公司战略动态 - 中油资本目前暂无吸收合并参股企业昆仑资本的计划 [1]

海外经济展望 - 美国2026年CPI同比增速中枢预计为3.1%，降息节奏前慢后快，全年有2-3次降息空间[1] - 美国2026年一季度GDP环比折年率预计在低基数上实现较强增长，设备投资同比增速曾达8.2%[1][9] - 欧盟受德国财政扩张（年支出增量约1200亿欧元，占GDP 2.8%）拉动，2026年经济预计温和增长，但232条款钢铝关税（50%）将结构性冲击出口[1][7] - 日本经济温和增长，居民实际收入改善，央行鹰派立场不变但加息节奏可能放缓[1] - 欧央行2025年已降息100基点，通胀接近2%目标，2026年政策以稳为主，降息接近尾声[9] 中国经济与政策 - 中国2026年GDP增长目标为5%，广义赤字率约8.1%-8.4%，对应赤字率4%、特别国债1.5万亿元、新增地方专项债4.5-5.0万亿元[2] - 货币政策预计降准2次（合计100bp）、降息1-2次（单次10bp），节奏上降准前置、降息均匀[2] - CPI同比中枢预计回升至0.7%，PPI同比降幅收窄，通缩压力缓慢缓解[2] - 制造业投资温和复苏，出口受产品优势和全球资本开支上行支撑；房地产调整进入底部区间但未明确企稳[2] 地缘政治与资产配置 - 中美关系在高度竞争中寻求战略稳定，2026年中期选举前两党博弈可能通过涉华法案，但元首会晤有助于管控分歧[3] - A股"慢牛"格局延续，企业盈利改善、居民资产向金融资产迁移；美债利率中枢下行，美元指数前高后低[4] - 大宗商品中黄金和铜具备战略价值，铜价被低估，供需缺口长期存在，建议关注铜金比修复机会[4]

红利指数市场表现 - 恒生港股通高股息低波动指数上涨1.3%并实现日线六连阳 [1][10] - 中证红利低波动指数上涨0.9%并实现日线六连阳 [1][6] - 中证红利指数与中证红利价值指数均上涨0.7%并实现日线六连阳 [1] 相关ETF资金流向 - 恒生红利低波ETF（159545）当日净申购超1.6亿份 [1] - 恒生红利低波ETF（159545）上周连续5个交易日获资金净流入达1.6亿元 [1] - 红利低波动ETF（563020）上周连续5个交易日获资金净流入达3.3亿元 [1] 指数成分股特征 - 恒生港股通高股息低波动指数由50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的港股通股票组成 [7][8] - 中证红利低波动指数反映分红水平高且波动率低的A股上市公司股票整体表现 [4] - 恒生指数中金融、工业、能源行业合计占比超65% [8] - 中证指数中银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比超65% [4]

