文章核心观点 - 中国商业航天板块近期出现爆发式行情，其深层背景是中美两国在太空资源与安全领域的关键竞争，而可回收火箭技术是决定竞争格局的核心[1][3] - 中国正通过鼓励商业航天公司发展，采用激进的技术路线（如不锈钢箭体、甲烷燃料）以降低发射成本，试图在可回收火箭领域实现对美国SpaceX的追赶乃至弯道超车[9][12][13] - 近地轨道资源有限且遵循“先占先得”原则，美国凭借SpaceX的星链星座已占据绝对优势，中国为保障太空安全与资源，正加速卫星网络布局与可回收火箭技术发展[6][16] 市场表现与事件驱动 - 自2024年11月底至2025年1月，A股“商业航天”板块中264家关联公司股价基本翻倍，对应指数从1897点飙涨至3118点，涨幅高达64%，板块流动成交额超过8万亿人民币[3] - 2025年12月3日，蓝箭航天“朱雀三号”火箭进行国内首次垂直回收实验，虽着陆失败，但次日相关概念股仍集体涨停，显示市场炒作的是技术突破预期而非单次结果[3][4] 太空资源竞争格局 - 近地轨道（距地面约200至2000公里）资源极其有限，目前有超过1.2万颗卫星，占太空所有卫星的80%[6] - 美国拥有约1万至1.1万颗卫星，占全球总数的68%，其中SpaceX的星链卫星高达9200颗，在低轨卫星中占比达89.6%[6][7] - 中国在轨卫星总数约1000颗，仅占全球总数的6%，在轨资源占有量上远落后于美国[6] - 星链卫星频繁变轨已对中国空间站的安全运行构成严重威胁[7] - 2025年底，中国向国际电信联盟集中申报了20.3万颗卫星的频率与轨道资源，覆盖14个卫星星座，是迄今规模最大的一次申报行动[16] 可回收火箭的成本竞争 - SpaceX猎鹰九号在完全回收复用情况下，发射成本为每公斤1.4万至1.8万人民币[8] - 中国长征二号丁运载火箭2022年采购价约为每公斤2.82万人民币，长征三号乙型2023年平均成本为每公斤7.09万人民币[8] - 猎鹰九号2025年发射165次，计划2026年超过170次，而中国长征系列2025年执行了69次发射任务[8] - 猎鹰九号通过高频次发射和复用（单枚助推器复用超10至20次）摊薄成本，建立了价格护城河[8] 中国商业航天的技术突破路径 - **材料创新**：朱雀三号箭体采用不锈钢，成本约为每公斤28人民币，仅为猎鹰九号所用铝锂合金（每公斤约280人民币）的十分之一，且更耐高温，可减少隔热层使用和维护成本[12][13] - **燃料创新**：朱雀三号采用甲烷替代煤油，燃烧清洁几乎无积碳，理论上可实现“24小时快速复飞”，而猎鹰九号回收后发动机清理导致周转时间需7至14天[14] - **成本目标**：据蓝箭航天测算，朱雀三号复用5次后单次成本下降约45%，若达到设计复用20次的目标，每公斤发射成本可压低至1万人民币左右[14] - **产业支撑**：中国生物甲烷技术和产能快速扩张，2024年市场规模占全球约24%，预计2030年产能占比将提升至35.5%[14] - **行业进展**：除蓝箭航天外，中科宇航、星河动力、星际荣耀等公司也在密集验证可回收火箭，2026年被视为该技术从测试走向落地的关键一年[16]

公司动态与项目 - 箭元科技举行了中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目开工仪式，该项目总投资达52亿元，将是国内首个不锈钢火箭超级工厂 [3] - 该超级工厂未来将具备年产25发火箭的规模化制造能力，并实现火箭回收后的快速检测、维修与复用 [3] - 公司打造的“钱塘号”火箭高度达66米，直径4.2米，起飞质量575吨，LEO轨道运载能力可达14吨，1100km低轨运力一次性9吨 [3] - 公司的目标是降低商业航天发射成本，实现单公斤发射成本不足2万元 [3] - 国内并非只有箭元科技研发不锈钢火箭，蓝箭航天旗下的朱雀三号火箭也采用不锈钢，还有其他民营航天公司也在研发 [11] 技术路径与材料选择 - 当前火箭主要采用碳纤维或铝合金材料，而不锈钢作为一种更“接地气”的材料被应用于火箭研发 [1][5] - 