金融数据 - 5月新增人民币贷款6200亿元 新增人民币存款2 18万亿元 存贷款增长差异反映金融机构资产多元化和融资结构变化 [1] - 专家指出需从长期视角看待存贷款增长 表内存款和表外理财应合并看待 银行负债资产渠道更趋多元化 [1] 潮玩行业 - 淘天潮玩行业618第一阶段市占率达70% 为第二名近3倍 5月模玩/动漫/周边类目同比增长30 7% 盲盒等趋势品类暴涨71 5% [1] - 谷子经济诞生10余个千万单品 最高单条链接成交近7000万 破亿商家数与破千万单品数已超去年618全周期 [1] - LABUBU搜索量环比上涨1000% 闲鱼平台出现租赁新形式 日租价格30-80元 带动改娃 娃衣定制等周边服务 [2] - 东莞多家Labubu仿冒工厂停工 与版权监管加强有关 义乌监管部门明确要求正版授权 [2] 存储行业 - 美光确认DDR4将停产 未来2-3季停止出货 PC及数据中心领域将缩产 车用 工业 网通领域继续供货 [1] - 美光表示DDR4将持续"严重缺货" 消费性及数据中心用DDR4 DRAM将减产 [1] 人事变动 - 民生证券策略首席牟一凌确认离职 曾因看多顺周期板块闻名 任职近4年 [3] - 高峰接任西子电梯董事长 全面负责经营管理 原董事长刘文超本月初离世 [4] - 吕智强任中国一重集团董事长 免去总经理职务 [5] 公司动态 - 老凤祥与字节合作AI眼镜预计9月后上市 镜框由老凤祥提供 后台接入豆包大模型 [3] - 追觅科技回应"对赌失败"传闻 称遭遇有组织黑公关 涉及多家公司及高管 [4] - 证监会同意艾芬达创业板IPO注册 [6] - 石药集团与阿斯利康达成50亿美元以上授权合作 获1 1亿美元预付款及最高52 2亿美元里程碑付款 [7] - 中国太保前5月保费收入2271 69亿元 寿险同比增长10 2% 财险增长0 5% [7] - 金智科技中标8440 91万元国家电网及华润新能源项目 [8] - 南京聚隆拟投资1 3亿元建设年产4万吨特种材料生产项目 [9][10] - 固德威拟1-1 5亿元回购股份 价格上限53元/股 [11] 市场表现 - 创业板指跌1 13% 全市场超4400只个股下跌 两市成交额1 47万亿元 [12] - 油气 黄金 军工等避险板块领涨 核污染防治概念逆势爆发 IP经济 影视等板块回调 [12]

股东大会召开信息 - 股东大会召开日期为2025年6月20日14点00分，地点在亚泰会议中心会议室 [1][2] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [2] - 网络投票时间为2025年6月20日9:15-9:25和9:30-11:30 [2] - 股权登记日为2025年6月13日 [5] 会议审议事项 - 本次股东大会将审议16项议案，主要为公司及子公司提供融资和担保的相关事项 [2][3] - 特别决议议案无，对中小投资者单独计票的议案为第5、8、9项 [4] - 第8项议案涉及关联股东回避表决，关联股东为长春市人民政府国有资产监督管理委员会和长春市城市发展投资控股（集团）有限公司 [4] - 会议将听取公司2024年度独立董事述职报告（非表决事项） [3] 股东参会方式 - 股东可通过现场或网络投票方式参会，网络投票首次需完成股东身份认证 [4][5] - 现场会议登记需持相关证件，异地股东可通过信函或传真方式登记 [5][6] - 登记时间为2025年6月19日上午，登记地点为长春市天泽大路3333号亚泰会议中心 [6] 其他事项 - 会议联系地址为长春市天泽大路3333号亚泰会议中心，联系电话0431-84956688 [6] - 股东大会会期半天，参会者需自理交通、食宿费用 [6]

