乌克兰能源部：批准通过跨巴尔干管道从希腊输送天然气的机制，乌克兰等待相关国家的相应批准。 ...

报告行业投资评级 - 维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级 [2][9][79] 报告的核心观点 - 5月电力及公用事业指数表现强于市场，行业估值处于合理偏低估区间，经营业绩稳健，稳定性和防御性突出，建议长期关注盈利能力稳健的大型水电、核电企业 [7][78][79] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 5月中信电力及公用事业指数上涨3.40%，跑赢沪深300（2.37%）1.03个百分点 [7][13] - 子行业5月涨跌幅排名依次为环保及水务(4.63%)、火电(4.17%)、其他发电(2.83%)、水电(2.79%)、燃气(2.39%)、供热或其他(2.24%)、电网(1.32%) [13] - 行业225只A股177只上涨，1只收平，47只下跌，月度涨幅前5的个股依次为*ST节能(54.08%)、通源环境(48.21%)、艾布鲁(47.89%)、乐山电力(33.77%)、廊坊发展(29.05%)；跌幅前5个股依次为京源环保(-16.91%)、ST新动力(-11.19%)、路德环境(-9.62%)、天富能源(-9%)、韶能股份(-8.87%) [13] 行业供需及产业链量价 电力消费情况 - 2025年4月，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%；1－4月，全社会用电量累计31566亿千瓦时，同比增长3.1% [19] - 2025年1—4月，第一产业用电量增速最高，4月第一产业用电量110亿千瓦时，同比增长13.8%；1—4月第一产业用电量424亿千瓦时，同比增长10.0% [20] 电力供应情况 - 2025年4月，规上工业发电量7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月放缓0.9个百分点；1—4月，规上工业发电量29840亿千瓦时，同比增长0.1% [25] - 2025年4月，规上工业火电降幅持平，水电由增转降，核电增速放缓，风电、太阳能发电增速加快 [25] - 截至2025年4月底，风电、太阳能装机占比达43.97%，火电装机占比下降至41.73% [33] 产业链量价 - 2025年4月，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月减少5.8个百分点；1—4月，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6% [39] - 2025年4月，进口煤炭3783万吨，同比减少16.4%；1—4月，进口煤炭15267万吨，同比减少5.3% [39] - 2025年5月23日，北方港口动力煤价为615元/吨，本月减少6.82%；全国主要港口炼焦煤平均价为1235元/吨，本月下跌1.80%；纽卡斯尔产动力煤平仓价为104.9美元/吨，本月增长7.87%；平顶山产主焦煤车板价为1460元/吨，本月保持平稳 [41] - 2025年5月23日，北方港口煤炭库存合计3214万吨，本月以来增加102万吨 [46] - 2025年4月，规上工业天然气产量215立方米，同比增长8.1%；1—4月，规上工业天然气产量874亿立方米，同比增长5.3% [53] - 2025年4月，我国进口天然气967万吨，同比减少6.1%；1—4月，我国进口天然气3899万吨，同比减少9.2% [53] - 2025年4月，美国天然气价格为3.4美元/百万英热，较3月减少17.6%；5月20日，我国液化天然气价格为4401.1元/吨，本月减少1.33% [57] 长江三峡水情 - 2025年5月23日，三峡入库流量为9800立方米/秒，出库流量为11400立方米/秒，5月以来三峡入、出库日均流量较2024年同期日均流量分别减少26.0%、减少31.5% [59] 电力市场数据 - 2025年5月代理购电价格排名前三的分别是广东（517.6/兆瓦时）、海南（487.768元/兆瓦时）、山东（451.5元/兆瓦时），分别较上月价格上涨15.5元/兆瓦时、上涨1.55元/兆瓦时、下跌12元/兆瓦时；排名后三的分别是新疆（248.592元/兆瓦时）、青海（283.824元/兆瓦时）、蒙东（285.493元/兆瓦时），分别较上月下跌14.46元/兆瓦时、下跌0.75元/兆瓦时、上涨20.5元/兆瓦时 [61] 河南省月度电力供需情况 - 2025年4月，河南全省全社会用电量323.5亿千瓦时，同比增加6.83%；累计用电量1382.31亿千瓦时，同比增加2.03% [62] - 2025年4月，河南省发电量284.38亿千瓦时，同比增加7.54%；累计发电量1219.71亿千瓦时，同比增加2.78% [62] - 4月当月，河南全省水电14亿千瓦时，同比下降0.24%；火电156.39亿千瓦时，同比下降8.69%；风电58.65亿千瓦时，同比增加51.58%；太阳能54.88亿千瓦时，同比增加35.71% [64] - 截至2025年4月底，河南省风光储装机合计占比48.2% [65] 行业和公司要闻 行业动态和要闻 - 5月6日，河南省人民政府办公厅发布通知，加力推进重大基础设施项目建设，力争2025年上半年完成能源基础设施投资1000亿 [67][72] - 5月12日，五部门联合发布意见，鼓励广州期货交易所探索电力期货，加强绿色电力消费认证应用 [73] - 5月16日，我国提出的风力发电机国际标准提案在IEC成功立项 [76] - 5月21日，国家能源局印发《核电工程定额管理暂行办法》 [76] - 5月23日，中广核广西防城港核电三期工程建设全面启动 [76] - 5月26日，4月全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共4415个 [76] 公司动态和要闻 - 5月14日，中国核电拟回购股份用于股权激励 [75] - 5月15日，广州电力交易中心已累计组织完成“西电东送”电量20130亿千瓦时，清洁能源占比约80% [75] - 5月16日，中国华能三家沪市上市公司召开集体业绩说明会，累计分红1041亿元 [75] - 5月16日，中国华电所属华电新能源集团股份有限公司首次公开发行股票注册申请获批准 [77] - 5月16日，华电国际取得资产重组监管审批批复 [80] - 5月23日，华能水电回复向特定对象发行A股股票审核问询函 [80] 投资评级及主线 - 截至2025年5月26日，电力及公用事业板块市盈率19.35倍，低于近十年中位数24.00倍，近十年分位点为15.79%；板块市净率1.71倍，低于近十年中位数1.75倍，近十年分位点为41.14% [78] - 2025年一季度，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2062.8亿元，增长5.4%；电力及公用事业行业实现归母净利润612.68亿元，同比增长5.20% [79] - 2024年全国市场化交易电量达到6.2万亿千瓦时，全社会用电量占比63% [79] - 2025年新能源建设聚焦“沙戈荒”大基地和海上风电开发，4月27日国常会核准10台核电机组 [79] - 水电盈利能力强且分红比例高，抽水蓄能电站建设稳步推进 [79] - 2025年我国将实施积极财政政策和适度宽松货币政策，有利于高股息、低估值的红利资产 [79]