与航天级铝锂合金（每公斤几十美元）和碳纤维复合材料（每公斤可能上百美元）相比，工业级不锈钢价格在每公斤几美元量级，成本优势显著 [5] - 不锈钢具有耐高温特性，在高温条件下能保持良好的强度，可节省大量热防护材料，从而进一步降低成本 [7] - 不锈钢焊接技术更成熟、要求更低，可在户外等非恒温洁净环境下进行，工艺更简单，周期更短 [7] - 不锈钢在太空极寒环境下有50%的强度提升，且更便于装载超低温燃料液氧 [9] - 对于可重复使用火箭，不锈钢是一个有前景的选择，其重量劣势可通过减少热防护材料、利用太空环境性能提升以及“以性能换产能”的多发策略来弥补 [9] - SpaceX从猎鹰九号到星舰的研发，体现了从铝合金向不锈钢转变的趋势，以面向多次往返大气层和完全重复使用的目标 [11] 行业趋势与竞争格局 - 不锈钢火箭是当下的一个发展趋势，国内企业从事相关研发是追赶国际领先水平的重要一步 [11] - 中国在商业航天领域正成为追赶者，SpaceX星舰采用不锈钢的思路已被国内应用 [15] - 中国在电动汽车、太阳能发电等领域已走在世界前列，在天基互联网星座、AI卫星、脑机接口等马斯克关注的领域也是研发重点 [15] - 中国能够集中力量办大事，在相关产业进行大量投入，从而在某些领域追上或赶超美国 [15] - 2025年中国的火箭回收实验进行得不是很顺利，2026年还有大量火箭等待试飞 [19]

全球航天发射活动与记录 - 截至2025年12月23日，中国航天年度发射次数创下88次（失败2次）的记录，逼近百次大关 [1][21] - 2025年12月9日，中国完成一日三箭发射，追平SpaceX的记录 [1][21] - 2025年10月，SpaceX猎鹰九号创下15发的最高月度发射记录，同年12月9日创下一级火箭32次复用记录，12月11日创下同一发射台最短周转记录（2天2小时44分钟） [1][21] - 2025年，SpaceX一家公司发射次数达创纪录的163次，占美国轨道发射总数185次（失败1次）的绝大部分 [1][21] 可回收火箭技术进展与竞争 - 2025年11月14日，蓝色起源的新格伦号重型火箭第二次发射并成功实现一级回收，成为继SpaceX之后世界第三款完成轨道发射一级垂直着陆的火箭，也是第二家掌握该技术的公司 [2][23] - 2025年12月3日，中国蓝箭航天的朱雀三号发射成功并进行了中国首次入轨火箭着陆尝试，虽最终坠毁但仍是里程碑，该箭是中国首款且世界第二款不锈钢火箭，也是国内运力仅次于长征五号的最大商业火箭 [2][23] - 2025年12月23日，中国航天科技集团的长征十二号甲火箭发射成功，成为国家队首款、全球第五款成功入轨的甲烷火箭，但一级回收未成功 [4][25] - 天兵科技的天龙三号计划于2025年12月底首飞（已推迟），首飞不回收一级，标志着三款可回收火箭在一个多月内连续首飞 [7][28] 中国可回收火箭技术路线与参数对比 - 中国三款新型可回收火箭（朱雀三号、长征十二号甲、天龙三号）均对标SpaceX猎鹰九号，采用垂直动力回收方式，但在箭体材料和推进剂上各有技术路线创新 [9][30] - 天龙三号采用“铝锂合金+液氧煤油”，长征十二号甲采用“铝锂合金+液氧甲烷”，朱雀三号采用“不锈钢+液氧甲烷” [9][30] - 根据参数对比表，朱雀三号低轨运力（不回收）为21.3吨，天龙三号为22吨，猎鹰九号为22.8吨，长征十二号甲为12吨 [10][31] - 朱雀三号设计复用次数不少于20次，长征十二号甲超过50次，猎鹰九号实际复用记录最高为32次 [10][31] 市场定位与商业逻辑 - 中国多款可回收火箭对标猎鹰九号的10-20吨级运力，该级别正对应当前主流市场需求区间，包括全球低轨星座（星链、OneWeb、Kuiper等）的大规模部署以及传统高轨卫星发射 [10][11][31][32] - 该级别火箭能在成本、效率、市场需求与发射频率间取得最佳平衡，通吃低轨多星、高轨单双星及深空发射任务，预计将成为市场主力 [11][32] - 一级回收复用与高频发射带来的规模效应能显著降低发射成本，而重型火箭市场尚未成熟，轻型火箭经济性无优势，因此20吨级是商业可行性、任务适配性与技术成熟度的最佳结合点 [12][13][33][34] 行业竞争格局与发展前景 - 中国商业航天领域出现多家公司扎堆研制可回收火箭，短期内存在重复投资和资源浪费，大部分玩家未来将被淘汰，但经过残酷竞争生存下来的赢家将在全球具备强大竞争力 [13][34] - 中国在可回收火箭领域的进展，标志着其商业火箭已具备与SpaceX正面竞争的实力，中美两强争霸格局初露端倪 [13][34] - 2026年，预计将有更多中国火箭型号加入竞争，包括天龙三号、智神星一号、力箭二号、双曲线三号、深蓝一号、引力二号以及国家队的长征十号重型火箭 [13][34] SpaceX的战略动向与太空经济愿景 - SpaceX创始人马斯克近期热炒“太空算力”概念，即在地球轨道部署AI算力星座，利用太空的免费太阳能、高效散热和广阔空间 [15][36] - 该概念被视为构建自给自足太空经济、实现多行星文明的重要一步 [15][36] - 伴随太空算力故事，传出SpaceX准备IPO上市的消息，其上市可为太空算力计划融资，同时该计划反过来为可回收火箭创造巨大新市场，形成类似星链的商业闭环 [16][37] 中国在太空经济中的潜在机遇 - 在跟随发展可回收火箭、巨型通信星座后，中国已具备引领能力，潜在发展方向包括太空太阳能电站、太空酒店（旅游）等重大基础设施 [17][38] - 支持这些基础设施将衍生出太空维修、制造、种植等崭新行业，推动形成自给自足的太空经济 [17][38] - 低成本航天运输系统是太空经济的前提，除垂直回收火箭外，水平起落、电磁发射等技术路线也是机会，中国在这些领域已有积累 [19][40] - 太空经济可能以超乎想象的速度成为现实，中国在太空领域已超越欧洲、俄罗斯、日本，并有机会超越美国 [19][40]

行业阶段与核心观点 - 全球航天产业正经历类似大航海时代的结构性变革，商业航天企业崛起[1] - 中国商业航天处在从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点[1] - 2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年，行业投资逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资[1] 政策维度 - 千帆星座(G60)与中国星网(GW)两大巨型星座预计在2024-2025年完成初步技术验证与首批次发射[1] - 2026年有望进入高频密集组网期[1] - 根据ITU频谱占用规则及国家发改委新基建要求，2026-2027年是必须实现千星级部署的硬性窗口期，将直接抬升上游制造环节的产能需求[1] 技术维度 - 长期制约中国星座部署的运力赤字问题，有望在2026-2027年得到结构性缓解[1] - 以蓝箭航天朱雀三号等为代表的可重复使用火箭预计将在这一周期内实现复用，从而大幅降低入轨成本，从供给侧解锁发射需求[1] 资本维度 - 市场对商业航天的估值体系将从相对宏大叙事的TAM折现，转向具体的PS及订单能见度分析[2] - 随着卫星工厂产能爬坡和火箭发射频率上升，核心配套企业商业航天相关业务现金流将显著改善[2] 外部催化维度 - SpaceX猎鹰九号、星舰与星链的快速迭代，验证了商业模式并构成了紧迫的竞争压力[2] - 这倒逼国内政策与资本加速向赛道核心公司倾斜[2] 投资建议与关注方向 - 在2026年前夕，建议采取哑铃型配置策略[3] - 一方面布局具有国资背景、卡位核心频轨资源的系统集成商，以获取确定的贝塔收益[3] - 另一方面切入商业火箭与卫星核心零部件及配套环节的民营配套龙头，以获取高弹性的阿尔法收益，具体环节包括相控阵T/R组件、激光通信、3D打印、测试、核心网等[3] - 重点关注深度绑定商业火箭/星座供应链的A股上市公司，该类企业将最先受益于行业从样机研制向流水线生产的范式转移[1][3]

