政策与行业动态 - 中国三部门调整2026-2027年新能源汽车购置税减免技术要求 插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程门槛由43公里提升至不低于100公里 [3] - 国庆中秋假期全国高速公路新能源汽车充电量达1.227亿千瓦时 日均充电量1535.91万千瓦时 是平日的2.59倍 较去年国庆假期增长45.73% [4] - 德国政府将推出总额30亿欧元的电动汽车激励方案 有效期持续至2029年 [12] 国内企业合作与投资 - 阿维塔科技完成向华为支付总计115亿元投资款 获得华为旗下引望公司10%股权 双方战略合作深化 [6] - 赛力斯子公司与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 双方将围绕智能机器人决策与控制技术协同攻关 [9] - 马士基与宁德时代签署全球战略合作备忘录 旨在推动全球供应链低碳转型并提升宁德时代供应链管理 [11] 技术与产品发展 - 蔚来汽车计划在年底至明年一季度推出世界模型2.0版本 目标构建开放集智能引擎实现开放交互 [5] - 理想汽车超充站累计上线数量突破3400座 覆盖全国269个城市 拥有超充桩18913根 [8] - 通用汽车发布新款雪佛兰Bolt 支持150kW直流快充 10%-80%充电时间缩短至26分钟 起售价为28,995美元 [14] 企业战略与市场拓展 - 阿维塔加入中央广播电视总台"品牌强国工程" 计划到2030年累计推出17款新车 进入超80个国家 [10] - 法拉利计划在2026-2030年间推出十余款新车 预计到2030年其车型中60%实现电动化 其中纯电车型约占20% [13] - Lyft与Tensor达成自动驾驶汽车合作 Lyft已预留数百辆Tensor Robocar用于车队运营 计划于2026年底交付 [15][16] 商用车领域 - 戴姆勒卡车2025年第三季度销量为98,009辆 其中纯电动汽车销量增至1,833辆 较去年同期的666辆有显著增长 [19] - 采埃孚传胜二代客车版变速箱完成首台交付 计划于2025年第四季度在中国嘉兴量产 [20][21]

商用车板块市场表现 - 10月10日商用车板块整体上涨0.91%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 宇通客车领涨板块，涨幅达5.19%，收盘价为29.40元，成交额为12.90亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，金龙汽车上涨4.29%，中通客车上涨3.07%，安凯客车上涨2.40%，江铃汽车上涨2.17% [1] 个股价格与成交情况 - 上涨个股中，金龙汽车成交量最高，达82.84万手，成交额10.60亿元；福田汽车成交量最大，为133.16万手，成交额3.71亿元 [1] - 部分个股下跌，江淮汽车跌幅最大为1.27%，收盘价51.89元，成交额23.99亿元；东风股份下跌1.14% [3] - 一汽解放微涨0.14%，收盘价7.10元，成交额8715.11万元；中集车辆微涨0.42% [1][3] 板块资金流向分析 - 当日商用车板块整体主力资金净流出4.03亿元，但游资资金净流入1.13亿元，散户资金净流入2.91亿元 [3] - 个股资金流向分化，金龙汽车主力资金净流入8814.44万元，主力净占比8.32%；福田汽车主力净流入4035.95万元，占比10.89% [4] - 部分个股遭遇主力资金流出，汉马科技主力净流出4687.62万元，江铃汽车主力净流出1785.21万元，曙光股份主力净流出1055.69万元 [4] 相关ETF产品信息 - 500质量成长ETF（代码560500）近五日上涨2.00%，当前市盈率为18.60倍 [6] - 该ETF跟踪中证500质量成长指数，最新份额为4.3亿份，主力资金净流出5.2万元 [6] - 估值分位为80.56% [7]

赢得了本次测试的一致好评 当前，我国商用车产业正全面迈向高质量发展阶段，在汽车行业"新四化"浪潮推动下，商用车市场正经历一场前所未有的变革，这一变革不仅体现在技 术创新上，更在产品多样性、用户体验优化、运营效率提升等多个维度，为用户带来更加多元和丰富的选择。为了顺应变局、拥抱新趋势，中国商用车产品 测试也是连年升级，紧跟行业发展趋势，不断调整和优化测试规程和内容设置。在今年的测试中，测试规程再次升级，以顺应商用车行业智能化、网联化、 电动化的发展趋势。 亦如本次测试的最终目的，是希望通过科学评价，让优秀产品脱颖而出，让先进技术得到推广，引导行业以市场需求为导向，补短板、强优势，共同推 动中国商用车向"更安全、更高效、更绿色、更智能"的方向迈进。 值得一提的是，作为一款瞄准商用及家用多场景的车型，跨越星光这款在"空间、智能、安全、补能、舒适、操控"维度打造的"六星级"移动空间赢得了 本次测试的一致好评。 随着"双碳"目标推进与数字技术渗透，中国商用车行业正加速向"智能化、新能源化"转型，用户对车辆的能耗效率、安全防护、智能辅助功能提出了更 高要求，产业对技术创新、标准统一、品质升级的需求也愈发迫切。在这样的行业 ...

