铂族金属市场价格表现 - 国内铂期货主力合约PT2606单日上涨5.32%，收盘报542.6元/克，盘中最高触及549.9元/克 [3] - 国内钯期货主力合约PD2606单日上涨6.99%，收盘报476.6元/克，多个合约尾盘封涨停板 [3] - 国际NYMEX铂金年内累计涨幅高达114%，最高触及1995.6美元/盎司，NYMEX钯金年内涨幅约85%，最高达1787美元/盎司 [3] - 首饰市场足铂999价格突破800元/克大关至815元/克，深圳水贝市场铂金饰品克价涨至470元，较今年6月的300元/克左右涨幅超56% [3] - 现货铂金年内累计涨幅接近90%，大幅超越同期黄金约65%的涨幅 [3] 价格上涨驱动因素 - 供应端持续偏紧为核心驱动力，全球最大铂金供应国南非2025年一季度铂族金属产量同比下降13%，全年产量预计同比下降6% [5] - 全球铂金市场连续第三年面临短缺，缺口预计扩大至30吨 [5] - 一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上高位，反映持有者惜售及可交割现货稀缺 [5] - 需求端，铂金在汽车催化剂领域需求稳定，氢能产业发展凸显其催化价值，国内铂钯期货期权上市激活投资与套保需求 [5] - 宏观层面，美联储降息进程开启、美元信用走弱提升贵金属避险属性，欧洲燃油车禁令调整引发市场对催化剂需求重新评估 [5] - 钯金短期受益于美国对俄罗斯钯金进口调查导致的供应阶段性收紧，以及板块整体看涨情绪 [5] 市场反应与监管措施 - 广州期货交易所为防范市场过度波动，宣布自2025年12月23日起对铂、钯期货相关合约实施交易限额 [7] - 限额规定为非期货公司会员或客户在指定铂金、钯金期货合约上，单日开仓量分别不得超过500手 [7] - 市场对明年表现判断出现分歧，部分观点认为短线上涨过快存在炒作迹象，可能面临回调压力 [7] - 另有观点指出铂金估值相对偏低，供需结构性短缺将长期支持定价中枢抬升，且金铂比仍高于历史常态水平，仍有上涨潜力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属价格短期料维持高位偏强运行，但受广期所对挂牌投资品种开仓限制等因素影响，价格或剧烈波动，报价面临一定波动风险，单边短期建议观望或以买入看涨期权为主 [2] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、地缘不确定性持续、美元信用风险增加、全球配置需求有望延续，黄金中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月18日，沪金期货主力合约收涨0.33%至980.5元/克，沪银期货主力合约收涨3.44%至15512元/千克 [2] 价格数据 - 12月18日，伦敦金现4333.58美元/盎司、涨0.1%，伦敦银现66.43美元/盎司、涨0.5%，COMEX黄金4363.80美元/盎司、涨0.1%，COMEX白银66.58美元/盎司、涨0.4%，AU2602为980.50元/克、涨0.1%，AG2602为15521.00元/千克、涨0.1%，AU (T+D) 974.70元/克、涨0.1%，AG (T+D) 15495.00元/千克、涨0.1% [2] 价差/比数据 - 12月18日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 5.8元/克、跌幅2.2%，白银TD - SHFE活跃价差 - 26元/千克、跌幅23.5%，黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差 - 8.72元/克、涨幅6.8%，白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差 - 