交易概况 - 博裕五期美元基金通过关联方收购北京SKP 42%-45%股权，交易后与Radiance公司共同控制北京SKP [1][2] - 交易前股权结构为Radiance公司60%、华联集团40%，交易后Radiance保留42%-45%股权并保持控制权 [2] - 业内传闻SKP整体估值40-50亿美元，此次交易金额或达20亿美元 [3][5] 北京SKP经营数据 - 2023年北京SKP收入达265亿元（36亿美元）创历史峰值，西安SKP和成都SKP分别实现80亿和55亿营业额 [7] - 2024年南京德基广场以245亿元销售额超越北京SKP，终结其连续13年的"全球店王"地位 [7] - 商场引入700多个品牌，其中230余个为奢华品牌，包括爱马仕、香奈儿等一线奢侈品牌 [4] 奢侈品行业趋势 - 2024年中国内地个人奢侈品市场销售额预计下降18%-20%，境外消费占比升至40% [9] - 全球奢侈品市场总销售额1.478万亿欧元同比下滑2%，LVMH集团收入846.83亿欧元同比降2% [10] - 2024年仅三分之一奢侈品牌实现增长，Prada CEO承认大幅涨价是"巨大错误" [11] 公司背景 - 博裕基金2021年成立于新加坡，最终控制人为博裕投资集团 [2] - Radiance公司2011年成立于新加坡，最终控制人为自然人 [2] - 北京SKP前身为华联新光百货，目前在全国拥有4家门店，杭州SKP在建中 [4]

消费市场整体趋势 - 奢侈品巨头加速战略调整，通过关闭非核心门店、优化区域布局应对市场疲软，同时加码数字化与本土化服务 [1] - 大众品牌在转型中挣扎求生，面临产品同质化、渠道依赖等痛点 [1] - 消费市场正经历"价值回归"，奢侈品强化稀缺性与文化壁垒，大众品牌以科技、绿色与用户体验争夺存量市场 [1] 奢侈品行业动态 - Chanel关闭纽约美妆概念店Atelier Beauté Chanel，同时在巴黎开设更高规格的La Maison de Beauté Chanel [4] - Louis Vuitton上调美国市场售价，Neverfull GM手袋价格上涨4.8%至2200美元 [5] - Prada集团收入按固定汇率增长12.5%至13.41亿欧元，Miu Miu零售收入同比大涨60.2%至4.16亿欧元 [3] - 杰尼亚集团收购Thom Browne后业绩承压，该品牌收入暴跌18.6%至6440万欧元 [6] 美妆行业表现 - 雅诗兰黛Q3净销售额同比下降10%至35.5亿美元，净利润暴跌53%至1.59亿美元 [2] - 中国内地业务实现中个位数增长，但全球护肤业务和旅游零售出现双位数下滑 [2] 钟表与珠宝行业 - 冠城钟表珠宝拟出售瑞士奢侈手表品牌Corum全部股权，交易以管理层增量收购形式进行 [7] - 劳力士通过法律手段捍卫IP，彰显头部品牌话语权 [1] 酒店与生活方式品牌 - 万豪国际集团以3.55亿美元收购citizenM品牌，该品牌在全球拥有36家酒店和8544间客房 [8] - 交易完成后，万豪国际预计2025全年客房净增长率将接近5% [8] 潮玩与时尚行业 - 泡泡玛特市值突破2600亿港元，海外销售同比大涨近五倍 [9] - 地素时尚2024年收入大跌16%至22.19亿元，归母净利润同比大跌38%至3.04亿元 [10] - 伯希和户外运动集团递交港交所招股书，2022-2024年净销售额年复合增长率达122.2% [12] 并购与资本运作 - 杰尼亚收购Thom Browne失利，暴露小众品牌风险 [6] - 腾讯完成对伯希和的3亿元投资，IPO前持股10.70% [12]

海关拍卖市场现象 - 海关拍卖中出现735件迪士尼周边玩偶 起拍价32480元 最终以280480元成交 溢价近9倍 [8][10] - 拍卖焦点集中在271只被误传为稀缺款"草莓贝"的玩偶 实际为普通款杰拉多尼 单价仅100元 [18] - 139名竞拍者参与出价 超6万人围观 反映二次元周边在拍卖市场的热度 [17] 谷子经济与走私动态 - 海关查获商品类型呈现年轻化趋势 包括迪士尼玩偶 泡泡玛特 labubu chiikawa 球星卡等潮玩IP [20][24][26] - 2025年2月谷子类商品6次登上海关新闻 显示该品类走私活动频繁 [27] - 代购利用5000元自用物品免税政策逃税 商业代购行为需全额缴税 [21] 奢侈品拍卖捡漏模式 - 中产通过海关拍卖以三位数价格获取奢牌 如1038件三宅一生服饰均价低于700元 [33][35] - 始祖鸟成为代购重点走私商品 催生拆标 吊牌买卖等灰色产业链 [36] - 富士拍立得等电子复古产品成为新兴走私品类 反映消费市场怀旧潮流 [38] 拍卖市场运作机制 - 走私商品需经完整司法程序才能拍卖 部分案件处理周期长达数年 [41] - 海关提供线下看样环节 但真假贝儿拍卖无人实地查验 [43] - 拍卖平台不提供售后保障 商品真实性依赖海关前期价格评估流程 [42][43] 灰色产业链乱象 - 社交平台出现假冒"海关货"销售群 宣称1折出售奢牌 实际为诈骗行为 [45] - 海关明确表示罚没物品仅通过正规渠道拍卖 不存在内部销售渠道 [45] - 代购行业根据海关罚没品类调整走私方向 形成"IP晴雨表"现象 [23][24]