国际贸易格局 - 前10个月东盟为我国第一大贸易伙伴，贸易总值6.18万亿元，增长9.1%，占外贸总值16.6% [2] - 欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值4.88万亿元，增长4.9%，占外贸总值13.1% [2] - 美国为第三大贸易伙伴，贸易总值3.38万亿元，下降15.9%，占外贸总值9% [2] - 同期对共建"一带一路"国家合计进出口19.28万亿元，增长5.9% [2] 数字经济发展 - 北京前三季度数字经济增加值增速达9%，其中核心产业增加值增速达10.7% [3] - 北京发布实施意见，提出建设国家数据管理中心、资源中心、流通交易中心，打造数据科技创新策源地 [3] 人工智能与前沿技术 - 国办印发意见，推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用 [4] - 阿里巴巴CEO表示正建设超大规模AI基础设施，打造超级AI云 [4] - 月之暗面开源思考模型Kimi K2 Thinking，可自主实现300轮工具调用和多轮思考能力 [7] - 谷歌将在未来几周全面上市其最强大的AI芯片Ironwood [7] - 微软组建超级智能团队，聚焦AI伴侣、医疗超级智能及清洁能源领域 [12] 机器人及自动化产业 - 群核科技董事长预测未来可能有10倍于人类数量的机器人替人类工作，全球机器人数量有望超700亿台 [5] - 小鹏汽车发布人形机器人IRON，计划于2026年底实现规模量产 [6] - 蓝思科技承接小鹏机器人头部面罩、灵巧手等核心部件供应 [6] - 特斯拉人形机器人试生产产线已运行，预计每台成本控制在2万美元以内 [7][8] 自动驾驶技术 - 马斯克预计特斯拉全自动驾驶软件将于2026年初获中国全面批准 [5] - 特斯拉正在设计第五代AI芯片以支撑自动驾驶目标，并计划建造超大型AI芯片工厂，考虑与英特尔合作 [7] 企业战略与融资 - 蚂蚁集团架构调整，将数字医疗健康事业部升级为健康事业群，加速医疗健康业务成为战略支柱 [5] - 雷鸟创新完成C轮融资，资金用于AI+AR眼镜技术研发及生态建设 [13] - 深朴智能3个月内完成种子轮与种子+轮融资，累计金额达2亿元人民币 [13] 资本市场动态 - 临工重机股份有限公司向港交所提交上市申请书 [14] - 中伟新材料股份有限公司向港交所递交招股书，拟冲击A+H双重上市 [14] 行业研究与投入 - 三星自2013年以来投入1.14万亿韩元（约7.82亿美元）资助基础科学研究，涉及91个机构和1.6万名研究人员 [10] - 伯克希尔·哈撒韦发布澄清，指出AI伪造巴菲特发言的视频在传播 [11] - OpenAI CEO表示美国不应为AI企业提供救助，应由市场自然淘汰 [9]

项目合作规模与成果 - 10年间签约政府和商业合作项目347个，总金额达260亿美元 [1] - 累计实现跨境融资金额217亿美元 [1] - 探索形成33项具有首创性、高辨识度的制度型开放成果 [1][3] 合作模式与战略定位 - 合作模式聚焦“互联互通”，突破传统产业园区开发合作模式 [4] - 项目以重庆为运营中心，辐射范围侧重“带动西部”，规划之初明确“服务西部”定位 [4] - 合作内涵突出“制度创新”，成为西部内陆地区“走出去”的重要平台 [3][4] 重点投资项目与实体成果 - 新加坡在华最大投资项目重庆来福士已建成，成为城市地标 [6] - 重点项目包括重庆莱佛士医院、重庆汉海海洋公园、中新多式联运示范基地、新加坡捷开依保税物流仓储项目等 [6] - 鹏瑞利重庆东站国际医疗综合体项目于今年7月开工建设，将打造中新合作示范国际社区 [9] 跨境通道与要素流动建设 - 金融领域落地亚洲首个奥特莱斯不动产投资信托，绿色跨境债券等新业态，中新金融合作“首创首单”业务规模超30亿美元 [7] - 渝新航线从每周5班加密至每周24班，今年1至10月航班起降架次超1900架次，同比增长20.2% [7] - 陆海新通道铁海联运集装箱年发运量已超100万标箱，通达127个国家的581个港口 [7] - 建成中新“数据高铁”，将跨境数据传输效率提升3倍以上，并面向四川、贵州、广西、云南等省份共享 [7] 社会民生与软实力合作 - 新加坡国立大学在重庆设立研究院，累计孵化科创企业45家、培养博士103人 [9] - 新加坡国际化诊疗技术服务川渝市民超20万人次 [9] - 2024年渝新往来人次较2015年增长5倍 [9] - 常态化举办“新加坡·重庆周”、“重庆·新加坡体验周”、中新金融峰会等活动 [9]

