报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期顺丁橡胶生产成本小幅下降但仍大幅亏损，部分民营企业或进一步降负；成本面弱势及宏观经济预期偏空，贸易商积极倒挂出货，生产企业库存小幅提升，贸易企业库存小幅下降；需求端国内轮胎企业产能利用率环比下滑，部分企业近期有短期检修计划，短期产能利用率仍可能走低；br2507合约短线预计在10750 - 11500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10960元/吨，环比降135元/吨；持仓量26276，环比降1407；6 - 7价差115元/吨，环比升10元/吨 [2] - 丁二烯橡胶仓库仓单总计5950吨，环比降100吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶（BR9000）主流价分别为11400元/吨、11300元/吨、11400元/吨，齐鲁石化和茂名石化环比持平，大庆石化山东价环比降50元/吨 [2] - 合成橡胶基差440元/吨，环比升135元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油64.86美元/桶，环比降0.77美元/桶；WTI原油62.85美元/桶，环比降0.56美元/桶 [2] - 石脑油CFR日本562.63美元/吨，环比升1美元/吨；东北亚乙烯价格780美元/吨，环比持平；丁二烯CFR中国中间价1150美元/吨，环比持平；山东市场丁二烯主流价9350元/吨，环比持平 [2] - 丁二烯当周产能14.78万吨/周，环比持平；产能利用率69.3%，环比升1.57个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存28500吨，环比升300吨；山东地炼常减压开工率46.09%，环比降1.19个百分点 [2] 下游情况 - 顺丁橡胶当月产量12.15万吨，环比降0.68万吨；当周产能利用率73.54%，环比降2.03个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 894元/吨，环比降279元/吨；社会期末库存3.45万吨，环比升0.17万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存28100吨，环比升1100吨；贸易商期末库存6360吨，环比升560吨 [2] - 国内轮胎半钢胎周开工率78.25%，环比升0.03个百分点；全钢胎周开工率64.8%，环比降0.16个百分点 [2] - 全钢胎当月产量1308万条，环比降61万条；半钢胎当月产量5539万条，环比降427万条 [2] - 山东全钢轮胎期末库存天数 - 0.9天；半钢轮胎期末库存天数46.22天，环比降0.78天 [2] 行业消息 - 截至6月5日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.40万吨，较上期（20250528）降0.05万吨，环比降1.39% [2] - 截至5月29日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.51%，环比降1.23个百分点，同比降7.58个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.80%，环比降1.29个百分点，同比降4.40个百分点；周期内多数轮胎企业装置运行平稳，部分企业月底有检修计划，少数企业减产，拖拽产能利用率环比下行 [2] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆左右，环比4月降5%，比上年同期7.82万辆涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比涨约1% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原料端情绪消退，顺丁橡胶生产成本小幅下降但仍大幅亏损，部分民营企业或进一步降负，燕山石化全厂大检修启动，供应面预计延续减量 [2] - 相关胶种行情走弱，顺丁橡胶现货价格下挫且成交难跟进，上周生产及贸易企业库存均提升 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比下滑，部分企业月底有检修计划、少数企业减产，短期产能利用率仍可能走低 [2] - BR2507合约短线预计在10750 - 11500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价未提及，主力合约持仓量11095，环比 - 3874；合成橡胶6 - 7价差35，丁二烯橡胶仓单数量6050，环比 - 70 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别为11400、11300、11400元/吨，环比均 - 100；合成橡胶基差305，环比 - 320 [2] 上游情况 - 布伦特原油65.63美元/桶，WTI原油63.41美元/桶，石脑油CFR日本561.63美元/吨，东北亚乙烯价格未变，丁二烯CFR中国780美元/吨，山东市场丁二烯主流价9350元/吨，环比 - 350 [2] - 丁二烯产能当周值未变，产能利用率69.3%，环比 + 1.57；港口库存300吨，山东地炼常减压开工率46.09%，环比 - 1.19 [2] 生产情况 - 顺丁橡胶产量当月值12.15万吨，环比 - 0.68；产能利用率当周值73.54%，环比 - 2.03；生产利润当周值 - 279元/吨 [2] 库存情况 - 顺丁橡胶社会库存期末值3.45万吨，环比 + 0.17；厂商库存1100吨，贸易商库存28100吨，环比 + 560 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率78.25%，环比 + 0.03；全钢胎开工率64.8%，环比 - 0.16 [2] - 全钢胎产量当月值5539万条，环比 - 61；半钢胎产量当月值1308万条，环比 - 427 [2] - 全钢轮胎山东库存天数41.96天，环比 - 0.9；半钢轮胎山东库存天数46.22天，环比 - 0.78 [2] 行业消息 - 截至5月29日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存3.45万吨，环比 + 5.06%，原料行情偏弱但供应充足，业者看空情绪升温，叠加天然橡胶行情走弱，现货价格下挫且成交难跟进 [2] - 截至5月29日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.51%，环比 - 1.23个百分点，同比 - 7.58个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.80%，环比 - 1.29个百分点，同比 - 4.40个百分点，部分企业月底有检修计划、少数企业减产 [2] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆，环比降5%，同比涨6%；1 - 5月累计销量43.55万辆，同比增1% [2]

700000 17000 BR主力合约盘面概览 BR价格结构 16000 6000000 12000 11800 15000 500000 11600 14000 400000 l 1400 11200 13000 300000 11000 12000 200000 10800 10600 11000 1000000 10400 10000 10200 - 06合约 07合约 08合约 现货 -- 6/3 -- 6/2 --- 5/30 --- 5/27 --- 5/2 丁苯-BR基差 顺丁-BR基差 BR06-07 2500 1000 - 800 2000 600 500 1 200 400 1000 200 500 0 -500 -20Q -50Q -400 -1000 -1000 -600 -1500 - -800 -1500 2023 -- 2024 -- 2025 2023 -- 2024 -- 2025 · 2023 - - 2024 - - 2025 顺丁山东市场价(贴近下游) 顺丁浙江传化市场价(贴近现货) BR07-08 18000 18000 1000 800 16000 1 6000 6 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种市场表现不一,多数品种处于震荡或偏弱状态,投资操作建议以观望、套利和择机做空为主,部分品种可根据具体情况进行期权策略操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 股指成交缩量延续震荡,建议观望 [2] - 国债短期窄幅震荡,单边策略观望,关注高频经济数据和资金面动态,期现策略关注2509合约正套 [2] - 黄金未能持续冲高维持震荡,可做虚值黄金期权双卖策略;白银跟随黄金波动,建议卖出相对虚值看涨期权 [2] 工业 - 集运指数欧线主力合约持续震荡下行,预计在1800 - 2200点区间偏弱震荡,单边操作观望 [2] - 钢材工业材需求和库存走差,关注表需回落幅度,钢厂检修增加,铁水高位回落,关注套利操作 [2] - 焦炭主流钢厂第二轮提降落地,价格仍有提降可能,择机做空J2509 [2] - 焦煤市场竞拍遇冷,库存高位,仍有下跌可能,择机做空JM2509 [2] - 硅铁供需边际改善,成本或下移,底部支撑参考5400左右 [2] - 铜主力关注78000 - 79000压力位 [2] - 锌主力参考21500 - 23500 [2] - 镍主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面偏弱运行,主力参考12600 - 13200 [2] - 锡午后大幅下跌,现货成交好转,265000 - 270000区间空单继续持有 [2] - 原油盘面震荡,等待OPEC增产政策落实,关注INE月差反弹机会 [2] 化工 - 尿素农需待释放,高供应压力下盘面震荡寻底,建议中长期波段思路,短期单边偏空 [2] - PX供需边际转弱但现货偏紧,短期6500 - 6800区间震荡,尝试9 - 1反套和PX - SC价差逢高做缩 [2] - PTA供需边际转弱但原料支撑强,短期4600 - 4800区间震荡,9 - 