文章核心观点 - 投资成功的关键在于对盈利能力的精准判断，而精准判断的内核是认知深度 [1] - 提升认知需要拉长时间维度，通过阅读与历史对话，突破时代局限 [1] - 投资需通过阅读从长远时空观察事物，找出变化中的不变，深刻认知第一性原理 [1] 推荐书籍核心理论 - 《创新者的窘境》提出颠覆性创新理论，指出领先企业因过度关注主流市场需求和依赖延续性创新，而忽视低端或新兴市场的破坏性技术，最终被颠覆 [4] - 颠覆者未必是技术最先进的企业，而是能精准卡位非消费者需求、重构价值链条的创新者 [4] 投资视角与分析方法 - 为创投机构提供反直觉的投资视角，分析产品是否能打破现有竞争维度，形成降维打击 [4] - 在了解企业过程中，不仅要看技术指标，更要分析产品满足性价比需求并逐步向上侵蚀原有巨头份额的能力 [4] - 强调资源分配流程决定企业能力，需关注被投企业的组织灵活性，避免因路径依赖错失转型机遇 [4]

以下文章来源于VCA创投社 ，作者星辰 VCA创投社 . 学投资，做投资，塑造新时期实战投资家！ 最近一级市场的状态像是"崴脚" ——政策开始转暖，项目陆续启动，大家表面都在爬，实际上 很多机构根本还没能站起来。 2 0 2 5年刚过半，关于"一级市场回暖了没" "拐点到了吗"的讨论已经在各路朋友圈吵翻天。有的 说"项目越来越多"，有的说"LP已经开始频繁见面了"，也有的说"发科创债是一种被迫的选 择"……像极了你在医院输液，一边看朋友圈有人打卡健身房，一边低头看看自己还吊着水。 今天我们不聊愿景，只聊现实。 来讲讲这个市场为什么崴了、现在脚肿到什么程度，还有 ——真正把它困住的，到底是什么。 01 "假装回暖"这事儿，大家都挺会演 从监管看，政策确实在转向积极。一年多来改革密集出台，鼓励科创、推动注册制、提升过会 率，确实有点 "春天来了"的气息。 "你觉得拐点到了吗？" 结果回答也很分裂。 但一到地面，你就会发现，这场 "回暖"是夹着体温计演的。 创投机构是第一个看出这点的群体。很多 GP从去年开始频繁出差，看项目、找钱、谈合作 ——听上去像是恢复元气，其实很多人不过是在硬扛。"不出差，就感觉自己已经出局 ...

公司股价表现 - 港股大众公用股价于10月3日持续拉升，涨幅超过30% [1] - 股价盘中最高触及4.9港元，创下历史新高 [1] 公司业务与投资 - 大众公用为公用事业与金融创投齐头并进的投资控股型企业 [1] - 创投业务是公司较为重要的业务板块和利润来源 [1] - 公司持有深创投10.80%的股权 [1] - 公司通过参股的深创投及其基金持有宇树科技股份 [1] 投资组合公司动态 - 宇树科技预计于今年第四季度向证券交易所提交上市申请文件 [1] - 摩尔线程的科创板IPO申请已于9月26日通过上交所上市委会议审议 [1] - 摩尔线程曾获得包括深创投在内的多家机构投资 [1]

股价表现 - 大众公用(01635)股价再涨超18%至4.42港元，创下上市新高 [1] - 近一个月公司股价累计飙升八成 [1] - 成交额达到5937.23万港元 [1] 股价上涨驱动因素 - 公司参股的深创投持有宇树科技股份，宇树科技预计于今年四季度提交上市申请文件 [1] - 深创投参与投资的摩尔线程科创板IPO申请已通过上交所上市委会议审议 [1] - 公司持有深创投10.80%股权 [1] 公司业务模式 - 公司为公用事业与金融创投齐头并进的投资控股型企业 [1] - 创投业务是公司较为重要的业务板块和利润来源 [1]

公司股价表现 - 港股大众公用股价持续拉升，现涨超30% [1] - 盘中最高见4.9港元，创历史新高 [1] 股价上涨驱动因素 - 公司参股的深创投及其基金持有宇树科技股份 [1] - 宇树科技预计于今年四季度向证券交易所提交上市申请文件 [1] - 摩尔线程科创板IPO申请已通过上交所上市委会议审议，该公司曾获深创投投资 [1] 公司业务结构 - 公司为公用事业与金融创投齐头并进的投资控股型企业 [1] - 创投业务是公司较为重要的业务板块和利润来源 [1] - 公司持有深创投10.80%股权 [1]

公司股价表现 - 大众公用（600635）(01635)午后一度涨超22%，截至发稿涨17.09%，报3.7港元，成交额6947.08万港元 [1] 股价异动原因 - 消息面上，摩尔线程科创板IPO申请通过上交所上市委会议审议 [1] - 摩尔线程曾获得包括深创投在内的多家机构投资 [1] - 大众公用参股深创投，持有深创投10.80%股权 [1] - 深创投及其基金持有宇树科技股份，宇树科技预计于今年四季度提交上市申请文件 [1] 公司业务结构 - 大众公用为公用事业与金融创投齐头并进的投资控股型企业 [1] - 创投业务是公司较为重要的业务板块和利润来源 [1]