雅诗兰黛集团 - 第三季报净销售额同比降10%至35.5亿美元，有机基础上同比降9%，毛利率增3.1% [2] - 中国大陆业务实现中个位数增长，过去四个季度中有三个季度份额增长，由La Mer、Estée Lauder和Tom Ford驱动 [2] - 全球护肤业务和旅游零售双位数下滑，护肤业务净销售额降11%，彩妆品类表现不佳，香水部门下滑1%但仍是表现最好的 [2][3] - 2025财年第三季度香氛品牌全球净新增约10家直营门店，主要由LE LABO在中美两地新增 [3] - 新任CEO积极拓展三方销售渠道，集团在亚马逊上品牌数量从1个增至6个，未来将持续拓展新销售网络 [3] Prada集团 - 第一季度营收13.4亿欧元，小幅高于预期，远超同行，Miu Miu单季零售收入同比大涨60.2%，贡献3.77亿欧元净销售额，品牌占比从22%增至31%，Prada品牌增长0.1% [4][6] - 90%销售网络为直营，与德国奢侈电商Mytheresa合作扩大分销网络 [6] - 以12.5亿欧元从Capri Holdings收购Versace，对集团业绩影响待观察 [6] 时尚品牌热度 - LYST公布2025第一季度最受欢迎品牌榜，LOEWE重回榜首，搜索热度激增38%，Chloé首次跻身Top 10，COS首次进入前10，昂跑首次进入榜单 [8][10] Aesop品牌 - 欧莱雅旗下Aesop第一款“茶香水”Virēre在大陆上市，定价1250元，是第11款香水，也是被收购后第二款香水，第12款香水“Aurner”已在港台地区有售 [12][15] - 近两年推出新香速度加快，香氛品类成欧莱雅驱动增长一部分，最新季报香水类别两位数增长 [15] 昂跑 - 4月26日成都太古里旗舰店落地，面积500平方米，Cloudboom Strike LS国内首发，目前中国门店66家 [17] 阿迪达斯 - 2025年第一季度营业收入61.53亿欧元，货币中性下同比增13%，营业利润6.1亿欧元，同比增82%，中国市场连续八个季度增长至10.29亿欧元 [18] - CEO表示将美国市场产品中国制造敞口降至最低，维持全年“高个位数”增长业绩预期 [18] TEMU - 考虑放弃以中国制造为中心模式，招募美国商家，只销售本地商品，规避关税并保持美国商品价格不变 [19] LVMH集团 - 葡萄酒和烈酒部门酩悦轩尼诗裁员超10%，约1200人，第一季度有机销售额降9%，因美中市场疲软 [20]

财务表现 - 公司2025财年第一季度净营收同比增长13%至13.41亿欧元，超出市场预期 [2] - 按品牌划分：Prada品牌收入9.13亿欧元同比持平，Miu Miu品牌同比增长60%至4.16亿欧元，Church's品牌增长1.8%至820万欧元 [4] - 按地区划分：亚太地区增长9.6%，欧洲增长14.3%，美洲增长10%，日本增长18%，中东增长26% [4] - 零售销售总额同比增长13.5%至12.16亿欧元，其中Miu Miu品牌零售销售同比增长61.5% [5] 品牌表现 - Prada品牌零售销售净额82.74亿欧元占比68%，同比增长0.1% [5] - Miu Miu品牌零售销售净额37.67亿欧元占比31%，同比增长61.5% [5] - Church's品牌零售销售净额724万欧元占比0.6%，同比增长2.8% [5] 地区表现 - 亚太地区零售销售净额43.76亿欧元占比36%，同比增长10.5% [5] - 欧洲地区零售销售净额33.42亿欧元占比27.5%，同比增长13.3% [5] - 美洲地区零售销售净额20.14亿欧元占比16.6%，同比增长11.3% [5] - 日本地区零售销售净额17.24亿欧元占比14.2%，同比增长18.5% [5] - 中东地区零售销售净额7.02亿欧元占比5.8%，同比增长30.6% [5] 中国市场策略 - 公司在上海荣宅开设亚洲首个餐饮空间"迷上Prada荣宅"，提供融合意大利与中国传统风味的全天候美食体验 [5] - 餐饮空间划分为五大区域，融入王家卫电影美学，人均消费688元 [7][8] - Miu Miu在武汉SKP开设中国最大旗舰店 [10] 业务发展 - 报告期内新开4家门店、关闭2家门店，全球门店总数达611家 [10] - 公司以12.5亿欧元收购Versace品牌，预计2025年下半年完成交易 [10]

巴克莱：将路威酩轩(LVMH)评级由超配下调至持平。 ...

