文章核心观点 - 南方电网宣布2026年将安排1800亿元固定资产投资，连续第五年创历史新高，重点投向新型电力系统建设等领域，以支撑新能源并网和电网智能化升级，这为电网设备行业带来明确的发展机遇和投资主题 [1] - 尽管A股市场整体调整导致电网设备板块短期回调，但跟踪该板块的唯一ETF产品持续获得大规模资金净流入，规模创历史新高，显示市场长期看好电网投资主线 [1] - 电网设备行业正迎来以AI为核心抓手的技术革新与需求放量的双重变革，其发展不仅服务于能源转型，也为AI算力等新质生产力提供绿色稳定的电力基础设施保障 [2] 市场表现与资金动向 - 1月27日A股市场调整，电网设备板块回调，全市场唯一的电网设备ETF（159326）盘中跌幅达2.98%，成交额为7.19亿元 [1] - 该ETF持仓股表现分化，东方电缆领涨，智洋创新、亿嘉和等跟涨，而红相股份、汉缆股份等下跌 [1] - 电网设备ETF已连续13个交易日获得资金净流入，合计“吸金”126.11亿元，最新规模达175.45亿元，创成立以来新高，成为全市场规模最大的电力相关ETF [1] 行业投资规划与驱动因素 - 南方电网公司2026年安排固定资产投资1800亿元，较2025年的1750亿元和2024年的1730亿元稳步增长，过去五年资本开支年均增速达9.5% [1] - 投资资金将重点投向三个领域：新型电力系统建设、战略性新兴产业发展以及优质供电服务提升 [1] - 其中，安排不低于506亿元用于大规模设备更新和数智化改造，直接服务于电网智能化升级 [1] - 该投资计划将支撑南方区域当年新增4000万千瓦新能源装机的并网与消纳 [1] - 投资计划呼应国家双碳目标与新型电力系统建设规划，将推动如阳江三山岛海上风电柔直工程等具体项目建设 [2] - 计划投资约532亿元建设藏粤直流等跨区工程，以引入区外清洁电力，优化能源配置 [2] 行业发展趋势与主题 - 电网板块在2026年将以AI为核心抓手，聚焦技术革新与需求放量下的双重变革 [2] - 行业敏锐卡位AI时代算力竞争的基础设施赛道，致力于构建智能高效电网，以确保未来算力中心的绿色稳定电力供给 [2] 相关金融产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 从申万三级行业分类看，指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他等为主 [2] - 该指数在智能电网主题上的权重占比高达88%，在特高压主题上的权重占比高达65%，均为全市场最高 [2]

市场整体表现 - A股主要股指探底回升，创业板指由跌转升，此前一度下跌超过1% [1] - 截至上午10:37，上证指数上涨0.05%，报4134.83点，深证成指下跌0.11%，报14300.72点，创业板指上涨0.77%，报3344.64点 [1] - 沪深两市合计成交额为15144.30亿元，较上一交易日同一时间减少近3000亿元 [1][4] - 全市场超过4200只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 贵金属、保险、半导体等行业涨幅靠前 [1] - 电池、养殖业、医药商业、光伏设备、电网设备等行业跌幅靠前 [1] 市场交易数据 - 市场热度为21.3°C [4] - 两市总成交额为15144.30亿元，较上一交易日减少2966.56亿元 [4] - 市场出现14只跌停股票和23只涨停股票 [4]

电网设备板块市场表现 - 电网设备板块整体走弱 [1] - 汉缆股份股价跌停 [1] - 多家相关公司股价跟跌，包括红相股份、太阳电缆、长城电工、风范股份、亿能电力、顺钠股份 [1]

