创业板整体融资情况 - 11月17日创业板两融余额合计5291.63亿元，较上一交易日增加17.00亿元 [1] - 融资余额合计5273.16亿元，环比增加16.85亿元 [1] - 融券余额18.47亿元，环比增加1525.32万元 [1] 融资余额显著增长的个股 - 36只创业板个股融资余额环比增幅超过10% [1] - 增幅最大的是中一科技，最新融资余额3.80亿元，环比增幅达89.43% [1][3] - 漱玉平民和国联水产融资余额增幅分别为82.78%和66.90% [1][3] - 融资余额增幅超10%的个股当日平均股价上涨4.26%，其中29只个股上涨 [1] 融资余额增幅居前个股的市场表现 - 中一科技当日股价上涨20.01%，宣亚国际上涨19.99%，天华新能上涨20.00% [1][3] - 融资余额增幅居前个股中，11月17日主力资金净流入的有28只 [2] - 星源材质、宣亚国际、恒工精密主力资金净流入居前，分别为2.93亿元、2.22亿元、1.69亿元 [2] 融资余额显著下降的个股 - 12只创业板个股融资余额环比降幅超过10% [1][3] - 江龙船艇融资余额降幅居首，最新融资余额1.97亿元，环比下降28.41% [3][4] - 荣旗科技和荣信文化融资余额分别下降18.32%和15.66% [3][4] 相关ETF产品情况 - 500质量成长ETF近五日价格下跌3.02%，当前市盈率为17.71倍 [7] - 该ETF最新份额为4.0亿份，环比减少100.0万份 [7] - 主力资金净流入47.8万元，估值分位为73.61% [7][8]

创业板两融余额总体情况 - 11月17日创业板股两融余额合计5291.63亿元，较上一交易日增加17.00亿元[1] - 其中融资余额合计5273.16亿元，环比增加16.85亿元，融券余额18.47亿元，环比增加1525.32万元[1] - 当日创业板指下跌0.20%[1] 融资余额增长个股情况 - 融资余额增长的创业板股有456只，其中36股融资余额增幅超过10%[1] - 增幅最大的是中一科技，最新融资余额3.80亿元，环比增幅达89.43%，股价当日上涨20.01%[1] - 融资余额增幅居前的还有漱玉平民、国联水产，分别增长82.78%、66.90%[1] - 融资余额增幅10%以上的个股当日平均上涨4.26%，29只个股上涨，4只涨停[1] - 涨幅居前的有北方长龙、国联水产、天力锂能，涨幅分别为19.57%、9.33%、8.41%[1] - 跌幅居前的有迈赫股份、漱玉平民、民生健康，跌幅分别为7.42%、6.48%、4.95%[1] 融资余额增长个股资金流向 - 融资余额环比增幅居前个股中，11月17日主力资金净流入的有28只[2] - 主力资金净流入居前的有星源材质、宣亚国际、恒工精密，净流入资金分别为2.93亿元、2.22亿元、1.69亿元[2] - 主力资金净流出的有8只，净流出资金较多的有海科新源、民生健康、药易购，净流出资金分别为1.50亿元、5732.20万元、1953.38万元[2] 融资余额增幅居前个股列表 - 融资余额增幅居前个股包括中一科技（电力设备，增89.43%）、漱玉平民（医药生物，增82.78%）、国联水产（农林牧渔，增66.90%）等[3] - 列表涵盖代码、简称、最新融资余额、环比增减幅度、收盘价、当日涨跌幅及所属行业[3][4] 融资余额下降个股情况 - 融资余额环比下降的创业板股有490只，其中降幅超过10%的有12只[4] - 江龙船艇融资余额降幅居首，最新融资余额1.97亿元，环比下降28.41%[4] - 融资余额降幅较大的还有荣旗科技、荣信文化，分别下降18.32%、15.66%[4] - 融资余额降幅居前个股列表包括江龙船艇（国防军工）、荣旗科技（机械设备）、荣信文化（传媒）等[4][5]

