项目里程碑 - 叶巴滩水电站于10月13日正式下闸蓄水，标志着我国在建海拔最高的混凝土双曲拱坝电站进入首批机组投产发电冲刺阶段 [1] 项目规模与技术指标 - 电站总装机容量为224万千瓦，最大坝高217米，相当于70多层楼高 [3] - 建设过程中取出长度38.1米的混凝土芯样，创造了世界纪录 [3] - 电站投产后，年平均发电量将超过102亿千瓦时 [7] 蓄水与投产计划 - 蓄水分两个阶段进行：第一阶段水位抬升至2855米死水位，为今年年底实现首批机组投产发电创造条件 [5] - 第二阶段为初期运行期，预计到明年10月水位将抬升至2889米的正常蓄水位，届时可更大限度发挥金沙江上游梯级电站联合调度运行能力 [5] 能源效益与环保影响 - 电站年平均发电量相当于每年可节约标准煤近400万吨，减少二氧化碳排放约737万吨 [7] - 所发出的清洁电能将通过世界海拔最高的特高压直流输电工程——金上至湖北±800千伏特高压直流输电工程送往华中地区 [7] 战略定位与意义 - 叶巴滩水电站位于金沙江干流，是国家"十四五"规划重点建设的金沙江上游清洁能源基地重要组成部分 [3] - 项目对于优化我国能源结构、促进当地经济社会发展具有重要意义 [7]

华电金上叶巴滩电站投产后，年平均发电量超102亿千瓦时，相当于每年可节约标准煤近400万吨，减少 二氧化碳排放约737万吨，所发出的清洁电能将通过世界海拔最高的特高压直流输电工程——金上至湖 北±800千伏特高压直流输电工程送往华中地区，对于优化我国能源结构、促进地区经济社会发展具有 重要意义。 （文章来源：新华社） 据介绍，参建各方积极克服高原高海拔、低压缺氧和严寒干燥等恶劣环境，攻克了高坝抗震、冬季连续 施工、温控防裂等技术难题。今年5月，大坝浇筑过程中成功取出一根长度38.10米的混凝土芯样，相当 于12层楼高，打破国内同类坝型大坝取芯纪录。 "电站蓄水将分两个阶段进行，第一阶段将水位抬升至死水位2855米，为年底实现首批机组投产发电创 造条件；第二阶段为初期运行期，预计到明年10月，将水位抬升至正常蓄水位2889米，届时可更大限度 发挥金沙江上游梯级电站联合调度运行能力。"华电金上叶巴滩分公司工程管理部主任杜晓凡介绍。 10月13日，国家"十四五"规划重大工程华电金上叶巴滩水电站成功下闸蓄水，标志着我国在建海拔最高 的混凝土双曲拱坝电站正式进入首批机组投产发电冲刺阶段。 叶巴滩水电站位于四川省白玉县与 ...

