合成橡胶期货市场表现 - 1月26日合成橡胶期货主力合约开盘报13440.0元/吨，盘中高位震荡运行，最高触及13595.0元，最低下探13055.0元，截至发稿涨幅达2.93%附近 [1] - 目前合成橡胶行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总：驱动因素分析 - 国投安信期货观点：中国丁二烯基本面偏强，成本面驱动不断增强，尤其是外盘丁二烯价格节节攀升带动内盘及下游合成橡胶上涨 [2] - 国投安信期货观点：金融市场乐观情绪蔓延，化工品种反内卷及其预期影响扩大，2026年中国将延续宽松货币政策和积极财政政策，预计美联储将加快降息步伐，人民币兑美元汇率走强 [2] - 光大期货观点：丁二烯橡胶生产毛利由正转负，周度开工负荷边际下滑，下游轮胎春节前备货但受制于高位库存天数，出货节奏偏慢，开工负荷抬升空间有限 [2] - 中泰期货观点：丁二烯上半年供应端国内难有新增产能投放，且市场预期裂解装置有降负可能，整体预计丁二烯供应端偏紧 [2] 机构观点汇总：后市展望 - 光大期货观点：前期检修装置如上海石化、中化泉州、海南炼化等装置陆续在1月底前重启开车，将缓解丁二烯紧缺压力，预计丁二烯橡胶价格跟随成本端价格 [2] - 中泰期货观点：原料丁二烯偏强或带动合成橡胶上涨 [2] - 国投安信期货提示：基于丁二烯价格历史剧烈波动的特征，投资者应在市场情绪中保留一定的清醒，密切关注基本面变化 [2]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》[2] - 报告由加安期货研究中心能化团队发布于2026年1月26日[1][3] 分组2：BR品种情况 主力合约情况 - 1月23日BR主力合约收盘价12930，日度变化660，周度变化1325；持仓量127376，日度变化30694，周度变化33192；成交量356678，日度变化173921，周度变化241881；仓单数量26920，日度无变化，周度变化890；虚实比23.66，日度变化6，周度变化6 [4] 基差/月差/品种间情况 - 1月23日顺丁基差 -230，日度变化190，周度变化 -325；丁苯基差 -130，日度变化 -60，周度变化 -625；02 - 03为 -75，周度变化 -20；03 - 04为 -30，日度变化 -10，周度无变化；RU - BR为3382，日度变化 -195，周度变化 -755；NR - BR为165，日度变化 -300，周度变化 -882 [4] 现货情况 - 1月23日山东市场价12700，日度变化850，周度变化1000；传化市场价12700，日度变化850，周度变化1150；齐鲁出厂价12000，日度无变化，周度变化300；CFR东北亚1550，日度和周度均无变化；CFR东南亚1750，日度和周度均无变化 [4] 利润情况 - 1月23日现货加工利润 -720，日度变化 -119，周度变化 -479；进口利润 -13，日度变化833，周度变化983；出口利润517，日度变化 -723，周度变化 -854 [4] 分组3：BD品种情况 现货情况 - 1月23日山东市场价11000，日度变化820，周度变化1450；江苏市场价10700，日度变化850，周度变化1300；扬子出厂价10500，日度变化600，周度变化950；CFR中国1200，日度变化20，周度变化40 [4] 利润情况 - 1月23日丁烯氧化脱氢利润2110，日度变化850，周度变化1300；进口利润1094，日度变化679，周度变化972；出口利润 -1788，日度变化 -729，周度变化481；丁苯生产利润200，日度变化13，周度变化 -238；SBS生产利润 -1460，日度变化 -465，周度变化 -815 [4]