外资机构调研动态 - 2026年1月1日至1月26日，累计164家外资机构调研了324家A股公司 [1] - 调研中，多家公司被问及2026年海外市场布局情况 [1] 外资看好“出海”板块 - 2026年以来，外资机构对“出海”板块的调研热度显著提升，反映出国际资本对中国企业全球化布局的深度认可 [2] - 多家国际知名机构在2026年展望中表示看好“出海”板块 [2] - 高盛认为，中国出口已从“成本优势驱动”转向“技术与供应链效率驱动”，在新质生产力领域已形成全球不可替代的产能集群 [2] - 瑞银证券表示，中国企业“出海”已成为未来5年至10年的核心主题 [2] 中国企业“出海”现状与趋势 - A股公司海外收入占比从20年前的约3%至4%显著提升至2024年的约15%，且这一趋势将持续 [2] - 当前“出海”呈现“双轮驱动”：一是贸易“出海”，通过直接出口实现全球辐射；二是产能“出海”，通过海外直接投资建厂或并购实现本地化落地 [2] - “出海”领域已呈现全方位态势，不仅包括“新三样”，小商品、消费品、半导体等领域也凭借持续提升的全球竞争力扩大海外市场份额 [3] - 中国企业全球化进程正在加速，出口商品附加值的提升带动海外营收占比持续增长 [5] “出海”的行业与区域布局 - 中国企业凭借持续提升的产品力与供应链效率，实现了向高端制造、新能源汽车、消费电子等高附加值领域的全面升级 [2] - 在中东区域布局深化，广泛参与游戏、基建等新项目，涵盖建筑、电信、新能源设备等领域 [3] - 在互联网电商、高价值服务等领域，中国企业与中东当地企业的合作项目持续推进 [3] - 机械设备、医药生物、新能源等行业龙头正从“产品出口”升级为“全球产业链布局” [4] - 白色家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏等是受关注的“出海”板块 [4] “出海”的投资价值与机遇 - 政策支持、企业盈利改善与产业布局升级，让资本市场对“出海”主线的投资价值形成高度共识 [4] - 多家外资机构明确看好2026年中国企业“出海”的投资机遇 [4] - 对于中国企业而言，“出海”意味着开启“第二增长曲线”，将带来全球竞争力的系统性提升、更优的利润质量以及更具韧性的经营再平衡 [4] - 中国企业“出海”是确定性增长机会，将为企业盈利提供多元化和可持续的增长来源 [4][5]

市场表现 - 1月26日，电网设备板块整体下跌0.59%，跑输大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内个股表现分化，科林电气领涨，涨幅7.89%，收盘价21.74元，成交额3.20亿；广电电气领跌，跌幅8.42%，收盘价5.33元，成交额12.22亿 [1][2] - 涨幅居前的个股包括：不要维张（涨7.45%，成交额11.11亿）、山大电力（涨7.30%，成交额6.12亿）、望变电气（涨6.54%，成交额9.42亿） [1] - 跌幅居前的个股包括：杭州柯林（跌7.28%，成交额1.67亿）、泰永长征（跌7.05%，成交额3.09亿）、中超控股（跌7.01%，成交额38.11亿） [2] 资金流向 - 当日电网设备板块整体呈现主力资金大幅净流出，净流出金额达40.9亿元 [2] - 游资资金与散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为12.57亿元和28.33亿元 [2] - 个股方面，国电南瑞获得主力资金净流入1.56亿元，主力净占比3.74%，是板块内主力净流入金额最高的公司 [3] - 思源电气、望变电气、汉缆股份、智光电气、华明装备、亿能电力、科林电气、许继电气、中辰股份等公司也获得不同程度的主力资金净流入 [3] - 部分个股如思源电气、望变电气、亿能电力、科林电气、许继电气在获得主力净流入的同时，游资呈现净流出状态，显示资金博弈 [3]

