行业整体表现 - 2024年TOP100企业总营业收入8206.80亿元，同比下降2.44% [4] - 总门店数同比下降7.50%，近六成企业营收出现下降但幅度较小 [4] - 四成企业实现营收增长，行业呈现分化发展态势 [4] 头部企业排名 - 周大福珠宝集团、安踏体育、中国黄金珠宝股份位列榜单前三名 [1] - 黄金珠宝和运动服饰企业占据榜单前十席位 [1] - 安踏体育、卡游和泡泡玛特成为营收增长率前三企业 [5] 门店运营策略 - 仅37%企业在2024年实现门店数量增长 [5] - 安踏体育门店数超1.2万家，森马与特步门店数均超8000家 [5] - 部分企业将发展重心从门店数量扩张转向门店质量提升 [5]

明星品牌 - 宝洁宣布现任首席运营官谢利什·杰朱里卡尔将于2024年1月1日接替乔恩·莫勒出任CEO [2] - 路威酩轩考虑出售旗下时尚品牌马克雅可布 已与Authentic Brands等潜在买家接触 [2] - 好利来广州首店开业 采用双首店模式并与《光与夜之恋》推出5款联名蛋糕 售价299元/个 [3] - 意大利高级运动服饰品牌Hydrogen宣布进军中国市场 计划2026年春夏季正式发布 [3][4] - 东北零售巨头比优特与RELEX Solutions合作 引入全链路供应链计划系统 [3] - 台湾抹茶品牌"御前上茶"内地首店登陆上海兴业太古汇 主打京都宇治抹茶原料 [3] 消费平台 - 抖音整合即时零售业务 抖音超市合并至小时达以提升业务效能 [3] - 淘宝闪购7月新入驻品牌环比增长110% 新上线非餐品牌门店超12000家 [4] - 美团强调"浣熊食堂"品牌绝不自营 商家曝光量上涨164% 订单量上涨60% [5] - 沃尔玛更新美妆商品上架标准 仅限品牌所有者或授权卖家 需提交合规文件 [6] - 印尼电商平台Tokopedia上调多个类目佣金 时尚品类最高至7.5% [7] - 快手本地生活将在南京举办服务商闭门会 分享最新政策升级内容 [8] - 亚马逊决定2026年起终止FBA备货与贴标服务 未合规商品将被废弃 [9][10] - 苏宁易购渠道海尔全品类家电销售同比增长28% 空调实现翻倍增长 [11] 投融资及财报 - 美国Ulta Beauty收购英国美容零售商Space NK 交易金额超3亿英镑 [12] 消费动态 - 韩国好丽友因发现霉菌召回"鱼形派"产品 涉及金额约15亿韩元 [12]

耐克签约柳智敏事件 - 耐克官宣韩国女团aespa队长柳智敏（Karina）为品牌新代言人 并发布时尚大片和采访内容 [1][3][9] - 柳智敏同款工装夹克在韩国官网半天售罄 天猫旗舰店火速上线同款跑鞋 [10] - 耐克在上海商场铺设大型地广 相关话题"柳智敏闪现上海"登上微博热搜引发粉丝关注 [12] 国际运动品牌与韩流合作趋势 - 耐克2024年底签约王嘉尔为全球合作伙伴 并推出联名训练系列 [14] - 美国运动品牌Alo Yoga在首尔开设亚洲首家旗舰店 邀请BTS成员Jin、BLACKPINK成员Jisoo等韩流明星造势 [16] - FILA于2024年2月宣布aespa成员宁艺卓出任品牌代言人 并担任ABC Mart宣传大使 [18] - 阿迪达斯2019年签约BLACKPINK全员为全球大使 2024年续约Jennie并签约新女团BABYMONSTER全员推广运动服饰系列 [21] - 阿迪达斯2024年底官宣(G)I-DLE成员宋雨琦成为Originals品牌大使 [22] - PUMA于2024年宣布BLACKPINK成员Rosé朴彩英成为全球品牌代言人 推广经典鞋款系列 [24] 韩流明星的商业价值 - 柳智敏Instagram粉丝数达2318万 位列五代女爱豆第一 宁艺卓粉丝1038万月增15万 [26] - 权志龙与耐克联名鞋PEACEMINUSONE×AirForce1引发全球抢购 二级市场价格翻10倍 [26] - BLACKPINK成员Lisa带动LABUBU玩偶在泰国和欧美市场热销 [26] - 韩国打歌舞台覆盖73个国家和地区 包括KBS《音乐银行》等六大平台 为品牌提供天然曝光渠道 [35] - 韩流明星通过社交媒体互动维持粉丝粘性 为品牌带来自然流量 [25] 运动品牌财务表现对比 - 耐克2025财年营收463亿美元同比下降10% 净利润同比骤降43.53% [3][38] - 耐克大中华区营收暴跌13%至65.86亿美元 北美市场下降4%至48.6亿美元 全球主要市场均下滑 [38] - 耐克鞋类业务全球下滑13% 其中Air Force 1和Dunk系列销量下降超20% 服装品类下跌12% [38] - 阿迪达斯2024年销售额增长至237亿欧元 净利润8.24亿欧元 大中华区实现七连增和双位数增长 [38] - 阿迪达斯2025年第一季度收入61.53亿欧元同比增长13% Originals系列鞋服成为销量主力 [39] 品牌战略调整 - 耐克通过签约韩流明星试图重振亚洲市场 应对全球业绩下滑 [3][38] - 阿迪达斯全球拥有约5500个合作伙伴 通过本土化明星合作保持区域市场相关性 [39] - 国际运动品牌利用韩流明星的带货能力、年轻化形象和严格管理的优势降低代言风险 [25][37]

