市场整体展望 - 马年A股喜迎开门红，节后首个交易日三大指数全线高开收涨[1][4] - A股市场有望企稳回升，存在多重积极支撑因素[1][4] - 无风险收益率下行与资本市场改革持续深化，贴现率下行对市场估值形成支撑，营造了良好的流动性环境[1][4] - 内需政策全面发力，经济工作将内需置于首要位置，市场对传统内需板块的悲观预期有望逐步修正，消费与投资端迎来政策与基本面共振[1][4] - 出口景气度向好预期明确，叠加国内新技术产业突破与全球化扩张提速，共同推动2026年中国经济预期实质性企稳上修，成为A股上行的关键动力[1][4] 核心投资思路 - 投资思路上，新兴科技是主线，价值股也会有春天[1][4] - 中国经济工作重心正转向内需主导并作为首要任务，内需复苏、物价回升与地产企稳“预期”会推动经济预期上修[1][4] - 目前内需板块预期与交易出清，价值股有望迎来拐点[1][4] 具体看好的投资方向 - 重点看好内需价值、新兴科技、大金融三大领域[2][5] - 春节后内需板块超额概率或更高，叠加扩内需成为重要增长抓手，而市场预期与持仓均处于底部区域[2][5] - 内需价值方向可重点关注消费者服务、食品饮料、建材等细分领域[2][5] - 新兴科技方向可关注港股互联网、传媒、计算机、机器人、电子、军工，以及储能、电网等出海制造[2][5][6] - 中美竞争不再只是贸易竞争，更是生产效率的竞争[2][6] - 大金融方向可关注券商、保险等细分方向，作为市场稳定器，该板块将充分受益于财富管理需求的持续增长[2][6]

市场整体表现 - 上证指数午盘下跌0.08%，创业板指午盘下跌0.39% [1] - 市场呈现结构性分化，部分板块走弱，部分题材活跃 [1] 弱势板块与行业 - AI应用、锂电池、金融科技、光伏、黄金、创新药概念股走弱 [1] - 房地产行业跌幅靠前，房地产ETF、房地产ETF银华分别下跌2.74%和2.71% [1] - 保险行业跌幅靠前 [1] - 油气股走低，标普油气ETF嘉实下跌2.8% [1] - 汽车股表现疲软，港股汽车ETF、港股通汽车ETF富国分别下跌2.38%和2.09% [1] 活跃题材与走强板块 - 电路板、超硬材料、特高压题材活跃 [1] - 存储芯片板块继续拉升，中韩半导体ETF上涨4.82% [1] - AI硬件板块走强，5GETF博时、通信ETF华夏和通信ETF分别上涨3.28%、2.79%和2.49% [1] - 电网板块逆势上涨，电网ETF、电网设备ETF均上涨3% [1] - 机械板块走高，科创机械ETF嘉实、工业母机ETF分别上涨2.94%和2.48% [1] 特定ETF异动 - ESG ETF午盘尾盘异动拉升6.28% [1] 技术信号 - 部分股票因MACD金叉信号形成而涨势不错 [2]

交易概述 - 长和系三家公司长江基建集团、电能实业及长实集团于2026年2月25日/26日与法国Engie UK 2026 Limited订立协议，出售三方合共持有的英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited 100%股权 [1][6] - 交易总作价超过1100亿港元，其中长江基建和电能实业各以443亿港元出售其持有的40%权益，长实集团以221.5亿港元出售其持有的20%权益 [1] - 出售目的为获得庞大会计收益及取得现金款项，用于日后投资及收购用途 [1] 被出售资产详情 - UK Power Networks是英国领先的配电网络营运商，业务覆盖伦敦、英格兰东南部及东部，配电网长度约190,000公里，服务约830万用户 [13] - 公司自2010年被收购以来增长显著，并为长江基建及长和提供稳定财务贡献 [1] - 根据2022年初的市场传闻，该资产彼时交易估值曾高达150亿英镑 [9] 卖方背景与在英资产布局 - 长实集团是英国历史上最大的单一海外投资者，累计投资总额超过2555亿元人民币 [9] - 长和系在英国控制着广泛的公用事业及基础设施资产，包括约1/4的电力分销市场、近30%的天然气供应市场、近7%的供水市场、超40%的电信市场、近三分之一的英国码头，以及超50万平米的土地资源 [16] - 除本次出售的资产外，长和系在英国的其他主要业务包括：为约670万人口服务的Northern Gas Networks（长江基建权益47.1%）、为750万人口服务的Wales & West Gas Networks（长江基建权益30%）、总装机容量约1,140兆瓦的Seabank Power发电站（长江基建权益25%），以及英国三大铁路车辆租赁公司之一（长江基建权益50%） [10][11][12][16] 市场反应与创始人财富 - 交易公告后，长江基建集团股价上涨1.95%，电能实业上涨2.12%，长实集团上涨2.87% [17] - 长和系创始人李嘉诚在福布斯富豪榜上身家为451亿美元，较2025年的373亿美元增长78亿美元，蝉联香港首富 [16]

