港股IPO市场整体表现 - 2026年开年以来港股IPO市场火热 已有超20家企业完成上市 募资总额为去年同期80多亿港元的10倍 [1] - 截至2月25日 今年已有24家企业完成港股IPO 同比增长166.67% 融资额合计892.26亿港元 同比增长1013.59% [1] - 2025年全年港股IPO募资额达2869.1亿港元 较2024年大幅增长225.49% 募资规模重登全球榜首 [9] - 2026年以来IPO募资总额已超过2025年全年的三成 [9] 上市企业特征与结构 - AI企业成为开年IPO阵营中的吸睛力量 壁仞科技、智谱等AI企业相继完成上市 单笔募资均超50亿港元 首日涨幅全线突破50% [1] - 完成上市的企业大多为新兴产业、高端制造业 印证了国家产业结构转型升级的成效 [3] - 排队等待港股上市的企业共有391家 其中A股上市公司有110家 占比高达28.13% [5] 市场趋势与驱动因素 - 融资规模爆发式增长 本质上是国际资本用行动为中国高端制造、新兴产业投下信任票 同时也体现中国企业面对国际资本时充满信心 [3] - 港股“后备军”阵容持续扩容 展现出市场空前的活跃度 [5] - 排队企业呈现三个深刻变化：一是“新经济”含量攀升 科技、医药等新兴产业占比近七成；二是中资股成为主力军 越来越多具备稀缺性和核心竞争力的A股企业赴港上市；三是国际化程度加深 东南亚等地10余家海外企业赴港上市 [7] - 市场变化得益于上市制度优化与政策鼓励支持 也反映出当前香港国际金融中心地位的广泛认可 [7]

市场整体格局 - A股市场在春节后首日迎来开门红后，次日呈现高位震荡格局，指数层面波澜不惊但盘面内部暗流涌动 [1] - 市场出现极端分化，资源周期股与AI概念股上演冰火两重天，资金调仓迹象明显 [1][4] - 马年行情定下了结构为王的基调，投资将不再是普涨，而是考验在科技与资源、价值与成长之间精准择股能力的结构性行情 [1][4] 机构核心观点 - 多家一线机构认为市场正从预期驱动转向业绩验证 [2] - 中信证券认为节后春季行情有望延续但结构将显著分化，真正具备商业化落地能力的AI硬件环节将更受青睐 [2] - 中国银河证券认为两会前后市场将以政策催化为核心驱动力，呈现政策热点轮动、风格快速切换的特征，3月后市场逻辑将逐步从政策预期转向业绩兑现，年报和一季报将成为行情锚点 [2] - 奶酪基金认为市场主线将围绕确定性与新质生产力展开，资金倾向于从估值已高的AI概念调仓至处于低位且具有业绩支撑的周期红利板块 [2] 板块表现分析 - 资源周期板块是盘面上最亮眼的明星，持续高烧 [3] - 受国际油价维持高位及地缘因素持续催化，油气板块延续强势，贵金属、有色金属、磷化工板块同样表现活跃 [3] - 华西证券分析指出，资源品行情由商品市场涨价逻辑推动，贵金属和石油上涨与地缘因素及美元信用波动相关，有色和石油板块的修复趋势有望延续 [3] - 此前被热炒的部分AI概念股遭遇重挫，DeepSeek、AIGC、ChatGPT等概念指数纷纷大幅下跌，短剧游戏、虚拟人概念同样跌幅居前 [4] - 有基金公司负责人表示，市场对AI大模型的狂热正在回归理性，资金开始审视这些技术在B端和C端的实际商业化落地能力 [4] 资金流向与市场逻辑 - 马年开局呈现普涨掩盖分化，次日分化加剧的特征 [4] - 回流资金大举涌入具备业绩支撑和涨价预期的周期及硬件板块 [4] - 前期涨幅过高的纯题材股遭到无情抛售，在财报密集披露期临近时，缺乏业绩支撑的高估值板块最容易遭遇杀跌 [2][4]