1363元/千克、涨幅5.3%，SHFE金银主力比价63.17、涨幅0.0%，COMEX金银主力比价65.55、跌幅0.3%，AU2604 - 2602价差2.54元/克、涨幅13.4%，AG2604 - 2602价差涨幅16.7% [2] 持仓数据 - 截至12月17日，黄金ETF - SPDR为1052.54吨、涨幅0.08%，白银ETF - SLV为16018.29102吨、涨幅0.00%，COMEX黄金非商业多头持仓261331张、涨幅3.18%，非商业空头持仓43771张、跌幅10.08%，非商业净多头持仓217560张、涨幅6.34%，COMEX白银非商业多头持仓59575张、涨幅14.56%，非商业空头持仓21056张、涨幅6.27%，非商业净多头持仓38519张、涨幅19.67% [2] 库存数据 - 12月18日，SHFE黄金库存91716.00千克、跌幅0.01%，SHFE白银库存912164.00千克、涨幅0.03%；12月17日，COMEX黄金库存35991345金衡盎司、涨幅0.00%，COMEX白银库存452950783金衡盎司、跌幅0.20% [2] 利率/汇率/股市数据 - 12月18日，美元/人民币中间价7.06、涨幅0.01%；12月17日，美元指数98.40、涨幅0.18%，美债2年期收益率3.49%、涨幅0.29%，美债10年期收益率4.16%、涨幅0.24%，VIX为17.62、涨幅6.92%，标普500为6721.43、跌幅1.16%，NYWEX原油为56.74、涨幅2.85% [2] 影响因素分析 - 美国11月失业率2.7%低于市场预期、零售销售环比2.8%为2020年3月以来最低，提升降息预期，叠加欧央行按兵不动并释放鹰派信号、美元指数承压，均支撑贵金属价格；地缘局势紧张也对贵金属价格有所提振 [2]

贵金属价格普遍上涨 - 受需求前景乐观与地缘政治紧张引发的避险情绪推动，贵金属价格周三普遍走高 [1][4] - 大量投机性买盘进一步放大了价格波动 [1][4] 白色贵金属表现突出 - 白色贵金属白银、钯金以及铂金涨幅明显 [1][4] - 白银价格盘中突破每盎司66美元，刷新历史纪录 [1][2][4] 具体期货价格与涨幅 - 纽商所交投最活跃的明年3月白银期价收盘报每盎司66.901美元，涨幅为5.65% [4] - 黄金期货市场交投最活跃的明年2月黄金期价收盘报每盎司4373.9美元，涨幅为0.96% [4]

铂族金属价格近期表现 - 2024年12月18日，NYMEX铂金期货价格最高触及1995.6美元/盎司，NYMEX钯金期货价格最高触及1787美元/盎司 [2] - 截至12月18日，铂金年内涨幅高达114%，钯金年内涨幅约85% [2] - 国内品牌首饰铂金价格突破800元/克大关，如六福珠宝足铂999价格达每克815元，深圳水贝市场铂金饰品克价从6月的约300元涨至470元左右 [2] - 12月18日，广期所钯金期货多个合约（钯2606、2608、2610）涨停，主力合约钯2606报收476.6元/克；铂金主力合约铂2606盘中触及549.9元/克，收盘涨5.32%报542.6元/克，两者均刷新历史新高 [3] 价格上涨驱动因素 - **现货供应紧张**：南非一季度铂族金属产量同比下降13%，全球铂金矿端总供应量一季度同比下滑13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量，导致国际市场可交割货源紧张 [5] - **资金与情绪推动**：当前一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上高位，反映持有者惜售及可交割现货稀缺，现货流动性危机传导至期货市场引发强劲买盘 [3] - **政策与需求利好**：中国铂钯期货期权注册上市，提供了新的投资和套保工具；欧洲放宽燃油车2035禁令，支撑汽车行业需求；中国“十五五”规划建议将氢能定位为“关键棋子”，凸显铂金作为氢燃料催化剂的价值 [6] - **宏观与避险情绪**：美联储降息进程、国际局势动荡等因素在8月至10月中旬助推了市场的避险情绪，激发了铂族金属的避险属性 [5] 市场供需基本面 - 根据世界铂金投资协会统计，2025年全球铂金市场预计将迎来连续第三年供应短缺，缺口预计达85万盎司 [8] - 未来几年铂金市场供应预计维持在720万盎司至730万盎司区间，增长空间有限 [8] - 市场存在三方实物铂金争夺：美国关税政策扰动下市场持续囤积库存、大量西迁的铂金令伦敦市场供应吃紧、中国新铂金期货的交割需求加大对实物货源的吸纳力度 [8] 机构观点与后市展望 - **看涨观点**：道明证券认为铂金和钯金将在2026年持续强势上涨，预期美国汽车保有率增长0.9%将带动需求，且预期的废料供应繁荣将推迟至2027年，供应缺口将继续扩大 [9] - **看涨观点**：花旗银行认为，铂族金属过去三年明显落后于黄金，铂金相对黄金大幅折价在历史上并不常见，工业需求中黄金向铂金的边际替代可能进一步支撑价格 [9] - **谨慎观点**：贺利氏集团认为金、银和铂族金属价格在2026年上半年很可能呈现下行趋势，工业需求疲软和衰退风险对铂族金属构成较大下行压力，钯金可能因纯电动汽车市场份额提升而面临过剩扩大 [10]

核心观点 - 铂族金属（铂金、钯金）价格在年末大幅上涨并创下历史新高，主要受现货供应持续紧张、资金情绪共振、中国新期货上市及氢能政策预期等多重因素驱动，但市场对2026年走势判断存在分歧 [1][2][3][4] 价格表现与市场动态 - 截至12月18日，国际铂金年内涨幅达117%，最高触及1995.6美元/盎司，钯金年内涨幅达95%，最高触及1787美元/盎司 [1][3] - 12月18日，国内广期所钯金期货多个合约涨停，主力合约钯2606报收476.6元/克，铂金主力合约铂2606收盘涨5.32%，报收542.6元/克，两者均刷新历史新高且成交量放大 [2] - 一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上高位，反映出持有者惜售及可交割现货稀缺 [2] - 铂金年内涨幅仅次于白银的129%，远超黄金64%的涨幅 [3] 上涨驱动因素分析 - **供应持续紧张**：南非一季度因极端天气、矿体老化、限电等因素，铂族金属产量同比下降13%，全球铂金矿端供应量一季度同比下滑13%至34吨，为2020年第二季度以来最低 [3] - **中国市场需求与政策利好**：中国作为全球最大铂金消费市场，铂钯期货期权完成注册上市，提供了新的投资和套保工具，形成需求面利好 [4] - **汽车与能源政策预期变化**：欧洲放宽燃油车2035禁令，引发对催化剂技术路线调整的讨论，支撑汽车行业需求；“十五五”规划建议将氢能定位为“关键棋子”，铂金作为氢燃料电池首选催化剂，其利用价值凸显 [4] - **全球供需格局**：根据世界铂金投资协会统计，2025年全球铂金市场将迎来连续第三年供应短缺，缺口预计达85万盎司，未来几年供应预计维持在720万至730万盎司区间，增长有限 [4] - **现货争夺加剧**：美国关税政策扰动下市场持续囤积库存、大量铂金西迁导致伦敦市场供应吃紧，同时中国新期货上市加大了对实物货源的吸纳力度，共同推高市场紧张情绪 [5] 机构观点分歧 - **看涨观点**： - 道明证券认为铂金和钯金将在2026年持续强势上涨，预期美国汽车保有率增长0.9%将带动需求，且预期的废料供应繁荣将推迟至2027年，供应缺口将继续扩大 [6] - 道明证券指出，车辆保有率一年内下降2%和上升2%之间的差异，可能导致铂金需求波动42万盎司，钯金需求波动170万盎司 [6] - 道明证券提示，美国对铂族金属征收关税的可能性较高，铂金和钯金可能出现类似今年白银的轧空情况，此风险在钯金市场尤其被低估 [6] - 花旗银行认为，铂族金属过去三年明显落后于黄金，铂金相对黄金大幅折价并不常见，工业需求中黄金向铂金的边际替代可能进一步支撑价格 [6] - **谨慎观点**： - 贺利氏集团认为金、银和铂族金属价格在2026年上半年很可能呈现下行趋势，工业需求疲软和衰退风险对铂族金属构成较大下行压力 [7] - 贺利氏贵金属全球交易负责人表示，经历大幅上涨后价格需要重新定位和盘整，铂金市场看似紧张但赤字可能缩窄，而随着纯电动汽车份额提升，钯金可能面临过剩扩大 [7]

