公司经营范围变更 - 公司于2025年5月22日召开股东大会审议通过变更经营范围并修订公司章程的议案 [1] - 已完成工商登记变更并取得新营业执照 注册资本54,2331351万元人民币 [1] - 新增许可项目包括发电/输电/供电业务 电力设施安装维修 检验检测 电气安装 电线电缆制造 道路机动车辆生产等 [1] - 新增一般项目涵盖新能源设备制造销售 光伏设备 新能源汽车相关 储能技术 充电设施 人工智能 大数据服务 工业机器人等 [1][2] - 经营范围扩展至半导体设备 物联网 工业自动化 电池制造 节能环保技术研发等新兴领域 [1][2] 业务转型方向 - 公司业务从传统输配电设备向新能源全产业链延伸 覆盖光伏/风电/储能/充电桩等 [1] - 新增人工智能和数字化业务 包括AI软件开发 智能机器人 工业互联网 大数据服务等 [1][2] - 布局新能源汽车产业链 涉及整车销售 换电设施 电池及零部件制造销售 [1] - 拓展节能环保技术研发 包括碳减排 碳捕捉 在线能源监测等绿色技术 [1] - 新增半导体器件专用设备制造销售 显示向高科技制造领域拓展 [1]

公司概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年第26家过会企业（深交所和上交所共17家，北交所9家）[1] - 公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，主营产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站[1] - 控股股东段友涛、张伶俐夫妇合计控制75.03%股份（直接持股38.00%+4.87%间接持股+32.16%直接持股），并分别担任董事长/总经理和董事/副总经理[1] 发行计划 - 拟在深交所创业板公开发行不超过2,790万股，募集资金47,653.64万元，投向智能环网柜生产建设（未披露金额）、智能柱上开关生产建设（未披露金额）、智能配电研发中心建设（未披露金额）及补充流动资金（未披露金额）[2] 上市委问询重点 - 要求说明公司在智能配电设备细分领域的竞争优势、行业地位及业绩可持续性，需结合市场格局、技术先进性、研发投入、质控能力及在手订单等要素分析[3] - 要求解释销售费用与营业收入增幅的匹配性，需结合营收增长、销售人员薪酬政策、回款情况、销售模式及客户集中度等说明合理性[3] 需落实事项 - 需在招股说明书中补充披露智能配电设备行业趋势、竞争格局、技术优势、销售费用匹配性及质量风险对业绩可持续性的影响[4] 2025年IPO过会统计 - 截至6月17日，沪深交易所过会企业共17家，其中深交所创业板4家（含昊创瑞通），保荐机构以中信建投（3单）、国泰海通（3单）、华泰联合（2单）为主[5][6] - 北交所过会企业共9家，保荐机构以东北证券（2单）、东兴证券（2单）和华泰联合（2单）为主[6]

发行概况 - 本次发行证券类型为可转换为A股股票的可转换公司债券，将在上交所上市 [33] - 发行规模为人民币46,000万元，发行数量为460万张（46万手） [34] - 每张面值为人民币100元，按面值发行 [35][36] - 募集资金总额为人民币46,000万元，将专项存储于董事会指定账户 [37] - 发行方式为原股东优先配售，余额通过上交所交易系统网上发行，主承销商余额包销 [39][41] 募集资金用途 - 募集资金将投资于新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）、新能源电力装备数字化工厂建设项目及补充流动资金 [38] - 如实际募集资金少于拟投入总额，不足部分将通过自筹方式解决 [38] - 在募集资金到位前，公司将通过自筹资金先行投入 [38] 可转债条款 - 债券期限为发行之日起6年（2025年6月20日至2031年6月19日） [43] - 票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50% [45] - 转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止 [46] - 初始转股价格为23.53元/股 [52] - 信用评级为公司主体长期信用等级A+，可转债信用等级A+ [47] 公司财务情况 - 2022-2024年营业收入分别为102,450.02万元、151,014.77万元和158,092.61万元 [26] - 2022-2024年利润总额分别为9,119.75万元、13,412.92万元和9,994.39万元 [26] - 2022-2024年经营活动现金流量净额分别为-7,885.84万元、-6,956.31万元和9,242.74万元 [27] - 2024年末应收账款账面价值为89,243.79万元，占资产总额37.61% [28] - 2024年末存货账面价值为46,811.82万元，占资产总额19.73% [28] 行业背景 - 我国GDP从2015年到2024年复合增长率达7.75%，全社会用电量从55,499.57亿千瓦时增长到98,521.00亿千瓦时，复合增长率6.58% [30] - 新型能源体系构建为输配电及控制设备行业提供良好发展契机 [31] - 新能源产业快速发展推动输配电设备需求增长 [32]