1反套 [2] - 短纤短期驱动偏弱,价格跟随原料波动,单边同PTA,盘面加工费低位做扩 [2] - 瓶片供需双增,绝对价格跟随成本波动,单边同PTA,关注盘面加工费区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇供需双降,近月去库多,单边观望,9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯夜盘原油反弹或有短期扰动,中期供需有压力,短期谨慎观望,中期偏空参与 [2] - 烧碱氧化铝采买价上提带动近月价格,单边观望,近月正套 [2] - PVC中长线矛盾仍存,近端现货疲弱,中长线逢高空,09上方阻力位5100附近 [2] - 合成橡胶天胶利空发酵,BR2507空单持有 [2] - LLDPE现货跟跌盘面,成交转差 [2] - PP供需双弱,偏弱震荡 [2] - 甲醇库存拐点已现,港口内地走弱,偏弱震荡 [2] 农产品 - 生猪端午备货,期现有支撑,关注13500支撑 [2] - 玉米盘面随出货节奏震荡,短期2320附近震荡 [2] - 油脂多空并存,窄幅震荡,棕榈油短期或冲击8100 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松,单边观望或反弹偏空交易 [2] - 棉花下游市场弱势,反弹偏空交易 [2] - 鸡蛋现货或再度走弱,07合约反弹短空,空单持有 [2] - 苹果端午备货,成交价格稍乱,主力在7600附近运行 [2] - 红枣空头情绪盛,继续下探,偏弱运行 [2] - 花生市场价格震荡,主力在8300附近运行 [2] - 纯碱过剩逻辑持续,逢高空,月间79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪走弱,关注1000点位支撑情况 [2] - 橡胶基本面偏弱,增仓下跌,空单持有,关注13000一线支撑 [2] - 工业硅高供应压力下走低,基本面偏空 [2] 新能源 - 多晶硅期货企稳震荡,若有多单谨慎持有 [2] - 碳酸锂盘面偏弱震荡调整,主力参考5.8 - 6.2万运行 [2]

顺丁出口利润(东南亚) 6000 5000 4000 3000 2000 1 000 0 -1000 e -2000 ·2022 -- 2020 2021 - 2024 2025 2023 BD 卫星化学丁二烯纸货结构 东明石化丁二烯竞拍情况 1500 13000 14000 800 700 13000 1000 12000 600 12000 500 11000 500 11000 400 10000 0 300 10000 200 -500 9000 9000 100 -1000 8000 O 8000 024/12/18 025/5/28 025/1/15 025/3/12 025/4/16 025/5/21 2025/4/9 2025/1/8 025/2/19 025/4/23 025/5/14 025/3/19 025/3/19 025/5/14 025/5/21 025/1/29 2025/2/± 025/2/12 2025/3/: 025/3/26 2025/4/2 025/4/9 125/4/30 2025/1/8 025/1/15 025/1/29 025/2/12 025/2/19 025 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品整体下跌为主，欧线集运、工业硅跌幅领先 [1] - 维持海外多避险多波动，国内结构市观点，战略配置黄金和非美元资产 [6] - 海外方面，美国通胀预期结构稳定，短期基本面保持韧性，财政对短期情绪冲击有望在未来2 - 3周改善，7 - 9月在关税和财政“双重不确定”下美股和美债大概率将会大幅“颠簸”，对权益类资产波动及市场风险偏好保持警惕，维持多波动思路 [6] - 国内方面，稳增长政策保持定力，或仍以用好存量为主，出口韧性和关税缓和窗口期支撑二季度经济增速，债市在资金压力过后，仍具逢低配置价值，股市和商品回归基本面逻辑，短期看区间震荡，建议关注低估值和政策驱动逻辑 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：关税和美债担忧是5月市场波动的两条主线，美国4月零售销售微增0.1%略超预期，5月制造业和服务业PMI表现均好于预期 [6] - 国内宏观：4月国内经济数据显示韧性，政策预期整体平稳，5月1年期、5年期以上LPR均下调10BP，多家国有大行下调存款利率，4月投资与消费增长略有放缓但仍有韧性 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：小盘微盘成交额占比出现回落趋势，关注股指贴水收敛，短期震荡 [7] - 股指期权：短期市场情绪偏暖，关注期权市场流动性，短期震荡 [7] - 国债期货：债市或仍较为震荡，关注资金面、政策预期变化，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银：中美谈判进展超预期，贵金属短线延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材：需求持续走弱，期现价格下行，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量、政策层面动态，短期震荡 [7] - 铁矿：到港连续偏低，港口小幅去库，关注海外矿山生产发运情况等多方面因素，短期震荡 [7] - 焦炭：二轮提降启动，焦企出货不畅，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡下跌 [7] - 焦煤：去库压力增加，市场情绪低迷，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡下跌 [7] 能源化工板块 - 原油：增产预期强化，油价压力延续，关注OPEC + 产量政策等，短期震荡下跌 [9] - LPG：需求继续走弱，PG维持弱势震荡，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡下跌 [9] - 沥青：沥青期价高估等待回落，关注需求超预期情况，短期下跌 [9] - 高硫燃油：高硫燃油高估状态等待回落，关注原油价格天然气价格，短期下跌 [9] - 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡，关注原油价格天然气价格，短期下跌 [9] - 甲醇：港口库存渐入累库，下游需求小幅抬升，甲醇回落后震荡，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [9] - 尿素：市场逐渐冷静，回归交易基本面，关注市场成交情况等，短期震荡 [9] - 乙二醇：关税担忧褪去，EG检修规模超预期提振期价，关注乙二醇终端需求情况，短期震荡上涨 [9] - PX：供需偏紧但成本回落，PX回调，关注原油波动、下游装置异动，短期震荡 [9] - PTA：聚酯减产和成本扰动，短期震荡，关注聚酯生产情况，短期震荡 [9] - 短纤：需求预期改善，且产销放量，短纤加工费有扩张可能，关注终端纺织服装出口情况，短期震荡上涨 [9] - 瓶片：绝对值跟随原料偏强震荡，自身加工费将维持低位，关注瓶片后期开工情况，短期震荡 [9] - PP：成本端支撑有限，PP震荡偏弱，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：检修延续抬升，塑料震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：短期利好叠加，偏强震荡，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡上涨 [9] - PVC：弱预期低估值，盘面震荡运行，关注预期、成本、供应，短期震荡 [9] - 烧碱：强现实弱预期，烧碱偏震荡，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [9] 农产品板块 - 油脂：继续震荡盘整，关注美豆产区天气，关注南美豆收获、美豆种植、马棕产需数据，短期震荡 [9] - 蛋白粕：加菜籽反倾销结果将落地，菜粕领涨双粕收高，关注美豆面积和天气等，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：小麦集中收割期将至，腾库压力下缺乏上行驱动，关注需求不及预期、宏观、天气，短期震荡 [9] - 生猪：节前现货止跌，盘面依旧弱势，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [9] - 橡胶：仓单继续减少支撑NR坚挺运行，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [9] - 合成橡胶：原料延续下跌，盘面快速回落，关注原油大幅波动，短期震荡 [9] - 纸浆：纸浆供需不强，短期关注回落风险，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡上涨 [9] - 棉花：棉价小幅震荡，关注需求变化，关注需求、产量，短期震荡 [9] - 白糖：糖价延续震荡行情，关注天气异常等，短期震荡 [9] - 原木：需求偏淡，原木偏弱运行，关注出货量、发运量，短期震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主力合约情况 - 5月27日主力合约收盘价11645，较前一日变化-250，较4月29日变化-425 [3] - 5月27日主力合约持仓量46976，较前一日变化33422，较4月29日变化29985 [3] - 5月27日主力合约成交量125942，较前一日变化51031，较4月29日变化31140 [3] 仓单及虚实比情况 - 5月27日仓单数量10070，较前一日变化-420，较4月29日变化-220 [3] - 5月27日虚实比23.32，较前一日变化17，较4月29日变化15 [3] 基差及月差情况 - 5月27日顺丁 - BR基差-135，较前一日变化-440，较4月29日变化-365 [3] - 5月27日丁苯 - BR基差265，较前一日变化-440，较4月29日变化-365 [3] - 5月27日月差(06 - 07)-70，较前一日无数据，较4月29日变化10 [3] - 5月27日月差(07 - 08)155，较前一日无数据，较4月29日变化-5 [3] 现货价格情况 - 5月27日BR山东市场价13620，较前一日变化1450，较4月29日变化1250 [3] - 5月27日BR浙江传化市场价13500，较前一日变化1300，较4月29日变化1200 [3] - 5月27日齐鲁出厂价13700，较前一日变化1000，较4月29日变化1000 [3] - 5月27日CFR东北亚1750，较前一日变化250，较4月29日变化250 [3] - 5月27日CFR东南亚2000，较前一日变化213，较4月29日变化213 [3] - 5月27日FOB中国1750，较前一日变化225，较4月29日变化225 [3] 加工及进出口利润情况 - 5月27日现货加工利润179，较前一日变化1297，较4月29日变化1199 [3] - 5月27日盘面加工利润164，较前一日变化1587，较4月29日变化1514 [3] - 5月27日进口利润-1214，较前一日变化-743，较4月29日变化-866 [3] - 5月27日出口利润1981，较前一日变化415，较4月29日变化519 [3] BD相关情况 - 5月27日山东市场价11050，较前一日变化150，较4月29日变化50 [3] - 5月27日江苏市场价11000，较前一日变化350，较4月29日变化450 [3] - 5月27日扬子出厂价11100，较前一日变化600，较4月29日变化400 [3] - 5月27日CFR中国11082，较前一日变化1218，较4月29日变化970 [3] - 5月27日碳四抽提利润3459，较前一日变化-41，较4月29日变化-367 [3] - 5月27日丁烯氧化脱氢利润816，较前一日变化-1090，较4月29日变化-990 [3] - 5月27日进口利润-139，较前一日变化-952，较4月29日变化-586 [3] - 5月27日出口利润-576，较前一日变化807，较4月29日变化594 [3] 生产利润情况 - 5月27日顺丁生产利润179，较前一日变化1297，较4月29日变化1199 [3] - 5月27日丁苯生产利润1075，较前一日变化500，较4月29日变化650 [3] - 下游部分，5月27日数据中，ABS生产利润无数据，SBS生产利润(791 - H)330，较前一日变化-280，较4月29日变化60 [3] 品种间及品种内价差情况 - 5月27日RU - BR价差3340，较前一日变化425，较4月29日变化470 [3] - 5月27日NR - BR价差1085，较前一日变化250，较4月29日变化240 [3] - 5月27日泰混 - 顺丁价差3000，较前一日变化700，较4月29日变化800 [3] - 5月27日3L - 丁苯价差3450，较前一日变化300，较4月29日变化350 [3] - 5月27日顺丁标品 - 非标价差250，较前一日变化100，较4月29日变化50 [3] - 5月27日丁苯1502 - 1712价差1700，较前一日变化700，较4月29日变化700 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 不同品种市场表现各异，投资操作需根据各品种具体情况选择策略，部分品种建议观望，部分品种可进行套利操作或单边操作 [2] 各品种总结 股指 - TMT集体回暖，A股缩量震荡，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大，可卖出前低附近支撑位看跌期权赚取权利金 [2] 国债 - 短期处于窄幅震荡格局，10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动，等待基本面指引，单边策略观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 未来金价可能冲击3400美元（795元）甚至更高位置，否则维持震荡走势；白银跟随黄金波动，在33.5美元（8300元）前高附近阻力有所巩固 [2] 集运指数（欧线） - 航司降价，主力合约下行，谨慎观望，单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，钢厂检修增加，铁水高位回落，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启第二轮焦炭价格提降，预计28日落地，焦煤弱势，价格仍有提降可能，可多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍持续遇冷，煤矿开工高位，库存高位，仍有下跌可能，煤价弱势难改，可多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 供需边际改善，成本下移，区间震荡，参考5500 - 5800，逢高试空，上方压力参考5900左右 [2] 铜 - 供应端铜矿扰动突发，关注“强现实”持续性，主力关注78000 - 79000压力位 [2] 锌 - 社会库存再次去化，基本面变化有限，盘面维持震荡 [2] 镍 - 盘面延续窄幅震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考122000 - 128000 [2] 不锈钢 - 