核心观点 - 报告认为2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资[5] - 这一判断基于政策、技术、资本、外部催化四大维度的深度耦合[5] - 2026年的特殊性源于政策、国际法、竞争三大周期叠加形成的共振奇点[11] - 投资策略上，建议在2026年前夕采取哑铃型配置，一方面布局国资背景的系统集成商，一方面切入商业火箭与卫星核心配套环节的民营龙头[3] 政策与国际法周期 - 政策顶层设计落地，从鼓励发展转向系统部署，十五五规划将商业航天提升至支柱产业高度，专职监管机构国家航天局商业航天司成立，并出台《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》[12][14] - 国际电信联盟规则对轨道和频谱资源构成硬约束，卫星星座申报后必须在特定年限内完成发射，否则资源作废[15] - 中国申报的GW星座（约1.3万颗）和G60星座（约1.4万颗）时间窗口迫近，为保住资源，2026年必须从验证性发射转入保频占轨式密集组网期[5][15] - 全球低轨轨道容量物理上限约6-10万颗，而SpaceX一家即申请了4.2万颗，中国向ITU申请的卫星总数超5万颗[16] - 截至2025年12月，GW星座累计已发射约118颗，G60星座累计已发射约108颗，2025年起发射节奏已明显加快[17][18] 技术与成本突破 - 技术突破的核心在于降低单公斤入轨成本，可重复使用火箭是降低成本一个数量级的关键[30] - 蓝箭航天朱雀三号已于2025年12月3日成功实现入轨飞行，验证了核心飞控方案，其近地轨道运力为21.3吨（不回收）/18.3吨（回收）[31][33] - 卫星批产能力取得突破，引入汽车化产线后，单星成本有望从千万级下探至百万级，格思航天工厂在2026年有望达到年产500-600颗卫星的产能[31][32][35] - SpaceX的猎鹰9号火箭通过复用大幅降低成本，例如第10次复用时，单次发射总成本可降至1800万美元，较新箭成本降低64%[46] 应用场景与市场需求 - 应用从国家任务扩展到大众消费，手机直连卫星打开了万亿级民用市场空间，未来卫星通信有望成为智能手机、智能汽车的标配功能[40] - 低轨卫星互联网是低空经济的最佳通信与导航基础设施，两大万亿级产业在2026年交汇将产生乘数效应[40] - 除通信外，遥感数据服务、导航增强、太空旅游、在轨制造等新业态不断涌现，商业航天正深度融入数字经济[40] 资本与估值体系 - 资本市场方面，2026年预计将有一批独角兽企业登陆科创板，包括蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力等[41][42] - 国家设立商业航天发展基金，引导长期投资，与产业资本、风险投资等共同构成多层次融资体系[14][41] - 市场估值体系将从基于宏大叙事的TAM折现，转向具体的PS及订单能见度分析，随着产能爬坡和发射频率上升，核心配套企业现金流将显著改善[5] - 对于产业内公司，建议采用订单+管线+技术三维模型进行综合评估[61] 产业链投资机会 - **卫星通信载荷**：价值占比高，接近整星BOM成本的50%，随着星座进入密集组网期，具备宇航级射频芯片设计能力的企业将受益于量价齐升[53][54] - **火箭端核心配套**：可回收火箭高频发射将带动配套产业链进入工业化大生产，二级火箭作为一次性耗材及一级火箭的易损件需求明确，金属3D打印等新工艺是关键[56] - **卫星应用及配套**：测控软件SaaS化、卫星核心网、第三方测试、高频连接器等环节具备高增长潜力，属于商业航天的“卖水人”[56][57][58] - **远期展望-太空算力**：处于技术验证初期，AI大模型上天尝试、星间激光链路正在推动卫星星座向分布式数据中心演进，可能解决下一代AI的能源危机[59][60] 未来催化剂 - 海南商业航天发射场二期将于2026年底建成，年发射能力有望超过60发，实现航班化发射[65] - 2025年底及2026年，多款民营可回收火箭将进行首飞或回收验证，成功将成为强技术催化剂[65] - 国家级低轨互联网星座卫星在轨数量将持续快速增长，支持卫星直连的智能手机将普及[65] - 首批纯商业航天公司有望在2026-2027年登陆科创板，为板块带来新的稀缺投资标的[65] - SpaceX星舰的每一次重大成功，可能刺激国内商业航天情绪和对标项目投入[65]

