上证指数突破2021年高点3731点，在达哥擅长的所有技术分析中，这意味着其对牛市进行了最终的右侧 确认。 今天，大盘再度上涨，上证指数距离3900点关口仅一步之遥。 从达哥观察的11个主要指数来看，仅剩下上证50指数还没有创下去年10月以来的新高。达哥相信，有其 他指数的引领，上证50指数也将跨过去年10月的高点。 昨天，达哥在文章中谈到了2007年6124点与2015年5178点的高点连线。这种历史级、重量级的压力位， 一般而言，有效突破则意味着确认趋势最终转变，打开上行空间。 今天，达哥计算了一下这条连线所在的位置，这条连线以每天约0.507点向下移动，这条连线对应今天 这个时间点的点位为3919.3点附近。 不论是突破2021年的高点，还是突破上述连线的压力位，两者并不矛盾，都属于对市场走势的一种确 认。 现在，有不少人比较关心这轮牛市究竟进行到什么阶段了。今天，达哥就来简单说一下。 首先，当前市场上涨，主要是由流动性、市场情绪和政策预期驱动，还没迎来基本面的彻底改善。也就 是大家常说的"强预期、弱现实"。 从市场层面来说，券商股还未迎来主升浪。只有券商股迎来主升浪之后，才可以明确地说市场进入牛市 中 ...

作者 | RAYYYY 编辑 | 小白 8月19日，广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》，提出建 立多元化投融资机制，真金白银补贴商业航天产业。 掘金商业航天万亿蓝海赛道正当时。 多地政策助力商业航天赛道成长 商业航天作为战略性新兴产业，正在地方政策加持下迎来爆发式增长期。 （来源：网络公开数据） 在地面站网配套设施部署方面，《措施》表示，鼓励企业进行全球地面站网节点布局，按照投资总额 给予10%的资金支持，单个站网节点支持资金不高于200万元，单个企业年度累计支持资金最高1000 万元。 （一）自上而下政策支持投入 据中国航天工业质量协会数据，2015—2021年我国商业航天市场规模由3764亿元增至12447亿元，复 合增长率近20%。国内商业航天市场拥有万亿蓝海市场。 而且就如开头所说，广东省的新政策不仅仅是文件支持，更是真金白银的投入。按照文件，广东将按 投资总额10%给予资金支持，单个企业年度累计支持资金最高1000万元。 此外，广东还瞄准了卫星民商用领域，提出打造商业航天应用"首场景"，推动卫星互联网在低空经 济、移动通信、太空挖矿、太空旅游等前沿领域落地 ...

行业政策与市场动态 - 相关部门近期将发放卫星互联网牌照 标志着中国卫星互联网商业运营迈出第一步 但实现类似星链的服务仍需2~3年时间 [1] - 商业航天连续两年被写入政府工作报告 2025年政府工作报告中将其置于低空经济、深海经济之前 [1] - 上海、北京、海南、四川等多地已形成卫星制造、火箭发射、卫星测控等关键环节的产业集群 推动行业规模化发展 [1] 市场表现与产品信息 - 卫星ETF（159206）为全市场首支且同类规模最大的卫星ETF 截至2025年8月22日基金规模达2.04亿元 [2] - 该ETF跟踪国证商用卫星通信产业指数 卫星制造环节权重占比64% 卫星业务纯度高 [2] - 8月25日卫星ETF成分股信科移动涨超9% 苏试试验、天银机电、中国卫星等涨超8% 华力创通、上海瀚讯、臻镭科技跟涨 [1] 产业发展现状与机遇 - 中国商业航天产业处于快速扩张的建设初期 卫星平台及载荷制造、火箭发射环节仍有待突破 产能具有稀缺性 [2] - 低轨互联网卫星下游运营应用潜在市场空间广阔 国内可回收火箭迎来密集首发 重要低轨卫星互联网组网加速 [2] - 产业多环节有望迎来积极变化 包括卫星制造、火箭发射、地面终端、卫星运营等环节 [2]

