格隆汇1月7日丨民生健康(301507.SZ)公布，截至2025年12月31日，公司通过回购专用证券账户，以集 中竞价交易方式已累计回购股份996,900股，占目前公司总股本的比例为0.28%，最高成交价为15.67元/ 股，最低成交价为14.39元/股，支付金额为14,999,327.00元（不含交易费用）。 ...

港股市场整体表现 - 2025年1月7日港股主要指数全线收跌 恒生指数跌0.94%报26458.95点 恒生科技指数跌1.49%报5738.52点 国企指数跌1.14%报9138.75点 红筹指数跌0.63%报4114.96点 [1] - 大型科技股普遍走低拖累市场 阿里巴巴跌3.25% 腾讯控股跌1.26% 京东集团跌1.3% 小米集团跌1.55% 网易跌2.88% 美团跌1.51% 快手跌2.32% 哔哩哔哩跌1.59% [1] - 多个板块表现疲软 券商股 石油股 汽车股 脑机接口概念股 军工股 锂电池股 内房股 银行股 苹果概念股 濠赌股纷纷下跌 [1] - 部分板块逆市上涨 纸业板块领涨 玖龙纸业一度大涨12% 医药板块尾盘拉升 荣昌生物涨超12% 三生制药涨超7% 药明生物涨超5% 光伏股 煤炭股 餐饮股齐涨 [1] 公司业绩与运营动态 - 雅迪控股预计2025年净利润不少于人民币29亿元 较上一年同期的12.7亿元大幅增长 主要由于电动两轮车销售增加及优化产品结构所致 [2] - 多家内房股公布2025年销售数据 保利置业集团累计合同销售金额约502亿元 同比减少7.38% [3] 融创中国累计合同销售金额约368.4亿元 同比减少21.85% [4] 金地商置累计合约销售总额约106.96亿元 同比减少47.33% [5] - 绿城管理控股2025年度新拓代建项目代建费预估为93.5亿元 同比增长约0.4% [6] - 越秀地产附属公司竞得上海市浦东新区地块 涉资25.61亿元 [7] - 九方智投控股完成收购JF Financial 100%股权及核心信息系统 [8] - 微盟集团与淘宝闪购展开业务合作 旨在打造本地零售到家到店一体化解决方案 [8] - 达力普控股正式成为沙特阿美的合格供应商 [9] - 协合新能源成功于新加坡证券交易所完成第二上市 [10] - 拨康视云成功向药品审评中心提交CBT-009新药临床试验申请 [11] - 颖通控股与意大利高端香氛品牌CULTI建立合作关系 旨在强化在中国的高端香氛分销网络 [11] 机构市场观点 - 中信证券认为 受益于内部的“十五五”催化以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松 港股2026年有望迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情 建议关注科技 大医疗 资源品 必选消费 造纸和航空板块 [12] - 光大证券指出 国内政策发力叠加美元走弱 港股未来或继续震荡上行 港股整体盈利能力相对较强 同时互联网 新消费 创新药等资产相对稀缺 尽管港股已经连续多月上涨 但是整体估值仍然偏低 长期配置性价比仍较高 [12] - 东吴证券分析 港股从现在进入震荡上行期 仍需将红利作为底仓 把握上半年的科技成长行情 南向潜在增量资金保险和固收+会继续增配价值红利 考虑估值 AH对比视角 南向资金整体会增配港股科技成长股票 但港股科技行情仍会受海外降息节奏和美股科技行情影响 [12] - 兴业证券建议积极做多 港股有望在恒生科技指数的带领下开启春季攻势 中期看 2026年港股牛市将继续 盈利 流动性有望协同驱动行情 风险偏好的变化或呈现“先扬后抑 再扬再抑” 2026年一季度港股风险偏好有望“先扬” [13]

