新设创投基金 - 烽火通信与联通创投等共同新设创业投资基金，基金名称为湖北烽火创业投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 该基金出资额为10亿元人民币[1] - 基金经营范围包含创业投资（限投资未上市企业）、以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1] 股权结构 - 该企业由烽火通信（600498）、联通战新私募股权投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙）等共同出资[1]

政策信号与部署 - 财政端个人消费贷款单笔贴息上限从500元大幅提升至3000元，并首次纳入信用卡分期[1][9] - 服务消费企业单户贴息贷款额度从100万元提升至1000万元，贴息限额增至10万元[1][9] - 央行将各类结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点[1][9] - 央行将科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元，总额度达到1.2万亿元[2][10] - 央行单设1万亿元民营企业再贷款，并增加支农支小再贷款额度5000亿元[2][12] 针对的经济问题 - 2025年居民新增信贷仅3600亿元，较2024年减少22910亿元，拖累全年信贷增速降至6.4%，其中1.0个百分点降幅由居民信贷下滑贡献[2][14] - 2025年固定资产投资同比下降3.8%，但设备工器具购置投资同比增速达11.8%，成为主要拉动项[2][16] - 民间投资与整体固定资产投资增速差从2024年的-3.3个百分点收窄至2025年的-2.6个百分点[3][20] 预期效果与机制 - 财政贴息有助于在商业银行净息差仅1.4%的背景下，突破其“扩规模”与“稳经营”的权衡约束[3][23] - 2025年商业银行月均贷款核销规模达1226亿元[3][23] - 2019年至2025年11月，广义基建中新基建核心领域（电力热力、互联网软件、仓储物流）投资占比分别提升10.4、5.0、4.1个百分点[4][28]

广州市科技成果转化“补改投”试点 - 核心观点：广州通过出台《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法》，创新财政资金投入方式，从“给补助”转变为“合伙人”，旨在破解科技成果转化“最初一公里”的融资难题，并建立高容忍度的容错机制以引导社会资本共同支持早期科技项目[4][6] - 模式一“先投后股”：面向高校、科研机构孵化且未获股权融资的早期项目，市科技局通过市场化遴选后，以科技计划项目形式与项目方按1:1比例共同出资支持，待项目符合市场化转股条件时，前期投入资金转为股权，使政府成为“合伙人”[7][8] - 模式二大赛“补改投”：2025年广州科技创新创业大赛将原定1亿元获奖补贴转为股权投资，符合条件的获奖企业经尽调后可获得单笔200万元的直接股权投资，以助其跨越首轮融资瓶颈[8] - 容错机制突破：办法明确财政资金容忍正常风险，允许单个项目出现100%亏损，当整体投资损失率控制在80%（含）以内时对相关人员不予追责，此举旨在降低国资投资决策顾虑，提升资金使用效能[8][9] - 试点进展：广州市科技局已与香港科技大学（广州）开展首期3000万元“先投后股”试点合作，该校为全国首批在高校层面系统性试点该模式的院校[9] 广东省及粤港澳大湾区创投生态布局 - 省级政策支持：2024年4月，广东省印发《进一步促进创业投资高质量发展行动方案》，围绕“募投管退”全链条推出19条举措，同期发布的《进一步激发市场主体活力加快建设现代化产业体系的若干措施》提出建强产业基金体系，全省统筹组建超万亿元总规模的产业与创业投资基金，其中省级基金规模超1000亿元[11] - 市场活力表现：2025年12月，广东是上市公司出资次数最多的地区，出资14次，出资额达5.73亿元[12] - 重磅母基金落地：2025年12月18日，广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司在广州成立，注册资本500亿元，成立四天后即出资40亿元入股国家创业投资引导基金旗下的粤港澳大湾区创投引导基金[12] - 区域基金协同：粤港澳大湾区创投引导基金规模达504.5亿元，在深圳注册成立，由深创投管理，旨在发挥深圳示范作用，鼓励多元市场主体参与[12] - 长期资金合力：国家级母基金、区域引导基金、产业资本等多方资金在广东形成合力，为市场注入稳定长期资金，成为支持新质生产力发展的核心发力点[13] 全国“耐心资本”实践趋势 - 国有资金转型：国有资金正从主要资金提供方向市场化、专业化、具有“耐心资本”属性的长期合伙人转变，其核心是从出资深入到“风险共担”的制度建设与“全程陪伴”的流程优化[15][18] - 地方政策松绑：多地政府引导基金通过机制创新构建“长钱”生态，例如武汉提出未来五年打造3000亿元母子基金集群，放宽天使基金出资比例至50%，允许种子期直投项目最高100%亏损；四川提出政府引导基金投资损失容忍率最高可达60%，对特定基金可提至80%，单个项目允许100%亏损[15] - 存续期长期化：洛阳天使母基金、上海未来产业基金、江苏多地专项母基金等将存续期明确设定为15年甚至20年，旨在塑造真正的“长钱”生态[16] - 决策效率与协同：国资LP决策效率提升，跨地区、跨层级联合出资成为主流，国家、地方与金融机构的多元资本形成协同覆盖新格局，业内观点指出未来几年是国家级基金出资的重要窗口期[16] - 市场新阶段：2025年中国创投市场在国家级“耐心活水”注入与地方政策松绑的双重驱动下，逐渐走出低谷，进入主线更清晰、制度更完善的新阶段[16]

