矿区资源 - 上马铁矿矿区面积扩至10.9753平方公里[3] - 新增铁矿石资源量约7976万吨，增加约265%[3] - 目前拥有铁矿石资源总量约1.1亿吨[3] 矿区数据 - 全铁品位33.76%[3] - 探明和控制资源量占比50.72%[3] 矿区权益 - 拥有2.5841平方公里探矿权[4] - 采矿权证获批生产规模400万吨/年[4] - 采矿许可证有效期至2039年4月8日[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价冲高回落，日涨幅0.42%，量增仓缩，供需双增基本面无实质改善但低库存现实矛盾不大，预计钢价延续高位震荡，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价冲高回落，日涨幅0.81%，量增仓缩，供需两端走弱基本面转弱但整体矛盾不大且成本抬升，预计价格维持高位震荡，关注海外风险变化 [4] - 铁矿石主力期价转弱下行，日跌幅0.44%，量增仓缩，需求有韧性但供应预期回升，基本面预期转弱，预计矿价延续高位震荡整理，关注成材走势 [4] 各目录总结 产业动态 - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，做好下半年经济工作要坚持稳中求进等 [6] - 2025年6月全国发行新增债券6281亿元，再融资债券5472亿元，1 - 6月新增地方政府债券26127亿元，再融资债券28775亿元，截至6月末全国地方政府债务余额519503亿元 [7] - 2025年7月河北省共批复9个铁矿石相关项目 [8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等黑色金属现货报价及主要品种价差，还有61.5% PB粉、唐山铁精粉等铁矿石相关价格及海运费、SGX掉期、普氏指数等情况 [9] 期货市场 - 给出螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格，包括收盘价、涨跌幅、最高价、最低价、成交量、量差、持仓量、仓差等信息 [11] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂、国内矿山铁精粉库存等）、钢厂生产情况（247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、87家独立电炉开工率、247家钢厂盈利钢厂占比、75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况）相关图表 [13][18][27] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，供应低位回升有增量空间，需求改善但向好持续性不强，预计钢价延续高位震荡，关注需求表现 [35] - 热轧卷板供需两端走弱，供应收缩但减产持续性存疑，需求转弱但有支撑，预计价格维持高位震荡，关注海外风险变化 [36] - 铁矿石需求有韧性但双焦高价抑制矿价，供应格局变化，预计矿价延续高位震荡整理，关注成材走势 [37]

智通财经APP获悉，全球最大的铁矿石生产商力拓(RIO.US)周三公布了五年来最低的上半年基础利润， 原因是铁矿石价格因供应过剩担忧以及需求疲软而持续低迷，抵消了铜业务盈利的增长。数据显示，截 至6月30日的六个月，力拓基础利润为48.1亿美元，低于市场预期的50.5亿美元，也是自2020年以来表现 最差的上半年业绩。 由于主要消费国中国钢铁产量减少以及澳大利亚、巴西和南非的铁矿石供应增加，上半年铁矿石价格下 跌，从而削弱了力拓从炼钢原材料中获得的收益。 摩根士丹利的一份报告显示，鉴于市场预期中国将在2025年底前遏制钢铁行业的产能过剩并补充库存， 到年底铁矿石价格可能会回升至每吨100美元。 力拓正将重点转向铜业务。 该公司宣布今年上半年的中期股息为每股 1.48 美元，低于去年的每股1.77美元。