行业上市窗口开启 - 中国商业航天行业上市窗口已打开 多家公司正排队冲刺科创板IPO [2][7] - 证监会于2024年6月正式将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围 允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市融资 [7] - 过去一个月 商业航天概念指数涨幅近20% 部分成分股涨超100% [12] 蓝箭航天IPO进程与公司概况 - 蓝箭航天IPO辅导状态已变更为辅导验收 拟申报科创板上市 辅导机构为中金公司 [2][4] - 公司从开始辅导上市到完成仅历时5个月左右 有望成为科创板“商业航天第一股” [6] - 蓝箭航天成立于2015年 已完成两次垂直起降回收试验 并在全球首次实现液氧甲烷火箭成功入轨 [5] - 马斯克在社交平台评价其朱雀三号火箭 称若一切顺利可能在5年内超过猎鹰九号 [5] - 公司至今已完成十余轮融资 前三年累计融资超8亿元人民币 [5] - 2020年完成12亿元人民币C+轮融资 [6] - 2023年12月获得国家制造业转型升级基金9亿元投资 为历次融资中单笔金额最大 [6] 商业航天IPO竞争格局 - 除蓝箭航天外 中科宇航 天兵科技 星河动力 星际荣耀等多家商业航天公司均在近期发起上市冲刺 [7][8] - 一支商业航天IPO军团已正式集结 涵盖运载火箭 商业卫星 航天复合材料 AI卫星互联网等多个核心领域 [9] - 国星宇航已二次递交IPO招股书 拟赴香港上市 [9] 行业融资与估值情况 - 天兵科技于2024年10月完成近25亿元人民币Pre-D轮和D轮融资 目前估值超200亿元 [10] - 星河动力完成24亿元D轮融资 [10] - 星际荣耀完成D+轮融资首批资金7亿元 [11] - 国内冲刺IPO的商业航天企业估值总计为千亿级 仅为SpaceX估值1.5万亿美元的约1% [14] - 参考国产GPU公司摩尔线程和沐曦 一级市场估值多在二三百亿水平 上市首日突破3000亿 [14] 行业发展驱动力与挑战 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 明确五方面22项重点举措 包括设立国家商业航天发展基金 并设立商业航天司 [12] - 行业长期面临研发投入高 发射运营成本居高不下的共性难题 需要巨额资金投入技术研发与试验 [12] - 国内商业航天企业面临持续融资与落地困扰问题 当前投资主要来自地方政府创投基金或产业基金 企业落地成为获得融资的刚性条件 [13] - 大洋彼岸的SpaceX据报将通过IPO筹集超过300亿美元资金 目标估值达1.5万亿美元 [13]

中国航天近期火箭回收试验失利事件分析 - 12月23日，长征十二号甲发射任务中火箭一级未能成功回收，具体原因正在分析排查 [1] - 20天前，蓝箭航天的朱雀三号运载火箭首飞入轨，同样在一子级回收环节失败 [1] - 连续两次失利使中国航天暂时未能实现火箭回收，驻足于复用火箭俱乐部门外 [2] 航天事业的高风险属性 - 航天事业自诞生之日起就与高风险如影随形，由数十万个零部件组成的火箭，任何一个微小偏差都可能引发连锁反应导致任务失利 [2] - 近期国际上也频发航天事故，例如12月23日韩国商业火箭“韩光-纳米”升空后爆炸，12月22日日本H3火箭二级发动机提前停机导致卫星未能入轨 [2] - “任务成功”与“刷新纪录”成为常态，容易让人淡忘航天固有的高风险属性 [2] 火箭回收技术的极高难度 - 火箭回收被航天专家形容为“从几万米高空扔一根针，要保证让针准确插进预先设置的孔洞里”，是航天活动中的高难度动作 [2] - 回收过程需在复杂力热环境下精确完成姿态与轨迹控制、发动机变推与多次起动、落点精度控制等高难度科目 [2] - 全球范围内，火箭回收的高难度与高失败率是行业共识 [2] 全球可回收火箭的发展现状 - 目前全球仅有两型完成轨道级发射并成功回收的火箭，即SpaceX的“猎鹰九号”和蓝色起源的“新格伦” [2] - 