新消费赛道 - 咖啡品牌Mosska完成3000万元A轮融资 [4] - 星鸾文传获1000万元天使轮融资 [5] - 阅文集团战略投资毛绒潮玩品牌超级元气工厂，获得10%股权 [6] 硬科技赛道 - 凌川科技完成数亿元A轮融资，由北京市人工智能产业投资基金和快手集团领投 [14] - 飓芯科技获得3亿元B轮融资，由深创投和中国国新领投 [17] - 卡文新能源完成12亿元Pre-A轮融资，新增北京绿色能源基金等股东 [10][11] - 天瞳威视完成5亿元D轮融资，由国资背景产业基金及科技产业资本参与 [20] - 希微科技完成数亿元B轮融资，由合创资本、富瀚微电子等参与 [8] - 铁近科技完成近2亿元战略融资，由鼎晖投资领投 [9] - 深海智人完成数千万元Pre-A+轮融资，由云泽资本领投 [12] - 泽华环境完成千万级种子轮融资，由陕西省政府引导基金领投 [13] - 申科谱工业完成超亿元B+轮融资，由锦富资本、珠海科创投等参与 [15] - 华太极光完成A轮融资，由锡创投领投 [16] - 赛那德完成B++轮融资，由初辉资本、豫资涨泉基金投资 [18] - 纳氟科技连续完成Pre-A轮及Pre-A+轮数千万融资，由富华资本、复星创富领投 [19] - 海德氢能获中国石化资本战略增持 [21] - 协氢新能源完成战略融资，由超威集团投资 [22] - 航天飞鹏完成数亿元B轮融资，由北创投、昆仑北工基金等联合投资 [23] - 格见半导体完成近亿元A+轮融资，由微禾投资领投 [24] 大健康赛道 - 睿视科技完成数千万元A2轮融资，由金科君创独家投资 [26] - 中析生物完成近亿元A轮融资，由中信建投资本领投 [27] - 麦科奥特完成超亿元D轮融资，由浙商创投旗下临海启泽基金领投 [28] 互联网/企业服务赛道 - 新言意码完成新一轮融资，估值数亿美金，红杉中国参与投资 [30] - BetterYeah AI完成超亿元B轮融资，由阿里云领投 [31] - 职小二完成数千万元Pre-A轮融资，由安徽金浦数创战新基金领投 [32] - 智谱获得10亿元战略投资，由浦东创投集团和张江集团投资 [33] - 创步科技完成3200万元A轮融资，由中海洋盛佳投资控股有限公司投资 [34]

全球贸易冲突 - 美国对全球汽车加征25%关税引发国际反弹 尤其与印度贸易冲突升级 反映单边主义局限性和多边主义复苏[1] - 印度以28亿美元汽车零部件出口为筹码 实施报复性关税 直接回击美国7月9日"最后期限"[1] - 印度报复性关税瞄准美国大豆 棉花等农产品 反制美国贸易政策[2] 印度战略动机 - 保护经济利益 美国关税冲击印度汽车零部件 制药和纺织品出口 危及南部汽车产业基地就业[2] - 提升国际地位 将美国关税政策诉诸WTO 挑战其违反非歧视原则 彰显维护多边贸易规则决心[3] - 争取国内支持 莫迪政府在大选前需安抚依赖农业和乳制品产业的数千万农民选民[4] 美国经济政治影响 - 中西部农业州受打击 依赖对印出口大豆 杏仁等农产品的地区农民收入下降[6] - 汽车零部件 化工等高附加值产业面临更高进口成本和市场萎缩风险[6] - 美印军事合作或受阻 国会可能阻挠F-21战斗机技术转移等项目[7] 美国对华政策调整 - 允许继续向中国出口芯片设计软件 乙烷和飞机喷气发动机等技术 寻求贸易战"软着陆"[9] - 承认中国在全球供应链中不可或缺的地位 彻底脱钩可能导致美国通胀飙升[9] 地缘政治博弈 - 美国试图利用印度作为"印太战略"棋子制衡中国 并转移制造业依赖[13] - 印度战略平衡 与美国合作同时参与上合组织 金砖国家等机制 保持与中国关系[13] 全球贸易格局演变 - 单边主义策略受挫 印度 欧盟 日本等国强硬回应并运用WTO机制[15] - 全球供应链相互依存 任何国家无法独霸市场 贸易格局向多边化发展[15]

原油贸易动态 - 中国自3月起连续三个月未购入美国原油 创2018年以来最长"零采购"周期 [1] - 美国原油出口量已跌至两年最低水平 西得克萨斯原油(WTI)价格跌破70美元/桶 [1] - OPEC考虑增产进一步挤压市场空间 导致炼油厂削减产能 墨西哥湾港口吞吐量萎缩 [1] 能源供应链重构 - 中国转向多元化原油进口渠道 包括俄罗斯管道 加拿大油轮 中东长期合约及伊朗去美元化结算 [3] - 美国页岩油生产商面临生存危机 产业链危机已从油田蔓延至就业市场 [1][3] - 8艘乙烷运输船突破封锁驶向中国 标志着能源贸易僵局出现松动 [3][8] 贸易政策博弈 - 美国商务部向新思科技等芯片公司发出解禁通知 通用电气获准恢复向中国商飞供应航空发动机 [3] - 中美在"伦敦框架"下达成技术管制物项审批与限制措施解除的交换机制 [3] - 美国对加拿大加征10%铝关税推高本国炼油成本 对华商品加征34%关税导致油田设备价格暴涨 [3] 行业影响评估 - 90天关税暂停期成为美国页岩油产业关键窗口期 债务堆积可能触发系统性危机 [8] - 中国加速稀土出口审批 与美方能源解禁措施形成默契呼应 [3] - 贸易休战背后反映国际能源秩序重构 市场力量正在打破零和思维 [6]

