9月中国橡胶轮胎外胎产量为10348.7万条，同比增加0.2%，1 - 9月产量较上年同期增1.5%至8.99386亿条，远低于2024年9.59%的增速 [22] - 2025年9月汽车产销量同比增长17.1%和14.9%，1 - 7月汽车出口累积同比19.70%，货车出口累积同比增长34%；2025年前三季度中国橡胶轮胎出口量同比增长5%，增速低于2024年；替换市场PMI49 [25] 轮胎成品库存有待去化、开工率提升力度一般 - 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.12%，环比-0.72个百分点，同比-7.61个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为65.34%，环比-0.53个百分点，同比+6.15个百分点 [26] - 本周半钢胎样本企业平均库存周转天数在44.82天，环比-0.44天，全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.01天，环比-1.33天 [26] 供需驱动弱，原料和顺丁橡胶同步下跌 - 供需驱动弱，原料和顺丁橡胶同步下跌，丁二烯跌幅更大、更快，截止11月5日，齐鲁石化城顺丁橡胶价格报10200元/吨，山东市场丁二烯报6925元/吨，以丁二烯价格静态测算顺丁橡胶成本为8885元/吨 [27] 行情展望与投资策略 - 原料端面临国内供应增量压制，需求端轮胎企业出货压力仍存，外贸订单不及预期，11月部分企业计划降负或检修制约产能利用率提升，合成胶驱动弱，仍偏弱运行 [28] - 后续跟踪因素为丁二烯止跌位置及时机、天然橡胶与合成橡胶价差、停割后天然橡胶的表现 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，油脂市场情绪好转待利多发酵，蛋白粕减仓收跌交投清淡，玉米/淀粉现货弱盘面升，生猪低价惜售价格震荡，天然橡胶盘面反弹关注持续性，合成橡胶原料企稳情绪转好，棉花窄幅波动空间受限，白糖短期测试支撑，纸浆盘面上涨套利积极，双胶纸随纸浆走强，原木底部震荡 [1][6]。 各品种总结 油脂 - 因乐观贸易情绪美豆类上涨，国内油脂止跌，棕油和菜油偏强；美国政府“停摆”，美豆数据暂停更新，预计收获近尾声且单产下调概率大，我国关税政策提振出口预期；巴西大豆种植顺利，国内进口大豆到港量或处高位，豆油去库慢；马棕10月产量环比12.31%，出口环比5.2%和4.3%，累库概率大，印尼棕油库存低，印度植物油进口或季节性下降；俄罗斯菜籽上市，国内菜油供应预期回升 [2][6]。 - 展望：棕油、菜油、豆油均震荡 [2][6]。 蛋白粕 - 2025年11月6日，美湾豆、美西豆升贴水报价环比上涨，南美豆环比下降；中国进口大豆压榨利润均值环比变化+34.77元/吨或 -29.24%；美豆高位震荡，中国采购利多消化，关注美豆单产和南美豆生长；巴西豆旧作10月出口量下调，11月进入关键生长期；国内1月盘面进口榨利亏损，需刺激买船，中期采购美豆数量兑现，南美天气和消费旺季决定豆粕上涨高度，长期预计2025年四季度和2026年一季度大豆供需无缺口；需求端豆粕消费刚需或稳中有增，水产消费淡季，菜粕跟随豆粕走势 [6]。 - 展望：美豆、连粕均震荡 [6]。 玉米/淀粉 - 今日国内玉米价格整体稳定局部震荡，东北、华北深加工以稳为主，北方港口收购价稳中偏弱，南方销区港口报价小幅上涨；东北产区农户惜售，基层粮源流通放缓，供应压力缓解，但运输运力瓶颈致运费增加，销区短缺问题难解决；11月新粮上市卖压冲击市场，东北丰产预期强化，单产抬升拖累价格下限，销区用粮企业和贸易商建库积极性不高 [7]。 - 展望：震荡 [7]。 生猪 - 11月6日，河南生猪（外三元）价格环比变化+0.76%，生猪期货收盘价环比变化 -0.04%；供需宽松，养殖端低价惜售，猪价低位震荡；供应上短期二育栏舍利用率增加但猪价反弹抑制二育情绪，中期预计四季度出栏量增加，长期能繁母猪产能去化，2026年下半年供应压力减轻；需求端气温下降，肉猪比价小幅增加；库存方面集团场积极出栏，均重下降，二育补栏情绪减弱；节奏上短期四季度供应充裕，猪周期下行，长期若减产落实2026年下半年供应压力有望减轻 [8]。 - 展望：震荡偏弱，近月端价格弱势，远月端受去产能预期支撑，关注反套策略机会 [8]。 天然橡胶 - 11月6日，青岛保税区人民币泰混、国产全乳老胶、保税区STR20现货等价格上涨，泰国合艾原料市场烟片价格上涨，胶水持平；天胶盘面反弹与商品反弹节奏一致，基本面提供底部支撑；RU仓单注销，新胶注册慢，估值低于NR，11月进口压力或对NR形成压力，短期RU - NR价差或修复；海外供应上量稍慢，若无宏观带动，胶价或向下调整 [9]。 - 展望：底部震荡高弹性，单边难有趋势性行情，关注做扩RU - NR价差 [11]。 合成橡胶 - 11月6日，丁二烯橡胶两油标准交割品现货价格和丁二烯国内现货价格上涨；BR主力合约切换至01并反弹，情绪好转因丁二烯成交好转价格企稳，商品整体反弹；原料端丁二烯上周价格跌势加速至年内低点，市场供需矛盾激化，下游买盘谨慎，虽价格低位有买盘跟进但心态仍谨慎；中期丁二烯年底前两月供需过剩，价格有下探基础 [12]。 - 展望：基本面与原料端压力大，盘面逢高布空 [12]。 棉花 - 11月6日，郑棉01合约收于13605元/吨，环比 -10元/吨，24/25年度仓单环比 -13张，25/26年度仓单环比 +30张；新年度新疆棉花产量增产不及预期，收购成本提高支撑棉价，宏观利好促进美棉出口和我国服装出口但短期影响有限；新棉上市供应增多，棉价上涨套保利润显现，上方面临套保压力；01合约上方压力13600 - 13800元/吨，下方支撑13300 - 13400元/吨 [13]。 - 展望：短期01合约区间震荡，长期25/26年度中国棉花年度平衡表可能去库，棉价震荡偏强 [13]。 白糖 - 11月6日，郑糖01合约收于5448元/吨，环比 +7元/吨；国际市场巴西双周糖产量高峰期结束，10月上半月甘蔗入榨量等环比下降，10月前四周出口量同比下滑，但北半球开榨新糖供应量增多，巴西中南部累计产糖量同比略增，泰国、印度新榨季预期增产；国内市场8 - 9月需求一般，广西、云南工业库存同比增加，近期反弹因糖浆、预拌粉进口管控和进口许可使用完，但南方糖开榨供应量增多，内盘有下行压力 [14][15]。 - 展望：中长期震荡偏弱，操作上逢高空 [15]。 纸浆 - 11月6日，山东针叶俄针、太平洋等价格有变化；近期上涨因下游纸张上涨预期和木片价格上涨；中期纸浆此前利空未结束，下游需求利多空间有限；基本面利空包括针叶浆需求低、供应有出口压力、进口美金价弱势，阔叶浆过剩，期货升水难，布针现货成交差仓单压力大；利多包括包装纸系上涨、阔叶进口成本上升、11 - 12月文化纸预期好转；预计上方压力位5500 - 5600，下方支撑5260 - 5280 [15][16]。 - 展望：震荡，布针仓单及弱供需主导市场，废纸浆变化或带来异动，期货偏向观望 [16]。 双胶纸 - 11月6日，山东本白双胶纸价格环比持平；市场货源供应充裕，消费面提振不足，供需关系偏弱，木浆因素支撑一般；新增装置生产趋稳，纸张供应过剩，需求端出版招标开始但社会面订单未提振，部分工厂产销压力大；部分纸企发布11月初涨价计划，但市场观望情绪浓，月末结算多数稳定；11月为调价窗口期，纸企报盘或提升，双胶价格预期企稳 [17]。 - 展望：单边策略观望，关注新驱动对资金情绪影响 [17]。 原木 - 11月6日，太仓港、日照港辐射松原木价格持稳；本周原木市场期现货弱稳，贸易商主动出库和集成材销售下降使现货有下行压力，新西兰原木外商报价有调整，后期到船蓝变材压力大；原木旺季转淡，后期港口出库量回落，四季度中旬后或累库，市场短期看空情绪加剧，但原木估值不高且江苏市场库存偏低，下探空间有限 [19]。 - 展望：底部区间震荡 [19]。 商品指数 - 2025年11月6日，中信期货综合指数中，商品20指数2541.79，+0.61%；工业品指数2223.51，+0.45%；农产品指数935.35，今日涨跌幅 +0.42%，近5日涨跌幅 +0.96%，近1月涨跌幅 -0.23%，年初至今涨跌幅 -2.03% [173][175]。