这两型火箭均经历过漫长的“试错”之路才取得成功 [2] - 中国航天的两次回收失利，本质上是该项试验高风险、高难度的共性体现 [2] 火箭回收对中国航天的战略意义 - 火箭回收是降低太空进入成本的关键，是中国航天实现进阶的必修课 [3] - 从火箭送星到载人巡天，从近地遨游到深空探幽，中国航天的每一步都在与风险博弈、向难关宣战 [3] - 两次回收失利暴露了当前的技术短板，也让行业进一步认识到前路的坎坷 [3] 试验失利的技术价值与行业态度 - 试验中获取的飞行数据，将组成破解难题、掌握关键技术的宝贵拼图 [3] - 行业不必苛求航天探索中的“完美首秀”，唯有正视风险、接纳试错，才能在攻坚克难的道路上不断前行 [3] - 致敬每一次直面风险的尝试和向难点发起的攻坚，被认为是中国航天最真实、最动人的底色 [3]

中国航天近期火箭回收试验失利事件 - 12月23日，长征十二号甲发射任务中火箭一级未能成功回收，具体原因正在分析排查 [1] - 20天前（约12月初），蓝箭航天的朱雀三号运载火箭首飞入轨，同样在一子级回收环节失败 [1] - 连续两次失利使中国航天暂时未能实现火箭回收，进入复用火箭俱乐部 [2] 航天事业的高风险属性 - 航天事业自诞生起就与高风险如影随形，由数十万个零部件组成的火箭，任何微小偏差都可能引发连锁反应导致任务失利 [2] - 近期国际上也接连出现发射失败案例：12月23日韩国商业火箭“韩光-纳米”升空后爆炸，12月22日日本H3火箭二级发动机提前停机导致卫星未能入轨 [2] 火箭回收技术的极高难度 - 火箭回收被专家比喻为“从几万米高空扔一根针，要保证让针准确插进预先设置的孔洞里” [2] - 回收过程需在复杂力热环境下精确完成姿态与轨迹控制、发动机变推与多次起动、落点精度控制等高难度科目 [2] - 全球范围内，仅“猎鹰九号”和“新格伦”两型火箭完成过轨道级发射并成功回收，且均经历过漫长的“试错”之路 [2] - 中国航天两次回收失利是该项试验高风险、高难度共性的体现 [2] 火箭回收的战略意义与中国航天的应对 - 火箭回收是降低太空进入成本的关键，是中国航天实现进阶的必修课 [3] - 两次失利暴露了当前的技术短板，但试验中获取的飞行数据将成为破解难题、掌握关键技术的宝贵拼图 [3] - 航天探索不必苛求“完美首秀”，需要正视风险、接纳试错才能在攻坚克难道路上不断前行 [3]

商业航天产业发展前景 - 商业航天产业进入加速发展期，运力端实现重大突破 [1] - 朱雀三号火箭对标SpaceX的猎鹰九号 [1] - 预计到明年，国家院所运力将实现翻倍增长 [1] - 民营火箭发射排期明确，行业规划清晰 [1] 行业近期催化事件 - 12月底将进行天龙三号火箭一箭36星发射任务 [1] - 蓝箭航天计划于2026年进行首次公开募股 [1] - 中国卫星网络集团有限公司的招标活动将构成行业催化剂 [1] 军工ETF产品概况 - 军工ETF跟踪中证军工指数，该指数从沪深市场选取航空、航天、船舶等军工领域上市公司证券 [1] - 指数样本主要涵盖十大军工集团控股的上市公司，以反映中国军工行业整体表现 [1] - 行业配置以航空装备和军工电子为主，体现行业的成长性和景气度 [1] - 截至2025年12月17日，该军工ETF规模为125.90亿元人民币，在同类12只产品中排名第一 [1]

公司估值与财富动态 - SpaceX近期通过要约收购实现估值约8000亿美元，较今年8月时的约4000亿美元估值翻倍 [1] - 公司已成为全球最具价值的私营企业之一，并正在为可能于2026年进行的首次公开募股做准备，目标估值约1.5万亿美元 [1] 股权结构与个人财富 - 埃隆·马斯克持有SpaceX约42%的股份 [1] - 随着SpaceX估值提升，马斯克的个人财富首次突破6000亿美元大关，根据《福布斯》数据，其个人净资产达到约6770亿美元 [1] - 彭博亿万富豪指数也显示，马斯克目前身家接近6380亿美元，这是首次测算到有个人财富超过6000亿美元 [1] 公司核心业务 - SpaceX的业务包括使用“猎鹰九号”火箭进行轨道发射及运营“星链”卫星互联网服务 [1]