山东省2025年宏观经济表现 - 2025年全年GDP增长5.5%，达到103197亿元，成为全国第三个、北方第一个年度GDP突破10万亿的省份 [1] - 按2025年平均汇率计算，GDP约为1.44万亿美元，经济体量超越瑞士、荷兰、土耳其等国，与印尼大致相当 [5] - “十四五”期间地区生产总值接连跨越3个万亿元台阶，近四年增速分别高于全国0.9、0.8、0.7、0.5个百分点 [9] 产业结构与增长动力 - 全年规上工业增加值同比增长7.6%，高于全国1.7个百分点 [14] - 装备制造业增加值增长11.4%，其中汽车、铁路船舶、电气机械行业增加值分别增长16.5%、13.4%、12.5% [14] - 服务业增加值同比增长6.1%，增速好于全国0.7个百分点，服务业增加值占比达54.1%，对经济增长贡献率为59.1%，拉动增长3.2个百分点 [15] - 高新技术产业产值占比达55.3%，石化、钢铁等重点行业先进产能占比超四成 [16] 企业转型与产业升级案例 - 永盛橡胶通过引入智能物流和5G系统，年节约能耗3000吨标煤，单条轮胎成型时间从70秒压缩至33秒 [12] - 工业互联网平台柠檬豆已服务超过35万家工业企业，覆盖22个行业 [12] - 累计培育国家制造业单项冠军企业274家、专精特新“小巨人”企业1163家，均居全国前列 [16] - 人工智能、电子信息等19条标志性产业链重点发力，7个集群入选国家级战略性新兴产业集群，居全国第一 [16] 县域特色经济与产业集群 - 临朐县承包全国七成鹅肝供应，年产值超80亿元 [16] - 博兴县兴福镇生产的商用厨具占全国市场份额的40% [16] - 临清市作为中国最大轴承交易市场，年交易额突破500亿元 [16] - 宁津的健身器材、曹县的木制品、鄄城的人发制品等特色产业形成集群 [16] 投资与民营经济发展 - 2025年1-11月民间投资占比达到63.7% [23] - 核电、风电等能源领域全部向民营企业放开 [23] - 通过《山东省民营经济促进条例》，纵深推进“高效办成一件事”改革 [23] 消费市场表现 - 全年社会消费品零售总额42082.9亿元，同比增长5.1%，高出全国1.4个百分点 [21] - 统筹安排省级资金5000万元，支持各市发放消费券近5亿元 [21] - 汽车报废更新补贴申请量居全国首位，家电、手机3C数码、汽车置换量分别居全国第3、第4和第5位，带动销售超1850亿元，惠及近2000万人次 [21] 港口物流与陆海统筹 - 山东港口货物吞吐量突破19亿吨，居全球第一 [26] - 建设56个内陆港，开通107条海铁联运班列，山西约60%的外贸铁矿石、陕西超八成的进出口集装箱经山东港口集散 [23] - 日照港建成全球首个顺岸开放式全自动化集装箱码头，潍坊港建成全国首个“零碳港口” [26]

文章核心观点 - 合成橡胶（特别是丁二烯橡胶）期货价格在1月23日出现大幅上涨（主力合约涨停，丁二烯橡胶主力合约涨6.99%至12930元/吨），此轮行情由成本推动、供应收缩、需求预期改善及资金情绪等多重因素共振驱动[2][4] 市场驱动因素分析 - **驱动一：原料丁二烯供应紧张** 国内前期生产装置检修导致1月开工率震荡下行，同时出现国内丁二烯资源向韩国等地出口的迹象，抽走了国内市场供给，华东主要港口丁二烯库存本周降至约3.45万吨，环比上周大幅减少1.01万吨[4] - **驱动二：合成橡胶自身产量下滑** 2025年12月国内合成橡胶产量出现明显减少，尽管顺丁橡胶年产能已达380万吨，但短期产量刹车引发了供应收缩预期[4] - **驱动三：下游轮胎需求预期改善** 欧盟取消原定于1月21日对中国乘用车轮胎实施的临时反倾销措施，政策松绑为国内轮胎企业提供了缓冲窗口，1月份轮胎企业整体订单情况环比好转，对欧盟出口订单明显改善，头部企业外贸订单增加甚至将半钢胎开工率推至接近满产水平[4][5] - **驱动四：资金与情绪共振** 化工板块整体偏强，资金寻找机会，合成橡胶因前期价格低位且有供应故事成为目标，盘面呈现“逼空”特征，空头平仓与多头加仓合力在短期内将价格推至涨停[5] 行业基本面概览 - **供应端** 2025年国内顺丁橡胶产能为380万吨/年，2026年暂无大规模新增产能投放，前期投产装置产能开始爬升，截至1月16日当周，国内顺丁橡胶装置检修较少，产能利用率为79.68%，环比小幅提升0.53个百分点[5] - **需求端** 新年以来国内轮胎企业开工率环比回升，半钢轮胎样本企业产能利用率为72.53%，全钢轮胎为63.02%，但复苏力度有限且随着春节临近开工率将逐渐下降，非轮胎领域需求保持平稳但增量有限[6] - **库存端** 样本社会仓库合成橡胶库存持续累积，部分大型仓库顺丁橡胶存放量已超1万吨，国内顺丁橡胶厂内库存同比增长9.49%，贸易商库存同比增长22.89%，库存中枢较往年明显上移，高库存增加现货市场流通压力[6] - **成本端** 主要原料丁二烯价格快速上涨，导致下游产品利润分化，其中顺丁橡胶理论生产利润降至-237元/吨，丁苯橡胶干胶1502理论利润收窄至687.5元/吨[6] 