能源 - 科威特和沙特在中立区发现石油 [1] - 俄罗斯与塞尔维亚延长俄气供应协议至2024年9月底 [1] - 南非提议10年内从美国购买液化天然气以换取贸易协议 [1] - 伊朗将6月亚洲市场轻质原油定价为较阿曼/迪拜均价升水1.80美元/桶 [1] - 马来西亚、新加坡和越南签署可再生电力出口协议，涉及越南向两国出口可再生能源 [1] - 印尼能源部计划到2034年投资1830亿美元建设47,758公里输电线路，2032年启动首个核电站，2025-2034年新增69.5吉瓦电力容量 [1] - 高盛预测未来两年非欧佩克国家（除俄罗斯）页岩油产量增速将达100万桶/日，沙特和卡塔尔新天然气项目将使欧佩克液化天然气产量增至20万桶/日，2025-2026年油价下跌或导致美国页岩油产量峰值提前且降低 [1] 贵金属和矿业 - 瑞士4月黄金出口量同比下降34%至104吨 [1] - 墨西哥3月黄金产量6,224公斤，铜产量43,394吨，白银产量351,667公斤 [2] - 香港4月向中国内地黄金总出口量58.61吨（前值21.071吨），净出口量43.462吨（前值-4.889吨） [2]

行业分析 - 沙特和卡塔尔的新天然气项目预计在未来两年将欧佩克的液化天然气产量提高到平均每年20万桶/日 [1]