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内47港到货量持续减量，海外矿石发运持续回升，按船期推算国内港口澳巴矿到货量将触底回升但短期增幅有限，海外矿石供应趋稳运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 简评 - 国内47港到货量为2319.70万吨，环比减192.10万吨，其中巴西矿环比降207.80万吨，澳矿到货增57.10万吨，其他矿到货环比降41.40万吨 [2] - 海外矿石发运总量为3200.90万吨，环比增91.80万吨，增量源于澳洲主流矿商，澳矿发运环比增230.20万吨，巴西矿发运减26.20万吨，非澳巴矿环比减112.20万吨 [2] - 按船期推算国内港口澳巴矿到货量触底回升但短期增幅有限，海外矿石供应趋稳运行 [2] 矿石到货与发运数据 - 北方六港到货量1157.30万吨，环比降231.80万吨，降幅16.69%，同比增181.60万吨，增幅18.61% [3] - 全国45港到货量2240.50万吨，环比降130.70万吨，降幅5.51%，同比增418.50万吨，增幅22.97% [3] - 全国47港到货量2319.70万吨，环比降192.10万吨，降幅7.65%，同比增450.40万吨，增幅24.09% [3] - 全国47港澳矿到货量1514.70万吨，环比增57.10万吨，增幅3.92%，同比增323.60万吨，增幅27.17% [3] - 全国47港巴矿到货量441.70万吨，环比降207.80万吨，降幅31.99%，同比增41.40万吨，增幅10.34% [3] - 全国47港其他矿到货量363.30万吨，环比降41.40万吨，降幅10.23%，同比增85.40万吨，增幅30.73% [3] - 澳洲发运量1638.70万吨，环比增233.80万吨，增幅16.64%，同比增232.00万吨，增幅16.49% [3] - 澳洲发往中国量1441.20万吨，环比增204.70万吨，增幅16.55%，同比增335.40万吨，增幅30.33% [3] - 巴西发运量731.60万吨，环比降101.60万吨，降幅12.19%，同比降118.60万吨，降幅13.95% [3] - 全球19港发运量3200.90万吨，环比增91.80万吨，增幅2.95%，同比增181.90万吨，增幅6.03% [3] - 全球19港澳洲发运量1859.60万吨，环比增230.20万吨，增幅14.13%，同比降139.42万吨，降幅6.97% [3] - 全球19港巴西发运量896.40万吨，环比降26.20万吨，降幅2.84%，同比增13.11万吨，增幅1.48% [3] - 全球19港其他发运量444.90万吨，环比降112.20万吨，降幅20.14%，同比降30.35万吨，降幅6.39% [3] - VALE发运量638.80万吨，环比降46.77万吨，降幅6.82%，同比降96.80万吨，降幅13.16% [3] - RIO发运量603.60万吨，环比增48.18万吨，增幅8.67%，同比增44.10万吨，增幅7.88% [3] - RIO发往中国量489.80万吨，环比增32.70万吨，增幅7.15%，同比增23.20万吨，增幅4.97% [3] - BHP发运量537.30万吨，环比增22.48万吨，增幅4.37%，同比增42.20万吨，增幅8.52% [3] - BHP发往中国量496.30万吨，环比增36.30万吨，增幅7.89%，同比增140.40万吨，增幅39.45% [3] - FMG发运量406.50万吨，环比增127.54万吨，增幅45.72%，同比增150.60万吨，增幅58.85% [3] - FMG发往中国量363.90万吨，环比增84.90万吨，增幅30.43%，同比增170.40万吨，增幅88.06% [3] 相关图表 - 包含国内港口到货量、全球19港发运量、四大矿商发运量、铁矿石推算国内到货量相关图表 [4][7][8][10]

哈萨克斯坦铁矿资源 - 哈萨克斯坦已探明铁矿储量91亿吨，全球排名第六位，主要集中在科斯塔奈州和卡拉干达州，占全国储量的90%以上 [2] - 铁矿品位高，平均铁含量65%以上，属于富矿，易于开采和冶炼 [2] - 科斯塔奈州的卡恰尔矿床、索科洛夫矿床和萨尔拜矿床总储量60亿吨，由欧亚资源集团管理，哈萨克政府持股40% [2] - 2022年哈萨克铁矿石产量5340万吨，主要出口中国 [2] - 远景储量预估170亿吨，其中60%为富矿或易选矿，可炼出80亿吨钢铁 [3] - 计划2027年启动罗蒙诺索夫斯克铁矿项目，铁精矿储量7400万吨，铁含量67%以上，中国企业为主要买家 [3] 新疆铁矿资源 - 新疆已探明铁矿储量35.3亿吨，远景储量超过90亿吨 [2][3] - 矿区主要分布在西天山阿吾拉勒矿带和西昆仑库什库尔干矿带，共有332处铁矿区，其中大中型37个 [3] - 铁矿品位40%-50%，高于全国平均34.5% [3] - 2010年在西天山矿带发现三处亿吨级矿床，总资源5亿吨，远景20亿吨以上 [3] - 西昆仑库什库尔干矿床储量超12亿吨，岔河口铁矿富矿量8000万吨，平均品位58.62% [3] - 