"星塔和跨越星光不只是工具，更是值得信赖的靠山和与你一路创富的伙伴。" 近日，长安跨越以"跨越双星 智享未来"为主题，在广州正式发布了两款全新平台产品—— 星塔与跨越星光，它们将会为市场及客户带来什么，长安跨越车辆公司副总经理张彬在发布 会上如是说到。 众所周知，在城配物流与轻客市场，客户往往面临着空间不够用、续航不够长、舒适度差、 能耗高、装卸不便等问题，不仅严重制约了经营收益的提升，更对从业者的生活幸福指数带 来消极影响。他们需要的不仅是一台能拉货的车，更希望有一位"多拉快跑、少点辛苦、多 点体面"的伙伴，而星塔与跨越星光能否真正回应用户期待，又将为行业带来怎样的冲击？ 请看第一商用车网的报道。 行业大变局中 长安跨越的使命与野心 当前，中国汽车产业正加速向新能源化、智能化转型。长安汽车集团作为中央直管的航母级 企业，正全力冲刺"世界一流汽车集团"的目标。而长安跨越，作为长安汽车商用车战略的 重要组成部分，肩负着其在轻型商用车市场开疆拓土的重任。 长安汽车执行副总裁长安跨越董事长彭陶在发布会上透露，2025年1-8月，长安跨越实现 销售10.6万辆，同比增长7.5%，海外增长19.1%，新能源占比已接近2 ...

金秋时节，双节同庆。9月26日 - 10月8日，豪沃重卡开展双节百城联动活动，在全国百余城市同步启动。此次 活动为广大卡友带来专属购车优惠政策，最终以开展326场活动、达成3355辆订单的成绩圆满收官，订车风暴席 卷大江南北，助力卡友开启新的运营征程。 金秋礼赞, 豪沃相伴 在这团圆与欢庆交织的节日里 豪沃重卡开启全国百城联动盛典 双节同庆的订车风暴席卷大江南北 9月26日-10月8日 全国共开展百城联动 活动开展 订单达成 百城联动 礼献双节 ......... HOWO 豪沃重卡双节同庆活动 在全国百余城市同步启动 本次活动为广大卡友提供专属的购车优惠政策 助力卡友在这个欢庆的时节 开启新的运营征程 D T 卡友狂欢 盛况空前 HOWO 全国卡友用高涨的热情回应这场双节盛典 各活动现场人头攒动,订车火爆 卡友们不仅近距离感受豪沃产品的卓越品质 更在丰富多彩的互动游戏中收获节日惊喜 这份火热既是产品实力的最佳印证 更是千万卡友对民族重卡品牌的深情托付 捷报频传 再铸辉煌 HOWO 全国各地销售业绩持续攀升 多个区域市场表现亮眼，订单总量节节高涨 每份订单都承载着卡友对豪沃的信任与期待 分裂起日空刻书记七排世 ...

中国大型新能源卡车市场概况 - 2025年1至6月中国市场大型新能源卡车销量为8.71万辆，已超过2024年全年业绩 [2][6] - 新能源卡车在商用车市场中的占比已达到20% [2][8] - 商用车市场整体销量预计在2025年同比增长3%，达到400万辆 [8] 主要公司市场表现 - 三一重卡2025年1至6月大型纯电动卡车等销量达到1.11万辆，为去年同期的两倍 [6] - 徐工汽车制造2025年1至6月大型新能源卡车销量达到1.29万辆，较去年同期增长60% [4] 市场增长驱动因素 - 纯电动卡车与汽油车的售价差距缩小，大型纯电动卡车主力车型售价约为47万元，而汽油车售价约为40万元 [6] - 车载电池价格下降了40%，导致纯电动卡车价格比3年前便宜40%左右 [6] - 中国政府自2024年开始实行补贴制度，2025年3月扩大了补贴对象车型范围 [6] - 以大型卡车为例，置换为新能源车的补贴比置换为汽油车高出3万元，补贴金额约占购车款的10% [6] 技术与基础设施发展 - 三一重卡自主研发大型纯电动卡车专用底盘，通过减轻底盘重量使能源消耗量比以前减少6% [6] - 充电设施巨头特来电新能源开发出可在6分钟内为车辆充入续航100公里电量的快速充电器，常规充电方式最长需要1小时左右 [9] - 上海启源芯动力科技公司推广更换电池模式，以牵引车为例，更换电池所需时间仅为5分钟 [10] - 宁德时代计划在2025年内建设300座电池更换站 [11] 行业前景与机遇 - 商用车新能源化比例目前仅为20%，未来比例预计将扩大 [8] - 宁德时代董事长曾毓群表示，大型卡车行业将在电动化方面持续实现爆发式增长 [8] - 起步较晚的商用车新能源化正在成为新的商机 [8]

