文章核心观点 上周（2025/4/21 - 2025/4/25）机械设备指数涨跌幅为 +2.44% 关注人形机器人等领域科技创新，工程机械销量回升，半导体设备自主可控需求强化 [1] 投资建议 - 人形机器人推荐恒立液压、贝斯特等公司 [2] - 工程机械推荐恒立液压、三一重工等公司 [2] - 气体设备推荐杭氧股份 [2] - 机床推荐伊之密 [2] - 3C 设备推荐奥普特、博众精工等公司 [2] 行业动态 机器人行业 - 特斯拉 Optimus 预计 2029 或 2030 年达百万台产量，2025 年秋季到年底将有数千台在工厂工作 [3] - 国产人形机器人加速迭代，小鹏人形机器人 IRON 亮相上海车展，开普勒大黄蜂机器人 K2 完成工业场景实训 [3] 飞行汽车行业 - 小鹏汇天分体式飞行汽车自 2024 年 11 月首飞已收获约 4000 台订单，亿航智能 EH216 系列 2024 年销售与交付 216 架，在手意向订单超 1000 架 [4] 印染、纺织行业 - 4 月 21 日 2025 国际数码印花工业应用展开幕，数码印花需求响应快、成本下行、环保政策倒逼转型 [4][5] - 预计新装机数码印花设备年均保持 20% - 25% 增速，直喷机占比提升，高附加值工业级产品上行 [5]

"全球七成无人机来自广东。"苏庆鹏表示，"中国的无人机在全世界已经处于前列，我们希望通过电动 垂直起降技术的积累来实现换道超机。" 有关数据显示，广东在消费级无人机领域已占据全国95%、全球70%的市场份额，工业级无人机更是占 据全国54%、全球40%的市场份额。这一惊人的数据背后，折射出广东在低空经济领域的绝对优势。 2024年全国两会期间，"低空经济"首次被写入《政府工作报告》。2025年《政府工作报告》将"低空经 济"纳入新质生产力培育范畴，明确提出推动低空经济等新兴产业安全健康发展。近两年来，广东省重 磅布局低空经济，《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》中提出，到2026年， 低空经济规模超过3000亿元，全省通用飞机飞行达到15万小时，在城市空中交通、低空物流、全空间无 人体系等试点示范取得积极进展。 "广汽高域飞行汽车已开启适航审定，预计明年年底能够取得适航证。"在2025上海车展上，广汽高域飞 行汽车创始人兼CEO苏庆鹏对《中国经营报》记者表示。 车展当天，本报记者在广汽高域展台看到，几位海外电视台的记者正在围观一台GOVY AirCar，一位来 自日本的记者登上座舱 ...

小鹏汇天融资与技术进展 - 小鹏汇天正在推进B2轮融资 领投方已敲定 国资背景产业基金将加入 [3] - 融资资金将重点投向航空电池研发及广州智造基地产线建设 加速首款飞行汽车量产 [4] - 公司已公布动力系统核心供应链布局 包括亿纬锂能低压锂电池 孚能科技400Wh/kg高镍硅碳电池 德国舍弗勒航空电机系统 [4] - 孚能科技电池包能量密度280Wh/kg 较特斯拉4680电池提升51% 舍弗勒电机总成重量减少30% 功率密度提高20% [4] 适航认证与量产计划 - 中国民航局适航审定司2025年3月发布针对小鹏汇天飞行汽车的适航专用条件征求意见 [7] - 公司预计2025年下半年取得适航证 首款飞行汽车"陆地航母"有望年底启动量产交付 [9] - 广州飞行汽车智造基地2024年10月动工 预计2025年三季度完工 规划年产能1万台 [10] 估值与市场前景 - B2轮融资后市场乐观预计估值有翻倍甚至更高可能性 [10] - A轮融资投前估值超10亿美元 B1轮投后估值超19亿美元 [10] - 按年产1万台 单价200万元测算 单品可贡献200亿元营收 对标Joby Aviation 12倍P/S 理论市值可达2400亿元 [11] 技术挑战 - 飞行器电池能量密度仅为航空燃油1/30 现有技术更适合短途体验 [14] - 碳纤维复合材料成本高昂且供应受限 关键航空级材料被国外厂商垄断 [14] - 飞行器总重超1.2吨时难以找到合适高功率电机 [14] 基础设施与监管挑战 - eVTOL运行需要全新空中交通支持体系 全球尚未开放城市低空航线 [16] - 需规划空中走廊和起降点 建设垂直起降场站和充电设施 完善空域管理和通信指挥系统 [16] - 小鹏汇天在海南儋州试点"低空立体交通走廊" 累计完成超3000架次合规试飞 [16] 国际竞争格局 - Joby Aviation计划2025年前后推出载客"空中出租车"服务 [18] - Archer Aviation原型机已成功试飞 计划开通纽约曼哈顿至纽瓦克机场示范航线 [18] - Alef Aeronautics飞行汽车获美国FAA试飞许可 售价约30万美元 已有超3300份订单意向 [18] 商业化前景 - 小鹏汇天背靠中国新能源产业链和政策扶持 聚合多方资源 [21] - 首款产品定价200万元以内 属超豪华级别 目标高端用户 [21] - 低空经济战鼓已擂响 小鹏站在风暴眼中央 [21]