机构市场观点汇总 - **华泰期货** 认为美国巴斯夫丁二烯装置检修消息带动丁二烯价格上涨，成本支撑加强叠加市场氛围偏暖推动顺丁橡胶价格上行，顺丁橡胶自身供需矛盾不大但生产利润亏损限制开工率提升空间，价格将跟随丁二烯偏强运行[10] - **广发期货** 指出成本端丁二烯因港口库存缓解及进出口预期变化易涨难跌，但2月春节假期下游开工下降及国内装置重启预期会压制上涨高度，顺丁橡胶因盘面强于现货供应预期将缓慢下降，一季度需求因轮胎订单充足及对欧盟抢出口预期好转，短期BR2603或测试12500阻力位[11] - **国泰君安期货** 认为在增量资金多配化工板块背景下，丁二烯及顺丁橡胶短期偏强，原因在于合成橡胶高表需以及丁二烯短期基本面较强形成成本推升逻辑，丁二烯呈现强现实强预期格局，国际价格上涨带动中国走强[12] - **国金期货** 表示丁二烯橡胶期货价格短期有望维持震荡偏强，供应紧张及丁二烯价格坚挺形成支撑，但春节临近下游需求转弱可能制约上行空间[13] - **光大期货** 认为丁二烯橡胶涨停受成本丁二烯供应短期缺口及价格上涨推动，修复前期估值偏低，短期以宽幅震荡看待胶价[13] - **东吴期货** 指出全球天然橡胶供应进入减产阶段，国内丁二烯装置开工率明显回落，而国内轮胎开工率大幅回升，合成橡胶社会库存下降，成本支撑存在[13] - **新湖期货** 分析认为丁二烯出口窗口打开后净进口量将减少，且负荷已高、3月后中国炼厂进入检修旺季，供应存在收缩风险而需求在下游产能扩张下继续增加，丁二烯价格可能继续大幅上涨，同时2026年上半年顺丁胶自身供应也存在利多（无新增产能、负荷已高）[14]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，强弱程度为偏强，2表示最看多，-2表示最看空 [3] 报告的核心观点 - 短期来看，在有增量资金多配化工板块的宏观叙事背景下，丁二烯及顺丁橡胶短期偏强运行。主要因为橡胶板块间有替代需求，合成橡胶产业链现货成交持续中性维持高表需，且丁二烯短期基本面较强对合成橡胶形成成本推升逻辑 [3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（03合约）日盘收盘价12270元/吨，较前日涨355元/吨；成交量182757手，较前日增54699手；持仓量96682手，较前日增2956手；成交额1104674万元，较前日增354004万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -420，较前日降155；月差（BR02 - BR05，民营）为 -110，较前日降10；华北顺丁价格11550元/吨，华东顺丁（民营）11600元/吨，较前日涨250元/吨，华南顺丁（民营）11650元/吨，较前日涨200元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11850元/吨，较前日涨200元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）12200元/吨，较前日涨200元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）11100元/吨，较前日涨100元/吨；江苏丁二烯主流价9850元/吨，较前日涨300元/吨，山东丁二烯主流价10050元/吨，较前日涨350元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率74.599%，与前日持平；顺丁理论完全成本12697元/吨，较前日涨309元/吨；顺丁利润 -697元/吨，较前日降10元/吨 [1] 行业新闻 - 截至2026年1月21日，国内顺丁橡胶库存量3.54万吨，较上周期增加0.05万吨，环比1.32%。因现货端流通资源充足，下游采购压价，部分样本生产企业库存增长，套利资源价格优势显现，样本贸易企业库存下降 [2] - 1月21日消息，丁二烯华东港口最新库存约34500吨，较上周期大幅下降10100吨。周内进口船货到港有限，主力下游行业开工相对高位致原料库存下降明显 [2][3] - 顺丁原料端丁二烯呈现强现实强预期格局。供应端，中国乙烯裂解开工维持高位，国内丁二烯产量位于近年来同比高位，但亚洲区域乙烯装置因利润有压力开工率受限，供应收缩使国际丁二烯价格上涨带动中国丁二烯走强；需求端，合成橡胶因高生产利润对丁二烯需求维持高位，ABS及SBS对丁二烯需求稳定。顺丁橡胶表观需求量维持高位，基本面暂无明显矛盾，主要跟随成本端波动 [3]