2023年在哈密伊州区发现大型钒钛磁铁矿，储量3.6亿吨 [5] - 新疆八钢矿业年开采量1700万吨，占新疆总产量一半 [5] 开发与利用情况 - 哈萨克斯坦铁矿开发历史悠久，苏联时期即为五大钢铁生产中心之一，现吸引外资进行技术升级 [3][6] - 2024年中国企业在哈萨克布局增多，新兴铸管与卡尔梅特钢铁合建年产20万吨铸铁管厂，首钢工程拿下300万吨钢铁厂一期项目 [5] - 新疆铁矿支持本地钢铁业，八一钢铁等企业使用本地矿减少运输成本 [5] - 新疆矿区偏远，开发成本较高，物流基础设施需跟进 [5] - 全球铁矿格局中，澳大利亚第一，巴西第二，哈萨克第六，中国第九 [6] 经济与政策影响 - 哈萨克斯坦靠铁矿出口创汇，中哈贸易中矿产品占大头 [5][6] - 中国铁矿进口依赖度超过70%，哈萨克高品位矿可弥补中国短板 [5][6] - 新疆铁矿开发是国家战略，获得资金倾斜 [8] - 2024年中哈签署协议深化矿业合作 [8] - 新疆铁矿伴生钒钛等资源，附加值高 [8] 未来展望 - 哈萨克斯坦铁矿产量预计增长，2027年新项目上马 [6] - 新疆找矿行动持续，预计储量还会增加 [6] - 两地开发潜力相似，中国企业可桥接资源实现互补 [6] - 2025年铁矿石市场看涨，哈萨克出口将受益 [6] - 矿业发展需注重可持续性和环保技术 [8]

上海国际金融中心建设与建行全球金融服务 - 上海正加快建设国际金融中心 是中国最大经济中心城市和改革开放前沿 外商和跨国公司投资首选地 [1] - 中国建设银行与上海市政府签署新一轮战略合作协议 设立"中国建设银行上海全球金融服务中心" 搭建全球金融服务协调机制 支持跨境金融和离岸金融 [1] 建行全球金融服务中心业务成果 - 支持企业"走出去"累计为12家企业成功申请跨境授信 授信总额达279亿元 [1] - 截至2025年一季度末 "走出去"客户信贷余额达346亿元 较2024年9月末增长18亿元 增幅5.5% [1] - 服务外资企业"引进来"牵头全球500强客户53户 新增接触大型500强集团10家 新增集团综合金融服务客户4家 [1] - 服务的17家"财富500强"客户综合融资规模达1687亿元 较成立初期增长190亿元 增幅达13% [1] 服务模式创新与专业能力 - 整合境内外机构网络形成服务矩阵 整合专业智库资源提升跨境服务专业性 整合全周期产品体系满足企业不同发展阶段需求 [2] - 通过"融资+融智"模式助力中资企业"走出去" 为外资企业"入沪"搭建便捷通道 [2][3] 西芒杜铁矿项目案例 - 宝武集团获得几内亚西芒杜矿山联合开发权 面临对外投资外管政策问题 [4] - 股本金部分无法满足"境内机构境外放款"法规要求 放款年限不足支持投资回收期 [4] - 建行上海市分行牵头组织与外汇监管部门沟通 获得外管总局对股东借款模式突破的批准 全流程指导ODI登记 [4] - 针对资本金投入至银团组建完成的真空期融资需求 创新推出系统首单跨境项目前期贷 [5] - 项目公司基本账户与5家境外关联公司NRA账户落地 串联从模式创新到资金闭环的完整服务链 [5] 淡水河谷合作案例 - 巴西淡水河谷集团对华出口占主营业务收入60%以上 中国进口铁矿石每五吨有一吨来自该公司 [7] - 合作从基础账户结算业务升级为深度战略对话 2024年开立关税保函1.5亿元 [7] - 提供国际结算便利化解决方案和有竞争力的结售汇报价 带动国际金融业务年交易量近2亿美元 [7] - 与建行亚洲、智利分行落地国际银团1.63亿美元和定期贷款1.87亿美元 实现"从银团到双边"战略突破 [7] - 筹备为母公司开立FTN账户 推动头部"引进来"企业融入上海自贸区体系 [8] 未来发展战略 - 围绕五大方向发力：助力企业"走出去"、深耕重点外资企业、推动外资金融机构业务、支持航运中心建设、发挥自贸区本币政策优势 [8] - 力求在四大领域实现突破：跨境银团、财资中心和交易银行、外资同业创新业务 [8] - 建立长效机制强化境内外联动 提升全球客户跨境金融服务质效 打造全行"跨境金融服务"示范窗口 [8] - 统筹全行资源提升本外币境内外一体化客户综合服务水平与全球金融服务能力 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 欧美贸易谈判陷入僵局，美国商务部长重申 8 月 1 日为“硬性”最后期限，若无法达成新贸易协议，欧盟将面临至少 30%的关税，但市场走势显示对达成协议“不信”[5] - 