中国经济前景与外资机构观点 - 多家国际知名金融机构对2026年中国经济前景表达坚定信心 认为中国经济的强劲韧性与活力将持续显现 特别是在出口结构性升级和内需消费修复等领域 中国将继续为世界经济增长注入宝贵的确定性 [1] 出口结构性升级 - 高盛指出 中国出口的驱动力已发生根本性转变 正从传统的“成本优势驱动”转向“技术与供应链效率驱动” 在新质生产力领域 中国已经形成了全球范围内不可替代的产能集群 [1] - 瑞银分析认为中国出口的竞争力依然强劲 产品结构的优化和升级正在持续推进 高附加值 高科技行业的市场份额明显提升 [1] - 中国企业正积极通过产品升级创新 优化产品组合以及增加服务出口来加速出海 其中包括汽车 电池 太阳能以及电网设备等优势产业 [1] 内需消费与产业链优势 - 内需消费的复苏与升级被视为支撑经济增长的关键动力 中国在内需驱动导向上已呈现出明显的结构转型的迹象 [3] - 中国产业链和供应链的稳定性成为跨国企业难以割舍的优势 中国拥有世界上最完整的产业链 这使得中国市场始终是德资和欧资企业最受欢迎的选择 因为中国供应链带来了极强的产品整合能力和价格竞争力 [3] 外资对中国资产的配置逻辑 - 基于对中国经济基本面的乐观预判 多家外资机构在研报中明确表示 2026年将继续“超配”或“高配”中国资产 [3] - 外资布局的逻辑正在发生深刻变化 已从单纯追逐估值红利 转向认可产业转型升级带来的长期增长潜力 过去市场关注估值吸引力 现在企业更多用业绩和现金流说话 [3] - 中国企业在研发投入 产品迭代和全球布局方面的能力不断提升 创新更强调效率与质量 这使得中国资产的全球吸引力进一步放大 [3] 长线资金持仓结构变化 - 长线资金正在积极抢占基石份额 锁定中国优质资产 近期在港股IPO和再融资项目中 中东主权财富基金 欧洲家族办公室等长线资金频频现身 甚至争抢基石投资者地位 主动将资金锁定6至12个月 这显示出国际资本正从短期持有转向长期配置 [4] - 截至1月24日 港交所基石投资者平均认购比例已攀升至39.15% 创下两年来新高 [4] - 基石投资者接受锁定期 意味着资金更看重中长期确定性 关注点已从“价格驱动”转向“价值驱动” 更加看重企业在产业链中的位置 技术壁垒及未来盈利能力 [5] 未来展望与投资机会 - 从宏观层面看 重视股东回报与市值管理改革有助于吸引耐心资本入市 [5] - 从微观层面看 进行IPO与再融资的公司多来自新经济行业 盈利增速较快且为行业龙头 为长线海外投资者提供了布局中国创新与成长的宝贵机会 [5]

文章核心观点 - 电网设备行业在海外与国内市场均呈现高景气度 海外电力设备需求长周期高景气 国内电网投资规划奠定中长期高景气基础 行业正经历以AI为核心的技术与需求双重变革 [1] 海外市场表现 - 2025年主要电力设备出口额预计达793亿美元 同比增长20% [1] - 其中变压器出口同比增长35% 高压开关出口同比增长30% [1] - 2024年12月变压器出口金额同比增长32% 高压开关出口金额同比增长41% 维持高速增长 [1] 国内市场规划 - 南方电网2026年固定资产投资规划为1800亿元 [1] - 预计“十五五”期间南方电网投资额接近1万亿元 [1] - 国家电网与南方电网“十五五”期间总投资额预计近5万亿元 [1] 行业发展趋势 - 2026年电网板块发展将以AI为核心抓手 [1] - 重点聚焦变压器环节 该环节正经历技术革新与需求放量下的双重变革 [1] 相关金融产品 - 电网ETF跟踪恒生A股电网设备指数 该指数覆盖A股电网设备相关领域上市公司 [1] - 指数成分股主要集中在电力传输、配电系统及相关服务领域 具有行业代表性和专业聚焦特征 [1] - 行业配置以制造业为主 辅以信息技术与科研服务 [1]

市场行情与资金动向 - 1月26日A股三大指数集体下行，但电网设备板块逆市上涨，全市场唯一的电网设备ETF（159326）涨幅0.56%，成交额达13.98亿元[1] - 电网设备ETF持仓股中，亨通光电涨停，中天科技、山大电力、中国西电、积成电子、白云电器等股跟涨[1] - 电网设备ETF已连续12个交易日获资金净流入，合计净流入超118.87亿元，最新规模达167.61亿元，创成立以来新高，成为全市场规模最大的电力相关ETF[1] 行业驱动因素与前景 - 马斯克指出，人工智能芯片生产呈指数级增长，但电力供应不足制约了AI数据中心的效率，并特别强调“中国是个例外”，认为中国的电力增长速度十分惊人，同时重点提及中国太阳能产业的发展[1] - 中信证券表示，全球电网投资将超过4000亿美元，行业高景气度延续，AI将强势带动全球用电需求增长，配套电气设备需求显著增加[1] 相关金融产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，其指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主[2] - 该ETF指数中，智能电网权重占比高达88%，特高压权重占比高达65%，均为全市场最高[2] - 绿电ETF（562550）是同指数中规模最大的产品，跟踪中证绿色电力指数，覆盖水电、风电、光伏发电等清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本[2]