市场融资余额总体情况 - 截至11月17日，全市场融资余额合计2.48万亿元，较前一交易日增加76.21亿元 [1] - 沪市融资余额为12570.15亿元，较前一交易日增加38.35亿元 [1] - 深市融资余额为12174.25亿元，较前一交易日增加37.43亿元 [1] - 北交所融资余额为78.80亿元，较前一交易日增加4264.63万元 [1] 个股融资净买入情况 - 当日共有1876只个股获融资净买入，其中529只净买入金额超千万元，35只净买入额超亿元 [1] - 宁德时代融资净买入额居首，达18.47亿元，当日股价下跌3.30% [2] - 江淮汽车融资净买入额为3.89亿元，股价上涨3.66% [2] - 天华新能融资净买入额为3.18亿元，股价涨停上涨20.00% [2] - 融资净买入金额居前的个股还包括东山精密（3.16亿元）、天赐材料（2.81亿元）、三六零（2.39亿元） [2] 融资净买入行业分布 - 融资净买入超亿元的个股中，电力设备行业最为集中，有7只个股上榜 [1] - 电子行业有6只个股上榜，计算机行业有3只个股上榜 [1] - 其他涉及行业包括汽车、银行、有色金属、基础化工、医药生物、通信等 [2][3][4] 融资余额占流通市值比例 - 融资客大手笔净买入个股的融资余额占流通市值比例算术平均值为4.97% [2] - 天马科技该比例最高，达11.68%，融资余额为9.02亿元 [2] - 江淮汽车融资余额占流通市值比例为10.35%，融资余额为112.16亿元 [2] - 国联水产该比例为9.96%，融资余额为4.65亿元 [2] - 和而泰该比例为8.50%，融资余额为35.09亿元 [4] 融资净买入个股板块分布 - 大手笔净买入个股中，主板有25只，创业板有8只，科创板有2只 [1]

（文章来源：证券时报网） Choice统计显示，11月17日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有2510只，下跌个股有2521只，平盘个 股有125只。不含当日上市新股，共有100只个股涨停，13只个股跌停。从所属行业来看，涨停个股主要 集中在计算机、电力设备、房地产、机械设备、建筑装饰、农林牧渔等行业。 ...

险资入市规模与增长 - 截至三季度末，险资持有的股票账面余额达到3.62万亿元，较去年末激增1.19万亿元，增幅近五成 [1] - 若将证券投资基金纳入统计，险资核心权益资产规模已近5.6万亿元，较年初增长约1.5万亿元 [1] - 仅第三季度单季，险资持有的核心权益资产规模就增加了8640亿元，其中股票贡献了5524亿元的增量 [1] 险资增仓驱动因素 - 政策层面积极引导，考核周期拉长和偿付能力风险因子优化为险资入市创造有利条件 [2] - 低利率环境下传统固收策略票息收益承压，险资需通过权益资产增强整体收益以应对资产负债匹配压力 [2] - 资本市场回稳向好，A股"慢牛"行情带来的持续赚钱效应显著增强了权益资产吸引力 [2] 险资配置路径与策略 - 银行股是险资重仓核心，截至三季度末重仓股市值近6400亿元，其中银行股市值3318.99亿元，占比高达51.92% [4] - 第三季度险资对银行股增持约83亿股，钢铁、通信、农林牧渔、食品饮料等行业也获重点增持 [4] - 险资持仓覆盖电子、医药生物、电力设备、机械设备和汽车等行业个股数量最多，体现"分红股+成长股"并重的哑铃策略 [4] 险资选股偏好与盈利影响 - 权益配置优选高股息标的作为组合"压舱石"，并精选新兴产业优质成长公司以寻求超额收益 [5] - 人身险公司更偏好低市净率、高股息的大市值蓝筹股，财险公司则呈现相对高市盈率和较低股息率的成长属性 [5] - 权益投资已成为决定险企盈利表现的"胜负手"，股票持仓上涨对险企盈利的弹性正被逐步放大 [5]

港股市场整体表现 - 上周港股市场冲高回落，恒生指数上涨1.3%，恒生科技指数下跌0.4% [1] - 12月开始港股流动性压力出现边际暂缓 [1] 行业板块表现 - 行业间高低切换演绎较为极致，今年以来相对滞涨的板块上周涨跌幅排名靠前 [1] - 表现领先的板块包括农林牧渔、房地产、医药、石油石化、纺织服饰等 [1] - 资金提前切换发生在盈利数据并未明显改善的情况下 [1] 资金流向与交易因素 - 资金高低切换或与当前流动性承压、主线不清晰等交易性因素有关 [1] - 若资金高低切持续，短期建议关注今年以来表现排名靠后的消费者服务、建筑、纺织服装、家电 [1] - 同时建议关注具有防御属性的红利方向 [1] 配置建议 - 切换或难一帆风顺，依然建议均衡配置 [1]