报告行业投资评级 - 报告对电力、天然气、环保等多个子行业给出了具体的投资分析意见和公司推荐，但未在提供的文本中明确给出一个统一的行业投资评级 [2][10][40][41] 报告核心观点 - 秋汛来水偏丰利好水电，扭转了第三季度水电发电量同比减少5.84%的局面，10月初长江干流六座水电站发电量创历史同期新高，大水电处于估值底部，基本面改善 [2][5] - 国家发改委等部门发布治理价格无序竞争公告，预计将缓解电力、新能源等领域的非理性低价竞争，维护良好市场价格秩序 [2][6][7] - 全球天然气市场呈现分化格局：美国气价因库存充足、需求较弱而低位震荡；欧洲气价因气温下降、地缘政治因素影响而反弹；东北亚LNG价格受欧洲市场带动跟涨 [2][11][14][19][26] - 投资主线清晰：电力领域关注水电、绿电、核电、火电等多细分板块；天然气领域关注城燃企业盈利能力回升及一体化贸易商；环保领域关注高股息及特定主题标的 [2][10][30][32][40][41] 按目录章节总结 1. 电力：治理价格无序竞争公告发布 非理性竞争有望缓解 - 长江电力2025年前三季度总发电量约2351.26亿千瓦时，与上年同期基本持平，但第三季度发电量约1084.70亿千瓦时，较上年同期减少5.84% [5] - 受华西秋雨影响，10月1日至8日长江干流六座水电站累计发电约103亿千瓦时，创历史同期新高；清江流域水布垭等梯级电站节日期间累计发电2.17亿千瓦时，同比增长299.3% [2][5] - 国家支持公平竞争，目标是到2035年风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上，力争36亿千瓦，2024-2035年复合年均增长率目标为8%-9% [7] - 电力投资意见涵盖水电、绿电、核电、火电、电源装备、气电等多个子板块，并推荐了相应公司 [2][10] 2. 燃气：全球气价涨跌互现 8月天然气消费延续涨势 - 截至10月10日，美国Henry Hub现货价格为$2.90/mmBtu，周环比下跌9.03%；荷兰TTF现货价格为€32.63/MWh，周环比上涨5.26%；英国NBP现货价格周环比上涨16.05%；东北亚LNG现货价格为$11.00/mmBtu，周环比上涨3.77% [2][11][12] - 美国天然气库存量截至10月3日为36410亿立方英尺，较五年均值高4.5%，产量下滑及温和天气导致需求较弱，价格低位震荡 [11][14] - 欧洲天然气库存水平为82.87%，约为五年均值的91.8%，气温下降及乌克兰基础设施遇袭推升气价 [11][19] - 2025年8月全国天然气表观消费量364.1亿立方米，同比增长1.8%，1-8月消费量达2845.6亿立方米，同比下降0.1% [30] - 燃气投资主线包括关注港股城燃企业量利回升以及天然气产业链一体化贸易商 [30][32] 3. 一周行情回顾 - 本期（2025/10/5~2025/10/11）公用事业板块、环保板块相对沪深300跑赢，电力设备板块相对沪深300跑输 [34][35] 4. 公司及行业动态 - 陕西省发改委发布关于加强煤炭清洁高效利用的若干措施征求意见公告，提出加大煤电行业减污降碳力度 [37] - 生态环境部就钢铁、水泥、铝冶炼行业碳排放权交易配额方案公开征求意见 [39] - 多家公司发布重要公告，包括远大环保收购清洁能源发电资产、军信股份部分股份解禁、桂冠电力发电量数据及分红等 [39] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、环保及电力设备板块重点公司的估值数据，包括股价、预测每股收益、市盈率和市净率 [40][41]

华电金上叶巴滩水电站项目 - 项目正式下闸蓄水，进入首批机组投产发电冲刺阶段，是"十四五"规划重大工程和国家在建海拔最高的混凝土双曲拱坝电站[1] - 电站总装机容量224万千瓦，最大坝高217米，建设过程中创造了38.1米混凝土芯样的世界纪录[1] - 电站投产后年平均发电量将超过102亿千瓦时，每年可节约标准煤近400万吨，减少二氧化碳排放约737万吨[3] - 所发清洁电力将通过金上至湖北±800千伏特高压直流输电工程送往华中地区，对优化能源结构和促进区域经济发展有重要意义[3] 电磁弹射微重力实验装置 - 亚洲首个电磁弹射微重力实验装置已启动新一轮科学实验，近期进行了生命科学领域的微重力实验[4][6] - 该装置自2023年运行以来已完成6大类、300多次实验，为前沿研究提供了珍贵数据[6] - 实验舱直径1.2米，高2米，重500公斤，电磁弹射装置启动时一秒内需瞬间提供一度电的能量[7] - 装置计划在今年首次地面模拟月球微重力实验，并规划建设地下800米深、微重力时间达20秒的新设施[7] 事件视界望远镜观测网络 - "事件视界望远镜"由6台射电望远镜列阵联网组成，有效口径等效于中国国土面积，具备高清晰度和精准度[8] - 该观测网络为航天器测轨定位提供精准导航，其观测能力相当于在黑龙江漠河看到南沙群岛报纸上的文字[10] - 该望远镜阵列近期发现了宇宙中神秘天体"黑洞"的新变化[10]