新能源汽车行业 - 零跑汽车以超4万辆的交付量连续第二个月成为销量冠军 [1] - 小米汽车4月交付量超28000台 [2] - 比亚迪4月新能源汽车销量超38万辆 同比增长21.3% [3] - 吉利汽车4月销量同比增长53% 1-4月累计销量同比增长49% [4] - 小鹏汽车4月交付量同比增长273% 环比增长5.5% [5] - 理想汽车4月交付量同比增长31.6% 环比下降7.5% [6] - 蔚来汽车4月交付量同比增长53% 环比增长58.9% [7] 奢侈品行业 - 普拉达一季度收益净额达13.41亿欧元 同比增长12.5% [8] 金融行业 - 贝莱德在中国人寿的持股比例从5.83%上升至6.10% [9] - 汇丰银行董事长Mark Tucker将于年底退休 [10]

据英国金融时报：LVMH集团旗下酩悦轩尼诗（Moet Hennessy）将裁员10%，来应对奢侈品行业放缓。 ...

品牌文化营销策略 - 公司近年通过深度文化项目强化品牌与本土市场的连接 包括长城春节广告 绿皮火车归家主题营销及湖南衡阳烟花影像创作 形成文化先行的叙事体系 [1] - 此次与诗人余秀华合作的《一场诗意的对话》诗歌装置延续文化营销策略 通过"你的名字就已足够"概念积累品牌势能 [1] - 项目核心是与当代诗人余秀华的深度合作 包括制作专属纪录片 将诗人代表作《摇摇晃晃的人间》转化为沉浸式艺术体验 [1] 艺术装置与用户反馈 - 装置艺术以逾万本实体诗集构筑三维品牌标识 通过文字载体的空间重构实现文学意象与品牌美学的共生 [1] - 上海首展三日接待访客超2000人次 相关话题在社交媒体累计曝光破1.2亿次 [1] - 实际体验引发热议 上万本诗集堆砌的"BV"标识被吐槽仅无人机视角可见 部分参与者形容流程如"领鸡蛋" 2分钟即结束 形式大于内容 [1] 财务表现与市场成效 - 一季度营收达4.05亿欧元 同比增长4% 显著优于开云集团整体14%的营收跌幅 [2] - 文化营销与高端定位策略维持品牌韧性 在中国市场的渠道优化成效显著 [2]

港股市场表现 - 4月30日港股三大指数上涨，恒生指数涨0.51%，国企指数涨0.1%，恒生科技指数涨1.35% [1] - 科技相关概念股表现活跃，包括小米概念股、SaaS概念、AI概念等 [1] - 机器人概念股集体上行，微创机器人涨11.01%，速腾聚创涨6.05%，第四范式涨7.28%，优必选涨4% [2] - 保险股普遍走高，友邦保险涨6.51%，中国太平涨3.66%，中国财险涨3.03%，中国人寿涨1.57% [2] - 芯片股多数上涨，上海复旦涨4.1%，中芯国际涨2.51%，华虹半导体涨1.43%，地平线机器人-W涨1.24% [2] - 消费板块表现强劲，周大福涨8.46%，柠萌影视涨3.4%，中国中免涨3.42%，华住集团-S涨2.43% [3] - 内银股多数走弱，盛京银行跌5.71%，招商银行跌4.61%，工商银行跌2.92%，建设银行跌2.86% [3] - 黄金股、有色金属股全线下跌，赤峰黄金跌2.49%，山东黄金跌1.94%，紫金矿业跌1.28%，招金矿业跌1.18% [3] - 风电、核电、绿电、电力设备等电力相关板块普遍回调 [3] - 医美概念、医药外包概念等医药股表现不佳 [3] 行业动态 - AI竞赛加剧，小米推出首个推理开源大模型Mimo，阿里发布Qwen 3 [1] - 工信部推动人形机器人产业创新发展，摩根士丹利预计2050年全球人形机器人市场收入将达5万亿美元 [2] - 五大上市险企一季度净利润841.76亿元，同比增长1.4% [2] - "五一"假期临近，文旅、餐饮、零售等消费市场预期火热，各地政府推出优惠活动 [3] 公司表现 - 科技股中，金山云飙升14.2%，小米集团-W涨5.27%，金山软件涨7.07%，迈富时涨10.4%，万国数据-SW涨9.29%，金蝶国际涨6.81% [1] - 机器人概念股中，微创机器人涨11.01%，速腾聚创涨6.05%，第四范式涨7.28%，优必选涨4% [2] - 保险股中，友邦保险涨6.51%，中国太平涨3.66%，中国财险涨3.03%，中国人寿涨1.57% [2] - 消费股中，周大福涨8.46%，柠萌影视涨3.4%，中国中免涨3.42%，华住集团-S涨2.43% [3] - 内银股中，盛京银行跌5.71%，招商银行跌4.61%，工商银行跌2.92%，建设银行跌2.86% [3] - 黄金股中，赤峰黄金跌2.49%，山东黄金跌1.94%，紫金矿业跌1.28%，招金矿业跌1.18% [3]