经营主体增长与质量提升 - 广州市黄埔区1-4月新登记经营主体2.66万户，同比增长69.13%，新登记注册资本超千万元企业数量持续攀升，注册资本规模同比增长83.44% [1] - 实有经营主体从2020年16.6万户跃增至30.16万户，首次突破30万户，实有增速居全市第一 [1] - 黄埔区通过产业友好型生态构建，在创新创业支持、商事制度改革、涉企服务等方面发力，推动高质量发展 [1] 商事登记改革与服务创新 - 黄埔区构建"全面提速+精准破题"商事登记改革体系，实现企业开办0.5天办结，推出人才商事服务"极速办"、商事登记"跨境通"等创新机制 [3] - "企速通"专窗为366家区重点项目提供即来即办服务，解决企业名称核准等难题，促成广州市规划院3家子公司成功落地 [4] - 通过"金牌服务团队"定制化服务，新增新兴行业表述特批案例，增强企业扎根意愿 [4] 新质生产力培育与产业载体建设 - 黄埔区发布"新质生产力30条"，支持低空经济、人工智能等未来产业，建成超1000万平方米产业载体 [7][8] - 广州聚力航空选择京广协同创新中心落户，因"工业上楼"设计降低租金成本，形成产业集聚效应，其自主研发的无人机系统为国内首创 [7][8] - 园区推出租金入股、科创0租等改革，提升战略性新兴产业占比，解决企业空间需求 [8] 新业态支持与审批优化 - 首创"一品一策"改革，为23家企业38个新产品提供个性化审批服务，预计创造年产值近21亿元 [10] - 食品生产经营许可改革将现场核查时限压缩至受理当天，帮助广州好又多餐饮提前15天开工，降低整改成本 [10][11] - 推出25条企业服务增值化措施，从普惠服务转向需求导向，覆盖筹建、用电等全链条痛点 [11]

5月15日，第十三届中国指挥控制大会暨第十届中国（北京）军事智能技术装备博览会在北京国家会议 中心开幕。 开幕当天一早，这场科技与军事交汇的展会就吸引了大批的观众参观、咨询。南都记者在逛展中注意 到，本次博览会有上千家企业参展，他们拿出各家的明星产品，希望一举斩获订单。同时，无人化、智 能化、国产化、低空经济成为了参展产品的亮点。 面对不确定的国际形势，企业更需加快自主研发 近年来，无人机在军事领域的应用愈加深入，扮演着越来越重要的角色，此次博览会上就有多款无人机 亮相。 在北京卓翼智能科技有限公司（以下简称"卓翼智能"），一款系留无人机吸引了多位观众咨询。这款型 号为TS-A8系留无人机，以军工技术为基础，采用航空级材质，最大载荷能力为10kg，其大载重能力和 双天线定向技术提供了卓越的飞行稳定性和抗电磁干扰性能，广泛应用于电子对抗、通信中继、视频监 控、信号侦察等多种场景。 和普通民用无人机不同，这款系留无人机不用担心电池续航的问题，其通过光电复合线缆供电进行运 作，当然，受限于线缆长度，其最高飞行高度为200米，但这足以完成信号侦察等军事场景的需求。 "我们不单单做装备，也不单单做系统，而是从仿真验证到 ...