铂族金属价格近期表现 - 12月18日，NYMEX铂金最高触及1995.6美元/盎司，NYMEX钯金最高触及1787美元/盎司 [2] - 截至当日20:50，NYMEX铂金回落至1920美元/盎司附近，NYMEX钯金回落至1680美元/盎司附近震荡 [3] - 铂金年内涨幅高达114%，钯金年内涨幅约85% [2] - 国内品牌首饰铂金价格突破800元/克大关，如六福珠宝足铂999价格达每克815元 [3] - 深圳水贝市场铂金饰品克价涨至470元左右，较今年6月的300元/克大幅上涨 [3] 国内期货市场动态 - 12月18日，广期所钯金期货多个合约（钯2606、2608、2610）涨停，主力合约钯2606报收476.6元/克 [4] - 铂金期货主力合约铂2606盘中触及549.9元/克，收盘涨5.32%，报收542.6元/克，两个品种当日再度刷新历史新高，成交量明显放大 [4] - 国信期货指出，本轮上涨呈现资金推动与情绪共振特征，主要由现货市场供应紧张直接驱动 [4] 价格上涨驱动因素分析 - 现货供应持续偏紧，一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上高位，反映持有者惜售及可交割现货稀缺 [4] - 南非一季度铂族金属产量同比下降13%，全球铂金矿端总供应量一季度同比下滑13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量 [5] - 中国铂钯期货期权完成注册上市，为企业提供新的投资和套保工具，形成强劲需求面利好 [7] - 欧洲放宽燃油车2035禁令，引发市场对催化剂技术路线调整的讨论，汽车行业需求对铂金仍有支撑 [7] - “十五五”规划建议将氢能定位为“关键棋子”，铂金作为氢燃料催化的首选催化剂，其利用价值凸显 [7] - 美联储降息、国际局势动荡、美国政府停摆等因素，在8月底至10月中旬激发了市场的避险情绪，助推铂族金属上涨 [10] 市场供需与机构观点 - 根据世界铂金投资协会统计，2025年全球铂金市场将迎来连续第三年供应短缺，缺口预计达85万盎司 [8] - 未来几年铂金市场供应预计维持在720万盎司至730万盎司区间，增长空间有限 [8] - 美国关税政策扰动下市场持续囤积库存、大量西迁的铂金令伦敦市场供应吃紧，中国新铂金期货的交割需求也加大对实物货源的吸纳 [8] - **看涨观点**：道明证券认为铂金和钯金将在2026年持续强势上涨，预期美国汽车保有率增长0.9%将带动需求，且废料供应繁荣将推迟至2027年 [9] - **看涨观点**：花旗银行认为，工业需求中黄金向铂金的边际替代可能进一步支撑铂金和钯金价格 [9] - **谨慎观点**：贺利氏集团认为，贵金属价格在2026年上半年很可能呈现下行趋势，工业需求疲软和衰退风险对铂族金属构成较大下行压力 [10] - **谨慎观点**：贺利氏贵金属全球交易负责人指出，铂金市场赤字可能缩窄，而随着纯电动汽车市场份额提升，钯金可能面临过剩扩大 [10]

