全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.29% 标普500指数期货涨0.22% 纳指期货涨0.20% [1] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨1.18% 英国富时100指数涨0.24% 法国CAC40指数涨1.24% 欧洲斯托克50指数涨1.09% [1] - WTI原油涨0.20%至68.47美元/桶 布伦特原油涨0.16%至70.26美元/桶 [1] 美股市场展望 - 美银将标普500指数年终目标位从5600点上调至6300点 并设定6600点的12个月目标价 [2] - 美国企业盈利预测保持稳定 尽管政策不确定性接近历史峰值 国债收益率处于数十年高位 [2] - 高盛预计美联储可能在9月降息 比此前预测提前三个月 预计9月、10月和12月分别降息25个基点 [2] 通胀与货币政策 - 曼海姆二手车价值指数6月环比上涨1.6% 同比飙升6.3% 创2022年8月以来最大年度涨幅 [3] - 特朗普政府汽车关税政策影响新车销售和供应 进而波及二手车市场 [3] - 美联储主席无法单方面决定利率 需得到FOMC多数成员支持 [4] 移民政策影响 - 特朗普政府移民限制政策或使2025年美国GDP下降约0.8个百分点 [5] - 移民数量减少和强化驱逐措施对经济增长打击最大 同时会小幅推高通胀 [5] 科技行业动态 - 苹果COO Jeff Williams即将退休 Sabih Khan将接任COO职务 [6] - 谷歌在人工智能方面的投资主要集中在技术基础设施方面 计划投入约750亿美元建设数据中心 [7] - 多家AI初创公司正研发可能取代苹果iPhone、iPad、Mac等设备的硬件产品 [6] 企业并购与业务变动 - 星巴克中国业务吸引多方竞购 估值高达100亿美元 可能保留30%股份 [8] - 默沙东接近以100亿美元收购维罗纳制药 价格或为每ADS 107美元 [10] - WPP下调2025年业绩预期 净收入预计同比下降3%至5% 营业利润率降幅最高达175个基点 [9] 重要经济数据预告 - 美国截至7月4日当周EIA原油库存变动 [11] - 美国7月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI [12] - 美联储公布货币政策会议纪要 [12]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.0066元人民币，以总股本1,096,494,683股为基数进行分配 [1][2] - 差异化分红送转不适用 [1] - 分配方案已通过2024年年度股东大会审议，股东大会召开日期为2025年5月22日 [1] 股权登记与红利发放 - A股股权登记日为2025年7月17日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年7月18日 [1][2] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取 [2] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再行派发 [2] 税务处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣缴个人所得税，实际派发0.0066元/股 [2][3] - 持股1个月以内（含1个月）按20%税率征税，持股1个月至1年（含1年）按10%实际税负征税 [3] - QFII股东按10%税率代扣代缴所得税，实际派发0.00594元/股 [4] - 沪股通投资者按10%税率代扣代缴所得税，实际派发0.00594元/股 [4][5] - 其他机构投资者自行申报纳税，税前派发0.0066元/股 [5] 咨询方式 - 权益分派实施相关问题可联系公司证券部，电话010-80986118 [5]

可转换公司债券发行进展 - 公司于2025年7月7日收到深交所关于向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函（审核函〔2025〕020028号）[1] - 公司已会同中介机构完成问询函回复并于2025年7月9日在巨潮资讯网披露相关公告[1] 监管审批流程 - 本次可转债发行需通过深交所审核及中国证监会注册批复后方可实施[2] - 最终能否获批及具体时间仍存在不确定性[2] 信息披露安排 - 公司将根据事项进展依法履行信息披露义务[2]

科技企业融资现状 - 科技企业普遍轻资产运行，主要投入在人员和服务器等设备上，缺乏传统抵押物 [1] - 科技企业具有高技术壁垒、高研发投入、高成长潜力特征，但面临无固定资产、无稳定现金流、无传统抵押物难题 [2] - 科技创新需要全生命周期、全链条的金融服务，而非阶段性支持 [1] 金融支持政策 - 七部门联合印发政策，要求围绕创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等方面提供多元化金融支持 [1] - 政策聚焦科技创新重点领域和薄弱环节的融资需求，强化接力式金融服务 [1] 银行创新服务 - 中信银行上海分行为合见工软提供8亿元纯信用授信额度，基于技术先进性、研发团队背景、专利质量等多维度评估 [2] - 银行引入物理、化学等多元学科背景人才，构建"懂技术、懂产业、懂金融"的专业团队 [3] - 推出"科技成果转化贷"，弱化财务指标，强化技术判断，如为三瑞高材提供5000万元流动资金贷款 [4] 全生命周期金融服务 - 中信金控构建"股贷债保"联动机制，提供从信贷到股权、债券、保险的多元化服务 [4] - 中信证券作为凯赛生物独家保荐人，助力其科创板上市融资55.61亿元，后又保荐其定增融资59.26亿元 [4] - 金融机构需将复杂技术逻辑转化为市场语言，实现科技与资本对接 [5] 生态协同服务 - 中信集团拥有"金融全牌照+实业广覆盖"优势，涵盖银行、证券、信托等多个金融业态及能源、材料等实业领域 [6] - 构建"股权投资联盟""中信智库"等平台，为企业提供技术转化、市场拓展等一站式服务 [6] - 橙科微电子在中信金石基金投资后，与汽车龙头企业开展联合研发 [6] - 合见工软通过"中信智库"对接半导体产业链资源，加速技术商业化落地 [6]