文章核心观点 - 地缘政治紧张局势（北约北极指挥体系调整、伊朗骚乱）与央行购金等长期因素共同推动贵金属价格刷新历史高点，其长期上行趋势有望延续 [1][3][17] - 宏观政策环境（国内央行净投放流动性、美国经济数据强劲但通胀缓解）与市场乐观情绪共同支撑股市震荡上行，市场驱动逻辑从估值扩张转向盈利驱动 [6][9][10] - 多数商品品种受供需基本面、成本支撑及宏观情绪影响呈现分化走势，其中橡胶、贵金属、油脂等品种短期表现偏强，而原油、钢材等品种则面临调整压力 [2][4][13][17][27] 国际地缘政治与宏观事件 - 北约调整联合行动区域边界，将北极地区所有北欧国家纳入由美国诺福克司令部统一指挥的体系 [1] - 伊朗议长称近期国内骚乱是以色列和美国支持恐怖分子所为，是去年“12天战争”的延续，土耳其议长对此表示关切 [1] - 美国总统特朗普在达沃斯表示伊朗有意与美国接触，暗示可能恢复外交沟通，地缘紧张局势有所缓和 [2][11] 重点品种行情与观点 贵金属 - 国际黄金白银价格刷新历史新高，伦敦金现报4,938.35美元/盎司，单日上涨105.38美元（2.18%），伦敦银现报96.20美元/盎司，单日上涨3.10美元（3.33%）[3][8][17] - 中长期支撑逻辑稳固：美元信用因美联储主席遭刑事起诉等地缘风险事件而动摇，美债抛压加大，波兰央行批准购买150吨黄金使其储备增至700吨，央行购金持续 [3][17] - 流动性环境宽松：美国通胀压力缓解（11月核心PCE同比2.8%），就业疲软，美联储仍需降息，为贵金属上涨提供支撑 [3][5][17] - 品种观点表显示对黄金和白银持“谨慎偏多”看法 [4] 能源化工 - **原油**：SC夜盘下跌2.17%，地缘紧张缓和（伊朗、委内瑞拉）及美国原油产量微降构成压力，截止1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶，环比减少2.1万桶 [2][11] - **橡胶**：合成橡胶夜盘收涨6.99%，天胶受其带动走强，国内产区停割，泰国部分区域将停割，供应端弹性减弱，需求端全钢胎开工平稳，短期胶价预计持续偏强 [1][2][13] - **甲醇**：夜盘上涨1.46%，沿海地区甲醇库存143.47万吨，同比上涨40.79%，国内甲醇整体装置开工负荷为77.41%，环比下降0.50个百分点 [12] 金属 - **铜**：夜盘收跌0.43%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，全球铜供求预期转向缺口，但乐观情绪释放后可能阶段性回调 [18] - **锌**：夜盘收涨0.53%，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，但供求总体差异不明显，可能随有色整体情绪释放后回调 [19] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.21%，社会库存持续累积，下游消费趋弱，但长期低库存和供应受限提供下方支撑 [20] - **碳酸锂**：市场关注度高，周度产量环比增加70吨至22605吨，社会库存环比减少263吨至109679吨，下游正极厂排产上调，需求逻辑强预期下价格易涨难跌 [21] 黑色系 - **钢材**：节前震荡为主，宏观氛围转暖，五大材产量小幅下降，厂库社库延续下降但降幅趋缓，表需回落，市场供需双弱 [24] - **铁矿石**：价格震荡回升，港口库存略有增加，钢厂按需采购，预计短期矿价延续震荡略偏强运行 [25] - **双焦**：夜盘震荡，下游节前刚需补库能为煤价提供支撑，判断短期盘面跌幅有限 [22] 农产品 - **油脂**：夜盘震荡调整，马来西亚1月出口强劲产量环比下降，印尼撤销28家公司种植园许可证引发产量担忧，预计短期偏强震荡 [27] - **蛋白粕**：夜盘豆菜粕偏强震荡，巴西大豆收割率为2.3%，美豆受生物燃料政策预期提振，但国内豆粕高库存及南美丰产预期施压价格 [26] - **白糖**：郑糖维持低位运行，南方糖厂处于压榨高峰期，季节性供应压力增加，12月食糖进口超预期压制盘面 [28] - **棉花**：郑棉震荡偏强，纺企原料刚需支撑仍存，减产调控预期已在盘面体现，可考虑逢低做多 [29] 国内外宏观经济与政策 - **美国经济**：2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于初值的4.3%，创近两年最快增速，上周初请失业金人数20万人，低于预期的21万人 [5] - **中国流动性**：央行于1月23日开展9000亿元MLF操作，当月有2000亿元MLF到期，实现净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，且较上月净投放规模（1000亿元）大幅增加 [6] - **中国政策**：财政部表示2026年财政赤字和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度只增不减，央行指出将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，降准降息还有一定空间，并下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [10] 行业动态 - **智能设备制造业**：2025年中国智能设备制造业销售收入同比增长28.1%，其中工业机器人制造增长17.4%，特殊作业机器人制造增长42.1% [7] - **集运欧线**：EC上涨0.58%，马士基2月第一周至鹿特丹航线大柜报价环比下降400美元至2000美元，节前运价预计加速下行，但4月前因光伏产品出口退税政策调整可能引发抢出口，对运价形成一定支撑 [30][31] 金融市场表现 - **全球股指**：标普500指数涨0.55%至6,913.35点，欧洲STOXX50指数涨0.87%至5,055.48点，富时中国A50期货跌0.35%至14,978.00点 [8] - **中国股市**：上一交易日市场成交额2.72万亿元，融资余额增加115.51亿元至27035.71亿元，市场驱动从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划及政策效应释放下，股市有望延续震荡上行 [9] - **国债市场**：10年期国债活跃券收益率上行至1.829%，资金面小幅收敛，国债期货价格有所企稳 [10] - **外汇市场**：美元指数下跌0.50%至98.28点 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受原油价格回落、供应压力仍在、下游需求改善有限等偏空因素压制，预计后市国内合成橡胶期货维持偏弱格局运行 [2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 合成橡胶价格走势 - 受原油期货价格冲高回落及供需基本面偏弱影响，国内合成胶期货2603合约单边弱势下行，期价从12500元/吨附近跌至11500元/吨一线，累计跌幅8.46% [2] 成本因素 - 合成橡胶成本依赖原油产业链，通过“原油价格→丁二烯成本→合成橡胶价格”传导 ，近期传导路径通畅 [3] - 年初国际原油价格震荡上行，后中东地缘风险降温，原油溢价回吐，丁二烯价格走弱，合成橡胶成本支撑弱化 [3] 供应情况 - 国内合成橡胶供应呈现“产能宽松、库存累积”特征，2026年无大规模新增产能，但前期装置持续释放产量，供应压力未减 [4] - 截至2026年1月16日当周，高顺顺丁橡胶产能利用率79.68%，周环比提升0.53个百分点，周度产量3.20万吨，周环比增0.02万吨，增幅0.68% [4] - 国内合成橡胶样本社会仓库库存量垒库明显，厂内和贸易商库存同比增长，库存中枢上移，部分企业让利出货抑制价格上涨 [4] 需求情况 - 下游需求“轮胎主导、结构分化”，有阶段性复苏但整体强度不足，制约价格上行 [5] - 元旦后轮胎企业开工率回升，半钢和全钢轮胎样本企业产能利用率分别达72.53%和63.02%，但临近春节开工负荷将下降，成品库存攀升 [5] - 非轮胎领域需求平稳，采购维持刚需，增量有限，难以改变供需格局 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，伴随前期大幅回调，顺丁橡胶期货临近基本面静态估值低位，在丁二烯现货偏紧、港口去库格局下，日内市场投机性增加带动期货价格反弹，此外美国地区丁二烯突发检修或增加现货市场投机行为，日内价格波动主要关注丁二烯现货成交情况以及国际丁二烯价格走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场方面，顺丁橡胶主力（03合约）日盘收盘价11915元/吨，较前日涨330元；成交量128058手；持仓量93726手，较前日增2724手；成交额750670万元，较前日增139503万元 [1] - 价差数据方面，基差（山东顺丁 - 期货主力）为 - 315，较前日降330；月差（BR02 - BR05）为 - 100，较前日升5 [1] - 现货市场方面，顺丁价格中，华北民营11300元/吨，华东民营11350元/吨较前日涨50元，华南民营11450元/吨较前日涨50元，山东市场价（交割品）11600元/吨；丁苯价格中，齐鲁型号1502为12000元/吨较前日涨100元，型号1712为11000元/吨较前日涨100元；丁二烯价格中，江苏主流价9550元/吨较前日涨250元，山东主流价9700元/吨较前日涨200元 [1] - 基本面重要指标方面，顺丁开工率74.599%与前日持平，顺丁理论完全成本12388元/吨较前日涨206元，顺丁利润 - 687元/吨较前日降205元 [1] 行业新闻 - 截至2026年1月21日，国内顺丁橡胶库存量3.54万吨，较上周期增加0.05万吨，环比1.32%，部分样本生产企业库存仍增长，样本贸易企业库存下降 [2] - 1月21日报道，丁二烯华东港口最新库存34500吨左右，较上周期大幅下降10100吨，样本港口库存大幅下降 [2][3]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/22 [3] 报告核心数据 BR 品种 - 主力合约收盘价 1 月 21 日为 11915 元，日度变化 330 元，周度变化 -275 元 [4] - 持仓量 1 月 21 日为 93726，日度变化 2724，周度变化 -5457 [4] - 成交量 1 月 21 日为 128058，日度变化 21974，周度变化 -21977 [4] - 仓单数量 1 月 21 日为 25630，日度变化 1300，周度变化 -700 [4] - 虚实比 1 月 21 日为 18.28 [4] - 顺丁基差 1 月 21 日为 -265 元，日度变化 -230 元，周度变化 -75 元 [4] - 丁苯基差 1 月 21 日为 85 元，日度变化 -230 元，周度变化 -25 元 [4] - 02 - 03 月差 1 月 21 日无变化，周度变化 5 元 [4] - 03 - 04 月差 1 月 21 日无变化，周度变化 -5 元 [4] - RU - BR 价差 1 月 21 日为 3830 元，日度变化 -205 元 [4] - NR - BR 价差 1 月 21 日为 700 元，日度变化 -265 元，周度变化 40 元 [4] - 山东市场价 1 月 21 日为 11650 元，日度变化 100 元，周度变化 -350 元 [4] - 传化市场价 1 月 21 日为 11600 元，日度变化 150 元，周度变化 -350 元 [4] - 齐鲁出厂价 1 月 21 日为 11700 元，日度无变化，周度变化 -400 元 [4] - CFR 东北亚 1 月 21 日为 1550 美元，日度无变化，周度变化 100 美元 [4] - CFR 东南亚 1 月 21 日为 1750 美元，日度无变化，周度变化 75 美元 [4] - 现货加工利润 1 月 21 日为 -444 元，日度变化 -104 元，周度变化 -172 元 [4] - 进口利润 1 月 21 日为 -1047 元，日度变化 93 元，周度变化 -1122 元 [4] - 出口利润 1 月 21 日为 1416 元，日度变化 -80 元，周度变化 813 元 [4] BD 品种 - 山东市场价 1 月 21 日为 9700 元，日度变化 200 元，周度变化 -175 元 [4] - 江苏市场价 1 月 21 日为 9550 元，日度变化 250 元，周度变化 -100 元 [4] - 扬子出厂价 1 月 21 日为 9600 元，日度变化 200 元，周度变化 50 元 [4] - CFR 中国 1 月 21 日为 1180 美元，日度无变化，周度变化 40 美元 [4] - 乙烯裂解利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - 