（转自：浙商银行FICC） 作者｜郑宁 马思敏 01 2025年上半年回顾 2025年上半年美债市场交易主题反复横跳，节奏变化快，波动之剧烈与往年美债阶段性趋势性行情存在很大不同。 图一 2025年上半年美债市场的走势 上半年的市场主要经历三个阶段： 1、1-3月特朗普执政前后预期变化。 特朗普执政前，美债市场空头情绪达到顶峰，10年期美债收益率在1月中旬站上4.8%的半年度高点。特朗普执政后，美股快速下跌，关税政策对经济增长 的负面影响增加，DOGE大超预期，美债利多因素占据上风。10年期美债收益率回落最低至4.1%，之后跟随风险情绪的波动在4.2%-4.4%之间反复震荡。 图二 劳动力缺口明显降低并接近均衡 在消费者信心指数劳动力分项中，劳动机会充足指标明显下降，难以找到工作指标则明显上升。 2、4-5月对等关税行情一波三折。 先是避险推动美债收益率回落至半年度低位3.85%，随后美债流动性恶化推升收益率反弹70bp。特朗普宣布暂缓对等关税90天，市场情绪明显出现好转， 美债收益率下行至4.12%。在中美贸易协议落地等因素推动风险情绪回归，美债收益率反弹最高至4.62%，是年初以来的第二高点。 3、6月中 ...

控制权变更 - 杭州高新控股股东东杭集团与巨融伟业签订备忘录，拟通过协议转让方式出售2410.59万股股份（占总股本19.03%），交易完成后巨融伟业将成为控股股东，实控人变更为林融升 [1] - 东杭集团承诺在控制权转移后不谋求实控权，且不与巨融伟业争夺控制权 [2] - 公司因控制权变更事项自6月30日起停牌，预计不超过2个交易日 [1] 业绩承诺与担保 - 东杭集团承诺2025-2027年杭州高新现有业务板块净利润为正且扣除非主营收入后合并收入不低于3亿元/年，未达标需以现金补偿差额 [2] - 作为履约担保，东杭集团将剩余380.05万股股份质押给巨融伟业或其指定方，直至业绩承诺完成或补偿完毕 [2] 收购方背景 - 巨融伟业间接控股股东为巨融能源，后者拥有4家LNG工厂，年产能300万吨，业务覆盖LNG全产业链 [1][3] - 巨融能源2024年产能同比增长100%，产量增长185%，营收年复合增长率达144%，并启动多个LNG扩产项目总投资42亿元 [3] - 巨融能源物流板块拥有300余辆LNG/CNG运输槽车，年运输能力100万吨，覆盖全国 [3] 公司主营业务 - 杭州高新主营线缆用高分子材料，产品应用于电力、新能源等领域，2015年创业板上市 [1] 战略合作与技术研发 - 巨融能源与浙江海洋大学共建联合实验室及学院，首批立项课题包括LNG工厂储罐防爆巡检、零碳升级等关键技术研究 [5] - 巨融能源与华为合作建设阿勒泰地区首个液冷超级充电站 [3]

智通财经APP获悉，7月1日午后，国际铜价突然直线飙升，综合铜涨幅一度达到1%以上，铜价最高达 到了9984美元；COMEX铜更是大涨近2%，国内沪铜也以上涨1.09%收盘。高盛近日亦将2025年下半年 LME铜价预测从此前的9140美元/吨上调至9890美元/吨，并预计8月达到年内峰值10050美元/吨。 分析人士认为，美国"大而美"法案投票过程中产生的乐观情绪可能是铜拉升的主要原因，目前，美国绝 大多数共和党参议员都强烈支持"大而美"法案尽快通过。另一方面，美元指数全线杀跌，跌破97大关， 上半年跌幅超过10%，创下1973年以来的最差上半年表现。高盛目前预计美联储将于2025年9月起实施 三次25个基点的降息，而之前的预测是12月只进行一次降息。中长期美元流动性有望持续宽松，利好有 色金属。 从供给端来看，3月5日，特朗普在对国会的讲话中提到对铜加征关税，税率为25%。基于关税预期，导 致下游厂商提前补库以及内外套利贸易，驱动海外铜加剧向美国市场转移，上半年，LME铜亚洲仓库 库存从20万吨大幅锐减至6万吨，去库幅度高达70%。LME欧洲库存6月锐减44%，逼近多年同期低位水 平。交易商疯狂抢运铜，导致 ...