文章核心观点 广州多家企业加速探索低空出行服务运营场景，随着低空基建加速和技术成熟，广州低空经济商业化打开更大空间，有望在全球低空经济赛道中取得引领地位 [1][2][3] 企业探索低空出行服务 - 今年广州多家头部企业加速探索包括飞行汽车在内的低空出行服务运营场景，打造立体化智慧出行平台 [2] - 高域首个工厂预计年内完成投建和交付使用，自去年品牌发布后驶入发展快车道 [2] - 高域与如祺出行签订战略合作协议，近期低空出行在旅游观光等场景加速落地，中远期Robo - AirTaxi空中出行将成日常出行可选项之一 [1][2] - 高域GOVY AirCar可满足短途跨越式出行需求，两座版正在进行验证和测试；GOVY AirJet续航达200公里，采用全固态电池后超400公里，可加强交通枢纽、城市间快速移动，提升城际交通效率 [1][2] - 到2030年，“家门口的飞行汽车”场景将成广州新名片之一 [2] 广州打造低空立体出行 - 随着低空基建加速和技术成熟，广州有望在全球低空经济赛道中取得引领地位 [3] - 广州拥有从事低空经济企业4200多家，排名全国第二，在多个领域形成先发优势 [3] - 高域是广汽集团孵化的低空出行科技生态企业，如祺出行是广汽智能出行重要板块，2024年6月获准开展L3自动驾驶上路通行试点 [3] - 低空经济被纳入广州“12218”现代化产业体系的6大未来产业之一，将以“市场牵引场景开放行动”推动应用落地 [3] - 广州正在搭建端到端低空立体出行体系，到2027年，广汽集团将在大湾区2座至3座城市推出飞行汽车示范运行，实现全链条立体智慧出行服务 [3]