公司战略与市场投入 - 公司宣布将连续第二年参展第八届中国国际进口博览会，目前筹备工作已全面启动[1] - 公司在中国市场的长期投资基于其"Power of Three x2"全球增长策略，持续推出创新产品并建设社区[1] - 公司自去年首次参展进博会后，不断开展有影响力的品牌活动以深化本地联结并拓展市场布局[1] 产品展示与品牌活动 - 公司计划在进博会展示其在瑜伽、跑步、训练、网球和高尔夫五大运动品类以及生活方式的创新产品[1] - 公司将通过富有新意的展台活动，携手大使和特邀嘉宾传递独特的品牌文化和理念[1] - 公司于今年5月为庆祝Align瑜伽裤诞生十周年，举办了进入中国以来规模最大的瑜伽社区盛事"瑜"见你嘉年华，活动吸引了全国43座城市的万余名瑜伽爱好者参加[1] 社区建设与市场推广 - 公司近期连续第五年举办标志性年度社区盛事"夏日乐挑战"，该活动是2025"上海之夏"官方"城市定制活动"之一[2] - "夏日乐挑战"活动向广大市民和游客发出"动起来，感觉好就好"的热情邀约，旨在进一步激发全民健身热潮[2]

公司参展计划 - 公司连续第二年参展第八届中国国际进口博览会消费品展区 通过创意展台设计和活动探索身心联动的好状态 [1] - 公司首席执行官表示中国是重要市场和全球业务增长的重要引擎 期待通过进博会平台讲述中国市场发展故事并助力健康中国2030目标实现 [1] - 公司中国区董事总经理表示进博会筹备工作已全面启动 将展示五大运动品类及生活方式创新产品并传递品牌文化和理念 [4] 市场投资策略 - 基于Power of Three x2全球增长策略 公司不断加大对中国市场长期投资 持续推出创新产品并建设有活力的社区 [1] - 自去年首次参展进博会以来 公司不断开展具有影响力的品牌活动深化本地联结并拓展市场布局 [1] 品牌活动开展 - 公司5月举办进入中国以来规模最大的瑜伽社区盛事Align™瑜伽裤十周年庆典 吸引全国43座城市超10000名瑜伽爱好者参与 [1] - 公司连续第五年举办夏日乐挑战社区盛事 作为2025上海之夏官方城市定制活动之一 激发全民健身热潮 [2] - 公司通过热汗联结彼此的方式传递动起来感觉好就好的品牌理念 [4]

