核心观点 - 报告对多家公司2025年业绩预告及行业动态进行了点评，核心观点认为端侧AI与AIoT推动相关公司全年业绩高增长，但四季度受存储缺货涨价影响增速有所放缓[2]；部分医疗公司凭借疫情建立的品牌壁垒，在疫情后仍保持稳定增长，且新疫情出现可能带来投资机会[3]；锂电设备公司业绩因行业需求复苏而实现数倍反弹，标志着产业链进入资本开支新周期[6]；乘用车市场呈现总量高位横盘、区域强分化的特征，未来景气度将集中于高人口吸纳能力的核心城市[7]；部分消费公司通过主业协同与经营改善实现扭亏为盈，盈利中枢有望抬升[9] 产业综合组 - **瑞芯微 (603893.SH) 2025年业绩预告**：预计2025年营业收入为43.9亿元到44.3亿元，同比增长39.88%到41.15%；预计归属于母公司所有者的净利润为10.2亿元到11亿元，同比增加71.97%到85.42%[2] - **瑞芯微业绩增长驱动因素**：2025年端侧AI技术创新重塑电子产品、带来新体验，各类新兴智能硬件层出不穷，千行百业的AIoT迈入高速发展周期，推动了全年业绩增长[2] - **瑞芯微四季度增速分析**：按预测中值测算，四季度收入约12.65亿元，同比增长29.6%；归属母公司净利润2.83亿元，同比增长约16.6%；第四季度收入和净利润增速明显低于前三季度累计增速[2] - **瑞芯微四季度增速放缓原因**：主要因去年三季度以来受DDR缺货、涨价影响，部分客户存储方案转型导致短期增长放缓；尽管公司在方案上做了改进，但存储持续上涨使得四季度收入增速虽较三季度有回升，仍低于去年前三季度水平[2] - **九安医疗 (002432.SZ) 2025年业绩预告**：预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约20.2亿元到23.5亿元，同比增长21.05%～40.83%；预计扣除非经常性损益后的净利润为20.7亿元到24亿元[3] - **九安医疗四季度业绩**：按净利润预测中值测算，四季度公司实现归属于母公司所有者的净利润约5.96亿元，同比增长约1倍[3] - **九安医疗持续增长背景**：2019年到2021年疫情期间，公司依靠新冠快速检测试剂盒等在北美建立了较好的品牌认知度，树立了较高的竞争门槛[3] - **九安医疗疫情后表现**：疫情结束后的三年，公司在美国的呼吸疾病快检试剂盒与家用医疗健康设备销售继续保持较高销量，公司净利润每年保持13亿元以上，并逐步恢复增长[3] - **对快检试剂行业的看法**：鉴于公司及行业当前的PE估值不高，而且近期海外新出现致死率较高的尼帕病毒疫情，因此看好快检试剂相关行业的投资机会[3] 先进制造组 - **先导智能2025年业绩预告**：预计归属于上市公司股东的净利润为15亿元~18亿元，比上年同期增长424.29%~529.15%[6] - **先导智能业绩增长驱动因素**：2025年全球动力电池市场持续回暖，储能领域需求强劲增长，行业整体需求持续复苏；随着国内头部电池企业开工率提升、扩产节奏有序加快，公司订单规模同比快速回升，订单交付与项目验收节奏同步提速，推动了公司经营业绩的筑底回升与快速增长，整体盈利能力明显提升[6] - **对锂电产业链周期的判断**：公司的年利润实现4-5倍反弹，标志着锂电产业链已经从库存周期正式切换到资本开支周期；进一步看，2026年锂电行业可能进入量价齐升、利润修复新阶段[6] - **2025年国内乘用车市场销量**：国内乘用车终端市场全年累计销量2332.4万辆，同比微降0.5%[7] - **主要城市乘用车销量表现**：成都以66.75万辆的全年销量拿下冠军，同比增长1.43%；广州以63.00万辆位居第三，同比增长13.52%，是头部城市中增速最高城市；深圳、重庆、郑州、宁波增速分别为1.90%、7.43%、12.46%和8.98%，表现稳健；上海、苏州、天津、无锡的增速分别为-1.24%、1、-9.17%、-10.66%和-13.23%，面临一定挑战[7] - **对乘用车市场特征的总结**：2025年中国乘用车市场呈现出总量高位横盘、区域强分化的特征；销量更多集中于部分人口与产业聚集度较高、消费与置换需求活跃的核心城市和都市圈[7] - **对未来市场格局的展望**：这一格局意味着未来整车、电池及零部件的景气弹性或将高度集中于少数高人口吸纳能力城市[7] 消费组 - **百洋股份2025年业绩预告**：全年归母净利润预计4,100–5,200万元，较上年亏损大幅扭亏；扣非净利润2,300–3,400万元亦实现实质性转正[9] - **百洋股份前期经营表现**：前三季度收入同比+38.8%、利润已先行修复，经营拐点得到验证[9] - **百洋股份业绩改善核心原因一**：饲料业务在原材料涨价背景下顺利提价，叠加销量回升与回款改善，量价齐升带动盈利修复[9] - **百洋股份业绩改善核心原因二**：罗非鱼食品加工出口在复杂贸易环境下保持扩张，体现海外渠道韧性[9] - **百洋股份业绩改善核心原因三**：远洋捕捞—饲料—加工的产业链协同带来降本增效[9] - **对百洋股份业绩的总体评价**：整体看，饲料与食品加工两大主业同步改善是本轮扭亏的关键[9] - **对百洋股份未来的展望**：向前看，若饲料价格传导与销量恢复延续、出口端保持稳定增长，公司盈利中枢有望进一步抬升，关注主业改善的持续性及产业链协同释放节奏[9]

公司业绩与财务表现 - 2025年度预计归属于上市公司股东的净利润为15-18亿元，同比大幅增长424.29%—529.15% [1] - 2025年第四季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为3.14—6.14亿元，而去年同期亏损3.22亿元 [1] - 2025年全年经营现金流回款情况显著改善，经营韧性进一步增强 [5] - 2025年上半年海外业务毛利率高达40.27%，显著高于国内业务水平 [5] 业务驱动因素与市场地位 - 业绩回暖的核心驱动是动力电池及储能电池需求进一步复苏 [4] - 以2024年收入计，公司是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额为19% [4] - 2025年上半年海外收入占比达17.46%，海外市场成为重要收入引擎 [5] - 公司核心客户包括比亚迪、LG Energy、特斯拉、大众、通威股份、隆基绿能等全球顶级电池厂商、整车厂及光伏龙头 [4] 行业趋势与竞争格局 - 2025-2026年全球动力+储能电池需求预计分别达到1872GWh、2236GWh，同比增速分别达45%、25% [4] - 锂电设备行业集中度提升趋势显著，2025年上半年先导智能锂电设备业务毛利率维持35%以上，而赢合科技、利元亨等厂商与之盈利能力有明显差距 [8] - 光伏和锂电设备厂商业绩出现显著分野，例如奥特维2025年归母净利润同比大幅下降55.12%至66.17% [7] - 锂电设备领域复苏信号向上传导，海目星在2025年第四季度实现单季扭亏，净利润区间为0.06亿元至0.66亿元 [7] 技术研发与新产品布局 - 公司加大在固态电池、钠离子电池、钙钛矿、BC电池、3C等智能装备领域的研发创新力度 [8] - 在固态电池方面，公司是全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，并已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节 [8] - 公司为某头部科技企业量身定制的钙钛矿太阳能电池整线设备项目通过了高标准验收，全面打通钙钛矿电池制备的关键环节 [8] 赴港二次上市进展与战略意义 - 公司于2026年1月22日通过香港联交所上市委员会聆讯，标志着赴港上市进入最后招股发行阶段 [10] - 若成功登陆港股，先导智能将成为港股市场首家新能源设备制造商 [10] - 赴港上市被视为公司全球化战略的重要一步，有望提升全球化发展能级，深化国际化战略布局，并吸引海外机构投资者优化股东结构 [10][11] - 构建"A+H"双资本平台可依托港股国际化融资渠道，降低融资成本，为海外产能布局与潜在并购提供资本支撑 [11]

公司2025年业绩预告与市场表现 - 2025年度预计归母净利润为15-18亿元，同比大幅增长424.29%—529.15% [1] - 其中第四季度预计归母净利润为3.14—6.14亿元，而去年同期亏损3.22亿元 [1] - 强劲业绩和涉足固态电池、钙钛矿等热门题材推动公司市值在去年一度重返千亿，去年内股价涨幅超150% [1] - 截至1月26日，公司最新市值为969亿元 [1] 公司市场地位与核心客户 - 核心客户囊括全球顶级电池厂商与整车厂，包括比亚迪、LG Energy、特斯拉、大众等 [3] - 在光伏领域则为通威股份、隆基绿能等龙头提供设备 [3] - 