投资评级 - 投资评级为“买入”（维持）[4][6] - 目标价为35.54元，当前价为26.81元，存在上行空间[4][6] 核心观点 - 公司经营韧性强劲，2025年第三季度业绩超出预期，收入与利润均实现双位数增长[1] - 公司通过数字化转型降费增效，经营效率不断提高，全球产销研布局持续推进[4] - 预计公司产品内外销市场占有率将稳步提升[4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度收入为776亿元，同比增长10%[1] - 2025年第三季度归母净利润为53亿元，同比增长13%[1] - 2025年第三季度扣非净利润为52亿元，同比增长15%[1] 海外市场表现 - 2025年第三季度海外收入同比增长8.25%，前三季度累计同比增长10.5%[2] - 北美市场通过产品结构升级和成本优化保持韧性[2] - 欧洲市场白电业务经营质量提升，在英国、意大利、法国、西班牙的冰箱和洗衣机零售量份额分别同比提升1.2和0.5个百分点[2] - 新兴市场表现强劲，前三季度南亚、东南亚、中东非市场收入分别同比增长25%、15%、60%[2] 国内市场表现 - 2025年第三季度国内收入同比增长11%，显著优于行业（同期行业零售额同比下滑3%）[3] - 分产业看，2025年第三季度家用空调收入同比增长30%以上，冰箱、洗衣机等产业实现平稳增长[3] - 分品牌看，前三季度高端品牌卡萨帝增长18%，Leader品牌收入增长25%[3] - 增长源于持续打造爆款、套系产品竞争力、数字化运营效率提升及多品牌战略深化[3] 盈利能力与现金流 - 2025年前三季度毛利率为27.2%，同比上升0.1个百分点[3] - 2025年前三季度销售费用率为10.6%，同比优化0.1个百分点[3] - 2025年前三季度经营性现金流量净额为175亿元，同比增长21%[3] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为215亿元、243亿元、273亿元[4] - 当前股价对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为12倍、10倍、9倍[4] - 预测每股收益（EPS）2025-2027年分别为2.29元、2.59元、2.91元[5] - 预测净资产收益率（ROE）2025-2027年分别为17.38%、17.64%、17.83%[5]

公司股份回购 - 公司于2025年11月4日执行A股回购 [1] - 回购总金额为人民币9999.33万元 [1] - 回购股份数量为132.48万股 [1] - 每股回购价格区间为74.91元至75.78元 [1]

公司财务表现 - 2025前三季度归母净利润0.72亿元，同比下降29.00% [1] - 2025年第三季度归母净利润0.18亿元，同比下降45.08% [1] - 2025年第三季度盈利能力有所下降 [1] 公司业务与战略 - 空气炸锅主业拥有稳定优质的客户基础 [1] - 咖啡机业务预期兑现加速放量 [1] - 新品类不断补充产品矩阵持续丰富 [1] - 中意产业园一期进入验收阶段，空炸、咖啡机、环电、扫地机及AR眼镜整机专线同步铺设完成 [1] - M4泰国厂区实现稳定交付，北美新客户合作有序推进 [1] - 中意产业园+泰国双基地积极建设，应对国际贸易风险能力提升 [1] 行业趋势 - 空气炸锅品类向智能化、健康化方向迭代 [1] - 咖啡机市场为蓝海，前景广阔 [1] - 清洁电器与环境电器契合新消费趋势，市场有望持续扩容 [1]

事件概述 - 有网友称在应聘“格力电器杭州有限公司储备干部”时，咨询合同细节遭招聘群内人员辱骂 [2][4] - 事件在社交平台引发关注 [4] 公司回应与澄清 - 格力电器（杭州）有限公司声明，视频中提到的招聘人员并非公司员工 [2][4] - 涉事人员未经公司授权和允许，擅自建群招聘并发表不当言论 [4] - 视频中关于公司招聘内容的描述，与公司实际的招聘信息存在较大出入 [2][4] - 公司保留对涉事个人及所在机构追究法律责任的权利 [4] 公司后续行动 - 公司高度重视并第一时间进行核实 [4] - 公司建议应聘者关注官方招聘平台以获取准确信息 [4]

公司近期事件 - 格力电器（杭州）有限公司发布声明，称抖音平台关于其校园招聘的讨论涉及未经公司授权的招聘人员，该人员擅自建群并发表不当言论，公司保留追究法律责任的权利 [1] - 公司声明视频中关于招聘内容的描述与实际情况存在较大出入，并引导应聘者关注官方招聘平台 [1] - 事件起因于浙江一所高校招聘会上，一名应聘女生在“格力电器杭州公司储备干部群”咨询合同细节时遭群内人员辱骂，随后在社交平台发布视频 [4] 公司招聘计划 - 格力电器已正式开启2026届秋季校园招聘，面向2026届本科、硕士、博士毕业生 [4] - 招聘岗位方向涵盖技术研发、信息技术等十多种，应聘流程包括在线网申、在线笔试、专业面试、综合面试、意向沟通、资料审核和发放offer [4] - 公开资料显示2025年格力共招聘了5000多名大学毕业生 [5] 公司人才战略 - 格力电器董事长董明珠表示公司不以年龄和资历来衡量人才，关键在于思想年轻化、创新能力、责任心及拼搏精神，并强调绝不用海归派，只在国内高校培养人才 [6] - 公司于2022年推出“跳槽者永不录用”制度，认为员工频繁跳槽会干扰企业运营并可能导致商业机密泄露 [6] - 公司于2023年实施“核心技术岗位终身追责制”，要求离职员工对在职期间负责的技术项目问题承担相应责任 [6] 公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入398.55亿元，同比下降15.09% [6] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为70.49亿元，同比下降9.92%，基本每股收益为1.26元 [6] - 2025年前三季度累计营业收入为1371.8亿元，同比下降6.50%，累计归属于上市公司股东的净利润为214.61亿元，同比下降2.27%，基本每股收益为3.86元 [6]