市场新高趋势追踪 - 触及新高的个股、行业和板块可作为市场风向标 动量策略和趋势跟踪策略的有效性得到越来越多研究支持 [1][4] - 截至2025年6月13日 上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为3.23%、11.94%、9.21%、9.33%、7.65%、4.96%、19.86%、13.66% [5][25] - 有色金属、银行、医药、农林牧渔、电力及公用事业行业指数距离250日新高较近 具体距离分别为0.07%、0.88%、6.41%、2.06%、1.23% [8][25] - 黄金、银行、数字货币、创新药、制药、银行精选等概念指数距离250日新高较近 [10][25] 创新高个股市场监测 - 截至2025年6月13日 共838只股票在过去20个交易日创出250日新高 医药、基础化工、机械行业创新高个股数量最多 分别达122、113、96只 [13][25] - 银行、纺织服装、医药行业创新高个股占比最高 分别为71.43%、29.29%、24.95% [13][25] - 制造和周期板块创新高股票数量最多 分别有262只和212只 占板块股票数量比例达16.91%和18.95% [16][25] - 中证2000指数中创新高个股占比最高达15.75% 中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50占比分别为12.80%、10.20%、11.67%、5.00%、10.00% [16][25] 平稳创新高股票筛选 - 筛选标准包括分析师关注度(过去3个月不少于5份买入/增持评级)、股价相对强弱(前20%)、股价路径平稳性等指标 [19][20] - 本周筛选出42只平稳创新高股票 包括仕佳光子、胜宏科技、万辰集团等 [22][26] - 制造和消费板块各有9只平稳创新高股票 其中机械行业在制造板块中最多 食品饮料行业在消费板块中最多 [22][26]

金十数据6月13日讯，国家卫生健康委等14部门发布《关于印发2025年纠正医药购销领域和医疗服务中 不正之风工作要点》，其中提到，重点打击网络"医托"、违规发布医药广告，以及假借医学科普或会议 活动等"引流""带货"、伪造编造变造在职或离退休行业人员视频营销牟利等不法行为。紧盯定点医疗机 构、定点零售药店、职业骗保人，严厉打击欺诈骗保和整治违规使用医保基金行为，用好多部门联合惩 戒机制。 （央视新闻） 纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风 14部委联合发文 ...

工业企业利润整体趋势 - 今年1～4月工业企业利润整体好转 工业增加值增速远高于PPI增速 显示量的贡献大于价格 [2] - 行业间差异明显 固定资产投资增速与利润增速呈现负相关性 投资增速越高则利润增速越低甚至负增长 [3][6] 行业分化特征 - 汽车和纺织服装行业利润萎缩但投资仍在加速 处于右下角恶化区间 [9] - 仪器仪表 电气机械器材 专用设备 计算机通信 化学制品等行业往左上角改善 利润增长且投资减速 [10] - 铁路和航空航天行业利润高增 投资降速但仍处高位 [10] - 通用设备行业利润好转且投资加速 产品泛用性强且海外需求旺盛 [11] - 医药行业利润收缩但投资已降速 尚未完全出清 [12] - 电力燃气和水的供应行业利润回落但投资加大 体现政策托底属性 [13] 汽车行业突出问题 - 汽车行业利润萎缩倒数第二 但投资增速最为强劲 龙头企业通过扩产挤压尾部企业 [14] - 龙头企业报表显示利润增长 但隐含上下游产业链压力 [14] - 行业过度竞争引发监管关注 [15]