港股市场整体表现 - 2025年1月7日，港股主要指数普遍下跌，恒生指数跌0.94%收报26458.95点，恒生科技指数跌1.49%收报5738.52点，国企指数跌1.14%收报9138.75点，红筹指数跌0.63%收报4114.96点 [1] - 大型科技股普遍下跌，阿里巴巴跌3.25%，腾讯控股跌1.26%，京东集团跌1.3%，小米集团跌1.55%，网易跌2.88%，美团跌1.51%，快手跌2.32%，哔哩哔哩跌1.59% [1] - 医药板块尾盘拉升，荣昌生物涨超12%，三生制药涨超7%，药明生物涨超5% [1] - 券商股、石油股、汽车股表现疲软，国泰君安国际跌超5%，中海油跌3%，蔚来跌超3% [1] 公司业绩与经营动态 - 雅迪控股预计2025年净利润不少于人民币29亿元，较上一年同期的12.7亿元大幅增长，主要由于电动两轮车销售增加及优化产品结构所致 [2] - 多家房地产公司公布2025年销售数据：保利置业集团累计合同销售金额约502亿元，同比减少7.38% [3]；融创中国累计合同销售金额约368.4亿元，同比减少21.85% [4]；金地商置累计合约销售总额约106.96亿元，同比减少47.33% [5] - 绿城管理控股2025年度新拓代建项目代建费预估为93.5亿元，同比增长约0.4% [6] - 越秀地产附属公司以25.61亿元竞得上海市浦东新区地块 [7] 公司战略合作与资本运作 - 九方智投控股完成收购JF Financial 100%股权及核心信息系统 [8] - 微盟集团与淘宝闪购展开业务合作，旨在打造本地零售到家到店一体化解决方案 [8] - 达力普控股正式成为沙特阿美的合格供应商 [9] - 协合新能源成功于新加坡证券交易所完成第二上市 [10] - 拨康视云成功向药品审评中心提交CBT-009新药临床试验申请 [11] - 颖通控股与意大利高端香氛品牌CULTI建立合作关系，旨在强化其在中国的高端香氛分销网络 [11] 机构市场观点 - 中信证券认为，受益于内部“十五五”催化及外部主要经济体“财政+货币”双宽松，港股2026年有望迎来第二轮估值修复及业绩复苏，建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费、造纸和航空板块 [12] - 光大证券指出，国内政策发力叠加美元走弱，港股未来或继续震荡上行，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，且整体估值仍偏低，长期配置性价比高 [12] - 东吴证券认为港股进入震荡上行期，建议将红利作为底仓并把握上半年科技成长行情，南向资金可能增配港股科技成长股，但行情受海外降息节奏和美股科技行情影响 [12] - 兴业证券建议积极做多，认为港股有望在恒生科技指数带领下开启春季攻势，2026年牛市将继续，盈利与流动性有望协同驱动，一季度风险偏好有望“先扬” [12]

政策核心内容 - 工信部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》 [1] - 方案旨在通过工业互联网与人工智能融合，推动重点行业数字化转型与智能化改造 [1] 重点实施路径 - 实施工业互联网与重点产业链“链网协同”工程 [1] - 强化与各行业数字化、智能化政策的衔接与协同 [1] - 在钢铁、航空、船舶、工程机械、农机装备、电子信息制造、电力、石化化工、有色金属、纺织服装、医药、轻工等重点行业编制、发布、更新、推广一批融合应用参考指南 [1] 具体工作举措 - 分行业梳理融合应用的典型场景、技术产品清单、供应商名录、标准索引 [1] - 加快场景培育与开放，建立解决方案资源池，加强供需精准对接 [1] - 聚焦产业链资源共享和要素互通需求，开展人工智能与“链网协同”典型案例征集 [1] - 遴选系统集成水平高、连接元素广、链式转型效益好、智能化水平高的项目 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日，东阳光股价上涨5.08%，报收25.65元/股，成交额达12.51亿元，换手率为1.67%，公司总市值为771.95亿元 [1] 公司基本情况 - 