文章核心观点 - 文章认为，国际商业机器公司为投资者提供了参与量子计算长期上行潜力的机会，同时其当前财务表现并不依赖该技术的近期增长，而是由成熟的、盈利的软件和人工智能业务驱动 [1][4][9] 量子计算战略 - IBM在量子计算领域已投入数十年，致力于硬件和软件的研发 [5] - 公司在2025年底部署了首个供客户使用的120量子比特“夜鹰”系统，量子比特是量子信息的基本单位，能处理比传统比特更复杂的计算 [7] - 管理层声称，IBM有望在2026年底前实现“量子优势”，即开发出能比经典计算系统更好地解决特定问题的量子系统 [8] - 公司的目标是到2029年开发出能够运行复杂计算并具有内置纠错功能的大规模容错量子计算机 [8] - 尽管这些里程碑意义重大，但即使对IBM而言，量子计算在短期内尚不是主要的增长催化剂 [9] 财务与现金流状况 - 第四季度软件收入同比增长14%至90亿美元，软件收入现占公司总收入的近46% [10] - 公司在2025财年结束时拥有236亿美元的年度经常性收入，突显了其订阅业务的实力 [10] - 2025财年，IBM产生了147亿美元的自由现金流 [11] - 公司预计2026年自由现金流将接近157亿美元，这为其支付股息和进行收购提供了充足的灵活性 [11] - IBM的市值为2140亿美元，远期市盈率为19.2倍，股息收益率为2.93% [6][17] 人工智能战略 - 人工智能已成为IBM有意义的增长引擎，管理层将公司定位为“以软件为主导的混合云与人工智能平台”公司 [12] - 公司报告的生成式AI业务累计订单价值超过125亿美元，其中包括超过20亿美元的软件订单和超过105亿美元的咨询业务 [12] - IBM的整个AI技术栈都在受益，这得益于企业为提升混合云环境下的生产力、韧性和灵活性而部署AI [13] - 其AI产品组合包括用于构建和部署企业AI解决方案的AI与数据平台watsonx，以及使客户能在混合云环境中一致运行AI工作负载的Red Hat OpenShift平台 [13] - IBM正通过其Orchestrate平台聚焦智能体AI机会，该平台使企业能够部署可自主执行多步骤业务流程的AI智能体 [13] - 公司计划以110亿美元的企业价值收购数据流处理公司Confluent，此举将强化其平台战略，使IBM的AI智能体能以受控、安全且合规的方式访问跨应用、云和API的实时企业数据 [14] - 管理层预计，未来三到五年内，近50%的企业AI使用将驻留在私有云或本地数据中心，IBM的混合云平台解决方案使其能很好地把握此机遇 [15] 投资定位与估值 - IBM为长期投资者提供了更平衡的风险回报主张，它融合了量子计算研究、AI货币化、经常性软件收入和强劲的自由现金流 [17] - 与纯粹的量子计算公司相比，IBM可能无法提供同样爆发式的长期上行空间，但其风险更低，业务基础更稳固 [17]

**行业/公司** * 行业：中国宏观经济与政策 * 公司：不涉及具体上市公司，为宏观政策研究 **核心观点与论据** **1. 2026年宏观政策基调：延续而非转向** * 预计2026年全国GDP增长目标将维持在**约5%**，以在“十五五”规划开局之年稳定市场信心[1][3][5][8] * 政策姿态是“托底而非提振”，不会出现“不惜一切代价”的大规模刺激[1][3][8] * 预计2026年实际GDP增长**4.8%**，名义增长**4.1-4.2%**，基础设施和出口将抵消房地产和消费的持续疲软[11] **2. 财政政策：初始规模持平，留有年中加码空间** * 初始财政支持规模预计与2025年基本持平：官方预算赤字率稳定在**GDP的4%**，广义财政赤字率约为**GDP的11.6%**，政府债券额度大致相同[3][5][6][8] * 若经济增长动能减弱，**年中仍有约0.5个百分点GDP**的额外财政支持空间，资金可能用于特定服务消费和社会福利支出[5][8][12] **3. 