金融行业 - 2025年3月31日某民营银行宣布4月1日起调整大额存单三年及五年期存款利率 三年期调至2.4%、五年期调至2.5% 另一家民营银行2.5%的大额存单3月31日下架 银行上调消费贷利率、下调存款利率可避免无序竞争 [1] - 南方瑞合三年定开混合2024年年报显示管理费为 - 0.23亿元 因上一封闭期无收益全额退还预收管理费 该基金是2024年唯一管理费为负的基金 未来浮动费率基金运作推进类似情况或仍会出现 [1] - 天相投顾数据显示2024年年报前十位基金管理人总管理费与2023年同期相比下降6.54% 易方达等多家公司年度管理费已连续三年下降 [1] 科技行业 - 今年以来英伟达H20需求增长明显 3月库存告急 算力需求方加价求租 未来两个月不排除停止流片可能 目前主要是141GB H20短缺 96GB也无货 4月难大量供货 5月或恢复正常 但取决于是否有禁令 [2] - 全球首个钠离子电池商用车解决方案在国内发布 技术取得重要突破 一辆226度钠离子电池重卡全生命周期至少消纳154万度绿电 我国已建成和在建产线规模约10GWh 预计到2030年电动重卡领域渗透率10%时产值约200亿元 规模化量产对锂电发展有平衡作用 [2] - 媒体称阿里将在2025年4月第二周发布新模型Qwen3 阿里云基础模型团队将策略中心向模型推理能力倾斜 官方暂无回应 [3] - 三星电子任命国际知名设计师Mauro Porcini为公司总裁兼首席设计官 这是其历史上首位外籍首席设计官 Porcini将负责移动设备等设计并制定用户体验战略 [5] 汽车行业 - 小鹏汇天获五家银行联合提供的12.6亿元银团贷款 用于支持飞行汽车智造基地建设 这是全球最大一笔用于飞行汽车生产的银团贷款 [2] - 比亚迪2025年3月新能源汽车销量37.74万辆 去年同期30.25万辆 本年累计销量100.08万辆 去年同期累计62.63万辆 累计同比增长59.81% [3] - 2025年3月29日一辆小米SU7标准版在高速行驶中遇严重交通事故 事发前处于NOA智能辅助驾驶状态 检测到障碍物提醒并减速 驾驶员接管后车辆与隔离带水泥桩碰撞 小米成立专项小组配合调查 已提交车辆行驶数据及系统运行信息 [5] 其他行业 - 4月1日媒体报道宇树科技计划引入蚂蚁集团和中国移动为新投资方 创始人王兴兴称新闻不实 [4] - 复星国际董事长郭广昌表示公司有进有退 继续退出重资产非核心业务 投入创新产品和产业 目前产业运营利润约50亿元 未来5年希望达100亿元左右 [4] - 4月1日晚亚翔集成新加坡分公司中标约31.63亿元（未税）机电工程 项目为VSMC首座晶圆厂机电工程 预计工期至2027年9月 对公司经营业绩和工程管理人才有积极影响 [5] - 4月1日晚长城科技发布2024年年度报告 实现营业收入129.85亿元 同比增长17.21% 净利润2.36亿元 同比增长9.05% 拟每10股派发现金红利15元（含税） [6] - 4月1日晚交运股份发布2024年年度报告 实现营业收入44.37亿元 同比下降14.85% 净亏损3.91亿元 [6] - 4月1日晚中国卫通发布2024年年度报告 实现营业收入25.41亿元 同比下降2.85% 净利润4.54亿元 同比增长30.31% 拟每10股派发现金红利0.323元（含税） [6] 股市行情 - 市场全天冲高回落 三大指数涨跌不一 沪深两市成交额1.13万亿 较上一交易日缩量893亿 个股涨多跌少 超3800只个股上涨 [7] - 医药股、可控核聚变概念股、电力股表现活跃 金融科技概念股午后走低 可控核聚变、创新药等板块涨幅居前 人形机器人、算力等板块跌幅居前 沪指涨0.38% 深成指跌0.01% 创业板指跌0.09% [7]

文章核心观点 飞行汽车作为新型交通工具承载人类对未来出行的憧憬，虽在动力系统、飞行控制、多模态切换等方面面临挑战，但随着科技进步难题有望解决，相关法规完善和消费者认可度提升将为其商业化运营创造条件，发展前景良好且将对多领域产生深远影响 [8] 飞行汽车发展现状 - 3月25日沃飞长空与川航通航合作，飞行汽车AE200全新亮相，且被写入今年《政府工作报告》成为重要发展方向 [2] - 近年来汽车从“机械定义”向“软件定义”进化，飞行汽车到来促使行业思考谁将定义它 [2] 亟待解决的技术难题 - 动力系统需更强劲动力电池，新能源汽车电动系统难以满足飞行汽车需求，制约试飞行时间在10 - 30分钟，载荷小、航程短阻碍商业化应用，快速充电技术也是挑战 [2] - 飞行控制技术是安全稳定飞行的重要基石，飞行汽车要适应复杂气象环境，飞控系统需更灵敏精准可靠稳定，实现自主导航与及时避障比地面汽车智能驾驶更复杂 [3] - 多模态切换技术是飞行汽车独特技术，涉及道路行驶和空中飞行模式切换，过程中机械结构和控制系统调整复杂，需确保切换顺畅安全且各系统协调运行 [4] 技术突破进展 - 固态电池凭借高能量密度、高安全性等优势成为飞行汽车电池技术重要发展方向，国内企业研发的高能量固态电池能量密度达480Wh/kg，搭载该电池的飞行汽车单次试飞时间近50分钟 [5] - 碳纤维复合材料是实现飞行汽车轻量化理想材料，每减重1公斤续航可提升0.5%至1.2%，高锁螺栓等新型连接技术解决其装配难题，镁合金、铝合金等轻质金属材料也广泛应用 [5][6] 产业发展前景 - 产业发展加速，相关法规不断完善，消费者需求和接受程度是商业化成功重要基础 [7] - 市场对高效便捷出行方式需求增长，飞行汽车有望解决城市交通拥堵，但价格高昂让多数消费者望而却步，优化生产工艺、降低成本是提升商业化和消费者接受度的重要路径 [7] - 相关企业通过在旅游景区开展低空观光飞行服务、在物流领域应用飞行汽车进行快递配送等实际应用，培育和扩大市场需求 [7]