文章核心观点 - 知识产权质押融资是一种金融创新工具，能将企业持有的专利、商标等知识产权作为质押物，向金融机构申请融资，有效解决科技型企业在缺乏传统有形资产抵押情况下的融资难题 [1][4] 知识产权质押融资的定义与对比 - 知识产权质押融资是指企业将合法拥有的专利权、商标权等知识产权作为质押物，向银行或其他金融机构申请融资的贷款模式 [2] - 传统融资模式依赖房产、土地、设备等有形资产抵押，而知识产权质押融资则将专利、商标等无形资产转化为融资担保，打破了传统融资方式对有形资产的依赖 [3][4] 知识产权质押融资的核心价值 - 拓宽融资渠道：突破传统固定资产抵押限制，尤其适合科技型中小企业和轻资产企业，解决其因缺乏不动产抵押而导致的融资难问题 [5] - 释放资产价值：通过专业评估将“沉睡”的无形资产转化为可量化的金融资产，使企业能够将知识产权的潜在价值转化为实际资金，用于研发、生产、市场拓展等 [6] - 降低融资成本：许多地区政府提供贴息、担保费补贴等政策支持，金融机构控制利息上限，评估流程相对简化，审批效率较高，减少了企业的融资时间和成本 [7] - 促进创新与成果转化：质押期间企业仍可正常使用知识产权，资金可用于研发投入或市场推广，形成“创新—融资—再创新”的良性循环 [8] - 提升企业信用与形象：成功的质押融资体现了企业技术实力和市场潜力，有助于建立融资信用档案，吸引投资机构或合作伙伴的关注 [9] 知识产权质押融资操作流程 - 贷款审批与发放：金融机构评估后确定贷款额度、期限和利率，贷款期限通常为1-3年，额度可达评估价值的30%-50% [10] - 价值评估：由专业评估机构对知识产权进行价值分析，考量法律状态、保护范围、技术成熟度、市场前景、收益预期等因素 [11] - 质押登记：企业与金融机构签订质押合同后，需向国家知识产权局等主管部门办理质押登记手续，这是质权生效的重要保障 [12] - 贷后管理与风险控制：金融机构定期监测质押知识产权的法律状态和市场价值变化，企业需保持知识产权有效性并按约定用途使用资金 [13] - 利息补贴申请：大部分地区设有贴息政策，贴息比例最高达60%，例如厦门近几年为50%，贴息后年化利率可低至1.4% [14] 企业实操建议 - 夯实知识产权基础：建立系统的知识产权管理制度，确保权利稳定、边界清晰，这是成功融资的前提 [15] - 准备完整的价值证明：除权利证书外，应准备详细的技术说明、市场分析、收益预测等材料，充分展示知识产权的商业价值 [16] - 选择专业的无形资产评估机构：评估机构需具备合法资质，团队应具备知识产权、财务、法律等多领域知识，并有丰富的行业评估经验 [17] - 选择合适的金融机构：建议选择有专门科技金融服务部门或产品的银行进行合作 [18] - 合理规划资金用途：金融机构更青睐能够直接产生收益的资金用途规划，如产业化项目、市场拓展等具体需求 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，重仓电力设备行业的基金表现较好，建议风格均衡偏成长，重视科技，兼顾周期消费金融 [1][3] - 中国市场重估广泛，科技与非科技都有机会，从杠铃策略转向质量策略，新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股 [3] - 年内债市配置最后阶段，宜“重配置节奏，轻追逐信息”，11月中旬前可阶段性参与做多行情，11月下旬进入跨年行情后，要把握好止盈空间和时点 [3] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，上证综指全周上涨1.08%，深证成指全周上涨0.19%，两市成交量较前周约减少15340亿元 [7] - 债市下跌，进出口数据偏弱但资金情绪偏紧，1年期国债收益率上行2BP至1.40%，10年期国债收益率上行2BP至1.81% [8] - 美股下跌，美国私人就业数据显示劳动力市场疲软，油价下跌，美国上周EIA原油库存增加520.2万桶，金价震荡 [9] 上周基金市场回顾 - 股票型基金、混合型基金、债券型基金上涨，货币基金收益率持平，黄金ETF及其联接基金下跌，QDII股混型基金、QDII债券型基金下跌 [10] - 主动权益基金中，重仓电力设备行业的基金表现较优，指数基金中，电网设备和光伏产业等主题产品表现较好 [10][11] - 主动债券基金中，部分权益资产涉及电力设备和航空等板块的偏债债基和可转债债基表现较优，纯债基金中，部分重配短久期利率债或信用债的产品表现较好 [11] - QDII基金中，港股红利、港股国央企等主题的基金表现较优 [12] 未来投资策略 - 宏观上，消费、投资、进出口、生产、物价和流动性等方面表现分化，出口运量和运价回升，消费品价格微升，工业品价格多数上涨 [14] - 股票市场，中国“转型牛”升势未结束，股市进入估值修复与扩张周期 [15] - 债券市场，要把握年末债市整体配置节奏，11月中旬前可积极参与博弈，11月下旬到年末要设置好止盈空间和时点 [16] - 基金投资方面，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金，兼顾金融、周期、消费等板块机会；债券基金建议关注久期灵活的利率债基金或重配高流动性信用债的产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [17] 基金市场最新动态 - 公募基准改革加紧落地，基准库下发，一类库69只，二类库72只，适用于投资境内A股、港股市场资产的主动管理型公募基金，采取动态管理和专家议事机制 [18] - 巴西ETF超募7倍，受投资者追捧，原因一是市场回暖，投资者对权益基金认购热情较高，二是部分投资者意在套利 [21] - 上周共新成立基金41只，平均认购天数约为24天，平均募集份额为6.46亿份，总募集份额为265.00亿份 [22] - 下周有72只基金份额将进行权益登记，易方达深证100ETF每10份派发红利0.85元 [23]