碳四抽提利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - 某指标 1 月 21 日为 960 元，日度变化 250 元，周度变化 -30 元 [4] - 进口利润 1 月 21 日为 113 元，日度变化 245 元，周度变化 -403 元 [4] - 出口利润 1 月 21 日为 -797 元，日度变化 100 元，周度变化 1891 元 [4] - 丁苯生产利润 1 月 21 日为 238 元，日度变化 -313 元，周度变化 -425 元 [4] - ABS 生产利润部分数据 1 月 21 日为 N/A [4] - SBS 生产利润 1 月 21 日为 -755 元，日度变化 -215 元，周度变化 -140 元 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期生产利润虽明显压缩但暂未有供方减产迹象，生产企业库存及贸易企业库存预计维持高位 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显提升，短期半钢轮胎部分企业开工仍将维持高位，整体装置排产预计基本维持平稳；全钢轮胎企业为控制库存，装置控产现象仍存 [2] - br2603合约短线预计在11300 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11585元/吨，环比 - 20；主力合约持仓量为91002元/吨，环比 - 3182 [2] - 合成橡胶3 - 4价差为 - 40元/吨，环比 - 10；仓单数量为6830吨，环比 + 300 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶不同石化厂主流价有不同程度下跌，基差为145元/吨，环比 + 60 [2] - 布伦特原油为63.94美元/桶，环比 - 0.19；WTI原油为59.26美元/桶，环比 - 0.18 [2] - 石脑油CFR日本为548.5美元/吨，环比0；东北亚乙烯价格为710美元/吨，环比0 [2] - 中间价丁二烯CFR中国为1180美元/吨，环比0；市场价丁二烯山东市场主流价为9550元/吨，环比 - 175 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值为15.93万吨/周，环比0；产能利用率当周值为69.42%，环比 - 1.89 [2] - 港口库存丁二烯期末值为44600吨，环比 + 3300；开工率山东地炼常减压为53.91%，环比 - 0.66 [2] - 顺丁橡胶产量当月值为13.01万吨，环比 - 0.75；产能利用率当周值为79.68%，环比 + 0.53 [2] - 生产利润顺丁橡胶当周值为 - 721元/吨，环比 - 386；社会库存顺丁橡胶期末值为3.49万吨，环比 + 0.18 [2] - 厂商库存顺丁橡胶期末值为26900吨，环比 + 550；贸易商库存顺丁橡胶期末值为8040吨，环比 + 1270 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为74.39%，环比 + 8.5；全钢胎开工率为65.52%，环比 + 7.5 [2] - 全钢胎产量当月值为1301万条，环比 + 59；半钢胎产量当月值为5831万条，环比 + 663 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值为46.1天，环比 + 1.48；库存天数半钢轮胎山东期末值为47.92天，环比 + 0.56 [2] 行业消息 - 截至1月15日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.53%，环比 + 8.75个百分点，同比 - 5.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为63.02%，环比 + 7.52个百分点，同比 + 5.21个百分点 [2] - 12月份，顺丁橡胶产量14.36万吨，较上月增长1.35万吨，环比 + 10.38%，同比 + 1.97%；产能利用率72.13%，较上月提升4.65个百分点，较去年同期下降2.68个百分点 [2] - 截至1月14日，国内顺丁橡胶库存量在3.49万吨，较上周期增加0.18万吨，环比 + 5.50% [2]