公司股价表现 - 大众公用午后股价一度上涨超过22%，截至发稿时上涨17.09%，报3.7港元，成交额达6947.08万港元 [1] 股价异动催化剂 - 摩尔线程的科创板IPO申请已通过上海证券交易所上市委会议审议 [1] - 公司参股的深创投及其基金持有宇树科技股份，宇树科技预计于今年第四季度提交上市申请文件 [1] 公司业务结构 - 大众公用是一家公用事业与金融创投齐头并进的投资控股型企业 [1] - 创投业务是公司重要的业务板块和利润来源 [1] - 公司持有深创投10.80%的股权 [1]

当资本的寒冬逐渐散去，新的故事正在展开。 2025年上半年，中国创投市场募资同比增长12%，投 资数量增长22%，IPO退出增长38%。 AI浪潮涌动，创新药热度飙升，募资与退出回暖，让创投圈 久违的"精气神"重新回来。 只是，这一次逻辑不同以往：国资与产业资本的身影更加鲜明，叙事与价值判断的方式也在重写。 在清科集团创始人、董事长、清科控股（01945.HK）董事长兼CEO倪正东的主持下，普华集团董事 长曹国熊、君联资本总裁李家庆、 经纬 创投创始管理合伙人徐传陞以《创投叙事的新逻辑》为主 题，展开对话。 以下是他们在创业邦2025（第十九届）DEMO CHINA大会上的对话实录，由创业邦整理。 练内功 核心是帮助创业者一步一步做好 倪正东： 过去三年，大家都在练内功，都在做很多改变，适应当下的环境。前两年对创投机构的冲击 很大，包括红杉的分拆等等。想请各位谈谈，这三年你们都做了哪些调整和策略？ 曹国熊： 这三年，我们投资的频率差不多，每年VC加上天使大概50多家。在练内功的同时，也在输 出一些不太成熟的内功，总体上投资家数没什么变化。去年是我们成立20周年，我们提出一个新的策 略：一方面继续做VC，另一方 ...

市场行情 - 节前倒数第二个交易日，主要指数在金融板块带动下集体走强，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.9%、2.05%、2.74% [3] - 市场超3500只个股上涨，1600余只个股下跌，两市成交量超过2.1万亿元 [3] - 固态电池、黄金白银有色、金融、内存、钛白粉、创投等多个题材板块均有局部强势表现 [3] 金融板块 - 午后金融板块突然爆发，国盛金控上午收盘前率先涨停，华泰证券、汇金股份（20CM）、新黄浦等纷纷涨停 [6] - 指南针、中信证券、东方证券、东方财富、同花顺、财富趋势、银之杰等集体大涨 [3][7] - 有机构点评认为，券商三季报累计同比增速预计在40%-70%区间，较中报41%继续走阔，且估值水平和机构持仓足够低 [9] 固态电池 - 板块开盘大涨，全天高开走强后震荡，最终收涨3.41% [3][14] - 天际股份2连板，丰山集团、多氟多、石大胜华、万润新能（20CM）等先后涨停 [3][14] - 湖南裕能、天奈科技、海科新源、华盛锂电、中一科技涨超10% [3][14] - 催化因素为清华大学研发新型含氟聚醚电解质的技术进展消息 [12][13] 摩尔线程概念 - 摩尔线程首发申请通过上交所上市委审议，速度超预期 [16] - 间接持股0.0229%的初灵信息高开高走收获20CM涨停，盈趣科技大幅高开后涨停 [16] - 由于上周四、五概念股已提前回落，该消息被视作反弹利好 [16] 创投板块 - 摩尔线程的快速过会利好其他准备上市的独角兽公司，宇树科技概念股及其他创投股受追捧 [19] - 朗迪集团、景兴纸业、大众公用、西子洁能、鲁信创投涨停 [19] - 创投板块小幅震荡走强，最终收涨1.18% [19]

（原标题：创投机构来汉争当"首轮投资人"，武汉投控首发10亿种苗基金） 21世纪经济报道记者李霜降 武汉报道 作为武汉国有资本投资运营平台中的支柱力量，武汉投控集团在"投早、投小、投硬科技"领域再推创新举 措。 在多方资源的联动合作下，朗毅机器人、涵拓科技等项目落地、回归武汉，森木磊石等一批一流学者创业项目在汉发展。 "我们不仅希望能投资武汉，更希望能带动外地'活水'进入武汉，为武汉的产业发展和生态建设添砖加瓦。"王雪梅表示，湖北及武汉近年来对于 产业基金的重视程度日益提升，通过政府支持、基金赋能，叠加武汉拥有的人才优势、成本优势，很多企业在到达一定规模后愿意选择来到这里 设立研发中心。 清科研究中心的研究成果中显示，当前，湖北已逐步成为我国股权投资早期市场的重要分布区域，已设立多支早期基金；截至2025年上半年，湖 北早期投资案例数跻身全国前十。 9月28日举办的"2025武汉科创投资生态大会暨武创星火种苗计划发布仪式"上，"星火种苗创投培育计划"正式发布实施，将以新建1个种苗创投培 育基地、设立10亿元星火种苗基金、发展100家种苗投资伙伴、培育1000个种苗科创项目、促进10000个科技成果项目转化落地 ...