美国对华关税政策 - 美国贸易代表贾米森·格里尔表示，美国计划将部分国家的关税税率从刚实施的10%上调至15%及以上，但不对中国加征新关税[2][14] - 格里尔解释称，由于特朗普计划于未来几周访华，政府无意提高对华商品关税至现有水平以上，并计划严格遵守与中方达成的协议[2][14] - 中方已多次强调，所谓“产能过剩”纯属伪命题，并指出美方一边释放访华积极信号一边持续无理炒作是矛盾的心态[5][17] 美国新关税政策与法律依据 - 特朗普政府正以新关税取代被最高法院否决的紧急关税，核心安排包括依据《1974年贸易法》第122条实施的10%临时关税，以及根据该法第301条启动针对所谓“不公平贸易行为”的新贸易调查[4][16] - 美国计划将部分国家的税率从10%上调至15%，其他国家可能更高，政府可能需要数月时间以符合现有贸易协定的方式重建关税体系[6][18] - 除了依据《1974年贸易法》，格里尔提到《1930年关税法》第338条依然有效，允许对特定国家进口商品加征最高50%的关税[8][20] 针对特定国家的调查与行动 - 美国贸易代表办公室将依据第301条对印尼贸易行为展开调查，审查其产能及渔业补贴情况，印尼已同意接受美国19%的关税并向美国商品开放市场[7][19] - 调查目标将指向那些被美方指责存在产能过剩、供应链使用强迫劳动、歧视美国科技企业或提供补贴的国家[5][17] - 格里尔声称，可将“301调查”作为近几个月达成的贸易协定执行机制，并寻求与已达成贸易协定的国家保持“政策连续性”[6][8][18][20] 贸易伙伴的反应与担忧 - 英国、欧盟等贸易伙伴担忧美方新加关税可能导致部分输美商品关税突破贸易协定约定上限，欧洲议会已暂停审议欧美贸易协议框架的相关立法工作，要求美方给出明确说明[9][21] - 特朗普在社交媒体发文威胁，任何国家若就最高法院裁决“耍花样”，将面临远高于最近同意水平的关税[9][21] - 彭博社指出，白宫在宣布加征10%关税后的24小时内未透露如何兑现对主要贸易伙伴协定承诺的同时落实新关税威胁，加剧了贸易伙伴的困惑[6][18] 基于“国家安全”的行业关税计划 - 据《华尔街日报》报道，除了15%的新全球关税，特朗普政府还计划额外对六个行业征收所谓“国家安全关税”，依据1962年《贸易扩展法》第232条[9][21] - 正在考虑的新关税可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业[10][22] - 特朗普政府还在考虑根据现有的“232调查”对另外9个行业征收关税，包括半导体、制药、无人机、工业机器人以及用于太阳能电池板的多晶硅等[10][22]

英伟达财报与AI算力电力需求 - 英伟达2026财年第四季度财报全面超越市场预期，验证了AI算力需求的旺盛 [1] - 公司透露客户已部署9GW的Blackwell基础设施，表明AI算力正转化为吉瓦级别的电力负荷 [1][3] - 英伟达强调“性能/瓦”是选择架构的关键，其GB300 NVL72相比市场产品可提供50倍的“性能/瓦”并降低35倍“成本/Token” [1][4] - 第四季度数据中心业务营收达623.14亿美元，同比增长75%，其中网络业务营收109.80亿美元，同比增长263%、环比增长34% [3] - Grace Blackwell系统约占当季数据中心收入的三分之二 [3] 北美电网面临的挑战与机遇 - 北美AI发展导致电力短缺，电网基础设施面临跟不上算力扩张的刚性矛盾 [5] - 美国最大区域电力市场PJM拟加码电网投资，以专门服务数据中心需求 [5] - 美国天然气发电交付周期因供应链限制从2年延长至5年，预计2027年才会开始缩短 [5] - 北美变压器等电网设备严重缺货，外资品牌产能多被美国内需锁定，需求正外溢至中国企业 [5] 中国电网投资与政策方向 - “十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [1][6] - 投资重点为主网建设，目标是跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [6] - “十五五”期间特高压建设有望明显提速，前期投资核心预计仍为主网 [6] - 2025年全国新增风电、太阳能装机超4.3亿千瓦，累计并网装机达18.4亿千瓦，占比47.3%历史性超过火电，电网需承担更强的消纳与调节功能 [6] - 国务院办公厅印发文件，明确到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比目标达70%左右 [7][8] - 政策推动煤电收益结构向“电量收益、调节收益、容量补偿”组合框架转变，并确立储能的独立市场地位 [8] 电网产业链投资机遇 - 内外需求共振推动电网产业链迎来长周期景气，电网ETF（561380）当日涨超2%，近20日净流入超9亿元 [1] - 电网ETF（561380）跟踪的指数中，电网设备（如变压器、换流阀、开关）占比约70%，通信设备（如线缆）占比约15% [9] - 行业面临三重利好叠加：海外需求外溢至中国企业、国内“十五五”投资加码、以及全国统一电力市场等政策红利释放 [10][11] - 电网投资正从“周期”走向“趋势”，产业链的“确定性成长”属性突出 [6][12]