对各品种给出趋势判断，如黄金震荡上行、白银突破上行、铜库存减少支撑价格等，并给出部分品种的投资建议和趋势强度[12] 根据相关目录分别进行总结 所长首推 - 丙烯：2025 年 7 月 22 日丙烯期货首批上市交易合约挂牌基准价为 6350 元/吨，推荐买 02 丙烯空 01PP[6] - 玻璃：短期略偏强但估值偏高，未来需注意市场上涨过程中远期升水结构加深问题，市场节奏或变为上涨靠预期，下跌靠交割[9] 商品研究晨报 - 黄金震荡上行，白银突破上行，铜库存减少支撑价格，锌区间震荡，铅供需矛盾预期支撑价格，锡价格走弱，铝震荡上行，氧化铝短期情绪偏强，铸造铝合金跟随电解铝，镍宏观情绪提振预期但现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际、基本面决定弹性，碳酸锂短期走势或仍偏强，工业硅仓单继续去化盘面抗跌，多晶硅关注组件端成交情况，铁矿石宏观预期支撑偏强震荡，螺纹钢和热轧卷板市场情绪不减偏强震荡，硅铁和锰硅市场情绪不减偏强震荡，焦炭和焦煤震荡偏强，动力煤日耗修复震荡企稳，原木震荡反复，对二甲苯“反内卷”对聚酯产业链影响有限，PTA 弱现实强预期单边震荡市，MEG 月差偏弱单边跟随商品市场整体走强，橡胶震荡偏强，合成橡胶价格中枢上移，沥青震荡反复，LLDPE 区间震荡，PP 现货小涨成交清淡，烧碱旺季仍有期待，纸浆震荡偏强，玻璃原片价格平稳，甲醇偏强运行，尿素短期偏强运行，苯乙烯反内卷情绪强短期偏强，纯碱现货市场变化不大，LPG 短期偏弱震荡，PVC 短期偏强上方仍有压力，燃料油夜盘小幅转弱短线震荡走势为主，低硫燃料油继续回跌外盘现货高低硫价差延续弱势，集运指数（欧线）酌情逢高布空 10、10 - 12 和 10 - 02 反套持有，短纤和瓶片成本支撑短期震荡偏强，胶版印刷纸低位震荡向上乏力，纯苯偏强震荡，棕榈油宏观助推需警惕情绪回落，豆油跟随油脂板块上涨但品种间偏弱，豆粕美豆收跌连粕调整震荡，豆一调整震荡，玉米持续反弹，白糖跟随原糖，棉花关注市场情绪变化，鸡蛋旺季先至淘汰情绪下降，生猪宏观情绪偏强等待月底印证，花生震荡运行[12][15] 各品种基本面及新闻 - **贵金属**：黄金震荡上行，白银突破上行，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及美国财长贝森特对美联储的审查要求、美欧贸易协议前景黯淡等宏观及行业新闻[17][18] - **铜**：库存减少支撑价格，给出了沪铜、伦铜的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及美财长贝森特对美联储的审查要求、美欧贸易协议前景黯淡、印度对连铸铜线材征收反补贴税等宏观及行业新闻[21] - **锌**：区间震荡，给出了沪锌、伦锌的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及美财长贝森特对美联储的审查要求等新闻[24] - **铅**：供需矛盾预期支撑价格，给出了沪铅、伦铅的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及美财长贝森特对美联储的审查要求、美欧贸易协议前景黯淡、中国铅锌产业月度景气指数监测结果等新闻[27] - **锡**：价格走弱，给出了沪锡、伦锡的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及美国财长贝森特对美联储的审查要求、美欧贸易协议前景黯淡等宏观及行业新闻[30] - **铝、氧化铝、铸造铝合金**：铝震荡上行，氧化铝短期情绪偏强，铸造铝合金跟随电解铝，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及美欧贸易协议前景黯淡、美国会预算办公室对“大漂亮”税法的估算等综合快讯[33] - **镍、不锈钢**：镍宏观情绪提振预期但现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际、基本面决定弹性，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁的表态、印尼镍铁项目的生产情况等宏观及行业新闻[36] - **碳酸锂**：供给潜在减量叠加宏观情绪偏强，短期走势或仍偏强，给出了碳酸锂的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及 SMM 电池级碳酸锂指数价格上涨、江特电机宜春银锂停产检修、2025 年 6 