以2024年收入计，公司是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额为19% [4] 业绩驱动因素：锂电需求复苏与海外市场 - 业绩回暖的核心驱动是动力电池及储能电池需求进一步复苏，第四季度盈利大增是行业复苏的侧写 [4] - 2025-2026年全球动力+储能电池需求预计分别达到1872GWh、2236GWh，同比增速分别达45%、25% [4] - 国内头部电池企业开工率提升、扩产节奏加快，公司订单规模同比快速回升，交付与验收节奏提速 [4] - 2025年上半年，公司海外收入占比达17.46%，海外业务毛利率高达40.27%，显著高于国内业务水平 [4] - 通过全流程降本增效提升盈利水平，2025年全年经营现金流回款情况显著改善 [4] 行业分化与公司技术布局 - 锂电设备领域复苏信号向上传导，激光装备龙头海目星2025年预计归母净利润为-9.1亿元至-8.5亿元，但第四季度实现单季扭亏，环比盈利能力大幅提高 [6] - 光伏设备商奥特维2025年归母净利润同比大幅下降55.12%至66.17%，同比减少了7.0亿元至8.4亿元 [6] - 在锂电设备细分赛道，2025年上半年先导智能锂电设备业务毛利率维持35%以上，而赢合科技、利元亨等厂商与之盈利能力有明显差距 [7] - 在固态电池、储能等需求超预期带动下，下游电池厂在2026年的扩产将进一步加速，叠加设备进入更新替换周期，有望为行业带来长期持续增长 [7] - 公司加大在固态电池、钠离子电池、钙钛矿、BC电池、3C等智能装备领域的研发创新 [7] - 在固态电池方面，是全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，并已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节 [7] - 在光伏领域，为某头部科技企业定制的钙钛矿太阳能电池整线设备项目通过了高标准验收，全面打通钙钛矿电池制备的关键环节 [7] 赴港二次上市进展与战略意义 - 公司于2025年2月25日向香港联交所递交H股发行上市申请，并于2025年8月26日更新申请材料 [9] - 2026年1月22日通过香港联交所上市委员会聆讯，标志着关键流程取得阶段性进展，进入最后招股发行阶段 [9] - 若成功登陆港股，将成为港股市场首家新能源设备制造商，填补板块空白 [9] - 赴港上市被视为全球化战略的重要一步，有望大幅提升公司全球化发展能级，深化国际化战略布局 [9] - 构建"A+H"双资本平台，可依托港股国际化融资渠道降低融资成本、提升效率，吸引海外机构投资者，优化股东结构，提升全球品牌知名度，为海外产能布局与潜在并购提供资本支撑 [10]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告核心观点 - 公司2025年业绩预告符合预期，传统锂电设备业务持续增长，同时作为固态电池设备核心供应商，正受益于固态电池从0到1的产业化进程 [1] - 下游动力和储能电池行业持续高景气，驱动传统锂电设备订单和业绩修复，同时政策与招标催化不断，固态电池设备产业化有望加速 [7] - 公司已实现固态电池前、中、后道整线设备覆盖，并获得欧、美、日、韩及国内头部电池玩家的批量订单，展现了强大的技术实力和市场认可度 [7] - 基于行业高景气与固态电池产业化加速，分析师上调了公司2025-2027年的盈利预测 [7] 财务表现与预测 - 2025年业绩预告：预计实现归母净利润15-18亿元，同比增长424.29%-529.15%，中值为16.5亿元，同比增长477% [7] - 2025年第四季度业绩：预计归母净利润中值为4.64亿元，同比大幅扭亏（2024Q4为-3亿元），环比增长4% [7] - 盈利预测更新：将2025-2027年归母净利润预测上调至16.5亿元、23.3亿元、27.1亿元（原预测为15.3亿元、20.4亿元、24.8亿元） [7] - 营业收入预测：预计2025-2027年营业总收入分别为148.00亿元、178.50亿元、206.00亿元，同比增速分别为24.84%、20.61%、15.41% [1] - 每股收益预测：预计2025-2027年EPS（最新摊薄）分别为1.06元、1.49元、1.73元 [1] - 估值水平：当前股价对应2025-2027年动态市盈率（PE）分别为59.80倍、42.49倍、36.47倍 [1] 传统锂电设备业务 - 