报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周新加坡380cst近月继续走强，同比五年高位，裂解上涨后震荡，短期套利物流收紧，新加坡渣油库存大幅下降；MF0.5低硫裂解下行，同比历史低位，月差历史同期低位；库存方面，新加坡燃料油大幅去库，EIA渣油继续去库，ARA渣油累库、富查伊拉累库加速；委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，低硫外盘维持弱势 [3][4] 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期情况 2026年1月26 - 30日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从344.81变为374.71，变化4.19；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从393.32变为420.56，变化4.83；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 10.27变为 - 11.05，变化0.21；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从655.75变为716.50，变化25.65；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 262.43变为 - 295.94，变化 - 20.82；LGO - Brent M1从24.28变为25.95，变化2.03；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从48.51变为45.85，变化0.64 [1] 新加坡燃料油掉期情况 2026年1月26 - 30日，新加坡380cst M1从393.49变为407.65；新加坡180cst M1从393.26变为409.34；新加坡VLSFO M1从442.56变为452.99；新加坡Gasoil M1从85.62变为88.58；新加坡380cst - Brent M1从 - 3.00变为 - 4.13；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 191.03变为 - 202.50 [1] 新加坡燃料油现货情况 2026年1月26 - 30日，FOB 380cst从397.16变为412.42，变化 - 0.10；FOB VLSFO从445.54变为455.54，变化 - 4.21；380基差从4.55变为8.15，变化0.85；高硫内外价差从14.8变为19.3，变化 - 3.6；低硫内外价差从18.7变为21.3，变化 - 1.9 [2] 国内FU情况 2026年1月26 - 30日，FU 01从2589变为2652，变化 - 1；FU 05从2745变为2803，变化 - 12；FU 09从2646变为2715，变化 - 11；FU 01 - 05从 - 156变为 - 151，变化11；FU 05 - 09从99变为88，变化 - 1；FU 09 - 01从57变为63，变化 - 10 [2] 国内LU情况 2026年1月26 - 30日，LU 01从3248变为3341，变化15；LU 05从3194变为3264，变化 - 40；LU 09从3211变为3272，变化 - 19；LU 01 - 05从54变为77，变化55；LU 05 - 09从 - 17变为 - 8，变化 - 21；LU 09 - 01从 - 37变为 - 69，变化 - 34 [3]