月锂辉石进口总量环比减少等宏观及行业新闻[41] - **工业硅、多晶硅**：工业硅仓单继续去化盘面抗跌，多晶硅关注组件端成交情况，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及工业和信息化部将实施新一轮重点行业稳增长工作方案等宏观及行业新闻[45] - **铁矿石**：宏观预期支撑偏强震荡，给出了铁矿石的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及雅鲁藏布江下游水电工程开工等宏观及行业新闻[48] - **螺纹钢、热轧卷板**：市场情绪不减偏强震荡，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及国家能源局发布 6 月份全社会用电量数据、工业和信息化部将实施新一轮钢铁等十大重点行业稳增长工作方案等宏观及行业新闻[51] - **硅铁、锰硅**：市场情绪不减偏强震荡，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及铁合金在线公布的硅铁和硅锰价格、中天钢铁等钢厂的采购价、2025 年 6 月全国锰矿进口量等宏观及行业新闻[55] - **焦炭、焦煤**：震荡偏强，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及北方港口焦煤报价、汾渭 CCI 冶金煤指数等价格及持仓情况[60] - **动力煤**：日耗修复震荡企稳，给出了动力煤的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及南方港口外贸动力煤报价、国内动力煤产地报价等基本面情况[63] - **原木**：震荡反复，给出了原木的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及雅鲁藏布江下游水电工程开工等宏观及行业新闻[67] - **对二甲苯、PTA、MEG**：对二甲苯“反内卷”对聚酯产业链影响有限，PTA 弱现实强预期单边震荡市，MEG 月差偏弱单边跟随商品市场整体走强，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及 PX 价格上涨、华北一套 PX 装置计划停车检修等市场概览信息[70] - **橡胶**：震荡偏强，给出了橡胶的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及青岛地区天胶库存情况、主流销售公司上调丁苯橡胶出厂价格等行业新闻[82] - **合成橡胶**：价格中枢上移，给出了合成橡胶的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量下降、顺丁橡胶价格中枢逐步上移等行业新闻[85] - **沥青**：震荡反复，给出了沥青的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及本周国内沥青周度总产量、厂库库存、社会库库存等市场资讯[89] - **LLDPE**：区间震荡，给出了 LLDPE 的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及 LLDPE 市场价格多数小涨、聚乙烯基本面情况等现货消息和市场状况分析[102] - **PP**：现货小涨成交清淡，给出了 PP 的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及 PP 市场部分小涨等现货消息[107] - **烧碱**：旺季仍有期待，给出了烧碱的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及山东液碱市场情况、烧碱基本面情况等现货消息和市场状况分析[110] - **纸浆**：震荡偏强，给出了纸浆的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及市场延续期货溢价、现货滞涨的分化态势、白卡纸市场行情无明显改善等行业新闻[115] - **玻璃**：原片价格平稳，给出了玻璃的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及国内浮法玻璃原片价格稳中有涨等现货消息[119] - **甲醇**：偏强运行，给出了甲醇的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及甲醇现货价格指数上涨、西北甲醇市场走势等现货消息和基本面分析[123] - **尿素**：短期偏强运行，给出了尿素的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及 