摩根大通上调耐克评级 - 摩根大通将耐克股票评级从"中性"上调至"增持"，目标股价从64美元大幅上调至93美元，隐含19%上涨空间 [1][5] - 分析师预计耐克将迎来"五重多年复苏路径"，未来五年每股收益增长高十几个百分点至20% [2] - 耐克股价周一收涨3.89%至79.24美元，创2月底以来新高，成为标普500指数第四大涨幅成分股 [2] - 自6月26日公布Q4业绩以来累计上涨超25%，较4月8日八年低点飙升47.1% [2] 业绩复苏驱动因素 - 2026年北美世界杯被视为重要销售催化剂，公司将扩大性能产品线并重点开发跑步及全球鞋类新品 [4] - 篮球和训练平台产品将支撑平均售价上升，预计2026年Q2全球库存与销售增长更匹配 [4] - 2026年下半年至2027年收入增长将重新加速，库存清算阻力缓解 [5] 盈利能力展望 - 营业利润率预计在2026-2028年间恢复约5个百分点，未来三年内回升至10%（2026财年预期5.3%） [5] - 2028年后利润率或再增2%-3%，有望恢复至疫情前12%-13%水平 [5] - 管理层将库存增长相对于销售增长视为判断全球库存健康的关键指标 [5]

品牌跨界合作 - 公司与艺术家邓卓越合作推出以熊猫为核心的三叶草联名系列，包含5款T恤，融合少数民族文化、复古海报和现代街头风等多元设计元素[1][3] - 系列产品在成都太古里首发并设置线下装置，吸引大量潮人打卡，后续将巡展至北京上海，8月3日起全国线上线下同步发售[1] - 合作历史可追溯至2008年，双方曾以剪纸年画为灵感推出"A SHOPPIN'BABY"IP，2022年又推出非遗文化主题的"万物寻宗"系列[6][7] 本土化战略 - 公司全球CEO强调中国市场重要性，定位中国为全球设计创意中心，通过上海创意中心、青年设计师合作等持续加码"中国创造"[10] - 2025年推出三叶草蛇年新春系列，新中式外套融合麂皮立领与传统盘扣，由明星演绎传统与潮流的结合[10] - 设立A.C.E实习生项目，2025年主题聚焦东方美学与街头潮流融合，初期收到数百份国内外设计院校申请[12] 文化融合创新 - 设计理念强调传统文化IP（如熊猫、年画）与现代流行文化（滑板、球衣）的跨界融合，塑造"既可爱又酷"的品牌形象[4][9] - 艺术家指出文化融合能增强年轻人文化认同，典型案例包括将青花瓷图案与球鞋结合，京剧武术等非遗元素与时尚潮流嫁接[6][14] - 行业趋势显示国际品牌正普遍从中国文化汲取灵感，公司通过提供创意平台持续强化竞争优势[14]

报告行业投资评级 - 耐克、永辉超市、美的集团等多家公司评级为Outperform（优于大市），露露柠檬评级为Neutral（中性）[1] 报告的核心观点 - 大基建落地带来低估值低预期传统消费Beta走强，新消费概念股继续承压[1][4][10] 各部分内容总结 本周覆盖板块表现回顾 - 周涨跌幅排序为生活用品>国内化妆品>国内运动服饰>奢侈品>美国酒店>信用卡>零食>博彩>海外化妆品>海外运动服饰>宠物>黄金珠宝，其中生活用品、国内化妆品和国内运动服饰板块表现优于MSCI China，海外运动服饰、宠物和黄金珠宝板块为负增长[4][10] - 月涨跌幅排序为博彩>奢侈品>国内运动服饰>国内化妆品>美国酒店>生活用品>海外运动服饰>信用卡>海外化妆品>黄金珠宝>零食>宠物，其中博彩和国内运动服饰板块表现优于MSCI China，海外化妆品、黄金珠宝、零食和宠物板块为负增长[4][10] - 年初至今涨跌幅排序为黄金珠宝>国内化妆品>宠物>海外化妆品>生活用品>零食>信用卡>国内运动服饰>美国酒店>博彩>海外运动服饰>奢侈品，其中黄金珠宝、国内化妆品、宠物、生活用品和零食板块表现优于MSCI China，海外运动服饰和奢侈品板块为负增长[4][10] 各板块涨跌幅原因剖析 - 雅鲁藏浦江下游水电站项目开工，大基建带动经济复苏预期提升，风格切换，低估值低预期传统消费走强，高估值高预期新消费概念股承压[5][12] - 生活用品板块上涨7.6%，百亚股份上涨15.5%[5][12] - 国内化妆品板块上涨2.8%，润本和上海家化因防蚊虫产品需求上涨，丸美生物上行，锦波生物和巨子生物股价下挫[5][12] - 国内运动板块上涨2.3%，李宁、特步等表现较好，安踏因传闻表现较弱[5][12] - 奢侈品板块上涨2.2%，LVMH业绩公布显示复苏迹象[5][12] - 零食、博彩、海外化妆品板块分别上涨0.8%、0.7%、0.4%，逸仙电商下跌受618后资金退场影响[5][12] - 海外运动板块下跌1.3%，除NIKE外股价下挫，露露柠檬股价新低[5][12] - 宠物板块下跌1.4%，乖宝宠物下跌2.5%[5][12] - 黄金珠宝板块下跌1.5%，老铺黄金股价下挫，潮宏基因店效增长股价上涨[5][12] 部分新消费公司解禁提示 - 巨子生物7月27日解禁3.3%；古茗8月12日解禁94%；卫龙美味8月13日解禁3.3%；蜜雪集团9月3日解禁37%；万辰集团9月22日解禁9.83%[6][13][26] 可选消费子板块估值分析 - 各板块2025年预期PE均低于历史五年平均PE，美国酒店<博彩<零食<奢侈品<宠物<黄金珠宝<海外运动服饰<国内化妆品<海外化妆品<信用卡<国内运动服饰<生活用品[8][15] - 仅生活用品板块2025年EV/EBITDA高于历史五年平均EV/EBITDA[8][15]

