外部扰动：全球金融动荡的共振节点 香港经济的高开放度，使其对全球货币与资本周期的反应尤为敏感。联系汇率制度下，港元利率与美元利率呈高同 步性，美联储的政策变动几乎可即时影响到香港本地金融条件。在港元多次触及强方兑换保证的背景下，香港金管 局于2025年多次入市注资以维持汇率稳定，这一操作显著增加了市场流动性。伴随资金流入，港元各期限Hibor（香 港银行间拆借利率）明显回落，充分体现出香港金融体系当前的流动性充裕与资金环境宽松。 香港特区政府《2025年施政报告》（下称《施政报告》）中提出要巩固香港国际金融中心地位，并强化股票、债 券、货币市场建设，同时推动港股人民币交易柜台纳入股票通南向交易、发展国际黄金交易市场和绿色金融，提升 跨境资金流动效率。数据显示，截至2025年11月，年内南向通净流入超过1.2万亿元人民币，创历史新高。证明了香 港的金融体系在制度稳定与资金互联下具备较强弹性。 预计2026年香港经济将继续保持温和增长，GDP增速有望达到3.5%左右。 2026年的中国香港，正立于全球混沌调整与中国破局开新的交汇点上。尽管世界经济处于旧均衡解构与新均衡生成 的过渡阶段，但香港凭借制度稳健、财政健康 ...

10月中旬，黄金价格冲上1004元/克的历史高点，朋友圈里到处都是"黄金还要涨"的消息。 很多人看着金价一路上涨，心里痒痒的，最后忍不住在高位冲了进去。结果市场给所有人上了一课：仅 仅13天时间，金价就暴跌到894元/克，足足跌了110元。 这种情况在投资市场上太常见了。问题的根源在于，很多人喜欢把所有的钱都押在一个地方。全仓单一 品种，涨的时候确实很爽，但跌的时候，煎熬程度也是成倍增加的。 我们换个角度看这个问题。假如你有10万元，不是全仓买黄金，而是采用资产配置的方式。比如黄金占 10%，也就是1万元，剩下的钱分散投资在债券、股票等其他资产上。 更要命的是,很多人在894元附近扛不住压力,选择割肉离场。现在金价又反弹到948元左右,那些早早卖出 的人只能在一旁后悔。这次黄金的过山车行情，让大家真切体会到了什么叫追涨杀跌。 Wind数据显示，10月15日，上海黄金交易所现货黄金盘中最高价达到960元/克，年初至今涨幅超过 60%。这种涨势确实让人心动，但问题是，大部分人并没有在这波行情里赚到钱。 很多投资者的操作是这样的：看新闻说黄金涨了，赶紧买；看专家说还要涨，加仓买；看朋友赚钱了， 跟着买。 结果就是在 ...

近年来，随着中国资本市场对外开放的稳步推进，越来越多外资机构加码布局中国股市。立足当下，外资如何理解中国市场，又将怎样把握中国机遇？带着一系 列问题，券商中国记者日前对毕盛资产创始人、董事长兼首席策略官王国辉进行了专访。 毕盛资产（APS Asset Management Pte Ltd,简称"APS"）是一家新加坡资管机构，专注全球股票投资，公司成立已满30年。作为毕盛的掌门人，王国辉更是一名行业 老法师，他拥有44年投资经验，曾任花旗信托日本公司首席投资官、花旗银行香港分行高级基金经理及GIC（新加坡政府投资公司）高级投资官。 对于投资中国，王国辉和他带领的团队有着坚定信念和长期实践，这背后是毕盛"基于信念投资"的核心哲学。2020年，毕盛果断关闭泛亚与日本地区产品，逆势All in中国，极少外资管理人能有如此笃定的立场。在王国辉看来，中国资本市场虽然仍处发展初期，但长期向好趋势明确。而中国资产在全球投资组合中，迟早会占 据至关重要的位置。 毕盛资产创始人、董事长兼首席策略官 王国辉 形象地说，我们的研究流程会依次戴上四顶"专业帽子"：首顶是"福尔摩斯帽"，聚焦法务、会计等维度的尽职调查；第二顶是"郭鹤年 ...