2025年经济数据与2026年展望 - 2025年全年国民经济保持稳中有进发展态势 [1] - 多家国际金融机构认为中国经济展现出强劲韧性与活力 [1] - 展望2026年，中国经济在出口、消费等领域将为世界发展注入更多确定性 [1] 出口的结构性升级与竞争力 - 中国出口已从“成本优势驱动”转向“技术与供应链效率驱动” [3] - 在新质生产力领域已经形成全球不可替代的产能集群 [3] - 中国企业通过产品升级创新、产品组合优化以及更多服务出口积极出海，包括汽车、电池、太阳能、电网设备 [5] - 出口产品结构的优化和再升级在推进，高附加值、高科技行业的产品竞争力、市场份额依然在明显提升 [8] 内需消费的支撑作用 - 内需消费的修复与升级正成为中国经济增长的重要支撑 [7] - 多家机构对消费市场的复苏态势给出积极判断 [7] - 在以内需为驱动的导向上，有比较明显的结构转型 [10] 产业链与供应链的稳定性 - 中国市场稳定的产业链和供应链，使跨国企业2026年仍将其视为首选布局地之一，这种韧性难以替代 [12] - 中国具有世界上最完整的产业链，其供应链带来了非常强的产品整合能力和价格竞争力 [14] 外资对中国资产的配置逻辑转变 - 多家外资机构明确表示，2026年将继续“超配、高配”中国资产 [15] - 国际投资者对中国的配置，已从单纯追逐估值红利，转向认可产业转型升级带来的长期增长潜力 [15] - 中国企业基本面的稳步改善，成为外资看多中国资产的核心支撑 [15] - 越来越多企业用业绩和现金流说话，企业在研发投入、产品迭代更新和全球布局方面的能力不断提升 [16] - 中国企业的持续创新能力和政策的精准落地，进一步放大了中国资产的全球吸引力 [16] - 中国资产兼具高质量盈利增长和强劲的宏观政策支持，可以成为全球配置的核心标的 [16] 国际资本兴趣与长期配置趋势 - 近期在上海举办的年度大中华研讨会，来自美国、欧洲、中东和非洲地区的投资者人数同比增长32% [18] - 中国创新火化的迸发，为全球投资者提供了布局高质量成长的机会 [18] - 中东主权财富基金、欧洲家族办公室等长线资金频频现身内地企业在港股IPO和再融资项目，甚至争抢基石投资者地位 [21] - 国际资本不仅大举借道增持中国资产，更从短期持有转向长期配置，主动将资金锁定6至12个月 [21] - 根据万得数据1月24日统计，港交所基石投资者平均认购比例已攀升至39.15%，创下两年来新高 [21] - 国际长线资本通过港股渠道，实质上是在战略性锁定中国产业升级的核心资产 [21] - 基石投资者需要接受锁定期，意味着资金更看重中长期确定性，而不是短期波动 [23] - 参与港股IPO和再融资的国际长线资金，更关注企业在产业链中的位置、技术壁垒以及未来盈利能力 [23] - 国际资本对中国优质企业的认知正在发生变化，从以往的“价格驱动”变成“价值驱动” [23] - 2025年，港股表现向好，内地新质生产力龙头赴港上市带动打新热潮，吸引资金踊跃参与 [23] - 重视股东回报与市值管理改革有助于吸引耐心资本的入市 [23] - 进行IPO与再融资的公司多来自新经济行业，盈利增速较快，且为行业龙头，为长线海外投资者提供了布局中国创新与成长的机会 [23] 2026年投资主线 - 投资人工智能产业链获得了全行业共识 [20] - 新消费等领域也成为热议的焦点 [20]

行业动态与市场表现 - 电网设备行业股票在整体市场盘中逆势走强 [1] - 望变电气股价涨停 亿能电力股价涨幅超过10% [1] - 三变科技、特变电工、智洋创新、保变电气等公司股价跟随上涨 [1] 行业投资前景 - 消息面上，“十五五”期间国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元 [1] - 该预计投资额较“十四五”期间的投资额增长40% [1]