市场表现 - A股市场整体回调，光模块CPO、光通信等AI硬件方向领跌，中际旭创、天孚通信盘中跌超4%，新易盛跌超2% [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跌超1.4%，5G通信ETF（515050）跌超1.5%，盘中成交额突破1.3亿元 [1] AI算力行业动态 - 英伟达GB200量产进入高峰，下一代AI服务器芯片GB300将于2025年下半年上市，带动配套算力设施量价齐升 [1] - 黄仁勋指出英伟达处于为期十年的AI基础设施建设浪潮起点，全球AI发展尚处早期，推理训练测算力消耗快速增长 [1] - 银河证券认为AI算力产业链预期复苏，投资机遇显现，包括算力AI产业链边际改善及卫星互联网、量子科技等子板块 [1] ETF产品聚焦 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，覆盖英伟达、苹果、华为产业链及AI算力、6G、消费电子、半导体等细分行业龙头 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，光模块权重超33%，前三大成分股为中际旭创、新易盛、天孚通信 [2] - 该指数还包含北京君正、全志科技等芯片设计公司及软通动力、润泽科技等IDC、云计算、数据中心行业龙头 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美国经济数据超预期、“大而美”法案进程顺利、关税贸易谈判取得进展，市场对美国经济前景乐观情绪上升，但美国、德国经济活动降温，联储下调美国 Q2 经济增速预期；美联储官员表态偏鹰，市场降息预期降温；特朗普政策方面，美越达成贸易协议，“大而美”法案落地；海外市场表现分化，美股上涨、欧日韩股市下跌，美债收益率上行、美元小幅收跌，油价收涨、黄金略跌 [1][10][27][32] 根据相关目录分别进行总结 海外市场一周复盘 - 海外权益市场，本周美股上涨、欧日韩股市下跌，标普 500、道指、纳指分别上涨 1.72%、2.30%、1.62%，德国 DAX 指数、欧元区 STOXX 指数、日经 225 指数、韩国综指数分别下跌 1.02%、0.69%、0.85%、0.05% [1][10] - 外汇市场，美元走势波动、本周小幅收跌，美元指数下跌 0.28%，欧元、日元、人民币兑美元分别上涨 0.5%、0.1%、0.1% [10] - 利率市场，美债转向上行，2Y 和 10Y 美债分别上行 15BP、6BP，美债波动率 MOVE 指数下降 [11] - 商品市场，油价收涨，黄金略跌，WTI 原油回升 3.0%、COMEX 铜上涨 0.2%，COMEX 黄金微跌 0.3% [11] 海外政策与要闻 海外央行动态 - 美联储主席鲍威尔继续“端水”，其他官员发言较鹰，市场降息预期明显降温，年内降息预期从 3 次降回到 2 次，7 月即降息的概率为 4.7%，一周前为 18.6% [2][27] 特朗普政策跟踪 - 时政热点包括贸易谈判、“大而美”法案等，美越达成协议，越南市场将对美国“全面开放”，越南将向美国支付 20%的关税，且对任何转运货物征收 40%的关税；特朗普签署“大而美”税收和支出法案，美国债务上限将提高 5 万亿美元，未来十年将使美国赤字增加近 3.4 万亿美元 [3][32] - 本周特朗普的净满意度上升，截至 7 月 5 日，净满意度为 -3.3%，一周前为 -4.2% [33] 海外经济基本面高频跟踪 总体景气度 - 彭博预测美国衰退概率为 37.5%，欧元区衰退概率为 30% [39] - 美国、德国经济活动均降温，美国 WEI 指数为 2.12，较前值下降 0.2；德国 WAI 指数为 -0.50，较前值下降 0.16 [41] - 联储下调对美国 Q2 经济增速的预期，纽约联储 Nowcast 模型预计 Q2 美国实际 GDP 增速 1.56%，较上周下调 0.16 