春检工作概况 - 中国石油天然气销售山东公司完成2025年度春检工作 历时70余天 覆盖118座场站和1 55万公里管线 查漏消漏112处 设备设施完好率达99% [1] - 春检采用"全覆盖 零容忍 重实效"原则 实现全员参与和全域治理 [1] 组织与实施 - 成立"1+3+N"指挥体系 包含公司领导小组 3个专业部门和基层单位领导小组 开展督导20余次 [1] - 依据《春检 秋检工作管理规范》制定"一站一案"和"一线一案"检查清单 [1] - 通过生产管理系统实现全流程线上管控 生成工单1283个 上传作业影像2000余份 闭环整改率100% [1] 隐患排查与治理 - 结合管道"带病运行"专项治理和安全生产治本攻坚三年行动 排查管道本体及周边环境风险 [4] - 加强老旧小区 人员密集区域和密闭空间检查 落实风险防控措施 [4] - 检查多雨地区管道阴保系统 防范腐蚀风险 确保无线监测设备在线率和准确率达标 [4] 具体执行案例 - 临沂能源公司使用激光甲烷检测仪检测322公里管道 维护2座输气站SCADA系统 19辆生产用车和345套阴保系统 [5] - 兰陵公司检测维护1061台调压设备 856个阀井和290公里工艺管线 完成389户工商服用户安全检查 [5] 安全宣传与长效机制 - 组织"齐鲁蓝"志愿者服务队和青年突击队深入社区和企业 普及燃气使用规范和应急处置知识 [6] - 高青作业区联合国家管网滨州作业区开展管道保护宣传活动 讲解法规和举报奖励机制 [6] - 公司将持续巩固春检成果 确保设备"零缺陷"和运行"零异常" [6]

南非与美国LNG进口及贸易合作 - 南非和美国将就LNG进口价格进行谈判 目标是达成"合适的价格" [1] - 协议内容包括美国投资南非天然气基础设施 [1] - 双方将在技术领域合作 包括水力压裂法 [1] - 贸易一揽子计划涉及南非向美国出口汽车及汽车零部件 并享受免税配额 [1]

能源贸易协议 - 南非提出从美国进口液化天然气 为期10年 [1]

智通财经5月27日电，南非提出从美国进口液化天然气，为期10年。 ...

"在天然气产业链构建层面，签署长协将稳定气源供应、平抑价格波动风险，并通过锁定长期量价机制，增强资源调配效率，保障下游需求的同 时降低采购成本，进一步提升市场竞争力和盈利能力。"广州燃气集团方面指出，稳定的长期气源还将为基础设施投资经营提供有力支撑，助推 产业链协同发展。 近年来，局部地区地缘冲突不断扰乱全球能源供应格局，能源安全和经济可负担性成为各国在制定能源决策时的首要考量。 近年来，局部地区地缘冲突不断扰乱全球能源供应格局，能源安全和经济可负担性成为各国在制定能源决策时的首要考量，而锁定长期量、价机 制的LNG长协便开始成为各国进口商的"香饽饽"。例如俄乌冲突爆发的第二年，中国石化集团、中国石油集团就陆续与卡塔尔能源公司签署了为 期27年、年供应400万吨的LNG长协，以锁定资源供应。城燃企业佛燃能源（002911.SZ）也在第六届中国国际进口博览会上与美国切尼尔能源签 署公司首份FOB（离岸交易）模式长协，预计2028年后起供，每年供应约4500万百万英热（约86万吨）LNG，为期20年。 在近日举办的第29届世界燃气大会（WGC2025）期间，第一财经记者注意到，多家中国企业与海外石油天然气公司签订 ...

公司章程修订核心内容 - 取消监事会设置 由董事会下设审计委员会行使原监事会职权 [1] - 修订公司章程以符合新《公司法》及配套制度规则要求 过渡期至2026年1月1日前完成 [1] - 明确审计委员会成员以外的董事及高管违规时股东诉讼程序 [19][20] 公司治理结构调整 - 法定代表人制度调整 董事长辞任即视为同时辞去法定代表人 需在30日内确定新代表人选 [3] - 股东权利条款修订 增加职工权益保护内容 完善股东诉讼机制 [6][7] - 控股股东义务强化 新增8项具体行为规范 包括禁止资金占用、违规担保等 [23] 股份管理规则变更 - 股份发行原则修订 强调同次发行同类别股份的发行条件和价格一致性 [16] - 股份回购情形扩充 新增"为维护公司价值及股东权益所必需"的回购条件 [9][10] - 股份转让限制调整 删除监事转让股份限制 高管持股变动申报要求简化 [13] 股东会议事规则更新 - 临时提案股东资格门槛从3%持股降至1% [40] - 股东会通知期限明确 年度会议提前20日 临时会议提前15日通知 [42] - 新增股东会决议不成立的具体情形 包括未实际召开会议等四种情况 [18] 重大事项决策机制 - 对外担保限额调整 净资产50%或总资产30%后新增担保需股东会批准 [30][31] - 财务资助规范细化 单笔超净资产10%或资产负债率超70%需股东会审议 [27][28] - 关联交易审议标准明确 超3000万元且净资产5%以上的交易需股东会批准 [26]