面对这场行业大考，商用车企业不能再拘泥于"旧模式"和"旧思维"。过去那种"政策推一步、企业走一 步"的被动应对模式已无法适应新监管环境，企业需以更积极的姿态推动技术创新，不仅要在传统内燃 机热效率、尾气处理效率上寻求突破，更要加快纯电动、氢燃料电池等零排放技术的商业化步伐，将新 能源转型从"可选动作"变为"核心任务"。在产品策略上，企业要从"单品思维"转向"组合思维"，通过高 低搭配实现企业平均排放达标。更重要的是，企业要构建排放管理的全生命周期能力，从研发制造到销 售服务，建立覆盖产品全生命周期的碳排放管理体系，将环保理念贯穿于企业运营的每一个细节。 在推动国七排放标准双轨管理落地的进程中，政策制定者还需警惕成本转嫁可能引发的连锁反应。排放 技术升级必然导致企业研发投入增加和生产成本上升，这些成本最终由谁承担是关乎行业健康发展的关 键问题。若车企独自抗下，可能面临利润压缩、研发投入受限的困境；若将成本压力完全转嫁给消费 者，动辄数万元甚至十几万元的价格涨幅，可能会超出运输从业者的承受能力，进而影响市场需求，制 约行业发展。 近日，生态环境部大气环境司司长李天威在泰达国际论坛上透露，我国正在制定的机动车国七排 ...

威胜信息 - 9月中标5个项目 合计金额2.87亿元 占2024年营业总收入的10.45% [1] 福田汽车 - 9月汽车总销量5.53万辆 同比增长6.08% [1] - 1-9月累计销量48万辆 同比增长10.94% [1] - 9月新能源汽车销量8624辆 同比增长47.09% [1] - 1-9月新能源汽车累计销量7.43万辆 同比增长113.36% [1] *ST建艺 - 拟终止单晶硅项目投资合作并注销参股公司建艺正耀 [2] 博菲电气 - 拟以3852.25万元转让全资子公司博菲新能源100%股权 [3] 比亚迪 - 9月新能源汽车销量39.63万辆 其中乘用车39.31万辆 [4] - 1-9月累计销量326.01万辆 同比增长18.64% [4] - 9月出口新能源汽车7.13万辆 [4] - 9月动力电池及储能电池装机总量约23.2GWh [4] 诺诚健华 - 子公司签署授权协议 交易金额超20亿美元 含1亿美元首付款及700万普通股股票 [5][6] - 有权收取最高达百分之十几的分层特许权使用费 [6] 赛力斯 - 9月总销量48286辆 同比增长8.33% [8] - 1-9月累计销量34.07万辆 同比下降7.79% [8] 北汽蓝谷 - 子公司9月销量20539辆 同比增长30.15% [9] - 子公司1-9月累计销量11.15万辆 同比增长64.34% [9] 华新水泥 - 终止境外子公司分拆上市计划 [10] - 拟以3225万元至6450万元回购公司股份 价格不超过25元/股 [11] 永和股份 - 预计前三季度净利润4.56亿元至4.76亿元 同比增长211.59%至225.25% [12][13] - 预计第三季度净利润1.85亿元至2.05亿元 同比增长447.64%至506.85% 环比增长6.34%至17.83% [13] 润建股份 - 联合体中标17.53亿元风电EPC项目 [13] 海南发展 - 拟申请控股子公司海控三鑫破产清算 [13] 新疆交建 - 拟中标4.83亿元高速公路施工项目 工期273天 [15] 百利天恒 - 创新药BL-ARC001临床试验获批准 [16] 龙泉股份 - 子公司拟中标项目 投标报价5075.67万元 占2024年营收的4.43% [18] *ST高鸿 - 收到终止上市事先告知书 [18] 海南华铁 - 总经理终止减持计划 拟以3000万元至5000万元增持公司股份 [19] 欧菲光 - 发行股份购买资产并募集配套资金申请文件获深交所受理 [19] 东北制药 - 控股子公司CAR-T新药DCTY0801注射液临床试验获批准 [20] 皇庭国际 - 深圳皇庭广场以物抵债 抵偿金额30.53亿元 该资产2024年贡献营收3.69亿元 占总营收56.03% [21]

