市场整体表现 - 三大指数涨跌不一，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92% [2] - 沪深两市成交额2.17万亿，较上一交易日放量1754亿，超3200只个股上涨 [2] - 市场维持较快轮动态势，大消费板块爆发，而算力硬件及人形机器人概念股下挫 [2] 大消费板块活跃 - 白酒板块领涨，板块指数上涨4.74%至3810.17点，舍得酒业和酒鬼酒涨停，泸州老窖涨超8%，山西汾酒涨超6% [3][4] - 10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [5] - 财政部将继续实施提振消费专项行动，对重点领域消费贷款给予财政贴息 [6] - 离岛免税新政首周，海南离岛免税购物金额达5.06亿元，同比增长34.86%，购物人数7.29万人次，同比增长3.37% [6] - 财通证券认为食品饮料板块预期基本处于底部，随着政策支持，消费板块赔率显现 [6] AI硬件板块回调 - 算力硬件概念股回调，新易盛收跌3.94%，中际旭创一度跌超6% [8] - 月之暗面推出开源大模型Kimi K2Thinking，训练成本仅为460万美元，远低于GPT-5的数十亿美元 [10] - 新产品推出可能使投资者重新审视相关科技公司估值 [10] - 主要云厂商资本开支保持上行态势，英伟达预计未来六个季度业务规模达5000亿美元 [11] - 高盛预计2025年至2027年，五家主要云厂商总资本支出接近1.4万亿美元，较2022-2024年的4850亿美元大幅增长 [11] 化工板块活跃 - 化工股表现活跃，磷概念亮眼，澄星股份一字涨停实现三连板 [13] - 黄磷价格创近三个月新高，六氟磷酸锂现货价格站上12.15万元/吨，动力型磷酸铁锂主流报价在3.7-3.8万元/吨附近 [15] - 储能和动力电池市场爆发推动六氟磷酸锂需求 [16] - 工信部召开PTA产业发展座谈会防范内卷式竞争，PTA行业CR6市占率达67% [16] - 己内酰胺行业决定实施减产20%并上调产品价格 [16] - 分析师认为供给角度的再升级可能成为化工反转起点，行业拐点有望提前确认 [16]

报告行业投资评级 - 震荡，苯乙烯成本走弱，预计偏空为主 [3] 报告的核心观点 - 苯乙烯基本面偏空，供给上非一体化生产利润为负，需求端港口累库且海外需求下降，基差、利润和宏观政策也偏空，不过库存和估值中性，投资建议单边观望 [3] - 纯苯受衍生品需求拖累价格持续下行，苯乙烯一体化利润下滑且港口库存小幅累积 [12][24][35] - 苯乙烯下游需求疲软，ABS和EPS价格、利润下滑，PS库存压力缓解但整体需求仍不佳，家电出口需求也表现不佳 [49][61][69][117] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，苯乙烯经济性差，苯乙烯 - 石脑油、苯乙烯 - 苯价差均处于亏损区间，非一体化生产利润为负 [3] - 需求方面，港口累库，截至2025年11月3日，江苏纯苯港口样本商业库存总量12.1万吨，较上期累库3.6万吨，环比上升42.35%，较去年同期累库2.0万吨，同比累库19.80%，且海外需求下降 [3] - 库存方面，截至2025年11月3日，江苏苯乙烯港口样本库存总量17.93万吨，较上周期下降1.37万吨，幅度 -7.10%，商品量库存在10.98万吨，较上周期减少1.12万吨，幅度 -9.26% [3] - 基差方面，苯乙烯基差略有走强，但后续预期累库，消费淡季致市场情绪悲观 [3] - 利润方面，苯乙烯与石脑油、苯的价差均显示经济性疲弱 [3] - 估值方面，纯苯苯乙烯价格处于历史低位，但需求掣肘价格 [3] - 宏观政策方面，美国总统特朗普言论或带来不确定性 [3] - 投资观点为震荡，预计偏空，交易策略单边观望，关注地缘政治风险 [3] 纯苯&苯乙烯基本面概述 - 原油方面，制裁俄罗斯效应显现，北美原油库存去化 [5] - 苯乙烯方面，一体化利润下滑，港口库存小幅累积 [12][24] - 纯苯方面，衍生品需求拖累，价格持续下行 [35] 聚合物需求概述 - ABS方面，国内与海外淡季需求疲软，主流价格、产能利用率、生产毛利率等表现不佳 [49] - PS方面，库存压力缓解，利润小幅修复 [61] - EPS方面，价格下跌，利润下滑 [69] - 苯方面，海外需求疲软，部分消费受乙苯和异丙苯需求回升支撑，但整体需求增长受限，供应趋紧 [67] - 苯胺方面，价格窄幅波动 [79] - 苯乙烯方面，海外市场需求季节性放缓，供应过剩，价格承压，成本下降，但自身难保盈亏平衡，供应端稳定但需求疲弱 [87] - 苯酚方面，产能利用率、价格等有相关数据表现 [92] - 己二酸方面，负荷回升 [99] - 己内酰胺方面，库存去化 [108] - 家电方面，出口需求表现不佳 [117] - 苯乙烯市场整体承压，生产商利润恶化，供应端收缩，新增产能难以扭转供需失衡 [122]