公司定位与业务模式 - 公司是“硬科技”理念的缔造者与早期投资先行者，专注于硬科技领域投资孵化，致力于打造“研究机构 + 早期投资 + 创业平台 + 投后服务”为一体的硬科技创业生态 [1] - 公司业务聚焦于光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等重点领域，主要服务初创期、早期科技型中小企业 [1] - 公司以独创的ESK价值投资理念（经济价值E、社会价值S、知识价值K三者合一）为核心，构建全链条、多维度的硬科技赋能体系，通过“投资+孵化”模式助力企业成长 [2][3] 管理规模与投资成果 - 公司旗下管理北京硬科技系列基金、光子系列基金、陕西硬科技系列基金、西科天使系列基金等多支基金，累计管理规模超140亿元 [1] - 截至2025年10月底，公司已投资孵化超过550家硬科技企业 [1] - 公司培育出一批硬科技冠军企业，包括已上市的源杰科技（688498.SH）、中科微至（688211.SH），以及天科合达、智谱AI、智元机器人、中科宇航等 [1] 行业痛点与生态构建 - 硬科技产业存在“价值认知不清晰、资金动能不匹配、人才密度不集中”的行业痛点 [2] - 公司在生态构建上，串联起科研机构、资本、企业、政府等多方资源，形成协同共振的硬科技产业生态 [2] - 公司通过举办行业峰会、技术交流、资源对接等活动，促进产业链上下游合作，推动创新要素流动 [2] 产业价值与社会贡献 - 公司在产业层面培育出一批细分赛道龙头企业，推动光电芯片、人工智能、航空航天等领域的核心技术实现国产化突破，为硬科技产业自主可控提供重要支撑 [2] - 具体案例包括：源杰科技成为国内领先的光芯片供应商，中科宇航在商业航天领域实现关键技术突破，智谱AI、智元机器人推动人工智能技术落地应用 [2] - 公司的实践为创投行业服务实体经济、支持新质生产力发展提供了可借鉴的路径 [3] 未来展望 - 公司未来将持续深耕硬科技赛道，整合优质资源，赋能更多科技创业者 [3] - 公司致力于推动更多高新技术实现产业化，为我国硬科技产业高质量发展、构建未来产业版图贡献力量 [3]

债券发行概况 - 深圳市高新投创业投资有限公司于1月19日发行2026年第一期科技创新公司债券 [1] - 本期债券注册金额为10亿元，首期发行规模为2亿元，期限3年，票面利率1.8% [1] - 该票面利率创今年全国科创债利率新低，认购倍数达到3.2倍 [1] 市场意义与突破 - 该债券为首单深圳市属国企创投机构在银行间市场发行的科技创新债券 [1] - 标志着公司在运用市场化金融工具服务科技创新方面取得重要突破 [1] - 为深圳科创金融生态建设注入了新动能 [1] 战略背景与定位 - 本次发行是深圳国资体系构建超7000亿元规模资本集群的关键举措 [1] - 举措旨在精准聚焦服务战略性新兴产业与未来产业发展 [1] - 彰显了国有资本扎根科技创新、服务实体经济的决心 [1] - 是公司践行“产业金融”定位、以金融创新赋能产业升级的重要举措 [1] - 为同类机构拓宽融资渠道、优化资本结构提供了示范 [1] 资金投向与投资理念 - 募集资金将精准投向新一代电子信息、高端装备制造、生物医药与健康、绿色低碳等战略性新兴产业 [1] - 资金也将投向航天军工、半导体、人工智能等核心领域 [1] - 投资将进一步聚焦国产替代与“专精特新”赛道 [1] - 贯彻“投早、投小、投长期、投硬科技”的理念 [1] - 旨在为科技型企业成长注入稳健耐心的资本动力 [1] 公司未来角色 - 公司表示将以本次科创债发行为契机，充分发挥国有创投机构“耐心资本”的引领作用 [2] - 目标是为深圳建设具有全球重要影响力的产业科技创新中心持续注入金融“活水” [2]