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年11月7日 [3] 数据信息 BR主力合约相关指标 - 11月6日BR主力合约（12）价格为10305，较前一日增加70，较上周减少280 [4] - 11月6日持仓量为83941，较前一日增加55103，较上周增加42450 [4] - 11月6日成交量为128144，较前一日增加44664，较上周增加9860 [4] - 11月6日仓单数量为12300，较前一日增加3740，较上周增加3720 [4] - 11月6日虚实比为34.12，较前一日增加17，较上周增加10 [4] 基差、月差及品种间价差 - 11月6日顺丁基差为 -5，较前一日增加30，较上周减少170 [4] - 11月6日丁苯基差为330，较前一日增加30，较上周减少220 [4] - 11月6日12 - 01为80，较前一日减少10，较上周增加45 [4] - 11月6日01 - 02为0，较前一日减少10，较上周增加10 [4] - 11月6日BR RU - BR为4740，较前一日增加125，较上周增加240 [4] - 11月6日NR - BR为1825，较前一日增加125，较上周增加180 [4] 市场价格 - 11月6日山东市场价为10300，较前一日增加100，较上周减少450 [4] - 11月6日传化市场价为10200，较前一日增加50，较上周减少400 [4] - 11月6日齐鲁出厂价为10200，较前一日无变化，较上周减少800 [4] - 11月6日CFR东北亚为1450，较前一日和上周均无变化 [4] - 11月6日CFR东南亚为1700，较前一日和上周均无变化 [4] 利润情况 - 11月6日现货加工利润为909，较前一日减少28，较上周减少42 [4] - 11月6日进口利润为 -1884，较前一日增加102，较上周减少478 [4] - 11月6日出口利润为2506，较前一日减少89，较上周增加418 [4] 其他品种市场价格及利润 - 山东市场价7050，较前一日增加125，较上周减少400；江苏市场价6900，较前一日增加150，较上周减少500；扬子出厂价6900，较前一日无变化，较上周减少600 [4] - CFR中国810，较前一日减少10，较上周减少120 [4] - 乙烯裂解利润 -47至 -85（数据不完整）；碳四抽提利润1766至 -140（数据不完整）；BD丁烯氧化脱氢利润 -1774，较前一日增加220，较上周减少710 [4] - 进口利润227，较前一日增加232，较上周增加449；出口利润 -594，较前一日减少259，较上周减少939 [4] - 丁苯生产利润1175，较前一日增加13，较上周减少338；ABS生产利润48，较前一日减少17，较上周减少42；SBS生产利润495，较前一日无变化，较上周减少780 [4]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年11月6日 [3] 报告核心数据 BR品种数据变化 - 主力合约（12）价格11月5日为10235，日度变化30，周度变化 -565 [4] - 持仓量11月5日为28838，日度变化 -7032，周度变化 -18547 [4] - 成交量11月5日为83480，日度变化 -8210，周度变化 -41857 [4] - 仓单数量11月5日为8560，日度变化 -20，周度变化 -20 [4] - 虚实比11月5日为16.84，日度变化 -4，周度变化 -11 [4] - 顺丁基差11月5日为 -32，日度变化 -130，周度变化 -35 [4] - 丁苯基差11月5日为365，日度变化 -230，周度变化 -85 [4] - 12 - 01价差11月5日为90，日度变化0，周度变化65 [4] - 01 - 02价差11月5日为10，日度变化10，周度变化35 [4] - RU - BR价差11月5日为4615，日度变化 -55，周度变化15 [4] - NR - BR价差11月5日为1700，日度变化 -55，周度变化 -25 [4] - 山东市场价11月5日为10200，日度变化 -100，周度变化 -600 [4] - 传化市场价11月5日为10150，日度变化0，周度变化 -550 [4] - 齐鲁出厂价11月5日为10200，日度变化 -300，周度变化 -800 [4] - CFR东北亚价格11月5日为1450，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR东南亚价格11月5日为1700，日度变化0，周度变化0 [4] - 现货加工利润11月5日为937，日度变化28，周度变化89 [4] - 进口利润11月5日为 -1989，日度变化 -101，周度变化 -653 [4] - 出口利润11月5日为2598，日度变化87，周度变化573 [4] BD品种数据变化 - 山东市场价11月5日为7200，日度变化 -125，周度变化 -675 [4] - 江苏市场价11月5日为6750，日度变化 -50，周度变化 -825 [4] - 扬子出厂价11月5日为6900，日度变化0，周度变化 -1000 [4] - CFR中国价格11月5日为820，日度变化 -30，周度变化 -120 [4] - 乙烯裂解利润截至11月4日为 -81，之后数据缺失 [4] - 碳四抽提利润截至11月3日为121，之后数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润11月5日为 -1994，日度变化 -120，周度变化 -1130 [4] - 进口利润11月5日为 -6，日度变化191，周度变化109 [4] - 出口利润11月5日为 -461，日度变化 -527，周度变化 -642 [4] - 丁苯生产利润11月5日为1463，日度变化0，周度变化250 [4] - ABS生产利润11月5日数据缺失，截至11月4日为7，较11月3日变化58，较10月30日变化 -24 [4] - SBS生产利润11月5日为100，日度变化 -300，周度变化 -500 [4] 数据来源 - 数据来源于Mysteel、Wind [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丁二烯市场延续下行趋势，供方价格承压，供应充裕，下游刚需支撑不足，市场预期谨慎 [3] - 顺丁橡胶产能利用率下降，但生产利润大幅提升 [3] - 短时天然橡胶及检修因素对顺丁市场缺乏有效提振，业者预期顺丁橡胶成本继续走低 [3] - 单边BR盘整运行，套利关注价差重新走扩后多BR空RU或NR [3] 相关目录总结 行情数据 - 丁二烯橡胶期货收盘价10205元/吨，较上一交易日跌155元/吨，跌幅1.50%；结算价10265元/吨，较上一交易日跌180元/吨，跌幅1.72% [3] - 持仓量35870手，较上一交易日减少1926手，减幅5.10%；成交量149850手，较上一交易日减少58160手，减幅38.81% [3] - 仓单数量8580吨，与上一交易日持平 [3] 市场情况 - 11月4日国内丁二烯市场延续下行，山东鲁中地区送到价格7000 - 7100元/吨，华东出罐自提价格6600元/吨左右 [3] - 中国高顺顺丁橡胶产能利用率64.50%，较上一工作日下降2.79个百分点 [3] - 中石化华东丁二烯价格下调300元/吨至6900元/吨，中石化化销顺丁橡胶出厂价稳定在10500元/吨，顺丁橡胶理论生产利润升至893元/吨 [3] 价差情况 - 月间价差：连一 - 连二90元/吨，较上一交易日涨20元/吨，涨幅28.57%；连二 - 连三 - 5元/吨，较上一交易日跌5元/吨；连一 - 连三70元/吨，较上一交易日涨20元/吨，涨幅28.57% [3] - 跨品种价差：BR - RU价差65元/吨，较上一交易日涨65元/吨，涨幅1.37%；BR - NR价差85元/吨，较上一交易日涨85元/吨 [3] 操作策略 - 单边：BR盘整运行 [3] - 套利：价差重新走扩后关注多BR空RU或NR [3]