电池 - 三部门发布新能源公交车及动力电池更新补贴政策 每辆车平均补贴8万元 更换动力电池的每辆车平均补贴4.2万元 [1] - 小鹏汇天飞行汽车X3-F适航专用条件开始公示 [2] - 武汉新批复24条低空飞行航线 包括8条载人航线和16条无人机航线 覆盖短途运输、空中游览、物流运输等领域 [3] 材料 - 山东济南固态电解质项目获批 总投资1.5亿元 年产高电压钴酸锂5000吨和固态电解质150吨 [5] 海外 - SK On与美国日产子公司签署合同 将在2028-2033年供应99.4GWh电池 [7] - 梅赛德斯-奔驰投资人形机器人公司Apptronik 该公司完成4.03亿美元A轮融资 将推动Apollo机器人生产和部署 [8][9]

低空经济电池领域竞争格局 - 亿纬锂能获得小鹏汇天供应商定点开发通知书 为其提供下一代原理样机低压锂电池 [2] - 亿纬锂能已为国外客户进行eVTOL电池小批量样品交付 并协助客户获取航空体系认证 [2] - 亿纬锂能航空电池搭载中航工业AS700D电动载人飞艇完成科研首飞 [2] - 宁德时代与峰飞航空合作推进电动飞机研发 计划2027-2028年发布8吨级电动飞机 航程2000-3000公里 [4] - 亿航智能与国轩高科等多家电池企业合作 计划2025年eVTOL产品突破1000架次 [5] 小鹏汇天业务进展 - 小鹏汇天一体式飞行汽车2022年10月实现首飞 2024年10月飞行汽车智造基地开工 [2] - 小鹏汇天"陆地航母"飞行汽车已收获超3000台预订订单 计划2026年开始交付 [6] 行业发展趋势 - 低空经济被国家视为战略新兴产业 2024年首次写入政府工作报告 [6] - 低空经济发展专项政策有望2025年落地 整合法规标准体系等资源 [6] - 未来十年新兴市场赛道崛起 包括低空经济 人形机器人 数据中心 高端3C等领域 [6]

文章核心观点 亿纬锂能收到小鹏汇天供应商定点开发通知书，为其提供下一代原理样机低压锂电池，这是公司在低空经济领域市场开拓成果，虽项目进展有不确定性，但有助于与小鹏汇天共筑新生态并提升公司综合实力 [1] 分组1：亿纬锂能与小鹏汇天合作情况 - 3月18日晚间亿纬锂能收到小鹏汇天供应商定点开发通知书，将为其提供下一代原理样机低压锂电池 [1] - 公司称此次合作是在低空经济领域市场开拓重要成果，有助于与小鹏汇天共筑低空经济新生态，提升公司在新能源行业综合实力 [1] - 项目进展存在不确定性，实际供货量以正式销售订单为准，对本年度经营业绩影响暂不确定 [1] 分组2：小鹏汇天发展情况 - 小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”去年11月完成全球首次公开载人飞行，已收获超3000台超前预订，计划2026年开始量产交付 [1] 分组3：亿纬锂能在低空领域布局情况 - 亿纬锂能此前在飞行汽车、无人机等低空领域已有相关电池产品布局和应用 [2] - 去年5月公司表示在eVTOL电池领域配合国外某企业进行三年研究工作，已交付A样产品，正协助客户获取相关航空体系认证，还向其他国际客户送样 [2] - 今年3月消息显示搭载公司电池的中航工业自主研制的电动载人飞艇AS700D在湖北完成科研首飞，最大航速80千米/小时，飞行高度达3100米，可载10人 [2] 分组4：鑫椤资讯相关情况 - 鑫椤资讯成立于2010年，主要服务炭素、锂电、电炉钢3大行业，是中国专业的产业研究和顾问公司 [2] - 鑫椤资讯以研究为中心，提供数据库、产业前瞻预测、战略咨询和媒体宣传等服务 [2] 分组5：鑫椤报告情况 - 鑫椤报告包括《2024 - 2028年固态电池市场调研与投资前景》等12份报告 [4] - 报告预订电话为19921233064（微信同）、18964001371（微信同） [4]