市场整体表现 - 沪深两市A股上涨个股3249只，下跌个股1812只，平盘个股98只 [1] - 不含当日上市新股，共有92只个股涨停，15只个股跌停 [1] 行业表现 - 涨停个股主要集中在食品饮料、电子、电力设备、建筑装饰、化工等行业 [1]

公司运营动态 - 公司根据年度检修计划对甲醇、醋酸、醋酸乙酯及其配套装置进行停车大修 [1] - 检修工作自2025年10月10日开始 [1] - 装置于2025年11月10日完成检修并逐步重启恢复生产 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC平开低走，周线2连阴，主力再创年内新低；持仓量再创新高，基本面变动不大，维持高库存、高仓单弱势格局；供需层面暂无上行驱动，但绝对价格偏低叠加成本端煤炭表现坚挺，底部亦有支撑；考虑到11月中下旬后资金逐步开始移仓换月，关注空头平仓带来的阶段性低多机会 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PVC行情回顾 - 盘面增仓下跌，周线2连阴，主力再创年内新低，周初平开在4696，冲至周内高点4702后下跌，周四早盘跌至周内低点4600后反弹，最终收在4611，较上周收跌90点或1.8%，全周振幅102点 [8] - 月差横盘震荡 [13] - 单品种利润亏损扩大，本周PVC电石法毛利为 -723元/吨，电石价格低位小幅上涨，成本支撑走强 [15][17] - 西北氯碱一体化利润继续被压缩 [18][20] - 产量回升，本周PVC产量为47万吨（环比 -0.1），产能利用率为77%，1 - 43周产量累计同比 +4.6%；未来3周，行业供需压力先增后减，预计下周华东五型市场主流报价在4480 - 4630元/吨区间运行 [23][25] - 1 - 9月房地产施工、销售面积跌幅扩大，2025年1 - 9月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 -18.9%/-9.4%/-15.3%/-5.5%，9月销售面积连续6个月跌幅扩大，9月70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比 -2.7% [26][28] - 11 - 12月开工或呈下滑，目前下游开工率维持在5成左右，2025年1 - 9月表观消费量累计同比 -1.7%，9月表观消费量为170万吨（同比 +1.4%） [29][31] - 9月出口变现依旧强劲，2025年1 - 9月PVC出口量为292万吨（同比 +98万吨，累计同比 +51%），9月出口量35万吨（其中印度16万吨） [32][34] - 厂内库存持稳运行，截至本周四，PVC企业库存为34万吨（周环比 -2.7），节后连续2周加速去化，上游企业预售量为64（周环比 +8） [35][37] - 社会库存维持运行，截至本周四，PVC小样本社会库存为54万吨（周环比 -0.1），累库速度放缓，大样本社库为95万吨（周环比 +0.1，同比 +20.6），维持稳定 [38][40] 烧碱行情回顾 - 提及烧碱产能利用率、厂内库存及估值相关内容，但未给出具体数据 [41][44]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.53%报4018.60点，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.92% [1] - 全市场成交额2.19万亿元，较前一交易日增加1742亿元，近3400只个股上涨 [1] 领涨板块与个股 - 大消费板块集体走高，受财政部将继续实施提振消费专项行动消息推动，乳业、免税概念、白酒、食品饮料等方向领涨 [2] - 白酒股表现强势，舍得酒业和酒鬼酒逼近涨停（涨幅约10%），泸州老窖涨超8%，古井贡酒、山西汾酒、金徽酒涨超6% [4][5] - 零售股中，中国中免、浙江东日、国光连锁、东百集团涨停，家家悦涨超7% [5][6] - 化工股表现强势，清水源20%涨停，安达科技涨超13%，威领股份、天际股份、鲁西化工等多股涨停 [8][9] - 存储芯片股继续走强，神工股份、英唐智控20%涨停，香农芯创涨超15%，普冉股份涨超13%，京仪装备涨超12%，主要受闪存龙头闪迪调涨NAND闪存合约价格高达50%消息影响 [9][10] - 锂电池板块掀涨停潮，芳源股份、华盛锂电、清水源20%涨停，海科新源涨超14%，受国内碳酸锂期货主力合约盘中涨幅超6%突破86000元/吨及花旗报告预测电池需求增长推动 [11][12] 领跌板块与个股 - 机器人概念股下挫，浙江荣泰跌停，国瑞科技跌超8%，欣旺达跌超7%，或因特斯拉调整人形机器人交付目标及短期利好兑现 [13][14] - 超导概念跌幅居前，东方钽业跌停，西部超导跌超4% [15][16] 宏观与政策面 - 10月居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比上涨0.2%（由降转涨），核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [7] - 财政部发布报告称下一步将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [7] 后市展望 - 有观点认为A股趋势未走完，4000点整数关口可能成为新支撑位，市场在11月至次年2月通常出现季节性行情 [16][17] - 建议把握政策倾斜的行业，包括消费、科技及出海主题等 [17]