涉及的行业与公司 * 行业：宏观经济、科技（AI、半导体）、金融、航空、航运（LNG）、石油、煤炭、化工、钢铁、房地产、消费建材、水泥、玻璃、电子布、建筑、电力（火电、水电）、有色金属（铜、锡、稀土）[1][4][5][6][8][10][12][14][19][21][24][26][27][29][30][34] * 公司：招商轮船、招商能源、中国船舶租赁、恒力、荣盛、桐昆、新凤鸣、卫星石化、宝丰能源、中石油、中海油、新奥股份、华鲁恒升、华峰化学、龙佰集团、巨化股份、云天化、中国神华、宝钢股份、华菱钢铁、首钢、方大特钢、新钢、中信特钢、永金特钢、蛇口新城、招商积余、东方雨虹、汉高集团、华新水泥、上峰水泥、青松建化、天山股份、信义玻璃、中国巨石、建滔积层板、中材科技、中国中冶、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑、中国电建、中国能建、新疆交建、四川路桥、山东路桥、隧道股份、江河集团、华能国际、华电国际、长江电力、川投能源、黔源电力、贵广电力、大唐发电[6][7][10][12][13][18][20][23][24][25][26][27][28][29][32][33] 核心观点与论据 * 宏观市场环境：国内金融条件稳定，财政货币政策宽松，决策层稳定资本市场的措施有助于凝聚共识和提振预期，外部冲击不会终结行情趋势，反而是增持中国资产的时机[1][2][3] * 投资主线与风格：科技（AI产业创新及半导体设备）仍是主线，金融板块可能成为黑马，反内卷背景下的有色金属、化工、钢铁及新能源行业受益于经济制度思路转变[1][4] * 航空业：2025年国庆中秋假期民航客运量增长超3%，高客座率与收益管理推动票价超预期上升，预计三季度盈利有望超过2019年水平，需关注公商务需求恢复情况[1][5] * LNG航运：四季度旺季预期乐观，OPEC增产及南美、西非增产保证需求，老龄化船舶环保监管压制有效运力，预计2025年四季度游运业绩将重新展现盈利弹性[1][6][7] * 原油市场：近期油价回落至约62美元/桶，受地缘政治缓解、关税及OPEC+每日增产13.7万桶等因素影响，短期仍面临压力，未来走势取决于产油国态度和地缘政治[1][8][9] * 煤炭市场：供需双向改善，需求超预期且新能源装机量断崖式下降减弱对火电冲击，7-8月产量收缩，预计2026年下半年煤价中枢将逐步上移至年均855元左右水平[1][14][15][16] * 化工行业：近期化工品价格指数一周下滑约0.48%，近一月下滑约1%，但中长期供需有望改善，推荐煤化工、氨纶、钛白粉等板块的龙头企业[11][12][13] * 钢铁行业：四季度为需求淡季但政策因素多，反内卷政策控制产量，龙头公司PB破净，长期看产能扩张停止，未来两到三年利润将逐步上修[19][20] * 房地产行业：假日期间新房交易同比下降约7%，二手房下降约5%，四季度在高基数下数据可能平淡，有助于实现总量均衡触底，龙头公司总量稳定[21][22] * 消费建材与水泥：龙头公司基本面已脱离地产拖累，三季度有望走出拐点，水泥板块中海外盈利稳定的企业表现优异，新疆区域需求旺盛[24][25] * 建筑行业：四季度传统表现较好，11月和12月获取超额收益概率大，美国加息推动铜铝价上涨，推荐拥有铜矿资源的公司[1][27][28] * 电力板块：火电公司三季度业绩增速维持高水平，水电板块因来水改善出现拐点，当前加强大水电配置风险收益比高[29][30][32][33] * 有色金属：铜和锡在中美科技周期共振及AI资本开支背景下易形成金融与科技需求双击，建议抄底铜，并关注稀土及深加工材料[34] 其他重要内容 * 国企改革影响：中国神华千亿资产收购母公司资产、河南神马集团与河南能源集团合并等举措标志电力和煤炭行业国企改革大潮开始，有助于提高市场集中度和竞争力[18] * 机构持仓与市场情绪：煤炭板块涨幅排名倒数第一，市场预期见底，机构持仓量降至五年最低位，从反内卷角度看好板块[17] * 细分赛道与红利股：推荐反内卷赛道中的化纤、炼化等，以及股息率较高且估值合理的红利股如中石油、中海油等[10] * 气候与来水因素：拉尼娜气候影响来水，秋汛可能在Q3末发生，长江电力Q4以来出库流量增速达200%以上，溪洛渡和向家坝出库流量增长50%以上，蓄水水平接近满载[32]