个百分点；亚特兰大联储 GDPNow 模型预计 Q2 美国实际 GDP 增速 2.60%，较一周前下调 0.3 个百分点 [43] 就业 - 每周初请失业金人数下降，截至 6 月 28 日当周，首次申请失业救济人数下降至 23.3 万人，低于预期和 2024 年同期 [46] - 截至 6 月 21 日当周，持续领取失业金人数 196.4 万人，持平前值；截至 6 月 15 日当周，美国 ASA 雇佣指数小幅上升，同比增速基本持平 [46] 需求 - 本周美国零售回升，红皮书商业零售销售年率 4.9%，前值 4.8% [51] - 机场安检人数下降，至 7 月 2 日当周为 1939.0 万人，低于前值和去年同期 [51] - 铁路总运输量上升，至 6 月 21 日当周为 49.1 万辆，同比增速 1.2%，前值 -1.2% [51] - 抵押贷款利率略降，房地产市场活动略回升，30 年期抵押贷款固定利率 6.67%，较一周前下行 10bp，较一个月前下行 18bp；MBA 抵押贷款申请活动指数周环比 +2.7%，再融资活动指数周环比 +6.5% [51] 生产 - 美国生产端景气度维持高于去年同期，截至 6 月 28 日当周，粗钢产能利用率 79.1%，前一周为 79.6%，去年同期为 77.5%；粗钢当周产量 177.6 万短吨，前一周为 178.7 万短吨，去年同期 172.1 万短吨；炼油厂产能利用率 94.9%，前一周为 94.7%，去年同期为 93.5% [55] 航运 - 国际运费继续回落，波罗的海干散货指数、好望角型运费指数分别较一周前下跌 5.6%、16.4%，巴拿马型运费指数较前一周上行 2.0% [57] - Drewry 世界集装箱运价指数较前一周下跌 5.7%，上海 - 洛杉矶、上海 - 纽约的集装箱价格周环比大跌 15.0%、11.1%，上海 - 鹿特丹的周环比上涨 8.2% [57] - 中国港口方面，宁波和上海出口需求继续回落，宁波出口集装箱指数周环比下跌 7.9%，美西、美东航线价格周环比跌 24.3%、13.6%，欧洲航线价格周环比微跌 0.03%；上海出口集装箱运价指数本周环比下降 5.3% [59] 价格 - 美国零售汽油价格下跌，截至 7 月 4 日，AAA 级汽油均价 3.15 美元/加仑，较一周前下跌 1.44% [61] - 掉期市场显示，美国的通胀预期在本周上升，1 年期通胀掉期 3.16%，较一周前上行 0.07 个百分点；2 年期通胀掉期 2.82%，较一周前上行 0.08 个百分点 [61] 金融条件 - 本周美国金融压力下降，OFR 美国金融压力指数为 -1.014，较前一周下行 0.09 [64] - 美国 CCC 高收益债信用利差为 8.71%，较一周前的 8.92%小幅下行 [64] - 本周 SOFR - ON RRP 利差均值 16.6bp，前一周为 5.4bp [64] 下周海外重要事件提醒 - 下周（2025 年 7 月 7 日~7 月 11 日）海外重点关注“对等关税”的暂停期到期、美联储公布 6 月 FOMC 会议纪要 [6][68] - 还包括欧元区零售销售数据、日本贸易帐、美国小型企业信心指数、马来西亚和韩国央行利率决议等事件 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - AI应用活跃度海外提升国内稳定，CoreWeave部署新芯片强化优势，手机存储供需结构调整，国内消费电子市场有升有降 [7][11][12][17][23] 根据相关目录分别进行总结 海外市场行情回顾 - 截至7月4日，DataDog周涨跌幅达17.47%涨幅居前，超威半导体周涨跌幅为 -4.1%跌幅居前 [6] - 本周海外聊天助手类应用活跃度多数上升，ChatGPT、Gemini和Perplexity有小幅环比提升；国内多数聊天类应用保持稳定，豆包环比提升相对较多 [10] - CoreWeave成为全球首家部署Nvidia最新Blackwell Ultra AI芯片的云服务商，采用Dell组装系统提升能效，其股价当日涨6%，自IPO以来已翻四倍，Nvidia和Dell股价也有上涨 [11] AI渗透驱动下的手机存储供需结构性重塑 - 2025年AI手机渗透率预计突破30%，手机NAND平均容量有望达224GB，DRAM平均容量超8GB，带动高容量存储需求，延长换机周期 [12] - 供给端低容量嵌入式NAND供应趋于紧平衡，预计三季度价格以持平至低个位数上涨为主；DRAM方面，LPDDR4X因产线切换供应缺口15% - 20%，三季度合约价环比大涨20%以上，LPDDR5X预计价格呈中低个位数上涨 [15] - 2025年全球智能手机出货量预计同比基本持平约12亿台，行业整体出货量增长乏力，供需错配体现在产品结构升级 [16] 消费电子动态 - 2025年5月中国智能手机销量约2475万台，同比上升7.11%，小米、华为、苹果、荣耀、Oppo份额排名前五，iPhone 16 Pro销量排名第一 [17] - 5月国内台式机销量约125万台，同比下滑15.52%；笔电销量约179万台，同比增长11.82% [23]