河北省石脑油产量总体表现 - 2025年1-9月，河北省规模以上工业企业石脑油累计产量为96.4万吨，较2024年同期大幅下降30.5% [1] - 2025年前9个月，河北省石脑油产量增速较2024年同期低76.0个百分点，增速亦较同期全国水平低29.9个百分点 [1] - 河北省石脑油累计产量占同期全国总产量5951.8万吨的比重为1.6% [1] 河北省石脑油单月产量表现 - 2025年9月，河北省规模以上工业企业石脑油当月产量为15.7万吨，较2024年同期下降9.3% [2] - 2025年9月，河北省石脑油产量增速较2024年同期高6.6个百分点，但增速仍较同期全国水平低8.9个百分点 [2] - 河北省9月石脑油产量占同期全国当月总产量667.4万吨的比重为2.4% [2] 数据统计范围说明 - 主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工业企业 [6]

学校定位与发展战略 - 公司是国家与甘肃省第二期“双高计划”建设单位，致力于探索服务产业升级、支撑区域发展的高水平职教新路径[4] - 公司围绕石油化工产业链深化产教融合、优化专业群结构[4] - 公司计划在2025年至2029年分年度推进创新产教融合机制、建设一流核心课程等十项任务，以培养高端技能人才[6] 人才培养模式与专业设置 - 应用化学工程学院打造特色鲜明的化工高端技能人才培养模式，打通“高—本—硕”人才培养通道[5] - 该学院现开设应用化工技术、煤炭清洁利用工程、安全工程技术、现代精细化工技术4个本科专业及5个专科专业[5] - 电子电气工程学院本科层次设置现代测控工程技术和电气工程及自动化两个专业，专科层面布局工业自动化、仪表技术、工业机器人、电子信息等方向[8] - 实践课程占比超过六成，采用“工厂化教学”，注重在真实系统环境中进行技能训练[8] 产教融合与校企合作 - 深化产教融合是专业群建设的关键抓手，应用化学工程学院与壳牌、美孚等世界500强企业建立长期合作关系[7] - 公司依托甘肃化工产业研究院，与中石油兰州石化公司共建研发项目库，聚焦六大研发方向、46项关键技术课题[7] - 公司正联合巴斯夫、浙江石化等龙头企业共建产业学院，探索“校企双导师、分段培养”模式[7] - 学生毕业主要进入大型能源企业工作，就业质量持续提升[7] 教学资源与实训基地建设 - 应用化学工程学院建有国家级生产性实训基地3个，建成国家级煤化工技术专业教学资源库[5] - 该学院是国家级职业教育“双师型”教师培训基地和第三批国家级职业教育教师创新团队立项建设单位[5] - 电子电气工程学院建有五大实训基地，其中人工智能与机器人实训基地集成了15套工业机器人操作平台、智能机器人编程系统和虚拟调试软件[9] - 学院在职业本科阶段开设《工业人工智能导论》课程，引导学生理解石化行业中智能制造与自动化控制的结合方式[9] 教学成果与就业情况 - 电子电气工程学院毕业生就业率连续两年超过95%[10] - 学院学生在“西门子杯”流程工业自动化比赛中多次获全国一等奖，并承担西部赛区赛事组织工作[10] - 理论教学融入工程实践，职业课堂走向真实生产线已成为学校新常态[3]

油价展望与驱动因素 - 地缘局势紧张抬升油价风险溢价 截至2026年1月30日 布伦特和WTI原油期货价格分别报收69.83美元/桶和65.74美元/桶 较上周分别上涨6.7%和7.3% [4] - 预计2026年油价将在60-80美元/桶区间宽幅震荡 中高位运行为石化板块景气奠定基础 [4] - 供给端 美国页岩油边际成本高企 25年第一季度调查边际成本约为65美元/桶 有望成为供给端边际减量 OPEC+于26年第一季度暂缓增产 体现其平衡油价诉求 [4] - 需求端 IEA预计2026年全球原油需求增长93万桶/日 高于2025年的85万桶/日 [4] 深海资源与上游公司前景 - 全球战略资源博弈加剧 深海资源战略价值凸显 技术和规则突破后有望重塑全球矿产供给结构 [5] - “三桶油”在2026年将继续维持高资本开支 加强天然气市场开拓 加快中下游炼化业务转型 有望实现穿越油价周期的长期成长 [5] - 国内高额上游资本开支保障上游产储量增长 油服企业充分受益 海外业务进入业绩释放期 主要油服企业经营质量明显上升 在油价下跌时业绩逆势上行 [5] - 看好中海油下属油服企业经营质量持续改善 国际竞争力有望进一步提升 [5] 炼化与化纤行业趋势 - 石化行业政策进入新阶段 从“减油增化”转向强调明确未来高附加值转化方向 全球产能调整重组及国内治理“内卷式”竞争行动展开 未来低价恶性竞争有望被遏制 [6] - 炼化扩能接近尾声 在炼油红线约束下行业供需有望改善 “油转化”和“油转特”加速推动行业高质量发展 [6] - 化纤方面 涤纶长丝新增产能较少 产能结构性优化加速 龙头企业市占率和市场竞争力有望持续增强 [6][7] - 在“反内卷”政策持续推进背景下 大炼化行业供需有望持续改善 行业景气度有望持续修复 [7]