无人机运输荔枝首飞成功 - 茂名高州成功举行低空无人机运输荔枝首飞仪式，标志着荔枝运输正式迈入"低空经济"新赛道[3][4][5] - 活动由高州市农业农村局主办，中国电信高州分公司承办，平山镇党委和政府协办[2][3] - 无人机从山头果园起飞，沿预定航线精准飞抵1公里外的冷链中心[4][14] 无人机技术优势 - 无人机搭载北斗高精度定位系统，定位精度达厘米级，远超消费级无人机的米级精度[16][17] - 使用中国电信自主研发的飞行控制平台，可同时调度和监控多台无人机作业[18][19] - 无人机运输具有快速配送和灵活路径选择的独特优势[12] 运输效率与成本 - 使用的无人机最大起飞重量149.9公斤，吊运载荷85公斤[21][22] - 传统人力运输成本约0.4元/斤，无人机运输降至0.15元/斤，降幅达62.5%[22][24] - 无人机运输速度达5分钟/公里，每小时可运输约3000斤[23][24] 荔枝产业影响 - 无人机运输破解了丘陵地形导致的"运输难"和"损耗高"瓶颈[11][24] - 平山镇荔枝以果头大、甜度高、上市早等优势常年抢占早熟市场[10][11] - 该技术让荔枝更快入库保鲜，减少运输损耗[27][28] 产业发展前景 - 首飞是高州探索"低空经济+现代农业"融合发展的里程碑[29] - 规模化应用无人机将推动农业向智能化、绿色化、高效化转型[30] - 该模式有望让荔枝更新鲜、果农更富裕，助力乡村振兴[31]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 本次印巴冲突中巴基斯坦使用中械装备战果显著，凸显中械装备优势，利好中国军工装备对外军贸出口，或引发市场对中国军工板块价值重估，建议关注航空装备等七大方向军贸相关标的 [5][67][69] 根据相关目录分别进行总结 印巴冲突事件复盘：巴方中械装备表现亮眼 - 本次印巴冲突始于 4 月 22 日印控克什米尔地区恐怖袭击枪击事件，印度指责巴基斯坦，采取关闭边境口岸等措施，5 月 7 日印军发起“朱砂行动”，巴方发起“铜墙铁壁”行动回击，冲突全面升级 [13][20] - 冲突中巴基斯坦使用中械装备作战效果显著，击落多架印方战机、无人机，摧毁印方 S - 400 防空系统，截至 5 月 9 日共摧毁印方 77 架无人机 [2][18] - 过去五年巴基斯坦进口装备中 81% 来自中国，本次冲突使用的中械装备包括歼 - 10CE 战斗机等多种装备 [2][21] 印巴事件对于军工板块的影响 全球武器装备需求增加，军贸或进入新一轮景气周期 - 全球地缘局势紧张，主要国家大幅增加军费开支/国防预算，2000 - 2009 年合计军费支出 CAGR 为 5.2%，2022 - 2023 年因俄乌冲突增长率分别达 3.2%、6.7%，2024 年全球军费支出 2.72 万亿美元（+9.4%），美国军费支出 0.97 万亿美元（占全球 36%），德日 2024 年军费支出分别 +28.3%、+21.2%，中国 2025 年国防预算 1.78 万亿元（+7.2%） [23] - 地缘冲突对全球军贸出口额拉动效应比军费开支更显著，2022 年全球军贸交易额显著攀升（+29%），同期全球军费开支增速仅 3.2%，2023 年起回落，2024 年全球军贸出口额为 289.38 亿 TIV；出口格局上美国为主，俄罗斯份额萎缩，中国以高性价比装备拓展市场；进口格局受地缘冲突等因素共同影响 [3][26][27] 中国装备在未来军贸市场有望提升份额 - 技术突破叠加地缘优势，我国军贸出口市场逐渐扩大，2009 年前依赖价格优势，2010 - 2016 年军贸出口 CAGR 为 8.5%，2017 - 2020 年部分国家推迟采购计划，2021 - 2023 年出口额从 2021 年的 13.58 亿 TIV 激增至 2023 年的 29.82 亿 TIV，2020 - 2024 年 45% 出口到巴基斯坦，其次为孟加拉（10%） [33] - 从出口武器类别看，飞机总量大，导弹与防空增速快，飞机出口绝对量大、占比高，防空系统按五年平均量计算 CAGR 达到 6.5% [40] 中械装备迈入 DEEPSEEK 时代，军工板块或迎价值重估 - 我国航空装备全面进入“20 时代”，下一代战机研制或已开启，2024 珠海航展歼 - 35 重磅亮相，我国成为全球第二个同时拥有两款隐身飞机的国家 [42] - 消耗类弹药高精尖与低成本齐头并进，导弹型号谱系完整，低成本弹药在区域性冲突中重要性凸显 [45][50] - 地面武器装备成建制亮相，无人装备成趋势，“机器狼群”首次动态展示 [53] - 海军实力不断增强，福建舰等新装备不断跨越，055 型驱逐舰、076 型两栖攻击舰等装备性能先进 [57][62] - 我国军用无人机起步晚，经历“进口 - 仿制 - 自主研发”阶段，“翼龙”无人机部分性能参数优于美国无人机 [60][63] 投资建议与相关标的 - 投资建议关注军贸相关标的，因印巴冲突中中械装备优势利好中国军工装备对外军贸出口，或引发市场对中国军工板块价值重估 [67][69] - 相关标的建议关注航空装备（中航成飞等）、导弹装备（国博电子等）、雷达系统（国睿科技等）、无人机（中无人机等）、低成本弹药（中兵红箭等）、地面装备（内蒙一机等）、通信数据链（新劲刚等）七大方向 [67][69]

不难看出，"加快""加力"，是当前稳就业工作的两个关键词。4月25日召开的中央政治局会议提出，"着 力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期"，"稳就业"被放在"四稳"之首。就业是民生之本、收入之源，在 经济恢复基础尚不牢固的背景下，稳就业就是稳信心、稳预期、稳大局。做好高校毕业生、脱贫人口、 农民工、退役军人等重点群体就业工作，是稳就业保民生的重中之重。特别是当前高校毕业生就业已进 入关键期，稳就业要与时间赛跑，在政策落地上突出及时精准，能早则早、能快则快，确保直达群众和 企业。 今年我国就业形势较往年更为严峻。应届高校毕业生规模再创新高，达到1222万人，脱贫人口务工规模 需要保持在3000万人以上，还要保障相当数量农村转移劳动力稳定就业。得益于经济总量扩大、结构优 化升级以及稳就业政策发力，今年以来就业大局保持了总体稳定，一季度全国城镇新增就业308万人， 同比增加5万人，快于时序进度。当前，国际环境不稳定不确定因素增多，贸易保护主义抬头，给我国 经济平稳运行带来更多挑战，也给稳企业稳就业带来新压力。 近段时间，从中央到地方，一系列稳岗扩岗政策密集推出，释放出稳就业的鲜明信号。3月底，国务院 就业促进和劳动保护 ...

3月5日上午,佛山市南海区委书记顾耀辉、佛山市南海区委办(区府办)主任黄健鹏、佛山市南海区狮山镇 党委书记梁觉聪、佛山市南海区交通局局长游剑锋、佛山市南海区政数局局长彭述海和佛山市南海区经 促局副局长关志钊一行莅临能飞航空佛山总部展开实地调研,就低空经济未来发展进行深入探讨。这一 举措不仅彰显了政府对低空经济产业的高度重视,也体现了佛山在推动低空经济高质量发展方面的积极 布局和坚定决心。 由能飞航空副董事长邓海辉、总经理钟欣宏、副总经理秦艺雯、副总经理薛正浩出席接待。 "南海发展低空经济的优势,在于通过应用端入手,为传统产业注入新活力,推动其转型升级,同时在这个过 程中孕育出一批新兴产业。"顾耀辉书记对能飞航空的发展思路给予肯定。 他进一步指出,南海应当充分利用这一资源优势,以无人机培训为突破口,将机器人培训、无人船培训等有 机融合,打造一个集多种高端技术培训于一体的产业园区。通过高端产业园区建设,带动并孵化上下游相 关资源,形成完整的低空生态,共同推动低空经济在南海做大做强。 低空经济新时代 筑牢人才之基,驱动产业腾飞 据有关部门测算,目前我国无人机操控员的就业人才缺口高达100万人。这一巨大的缺口背后,是 ...

公司合作 - 纵横股份与中国铁塔四川分公司展开深度合作 [1] - 合作依托铁塔遍布全省的通信塔资源 [1] 业务布局 - 构建低空基础设施网与态势监视网 [1] - 赋能无人机在电力巡检、应急测绘、应急救援、安防监控等领域的高效应用 [1]

大疆新机发布与市场策略调整 - 大疆发布新一代旗舰无人机Mavic 4 Pro，起售价13888元，配备360度旋转云台，支持垂直拍摄等创新功能[1][4] - Mavic 4 Pro成为首款不在美国发售的大疆无人机，仅在加拿大、墨西哥等其他市场上市，且无美国发售时间表[4] - 大疆回应称市场策略调整基于当地市场环境变化，关税是重要考量因素之一，但非唯一原因[4] 腾讯组织架构与AI布局 - 微信事业群成立独立电商产品部，负责交易模式探索及生态建设，原开放平台团队部分人员并入[6][7] - 腾讯混元AI团队吸纳微软WizardLM项目核心成员6人，团队离职与微软全球裁员无关[7][8] - 腾讯Q1营收1800亿元（同比+13%），研发支出1891亿元（同比+21%），员工数增至109414人，薪酬成本341亿元（同比+3115%）[11][12] - 