政策组合：以供给侧为中心，消费与房地产仅设“护栏”** * 政策重点仍将放在科技国产化、产业升级和公共投资上，以应对持续的中美科技竞争[5][10][12] * 对于消费和房地产，政策将是“护栏”而非“大爆炸”式的刺激[1][8][12] * 两会可能宣布**5000-6000亿元人民币**的适度、定向消费支持，用于以旧换新、生育支持、学前教育等[12] * 房地产方面，预计两会后仅会有选择性、适度的抵押贷款利息补贴，服务消费的调整可能需等到**2026年下半年**[5][12] **4. “十五五”规划展望：科技导向，目标从量转向质** * “十五五”规划全文预计将发布，尽管其纲要提升了效率和消费，但鉴于中美竞争和房地产下行周期，更多政策资源可能投向科技领域[5][10] * 规划可能**不再设定五年GDP增长目标**，而是为民生、人工智能/科技国产化/数字化、绿色转型设定量化目标[5][13] * 若规划能明确**消费/GDP比率**和/或基本社会福利支出的增长目标，将增强市场对经济再平衡的信心[5][13] * 产业政策重点预计为人工智能、半导体、绿色能源和生物技术，重点可能从规模扩张转向加强研发生态系统和促进更健康的竞争[5][13] **其他重要内容** **1. 省级与全国增长目标的差异** * 三分之二的省份已下调2026年增长目标，加权平均目标从2025年的**5.4%**降至**5.1%**，但这仍支持全国**约5%**的目标[3][8] * 北京方面重视稳定信心，“十五五”规划开局之年不是动摇的时刻[8] **2. 对通胀和名义增长的长期展望** * 国内需求的缓慢复苏路径意味着再通胀将是缓慢的过程[1][11] * 向低通胀/更健康的名义增长的持久转变可能要到**2027年**，这取决于可扩展的服务业支持、更清晰的住房机制以及可信的市场统一执法[11] **3. 具体财政工具预期** * 年中可能的财政加码资金，可能通过利用未使用的债券额度上限和/或准财政工具来筹集[12] * 地方政府债务置换规模预计为**2万亿元人民币**[6]

美国市场表现与现状 - 2025年美国股市表现强劲且历史罕见 标普500指数总回报率达18% 纳斯达克指数上涨约21% 标普成长指数上涨约22% [2] - 这是美国股市连续第三年实现两位数回报 [3] - 市场表现高度集中 由少数与人工智能相关的超大型公司 如英伟达、微软、Alphabet和Meta等 驱动了指数涨幅的绝大部分 [4] 市场可持续性与估值关注点 - 市场总回报源于盈利增长、估值倍数变化和股息分配 其中前两者是评估可持续性的关键因素 [6][7] - 市场能否持续保持吸引力取决于：盈利持续增长 当前领涨股之外的盈利参与度扩大 人工智能相关资本支出能否带来切实的生产力提升 以及实际利率的路径 [10] - 投资者核心疑问在于超大型科技股的市盈率是会维持高位 还是会均值回归 以及盈利是否会持续增长 [8] 人工智能投资与潜在风险 - 超大型公司在人工智能领域的资本支出规模巨大 仅微软、Alphabet、Meta和亚马逊四家公司的相关支出就达到约6000亿美元 [11] - 关键问题在于这些巨额投资何时能转化为成果、盈利改善和现金流回报 这存在不确定性 [12] - 当前人工智能投资热潮可与互联网泡沫时期的电信基础设施投资类比 巨额投资的生产力回报是关键 [13] - 根据美国银行对管理约1400亿美元资产的162位基金经理的调查 创纪录的81%受访者认为当前资本支出过热 仅20%支持进一步增加 25%将人工智能泡沫列为美国市场的首要尾部风险 [15] - 人工智能驱动的投资热潮是全球现象 不仅限于美国 例如中国也在人工智能领域投入了数千亿美元 [14] 投资策略与多元化方向 - 若超大型科技股市盈率触及上限 投资者可考虑从“七巨头”等股票转向金融、医疗保健等近期被讨论的其他板块进行多元化配置 [16] - 投资者可能在美国市场内部进行多元化 从超大型股转向其他有吸引力的股票 同时考虑向美国以外的市场进行一定程度的多元化配置 [17] - 从战略资产配置角度看 美国因其市场规模和技术优势 在多数优化情景分析中配置比例可能自动达到55-60% [18][19] - 鉴于当前市场集中度和估值问题 投资者正考虑是否调整2026年的战术性资产配置 [20] 美国以外市场的投资机会 - 亚洲和欧洲是当前除美国外的主要关注地区 [21] - 亚洲目前基本面相对良好 未经历同等强度的人工智能驱动资本支出热潮 印度、韩国、印度尼西亚和台湾等地存在吸引国际投资者的特点 [22] - 欧洲市场结构不同 对人工智能和科技的倾向性较低 更多集中于制造业 国防板块正成为日益受关注的领域 [23] - 汇率是重要考量因素 对于美元投资者而言 日元走强等因素会影响日本等市场的美元计价吸引力 [23]