广东东阳光科技控股股份有限公司位于广东省东莞市，成立于1996年10月24日，于1993年9月17日上市 [1] - 公司主营业务涵盖电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造四大板块 [1] - 主营业务收入构成为：高端铝箔类占40.81%，化工新材料类占27.63%，电子元器件类占25.40%，其他(补充)占2.63%，能源材料类占2.61%，其他类占0.92% [1] 基金持仓情况 - 景顺长城基金旗下1只基金重仓东阳光，为景顺长城稳健养老目标三年持有期混合(FOF)A（007272） [2] - 该基金三季度持有东阳光2000股，占基金净值比例为0.05%，为第四大重仓股 [2] - 按1月7日股价涨幅测算，该持仓当日浮盈约2480元 [2] 相关基金信息 - 景顺长城稳健养老目标三年持有期混合(FOF)A（007272）成立于2019年9月26日，最新规模为7267.47万元 [2] - 该基金今年以来收益率为12.48%，同类排名582/1035；近一年收益率为12.48%，同类排名582/1035；成立以来收益率为30.14% [2] - 该基金经理为薛显志，累计任职时间10年335天，现任基金资产总规模9379.96万元，任职期间最佳基金回报为51.47%，最差基金回报为-42.3% [2]

科创200指数编制方案与定位 - 指数样本空间为科创板上市满一年且无风险警示的公司 在此基础上剔除科创50和科创100成分股以及过去一年日均总市值排名前130的证券 剩余候选样本按日均总市值排序 选取前200名作为指数样本 [1] - 指数每季度调整一次 以实现动态更新 不断纳入新的小盘股票 [1] - 科创200与科创50、科创100形成差异化互补 共同构成科创板宽基指数体系 其中科创50代表大盘（市值中位数约500亿元） 科创100代表中盘（市值中位数约200亿元） 科创200代表小盘（市值中位数约78亿元） [2][4] 科创200指数核心特征 - 指数具备显著的小盘成长风格 聚焦新质生产力前沿领域 能保持科创板公司初创阶段的高弹性特征 [4] - 行业分布以硬科技为主导 电子行业权重为33% 医药生物权重为21% 机械设备权重为12% 电力设备权重为9% [6][7][9][11] - 前十大权重股集中度相对分散 合计权重约为14% 最新最高权重个股占比仅为2% [6][8][13][14] 与其他主要小盘/微盘指数对比 - 市值定位介于中证1000与中证2000之间 科创200市值中位数约80亿元 中证2000约50亿元 中证1000约120亿元 [5][6][7] - 行业分布更为集中 凸显科创板硬科技特色 而中证2000与中证1000行业分布相对分散 其最大行业权重均不超过15% [6][7] - 盈利增长预期显著更高 科创2025年预期净利润增速为331% 2026年为76% 均高于中证2000（93%和67%）和中证1000（42%和23%） [6][8] - 当前估值分位数相对较低 科创200的PE-TTM估值分位数为75% 低于中证2000的86%、中证1000的89%和沪深300的91% [6][8] 科创200ETF产品价值总结 - 科创200ETF（认购代码：589223）跟踪上证科创200指数 填补了科创板小盘配置的空白 [14] - 该产品旨在帮助投资者精准把握新质生产力发展机遇 分享硬科技初创企业的成长红利 兼具高成长、低门槛、强弹性优势 [14]

资本市场整体表现 - 2025年资本市场指数整体保持相对稳定，多数主要市场大盘指数创新高 [1] - 标普500指数在2025年累计上涨约8% [1] - 纳斯达克100指数全年上涨超过12% [1] - 沪深300指数全年上涨约5% [1] 细分行业表现 - 新能源车细分供应链企业股价在2025年持续刷新阶段性高点 [1] - 部分医药大品种龙头企业股价在2025年持续刷新阶段性高点 [1] - 工业软件与自动化设备制造企业股价在2025年持续刷新阶段性高点 [1]