省政协党组书记、主席李荣灿主持会议并讲话。 会议强调，习近平总书记关于做好新时代党的统一战线工作的重要思想，为做好新时代统战工作提 供了根本遵循。政协作为最广泛的爱国统一战线组织，要深入学习领会这一重要思想的丰富内涵，落实 加强党对政协统战工作的领导，认真贯彻党中央决策部署和省委工作要求，严格执行重大事项请示报告 制度，把牢政协工作的正确方向，在大统战工作格局中彰显政协作为。要坚持大团结大联合，加强与各 党派团体、各族各界人士的联系合作，多做协调关系、反映意见、理顺情绪、化解矛盾的工作。要强化 统战特色，推动委员联系界别群众工作制度化、规范化建设，更好地为党争取人心、为中心大局服务。 要促进政协统战和协商民主有机融合，落实好各民主党派和社会团体参与各类协商活动的制度机制，更 好为海南自贸港建设凝聚人心、汇聚力量。 会议邀请省委统战部负责同志作专题辅导。 省委常委、统战部部长、省政协党组副书记尹丽波，省政协党组副书记肖莺子、李国梁，党组成员 袁光平、骆清铭、罗时祥参加。省政协副主席蒙晓灵、侯茂丰列席。 省政协党组理论学习中心组专题学习会召开 李荣灿主持并讲话 海南日报海口7月1日讯(海南日报全媒体记者 黎鹏 通 ...

"熬着最晚的夜，吃着最多的养生品"，年轻人一边"作死"一边自救的"朋克养生法"，让养生经济的发展势如破竹。 从八段锦到泡脚包，从健康轻食到中药奶茶，但凡跟养生沾上边的东西总能火一把。而如今，饮品商家也看到了这一巨大的市场，开始了中式养生水的开 发之路，无论是主打祛湿的红豆薏米水、清热解毒的绿豆水，还是提气补血的人参水，都深受广大年轻"养生爱好者"的青睐。 在可漾成为第一个吃螃蟹的人后，2023年初，元气森林的加入让这个市场燃起了更大的活力，"元气自在水"系列也成为了元气森林自气泡水和电解质水之 后的第三个"十亿销量"单品。 从传统饮品到新锐玩家，各大品牌纷纷入局，在如此火热的浪潮中，谁能在养生水赛道大赚特赚呢？ 各路玩家纷纷入局养生水 露露告诉Tech星球，她第一次尝试养生水是在去年夏天，看到身边同事在喝成瓶的绿豆汤，询问后才知道是元气森林的新品。 "我喝完之后，就立刻下单囤了三箱，虽然不能确定具体的养生效果，但它的健康概念确实给了我一种心理上的慰藉。虽然价格比普通饮料贵一些，但是 因为有心理满足感，总会忍不住买来代替水喝。" 一位养生水代理商告诉Tech星球，中式养生水的目标客户人群，基本是20到35岁的年 ...

中国经济网北京7月2日讯（记者华青剑 韩艺嘉）2025年前6月，上交所、深交所及北交所共计新增51家 上市企业，合计募集资金373亿元。其中主板18家企业上市，创业板有20家企业上市，科创板有7家企业 上市，北交所有6家企业上市。 从归属地来看，2025年前6月上市企业分布于14个省份、直辖市及自治区，其中江苏省有12家企业上 市，浙江省有10家企业上市，广东省有10家企业上市，安徽省有5家企业上市，湖北省、江西省、四川 省、山东省均有2家企业上市，内蒙古自治区、北京市、吉林省、上海市、黑龙江省、湖南省均有1家企 业上市。 从单只个股募资金额来看，排名前五位的企业分别是中策橡胶、天有为、影石创新、开发科技、兴福电 子，募资金额分别为40.66亿元、37.40亿元、19.38亿元、11.69亿元、11.68亿元，分别归属于浙江省、 黑龙江省、广东省、四川省、湖北省。 | 301662.SZ | 宏工科技 | 创业板 | 2025-04-17 | 5.3200 | 广东省 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603120.SH | 肯特催化 | 主板 | 2025- ...

行业减产动态 - 国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产30% 预计7月玻璃供应量将减少至45GW左右 [1] - 部分企业原计划减产10% 但头部企业计划增大减产量至30%以解决供需矛盾 [1] - 光大期货预测三季度减产规模或达10%~15% 年底前光伏玻璃日熔量有望降至9万吨附近 [3] - 悲观预期下光伏玻璃下半年仍有7000~8000吨/日熔减量空间 [3] 行业供需现状 - 2025年5月国内光伏新增装机92 9GW 同比+388% 环比+105 5% [1] - 1-5月累计新增光伏装机197 85GW 同比+150% [1] - 光伏玻璃在组件成本中占比超10% 双玻组件渗透率提升进一步增加其成本占比 [1] - 全国光伏玻璃行业平均净利已降至每吨-362元 创历史新低 [1] 企业经营动态 - 福莱特表示生产经营正常 持续调整生产端情况 [2] - 旗滨集团称未收到停火文件 目前正常生产经营 [2] - 安彩高科表示尚未出台正式减产通知 [2] - 凯盛新能拟投资13 99亿元建设2000t/d光伏组件超薄封装材料项目 [4] 市场机构观点 - 国联民生认为2025年行业有望迎来供需改善 [3] - 中信建投指出政策有望扭转光伏全产业链亏损状态 [3] - 里昂研报称多晶硅价格或提升至45~50元/公斤 [4] - 交银国际下调福莱特玻璃2025-2027年盈利预测但维持"买入"评级 [5][6] 产业链投资机会 - 信义光能等龙头企业被视为供给侧改革关键受益者 [4] - 福莱特玻璃次季盈余有望环比大幅增加 [6] - 行业联盟计划提升多晶硅价格 [4]