智慧能源业务布局 - 聚焦能源电力市场化、低碳管理、智慧配电三大方向，助力能源电力企业响应新型电力系统建设要求 [2] - 在能源电力市场化业务领域，提供能源规划、建设、运维、交易等服务，构建服务体系，开发电力交易服务平台 [2] - 在低碳管理业务领域，提供企业碳资产、碳交易策略、产品碳足迹核算等服务，形成绿色低碳服务体系 [2] - 在智慧配电业务领域，聚焦研发配电融合终端以及配电网运维及能量管理，形成配电数字化系列产品 [2][3] 智慧能源业务机遇 - 电力市场深化推进，市场主体面临复杂交易局面，需要数字化和信息化支撑手段 [4] - 发电、售电、独立储能运营商、虚拟电厂等主体的能力提升需求，为公司电力交易信息化带来机遇 [4] - 重点落地场景包括基于AI的功率预测、负荷预测和电价预测等 [4] 区块链业务内容 - 参与国家电网财务生态创新规划、承担财智链项目建设，开展基于区块链的供电可靠性应用和绿色电力消费标识应用建设 [5] - 基于区块链的供应链金融、电子签等产品服务国家电网等单位 [5] 人工智能业务布局 - 2015年开启人工智能技术研究，依托企业级复合AI平台，研发上千款RPA机器人，发布智能设备，形成3 + N业务模式 [6] - 研究RAG、AI agent等技术，发布远光智言2.0等平台和应用，提升DAP产品智能化程度 [6][7] - 围绕企业业务场景发布系列智能体应用，在多个大型国央企集团及非电行业客户有大量应用案例 [7] 市值管理举措 - 提升价值创造，紧抓机遇，加大对关键核心技术的研发、储备和应用，提供优质产品和服务 [8] - 促进价值实现，做好信息披露和投资者关系管理工作，加强与行业分析师互动 [8] - 适时借助市值管理工具，提振市场信心 [8] 电力行业外拓展情况 - 已在建筑、装备制造、医疗等行业建立标杆项目，为后续拓展奠定基础 [9] - 今年在医疗行业智慧运营标杆项目基础上，让全国分支机构面向各地医院全面推广，还会打造新的行业标杆并推广 [9] 人工智能业务单列考虑 - 客户对人工智能技术关注度显著提升，公司将加大投入 [10] - 人工智能业务在原分类“前沿技术”的营收体量占比高，未来有较大增长空间，单列方便投资者了解业务发展情况 [10]