文章核心观点 - 预计2026年中国宏观经济呈现结构分化下的温和修复态势，全年经济增速或达4.9% [2][12] - 2026年大类资产环境或呈现流动性边际宽松与经济温和修复的特征，大类资产推荐顺序为商品>股票>债券 [2][3][12][13] 大类资产 - 权益方面，预计2026年万得全A全年涨幅5%-10% [3][13] - 港股预计迎来业绩触底反弹与第二轮估值修复的戴维斯双击行情 [3][13] - 美股在中期选举年“财政+货币”双宽松背景下，料将延续基本面增长动能 [3][13] - 债券方面，预计10年期中债收益率全年运行区间为1.5%-1.8%，节奏先下后上 [3][13] - 10年期美债收益率或维持3.9%-4.3%的区间波动 [3][13] - 商品方面，布伦特原油全年或在58-70美元/桶区间震荡 [3][13] - 黄金有望冲击5000美元/盎司 [3][13] - 铜预计均价有望上涨至12000美元/吨 [3][13] - 汇率方面，美元兑人民币汇率中枢有望逐步向6.8靠拢 [3][13] 宏观与政策 - 2026年中美关系有望维持阶段性平衡 [4][14] - “十五五”期间中国经济增长中枢或达4.8%左右 [4][14] - 政策聚焦构建现代化产业体系，科技创新、产业升级以及综合整治“内卷式”竞争有望取得显著成效 [4][14] - 预计2026年出口保持韧性，投资逐步回暖，商品消费短期承压 [2][4][12][14] 科技行业 - AI叙事将向纵深演绎，市场焦点将从“模型迭代”转向“场景落地” [5][15] - 硬件层看好国产算力与半导体设备在自主可控趋势下的系统级突围 [5][15] - 硬件层同时看好AI PCB与存储在全球需求共振下的超级景气周期 [5][15] - 应用层看好Agent、多模态、AI+办公/Coding、情感陪伴及AI硬件的非线性增长 [5][15] - 头部模型与应用独角兽的资本化进程将为板块提供估值锚点与重估契机 [5][15] - 美股科技在业绩支撑下，20%的指数级收益仍是可预期的合理目标 [5][15] 消费行业 - “低预期低估值”与“消费韧性特征下的企稳趋势”预计将提升资金配置偏好 [6][16] - 短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性 [6][16] - 2026年重点建议关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会 [6][16] - 长期配置需重视消费结构变化，在四大方向布局：新产品/品类、新技术、新渠道、新市场 [6][7][16] 医药行业 - 2026年国内创新药进入“支付改善+出海兑现”的共振阶段 [7][17] - 行业定价注重临床价值，差异化创新打开空间 [7][17] - 国内创新药研发热情有望回暖 [7][17] - 国内CRO企业的头部效应和竞争力未来有望进一步显现 [7][17] 能源行业 - 预计2026年铜、铝、金、战略金属、电池金属等品种有望延续涨势 [7][17] - 供给约束和企业量增是看好的两条配置主线 [7][17] - 2026年煤炭上市公司业绩或跟随煤价有所改善，红利龙头股息率可能小幅提升 [7][17] - 选股建议沿三条主线：逢低配置动力煤红利龙头、关注有产能扩张的Alpha公司、阶段性关注煤价预期差驱动的弹性公司 [7][17] 基建行业 - 预计2026年房地产市场有止跌回稳基础，房地产企业可能进入资产负债表修复关键一年 [8][18] - 低利率环境下长钱持续增配商业地产，商管行业可能快速增长 [8][18] - 建筑建材部分龙头公司预计2026年会出现业绩拐点 [8][18] - 公用环保行业首选水电，其次看好燃气和有望成功出海的垃圾发电 [8][18] 金融行业 - 当前金融产业正迎来周期拐点，保险、证券、银行业经营环境显著改善 [8][18] - 预计2026年经济复苏将驱动金融需求回暖，储蓄向保险迁移、资本市场活跃、银行财富管理中收改善 [8][18] - 保险资金将持续增配高股息金融股，主导价值发现 [8][18] 制造行业 - 预计2026年AI仍将成为制造板块最主要的驱动因素 [9][19] - 中企全球化、新技术推动景气趋势以及周期触底反转也有望带来产业和投资机遇 [9][19] - 建议优先配置抗风险能力较强的核心标的 [9][19]