三峡工程综合效益 - 前三季度工程运行情况良好，统筹防洪、航运、供水、生态补水需要，发挥综合效益 [1] - 9月20日出现今年最大入库流量42500立方米每秒，通过调整出库流量实现防洪与蓄水调度有序衔接 [1] - 消落期水库累计补水116.7亿立方米，并开展3次专项保灌溉补水调度，补水62亿立方米，改善取水条件并缓解湖南湖北两省农田灌溉需求 [1] 航运效益 - 前三季度三峡船闸累计过闸货运量超1.25亿吨，助力长江黄金水道航运效益充分发挥 [1] - 三峡升船机第五次计划性停航检修于9月29日完成并恢复通航，为通航建筑物持续安全高效运行提供保障 [1] 生态效益 - 今年共开展3次促进鱼类繁殖的生态调度试验，试验响应期间监测江段出现产卵高峰 [1] - 沙市江段产漂流性卵鱼类总产卵规模约696亿粒，"四大家鱼"总产卵规模约418亿粒，均创历史新高 [1]

大会概况 - 2025绿色能源发展大会将于10月22日至24日在湖北宜昌举办 [1] - 大会主题为“绿色能源、引领未来”，设置“1+6+3”活动板块 [1] - 大会聚焦内河航运、动力电池、新能源交通、水利水电等领域的技术开发与应用 [1] 国家可再生能源成就 - “十四五”期间可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [4] - 风电光伏产品出口累计为其他国家减少碳排放约41亿吨 [4] - 新能源专利占全球4成以上，新型储能规模跃居世界第一 [4] - 新能源汽车、锂电池和光伏产品“新三样”2024年出口额突破万亿元大关 [4] 宜昌市绿色能源发展 - 宜昌以全国0.2%的国土面积贡献了全国10%的水电发电量 [5] - 宜昌新能源电池产能达到70GWh，形成完整的磷酸铁锂电池储能产业链 [5] - 宜昌是“电化长江”策源地，建成全省首条“零碳货运走廊” [5] - 国内首艘氢燃料动力示范船“三峡氢舟1号”在宜昌成功首航 [5] 宜昌市未来规划 - 宜昌将着力推进“电化长江”先行示范，为全流域提供可借鉴模式 [6] - 宜昌计划拓展国际合作，打造中国“电池洼地” [6] - 宜昌目标增强“中国动力心脏”功能，打造清洁能源之都和全球低碳样板 [6]