公司概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司创业板IPO申请获深交所审核通过 [1] - 公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案 主营业务为智能配电设备的研发、生产和销售 主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站 [3][4] - 公司前身成立于2007年2月 2020年11月改制为股份有限公司 发行前总股本8,210万股 拥有1家全资子公司和1家分公司 截至2024年末员工总数379人 [4] 股权结构 - 控股股东及实际控制人为段友涛和张伶俐夫妇 二人合计控制公司75.03%股份 其中段友涛直接持股38.00%并通过鼎盛盈科间接控制4.87% 张伶俐直接持股32.16% [3][5] - 段友涛担任公司董事长兼总经理 张伶俐担任董事兼副总经理 [5] 财务表现 - 报告期内营业收入持续增长 分别为55,979.89万元、67,236.55万元和86,725.23万元 [3][6] - 扣非归母净利润同步提升 分别为6,878.42万元、8,832.49万元和10,989.96万元 [3][6] 上市审核关注点 - 上市委重点关注公司在智能配电设备领域的竞争优势 包括市场占有率、技术先进性、研发投入、产品质控对中标资格的影响及在手订单情况 [7] - 要求说明销售费用与营业收入增幅的匹配性 需结合营收增长、销售人员薪酬政策、业务回款、销售模式和客户集中度等因素分析 [7] - 需进一步论证业绩增长的可持续性 结合市场发展趋势、竞争格局、技术先进性和产品质量风险等因素 [8]

公司业务布局 - 公司专注于智能配电网和网络能源领域，形成智能装备制造、新能源发电和综合智慧能源三大业务板块，打造风光新能源+智能装备制造的双引擎业务格局 [1] - 公司在智能配电网设备行业积累超过30年经验，核心产品包括直流电源、相电环网柜、开关柜等配电设备，以自主品牌为主代工品牌为辅 [1] - 公司业务量网内客户占比1/3，网外客户主要面向医院、学校、数据中心等 [1] 智能配电网业务发展 - 公司将提高智能装配制造板块业绩作为未来发展重点，着力提高产能利用率和毛利率，加大研发和市场投入 [2] - 2023年末在北京组建大客户销售团队，2024年三季度建立海外销售团队，2023年底在江苏扬中建立新研发中心 [2] - 2024年智能配电网业务订单额超8亿元同比增长30%，2025年一季度中标金额超2.6亿元创历史新高 [2] - 自主品牌毛利率较高，设备整体毛利率约20%，净利率约3% [2] 新能源发电业务规划 - 公司在建和已获指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW-3GW，可支撑未来3-5年增长 [3] - 一季度完成华电巴彦二期100MW风电项目并网，多个在建/储备项目有序推进 [3] - 计划将权益容量规模控制在1.5GW-2GW之间，新建项目长期持有为主，逐步出售老项目 [3] - 将与央国企开展风光项目股权合作，采用100%股权出售模式实现资源溢价，保留电站运维拓展轻资产业务 [3] 生物质发电业务调整 - 2024年生物质电站因燃料问题计提固定资产减值损失4.22亿元，权益投资收益损失0.68亿元 [4] - 受行业共性问题影响，同行业公司也对生物质发电资产提供减值 [5] - 未来不再新建生物质项目，对现有项目将通过优化原料供应、开发工业蒸汽等附加值产品提升盈利 [5] - 在稳定运营基础上寻找收购方实现共赢 [5]