策略观点 - 核心观点：春季行情仍然值得期待，建议投资者持股过节，春节后市场交易热度可能回升并迎来新一轮上涨行情 [5] - 市场预判：春节前市场可能进入短暂震荡修正阶段，但未来几个月在政策和基本面层面或仍有积极消息 [5] 金工量化 - 因子表现：本周动量因子和盈利因子均获取正收益0.51%，市场表现为动量效应，Beta因子和流动性因子分别获取负收益-0.81%、-0.41% [5] - 组合表现：本周大宗交易组合相对中证全指获得超额收益0.06% [5] - 市场情绪：A股整体窄幅震荡，主要宽基指数量能择时指标转为谨慎信号，股票型ETF资金延续净流出，市场交易情绪回落 [5] - 关联影响：黄金价格剧烈波动，“A”顶回落走势可能引发资源品板块短期持续调整，权益市场情绪可能伴随交易资金收紧而回落 [5] 石油化工 - 油价驱动：伊朗地缘局势紧张加剧，原油地缘政治风险溢价上升，驱动油价上涨 [7] - 价格数据：截至2026年1月30日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收69.83、65.74美元/桶，较上周收盘分别上涨6.7%、7.3% [7] - 行业观点：全球局势持续动荡，地缘政治不确定性有望为油价景气奠定基础，坚定看好石化板块景气度 [7] 基础化工 - 行业表现：2026年1月化工板块涨幅居前 [7] - 积极因素：宏观经济数据稳步回升为行业景气修复奠定基础，近期降碳、环保及出口退税取消等政策推动供给端出清，有利于格局向龙头企业集中 [7] - 竞争优势：欧洲化工盈利承压，我国化工品出口竞争力增强，全球市场份额稳步提升 [7] - 景气展望：CCPI指数及部分化工品价格触底回升，价差改善与产能释放将驱动业绩修复，行业估值仍具向上弹性 [7] - 投资主线：建议坚守上游油服、化工龙头、国产替代三条主线 [7] 电新环保 - 政策动态：《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（114号文）出台 [8] - 政策解读：政策核心意图在于推动储能行业规划有序、竞争公平、良性发展 [8] - 市场影响：该政策可能使此前较高的国内电化学储能需求增速预期回归合理范围，并减弱碳酸锂价格因博弈储能需求而上涨的动力 [8]

公司产品与技术认证突破 - 公司ABS主导产品0215H正式获得UL RTI（相对热指数）认证，标志着产品安全性获得权威认可[1] - 该认证推动产品耐热等级实现质的飞跃，并打破了特定颜色的应用限制[1] - 认证后产品可广泛适配家电高温部件、充电桩外壳、汽车内饰件等多场景、多配色的定制化需求[1] 公司科技创新与研发体系 - 公司聚焦高端产品升级方向，精准对接市场前沿需求[1] - 公司形成了以研究院为科技创新主体、生产厂为成果转化基地的“研究院+4个研发中心+12个生产厂”的科技创新架构[1] - 公司拥有16项自主知识产权成套技术、278件有效发明专利[1] - 公司科研成果转化率超过40%[1]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][6][10][11][12][13][14][15][16][17][18][29][30][46][47][49][50][53][55][56][57][63][64][65][66][67] 核心观点 * 地缘政治是当前原油市场交易核心，伊朗问题是主要焦点，预计地缘风险溢价为8-10美元/桶 [4][15] * 原油基本面依然供过于求，前期支撑价格的寒潮及哈萨克斯坦供应减少已开始修复 [4][15] * 预计伊朗问题落地前，原油价格短期或继续保持强势；若冲突烈度低于预期或未发生，交易重心重回供需，价格将回落 [4][15] * 报告认为全年油价高点或出现在近期的70-75美元/桶，并保持布伦特原油2026年价格中枢低于60美元/桶、年内时点价格跌向50美元/桶的观点 [17][18] * 