增长驱动：2025年以来动力电池厂产能利用率提升，头部电池厂重启招标，带动设备商订单与业绩双修复 [7] - 未来展望：2026年增长看点包括海外动力电池扩产（含中资企业在欧洲及欧美、南亚本土电池厂需求）以及储能电芯（如亿纬、中航）扩产带来的设备需求 [7] 固态电池设备业务 - 产业催化：工信部于2025年9月对60亿元固态电池重大研发专项进行中期审查，后续拨款及可能开启第二轮补贴申报将推动产业化 [7] - 产业链动态：国内材料、设备、电池、整车厂均在加大投入，争相推动固态电池产业化 [7] - 公司技术布局： - 前道制程：覆盖湿法和干法路线，提供高效制浆、混料涂布、混料分散、高剪切等核心设备，以及真空镀锂、固态复合转印等共用环节设备 [7] - 中道制程：以固态电池高效叠片机和600mPa大容量卧式等静压机为核心，覆盖成型及致密化全流程 [7] - 后道制程：包含干法粉体综合测试仪及固态电池一体柜卧式高温夹具方案，实现高压化成分容与装配 [7] - 市场进展：各工段固态电池设备已陆续交付欧、美、日、韩及国内头部电池玩家，并获得批量订单 [7] 市场与基础数据 - 股价与市值：收盘价63.15元，总市值约989.03亿元 [5] - 财务指标（LF）：每股净资产8.14元，资产负债率67.47% [6]

公司业绩与财务预测 - 2025年公司预计实现归母净利润15-18亿元，同比增长424.29%-529.15%，中值为16.5亿元，同比增长477% [1] - 2025年预计扣非净利润为14.8-17.8亿元，同比增长310.83%至394.11% [1] - 按中值测算，2025年第四季度归母净利润预计为4.64亿元，同比大幅扭亏（2024年第四季度为-3亿元），环比增长4% [1] - 上调2025-2027年归母净利润预测至16.5亿元、23.3亿元、27.1亿元 [3] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要系国内头部电池企业开工率提升、扩产节奏有序加快，公司订单规模同比快速回升，订单交付与项目验收节奏同步提速 [1] - 下游动力与储能电池行业持续高景气，传统锂电设备商迎来订单与业绩双修复 [1] - 公司传统锂电设备与固态电池设备业务均有望持续增长 [3] 行业趋势与展望 - 2025年以来动力电池厂产能利用率不断提升，头部电池厂重启招标 [1] - 展望2026年，需重点关注海外动力电池扩产，包括中资企业在欧洲扩产以及欧美、南亚等本土电池厂扩产需求 [1] - 同时需重点关注亿纬、中航等储能电芯扩产带来的设备需求 [1] - 固态电池产业化加速，国内材料、设备、电池、整车厂商均在加大投入 [2] 固态电池业务进展 - 工信部于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中期审查，通过项目将获后续拨款，并可能启动第二轮补贴申报窗口 [2] - 公司覆盖固态电池整线设备，已获得欧、美、日、韩及国内头部电池玩家的批量订单与重复订单 [2] - 前道制程设备包括湿法和干法两条路线，已推出高效制浆、混料涂布、混料分散及高剪切等核心设备，并延伸至真空镀锂、固态复合转印等共用环节 [2] - 中道制程以固态电池高效叠片机和600mPa大容量卧式等静压机为核心，覆盖成型及致密化全流程 [2] - 后道制程包含干法粉体综合测试仪及固态电池一体柜卧式高温夹具方案，实现高压化成分容与装配 [2] - 公司各工段固态电池设备已陆续交付并获得批量订单 [2]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，亏损区间为人民币4,800万元至6,000万元 [2][3] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为人民币7,500万元至9,000万元 [2][3] - 本次业绩预告数据为财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [4] 上年同期业绩对比 - 2024年度公司归属于母公司所有者的净利润为人民币2,432.62万元，扣除非经常性损益后的净利润为人民币941.23万元 [5] - 2024年度公司基本每股收益为人民币0.26元 [6] 业绩变动主要原因 - 行业处于下行周期，市场竞争加剧，部分产品价格下降，导致公司锂电设备毛利率下滑 [7] - 