公司概况 - 公司创立于1993年，专注智能配电网和网络能源领域，2010年在创业板上市，是国家重点高新技术企业 [1] - 拥有智能配电网、新能源、综合能源服务三大核心业务板块，由三个业务集团公司管理，超40家子公司分布国内多地，构建三大运营支撑平台，形成“铁三角”营销服务网络，覆盖30个省市自治区 [1] - 是国家电网多省公司集中采购供应商，产品和解决方案应用于多行业数千个国内外项目，获多项荣誉称号 [1] - 2015年起向“制造业 + 服务”发展，形成现代智能制造新模式，有风光新能源 + 智能装备制造双引擎业务格局 [2] 各业务板块成果 智能配电网 - 深耕30年，研发水平领先，有超200项专利，产品覆盖70余国家及地区，产业链上下游融通优势明显 [2] - 2024年业务订单额超8亿元，同比增长超30%，2025年1季度中标金额超2.6亿元创同期新高 [2] - 业务以自主品牌为主、代工为辅，网内客户占比1/3，设备毛利率约20%，净利率约3% [2] 新能源发电 - 截至2024年12月，累计建设、控制和持有新能源电站装机容量超2.7GW，在建和已拿指标项目容量1GW，开发中权益容量超2GW [2] - 目前在建和已拿到指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW - 3GW，足够未来3至5年业务增长，一季度末巴彦二期100MW风电项目并网发电 [4] 综合智慧能源 - 发展“分散式风电＋供暖”、风电下乡、零碳产业园区项目，布局源网荷储类项目 [2] 生物质板块 - 2024年受燃料、现金流等因素影响，投资效益不及预期，计提固定资产减值损失4.22亿元、权益持有公司投资收益损失0.68亿元，同行业公司也有减值情况 [5] - 未来不再新建项目，对在手项目调整经营战略，稳定运营基础上寻找收购方 [5] 公司发展策略 智能配电网业务 - 加大市场和营销投入，2023年末组建大客户销售团队，2024年三季度建立海外销售团队和海外直销能力 [2] - 提升研发水平和产品竞争力，2023年底在江苏扬中建立新研发中心，持续投入产品研发 [2] - 整合集团资源，利用新能源业务合作伙伴关系，与能源行业国央企深度合作拓展设备销售市场 [2] 新能源发电业务 - 控制总持有权益容量规模在1.5GW - 2GW之间，新建项目长期持有，逐步出售老项目，与央国企开展股权合作，未来主要采用100%股权出售模式，力争保留已售电站运维业务 [3] 其他情况 新能源国补 - 行业国补拖欠普遍，拖欠周期2 - 3年，公司账上约10亿国补应收款，风光项目已通过合规检查进入“双目录”，主要是回款周期长问题 [6] 可转债 - 目前溢价率不高，根据二级市场波动及余额变动综合考虑是否赎回 [8] 融资成本 - 新能源风光项目融资成本最低2.8%，最高不超过3.5%，流动资金贷款在3.0% - 3.5%之间 [8] 减持进展 - 2025年6月5日公告显示，实控人一致行动人减持大部分完成，剩余额度以大宗交易形式完成，对二级市场影响不大 [8]

客户集中度 - 国家电网和南方电网是公司主要客户，报告期各期收入占比均接近90% [1] - 客户集中度较高与下游行业特点有关，符合行业经营特点 [1] - 公司预计国家电网和南方电网对相关产品的需求将持续增长，客户集中度将保持稳定 [1] - 公司将积极开拓电网之外的新客户资源以降低集中度风险 [1] 产品质量问题 - 公司曾因供应商零部件瑕疵、客户需求理解偏差和运输操作不当发生产品质量问题 [1] - 质量问题属于偶发性问题，已采取换货、内部培训考核、产品排查等整改措施 [2] - 整改后订单履行和回款情况正常，与相关客户保持良好合作关系 [2] - 因质量问题被暂停中标资格属于行业普遍现象 [2] 费用率情况 - 公司销售费用率、管理费用率、研发费用率低于可比公司平均水平 [2] - 费用率较低原因是营业收入增长幅度高及与可比公司在组织架构、业务种类等方面存在差异 [2] - 上市后销售、管理、研发人员数量和薪酬水平预计将随经营规模扩大而合理增长 [2] 土地违规事件 - 子公司河北上博曾因未经批准非法占用土地建厂房被处罚 [3] - 违规原因是子公司对当地招商引资政策和法律法规理解不足 [3] - 已按时缴纳罚款并完成整改，不属于重大违法违规行为 [3] 发展战略 - 公司将抓住智能电网和新型电力系统国家战略发展机遇 [4] - 坚持"做精配网主业、适度外延发展"战略 [4] - 定位为"配电技术引领者，智慧能源推动者，绿色发展践行者" [4] - 将加大研发创新、智能化生产、销售渠道建设和人力资源投入 [4] - 目标是成为我国智慧配电领域领军企业 [4]