事件概述 - 一名女大学生在社交媒体发文称参加格力电器杭州校招时在群内被工作人员辱骂 引发公众关注 [1] - 格力电器（杭州）有限公司于11月3日晚间发布严正声明回应此事 [1] 公司官方声明要点 - 声明指出视频中提到的招聘人员并非公司员工 其行为未经公司授权和允许 属于擅自建群招聘并发表不当言论 [1] - 该行为对公司声誉和当事大学生造成严重伤害 公司保留追究其本人及所在机构法律责任的权利 [1] - 视频中关于公司招聘内容的描述与公司实际的招聘信息存在较大出入 公司建议应聘者关注官方招聘平台获取准确信息 [1] - 公司呼吁媒体及自媒体停止不实内容的转载传播 共同维护企业合法权益与网络环境 [1]

公司声明核心观点 - 格力电器（杭州）有限公司就抖音平台出现的未经授权校园招聘活动发布严正声明，否认与相关招聘人员的关联，并指出其发布信息不实 [1] 事件核实情况 - 抖音平台上关于公司的校园招聘讨论涉及非公司员工，该人员未经授权擅自建群招聘并发表不当言论 [1] - 该未经授权的招聘行为对公司声誉和当事大学生造成了严重伤害 [1] - 公司保留对涉事个人及其所在机构追究法律责任的权利 [1] 招聘信息澄清 - 视频中描述的招聘内容与公司实际的招聘信息存在较大出入 [1] - 公司建议应聘者通过官方招聘平台获取准确信息 [1] 对媒体的呼吁 - 公司呼吁广大媒体及自媒体停止转载和传播不实内容 [1] - 公司希望各方共同维护企业合法权益与清朗网络环境 [1]

事件概述 - 格力电器（杭州）有限公司就抖音平台上关于其校园招聘的不实讨论发布情况说明 [1][3] - 公司称相关视频描述与实际情况存在较大出入 [1][3] 公司声明要点 - 视频中提及的招聘人员并非公司员工，其行为未经公司授权和允许 [1][3] - 该人员擅自建群招聘并发表不当言论，对公司声誉和当事大学生造成严重伤害 [1][3] - 公司将保留追究该人员及其所在机构法律责任的权利 [1][3] 招聘信息澄清 - 视频中关于公司招聘内容的描述与公司实际的招聘信息存在较大出入 [1][3] - 公司建议应聘者关注官方招聘平台以获取准确信息 [3] 对媒体的呼吁 - 公司呼吁广大媒体及自媒体停止不实内容的转载与传播 [3] - 旨在共同维护企业合法权益与清朗网络环境 [3]

公司全球业务布局 - 公司业务遍及200多个国家和地区 [1] - 在海外设有22个研发中心和41个主要制造基地，遍布十多个国家 [1] - 未来将持续拓展海外制造布局，推动海外新工厂的建设与投产 [1] 应对原材料价格上涨策略 - 通过产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化等手段积极应对原材料价格波动影响 [1] - 开展大宗套保业务以应对大宗原材料价格波动 [1] - 大宗采用集采形式，具有相对的价格优势 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入1376.54亿元，同比下降6.62% [1] - 2025年前三季度归母净利润214.61亿元，同比下降2.27% [1] - 2025年前三季度归母净利润率达15.59%，同比增加0.69个百分点 [1] - 2025年第三季度归母净利润70.49亿元，归母净利润率达17.61%，创历史同期新高，同比增加1.01个百分点 [1] 分红回报 - 根据2025年中期利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），共计派发现金红利55.85亿元 [1][4] - 2025年中期分红占当期归母净利润的26.02% [1] - 年初至今已发布三期利润分配预案，分红比例分别达44.60%、41.58%及26.02% [4] - 自上市以来累计分红金额已超1776亿元，其中自2012年起累计分红超1722亿元 [4] 技术创新与产品突破 - 第三季度新增两项压缩机领域“国际领先”技术：“新型高效转缸容积式制冷剂泵及机房空调”与“多适应宽频高”技术 [3] - 发布光伏家用空调，开创“光伏+电网”双路供电新模式，并搭载分布式送风技术 [2] - 推出“AI冷静王”空调、悦热泵洗烘一体机、双系统平嵌冰箱、宠物净化器等新品 [2] - 在智能装备领域实现六轴工业机器人等核心产品的自主研发，具备核心零部件自主生产能力 [3] 市场地位与品牌发展 - 2024年格力分体式空调零售量位居全球第一 [1][3] - 公司自主品牌占比从2015年的不足30%飙升至70% [1] - 自主品牌在加拿大、巴西、沙特、匈牙利、波兰、阿联酋、罗马尼亚等国家的家用空调市场占有率均为第一 [3] 渠道与全球化布局 - 董明珠健康家全国门店总量达到1012家，已在北京、香港、郑州、长沙、石家庄、成都等多地开设门店 [4] - 全球化布局结合本土化，2001年巴西工厂投产成为海外生产起点 [3] - 举办第五届海外经销商大会，来自全球500多名合作伙伴参与 [4]