海外市场与政策环境 - 美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话 对降息持开放态度 市场预期9月降息概率大幅提升至89.3% 较前一日上升14.3个百分点 [1][6] - 中美关税风险缓和 美国财政部表示对目前关税情况非常满意 预计11月前再次会面 特朗普政府降低对华对抗性措辞 [6] - 俄乌冲突出现缓和迹象 美国总统特朗普表示将筹备俄乌领导人双边会晤及美俄乌三方领导人会晤 [6] A股市场表现与特征 - 本周A股主要指数全线上涨 上证指数涨3.49% 深证成指涨4.57% 沪深300涨4.18% 科创50涨13.31% 创业板指涨5.85% 中证500涨3.87% 中证1000涨3.45% [5] - A股日成交额连续8个交易日突破2万亿元 本周日均成交金额达25874.80亿元 较上周增加4855.89亿元 [1][5][7] - 市场波动率处于近十年较低水平 万得全A波动率仅位于近十年20%分位 呈现显著慢牛特征 [1][8] - 成长风格表现突出 上涨6.25% 通信、电子、综合行业涨幅居前 分别上涨10.84%、8.95%、8.25% [5] 资金流向与板块轮动 - 资金出现高切低现象 流向政策指引的大消费板块和资源品板块 并扩散至顺周期板块 [1][7] - 国务院会议强调激发消费潜力 巩固房地产市场止跌回稳态势 [7] - DeepSeek发布国产芯片设计指引 点燃国产自主可控芯片投资热情 [1][7] 券商板块与市场风向 - 券商股多次出现异动 被视为"牛市旗手" 万得全A成交额与收盘价相关系数达0.83 显示量价高度正相关 [2][10] - 历史复盘显示 在券商领涨的牛市行情中 上证指数突破阶段性高点后仍将持续上涨30-40个交易日 [2][15] - 突破后前十个交易日大盘和金融地产风格弹性更大 小盘和先进制造风格上涨持续性更强 [2][15] 行业表现与轮动规律 - 突破后前二十个交易日非银金融和国防军工弹性最大 涨幅分别达24.84%和15.81% [18][19] - 电子和综合行业上涨持续性最强 在整个上涨阶段保持较高胜率和赔率 [18] - 行情初期呈现普涨格局 31个申万一级行业中27个行业胜率达100% [18] 商业航天产业前景 - 商业航天发射和卫星星座建设成为短期重要驱动因素 事件刺激敏感度保持高位 [3][20][21] - 卫星制造等细分领域行业拐点临近 2025年内基本面修复可期 [3][21] - 我国航天发射次数再创同期新高 下半年发射次数环比有望明显增长 2025年全年发射次数有望再上新台阶 [20] 中期投资主线 - 人工智能、券商、稀土、创新药或将成为A股阶段性主线 [4][22][23] - 关注"九三阅兵"和四中全会等重要催化事件 以及国内反内卷政策推进和"十五五"规划政策线索 [4][22]

"东方航天港"号。山东省海上航天装备技术创新中心供图 8月9日0时31分，夜色中的山东省近海海域，捷龙三号遥六运载火箭承载着众人的期待点火升空，一箭十一 星将吉利星座04组卫星送入 LEO轨道，发射任务圆满成功。这一时刻，标志着海阳火箭发射迎来17次破 浪"问天"，海上发射火箭迈入新阶段。 位于山东省烟台海阳市的东方航天港，是我国第五处火箭发射地，也是中国唯一一个运载火箭海上发射母 港。近年来，这里启动"连发模式"，已成功保障我国17次海上发射任务。山东省海上航天装备技术创新中心 主任滕瑶介绍，此次任务不仅是捷龙三号01批批产火箭首战告捷，更标志着中国火箭公司正式迈入商业火 箭高效批量化生产时代。 海上发射与回收破浪"问天" 此次任务工作周期大部分在"三伏天"内，发射环境面临海上高温高湿的严峻考验。不过，发射团队各系统针 对这种环境完成了全面分析与改进，有效提升了火箭对高温高湿环境的适应性。 而在5月29日4时40分，海阳东方航天港园区企业箭元科技的元行者一号验证型火箭进行了国内首次海上飞 行回收试验，并取得圆满成功，这是国内首次获得成功的海上软着陆飞行试验。 元行者一号验证型火箭为全尺寸薄壁不锈钢火箭，采用 ...

既包括机器人、脑机接口、低空经济、商业航天等新兴产业和未来产业，也涉及纺织服装、工程机械、 煤化工等传统产业 8月21日，国家市场监督管理总局(以下简称"市场监管总局")在湖北省武汉市召开的全国质量强链经验 交流现场推进会上正式发布首批21个跨区域质量强链联动项目(以下简称"跨区域项目")。 据了解，本次发布的21个跨区域项目既包括机器人、脑机接口、低空经济、商业航天等新兴产业和未来 产业，也涉及纺织服装、工程机械、煤化工等传统产业。 受访专家普遍表示，跨区域项目的正式发布，有利于创新区域质量合作互助机制，有助于加强质量支 撑，从而提升产业链韧性与安全水平。 从产业链布局看，当前，我国传统产业、新兴产业、未来产业各有优势与不足：传统产业基础雄厚但转 型压力较大，产业附加值偏低；新兴产业增长迅猛、集群效应显著，但部分关键核心技术有待突破；未 来产业技术融合趋势日益明显，备受政策、资本青睐，但商业闭环尚未打通。 谈及跨区域项目的落地落实，国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，跨区域项目 所涉及的各地各部门，应建立常态化联系机制，加强统筹协调，整合质量技术创新资源，推动不同地方 之间质量政策联动、资 ...