盘面延续窄幅震荡，主力参考12600 - 13200 [2] 锡 - 关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待，中长期建议波段思路为主，短期可观察反弹沽空机会 [2] 原油 - 宏观和供应增量预期僵持，盘面震荡，WTI波动区间[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[440, 500]，套利关注INE月差反弹机会，整体盘面回落后区间震荡概率较大 [2] 尿素 - 农需还需时间等待，高供应压力下盘面震荡寻底为主，主力合约波动调整到[1800, 1900]附近 [2] PX - 供需边际转弱且油价支撑有限，短期承压，关注6500 - 6600支撑，9 - 1轻仓尝试反套，PX - SC价差逢高做缩 [2] PTA - 供需边际转弱叠加油价支撑有限，短期承压，短期关注4600附近支撑，9 - 1反套对待 [2] 短纤 - 短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费低位做扩为主 [2] 瓶片 - 供需双增，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] 乙二醇 - 供需双降，但MEG近月去库仍较多，关注正套机会，单边观望，9 - 1逢低正套 [2] 苯乙烯 - 库存止降累库，供需边际承压，盘面震荡偏弱，中期偏空，近月上方7800阻力，套利可关注EB - BZ走阔机会 [2] 烧碱 - 氧化铝采买价进一步上提带动近月价格，关注仓单，单边观望，近月维持正套 [2] PVC - 中长线矛盾仍存，近端现货显疲弱，盘面再度转跌，中长线逢高空为主，09上方阻力位看5100附近 [2] 合成橡胶 - 供需宽松格局未改，大幅下挫，空单持有 [2] LLDPE - 现货跟跌盘面，成交明显转差，震荡 [2] PP - 供需双弱，关注后续边际装置复产情况，偏弱震荡 [2] 甲醇 - 库存拐点已现，港口内地走弱，偏弱震荡，2950附近压力增强 [2] 粕类 - CBOT休市，两相震荡运行 [2] 生猪 - 月底缩量叠加下游端午备货，期现小幅反弹，关注13500支撑 [2] 玉米 - 盘面随出货节奏震荡，短期2320附近震荡 [2] 油脂 - 国内供给不缺，跟随外盘下行，棕榈油或在8000附近运行 [2] 白糖 - 海外供应前景偏宽松，单边观望或反弹偏空交易 [2] 棉花 - 下游市场保持弱势，反弹偏空交易 [2] 鸡蛋 - 现货或再度走弱风险，07合约反弹短空 [2] 苹果 - 交易随行就市，主力在7500附近运行 [2] 红枣 - 基本面变动不大，延续震荡，短期9000附近运行 [2] 花生 - 市场价格震荡运行，主力在8200附近运行 [2] 纯碱 - 5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间7 - 9正套 [2] 玻璃 - 市场情绪悲观，关注1000点位支撑情况 [2] 橡胶 - 基本面偏弱，胶价下跌，前期空单继续持有，关注14000一线表现 [2] 工业硅 - 供应增加预期下增仓下跌，基本面依然偏空 [2] 多晶硅 - 原料价格下跌，供应端有增长预期，增仓下跌，价格仍然承压 [2] 碳酸锂 - 盘面有所反弹，基本面逻辑尚未扭转，主力参考5.8 - 6.3万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 主力合约情况 - 主力合约收盘价5月26日为11545，日度变化-352，周度变化未明确给出数值 [3] - 主力合约持仓量5月26日为52885，日度增加37821，周度增加33356 [3] - 主力合约成交量5月26日为175284，日度增加77671，周度增加51063 [3] 仓单及虚实比情况 - 仓单数量5月26日为10420，日度变化-70，周度变化70 [3] - 虚实比5月26日为25.38，日度增加18，周度增加16 [3] 基差及月差情况 - 基差（顺丁 - BR）5月26日为 - 135，日度变化 - 435，周度变化 - 295 [3] - 基差（丁苯 - BR）5月26日为265，日度变化 - 535，周度变化 - 295 [3] - 月差（06 - 07）5月26日为 - 65，日度变化50，周度变化15 [3] - 月差（07 - 08）5月26日未明确给出数值，周度变化 - 10 [3] 价格情况 BR - 山东市场价5月26日为13650，日度增加1450，周度增加1150 [3] - 浙江传化市场价5月26日为13500，日度增加1300，周度增加1100 [3] - 齐鲁出厂价5月26日为13700，日度增加1000，周度增加1000 [3] - CFR东北亚5月26日为1750，日度增加250，周度增加300 [3] - CFR东南亚5月26日为2000，日度增加213，周度增加225 [3] - FOB中国5月26日为1750，日度增加225，周度增加225 [3] BD - 山东市场价5月26日为11050，日度增加350，周度变化 - 175 [3] - 江苏市场价5月26日为11000，日度增加600，周度增加250 [3] - 扬子出厂价5月26日为11100，日度增加600，周度增加200 [3] - CFR中国5月26日为11082，日度增加1137，周度增加967 [3] 加工及进出口利润情况 BR - 现货加工利润5月26日为179，日度增加1093，周度增加1329 [3] - 盘面加工利润5月26日为164，日度增加1378，周度增加1574 [3] - 进口利润5月26日为 - 1214，日度变化 - 796，周度变化 - 1381 [3] - 出口利润5月26日为1981，日度增加462，周度增加704 [3] BD - 碳四抽提利润5月26日为3459，日度变化 - 16，周度变化 - 600 [3] - 丁烯氧化脱氢利润5月26日为816，日度变化 - 840，周度变化未明确 [3] - 进口利润5月26日为 - 139，日度变化 - 623，周度变化 - 792 [3] - 出口利润5月26日为 - 576，日度增加556，周度增加773 [3] 下游利润情况 - 顺丁生产利润5月26日为179，日度增加1093，周度增加1329 [3] - 丁苯生产利润5月26日为1075，日度增加500，周度增加850 [3] - ABS生产利润5月26日为418，日度增加380，周度增加805 [3] - SBS生产利润（791 - H）5月26日为330，日度变化 - 280，周度增加200 [3] 品种间及品种内价差情况 品种间 - RU - BR 5月26日为3340，日度增加420，周度增加575 [3] - NR - BR 5月26日为1085，日度增加270，周度增加440 [3] - 泰混 - 顺丁5月26日为3000，日度增加650，周度增加850 [3] - 3L - 丁苯5月26日为3450，日度增加400，周度增加400 [3] 品种内 - 顺丁标品 - 非标价差5月26日为250，日度增加150，周度增加30 [3] - 丁苯1502 - 1712 5月26日为1700，日度增加未明确，周度增加800 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原料丁二烯价格持续走高致顺丁橡胶生产成本大幅抬升 华北地区多数民营顺丁橡胶装置降负 下游观望使出货压力大 整体成交不佳 上周生产和样本贸易企业库存均增加 预计短期贸易企业库存下降 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比提升 多数企业排产渐稳 但个别企业为控库存排产下调 限制整体产能利用率提升幅度 少数企业月底有检修计划或拖拽整体产能利用率 br2507合约短线关注11500附近支撑 建议暂观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11545元/吨 环比降205 持仓量52885 环比降17086 6 - 7价差为 - 65元/吨 环比升20 [2] - 丁二烯橡胶仓库仓单总计6750吨 环比降40 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化不同地区价格在12000 - 12050元/吨 环比降150 - 200元/吨 合成橡胶基差355元/吨 环比降45 [2] - 布伦特原油64.78美元/桶 环比升0.34 WTI原油61.53美元/桶 环比升0.33 石脑油CFR日本560.38美元/吨 环比降3 东北亚乙烯价格780美元/吨 环比持平 丁二烯CFR中国1190美元/吨 环比降10 山东市场丁二烯主流价10650元/吨 环比降250 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能14.78万吨/周 环比持平 产能利用率67.73% 环比降0.29个百分点 港口库存28200吨 环比降2670 [2] - 山东地炼常减压开工率47.28% 环比持平 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.83万吨 环比升1.65万吨 当周产能利用率75.57% 环比降3.63个百分点 生产利润 - 615元/吨 环比升618 [2] - 顺丁橡胶社会库存3.28万吨 环比升0.06万吨 厂商库存27000吨 环比升350 贸易商库存5800吨 环比升330 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率78.22% 环比降0.11个百分点 全钢胎开工率64.96% 环比降0.13个百分点 [2] - 全钢胎当月产量1369万条 环比升309万条 半钢胎当月产量5966万条 环比升1156万条 [2] - 山东全钢轮胎库存天数42.86天 环比升0.09天 半钢轮胎库存天数47天 环比升1.22天 [2] 行业消息 - 截至5月22日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.28万吨 较上期+0.07万吨 环比+2.12% [2] - 截至5月22日 中国半钢胎样本企业产能利用率73.74% 环比升2.53个百分点 同比降6.35个百分点 全钢胎样本企业产能利用率62.09% 环比升2.21个百分点 同比降4.11个百分点 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]