核心观点 - 微软通过"不炼模、快变现"策略，将OpenAI能力封装进云与办公软件，市值从2万亿跃升至3万亿美元，华尔街预测2026年或达6万亿[1] - 微软提出"人机混合组织"概念，让AI处理60%日常任务，人类专注40%创造性工作，基于脑神经科学原理重塑生产力结构[2][3] - 公司构建"智能体网络"技术范式，定义为继Win32、Web、云与移动之后的第四代技术革命[4] - Microsoft 365 Copilot成为首个规模化企业级生成式AI产品，定价30美元/月/席，已升级至5项核心功能[6] - AI商业化路径分三阶段：模型即服务→场景内嵌→智能体生态，当前进入平台化阶段[12][16] - 行业正经历从技术竞争转向组织变革，将"人机比例"纳入KPI成为前瞻企业新趋势[22][23] 微软定义未来公司 - 发现现代白领60%时间消耗在日常任务，仅40%用于深度创造，认知切换导致效率损失[2] - 基于脑科学设计AI智能体，如"研究员"1小时完成原需1周的行业分析，"数据科学家"实时提供销售预测[3] - 每个员工升级为"智能体主管"，AI成为组织新型资产并入架构，实现人类创造力解放[3] - 通过办公软件+云计算+Github+MCP协议构建完整智能体解决方案生态[3][4] AI同事功能演进 - 2023年快速将GPT-4嵌入Office 365，开启应用内AI时代[6][8] - 2024年实现Windows系统级集成，Copilot获多模态处理能力[8] - 2025年推出Notebooks界面和专用智能体，建立Agent Store应用商店[8] - 五合一核心功能：聊天+搜索+笔记+创作+智能执行，打破单点工具局限[6] - 硬件端通过专用Copilot键实现跨设备调用，软件端支持第三方智能体接入[9] 智能体网络架构 - 包含四层结构：应用层整合办公软件、工具层提供GitHub开发套件、协议层采用MCP标准、基础层依托Azure云[10][14] - Azure AI Foundry支持OpenAI/Llama 2/Mistral等多元模型，可进行私有数据微调[14] - 实现跨部门智能体协作，如销售计划自动触发采购生产流程，形成实时反馈网络[11] - Windows端侧推理使70%请求本地处理，降低60%云端成本[18] 商业化路径 - 阶段1模型服务：API调用量计费，文字交互需数百Tokens，视频/3D消耗量级提升[13] - 阶段2场景内嵌：Office 365 Copilot带动生产力业务收入连续三季超10%增长[15] - 阶段3生态平台：GitHub Copilot已获180万订阅，Agent Store构建分发体系[14][16] - 医疗/设计/HR等行业30%知识工作者将采用AI，按30美元/席定价创造可观收入[15] 组织变革实践 - 使用者层级：KPMG等采购Copilot提升文档会议效率[23] - 塑造者层级：强生用AI使制药周期减半，微软自身转型AI优先平台[23] - 创造者层级：穆迪用百年数据训练信用分析智能体，麦肯锡构建19家AI公司生态[23] - 企业可通过Microsoft 365 Agents SDK定制智能体，实现业务流程深度改造[17]

股价与减持情况 - 超图软件控股股东及高管因资金需求计划减持公司股份 控股股东钟耳顺拟减持不超过965 61万股(占总股本2%) 三位副总经理合计拟减持不超过7 075万股(占总股本0 0147%) 合计减持比例达2 0147% [1][3] - 公司股价持续低迷 截至2025年7月9日报14 76元/股 年内跌幅13 07% 已连续两年下跌 较历史高点69元/股下跌78 6% [2] - 钟耳顺持股比例从IPO前22 65%降至当前10 4684% 若完成减持将跌破10% 前十大股东合计持股比例从上市初60 16%降至25 33% 股权结构显著分散 [4] 财务表现 - 2024年营收14 98亿元(同比-24 3%) 归母净利润-1 71亿元(同比-212 7%) 扣非净利润-2 62亿元(同比-335 59%) 为2022年以来第二次亏损且幅度扩大 [5][6] - 2025Q1营收2 34亿元(同比-21 5%) 归母净利润-4354万元(同比-995 8%) 扣非净利润-5022万元(同比-146029 5%) 亏损呈现加速趋势 [7][8] 经营动态 - 业绩下滑主因客户需求递延 招投标放缓导致订单签约不及预期 项目验收周期延长影响收入确认 组织变革对业务产生阶段性影响 [6] - 2025年战略聚焦AI产品研发与应用推广 优化组织架构推动主营业务稳定增长 加强第二增长曲线开拓 加速海外市场布局 [6]

债券发行基本情况 - 本次可转债发行总额为人民币35,073万元，发行数量为350.73万张，期限为6年，自2023年4月18日至2029年4月17日 [4] - 可转债每张面值100元，按面值发行，票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50% [4] - 转股期自2023年10月24日起至2029年4月17日止，初始转股价格为32.85元/股 [6][7] 募集资金使用 - 募集资金净额为34,227.42万元，原计划全部用于基础教育管理与服务一体化云平台项目 [2][22] - 截至2025年6月30日，已累计投入募集资金12,491.96万元，剩余22,459.29万元 [24] - 公司拟将部分募集资金17,940万元变更投向高校运营与服务一体化平台项目 [33] 募投项目变更详情 - 基础教育项目延期至2026年12月25日，因市场环境变化及教育部门资金使用限制导致实施方式调整 [24][26] - 新项目高校运营与服务一体化平台总投资19,940万元，建设期18个月，预计税后内部收益率14.54%-18.00% [34] - 新项目将通过购置物联网空调、智能化热水管理系统等设备，为高校提供运营服务 [34] 行业与市场前景 - 中国普通高校数量从2016年2,596所增至2024年2,870所，在校学生从2,696万人增至3,891万人 [27][38] - 智慧后勤成为高校智慧化建设重点，物联网技术帮助实现设备远程监控和管理 [36][37] - 公司运营与服务类业务收入2024年达39,967.07万元，占总营收33.45% [28] 公司战略与技术优势 - 公司战略聚焦数字化服务运营转型，从项目型向平台化、一体化、数智化发展 [28] - 控股子公司尼普顿为高校智慧后勤服务标准化建设先行者，拥有100多所高校服务经验 [29][30] - 公司已开发智能水电、充电桩、洗衣等智慧服务，形成集约高效的一体化运维体系 [37]