一周新品 - 万益蓝WonderLab推出闪跳口香益生菌，含益生菌和后生元组合配方，添加薄荷和绿咖啡复合粉BIOFRESHY™作为清新因子 [3] - MANNER咖啡与上海浦东美术馆联名推出金桔柠檬冰美式，灵感来自梵高画作《梵高在阿尔勒的卧室》 [5] - 蒙牛上新活菌酸奶冰淇淋，生牛乳添加量不低于65%，采用100%活菌发酵工艺，获2025年世界乳品创新大奖最佳健康创新银奖 [5] - 百事可乐推出益生元版本汽水，含益生元纤维，提供原味和樱桃香草两种口味，为20年来首次在传统可乐中增加新口味 [5] - 太阳谷上新油炸系列新品，包括小龙虾风味夹心鸡肉棒、蜜汁葱香风味香炸翅根和卤香风味脆皮卤味全翅，均无需解冻 [5] - 朝日集团试销酵母来源非动物性牛奶LIKE MILK，不含28种常见过敏原，蛋白质和钙含量与牛奶相当 [7] - 薛记炒货与伊利推出联名奶皮子酸奶，采用蒙古族熬乳工艺形成2mm厚奶皮层 [7] - 旺旺Fixxbody上新空气米脆，含10种谷类和籽类，非油炸 [7] - 李锦记推出薄盐一蘸鲜酿造酱油，盐分含量较常规酱油降低25%，酿造周期180天 [7] - 好望水上新营养果蔬水系列，包含维B苦瓜水、维C芭乐水和维E海椰水 [9] 新消费行业事件 - GODIVA歌帝梵与LABUBU推出联名冰品系列，含三款软冰淇淋和两款奶昔 [10] - 东北零售巨头比优特与RELEX Solutions达成合作，RELEX将提供全链路供应链计划系统 [10] - Nike官宣韩国女子组合Aespa成员Karina成为品牌新成员 [10] - 美国户外品牌Keen推出首款越野跑鞋Seek，研发耗时两年 [10] - 意大利运动品牌Hydrogen宣布进军中国市场，将于2026年春夏季正式发布 [13] - 台湾抹茶品牌御前上茶内地首店登陆上海兴业太古汇，主打京都宇治抹茶原料 [13] - PAGEONE书店江苏首店入驻，截至2025年在北京核心商圈有7家直营店 [13] - 炸鸡连锁Popeyes公布5家新店选址，分别位于上海浦东前滩公园巷等地 [14] - 宝胜国际成为德国户外品牌DYNAFIT雪豹中国总代理 [14] - 特斯拉全球首家超级充电餐厅在好莱坞开业，配备80个V4超充桩 [14] 一周投融资新动向 - 母婴电商平台海拍客向港交所递交上市申请 [16] - 美国鹰嘴豆泥品牌Little Sesame完成850万美元A轮融资 [16] - 苏格兰智能运动服饰公司Theo Health获120万英镑融资 [16] - 天味食品控股股东转让2120万股，占总股本1.99% [17] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，用于分体式飞行汽车研发 [18] - 韩国彩妆品牌Jungsaemmool获500亿韩元（约2.6亿元人民币）投资 [20] - 美国美容零售巨头Ulta Beauty收购英国高端美妆连锁品牌Space NK，金额超3亿英镑（约29亿元人民币） [20][22] - Chanel收购意大利制革厂Nuova Impala 20%股权 [22] - 霸王茶姬让出泰国公司51%股权，泰国总统饮料有限公司投资超1.42亿泰铢 [22] 一周食品新动向 - 农夫山泉母公司养生堂上新白桦树汁，原料来自北纬45°大兴安岭高寒地区 [23] - 新兴健康品牌Ozzi推出天然饮品，不含咖啡因，适合晚间饮用 [23] - if椰子水推出茉莉香米味限量版，庆祝中泰建交50周年 [23] - 洽洽与太二联名推出酸菜鱼味瓜子，含4种天然香料 [24] - 英国糖果品牌Ruly推出含咖啡因的糖果系列，每包42克含80毫克咖啡因 [24] - 食验室纤脆玉米片推出麻辣鸡和江西小炒新口味 [24] - 伊利旗下须尽欢联名海尔兄弟推出冰淇淋，鲜牛乳成分≥35% [27] - 甘源推出山姆限定鲜萃冻干榛果，含13种果蔬和坚果原料 [27] - 朝日上新日本首款酵母奶LIKE MILK，脂肪含量较牛奶降低38% [27] - 补水啦推出冰爆薄荷味电解质水 [27] 一周美业新动向 - 橘朵首次切入功效底妆，推出敏感肌适用的橘朵Awake唤醒系列 [28] - 美国化妆品公司Tatcha通过丝芙兰进入西班牙市场 [28] - 爱茉莉太平洋旗下吕Ryo上新橄榄吕头皮精华 [30] - LV推出现代全新标志性手袋EXPRESS，致敬火车旅行 [30] - 雅诗兰黛旗下Aveda中国首家全新概念旗舰店在上海新天地开业 [32] - 京东健康首个线下医美自营诊所在北京亦庄开业 [32] - 积家发布全新约会系列流星腕表，采用18K玫瑰金表壳 [34] - Tiffany&Co亚洲最大旗舰店落户东京银座，设有品牌咖啡厅Blue Box Cafe [34] - 绽妍发布多维重组蛋白修护体系，核心成分为重组贻贝粘蛋白 [34] - 日本运动品牌鬼塚虎跨界推出香水系列，含四款香水 [34]