业绩预增 - 芯动联科预计上半年营业收入2.28亿元至2.78亿元，同比增长66.04%-102.45%，净利润1.38亿元至1.69亿元，同比增长144.46%-199.37% [1] - 普利特预计上半年净利润2亿元至2.4亿元，同比增长38.88%-66.65%，扣非净利润1.95亿元至2.32亿元，同比增长49.77%-78.19% [2] - 惠而浦预计上半年净利润约2.05亿元，同比增长559%，扣非净利润1.94亿元，同比增长857% [5] 业绩预减 - 海通发展预计上半年净利润7500万元至9500万元，同比下降60.78%-69.04%，扣非净利润7396.53万元至9396.53万元，同比下降54.36%-64.07% [3] 中标项目 - 北京科锐中标南方电网配网设备项目，金额约3.22亿元，占2024年营收15.77% [7] - 安徽建工中标3个项目合计91.56亿元，包括高速公路项目74.87亿元、学校项目5.32亿元、道路项目11.37亿元 [8][9] - 霍普股份全资子公司中标4.49亿元储能项目 [30] 政府补助 - 新诺威控股子公司巨石生物获6000万元政府补助 [11] - 国新能源及下属公司获6775.72万元政府补助 [22] 资金运作 - 台基股份使用7000万元闲置资金购买理财产品，年化收益率1.90%或1.0% [13] - 金石亚药向全资子公司浙江亚克药业增资2亿元 [15] - 指南针拟向全资子公司麦高证券增资2亿元 [26] - 豫能控股拟申请注册发行不超过15亿元中期票据 [24] 业务发展 - 时代新材签署27.11亿元风电叶片销售合同 [23] - 秦港股份上半年港口吞吐量2.08亿吨，同比增加3.08% [21] - 方正电机全资孙公司拟在香港设立子公司，注册资本50万港元 [20] 医药领域 - 福元医药获利丙双卡因乳膏药品注册证书 [16] - 西点药业获左氧氟沙星滴眼液药品注册证书 [26] - 新天药业取得两项发明专利 [18] 技术研发 - 东软载波取得能源路由器相关发明专利 [32]

美国对华出口限制调整 - 美国商务部通知相关企业恢复芯片设计软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口，显示出中美贸易谈判取得进展[1] - 美国财政部长贝森特承认此类政策调整是"谈判需要"和"极限施压策略"的一部分[2] - 中国商务部确认双方正在落实伦敦框架有关成果，美方已取消对华采取的一系列限制性措施[2] 航空行业动态 - 特朗普政府允许通用电气航空恢复向中国商飞出口喷气发动机，另一家航空企业的对华出口许可证限制也被解除[6] - 分析师指出美国技术出口限制虽会短期推迟中国喷气发动机国产化进程，但将坚定中国自主自强的决心[6] - C919的国产化进程将继续推进，配套国产发动机也将加快发展[6] 科技自主化趋势 - 战略自主性与科技自主性是中国必须长期坚持的方向，不受美方政策影响[6] - 美国暂停核设备供应商向中国核电站出口设备，包括西屋电气和艾默生[7] - "局部脱钩"仍会是一个常态，美国在高科技、军事等敏感领域对华展开竞争[7] 中美经贸关系展望 - 美国面临经济困难，重视中国市场的重要性愈发凸显[9] - 特朗普政府发起关税战与国内政治考量相关，但已被证明是一种"错判"[9] - 中国采取"打，奉陪到底；谈，大门敞开"原则，展现出韧性和原则性[10] 中国应对策略 - 中国的发展不依赖于单一国家的合作，可与其他国家实现互利共赢[4] - 中国做好了应对各种可能的准备，坚持互利共赢的根本原则[7] - 任何合作都必须以尊重彼此核心利益为前提[10]