募集资金变更概述 - 公司拟将"基础教育管理与服务一体化云平台项目"中的17,940万元募集资金变更为向控股子公司尼普顿提供有息借款，用于"高校运营与服务一体化平台项目"，年利率8% [1][3] - 变更原因包括提升资金使用效率、优化资源配置，且原项目因市场环境变化导致中小学客户更倾向设备采购而非服务付费模式，限制募集资金使用 [6][26] - 本次变更已获董事会审议通过，尚需股东大会及债券持有人会议批准 [3][26] 原募投项目进展 - "基础教育管理与服务一体化云平台项目"原计划投资34,673万元，截至2025年6月30日累计投入12,491.96万元，剩余22,459.29万元（含利息）[5][6] - 项目延期至2026年12月25日，主要因募集资金到账晚于计划及固定资产投资节奏放缓 [6] 新募投项目规划 - "高校运营与服务一体化平台项目"由尼普顿实施，总投资19,940万元，拟投入募集资金17,940万元，建设期18个月 [11][13] - 项目聚焦高校智慧后勤，包括物联网空调、热水管理系统等，预计空调子项目税后IRR 14.54%，热水子项目税后IRR 18% [13] - 尼普顿为高校智慧后勤服务商，已服务100余所高校，拥有智慧易联物联网空调服务平台等技术储备 [9][10] 行业与战略背景 - 高校数量及在校生持续增长（2023年达3,891万人），推动智慧后勤需求，公司2024年运营服务收入增长6,752.81万元至39,967.07万元，占比提升至33.45% [7][8] - 国家政策推动教育数字化，《"十四五"国家信息化规划》强调物联网技术应用，智慧校园建设加速 [13][14] - 公司战略从项目型向数字化服务运营转型，强化AIoT+Cloud平台能力，构建校园服务生态 [7][15] 项目可行性支撑 - 技术基础：公司已开发智能水电、充电桩等系统，具备物联网空调平台成熟经验 [10][16] - 用户基础：尼普顿累计服务超100万学生，覆盖浙江大学等知名高校 [9][17] - 市场空间：高校后勤投入加大，空调、热水等设备需求随智慧化升级增长 [7][17]

募集资金基本情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券350.73万张，每张面值人民币100元，募集资金总额35,073万元，扣除承销费450万元（不含税）及直接相关外部费用395.58万元（不含税）后，募集资金净额为34,227.42万元 [1] - 募集资金已全部存放于专户管理，并签订三方监管协议 [2] 募集资金使用情况 - 原计划募集资金全部用于两个项目，总投资44,673万元，拟投入募集资金34,227.42万元 [2] - 公司调整募集资金用途，调减"基础教育管理与服务一体化云平台项目"资金，变更至"高校运营与服务一体化平台项目"，剩余拟投入募集资金22,459.29万元（截至2025年6月30日） [3] - 截至2025年6月30日，累计投入募集资金12,491.96万元，余额22,459.29万元（含利息收入） [5] 闲置资金管理计划 - 公司曾三次审议通过使用闲置募集资金进行现金管理的议案，额度分别为30,000万元、24,000万元和20,000万元，用于购买银行保本型产品 [3][4] - 截至核查意见出具日，公司未实际进行现金管理 [4] 补充流动资金计划 - 公司拟使用不超过11,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，其中5,000万元使用期限至2026年3月31日，6,000万元使用期限不超过12个月 [6] - 该计划预计可节约财务费用，提高资金使用效率，且不影响募投项目正常建设 [7] - 截至2025年7月4日，此前用于补充流动资金的15,000万元已全部归还至专户 [5] 审议程序及意见 - 董事会、监事会已审议通过补充流动资金议案，认为该计划符合法规要求且有利于提升公司运营能力 [8][9] - 保荐人核查后无异议，认为程序合规且未损害股东利益 [9]