核心交易概述 - 长和系旗下三家公司宣布出售其英国电网业务UK Power Network的权益予法国公用事业企业Engie [1] - 此次交易套现总金额超过1100亿港元 [1] 交易参与方 - 卖方为长江基建集团(01038.HK)、电能实业(00006.HK)及长实集团(01113.HK) [1] - 买方为法国公用事业企业Engie [1] 交易资产与财务影响 - 出售的资产为英国电网业务UK Power Network的股权 [1] - 交易将为三家公司带来庞大的会计收益 [1] - 交易取得的现金款项将用于公司日后的投资及收购用途 [1]

核心交易 - 长和系旗下长江基建集团、电能实业及长实集团三间公司宣布出售英国电网业务（UK Power Network）权益予法国公用事业企业Engie [2] - 交易套现金额超过1100亿港元 [2] 市场反应 - 消息公布后，长和(0001.HK)盘初股价拉升上涨3.7%，报64.3港元 [2] - 长江基建集团(1038.HK)股价上涨2.65% [2] - 电能实业(0006.HK)股价上涨2.69% [2] - 长实集团(1113.HK)股价上涨近4% [2] 交易影响与资金用途 - 出售UK Power Network股权将为公司带来庞大的会计收益 [1] - 公司计划将取得的巨额现金款项用于日后的投资及收购用途 [1]

公司股价表现 - 长和系公司股价集体上扬 长实集团涨3.9%至48.46港元 长和涨2.34%至63.45港元 长江基建集团涨1.79%至65.25港元 电能实业涨1.63%至62.3港元 [1] 核心交易信息 - 长和系旗下三家公司宣布出售英国电网业务权益予法国公用事业企业Engie 总套现额超过1100亿港元 [1] - 长江基建集团作价443亿港元 出售其持有的UK Power Networks的40%权益 [1] - 电能实业作价443亿港元 出售其持有的UK Power Networks的40%权益 [1] - 长实集团作价221.5亿港元 出售其持有的UK Power Networks的20%权益 [1] 交易目的与资金用途 - 出售股权可获得庞大的会计收益 [1] - 出售股权所取得的现金款项将用于日后的投资及收购用途 [1]

长和系出售英国电网业务权益交易及市场反应 - 长和系旗下三家公司宣布向法国公用事业企业Engie出售其持有的英国电网业务UK Power Networks的全部权益，总套现金额超过1100亿港元 [1] - 具体交易结构为长江基建集团、电能实业及长实集团分别作价443亿港元、443亿港元及221.5亿港元，出售各自持有的40%、40%及20%权益 [1] 交易对长和系公司的影响 - 三家公司指出，出售UK Power Networks股权可以获得庞大会计收益 [1] - 交易取得的现金款项将用于公司日后的投资及收购用途 [1] 市场对交易的反应 - 消息公布后，长和系公司股价集体上扬 [1] - 截至发稿，长实集团股价上涨3.9%，报48.46港元 [1] - 长和股价上涨2.34%，报63.45港元 [1] - 长江基建集团股价上涨1.79%，报65.25港元 [1] - 电能实业股价上涨1.63%，报62.3港元 [1]

交易公告 - 长实集团附属公司、电能实业附属公司等就出售UK Power Networks订立协议 [2] - 长江基建、电能实业及长实集团分别持有UK Power Networks的40%、40%及20%股权 [2] - 此次出售总交易金额约105.48亿英镑，约合1108亿港元 [2]