国内新闻 - 商务部将加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展 [2] - 2025年5月汽车商品进出口总额250.6亿美元，同比增长3.2%，其中出口金额206.7亿美元，同比增长12.2% [3] - 蔚来宣布NIO Day 2025改至秋季举办，暂停城市申办机制 [4] - 阿维塔汽车全系升级华为乾崑ADS 3.3.2，新增多项智能驾驶功能 [5][6] - 鸿蒙智行智界R7 7月OTA升级，新增智驾领航辅助等功能 [7] - 吉利汽车与安利捷汽车签约，共同开拓意大利新能源汽车市场 [8][9] - 长安汽车欧洲建厂已启动选址，年内启动 [10] - 全国首个人机共驾事故责任判定解决方案落地 [11] 国外新闻 - 美国取消三大芯片设计软件供应商对华出口限制，新思科技、楷登电子和西门子恢复对华供货 [12][13] - 6月德国新注册乘用车数量同比下降13.8%，商用车新注册量下降15.5% [14] - GlobalLogic与沃尔沃深化合作，打造未来出行解决方案 [15] - 宝马自动充电机器人完成概念验证，未来将结合代客泊车功能 [16] 商用车 - 《城市物流配送汽车选型技术要求》7月1日实施 [17] - 潍柴蓝擎恒星新一代轻卡X7正式发布，配备200度2C刀片电池 [18] - 苇渡Windrose纯电重卡获美国EPA与CARB双认证，2026年开启北美市场交付 [19] - 京东物流推出自研VAN无人轻卡，具备L4级别自动驾驶能力 [20]

报告核心观点 7月3日国内外市场表现不一，国内市场震荡攀升但缩量上涨，海外美国三大股指全线收涨；同时有多条重要新闻事件影响市场，包括政策发布、外交动态、经济数据公布等[1][2][5] 国内市场综述 - 7月3日大盘窄幅震荡攀升、缩量上涨，上证综指收于3461.15点涨0.18%，深成指收于10534.58点涨1.17%，科创50涨0.24%，创业板指涨1.9%，万得全A成交额13335亿元较前一日下降[1][5][8] - 30个中信一级行业24个上涨，电子、通信及医药涨幅居前，煤炭、综合金融及综合跌幅较大[1][5][8] - 电路板、万得预增及消费电子代工等指数表现活跃[1][5][8] 海外市场综述 - 7月3日美国三大股指全线收涨，道指涨0.77%，标普500指数涨0.83%，纳指涨1.02%，万得美国科技七巨头指数涨1.03%，亚马逊、微软、英伟达涨超1%[2][5] - 中概股涨跌不一，脑再生涨近122%，联掌门户跌超6%[2][5] 新闻精要 政策发布 - 国务院发文复制推广上海自贸试验区77条试点措施，涵盖服务贸易等7个方面，部分措施推广至其他自贸试验区，部分推广至全国[5][6][10] - 美国取消全球三大芯片设计软件供应商对华出口限制，西门子已全面恢复中国客户访问权限，新思科技与楷登电子逐步重启服务[5][6][12] - 美国会众议院通过“大而美”税收和支出法案，该法案已获参议院通过，特朗普定于4日签署使其生效[5][6][20] 外交动态 - 商务部回应美国总统拟带企业团访华，中方希望美方与中方相向而行推动中美经贸关系发展[5][6][15] - 中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅强调中欧应加强合作，卡拉斯表示愿筹备好新一次中欧领导人会晤发展更具建设性的欧中关系[5][6][17] 经济数据 - 6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3[22] - 1 - 5月我国服务进出口总额32543.6亿元，同比增长7.7%，出口增长15.1%，进口增长2.7%[22] - 6月中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，主要分项指数均有回升[23] - 6月全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%，新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4%[23] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人，失业率降至4.1%，上周初请失业金人数23.3万人创六周新低，市场放弃7月美联储降息押注，9月降息概率下滑至80%左右[23] - 美国5月工厂订单环比升8.2%，扣除国防的工厂订单环比升7.5%[23] - 美国6月ISM非制造业指数50.8，略高于预期，商业活动和订单回升，就业指数收缩[23] - 美国5月贸易逆差环比增长18.7%，达到715亿美元，进口下降0.1%，出口下降4%[24]