公司基于谨慎性原则进行全面资产减值测试，对应收款项计提信用减值损失、对存货计提存货跌价准备，本报告期减值准备计提金额预计较大幅度增加 [7] - 公司处于“激光+智能装备”平台化升级关键期，持续加码研发与创新投入，加快激光、智能装备、智能感知等与人工智能技术的融合，战略性加大新兴技术投入，导致期间费用同比增长 [7] 公司应对措施与未来展望 - 公司将通过提高运营效率、提升成本优化与费用管控水平、加大应收账款回款力度等系列提质增效举措，以促进毛利率稳步回升并提高盈利能力 [8] 内部控制与审计相关情况 - 立信会计师事务所对公司2024年度财务报告内部控制出具了否定意见的审计报告 [2][8] - 公司2025年度内部控制审计事项尚在推进中，存在不确定性 [2][8]

行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 受益于传统电池扩产和固态电池技术迭代，锂电设备公司业绩有望复苏[4] - 国内电池出货量增长及产能扩张将直接带动锂电设备市场规模增长，同时固态电池技术迭代带来设备更新需求[7] 行业表现与业绩事件 - 近十二个月行业绝对收益为54.32%，相对沪深300指数的收益为31.63%[3] - 先导智能发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为15亿元至18亿元，同比大幅增长424.29%至529.15%，扣非净利润为14.8亿元至17.8亿元，同比增长310%至394%[5] - 海目星发布2025年度业绩预告，预计全年归属于母公司所有者的净利润为亏损8.5亿元到9.1亿元，但第四季度实现净利润0.03-0.63亿元，同比扭亏[5] 电池行业市场前景 - 根据GGII预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3TWh以上[7] - 其中，储能锂电池出货量将突破850GWh，增速有望超35%；动力电池出货量将超1.3TWh，增速超20%[7] - 储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池[7] - 2025年以来，锂电产业链迎来“第三轮”扩产周期，预计2026年中国锂电池新增有效产能有望超700GWh，主要集中于动力及储能TOP10企业以及部分固态和钠离子电池企业[7] - 2026年头部企业海外产能将加大释放[7] - 产能扩张将直接带动锂电设备市场规模增长超650亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛[7] 固态电池技术迭代与设备更新 - 固态电池与液态电池在设备环节的核心变化包括：前段设备中干法工艺逐步替代湿法工艺，新增干混机、纤维化设备、造粒机、干法成膜设备等；中段设备中软包叠片将成为主流，衍生一体化叠片机以及等静压设备；后段设备中注液取消，新增高压化成分容设备[7] - 金龙羽于1月12日公告，其控股子公司拟投资建设年产2GWh固态电池量产线项目，项目估算总投资约12亿元[7] - 中国全固态电池产学研协同创新平台将于2026年2月7日-8日举办年会暨高峰论坛，建议关注年会技术新进展[7] 投资建议 - 固态电池整线设备环节：建议关注先导智能、利元亨、海目星[7] - 固态电池前段设备环节：建议关注纳科诺尔、先惠技术、宏工科技[7] - 固态电池中段设备环节：建议关注誉辰智能[7] - 固态电池后段设备环节：建议关注杭可科技、华自科技[7]

2025年度业绩预亏 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，预计亏损额为4800万元至6000万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润将出现亏损，预计亏损额为7500万元至9000万元 [1] - 本期净利润同比减少，归属于母公司股东的净利润将出现亏损 [2] 业绩变动主要原因 - 行业处于下行周期，市场竞争加剧，部分产品价格下降，导致公司锂电设备的毛利率有所下滑 [1] - 基于谨慎性原则，公司进行了全面资产减值测试，对应收款项计提信用减值损失、对存货计提存货跌价准备，本报告期减值准备计提金额预计较大幅度增加 [1] - 公司处于“激光+智能装备”平台化升级发展的关键期，持续加码研发与创新投入，加快激光、智能装备、智能感知等与人工智能技术的融合创新与应用，并战略性加大新兴技术、新型领域的创新投入，导致期间费用同比有所增长 [1] 公司应对措施 - 公司将通过提高运营效率、提升成本优化与费用管控水平、加大应收账款回款力度等系列提质增效举措，促进公司毛利率稳步回升，提高公司盈利能力 [2]