核心观点 - 北交所开市四周年已发展成为服务创新型中小企业和“专精特新”企业的主阵地，上市企业282家，总市值9008.35亿元，其中专精特新“小巨人”企业占比高达90.07%[2] - 随着北证50ETF等指数化产品的推进，北交所正经历从流动性改善到投资生态重构的转变，2025年上半年公募配置规模达98.92亿元，创历史新高[2] - 当前投资策略建议关注北证50成分股中的绩优股及科技成长次新股，尤其聚焦新质生产力相关产业链，如信息技术、化工新材料、高端装备等[3] 北交所开市四周年的市场概况 - 截至2025年11月14日，北交所上市企业累计282家，总市值9008.35亿元，平均市值31.94亿元，显著低于创业板（126.11亿元）和科创板（175.43亿元）[2][22] - 企业市值分布集中，20-40亿市值企业数量最多，达125家，占比44.33%[13] - 2025年初至今新上市企业20家，近期发行审核节奏有所提高[2][24] - 排队企业质量较高，2024年归母净利润均值达9900.89万元，其中净利润超5000万的企业有157家，占比92.90%[28] “专精特新”与产业链布局 - 北交所是“专精特新”企业聚集地，相关企业共254家，占比90.07%，其中国家级专精特新“小巨人”152家，占比53.90%[2][33] - 拥有单项冠军企业59家，占比20.92%，其中国家级单项冠军12家，占比4.26%[2][33] - 企业按产业链划分为5大方向、21条产业链，新质生产力相关产业链包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天等[2][37][44] 市场流动性与机构参与度 - 经历三轮行情后，北交所流动性显著改善，当前换手率整体高于科创板并略高于创业板水平[2][42][47] - 2025年11月10日至14日，北证A股日均成交额213.80亿元，日均换手率4.52%[60] - 机构参与度提升，2025年上半年参与北交所投资的公募机构增至39家，重仓配置规模98.92亿元，配置占比0.17%，均创新高[2][45][46] - 北证50指数基金规模达122.80亿元，跟踪产品数量62只，指数化投资趋势明显[2][49] 当前市场表现与估值分析 - 截至2025年11月14日当周，北证50指数报1514.20点，周跌幅0.56%，市盈率（TTM）为71.80X；北证专精特新指数报2500.55点，周跌幅1.24%，市盈率（TTM）为80.59X[3][62] - 北证A股整体市盈率（TTM）为48.61X，与创业板估值差缩窄至5.77X，与科创板估值差扩大至-24.18X[54][55] - 分行业看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业的市盈率（TTM，剔负）分别为42.32X、89.36X、47.71X、56.69X、38.99X[3][74] 新股上市与IPO审核动态 - 2024年1月1日至2025年11月14日，北交所共有43家企业新上市，发行市盈率均值13.76X，首日涨幅均值267.42%[88][92] - 2025年上市的20家企业首日涨幅均值达324.61%，其中丹娜生物和中诚咨询首日涨幅分别为497.08%和170.08%[88][95] - 近期IPO审核动态：农大科技、通宝光电2家企业过会；爱得科技、通领科技、兢强科技3家企业待上会；16家企业更新状态至“已问询”[3][118] 新三板市场现状 - 新三板挂牌企业数量先增后减，截至2025年10月底为6055家，总市值23918.50亿元，市盈率16.91倍[100][103] - 市场流动性及融资能力待改善，2025年10月月成交额均值55.78亿元；2025年初至11月14日定增募资总额39.70亿元[108][113] - 挂牌企业行业分布广泛，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务等领域企业数量占比均超过5%[114][115]

核心观点 - 报告认为市场将延续高位震荡格局，进入政策预期“空窗期”，直至中央经济工作会议前[3][4] - 行业轮动强度自10月中旬后明显提升且节奏加快，配置上需关注低估滞涨方向的补涨机会，同时坚定布局AI产业等长期主线[3][6][37] 市场观点：预期“空窗期”，维持高位震荡 - 10月宏观经济数据边际放缓，拟合当月GDP增速约为4.6%，较二季度下滑，投资端成为主要拖累，其中固定资产投资累计同比下降1.7%，降幅较上月扩大1.2个百分点，制造业、基建和房地产投资三大分项均明显下滑[4][16] - 消费增速维持偏低水平，10月社会消费品零售总额约4.63万亿元，同比上涨2.9%，季调后环比仅上涨0.2%，“以旧换新”政策边际效应弱化，部分品类如家用电器和音响器材类消费同比下降14.6%，汽车类下降6.6%[13] - 房地产市场加速下行，10月房地产投资同比下降23%，商品房销售额和销售面积同比分别下降24.3%和18.8%，新开工面积同比降幅扩大至29.5%[18][19] - 工业增长放缓，10月全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，较上月的6.5%下降，季调后环比增长0.2%，较上月0.6%大幅下降[20] - 三季度货币政策执行报告基调转向稳增长，但央行政策重心进一步转向利率调控、淡化数量目标，后续社融总体增速可能继续回落，合意水平或在7%-8%[5][22][26] - 10月金融数据偏弱，社融增加8150亿元，同比少增5970亿元，人民币信贷减少201亿元，同比多减3166亿元，主要受居民部门信贷收缩拖累[25] 行业配置：轮动节奏难以把握，长期主线需更坚定 - 行业轮动强度自10月中旬后明显提升，风格切换速度快，例如11月10日至14日当周消费行业涨幅靠前，而11月3日至7日当周则是上游资源品领涨[29] - 从估值分位数和区间最大涨幅看，当前仍属低估、滞涨的一级行业包括非银金融、食品饮料、农林牧渔、公用事业及家用电器，其估值分位数低于41%[6][30] - 二级行业中，调味发酵品、非白酒、养殖业、医疗服务、航海装备、证券等方向同样具备低估、滞涨特征，市盈率分位数小于25%，最大涨幅低于5%[6][32] - 从周涨跌幅排名持续靠后的视角看，家电、轻工制造、社会服务、汽车、非银金融、房地产、建材、建筑装饰、环保、国防军工、计算机和传媒等行业尚未被充分轮动[33][35][36] - 配置上建议坚定布局AI产业链等长期主线，包括算力端（如CPO/PCB/液冷/光纤）和应用端（如机器人/游戏/软件），三季报已验证其产业景气趋势[37][38] - 同时可关注有业绩硬支撑的领域，如电力设备（储能/电池）、军工、存储、工程机械等，这些细分领域景气持续向好或业绩边际改善[3][40]