运动品牌主张转型趋势 - 2024年adidas将沿用20年的品牌主张从"没有不可能"改为"你行的"，强调个人运动体验而非挑战极限 [1] - 2022年HOKA将使用13年的Slogan从"Time to Fly"更新为"FLY HUMAN FLY"，突出以人为本的理念 [9][13] - lululemon从2017年"This is Yoga"转向2023年"一起好状态"，重心从专业运动转向享受运动 [1][12] 新旧品牌主张对比 - 传统品牌如Nike"Just Do It"、安踏"永不止步"仍强调竞技突破 [10] - 新兴品牌如On昂跑"Run On Cloud"、安高若"运动就是玩"更注重运动乐趣 [1][12] - 行业整体趋势从"超越不可能"转向"享受运动过程" [2][7] Z世代消费特征驱动转型 - DT研究院调研显示Z世代最不在意KOL推荐和明星代言，更重视使用体验和质量 [19][22][24] - 南都湾财社报告指出Z世代下单主要考虑"自己需要"，悦己消费占比提升 [19][20] - 42.2%健身爱好者将情绪管理作为锻炼目的，超半数女性通过运动改善情绪 [34] 品牌战略调整举措 - adidas和Nike通过开设超级门店打造社群文化载体，如始祖鸟博物馆、Gymshark训练空间 [6][31] - 迪卡侬以"Ready to Play"邀请全年龄/性别/水平人群参与，提升包容性 [14][32] - 维密放弃天使身材标准，运动品牌官网增加多元身材模特展示 [25][33] 行业增长瓶颈突破 - 2023年adidas和Nike经历连续负增长后尝试转型，前者更新主张后者举办生活化活动 [26][27] - 传统运动服饰触顶天花板，悦己消费成为新增长点 [5][20] - 海外品牌如alo yoga、Vuori以生活方式定位抢占传统运动品牌市场 [35]