行业核心观点 - AI大模型行业在2026年春节前后发生较大变革 新模型密集发布、AI应用深化与模型定价调整共同构成事件级变化 [2] - 算力产业链有望迎来新一轮增长动能 [2] 国内外模型升级 - 2026年春节前后 国内外主要AI模型纷纷完成重大升级 [1][3] - 国内方面 国产AI模型密集更新：1月27日月之暗面发布K2.5模型 2月12日智谱发布GLM-5模型 2月13日MiniMax发布MiniMax M2.5模型 2月14日字节跳动发布豆包2.0模型 2月16日阿里发布千问3.5模型 [1][3] - 海外方面 同期完成重要模型更新：OpenAI于2月发布首个专为实时编程设计的GPT-5.3-Codex 每秒生成超过1000个token；Anthropic于2月发布Claude Opus4.6/Claude Sonnet4.6模型 支持100万token上下文；谷歌于2月发布Gemini3.1Pro模型 推理性能翻倍 [3] AI应用深化 - 随着模型能力提升 智能体与多模态应用进入深水区 [4] - 智能体方面 2026年初名为OpenClaw的开源智能体工具引起较大轰动 进化成能够接管电脑、协助人类完成具体办公任务的工具 [4] - 多模态方面 字节发布的SeeDance2.0让大模型具有影视行业生产力 从“生成一段画面”走向“完成一个作品” 生成15秒视频的可用率从此前20%提升至90% 有望推动漫剧等行业规模化发展 [4] - 演进路径逐步清晰：Agent通过理解用户意图、拆解复杂任务 搭载工具 快速覆盖商业办公、法律和金融领域应用；多模态有望通过生成仿真数据 进一步用于加速具身智能等场景 [4] 算力供需与产业链 - 算力涨价成为新迹象 凸显算力供应瓶颈 算力产业链有望持续受益 [5] - 智谱于2月12日发布GLM Coding Plan价格调整函 内容包括取消首购优惠 套餐价格提价30%或以上 公司称因市场需求增长、用户规模与调用量提升等因素 [5] - 这一涨价预示着优秀的大模型企业不缺需求 有望推动算力硬件的需求持续增长 [5] 投资建议关注领域 - 算力和存力：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、兆易创新、佰维存储、聚辰股份、力芯微 [6] - 先进制造：中芯国际、华虹公司、晶合集成、华润微、芯碁微装、长电科技、通富微电 [6] - 光通信：中际旭创、天孚通信、新易盛、长飞光纤、中天科技、亨通光电、环旭电子、杰普特、大族激光 [6] - PCB：深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技 [6] - PCB材料：生益科技、南亚新材、菲利华、国际复材、中材科技、宏和科技 [6] - 散热和电源：英维克、申菱环境、杰华特、麦格米特、欧陆通 [7]