2025 年 7 月 16 日中国尿素企业总库存量下降、尿素基本面情况等行业新闻和基本面分析[127] - **苯乙烯**：反内卷情绪强短期偏强，给出了苯乙烯的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及纯苯供需两增、苯乙烯供增需减等现货消息[130] - **纯碱**：现货市场变化不大，给出了纯碱的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及国内纯碱市场震荡调整等现货消息[132] - **LPG**：短期偏弱震荡，给出了 LPG 的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及 2025 年 7 月 18 日沙特 CP 预期价格下跌、国内 PDH 装置检修计划等市场资讯[136] - **PVC**：短期偏强上方仍有压力，给出了 PVC 的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及行业优化政策引发 PVC 盘面上涨、PVC 市场状况分析等现货消息和市场状况分析[146] - **燃料油、低硫燃料油**：燃料油夜盘小幅转弱短线震荡走势为主，低硫燃料油继续回跌外盘现货高低硫价差延续弱势，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据[151] - **集运指数（欧线）**：酌情逢高布空 10、10 - 12 和 10 - 02 反套持有，给出了集运指数（欧线）的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及中国 - 欧基的周度和月度周均运力情况、哈马斯称以色列通过军事施压强加停火条件等宏观新闻[153] - **短纤、瓶片**：成本支撑短期震荡偏强，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及短纤和瓶片的现货消息[162] - **胶版印刷纸**：低位震荡向上乏力，给出了胶版印刷纸的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格情况等行业新闻[167] - **纯苯**：偏强震荡，给出了纯苯的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及江苏纯苯港口样本商业库存总量变化、山东纯苯价格上涨等新闻[169] - **棕榈油、豆油**：棕榈油宏观助推需警惕情绪回落，豆油跟随油脂板块上涨但品种间偏弱，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及世界粮农组织对全球棕榈油产量的展望、SPPOMA 对马来西亚棕榈油产量的统计等宏观及行业新闻[173] - **豆粕、豆一**：豆粕美豆收跌连粕调整震荡，豆一调整震荡，给出了相关品种的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及 7 月 21 日 CBOT 大豆日评等宏观及行业新闻[181] - **玉米**：持续反弹，给出了玉米的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及北方玉米集港价格、广东蛇口散船价格等宏观及行业新闻[185] - **白糖**：跟随原糖，给出了白糖的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及巴基斯坦批准进口 50 万吨食糖、巴西中南部压榨进度等高频信息，以及国内和国际市场的食糖供需情况[188] - **棉花**：关注市场情绪变化，给出了棉花的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及国内棉花现货交投情况、美棉新作生长状况等宏观及行业新闻[193] - **鸡蛋**：旺季先至淘汰情绪下降，给出了鸡蛋的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据[198] - **生猪**：宏观情绪偏强等待月底印证，给出了生猪的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及近期生猪市场逻辑分析[200] - **花生**