行业背景与发展趋势 - 智能配电设备行业在"双碳"目标与新型电力系统建设驱动下迎来黄金发展期 [1] - 智能配电设备是实现配电网智能化升级、数字化转型的关键支撑设备 [1] - 2024年国家电网投资首次超过6000亿元 2025年预计超6500亿元 带动产业链发展 [2] - 国家电网加速建设特高压工程 2024年建成投运3项 累计建成38项特高压工程 [2] 公司概况与业务布局 - 昊创瑞通是智能配电设备领域核心企业 主营智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站等产品 [1] - 公司定位为"配电技术引领者 智慧能源推动者 绿色发展践行者" [3] - 公司获国家级专精特新"小巨人"、国家级绿色工厂、高新技术企业等资质认证 [1] - 计划募资4 77亿元用于智能环网柜/柱上开关生产建设、智能配电研发中心及补充流动资金 [1] 财务与研发表现 - 2022-2024年营业收入分别为5 60亿元、6 72亿元、8 67亿元 保持持续增长 [2] - 2022-2024年净利润分别为0 69亿元、0 87亿元、1 11亿元 呈现稳步提升 [2] - 研发投入持续加码 2022-2024年分别为1730 30万元、2336 20万元、3232 70万元 [2] 竞争优势与发展战略 - 公司在细分领域具备研发技术优势、质量控制优势、管理团队优势和品牌优势 [3] - 将依托物联网、边缘计算、人工智能等技术趋势强化产品创新 [3] - 坚持"做精配网主业 适度外延发展"战略 目标成为智慧配电领域领军企业 [3] - 产品需求与电网投资规模高度相关 市场空间随行业扩容持续增长 [2][3]

股价表现 - 百利电气股价连续3个交易日涨停，自5月16日首次涨停以来不到一个月时间录得10个涨停板，股价从4.58元/股涨至9.63元/股，累计涨幅高达110% [1] - 公司股价攀升至近10年来新高，市值超过百亿元 [1] 可控核聚变概念影响 - 公司控股子公司荣信兴业主营产品为高压动态无功补偿装置（SVC）和高压静止无功发生器（SVG），用于稳定系统电压 [1] - 荣信兴业参与了国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿及滤波设备的设计制造，但相关业务收入占公司整体收入比重不足1%，不会对业绩产生重大影响 [1] 经营业绩 - 2024年度公司营业收入为19.62亿元，归母净利润亏损1.09亿元，扣非净利润亏损1.18亿元，同比由盈利转为亏损 [2] - 业绩下滑主要因控股子公司荣信兴业受国内冶金炼钢行业客户端需求降低和海外订单减少影响，经营业绩大幅下降，计提商誉减值准备达2.17亿元 [2] - 2025年一季度公司营业收入4.95亿元，同比减少2.14%，归母净利润3198万元，同比减少8.05% [2] 主营业务 - 公司主营业务为输配电及控制设备、电线电缆及泵的研发、生产和销售，产品应用于稳定系统电压及解决系统电压波动等问题 [2]

公司业务澄清 - 公司为中国科学院等离子体物理研究所提供智能型输配电设备产品 [1] - 公司产品未在可控核聚变上使用 [1]