这已经是上交所连续第七年举办国际投资者大会，持续为外资机构提供与境内监管机构、交易所、上市 公司及金融机构等各方主体展开沟通交流的重要平台。多家参会的外资金融机构高管表示，随着中国宏 观经济稳中向好、政策环境持续优化、科技创新加速推进，国际投资者对中国资产的长期配置价值愈发 看好。 资本市场对外开放大门越来越大 "开放包容是高质量资本市场的重要特征。证监会将坚持市场化、法治化、国际化方向，稳步扩大资本 市场高水平制度开放，为国际投资者打造良好的投资环境。"李明表示。 新华财经上海11月15日电（记者杜康、潘清）"中国资本市场对外开放的大门只会越来越大。"中国证监 会副主席李明在近日举办的上海证券交易所国际投资者大会上表示。 不仅是开放大门越来越大，中国持续创造让各类国际投资者"敢于投"的良好预期，提供让国际投资 者"愿意投"的优质资产。 近年来，尽管面临贸易摩擦等多重困难挑战，中国经济运行稳中有进，有力支撑资本市场健康稳定运 行。与此同时，中国A股市场结构优化，上市公司质量和投资价值不断提升。目前A股市场科技板块市 值占比超过1/4。2025年前三季度，近8成中国上市公司实现盈利，超过5成公司净利润正增长，现 ...

◎记者 何奎 另一方面，强化穿越周期的资产配置能力。坚持从长期视角出发，提升对于大类资产的定价、筛选和主 动管理能力。做好低利率市场环境下的债券配置交易，利用好国债期货等对冲工具，精细化、差异化管 理利率风险。深化长期价值投资理念，重点布局资产质量优良、股东回报稳定的优质上市公司。优化多 元化配置策略，研究REITs等新类别资产的配置价值，提升组合风险收益特征，获取大类资产配置层面 的超额收益。 权益资产是提升长期回报的关键引擎 站在市场长期利率持续走低与资产管理高质量发展的历史交汇期，如何在支持实体经济发展、服务居民 财富保值增值方面发挥重要作用，这考验着每一家资管机构的管理能力和投研能力。 近日，太平资产在接受上海证券报记者专访时表示，资管机构要坚持金融工作的政治性、人民性，深刻 把握行业深层次经营逻辑，通过多资产配置的专业能力对接经济高质量发展的内在需求，将低利率环境 的考验转化为模式创新的动力，在服务居民财富保值增值与支持国家战略中实现高质量跨越，为金融强 国建设贡献资管力量。 投资是一场需要耐心和纪律的马拉松 上海证券报：在市场利率持续下行的背景下，老百姓应该如何做好资产配置？ 太平资产：对于老百姓 ...

盛康俱乐部成立于2014年，总部位于香港，是由来自世界各地的资深投资人，管理咨询师和互联网企业精英的群体组织，主要涉及健康科技、信托、基金、 资产管理、区块链、绿色新能源投资等多个领域，盛康专注于为广大投资者打造别具一格、力求完美的金融服务。我们志在成为这一行业的佼佼者，凭借卓 越的价值、持续的创新以及广泛而深远的影响力，推动整个行业不断向前发展。借助细致入微的项目对接和全方位的投资指导，我们协助投资者确保资产的 持续稳定增长。 使命 盛康俱乐部的使命是我们行动的指南针，贯穿于每一次决策与实践之中，旨在为会员和社会创造持久的价值。我们致力于通过创新、专业和责任感，引领金 融服务与健康促进领域的先锋之路。以下是我们使命的具体体现，涵盖六个核心支柱，每一个都反映了我们对卓越的追求和对社会的承诺： 锐意革新，追求卓越 盛康俱乐部始终站在行业前沿，通过持续的创新推动金融与健康领域的进步。我们不仅关注市场趋势，还积极探索新兴技术，如人工智能、区块链和健康科 技，以提升服务效率和投资回报。例如，俱乐部开发的智能投资分析工具，利用大数据和机器学习技术，为会员提供精准的市场预测和个性化的投资建议。 此外，我们与全球顶尖健康科 ...

本周早些时候，美国股市曾因政府停摆结束而短暂反弹，但随后迅速回落。由于关键经济数据推迟发 布，交易员开始质疑美联储是否有充分理由在短期内降息，这令市场风险资产再度承压。 "目前的抛售 与其他风险资产完全同步，但由于波动性更高，加密货币的跌幅更大，"富兰克林邓普顿投资解决方案 副首席投资官Max Gokhman表示，"在机构投资尚未大规模扩展至比特币和以太坊之外前，加密货币市 场对宏观风险的敏感性(Beta)将持续保持高位。"流动性也急剧下降。Kaiko称，衡量市场承接大额交易 能力的"市场深度"指标较今年高点下滑约30%。 ...