公司业绩与财务表现 - 2025年度预计归属于上市公司股东的净利润为15-18亿元，同比大幅增长424.29%-529.15% [2] - 2025年第四季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为3.14-6.14亿元，而去年同期亏损3.22亿元 [2] - 2025年全年经营现金流回款情况显著改善，公司经营韧性进一步增强 [5] - 2025年上半年，公司海外业务毛利率高达40.27%，显著高于国内业务水平 [5] 市场地位与客户 - 以2024年收入计，公司是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场占有率19% [4] - 核心客户囊括全球顶级电池厂商与整车厂，包括比亚迪、LG Energy、特斯拉、大众等 [4] - 在光伏领域为通威股份、隆基绿能等龙头提供设备 [4] 行业需求与增长驱动 - 动力电池及储能电池需求进一步复苏是公司业绩回暖的核心驱动 [4] - 预计2025-2026年全球动力+储能电池需求将分别达到1872GWh、2236GWh，同比增速分别达45%、25% [4] - 下游电池厂在2026年的扩产将进一步加速，叠加设备进入更新替换周期，有望为行业带来长期持续增长 [7] - 海外市场成为锂电设备行业新的增长极，2025年上半年公司海外收入占比达17.46% [4][5] 技术布局与研发进展 - 公司加大在固态电池、钠离子电池、钙钛矿、BC电池、3C等智能装备领域的研发创新力度 [7] - 在固态电池方面，是全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，并已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节 [7] - 为某头部科技企业量身定制的钙钛矿太阳能电池整线设备项目通过了高标准验收，全面打通钙钛矿电池制备的关键环节 [7] 赴港二次上市进展 - 公司于2025年2月25日向香港联交所递交H股发行上市申请，并于2025年8月26日更新申请材料 [8] - 2026年1月22日通过香港联交所上市委员会的上市聆讯，标志着关键流程取得阶段性进展，正式进入最后招股发行阶段 [8] - 若成功登陆港股，将成为港股市场首家新能源设备制造商，填补板块空白 [9] - 赴港上市旨在提升公司全球化发展能级，深化国际化战略布局，并构建“A+H”双资本平台以优化融资渠道和股东结构 [9] 行业竞争格局与分化 - 2025年光伏和锂电设备厂商业绩出现显著分野，行业分化加剧 [6] - 锂电设备领域复苏信号向上传导，激光装备龙头海目星在2025年第四季度实现单季扭亏，净利润区间为0.06亿元至0.66亿元 [6] - 聚焦光伏领域的设备商奥特维2025年归母净利润同比大幅下降55.12%至66.17% [6] - 锂电设备细分赛道盈利能力差距拉大，2025年上半年先导智能锂电设备业务毛利率维持35%以上，而赢合科技、利元亨等厂商与之有明显差距，行业集中度提升趋势显著 [7]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，预计亏损范围为4800万元至6000万元[1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润将出现亏损，预计亏损范围为7500万元至9000万元[1] 业绩变动主要原因 - 行业处于下行周期，市场竞争加剧，部分产品价格下降，导致公司锂电设备业务的毛利率有所下滑[1] - 基于谨慎性原则，公司进行了全面资产减值测试，对应收款项计提信用减值损失、对存货计提存货跌价准备，本报告期减值准备计提金额预计较大幅度增加，导致净利润同比减少[1] - 公司处于“激光+智能装备”平台化升级发展的关键期，持续加码研发与创新投入，加快激光、智能装备、智能感知等与人工智能技术的融合创新与应用，并战略性加大新兴技术、新型领域的创新投入，导致期间费用同比有所增长[1] 公司应对措施 - 公司将通过提高运营效率、提升成本优化与费用管控水平、加大应收账款回款力度等系列提质增效举措，以促进毛利率稳步回升并提高盈利能力[2]