预计伊朗地缘风险可能在第一季度计价消退，全年油价或呈现前高后低的走势 [18] 本周市场回顾 * 本周石油石化板块跑赢上证指数，板块整体上涨7.95% [10][11] * 细分板块中，石油天然气指数涨幅最大，达9.65%，聚酯指数下跌1.82% [10][11] * 截至1月29日，WTI现货收于65.42美元/桶，环比上涨6.06美元；布伦特现货收于72.57美元/桶，环比上涨6.6美元 [4][16] * 1月23日当周，美国商业原油库存环比减少229.5万桶，库欣原油库存环比减少27.8万桶 [4][16] * 同期美国汽油库存环比增加22.3万桶，炼厂开工率环比下降2.4个百分点至90.9% [4][16] * 美国原油产量为1369.6万桶/天，净进口数据环比减少61.8%，活跃石油钻机数环比增加1部至411部 [4][16] 石化细分板块行情综述 原油 * 景气度跟踪：维持震荡 [15] * 地缘问题（美伊开战风险）是市场交易核心，推动本周油价快速上行 [4][15] * 俄乌达成停火一周协议，泽连斯基确认停止袭击俄罗斯能源设施 [4][15] 炼油 * 景气度跟踪：底部企稳 [29] * 下周春运开启，预计呈现“汽强柴弱”格局，汽油需求因跨城出行增加而上升，柴油需求因户外基建停工而持续低位 [4][29][30] * 本周国内主营炼厂平均开工负荷为80.02%，较上周上涨1.24个百分点；山东地炼开工负荷为53.6%，与上周持平 [4][30] * 山东地炼汽油库存57.55万吨，环比下跌3.75%；柴油库存86.56万吨，环比下跌4.15% [4][30] * 本周期山东地炼平均炼油毛利为165.98元/吨，较上周期下跌88.39元/吨；主营炼厂平均炼油毛利为659.83元/吨，较上周期下跌101.65元/吨 [4][30] * 汽油零批价差为1314元/吨，周内上涨90元/吨，涨幅7.35%；柴油零批价差为976元/吨，周内上涨130元/吨，涨幅15.37% [4][29] 聚酯 * 景气度跟踪：行业底部企稳 [63] * PXN价差上涨至340美元/吨附近，PTA加工费为374.32元/吨 [4][63][66] * 下游纺织市场春节休假氛围渐浓，江浙地区化纤织造综合开机率为43.23%，织机开机率或进一步下滑 [63][64] * 长丝供应持续收紧，厂商预期延续挺价 [4][63] * 涤纶POY150D平均盈利水平为-21.03元/吨，较上周下降110.36元/吨；FDY150D为-221.03元/吨，较上周下降100.35元/吨；DTY150D为-10元/吨，较上周上涨50元/吨 [4][65] * 截至本周四，POY库存约12-15天，FDY库存约14-16天，DTY库存约18-21天 [65] 烯烃：乙烯产业链 * 景气度跟踪：底部偏弱震荡 [46] * 截止到本周四，国内乙烯市场均价为5769元/吨，较上周下跌19元/吨，跌幅0.33% [4][46] * 供应端，场内多套MTO装置检修，存在部分利好支撑；需求端受终端淡季限制，刚需有限 [4][46][49] 烯烃：丙烯产业链 * 景气度跟踪：行业底部企稳 [53] * 截至本周四，国内山东地区丙烯主流成交均价为6400元/吨，较上周上涨225元/吨，涨幅为3.64% [4][53] * 地缘局势复杂，丙烯及聚丙烯等产品期货盘面或震荡偏强，对市场有提振作用 [4][57] * 场内部分丙烯及下游装置存在波动预期，供需变化是交易双方关注重点 [4][53][57] * 预计下周国内丙烯主流市场价格或将小幅回落 [57]

活动概述 - 中国石化与云闪付合作，在2026年2月1日至2月14日期间推出夜间加油优惠活动 [1][3] - 活动通过云闪付APP的“特惠加油”或“你瞅啥”入口进入中国石化活动专区参与 [6] 优惠券详情 - 提供三档优惠券：满240元减20元、满330元减30元、满440元减40元 [1][6] - 优惠券一次性发放，总数量为4万张 [1][6] - 优惠券自领取之日起有效期为7天，逾期失效不予补发 [6] 使用规则 - 优惠券核销使用时段固定为夜间，即当日晚22:00至次日05:00 [1][6] - 每位用户每档优惠活动每周限核销使用1次 [1][6] - 活动适用于长春市在营的中国石化加油站 [4]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级 核心观点 * 当前原油市场交易的核心是地缘政治风险，特别是美伊开战风险，预计当前地缘风险溢价计价伊朗问题 **8-10美元/桶**，在伊朗问题落地前油价短期或继续保持强势，若冲突烈度低于预期或未发生，交易重心将重回基本面供过于求，价格预计回落[4][15] * 报告预计布伦特原油价格全年高点或出现在近期的 **70-75美元/桶**，在伊朗冲突未演变为中东战争的前提下，保持布伦特2026年中枢低于 **60美元/桶**，年内时点价格可能跌向 **50美元/桶** 的观点，预计全年油价或呈现前高后低的走势[17][18] * 石化各细分板块景气度呈现分化：原油板块维持震荡[15]；炼油板块底部企稳，呈现“汽强柴弱”格局[4][29]；乙烯产业链底部偏弱震荡[46]；丙烯产业链行业底部企稳[53]；聚酯产业链行业底部企稳[63] 本周市场回顾 * 本周石油石化板块整体跑赢大盘，石油石化指数上涨 **7.95%**，同期上证指数下跌 **0.44%**[10][11] * 细分板块中，石油天然气指数涨幅最大，达 **9.65%**，其次为油气开采服务指数（**+7.96%**）和油气资源指数（**+7.79%**）；炼油化工指数上涨 **6.75%**，烯烃指数上涨 **4.18%**；聚酯指数是唯一下跌的板块，跌幅为 **1.82%**[10][11] * 主要公司市场表现：中国海油A股周涨幅 **13.12%**，中国石油A股周涨幅 **12.11%**，中国石化A股周涨幅 **5.85%**；荣盛石化周涨幅 **7.51%**，卫星化学周涨幅 **9.83%**，恒力石化周涨幅 **-0.19%**，东方盛虹周涨幅 **9.44%**[12] 石化细分板块行情综述 原油 * 价格与库存：截至1月29日，WTI现货收于 **65.42美元/桶**，环比上涨 **6.06美元**；布伦特现货收于 **72.57美元/桶**，环比上涨 **6.6美元**[4][16]。EIA 1月23日当周美国商业原油库存环比减少 **229.5万桶**，库欣原油库存环比减少 **27.8万桶**[4][16] * 供需数据：美国原油产量为 **1369.6万桶/天**，美国净进口数据环比减少 **61.8%**；截至1月23日当周，美国活跃石油钻机数环比增加1部至 **411部**[4][16]。美国炼厂开工率环比下降 **2.4%** 至 **90.9%**[4] * 核心驱动：地缘因素（美伊风险）是主要驱动，基本面供过于求，前期寒潮及哈萨克斯坦产量减少带来的供应下降已开始修复，同时俄乌达成停火一周协议[4][15] 炼油 * 市场格局：下周春运开启，跨城出行增加支撑汽油需求，户外基建停工导致柴油需求持续低位，“汽强柴弱”格局明确[4][29][30] * 价格与价差：本周全国汽油市场均价为 **7604.02元/吨**，环比微涨 **0.01%**；柴油均价为 **6413.52元/吨**，环比下跌 **0.80%**[29]。汽油零批价差为 **1314元/吨**，环比上涨 **90元/吨（7.35%）**；柴油零批价差为 **976元/吨**，环比上涨 **130元/吨（15.37%）**[4][29] * 开工与毛利：本周国内主营炼厂平均开工负荷为 **80.02%**，环比上涨 **1.24个百分点**；山东地炼开工负荷为 **53.6%**，与上周持平[4][30]。主营炼厂平均炼油毛利为 **659.83元/吨**，环比下跌 **101.65元/吨**；山东地炼平均炼油毛利为 **165.98元/吨**，环比下跌 **88.39元/吨**[4][30] 烯烃（乙烯/丙烯） * 乙烯市场：国内乙烯市场均价为 **5769元/吨**，环比下跌 **19元/吨（0.33%）**，供应端多套MTO装置检修形成支撑，但终端淡季限制刚需[4][46] * 丙烯市场：国内山东地区丙烯主流成交均价为 **6400元/吨**，环比上涨 **225元/吨（3.64%）**，地缘局势及部分装置波动支撑市场，但下游成本压力渐显[4][53] * 后市展望：乙烯市场预计守稳为主[49]；丙烯市场因下游成本压力及部分装置存重启预期，预计下周主流价格或将小幅回落[57] 聚酯 * 行业状况：PXN价差上涨至 **340美元/吨** 附近，PTA加工费为 **374.32元/吨**，行业处于底部企稳状态[4][63] * 供需与利润：涤纶长丝POY市场均价为 **6870元/吨**，环比上涨 **160元/吨**；行业平均开工率约为 **83.42%**，检修增加导致开工率下降[63]。