受外围地缘冲突影响，亚太股市普跌，日本、韩国、印度市场均跌近1%，A股三大指数集体调整，截至发稿，沪指、深指、创业板指均跌超 0.6%，全市场超4000只个股下跌。 板块方面，美容、医药、传媒、白酒等跌幅居前，黄金和原油受到以色列和伊朗冲突升级影响大涨。 01 国际原油价格飙涨 原油股拉升 能源股集体爆发，通源石油开盘20%涨停，准油股份一字涨停，潜能恒信等涨停或涨超10%。 | ﮨ | 油气开采及服务 | | > ··· () | | --- | --- | --- | --- | | | 1438.43(+103.18 +7.73%) | | | | 讨论 | 板块分析 成分股 | 相关ETF 资讯 | | | 全部(19) | | 关注度 | 主力资金 北向 | | 名称 | | 涨跌幅 , 最新价 ÷ | 市盈率 * | | 通源石油 SZ300164 | | +19.91% 5.06 | 56.78 | | 首华燃气 SZ300483 | | 10.83 +15.83% | -4.33 | | 潜能恒信 SZ300191 | | 22.97 +15.02% | -205.63 | | 贝肯能源 SZ ...

报告核心观点 - 2025年5月26日至6月8日中国A股上市公司并购重组市场整体延续活跃态势，呈现“频率高、主体多、领域广”特点，后续在经济修复、政策鼓励与资本市场改革共振支撑下，有望进一步释放产业整合与价值重塑空间 [1] 并购重组市场概况 - 本期A股并购重组市场延续高景气，重大并购事件56起，累计披露交易金额1590.83亿元，事件数量环比上升，交易金额环比下降 [3] - 企业在宏观环境不确定性下加速资源整合与结构调整，国有资本与民营企业在半导体、新能源等重点领域频繁布局，推动跨领域、跨主体并购升温 [3] - 政策驱动与企业主动调整促使A股并购市场进入“效率提升+结构优化”新阶段，预计后续仍将高频运行 [3] - 28家上市公司停牌筹划/宣布重组预案，双周平均涨幅3.48%；17家上市公司预案后取得重大进展，双周平均涨幅0.98% [3] - 本期重大重组事件数环比增加，投研热度环比减少，重组指数双周涨跌幅为0.62%，跑输全A指数 [3] - 5月16日，中国证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》，深化上市公司并购重组市场改革 [3] 上市公司停牌筹划/宣布重预案 - 涉及数字认证、创业黑马等多家公司，重组事件包括定增收购股权、吸收合并等，目的有横向整合、战略合作、多元化战略等，进度多为董事会预案 [4][5] - 展示了各公司当前市值、当前PE（TTM）及双周涨跌幅情况 [6] 上市公司预案后取得重大进展 - 涉及海联讯、统一股份等多家公司，重组事件包括吸收合并、增资扩股等，进度有股东大会通过、完成、达成转让意向等 [8] - 展示了各公司当前价值、当前PE（TTM）及双周涨跌幅情况 [9] 监管动态 - 《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》建立重组股份对价分期支付机制，提高对财务状况变化等监管的包容度，新设重组简易审核程序，明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求，鼓励私募基金参与上市公司并购重组 [17]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **封板率模型** - 模型构建思路：通过统计最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比例，反映市场情绪[14] - 模型具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日封板率[14] - 模型评价：封板率提升表明市场情绪转强，可用于短线交易信号 2. **连板率模型** - 模型构建思路：通过统计连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数的比例，反映市场持续性[14] - 模型具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 同样基于上市满3个月的股票样本[14] - 模型评价：连板率提升显示资金接力意愿增强 量化因子与构建方式 1. **股指期货年化贴水率因子** - 因子构建思路：通过计算股指期货主力合约与现货指数的基差年化值，反映市场预期与对冲成本[26] - 因子具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格}×\frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 涵盖上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约[26] - 因子评价：贴水率分位数可判断市场超卖/超买状态 2. **大宗交易折价率因子** - 因子构建思路：通过大宗交易成交价与市价的偏离度反映大资金动向[23] - 因子具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 统计近半年日均折价率与单日异常值[23] - 因子评价：折价率扩大可能预示机构调仓行为 模型的回测效果 1. 封板率模型： - 当日封板率72%，较前日提升9%[14] - 近一个月封板率均值65%[14] 2. 连板率模型： - 当日连板率32%，较前日提升4%[14] - 近一个月连板率中位数28%[14] 因子的回测效果 1. 股指期货年化贴水率因子： - 上证50年化贴水率14.05%（近一年13%分位）[26] - 中证1000年化贴水率23.83%（近一年9%分位）[26] 2. 大宗交易折价率因子： - 当日折价率5.81%，高于半年均值5.53%[23] - 半年日均成交金额13亿元，当日19亿元[23] 注：研报未涉及传统多因子模型（如价值/动量因子）或复合策略的具体构建，主要聚焦市场微观结构指标[14][23][26]