：震荡运行，给出了花生的价格、成交、持仓、库存、价差等基本面数据，以及河南、吉林、辽宁、山东地区花生现货市场情况[204]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场各行业情况复杂多样，金融市场受美国财政政策、消费者信心等因素影响，商品市场受供需、政策、天气等因素左右，各行业投资机会与风险并存，需综合多方面因素谨慎决策[18][21][35] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国财长对日美谈判表态乐观，市场风险偏好维持高位，金价震荡收涨但难突破上涨，美国经济数据尚可，通胀预期下降减轻滞胀风险，美联储主席风波暂告段落，短期金价区间震荡[12][14][15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 贝森特劝说特朗普不替换鲍威尔，美联储主席风波暂告段落，市场风险偏好回升，美元指数高位震荡，美元短期高位震荡[13][18][19] 宏观策略（股指期货） - 股市情绪火热，虽有基本面走弱压力，但市场快速轮动找低估板块拉高，无更多宏观利空时市场易涨难跌，建议各股指均衡配置[20][21][22] 宏观策略（国债期货） - 央行征求取消债券回购质押券冻结规定意见，短债利率下行，预计风险偏好由强转弱，政治局会议前后有做多时机，8月关注贸易端风险，前期低位布局头寸可反弹至前高附近卖出，后续逢低配置中线多单，配置盘多单继续持有[23][25] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油脂市场上周上行，或因印尼供应问题，7月印尼马来预计增产，产地价格支撑或减弱，国内棕榈油价格受产地报价和市场情绪影响，建议观望或以回调做多为主[26][27][29] 黑色金属（动力煤） - 夏季高温动力煤价格温和上涨，季节性支撑凸显但火电需求增速温和，供应端恢复，港口库存去库，采购端刚需，煤价预计维持高位，关注8月后季节性压力[30][31][33] 黑色金属（铁矿石） - 铁矿石价格随工业品走强，基本面供需数据好于预期，铁水短期维持高位，原料端偏强，港口库存压力小，市场对矿价中长期悲观预期改善，价格预计高位持平，盘面压缩利润[34][35][36] 农产品（棉花） - 美棉出口数据低迷，新作签约进度慢，贸易政策不明朗，纺织国采购谨慎，中国采购停滞，ICE棉价短期低位震荡，关注产区天气，国内棉价短期坚挺但追涨需谨慎[39][40] 农产品（豆粕） - 美豆主产区天气理想，需求强劲提振期价，我国进口大豆成本增加，油厂开机高，豆粕现货基差维持弱势，期价偏强震荡[41][42][43] 农产品（白糖） - 6月我国进口食糖增加，7 - 8月大量进口糖将到港，市场定价转向加工糖，郑糖短期获支撑但上方空间和持续性有限，总体震荡，关注上方阻力位5900一线[44][46][47] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 五大品种库存回落，螺纹略有累库，卷板库存下降，基本面坚挺，市场对钢铁行业“反内卷”有预期，钢价短期偏强震荡，8月有风险，建议贸易商反弹套保[48][50][51] 农产品（玉米淀粉） - 东北玉米淀粉检修供应缩量，华北开机恢复，库存压力增加，企业亏损扩大，终端需求一般，开机率预计低位震荡，基本面不利米粉价差[52] 农产品（玉米） - 华北到车锐减，价格止跌反弹，中储粮进口玉米拍卖成交率下滑，旧作玉米高位企稳但新作有产需缺口基数下修利空，前期少量新作空单可持有，关注反弹加仓机会[53] 有色金属（氧化铝） - 6月中国氧化铝产量增长，周五工信部消息令盘面暴涨，具体政策待跟进，建议观望[54][55][56] 有色金属（铜） - 海外关注特朗普关税政策和美联储看法，国内关注供给侧调节政策，全球显性库存回升抑制铜价，短期铜价高位震荡可能性大，单边和套利均建议观望[57][59] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅企业抵制网络不实信息，限价落实但减产未启动，7 - 8月排产提升，硅片成交价格上涨但不及预期，“反内卷”下多晶硅企业按成本销售，交割品成交均价奠定短期期货盘面下沿，价格或在限价内低位运行，逢低做多有安全边际[60][62][63] 有色金属（工业硅） - 部分样本硅企临时停产，供给复产不及预期，下游复产使工业硅去库，“反内卷”政策和工信部发声催化商品情绪，短期偏强运行，关注大厂复产情况，做空关注右侧机会[64][65][66] 