文章核心观点 - 近期铂族金属（铂金、钯金）价格大幅上涨并创下历史新高，主要受现货供应持续紧张、资金情绪共振、中国期货上市、产业政策预期等多重因素驱动，但市场对2026年走势判断出现分化 [3][5][7][9][10][11][12] 价格表现与市场动态 - 12月18日，NYMEX铂金最高触及1995.6美元/盎司，NYMEX钯金最高触及1787美元/盎司，随后明显回落 [3][4] - 铂金年内涨幅高达114%，钯金年内涨幅约85% [3] - 国内品牌首饰铂金价格突破800元/克大关，六福珠宝足铂999价格达每克815元，深圳水贝市场铂金饰品克价从6月的300元左右涨至470元左右 [5] - 12月18日，广期所钯金期货多个合约（钯2606、2608、2610）涨停，主力合约钯2606报收476.6元/克；铂金主力合约铂2606盘中触及549.9元/克，收盘涨5.32%至542.6元/克，两者均刷新历史新高 [7] 上涨驱动因素分析 - 现货市场供应紧张是直接驱动因素，一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上高位，反映持有者惜售及可交割现货稀缺 [7] - 上涨动力主要来自三方面：中国铂钯期货期权上市提供需求面利好；欧洲放宽燃油车2035禁令支撑汽车行业需求；“十五五”规划建议将氢能定位为“关键棋子”，凸显铂金在氢燃料催化中的价值 [9] - 本轮上涨经历了三个阶段：5-7月因南非产量下滑（一季度同比下降13%）导致供应紧张；8-10月中旬因美联储降息预期及国际局势动荡激发避险属性；近一个月开启第三轮上涨 [14][7] 供需基本面 - 根据世界铂金投资协会统计，2025年全球铂金市场将迎来连续第三年供应短缺，缺口预计达85万盎司，未来几年供应预计维持在720万至730万盎司区间，增长有限 [10] - 实物铂金争夺激烈，原因包括美国关税政策扰动下市场囤积库存、大量铂金西迁导致伦敦市场供应吃紧、中国新铂金期货上市加大实物货源吸纳力度 [10] 机构观点分歧 - **看涨观点**：道明证券认为铂金和钯金将在2026年持续强势上涨，预期美国汽车保有率增长0.9%将带动需求，且废料供应繁荣将推迟至2027年，供应缺口将继续扩大 [11] - **看涨观点**：花旗银行认为铂族金属过去三年明显落后于黄金，铂金相对黄金大幅折价并不常见，工业需求中黄金向铂金的边际替代可能进一步支撑价格 [11] - **谨慎观点**：贺利氏集团认为金、银和铂族金属价格在2026年上半年很可能呈现下行趋势，工业需求疲软和衰退风险对铂族金属构成较大下行压力，钯金可能因纯电动汽车份额提升而面临过剩扩大 [12] 市场风险与监管动态 - 广期所对铂、钯期货相关合约实施交易限额 [1] - 有分析认为铂金、钯金短线“步子过大”，存在炒作迹象，明年或面临回调压力 [5] - 道明证券指出，美国对铂族金属征收关税的可能性远高于白银，铂金和钯金可能出现类似今年白银轧空的情况，这种风险在钯金市场尤其被低估 [11]

文章核心观点 - 现货黄金是一种国际金融衍生工具，与实物黄金不同，它通过杠杆机制支持全天候交易，为投资者提供基于价格变动的灵活机会 [1] - 截至2025年12月18日，现货黄金价格在4330美元/盎司附近高位震荡，受美联储政策调整及全球避险情绪影响，年内涨幅显著 [1] 现货黄金基本概念与属性 - 现货黄金通常称为伦敦金，是以美元计价的国际黄金交易品种，其标准化模式起源于伦敦黄金市场 [3] - 与实物黄金不同，现货黄金无需实际持有或交割金条，通过价格差额结算，更注重市场流动性和透明度 [3] - 现货黄金常被视为反映宏观经济和地缘因素的资产 [3] 现货黄金核心交易规则 - 采用T+0模式，投资者可在同一日内多次进出仓位，操作灵活 [4] - 允许双向操作，价格上涨时可做多，下跌时可做空，可在不同市场环境中寻找机会 [5] - 采用保证金机制，只需部分资金即可控制较大仓位，能提升资金效率 [5] - 交易单位一般以盎司计算，最小变动单位为0.01手，适合各类投资者 [5] 现货黄金市场特点 - 市场实现24小时不间断交易，从亚洲到欧洲再到美洲时区无缝衔接，确保投资者能及时应对国际事件 [6] - 市场流动性充足，日交易规模庞大，报价公开且受多方监督 [7] - 2025年以来，现货黄金价格对美联储降息路径及地缘动态敏感，近期政策信号推动金价维持高位 [7] 现货黄金入门门槛与成本 - 入门相对亲民，许多服务支持较低起始资金，便于新手实践 [8] - 