港股市场表现 - 6月13日早盘港股三大指数集体低开，恒生科技指数低开0 95% [1] - 恒生科技指数ETF(513180)跟随指数下跌，持仓股中小鹏汽车、比亚迪股份、蔚来、金山软件、腾讯音乐、比亚迪电子、理想汽车等跌幅居前 [1] 恒生科技指数估值 - 截至6月12日恒生科技指数ETF(513180)标的指数最新估值(PETTM)为20 27倍，处于指数发布以来约9 06%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来90%以上的时间 [1] 港股投资机会 - 申万宏源认为中国香港地区将在全球金融秩序重构中扮演重要角色，成为本土在岸资金+全球新秩序下的核心资本市场 [1] - 港股优质资产繁荣度不断提升，A-H溢价将不断收敛 [1] - 2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注互联网科技、医药为代表的广义成长板块 [1] - 新消费个股中期仍有阿尔法优势，但短期面临性价比不足的问题 [1] 港股ETF投资方向 - 港股消费ETF(513230)打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道 [1] - 恒生科技指数ETF(513180)囊括相对A股更为稀缺的科技龙头，是中国核心AI资产 [2]

市场表现 - 大盘开盘下跌但收盘微涨，波动不大，接近4.9星评级 [1] - 沪深300略微下跌，中小盘股微涨，成长风格上涨，医药板块表现强势 [2] - 港股整体下跌，但红利类品种相对稳定，波动较小 [3][4] - 港股科技板块回调较多，但仍处于正常偏低估值水平 [5] 红利类品种分析 - 红利类品种近期逐渐上涨，港股红利回到正常估值，沪港深红利低波动接近正常估值 [6] - 红利策略存在周期性表现：2014-2015年跑输市场，2016-2018年跑赢，2019-2021年跑输，2022-2024年跑赢 [8][9][13][18][19][22] - 利率大幅提升可能导致红利低迷，如2022-2023年美联储加息导致美股红利吸引力下降 [24][25] - 红利策略长期有效但非持续有效，部分投资者在低迷期赎回导致策略效果维持 [27][28][29] 指数估值数据 - 上证红利：盈利收益率10.15%，市盈率9.85，市净率0.97，股息率4.94% [33] - 中证红利：盈利收益率9.99%，市盈率10.01，市净率1.00，股息率4.93% [33] - 港股红利：盈利收益率9.23%，市盈率10.84，市净率1.05，股息率4.47% [34] - 恒生红利低波动：盈利收益率13.28%，市盈率7.53，市净率0.60，股息率5.26% [36] 基金产品信息 - 华泰柏瑞红利低波动ETF联接A规模52.80亿，近2年分红21次 [38] - 南方标普中国A股大盘红利低波50联接A规模52.71亿，近2年分红14次 [38] - 万家中证红利ETF规模24.03亿，近2年分红14次 [38] 其他策略表现 - 科技、医药等成长风格品种今年表现较好 [40] - 价值、低波动、成长、龙头、质量等策略均有各自发力阶段 [41] - 价值风格与低估成长风格搭配可提升整体表现稳定性 [42] 市场历史数据 - 2014-2015年中小盘股、创业板大幅上涨，中证1000指数最高达15086点 [9][11][15] - 2015年泡沫破裂后中证1000指数跌至4000多点，目前仅6100多点 [16][17] - 2019-2021年成长风格牛市，300成长指数上涨超150%，A股整体上涨80% [20]