有色金属（碳酸锂） - 加纳政府重新评估锂项目，江西部分矿山采矿许可证将到期，上周碳酸锂价格反弹，后续仓单生成或加快，前期多单及正套建议止盈，持货商关注反套机会[67][68] 有色金属（铅） - 铅基本面改善，供应由宽趋紧，需求稳中向好，社库拐点或不远，中期沪铅价格中枢上移，短期关注逢低买入机会，套利和内外套暂时观望[69][71] 有色金属（锌） - 5月秘鲁锌精矿产量增加，沪锌短期确立上行趋势，宏观情绪偏强，短期规避空头操作，单边观望，关注宏观面，套利关注近月月差正套，内外套观望[72][74][75] 有色金属（镍） - 宏观上反内卷预期和工信部消息提振有色板块，基本面菲律宾镍矿FOB下调，印尼HPM持平，镍铁价格偏弱但下跌受限，纯镍进口窗口打开，短期观望或小仓试多，下半年关注逢高沽空机会[76][78][79] 能源化工（碳排放） - 7月18日EUA主力合约收盘价下跌，欧盟碳价横盘，投资基金净多头头寸减少，交易者谨慎，碳价短期震荡[80][81] 能源化工（原油） - 欧盟降低对俄罗斯石油价格上限，限价对俄石油出口限制有限，OPEC+退出自愿减产提前，过剩风险打压中长期油价，油价维持震荡[82][83][84] 能源化工（苯乙烯） - 亚洲苯乙烯市场交投冷清，苯乙烯基差月差下滑，港口库存或累库，矛盾需利润调整解决，纯苯7 - 8月去库，盘面受宏观资金影响，建议观望和关注配置机会[84][85] 能源化工（烧碱） - 7月18日山东液碱市场价格稳定，供应增量，需求按需拿货，长期市场难向好，烧碱盘面上行但继续上涨难度大[86][87] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格趋强但高价成交不旺，纸浆盘面受供给政策和动力煤反弹带动上行，但供需无改善，上行空间有限[88][89] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格窄幅整理，期货先涨后跌，下游采购积极性低，成交不佳，PVC跟随商品上涨但基本面走弱，行情高度有限[90][91] 能源化工（纯碱） - 7月18日华南纯碱市场弱稳，期价涨幅回落，市场窄幅波动，装置产量高位，下游按需采购，厂家和社会库存高，中期逢高沽空[92] 能源化工（浮法玻璃） - 7月18日沙河市场浮法玻璃价格持平，期价涨幅回落，市场波动大，各区域市场表现不一，单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利[93][94] 航运指数（集装箱运价） - 华南码头因台风停摆，SCFI综合指数下跌，EC2510合约拉涨后偏高位震荡，8月挺价预期有不确定性，08 - 10价差率接近经验折价率，若现货超预期可考虑10合约冲高后沽空或现货拐点时空单入场[95][96][97]

力拓2025年第二季度生产业绩 - 西芒杜项目首船铁矿石发运时间提前至2025年11月前后 [1] - 2025年西芒杜项目发运量预计为50-100万吨（来自SimFer持有的3号和4号区块） [1] - 2025年皮尔巴拉铁矿石发运量预计处于全年指导目标的较低水平 [1] - 2025年铝土矿产量预计处于全年指导目标的较高水平 [1] - 2025年铜产量预计达到全年指导目标的较高水平 [1] 力拓2025年产量指导目标 - 公司维持2025年产量指导目标不变 [1]

公司战略与市场定位 - 力拓连续三年参加中国国际供应链促进博览会（链博会），与合作伙伴设立联合展台展示供应链协同效应 [1] - 中国是力拓最大市场、重要采购基地，以及伙伴、创新和人才的重要来源 [1] - 力拓与中国宝武钢铁集团在链博会智能汽车链展区展示产业相关产品和解决方案，包括澳大利亚西坡铁矿和几内亚西芒杜铁矿项目成果 [1] 产业链合作与低碳转型 - 力拓与宝武的合作覆盖从资源开发到低碳钢铁生产的全产业链，体现双向融合共赢关系 [2] - 公司展示的项目体现与中国伙伴共谋供应链稳定发展的承诺 [2] - 力拓积极推动与中国高校和企业的创新合作，探索产业价值链低碳转型和人才培养方案 [2] 中国市场与全球供应链 - 中国在碳减排技术上的优势帮助力拓提高运营效率，并助力产业实现碳减排目标 [3] - 中国高端制造业和新质生产力的发展为跨国公司带来更广阔市场前景 [3] - 中国是全球增长最快的主要经济体之一，推动世界经济增长 [3] 全球供应链发展 - 构建低碳、韧性与包容的全球供应链体系至关重要 [3] - 中国扩大市场准入和优化营商环境的努力为跨国企业带来更多合作机遇 [3] - 期待中国通过更高水平开放为全球企业提供更大确定性 [3]