下游江浙织造综合开机率为 **43.23%**，因春节临近加速下滑[64]。涤纶产品盈利仍为负值，POY平均盈利为 **-21.03元/吨**，FDY为 **-221.03元/吨**[4][65] * 库存与原料：长丝库存有所下降，POY库存约 **12-15天**，FDY约 **14-16天**，DTY约 **18-21天**[65]。PX市场开工率 **87.10%**，PX-MX价差走扩至 **180美元/吨** 上方[65] * 后市展望：春节临近下游需求加速萎缩，但长丝供应持续收紧，厂商预期延续挺价，利润空间有望适当修复[67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期EB高位震荡，资金情绪退潮后价格高位震荡回调，苯乙烯下游利润被挤压，库存进入季节性累库，绝对价格进入震荡格局 [3][67] - 按照原油60美金估值，BZ2603合约5300 - 5500元/吨是合理估值 [3][67] - EB加工费短期扩利润 [3][67] - 投资策略上，BZ关注逢高空机会，关注px - bz的抄底机会 [3][67] 各部分总结 本周纯苯、苯乙烯供应情况 - 纯苯国产方面，12月检修11万吨，1月维持11万吨（含浙石化4.5万吨减量），部分山东地炼解决配额问题后会提高负荷，1月关注巴斯夫湛江新投产增量 [3][67] - 纯苯进口方面，海外库存压力大但进口量下调，26年1 - 3月单月进口量平均约43万吨，春节后美亚芳烃物流或影响每月3 - 4万吨纯苯 [3][67] - 苯乙烯12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨，12月后装置开工逐步恢复，关注山东国恩化工装置开工增量 [3][67] - 己内酰胺CPL负反馈开始，工厂降负荷，12月预计4万吨检修，1月6万吨检修，关注恒逸钦州项目投产和陕西阳煤扩产及利润恢复后装置重启情况 [3][67] 本周纯苯、苯乙烯需求情况 - 苯酚开工逐步回升，12月检修3万吨，1月检修1万吨，山东睿霖新装置投产或延期 [3][67] - 苯胺12月检修7万吨，检修损失量7.7万吨，部分装置延长检修计划，1月开工或不及预期 [3][67] - 苯乙烯下游3s需求超预期，下游工厂进入补库周期，家电厂为春节后开门红做准备，关注3s涨价持续性 [3][67] 市场对纯苯2026年平衡表预期 - 市场对纯苯2026年平衡表预期分歧大，按供需两旺预期二季度之后才能去库 [4] 上下游投产情况 - 2026年纯苯投产较多，下游投产进入尾声 [5] - 2026年苯乙烯上下游均有投产，苯乙烯下游投产持续，涉及多个工厂和产能增加 [6][7] 纯苯相关情况 - 美亚物流远端预期改善，PX - BZ回落，关注2026年逢低买入PX - BZ机会 [8] - 美国歧化利润开始修复，关注装置重启进度 [15] - 纯苯处于高库存、高估值、中高供应状态，26年Q1月均进口约43万吨 [20][22] - 加氢苯产量维持平稳 [25] - 纯苯下游苯乙烯、苯胺维持高利润，其余小下游利润被挤压 [32] - 2025年纯苯下游结构变化，苯乙烯、己内酰胺等占比有变动 [34][35] 纯苯下游产品情况 - 苯酚26年上半年检修集中 [37] - 己内酰胺PA6无好转，短期CPL工厂检修结束陆续重启 [39] - 己二酸下游PA66表需维持高位，价格偏低 [41] - 苯胺工厂陆续重启中 [43] 苯乙烯相关情况 - 26年一季度苯乙烯出口持续超预期 [50] - 苯乙烯利润维持高位，但新增供应有限 [52] - ABS绝对价格低位，工厂顶价意愿和终端抄底意愿偏强 [54] - PS低价格、低利润，工厂短期继续维持生产 [56] - EPS工厂库存压力偏大，北方市场逐步转弱 [57]