主要费用包括点差（买卖价差，通常在行业平均水平）和隔夜利息（持仓过夜时根据利率差计算） [9] - 部分品种可避免隔夜费用，适合中长期策略 [9] 新手参与建议与平台选择 - 新手建议先通过模拟环境了解成本结构，再逐步实盘操作 [9] - 新手应评估自身风险承受力，从小仓位开始，并学会使用止损工具 [11] - 选择平台时需关注是否提供可靠数据来源和快速响应，避免报价不透明或执行延迟 [13] - 应避免隐形费用陷阱，如额外佣金或不合理点差，优先查看历史记录和用户体验 [14] - 可通过小额测试验证平台在极端行情下的稳定性，警惕虚假宣传或无监管服务 [15][16] - 建议选取有正规资质的平台，并从小额模拟起步，逐步积累经验 [16]

行业背景与投资要点 - 现货黄金因其交易模式灵活，被许多投资者视为主要的黄金投资方式[1] - 选择正规的交易平台至关重要，选错平台可能导致投资骗局，使投资者面临损失本金的风险[1] - 不同平台的账户类型对首次注资的资金量要求各异，个别平台因交易杠杆较低，导致投资门槛变高[1] 低成本现货黄金交易平台排名概览 - 文章列出了国内十大低成本现货黄金交易平台排名，供投资者参考[1] - 主流的交易软件是MT4，其信息与国际市场同步且真实，使用非主流软件可能出现数据延迟或不全面的问题[15] 平台详情：金荣中国金融业有限公司 - 公司成立于2010年，受香港黄金交易所监管，是最高级别AA类行员[3] - 主要经营伦敦金、伦敦银、人民币公斤条等贵金属业务[3] - 为全球数百万客户提供理财服务，连续荣获多项行业大奖，综合实力备受肯定[3] - 好评率为96%，交易软件为MT4/MT5[4] 平台详情：万洲金业 - 可合法经营伦敦金、伦敦银、九九金、公斤条港元、人民币公斤条等多种业务[4] - 伦敦金/银电子交易受金银业贸易场认可和监管，并受香港法律管制[4] - 推出的黄金金条为贸易场认可的炼铸商打造，品质符合国际认证，可在所有行员间流通[4] - 好评率为95%，交易软件为MT4[4][5][6] 平台详情：艾德金业 - 为香港黄金交易所156号AA类别行员，可经营现货黄金、现货白银等业务[6] - 是艾德控股集团成员，依托香港的全球资源优势，提供24小时交易服务[6] - 好评率为88%，交易软件为MT4[7] 平台详情：华都金号 - 为香港黄金交易所194号AA类牌照行员，提供金银业贸易服务及金融资讯[7] - 提供24小时贵金属电子交易平台及现货实物黄金、白银的买卖交割服务[7] - 好评率为82%，交易软件为MT4[8] 平台详情：鑫汇宝贵金属 - 为香港黄金交易所106号AA类行员，主要经营贵金属投资业务[8] - 可经营99金、港元公斤条、伦敦金/银、人民币公斤条、港元999.9黄金等品种[8] - 好评率为80%，交易软件为MT4[9] 平台详情：领峰贵金属有限公司 - 是香港黄金交易所AA类行员，可交易电子伦敦金银、香港99金和人民币公斤条等产品[9] - 所有交易均受贸易场认可和监管，并受香港法律管制[9] - 好评率为90%，交易软件为MT4[10] 平台详情：天誉金号有限公司 - 天誉国际为面向全球的金融机构，天誉金号是香港金银业贸易会员及黄金交易所认可电子交易商[10] - 好评率为79%，交易软件为MT4[11] 平台详情：鼎展金业有限公司 - 为香港黄金交易所"AA"类别行员，为国内外客户提供24小时贵金属买卖服务[11] - 好评率为75%，交易软件为MT4[12] 平台详情：亨达金银投资有限公司 - 成立于1990年，已有25年历史，是亨达集团全资子公司[13] - 为香港金银业贸易场AA类行员（最高级别），可经营99金、港元公斤条、伦敦金/银等业务[13] - 好评率为74%，交易软件为MT4[14] 平台详情：汉声集团有限公司 - 为香港黄金交易所AA类208号行员，同时是上海黄金交易所金银业贸易场国际会员[14] - 