核心观点 报告认为，A股市场整体呈现震荡上行格局，估值处于近三年中位数上方，适合中长期布局[8][9][10][11][12][13] 增量资金入市为市场提供支撑，上行斜率趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局[8] 建议投资者采取均衡配置策略，在关注科技成长主线的同时，积极关注消费等内需复苏板块的投资机会[9][11][12][13] 市场表现与宏观环境 - **国内市场**：2026年2月24日，上证指数收于4,117.41点，涨0.87%；深证成指收于14,291.57点，涨1.36%[3] 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，例如2月24日成交22,184亿元[8] - **国际市场**：2026年2月24日，美股主要指数收跌，道琼斯指数跌0.67%至30,772.79点；恒生指数跌1.82%至26,590.32点[4] - **宏观要闻**：中美双方就特朗普总统访华事宜保持沟通；美国自2月24日起对相关商品加征10%关税，至7月24日结束；中国商务部将20家日本实体列入出口管制名单[5][8] 行业与公司分析 人工智能与算力 - **AI模型密集发布**：2026年2月，Anthropic的Claude Opus 4.6、智谱的GLM-5、MiniMax的M2.5等模型接连发布，DeepSeek-V4、Kimi-K3等模型也预期发布，市场竞争格局将生变[17] - **算力需求旺盛与提价**：AI推理需求大幅提升，导致算力紧张，模型厂商、云厂商出现涨价动作[19] 阿里云目标拿下2026年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年增量将数倍于2025年全量[18] - **国产化进展**：英伟达H200受禁令限制，利好国产厂商[18] 昇腾计划在2026年第一季度发布昇腾950PR，加入自研HBM以解决禁令限制[18] - **DeepSeek V4预测**：DeepSeek预计在2026年2月中旬推出V4模型，其编码能力预期超越Claude和GPT系列[41] V4可能采用独立于Transformer的全新架构，并可能与国产芯片深度融合[43] 半导体与通信 - **半导体行业上行**：2026年1月，国内半导体行业（中信）指数上涨18.63%[31] 2025年12月全球半导体销售额同比增长37.1%，连续26个月增长[33] - **产业链全面涨价**：AI服务器需求爆发导致封测产能短缺并调涨价格[35] 2026年1月DRAM现货价格指数环比上涨约39%，NAND Flash指数环比上涨约35%[33] 涨价已从存储蔓延至晶圆代工、封测、功率器件、服务器CPU等环节[35] - **云厂商资本开支强劲**：2025年第四季度，北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支合计1,260亿美元，同比增长62.0%[25] 2026年资本开支指引合计超6,600亿美元，预计同比增长61.0%[25] - **光通信与CPO**：TrendForce预计800G以上高速光模块出货占比将从2024年的19.5%上升至2026年的60%以上[25] Lumentum预计CPO（共封装光学）市场拐点临近，将在2027年底前开始交付首批产品[25] - **通信行业数据**：2025年，中国电信业务收入累计完成1.75万亿元，同比增长0.7%[23] 2025年12月，5G移动电话用户占比达65.9%，当月户均移动互联网接入流量（DOU）达23.04GB/户·月，同比增长17.0%[23] 新能源与电力 - **锂电池与新能源汽车**：2026年1月，中国新能源汽车销售94.50万辆，同比略增0.11%[28] 同期动力电池装机量42.0GWh，同比增长8.25%[28] - **电力行业**：2025年，中国全社会用电量突破10万亿千瓦时[36] 截至2025年12月底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中风电和太阳能发电装机合计占比达80.2%[37] - **投资建议**：建议以哑铃策略配置电力资产，防御端关注大型水电和高股息火电，进攻端关注虚拟电厂、可控核聚变等主题[38] 消费与农业 - **食品饮料**：2026年1月，食品饮料板块微涨0.55%[29] 与春节相关的熟食、预制食品、零食、酒水等子项上涨[29] 报告推荐关注预制食品、软饮料、保健品等板块的投资机会[30] - **农林牧渔**：2026年1月，农林牧渔（中信）指数上涨1.63%，跑输沪深300指数0.02个百分点[21] 2026年1月全国外三元生猪均价12.68元/公斤，环比上涨9.58%，猪价企稳反弹[21] 《一号文件》再次提出推进生物育种产业化[21] 金融与周期性行业 - **券商板块**：2026年1月，中信证券Ⅱ行业指数下跌1.49%，跑输沪深300指数（涨1.65%）3.14个百分点[14] 1月日均成交量、成交总量均创历史新高，但预计2月业绩将因季节性因素回落[14][15] 报告建议关注龙头券商及财富管理业务突出的券商[16] - **基础化工**：2026年1月，中信基础化工行业指数上涨10.13%[39] 化工品价格明显回暖，报告建议关注受益于“反内卷”政策的氯碱、农药、涤纶长丝行业，以及受益于油价上涨的煤化工板块[39][40] 重点数据更新 - **限售股解禁**：列出了2026年2月24日至26日期间的多家公司限售股解禁明细，例如丛麟科技（688370.SH）解禁9,335.88万股，占总股本68.09%[44] - **沪深港通活跃个股**：2026年2月24日，A股前十大活跃个股包括兆易创新（成交97.09亿元）、紫金矿业（成交97.09亿元）等[47]

市场整体表现 - A股马年首个交易日迎来“开门红”，沪指涨0.87%收报4117.41点，深证成指涨1.36%收报14291.57点，创业板指涨0.99%收报3308.26点[1] - 沪深京三市成交额达到22184亿元，较上一交易日放量2193亿元[1] - 全市场上涨股票数量超过4000只，逾百股涨停[1] 行业板块表现 - 石油化工、有色金属等周期类品种成为当日最强主线，领涨全场，油气、化工等周期股方向成为市场核心热点[1][3] - 市场普遍预期将强势爆发的AI与机器人板块表现不及预期，机器人板块表现平淡，AI板块呈现高开低走态势，不少前期热门标的冲高回落[1] 资金与市场情绪 - 资金面基本符合节后回流预期，两市成交额相比节前最后一个交易日放量3000亿元，显示节前离场避险的资金正有序回流市场[2] - 但市场情绪尚未完全复苏，港股表现疲软，恒生科技指数大幅下跌，影响了A股市场的风险偏好，整体情绪仍较为谨慎[2] - 午后指数未能更进一步反而呈现一定程度的回落，显示当前市场的追高意愿相对一般[3] 市场结构与后续展望 - 当前市场结构性分化特征明显，普涨格局难以为继，后市行情仍以震荡结构看待为宜[1][3] - 市场正逐步进入业绩验证期，上市公司2025年年报与2026年一季报披露将陆续展开，业绩表现将成为个股走势的核心锚点[2] - 重要会议临近，“十五 五”开局之年的政策导向将逐步明确，政策利好有望逐步落地，但在此之前市场大概率将维持震荡格局[2] - 3月份市场逻辑将从政策预期转向业绩兑现，需关注海外美伊局势演变、美联储降息路径等外部因素的干扰[2] 投资策略建议 - 对于短期投资者，可抓住当日高开契机，逢高适当减持获利筹码，规避短期回调风险，静待市场回落至合理区间后再择机低吸[3] - 波段投资者可保持耐心，密切关注市场方向的进一步选择，重点跟踪周期板块涨价逻辑的持续性以及科技板块的回调企稳信号[3]