文章核心观点 - 绿色低碳转型是化工行业高质量发展的必然选择 需要企业从资源利用、技术赋能和管理体系三个维度全链条推进 [1] 资源利用与工艺流程 - 化工行业需采用清洁生产工艺 提高资源梯级利用和循环利用水平 实现废弃物减量化、无害化、资源化 [1] - 华鲁恒升通过开展节能改造和技术革新 在反应热利用、能量回收、系统增产和水的综合利用等方面进行重点攻关 [1] - 公司通过能量衡算和水平衡测试绘制生产系统热平衡图及水平衡图 统筹优化资源配置以实现资源能源价值最大化 [1] 技术赋能与绿色制造 - 化工行业需加快设备迭代升级 淘汰落后设备 推广高效压缩机、节能泵等绿色装备以及碳捕集、绿氢耦合等减碳技术 [2] - 华鲁恒升坚持"减加结合" 基本淘汰2000年以前的工艺装置 新建项目在设计阶段即优化用能工艺并选用国家1级能效标准设备 [2] - 公司将能效指标作为重要技术指标列入采购文件及合同 力争从源头控制以提升节能水平 [2] 管理体系与低碳发展 - 化工企业需建立全链碳足迹图谱 制订减排路线图 参与碳市场交易 并将碳排放强度纳入绩效考核以压实全员减排责任 [3] - 华鲁恒升积极开展碳足迹评价试点 完成了尿素、醋酐、草酸等产品的碳足迹核算 以识别高能耗高排放环节和减排潜力 [3] - 公司通过碳足迹核算明确产品生命周期内温室气体排放情况 从而发现优化空间以助力节能降碳和资源效率提升 [3]

公司产品与技术布局 - 公司在弹性体产品领域储备基础上开发了超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV等产品 [1] - 公司已开发出应用于机器人制造的改性材料，具体包括机器人手臂尼龙材料、合金材料，以及可用于机器人仿真皮肤的热塑性弹性体 [1] - 公司正积极寻求与小鹏机器人的合作机会 [1] 行业趋势与公司战略 - 人形机器人行业正在如火如荼的发展过程中 [1] - 公司战略为提前布局并跟进机器人发展方向，开发机器人领域产品应用 [1]

知识产权储备 - 公司累计获得有效授权发明专利达116项 [2] - 今年以来已受理专利申请总数为27项 [2] - 在已受理的专利申请中，发明专利为19项，占比约70% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面依旧偏弱，短期内大概率仍偏弱运行，期货或仍弱势运行，可考虑熊市价差策略 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇供需延续弱势，期货继续下跌，周五下午收盘甲醇加权收于2133元/吨，较前一周下跌2.82% [6][12] - 港口甲醇市场继续下跌，整体价格震荡下跌，江苏价格2050 - 2200元/吨，广东价格2080 - 2190元/吨；内地市场供需格局延续弱势，周后期部分地区价格止跌回暖，鄂尔多斯北线价格1965 - 2005元/吨，东营接货价格2155 - 2223元/吨 [12] 甲醇基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量为1992055吨，较上周增加26860吨，装置产能利用率为87.79%，环比涨1.36% [15] - 下游需求：烯烃行业开工继续下降，江浙地区MTO装置周均产能利用率82.97%，下降0.79个百分点；二甲醚产能利用率为5.79%，环比 - 0.52%；冰醋酸负荷继续走低；氯化物整体产能利用率呈下降趋势；甲醛开工率41.75%，产能利用率上涨 [17][19] - 库存：截至11月5日，中国甲醇样本生产企业库存38.64万吨，较上期增加1.04万吨，环比涨2.75%；样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57%；港口样本库存量151.71万吨，较上期 + 1.06万吨，环比 + 0.70% [21][23] - 利润：上周国内甲醇样本周均利润延续欠佳表现，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为 - 218.20元/吨，环比 - 42.06%；山东煤制利润均值 - 304.60元/吨，环比 - 74.73%等；煤炭价格上涨、气价调涨使成本抬升，弱供需压制价格回落，各工艺路线制甲醇经济性持续挤压 [25] 甲醇走势展望 - 供给：本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计本周中国甲醇产量200.84万吨左右，产能利用率88.51%左右，较上周上升 [30] - 下游需求：烯烃行业开工小幅下降；二甲醚预计整体产能利用率持平；冰醋酸预计产能利用率走高；甲醛预计产能利用率或将小幅提升；氯化物整体产能利用率或上升 [32][33][34] - 库存：中国甲醇样本生产企业库存预计为37.87万吨，呈现小幅去库趋势；港口甲醇库存或继续累库 [34]