债券发行核心信息 - 深高新投创投成功发行2026年第一期科技创新公司债券，注册总额10亿元，首期发行2亿元，期限3年，票面利率低至1.8%，认购倍数达3.2倍 [1] - 该债券系首单由深圳市属国企创投机构在银行间市场发行的科创债 [1] 战略意义与行业背景 - 本次发行深度契合深圳国资构建超7000亿元规模资本集群的战略布局，成为国有资本精准滴灌战略性新兴产业与未来产业的关键抓手 [1] - 科创债凭借资金规模大、成本低、期限匹配度高的优势，成为连接资本市场与硬科技领域的重要纽带 [1] - 随着债券市场“科技板”配套规则的不断完善，叠加风险分担工具的落地，科创债有望成为创投机构培育耐心资本的重要载体 [2] 资金投向与投资理念 - 募集资金将精准聚焦新一代电子信息、高端装备制造、生物医药与健康、绿色低碳等战略性新兴产业 [2] - 资金将重点布局航天军工、半导体、人工智能等核心赛道，深度贴合国产替代与“专精特新”企业的成长需求 [2] - 资金投向严格践行“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资理念，与深高新投集团长期深耕硬科技领域的战略一脉相承 [2] - 此举将为处于成长期的科技型企业提供稳定的资本支持，助力破解硬科技企业融资周期长、抵押品不足的行业痛点 [2]

文章核心观点 - 毅达资本在2025年取得丰硕的退出成果，通过11个IPO及多元退出方式向投资人分配超60亿元，体现了其“投得好、退得出、回得来”的管理能力 [1][4][12] - 公司的成功源于其成立十二年来坚持“行业深耕+区域深耕”的双轮驱动战略，管理规模突破1200亿元，投资超1000家科技企业，并陪伴企业长期成长 [4][14] - 面对未来，公司认为科技自立自强、AI原生变革及并购整合浪潮是三大确定趋势，将继续聚焦硬科技，并布局前沿技术，寻找能改变世界的5%关键变量 [21][22][23] 2025年IPO与退出业绩 - 2025年共收获11个IPO，其中10家在A股上市，1家在港交所上市，在当年A股111只新股中占比近十分之一 [3][4][6] - 代表性IPO项目包括：西安奕材登陆科创板首日市值一度冲破1600亿元；德力佳传动主板上市首日高开107.7%，开盘市值破300亿元；中慧生物港股上市获得超4000倍超额认购 [7][8] - 北交所上市的精创电气首日涨幅超330%，公司作为最早投资方陪伴了整整10年 [3][4] - 除IPO外，通过并购、转让、回购等多元方式完成144个项目退出，2025年股权投资基金板块向投资人分配超60亿元 [12] 公司发展历程与规模 - 公司于2014年2月在南京正式设立，通过混改成为国内创投领域标杆，以48亿元规模起步 [4][13] - 历经十二年发展，累计基金管理规模达1209亿元，累计投资项目1068家 [14] - 所投企业中，90%为中小型科技企业，包含289家国家级专精特新“小巨人”企业和11家国家制造业单项冠军企业 [14] “行业深耕+区域深耕”双轮驱动战略 - **行业深耕**：投资聚焦技术壁垒高、国产替代明确的硬科技领域，项目多为细分赛道隐形冠军或专精特新小巨人，适配人民币基金的耐心资本逻辑 [14] - **区域深耕**：以江苏省为基本盘，在省内13个地市及发达区县实现“星罗棋布”的团队与基金双落地；省外沿长江经济带及沿海重点城市布局，如西安、成都、重庆等地 [14][16][19] - **区域深耕案例**：在昆山已设立4支基金，投资32个科技项目合计17亿元，近4年投资11.64亿元，其中4家企业已A股上市；2026年预计在昆山新设3支新基金 [18] 投资方法论与理念 - 投资本质是“投人、投未来”，寻找5%能改变世界的变量，看重穿越周期的企业家精神 [1][10][23] - 部分成功IPO项目出自“人才系列基金”，该系列累计规模9.77亿元，投资52个项目，主要对象为高校教授、双创计划人才等，如精创电气董事长李超飞、惠通科技核心创始人严旭明 [8] - 强调投资需与国家战略同频共振，拉长时间维度看待波动，紧扣科技变革脉搏 [21] 未来趋势展望与投资重点 - 明确三大趋势性投资机会：**科技自立自强**、**AI原生产业变革**（AI将像水电一样渗透各行各业）、**存量经济时代的并购整合**（并购退出机会增多） [22] - 未来投资组合将重点培育三种力量：“铺天盖地”的广度（创新幼苗成林）、“顶天立地”的高度（产业巨人成峰）、“穿越周期”的深度（以5-10年耐心浇灌未来种子） [23] - 以大科技为核心，抓住硬科技基本盘的同时，抓住AI新引擎，并适度布局量子计算、可控核聚变等前沿科技 [22]