公司持有充足高端芯片储备，计划深度整合AI与游戏业务，并探索元宝应用等新机遇[11] 科技公司动态与争议 - 雷军微博设置仅允许关注100天以上粉丝评论，小米回应称长期防刷策略非近期调整[13][14] - 甘薇宣布与贾跃亭离婚，否认40亿资产转移传闻，称双方资产已冻结且无商业关联[15] - 蔚来CEO李斌称ET9为原创度最高车型，强调品牌豪华定位，并开放同行借鉴设计[16] 国际科技企业动向 - 特斯拉董事长丹霍姆半年套现198亿美元股票，累计收益超53亿美元，与马斯克呼吁员工持股形成反差[22] - 苹果与Synchron合作开发脑机接口标准，技术可意念控制iPhone，预计2030年商用[24] - 三星以15亿欧元收购欧洲空调巨头FläktGroup，瞄准数据中心散热及HVAC市场增长[26] 行业技术进展与市场变化 - 蚂蚁数科企业级AI产品全线出海，包括智能体平台Agentar及区块链服务Jovay[18] - 百度萝卜快跑计划拓展瑞士、土耳其及日本市场，此前已在迪拜部署千台无人车[18][19] - 华强北CPU/GPU价格回落至正常水平，如5090D报价2万元，较4月初高点腰斩[20]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申2025年年度营收指引为8000万美元至1.2亿美元，且大部分营收将在2025年下半年确认 [5] - 本季度末公司现金和应收账款为900万美元，4月完成3000万美元的融资，增强了流动性 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 Flightwave业务线 - Edge 130需求强劲，新总裁John Webb在扩大规模方面表现出色，计划年底达到每月150架无人机的产量，年运营率约为8100万美元 [6][7] - 为达到产能目标，公司将迁至更大的工厂，新工厂将成为世界级的生产设施 [7][8] 黑寡妇业务线 - 黑寡妇生产本月启动，6月开始向陆军交付，目前非SRR积压订单为1000万美元 [4][5] - 因需求强劲，公司将在加利福尼亚开设第二个生产地点，以增加产能和冗余 [9] SRR业务线 - TD1合同于3月底签署，TD2合同为UVC（通用控制器）合同，未来几周将有好消息和结果公布 [9][10] - TD3（LRIP）合同尚未最终确定，但昨晚已签署相关文件，部分合同内容已通过门户传来，预计很快能看到最终合同 [10][11] 海上业务线 - 公司正在打造无人水面舰艇（USV）平台，与世界上一些最好的造船厂合作，将在佛罗里达拥有一个造船厂，产品将于今年晚些时候推出 [13][14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划扩大制造规模，以满足2025年下半年交付量的大幅增长，包括扩大加利福尼亚的FlyWave制造工厂和在犹他州以外增加黑寡妇生产设施 [5] - 在无人水面舰艇市场，公司与竞争对手不同，从造船角度出发，与最好的造船厂合作，并拥有技术专长，预计在INDOPACOM地区具有优势 [13][14][22] - 公司预计将被纳入罗素2000指数的重新调整中 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前财务状况良好，有足够资金进行生产和扩张，对实现营收目标充满信心 [27][57][58] - 公司预计随着黑寡妇和Flightwave开始交付，现金需求将迅速减少，利润率将迅速提高 [55][56] - 公司认为市场对其产品需求强劲，主要挑战在于交付能力，正在努力解决这一问题 [58] 其他重要信息 - 公司听到有10亿美元的资金将用于UAS集团，对此感到兴奋 [24] - 公司已申请DIU的CAMP项目（UUVs和USVs），将与合作伙伴共同争取大型合同 [48][49] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现营收目标的关键里程碑或合同，以及海上自主和USV业务的预期营收贡献、竞争格局和差异化，以及Mirasol 2000的更新情况 - 公司预计将被纳入罗素2000指数的重新调整中 [19] - 在USV市场，竞争对手较少，公司与最好的造船厂合作，有成本优势，预计第三季度末在佛罗里达拥有一个有生产力的造船厂，2025年该业务不会有显著营收，但有很多合作伙伴希望在船上使用其产品 [19][20][21] 问题2: Palantir合作的成本降低和利润率改善何时能实现，长滩工厂的当前和目标月产量，以及与全年预期的匹配情况 - 公司目标是年底前Flightwave达到每月150架无人机的产量，进入2026年将有显著的运营率 [23] - 公司目前开始生产黑寡妇和Flightwave无人机，此前几个季度有满载成本但无营收，现在情况开始改变 [23][24] - 公司听到有10亿美元的资金将用于UAS集团，认为应尽快增加产量，扩大地理多样性，大幅提高黑寡妇的产量 [24][25] 问题3: 实现年度指引的关键里程碑或合同，以及融资后的流动性和现金消耗情况 - 公司认为目前财务状况良好，有足够资金进行生产和扩张 [27] 问题4: 为何调整产能和扩张，以及如何在第二季度产生营收 - 由于合作伙伴直到3月27日才提供最终版本，公司不得不等到本季度开始生产黑寡妇 [30] - 公司目前资金充足，最长交货时间为6 - 8周，将开始增加两条生产线的产量 [31] - Flightwave搬迁工厂不会造成太大影响，黑寡妇增加生产地点不会影响后续生产 [32] 问题5: 是否有成品库存可用于交付积压订单 - 部分积压订单已通过澳大利亚交易和去年及今年2月的交付减少，随着Flightwave有更多无人机用于演示，积压订单可能会增加 [37] 问题6: 水面舰艇项目是与造船厂合作还是拥有造船厂，以及是否有联邦政府支持 - 公司将拥有佛罗里达的造船厂，与合作伙伴合作有助于建造原型和模具 [40][41] - 公司得到了政府的大力支持，有31亿美元的无人舰艇项目来自武装部队委员会，还有行政命令推动美国造船业发展 [39][40] 问题7: 今年的资本支出估计 - 公司目前无法提供资本支出估计，将在下次电话会议上提供相关信息 [43] 问题8: USV合作伙伴关系的起源 - 公司通过Brett的关系找到了世界上最好的技术合作伙伴，已共同申请DIU的CAMP项目，产品将在美国制造并符合NDA要求 [48][49] 问题9: Palantir是否会与USV集成并使用数据 - 公司将在佛罗里达的新工厂使用Palantir的Warp Speed软件，认为结合Palantir的软件栈和现有技术合作伙伴将产生前所未有的解决方案 [51] 问题10: 非SRR业务的重要客户有哪些 - 非SRR业务的重要客户包括边境巡逻队、急救响应领域的客户、波多黎各等，非SRR业务下半年的营收至少与SRR业务相当 [52][53][54] 问题11: 第一季度现金运营费用的全年趋势 - 随着黑寡妇和Flightwave开始交付，现金需求将迅速减少，利润率将迅速提高 [55][56] - 公司认为实现营收指引的低端目标是可行的，Flightwave预计实现2500万美元营收，黑寡妇剩余的5500万美元营收将在第二季度及后续在犹他州和加利福尼亚州的两个生产地点分配 [57][58]

低空经济发展现状 - 低空经济正在从区域探索走向全国发展，万亿级产业新赛道快速崛起 [1] - 四川无人机打通包裹进村"最后一公里"，长三角"五一"假期首条跨省低空载客航线带客观光忙 [1] 保险机制在低空经济中的作用 - 保险机制成为支持低空经济发展的重要安排，解决项目试飞和商用中的风险难题 [1] - 低空经济保险创新正在各地推广，有效消除产业发展中的风险保障需求 [1] - 地方政府牵头探索保险解决方案，如广东、深圳、上海等地推出定制化保障 [6] 试飞环节的保险保障 - 小鹏汇天"旅航者X2"因缺乏飞行保单险些失去海外参展机会，人保财险定制公众责任险解围 [2] - 低空飞行器试飞保障从单一保单扩容为全流程风险解决方案 [2] - 中国科技城（北川）无人机综合测试基地累计提供4万余架次飞行测试，人保财险提供机身及第三者责任险等一揽子保障 [3] 商用环节的保险创新 - 工业无人机商用面临复杂应用场景风险，如纵横股份引入保险机制覆盖机身、第三者责任等 [4][5] - 工业无人机部分型号售价超百万元，参与自然灾害应急救援，定制化开发需求增加风险 [4] - 人保财险为纵横股份定制复杂作业场景保障方案，经过半年市场调研打磨 [5] 低空经济保险的未来发展 - 当前通用航空保险仅服务数千家企业客户，低空经济投保需求预计将达十万甚至百万量级 [7] - 瑞士再保险研究院预计，2035年低空经济保险市场规模有望达到80亿元至100亿元 [7] - 保险公司需加强风险研究、构建合作机制、探索新产品新模式以支持低空经济发展 [7]