公司战略与投资 - CDT Equity Inc 作为一家数据驱动的生物制药开发公司 其战略是通过科学创新和战略合作伙伴关系来识别、增强和推进高潜力治疗资产 公司利用人工智能、固态化学和高效的资产重新定位来加速新疗法的开发 并致力于通过授权许可、战略性并购以及将自身定位为变革性创新平台来为股东创造价值 [6] - CDT 持有 Sarborg Limited 20% 的股权 并将 Sarborg 此次业务扩张视为其跨行业签名智能平台持续演进过程中的一项重要战略进展 [2] 被投公司业务进展 - Sarborg Limited 是一家智能体AI签名智能企业 其核心理念是签名可以作为一种通用数据语言 用于识别、解读和生成跨多个行业的高价值机会 其智能体通过分析、匹配和学习生物、化学和工业签名 创建一个持续进化的智能驱动洞察网络 [5] - Sarborg 在成功部署其制药签名智能体后 已将业务平台从制药领域扩展至细菌和农用化学品领域 [1] - 为支持此次业务扩展 Sarborg 已整理了大约 4,500 个农用化学品签名和大约 1,600 个细菌签名 这使其能够将智能体架构扩展到其他高影响力行业 [3] 管理层观点与市场影响 - CDT 首席执行官 Andrew Regan 博士认为 Sarborg 向细菌和农用化学品领域的扩张证明了其签名智能体平台的可扩展性及其跨行业架构的优势 [4] - 作为持有20%股份的股东 CDT 将此视为 Sarborg 可寻址市场和长期增长前景的一次重要扩张 由于 Sarborg 仍为私人控股公司 CDT 为公开市场投资者提供了直接参与其持续发展的渠道 [4] - CDT 将继续监控并支持 Sarborg 的发展 助其扩展签名库并巩固其作为跨多行业AI签名智能平台的地位 [4]

港股市场整体表现 - 2026年2月24日，港股三大指数全线收跌，恒生指数下跌1.82%至26590.32点，恒生国企指数下跌2.06%至9007.86点，恒生科技指数下跌2.13%至5270.70点 [1] - 市场下跌受关税恐慌、地缘局势紧张等因素影响，恒生指数再度失守27000点关口 [1] 科技与金融板块表现 - 大型科技股全线下跌拖累大市，美团下跌4.24%，腾讯控股下跌3.35%，阿里巴巴下跌2.76%，小米集团下跌2.24%，京东收跌 [3][4] - 大金融股表现弱势，中国人寿股价大跌6%，新华保险大跌5.79%，中国银河、中金公司等中资券商股齐下挫 [3] 人工智能（AI）应用板块 - AI应用股表现强势，成为市场亮点，智谱股价大涨12.14%至628.000港元 [4][5][6] - 其他AI相关股票亦大幅上涨，兆易创新涨近12%（+11.91%），MINIMAX-WP上涨4.70%，华虹半导体上涨3.05%，联想集团上涨1.71% [5][6] - 消息面上，OpenRouter最新周度数据显示，平台前十模型总Token量约8.7万亿，其中中国模型独占5.3万亿Token，占比高达61% [6] - 具体模型排名中，MiniMax M2.5以2.45万亿Token空降榜首，Kimi K2.5以1.21万亿Token紧随其后，智谱GLM 5和DeepSeek V3.2分列第三、第五 [6] - 券商观点认为，AI产业长期趋势未变，随着技术迭代和行业渗透，Token调用量有望保持快速增长，大模型规模化商业应用值得期待 [6] 影视娱乐与春节档相关板块 - 电影概念股全天承压，猫眼娱乐跌超8%，欢喜传媒跌超5%，橙天嘉禾跌超9%，大麦娱乐跌超6% [3][7][8] - 其他相关公司亦普遍下跌，腾讯音乐下跌5.62%，星空华文下跌4.90%，中国儒意下跌2.28%，IMAX CHINA下跌2.12% [8] - 消息面上，2026年春节档总票房以57.52亿元收官，同比下降约40%，观影人次较2025年同比下降36.2% [9] - 春节档平均票价较去年春节档的50.8元大幅下调接近3元 [9] - 除《飞驰人生3》和《镖人：风起大漠》外，其他电影成绩均不及映前媒体预期，内容质量被指为关键决定因素 [9] 其他板块表现 - 存储概念股涨幅居前，兆易创新涨近12% [3] - 油气股逆市上涨，中石化油服涨超5%，中海油服涨4.74% [3] - 机器人概念股、光伏股、苹果概念股等纷纷走低 [3] - 部分个股表现分化，泡泡玛特下跌5.88%，中芯国际下跌2.39%，中国海洋石油下跌1.01%，长飞光纤光缆则上涨1.17% [4]