公司战略布局 - 国联北京金融运营中心于1月17日在北京西城区金融街正式启动运营[2] - 该中心是继2024年设立上海金融运营中心后的又一战略性运营中心，地处金融街核心区域，建筑面积约2万平方米[4] - 中心集中了证券、期货、创投等金融子企业，是集团立足长三角、面向全国发展的关键落子[4] - 此举是国联集团“十五五”时期锚定打造“国内一流的地方综合性国企集团”发展愿景的重要举措[4] - 通过北京、上海两大金融运营中心及广深区域子公司，构建跨区域金融服务平台，以加快创新步伐，推动在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地的产业链、创新链、资金链协同联动[5] 平台功能定位 - 依托北京金融运营中心，集团将发挥综合金融功能优势，构建前沿“信息中心”与“资源枢纽”[4] - 该平台旨在打造业务“创新平台”与“协同引擎”[4] - 同时作为集团“展示窗口”与“开放接口”，全面融入国家京津冀协同发展战略，助力区域经济高质量发展[4] 公司业务与财务概况 - 国联集团根植江苏无锡，成立于1999年，拥有20家一级子企业[5] - 公司构建了全牌照综合金融服务平台、能源纺织细分领域龙头实业经营平台和跨境联动股权投资平台[5] - 集团拥有国联民生、华光环能、远程股份3家上市公司，总市值近1000亿元[5] - 累计管理基金规模2900亿元，管理金融资产规模超2.2万亿元[5] - 2025年总资产跨越两个千亿台阶达到3200亿元，净资产倍增到860亿元，年利润基本实现翻番至45亿元，平均经营性净资产收益率为8.12%[5] 区域合作与业务成果 - 集团目前在首都都市圈已累计完成IPO项目11单[5] - 在首都都市圈服务财富客户近20万户，托管资产超680亿元[5] - 与央企合作建设环保能源项目13个，合作设立基金规模超630亿元[5]

（来源：经济参考报） 近日，国家发展改革委公布《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，对于怎么投、投向哪、咋考 核做出规定。业内人士认为，该政策将对创投市场带来深远影响，因为2025年以来，国资背景的资本已 成创投市场主导型参与者。随着数千亿元资金陆续到位，叠加人工智能、具身智能、低空经济等热门赛 道吸金能力强劲，业内普遍认为，中国创投市场已过冬入春，但市场分化趋势则对创业者提出更高要 求。 触底企稳 过冬入春 回顾2025年创投市场，业内人士普遍感受是"回暖"。 创投平台IT桔子数据显示，2025年，中国新经济一级市场共发生9058起投资交易，同比增加28%；共 7627家公司获得投资，同比增幅19.4%。不过，2025年投资总金额为8213.68亿元，同比下降0.44%。 对此，IT桔子分析师刘晓庆告诉记者，2025年市场活跃度显著提升，这说明投资人的信心在恢复，创业 环境在改善，资本市场的"春天"确实来了。但投资总金额还未回到2021年的高点，则说明市场还处在理 性恢复的阶段。尽管如此，过去两年的复苏轨迹为2026年的进一步发展奠定了坚实基础。 投资数据平台烯牛数据显示，2025年融资事件数和融资金额 ...

36氪获悉，鲁信创投公告，公司股票于2026年1月14日至16日连续3个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计 达20%，构成异常波动。经自查并向控股股东核实，公司目前经营正常，除已披露事项外，不存在应披 露而未披露的重大信息。公司董事、高管、控股股东在异常波动期间无买卖公司股票情况。公司曾于 2025年12月25日披露控股股东减持计划。公司提醒投资者理性投资，注意风险。 ...