方案核心目标 - 推动物流数据开放互联以有效降低全社会物流成本 [1] 物流数据融合应用 - 推动物流数据与产业数据等多源数据融合应用 促进产业结构和空间布局优化 [1] - 为能源、交通、物流等相关基础设施规划建设提供参考依据 促进结构性降本增效 [1] 物流企业数字化发展 - 鼓励物流企业面向智能制造、现代农业、商贸流通等行业领域深化跨行业数据整合利用 [1] - 提升物流企业数字化供应链集成服务能力 [1] 物流数据金融应用 - 深化物流数据在金融行业的应用 优化融资、保险等产品服务 [1] - 助力解决企业特别是中小企业融资难、融资贵问题 降低企业经营风险 [1]

事件概述 - 2025联想创投CEO年会于11月8日在上海召开 主题为“硅基潮涌 创新世界” [1] - 上海国投公司旗下上海未来产业基金 上海浦东创投与联想创投完成子基金签约仪式 共同发起设立联想上海基金 [1] - 联想上海基金首期规模为10亿元人民币 [1] 基金投资策略 - 基金将重点围绕前沿科技与未来产业开展系统性投资布局 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕2025年9 - 10月国内外宏观经济展开分析，国内前三季度GDP同比增长5.2%，但内需仍弱，物价有升有降，金融数据有积极信号但也存在需求不足问题；海外美国通胀超预期放缓但政府“停摆”有负面影响，欧元区经济指标有不同表现；人民币汇率走势稳健 [3][4][45] 分组总结 国内经济 - 前三季度GDP超全年5%目标，同比增长5.2%，三季度实际同比增速4.8%、名义同比增速3.7% [17] - 9月社消零售总额同比增长3.0%，工业增加值同比实际增长6.5%，高技术制造业增长提速，前9月固投同比增速转负，楼市和土地成交降温 [18] - 10月制造业PMI环比下降至49.0%，非制造业商务活动指数上升至50.1%，综合PMI产出指数下降至50.0%，三大重点行业保持扩张 [4] - 10月CPI同比和环比均上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%且涨幅连续6个月扩大，PPI同比下降2.1%但降幅连续3个月收窄 [3][41] 中美贸易 - 10月30日中美首脑会晤就经贸问题达成共识，同意加强经贸、能源等领域合作 [5] - 10月9日中国对稀土等产品出口进行管制，美国拟对中国加征关税抗议 [7] 海外经济 - 10月30日美联储降息25BP，宣布12月1日起结束资产负债表缩减，内部对后续路径存在分歧 [6] - 美国9月CPI数据超预期放缓，政府“停摆”负面影响逐步显现 [45] 金融情况 - 9月新增社融3.53万亿元，存量同比增速8.7%，人民币贷款和政府债券为主要支撑和拖累项 [35] - 9月信贷增加12900亿元，居民端中长期贷款回暖、短期贷款弱，企业端短期融资需求回暖、中长期待提升 [36] 利率汇率 - 11月人民币汇率稳健运行，对美元中间价报7.0867元，有望延续稳健基调 [54]