贝索斯经常出售所持亚马逊股票，以资助他于2000年创立的太空公司蓝色起源。今年1月，该公司首次 发射了新的旗舰火箭并成功进入轨道，但一个月后，该公司却突然裁员约10%，以期削减成本。 根据彭博亿万富翁指数，现年61岁的贝索斯以2414亿美元的财富位列全球第三大富豪。他经常使用 10b5-1交易计划，去年通过该交易计划出售了7500万股股票，总价值达136亿美元。该计划允许公司内 部人士在预定时间出售股票。 根据彭博社汇编的数据，自2002年以来，贝索斯已抛售价值约440亿美元的亚马逊股票。他买入自家公 司股票的频率要低得多，他在2002 年之后的首次买入是在两年前。 智通财经APP获悉，杰夫·贝索斯最近几天出售了330万股亚马逊(AMZN.US)股票，套现7.367亿美元。此 次出售是贝索斯3月份提交的10b5-1交易计划的一部分，该计划最多可出售2500万股亚马逊股票。自那 以后，随着美国股市的普遍上涨，亚马逊股价已上涨逾8%。 此次出售是贝索斯今年首次出售亚马逊股票，但他在2025年已向非营利组织捐赠了近93万股股票。今年 3月，贝索斯宣布向未公开的慈善机构捐赠了价值约6000万美元的股票。5月，他又捐赠 ...

省政府办公厅党组理论学习中心组成员，省政府研究室、省地方志办公室领导班子成员，许昆林所 在基层党支部全体党员参加。 许昆林强调，要严格按照中央部署和省委要求，做到聚焦主题、精准发力，严字当头、刀刃向内， 一体推进学查改，确保学有质量、查有力度、改有成效，推动学习教育不断走深走实。要突出学有质 量，持续深化党的创新理论武装，从思想根源上杜绝各种不良作风，始终守好共产党人的政治灵魂。要 体现查有力度，切实找准问题症结，以鲜活的案例、深刻的教训警醒人、教育人。要确保改有成效，在 常和长、严和实、深和细上持续用力，以不断加强和改进作风持续激发党员干部干事创业的内生动力， 以作风"软实力"锻造发展"硬支撑"，进一步提升"三服务"质量和水平，把学习成果转化为挑大梁的责任 担当。 按照党中央深入贯彻中央八项规定精神学习教育要求，根据省委工作安排，省委副书记、省长许昆 林日前为省政府办公厅党员干部讲授专题党课。他强调，要深入学习领会习近平总书记关于加强党的作 风建设的重要论述，锲而不舍落实中央八项规定精神，以优良作风坚决扛好经济大省挑大梁责任。 许昆林带领大家一起重温了习近平总书记关于加强党的作风建设的重要论述。许昆林指出， ...

美股市场表现 - 美股周二涨跌互现，纳指和标普小幅收跌，道指在能源、材料等周期性板块带动下收高 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨400.17点，涨幅0.91%，收报44494.94点 [1] - 标普500指数微跌6.94点，跌幅0.11%，收报6198.01点 [1] - 纳斯达克综合指数下挫166.85点，跌幅0.82%，收于20202.89点 [1] - 道琼斯运输指数大涨2.9%，创5月中旬以来最大单日涨幅 [1] 板块表现 - 标普500指数的11大板块中，能源、材料和工业板块表现领先，科技和可选消费板块领跌 [1] - 科技股成为市场下行主因，尤其是前期涨幅巨大的动能股遭遇集中抛售 [1] - 特斯拉下跌5.4%，股价创三周新低 [1] - 英伟达收跌超2%，奈飞跌超3%，苹果逆势上涨1% [2] - 热门中概股表现分化，纳斯达克中国金龙指数微涨0.20% [2] - 小鹏汽车上涨逾2%，富途控股和老虎证券则分别下跌1%和2%以上 [2] 政策与宏观经济 - 美国总统特朗普表示不考虑延长与各国贸易谈判的最后期限（7月9日） [2] - 美国参议院通过特朗普力推的税收与支出议案，短期内为市场注入一定政策宽松预期 [3] - 美国5月职位空缺数意外回升，显示出劳动力市场依旧具备韧性 [3] - 美国6月制造业PMI从48.5升至49.0，略高于市场预期的48.8，但仍处于收缩区间 [3] - 美联储主席鲍威尔重申将"等待更多数据"再决定是否调整政策利率 [3] 大宗商品 - 纽约COMEX黄金期货上涨1.27%，报每盎司3349.8美元，续刷历史新高 [4] - WTI和布伦特原油分别上涨0.52%和0.55%，收于65.45和67.11美元/桶 [4] 市场预期 - 市场当前预期7月降息的概率为21.2%，全年降息幅度预估累计约为64个基点 [3] - 市场静候OPEC月内会议释放新一轮供应指引 [4]