一级市场发行概况 - 本周信用债共发行330只，发行规模总计4553.79亿元，环比增加25.31% [4] - 产业债发行规模为1696.80亿元，环比减少4.09%，占信用债总发行规模的37.26% [4] - 城投债发行规模为817.29亿元，环比减少19.25%，占信用债总发行规模的17.95% [4] - 金融债发行规模为2039.70亿元，环比大幅增加139.20%，占信用债总发行规模的44.79% [4] - 信用债整体平均发行期限为2.75年，其中产业债、城投债、金融债分别为2.25年、3.51年、2.13年 [4] - 信用债整体平均发行票面利率为2.12%，其中产业债、城投债、金融债分别为2.06%、2.26%、1.94% [4] - 本周共有2只信用债取消发行 [4] 二级市场利差表现 - AAA级行业信用利差上行幅度最大为农林牧渔（6.5BP），下行幅度最大为钢铁（3.5BP） [5] - AA+级行业信用利差上行幅度最大为电子（1.4BP），下行幅度最大为汽车（16.6BP） [5] - AA级行业信用利差上行幅度最大为交通运输（0.9BP），下行幅度最大为采掘（3.9BP） [5] - 城投债AAA级信用利差上行最多为浙江（3BP），下行最多为云南（10.2BP） [5] - 城投债AA+级信用利差上行最多为福建（2.6BP），下行最多为云南（10.6BP） [5] - 城投债AA级信用利差上行最多为重庆（3.1BP），下行最多为河南（5.7BP） [5] 二级市场交易情况 - 本周信用债总成交量为12197.83亿元，环比下降5.53% [6] - 商业银行债成交量达3756.08亿元，环比增加3.93%，占总成交规模的30.79% [6] - 公司债成交量达4140.81亿元，环比减少7.86%，占总成交规模的33.95% [6] - 中期票据成交量达2430.78亿元，环比减少16.01%，占总成交规模的19.93% [6]

生物经济指数市场表现 - 11月14日生物经济指数报收2252.2点，下跌0.61% [1] - 指数成交金额为202.0亿元，换手率达到1.44% [1] - 指数成份股中17家上涨，31家下跌，华兰疫苗以7.22%领涨，深科技以5.43%领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 迈瑞医疗权重最高为12.58%，收盘价207.70元，微跌0.24%，总市值2518.24亿元 [1] - 长春高新权重4.87%，收盘价104.55元，微涨0.09%，总市值426.50亿元 [1] - 牧原股份总市值最高，达2724.28亿元，权重3.62%，股价下跌1.38% [1] - 十大成份股中7只属于医药生物行业，电子、农林牧渔、美容护理行业各1只 [1] 指数整体资金流向 - 指数成份股主力资金净流出合计9.52亿元 [1] - 游资资金净流入合计3.92亿元，散户资金净流入合计5.60亿元 [1] 个股资金流向 - 长春高新主力资金净流入4881.38万元，净占比4.29%，游资净流入482.59万元 [2] - 九安医疗主力资金净流入4285.12万元，净占比3.17%，游资净流出1232.53万元 [2] - 华兰疫苗主力资金净流入2798.65万元，净占比3.26%，游资净流出976.15万元 [2] - 我武生物主力资金净流入2453.50万元，净占比达7.60% [2]