公司技术进展 - 千亿航天自主研发ADHL火箭回收技术 通过气动减速实现火箭水平着陆 降低燃料消耗并提升发动机寿命 [1] - 该技术可在火箭再入大气层时将速度从高超音速降至亚音速 最终实现无动力减速与水平着陆 [1] - "玄鸟"系列运载火箭将采用该技术 运力损耗仅1% 可满足商业卫星发射和太空旅游等多场景需求 [1] - 公司已完成"玄鸟-R"总体设计 计划2026年底实现首飞入轨加回收目标 [1] 行业市场前景 - 中国火箭回收市场规模2025年突破120亿元 年均复合增长率高达35% 成为全球商业航天增长最快市场板块 [1] - 可回收火箭技术将大幅降低发射成本 预计2030年中国可回收火箭单次发射成本降至传统火箭的20%以下 [1] - 技术为卫星互联网 太空旅游和深空探测等应用提供经济可行解决方案 [1] - 火箭回收技术正引领中国商业航天进入可重复使用新时代 市场规模持续扩大且技术路径多元化发展 [1] 相关企业 - A股相关概念股主要包括航天电子和豪能股份 [2]

经济目标与增长预期 - "十五五"期间GDP年均增速目标设定为4.5%-5.0%或底线4.5%以上，以确保2035年经济总量或人均收入翻一番的远景目标[8] - 2024年实际GDP增速为5%，"十四五"期间年均增速达5.3%，2026-2035年需保持年均4.5%以上增速[8] 新质生产力发展 - 2024年全社会研发经费投入3.6万亿元，实际增长8%，高于7%目标值；每万人口高价值发明专利拥有量达14件（2020年为6.3件）[10] - 2024年数字经济核心产业增加值占GDP比重已达10%，完成"十四五"目标；全员劳动生产率年均增长6%，高于实际GDP增速0.6个百分点[10] - 政策聚焦国家实验室体系、民营企业创新（如提高科技型中小企业研发费用加计扣除比例）和产学研人才联合培养[12] 绿色转型目标 - "十五五"碳排放强度需较2025年累计下降23%，年均降幅5.2%，高于"十四五"要求；2024年单位GDP二氧化碳排放较2020年仅下降7.5%[19] - 2030年非化石能源消费比重目标25%；节能环保产业规模目标15万亿元（2022年为8万亿元，年增速10%以上）[25][37] - 抽水蓄能装机目标1.2亿千瓦（2024年底为5850万千瓦，完成率48.8%）[37] 产业机遇领域 - 海洋经济2024年产值突破10万亿元，占GDP比重7.8%；海洋旅游（占比37%）、交运（19%）、船舶（增速14.9%）、电力（增速14.7%）为重点领域[33] - 节能环保产业2025年规模预计达10.6万亿元，"十五五"需释放4万亿元增长空间，年均增速6.4%以上[37] - 战略性新兴产业如电子信息制造（2024年规上增加值增速11.8%）、创新药（2024年上市和在研新药全球第二）[28] 民生与消费升级 - 2024年户籍人口城镇化率49%，低于常住人口城镇化率67%，农业转移人口市民化将释放住房、教育、医疗等服务消费需求[14] - 政策推动个人所得税抵扣（赡养老人、婴幼儿照护）、育儿补贴、学前教育费用减免[14] 区域与安全战略 - 四川、重庆、广西等地建设国家战略腹地和关键产业备份，提升产业链供应链韧性[17] - 二十届三中全会部署300多项改革举措，2029年前完成，与"十五五"规划重合4年[16] 服务业发展 - 中国居民消费中批发零售、信息服务、卫生和社会工作占比低于美国，存在提升潜力[30] - 生产性服务业（科学技术、金融、信息服务）感应力系数偏低，政策推动与制造业深度融合[30] 风险提示 - 政策理解偏差及国内外宏观经济变化超预期风险[3][39]

钙钛矿光伏技术 - 全球首个5兆瓦商用级钙钛矿光伏实证基地在青海省共和光伏园区建成投产 标志着钙钛矿光伏技术从实验室阶段迈向规模化示范应用 [2] - 项目将验证钙钛矿光伏在强紫外高辐照环境下的发电性能与可靠性 支撑技术迭代升级 [2] 纯电动矿用装备 - 国内首台套136吨级纯电动矿用自卸车成功交付 集大电量、长续航与快速充电于一体 [2] 燃气轮机技术突破 - 自主研制F级燃气轮机透平一级动叶累计服役等效运行超2000小时 创造国产动叶实际运行时长新纪录 [2] - 透平一级动叶涉及高温合金材料研发设计、精密铸造加工等核心技术工艺 属于重型燃机热端关键零部件 [2] 卫星通信业务拓展 - SpaceX正与中东豪华航空公司磋商星链合作 已与阿联酋航空展开谈判 并与沙特航空进行高级别谈判 [2]

市场监管总局质量强链项目 - 市场监管总局发布首批21个跨区域质量强链联动项目 推进产业链供应链跨区域分工协作并提升产业链韧性和安全水平 [1] - 项目覆盖机器人、脑机接口、低空经济、商业航天等新兴和未来产业链 同时涉及纺织服装、工程机械、煤化工等传统产业链 [1] - 要求项目牵头省份加强统筹协调 促成"小而美"质量合作 解决"小切口"质量问题 突破关键共性质量瓶颈并形成标志性攻关成果 [1]