所有交易活动均受香港金银贸易场认可和监管，可经营万足金、港元公斤条、伦敦金/银等业务[14] - 好评率为71%，交易软件为MT4[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属价格短期降准维持高位偏强运行，但本周市场将迎来美国RP、P85以及日本央行利率决议等重大事件，需警惕市场剧烈波动风险，单边短期建议观望或以买入看涨期权为主 [3][4] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、全球地缘不确定性持续、美元信用风险增加，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，黄金中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月17日，沪金期货主力合约收涨0.42至979.72元/克，沪银期货主力合约收涨6.05%至15512元/千克 [3] 影响因素分析 - 美国11月失业率反弹，市场预期美联储明年降息2次，受降息预期和通胀的关系，贵金属价格维持高位运行 [3] - 白银在铜、锌等上涨的情绪下，工业品属性助力银价进一步释放，伦敦银现重返66.5美元/盎司关口，沪银期货突破16500元/千克关口，创历史新高 [3] 价格数据 - 12月17日，伦敦金现4327.72美元/盎司，涨1.0%；伦敦银现66.07美元/盎司，涨4.8%；COMEX黄金4358.40美元/盎司，涨1.1%；COMEX白银66.31美元/盎司，涨5.3%；AU2602为979.72元/克，涨0.9%；AG2602为15512.00元/千克，涨5.8%；AU (T+D)为973.79元/克，涨0.8%；AG (T+D)为15478.00元/千克，涨5.7% [3] 价差/比数据 - 12月17日，黄金TD - SHFE活跃价差为 - 5.93元/克，涨17.9%；白银TD - SHFE活跃价差为 - 34元/千克，涨112.5%；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 8.16元/克，涨23.1%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 1294元/千克，跌3.7%；SHFE金银主力比价为63.16，跌4.6%；COMEX金银主力比价为65.73，跌4.1%；AU2604 - 2602为2.24元/克，跌5.9%；AG2604 - 2602为0元/千克，跌45.5% [3] 持仓数据 - 截至2025年11月25日的周度数据显示，2025年12月16日，黄金ETF - SPDR持仓2025/12/16为1051.68吨，无涨跌；白银ETF - SLV为16018.29102吨，跌0.26%；COMEX黄金非商业多头持仓数量为253266张，跌6.04%；非商业空头持仓数量为48678张，跌17.80%；COMEX白银非商业多头头寸持仓数量为204588张，跌2.73%；非商业多头持仓数量为52002张，跌4.64%；非商业空头持仓数量为19814张，跌3.44%；非商业净多头头寸持仓数量为32188张，跌5.37% [3] 库存数据 - 12月17日，SHFE黄金库存为91722.00千克，涨0.46%；12月16日，SHFE白银库存为911924.00千克，涨2.38%；12月17日，COMEX黄金库存为35991345金衡盎司，涨0.07%；COMEX白银库存为453846137金衡盎司，跌0.16% [3] 利率/汇率/股市数据 - 12月17日，美元/人民币中间价为7.06，跌0.04%；美元指数为98.22，跌0.06%；美债2年期收益率为3.48，跌0.85%；美债10年期收益率为4.15，跌0.72%；VIX为16.48，跌0.12%；标普500为6800.26，跌0.24%；NYWEX原油为55.17，跌2.66% [3]