比特币市场表现与价格动态 - 比特币价格一度下跌多达2.8%，跌至9.6万美元下方，随后徘徊在97,070美元附近，较10月初的历史最高点下跌逾20%，进入熊市区域 [1] - 比特币跌破10万美元重要关口后，跌幅呈现持续加深态势 [1] - 从当前位置到9万美元出头区间之间缺乏显著的技术支撑 [4] 比特币ETF资金流向 - 投资于比特币的ETF基金出现大约8.7亿美元的单日净流出，创下自2024年1月初面世以来第二大的单日赎回规模 [2][3] - 比特币ETF自今年以来是全球股票市场最热门的投资板块之一，但近期出现大规模资金撤离 [1][2] 加密货币市场整体状况 - 全球加密货币市场在10月10日出现高达190亿美元的强平规模，导致全球所有加密货币总市值被抹去逾1万亿美元 [2] - 过去24小时内，又有超过10亿美元的加密货币杠杆仓位被强行清空，强平趋势仍在继续 [2] - 整体加密货币总市值年初至今已原地折返 [4] 市场流动性与交易环境 - 市场深度（衡量市场吸收大额交易而不出现大幅波动的能力）较今年高点大幅下降了约30% [3] - 距中间价1%范围内的比特币成交量自10月10日崩跌以来已收缩 [4] - 在期权市场，交易员们越来越倾向于为剧烈波动性进行布局，对勒式和跨式等中性对冲期权策略的需求正在上升 [4] 宏观风险与市场情绪驱动因素 - 比特币抛售与其他风险资产同步，但由于加密货币固有的更高波动性，其跌幅更大 [3] - 交易员开始质疑美联储的降息理由，这种“再评估进程”给高估值科技股和加密货币等风险资产带来新的压力 [3] - 市场担忧美国政府结束停摆后密集公布的经济数据（如CPI与非农）若不及预期，可能加剧风险资产抛售 [3] - 比特币下跌趋势的核心被归结为“盲从型投机者”基本消失，即“接盘”的短线投机者越来越少，出现“顶部需求塌陷” [1]

比特币市场近期表现 - 比特币价格大幅下跌，一度跌破10万美元关口，最低至9.6万美元下方，较10月初的历史高点下跌逾20%，进入熊市区域 [1] - 比特币价格随后收窄跌幅，徘徊在97,070美元附近 [1] - 比特币ETF出现巨额资金流出，周四单日净流出规模达8.7亿美元，为自2024年1月推出以来第二大单日赎回规模 [2][5] 市场动态与资金流向 - 投资者从比特币ETF基金中累计撤资近9亿美元 [1] - 全球加密货币市场在10月10日出现高达190亿美元的强平规模，导致总市值蒸发逾1万亿美元 [2] - 强平趋势持续，过去24小时内又有超过10亿美元的加密货币杠杆仓位被强行清空 [2] 下跌原因分析 - 下跌核心原因被归结为“顶部需求塌陷”，即“接盘比特币”的短线投机者数量锐减 [1] - 市场风险厌恶情绪蔓延，对高估值风险资产造成压力，比特币与美股科技股走势类似但跌幅更大 [5] - 交易员重新评估美联储降息前景，关键经济数据推迟发布加剧市场不确定性 [5] 市场结构与流动性变化 - 加密货币市场流动性大幅趋紧，市场深度（吸收大额交易能力）较今年高点下降约30% [5] - 距中间价1%范围内的比特币成交量自10月10日崩跌以来已收缩 [8] - 在97,070美元至9万美元出头区间缺乏强有力的技术支撑 [8] 投资者行为与策略调整 - 期权市场交易员倾向于为剧烈波动布局，对勒式（strangle）和跨式（straddle）等中性对冲期权策略的需求上升 [8] - 加密货币资产因固有高波动性，对宏观风险的敏感度（β系数）保持在高位 [5]

⑥ 【特斯拉跌近3%，跌破400美元】特斯拉盘前跌近3%，跌破400美元，目前是2025年"美股科技七巨 头"中唯一股价处于负收益的股票。 ⑦ 【12月降息概率跌破50%，美联储官员齐"泼冷水"】当地时间11月13日，据媒体报道，短期利率期货 显示，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）12月10日降息的可能性已降至47%，而本周早些时候这一 概率为 67%。仅周四一天，就有至少四位美联储官员就政策前景发表了讲话，包括旧金山联储主席玛 丽·戴利、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利、圣路易斯联储主席穆 萨勒姆，他们均对12月进一步降息表现出犹豫的态度。 ① 【三大期指普跌】截至发稿，道指期货跌0.14%、标普500指数期货跌0.26%、纳指期货跌0.52%。 ⑧ 【德银下调Circle目标价至90美元】德意志银行将"稳定币第一股"Circle的目标价从147美元下调至90 美元，维持"持有"评级。 ② 【中概股盘前普跌】中概股盘前普跌。截至发稿，阿里巴巴跌0.71%，拼多多跌1.69%，京东跌 2.05%，小鹏汽车跌3.94%。 ③ 【CoreWeave跌超2%，被点名为"AI泡沫的 ...