港股市场回购概况 - 2026年1月6日，港股市场共有超过50家公司进行了股份回购，涵盖科技、医药、消费、工业、服务等多个行业 [1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购100.30万股，涉及金额6.36亿元 [1] 头部公司回购详情 - **腾讯控股**：当日回购100.30万股，金额6.36亿元，年内累计回购1.05亿股，占总股本1.143% [1][2] - **小米集团-W**：当日回购385.00万股，金额1.50亿元，年内累计回购1.53亿股，占总股本0.590% [2] - **巨子生物**：当日回购40.00万股，金额1366.93万元，年内累计回购600.00万股，占总股本0.560% [2] 累计回购比例较高的公司 - **康臣药业**：年内累计回购1368.00万股，占总股本比例高达16.070%，为所有公司中最高 [2] - **威高股份**：年内累计回购2601.00万股，占总股本5.760% [2] - **连连数字**：年内累计回购1497.00万股，占总股本3.582% [3] - **信利国际**：年内累计回购1.23亿股，占总股本3.887% [3] - **明源云**：年内累计回购6722.40万股，占总股本3.480% [2] - **方正控股**：年内累计回购4267.60万股，占总股本3.557% [3] 其他重点公司回购情况 - **吉利汽车**：当日回购42.30万股，金额749.94万元，年内累计回购2627.70万股，占总股本0.261% [2] - **瑞声科技**：当日回购10.00万股，金额400.12万元，年内累计回购703.70万股，占总股本0.599% [2] - **名创优品**：当日回购2.44万股，金额92.10万元，年内累计回购767.36万股，占总股本0.618% [2] - **九毛九**：当日回购107.70万股，金额200.25万元，年内累计回购964.90万股，占总股本0.690% [2] - **KEEP**：当日回购10.00万股，金额35.81万元，年内累计回购105.00万股，占总股本0.204% [3]

国家智能制造项目评选结果 - 工业和信息化部与市场监管总局联合公布了2025年度智能制造系统解决方案“揭榜挂帅”项目名单，全国共有73个项目入选 [1] - 江苏省有14个项目入选，入选数量为全国最多 [1] 项目评选背景与目的 - 此次评选旨在贯彻落实《制造业数字化转型行动方案》，并按照《“十四五”智能制造发展规划》的任务部署进行 [1] - 评选目的是为了打造智能制造的“升级版” [1] - 名单经过省级有关部门推荐、专家评审、网上公示等程序后得出 [1] 入选项目详情与行业分布 - 江苏省入选项目包括朗坤智慧科技股份有限公司的“面向钢铁行业的风机能效优化控制解决方案”以及南京特沃斯清洁设备有限公司的“工业现场智能清洁机器人解决方案”等 [1] - 入选项目标志着相关企业在智能制造领域的创新成果获得了国家级认可 [1] - 项目所服务的重点行业包括钢铁、建材、汽车及汽车零部件、医疗装备、工程机械、纺织、医药、电子设备、光伏、集成电器等 [1] - 这些行业均为江苏省的重点和优势产业 [1] 未来发展方向 - 揭榜企业下一步将继续深化人工智能与工业场景的融合创新 [1] - 企业将助力行业数字化转型与高质量发展 [1] - 目标是为我国智能制造体系建设贡献更多创新成果 [1]