全球可再生能源装机容量增长趋势 - 2025-2030年全球可再生能源发电装机容量预计增长4600吉瓦，2030年总量将达2022年的2.6倍[1][26] - 太阳能光伏是增长主力，占全球新增装机容量的近80%[1][26] - 风电装机容量预计在2030年接近翻倍，达到2000吉瓦以上[1][27] - 水电新增占比3%，抽水蓄能电站增速提升[1][27] - 地热能2030年新增装机将达2024年的三倍[1][27] 主要区域市场发展 - 中国贡献全球近60%的可再生能源增长，且有望提前五年达成2035年风光目标[1][28] - 印度预测上调近10%，2030年可再生装机将达2022年的2.5倍，成为全球第二大增长市场[2][30] - 欧盟预测小幅上调，企业购电协议推动公用事业规模光伏装机超预期[2][30] - 中东和北非地区预测上调25%，为全球增幅最大区域，主要受沙特阿拉伯光伏发展驱动[2][30] - 美国因政策调整，2025-2030年增长预测下调近50%[1][28] 技术与产业动态 - 中国光伏企业因组件供应过剩与竞争，2024年以来累计亏损近50亿美元[3][32] - 中国以外风电企业去年累计亏损12亿美元[3][32] - 五分之一的大型开发商提高2030年部署目标，企业购电协议等占2030年全球可再生装机扩张的30%[3][33] - 光伏供应链关键环节及风电用稀土元素的开采、精炼与磁体生产，中国占比均超90%，且2030年集中度仍将维持高位[3][35] 电网整合与系统灵活性挑战 - 2030年可变可再生能源将占全球电力供应近30%[3][36] - 中国、德国等多国弃风弃光率上升，负电价时长增加[3][36] - 需要加快电网投资与灵活性提升，多国已推出容量拍卖等政策应对[3][36] 交通与供热领域可再生能源应用 - 交通领域可再生能源占比将从当前4%升至2030年的6%，近半数增长来自电动汽车用可再生电力[3][39] - 供热领域可再生能源占比将从14%升至18%，工业与建筑领域可再生电力使用及生物能源增长是主要驱动力[3][40] 2025年短期展望 - 2025年全球可再生能源容量新增预计超过750吉瓦，创历史新高[42] - 太阳能光伏继续占据增长主导地位，预计占2025年总新增容量的近80%[42][43] - 风电新增预计达到139-155吉瓦，占总体增长的18%[46] - 中国2025年可再生能源容量新增预计达465吉瓦，但因政策转变，下半年增长存在不确定性[50][52]

新能源板块今日集体调整，截至收盘，国证新能源电池指数下跌5.7%，中证新能源指数下跌5.4%，中证光伏产业指数下跌4.2%，中证上海环交所 碳中和指数下跌3.5%，储能电池ETF（159566）全天获超5000万份净申购。Wind数据显示，截至昨日，该产品连续6个交易日"吸金"，合计超5亿 元。 | 新能源ETF易方达 傳 | | | 516090 | | --- | --- | --- | --- | | 跟踪中证新能源指数 | | | | | | | | ··· ////////// | | 该指数涵盖新能源产业链, | 令日 | 该指数 | 该指数自2015年 | | 覆盖锂电、光伏、风电、 | 该指数涨跌 | 滚动市盈率 | 发布以来估值分位 | | 水电、核电等未来清洁能 | | | | | 源。 | -5.4% | 59.2倍 | 91.9% | | 储能电池ETF | | | 159566 | | 跟踪国证新能源电池指数 | | | | | | | | ·· ////////// | | 该指数聚焦储能领域,由 | | | | | 50只业务涉及电池制造、 | �日 该指数涨跌 | 该指数 滚动 ...

转自：中国质量报 "从三峡工程到白鹤滩、乌东德等世界级巨型水电站，三峡建工承建的每一项重大工程都关系到国家能 源安全、生态保护和人民群众生命财产安全。正是'国之重器'的特殊属性，让我们始终将质量视为工程 建设的生命线。"高鹏说，20多年来，三峡建工的发展脉络不仅反映了质量理念的演化，更体现出三峡 建工对初心使命的坚守和对卓越极致的追求。正是在这样的质量理念指引下，三峡建工建成了一座又一 座精品工程。 "当前，三峡建工正在开展抽水蓄能项目群建设。抽水蓄能是一种大规模储能技术，可以有力保障新能 源大规模开发和高比例消纳，保障电力系统安全稳定运行，对我国构建新型电力系统发挥关键支撑作 用，是实现碳达峰碳中和目标、保障国家能源安全的重要基石。"高鹏说。 质量管理：夯实精品工程底座根基 "国之重器"能够相继成功建设完成，离不开质量理念的引领，更离不开面对技术瓶颈多、质量要求高、 生命周期长等一系列难题时的技术创新和质量坚守。 □ 本报记者 彭 燮 实习记者 蒋函玉 "获得中国质量奖是一份无上的光荣，更是一份沉甸甸的责任。这份荣誉不仅是对我们多年来质量管理 工作的充分肯定，更是对中国水电建设行业全体建设者追求卓越、精益求 ...