产品发布 - 长安跨越于9月29日在广州发布年度重磅新品“星塔”和“跨越星光” [1] - 新品定位为“用户痛点+前沿科技”的化学反应，而非简单迭代 [1] 产品定位与设计 - 跨越星光是一款在空间、智能、安全、补能、舒适、操控六个维度打造的“六星级”移动空间 [3] - 车型提供7/9座客运版与3座货运版，主打城市物流、城郊短途运输及快递、商超配送等高頻装卸场景 [4] - 采用“机甲方舟”造型设计，融合几何切割线条与未来感灯组，体现务实美学 [4][6] - 车身尺寸经过优化，在保证内部空间宽敞的同时兼顾城市穿梭的灵活性 [6] 空间与实用性 - 货箱容积达到同级领先的8立方米，得舱率高达41% [7] - 内部高度和宽度经过优化，方便使用者站立装卸货物 [7] - 配备1200mm宽侧滑门和270°双开尾门组合，内部通道宽1385mm，允许叉车直接进出，提升装卸效率 [9] - 车厢内设多处储物格，后排座椅可灵活调整，实现乘坐与载物的空间自由 [9] - 客运版提供7座（3+2+2）及9座（2+2+2+3）布局，前排可合规乘坐三人 [9] 性能与能效 - 搭载亿纬、宁德时代电池，续航里程覆盖300至470公里，满足单日城配无需补能的需求 [10] - 采用“汇川高效扁线电机+宁德天行2C超充”组合，电量从20%充至80%仅需18分钟 [10] - 百公里电耗低至13.95kWh，按城配日均行驶200公里、电价0.6元/kWh计算，单日电费仅需16.7元 [10] - 底盘调校偏向舒适，能有效过滤路面颠簸 [10] 智能化与配置 - 搭载智能辅助驾驶系统，支持自适应巡航、车道偏离预警等乘用车级智能功能 [12] - 驾驶舱视野开阔，方向盘手感适中，仪表盘布局简洁，中控台功能区划分合理 [12] - 标配电动车窗、遥控钥匙、空调等实用配置，高配车型提供多媒体显示屏和倒车影像 [12] 市场策略与定价 - 跨越星光售价7.79万元起，公司通过“诚意定价+重磅权益”组合降低用户入门门槛 [13] - 产品定位不追求奢华，而是为创业者、家庭和个人提供全面均衡、解决问题的方案 [15]

本周复盘总结 - 九月第四周乘用车交强险数据为64.4万辆，环比上周增长26.7%，环比上月周度增长25.0% [2][9] - 细分板块周度涨跌幅排序为：SW商用载货车(+3.8%) > SW乘用车(+2.8%) > SW汽车(+1.7%) = SW汽车零部件(+1.7%) > SW商用载客车(-1.7%) [2][9] - 本周已覆盖标的中，松原安全、经纬恒润-W、赛力斯、新泉股份、雅迪控股涨幅居前五 [2][9] 本周行业核心变化 - 特斯拉发布FSD V14版本，模型规模扩大10倍，模型上下文长度扩大3倍；美国市场发布简版Model 3和Model Y，降价5000美元以应对补贴下降 [3][9] - 小鹏汽车9月交付4.2万辆，同比增长95%，环比增长10%，业务覆盖北非沿海经济地带 [3][9] - 理想汽车9月交付3.4万辆，同比减少37%，环比增长19% [3][9] - 文远知行进入阿联酋哈伊马角，Robotaxi与Robobus开启试运营；700辆宇通客车交付土库曼斯坦；新泉股份提前赎回"新23转债" [3][9] 国庆假期及近期行业表现 - 特斯拉三季度交付49.7万辆，同比增长29.4% [4][10] - 国内主流15家新能源车企9月合计交付87.7万辆，同比增长15%；其中小鹏、小米、长城新能源首次突破4万辆，鸿蒙再次突破5万辆，理想重回3万辆以上，蔚来交付创新高达3.47万辆 [4][10] - 鸿蒙品牌假期7天累计大定突破4万台 [4][10] 行业趋势与投资主线 - 汽车行业处于新旧逻辑切换阶段：电动化红利进入尾声，智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段 [5][10] - AI智能车主线：Robotaxi/van先行，C端紧跟。下游应用包括一体化模式（特斯拉/小鹏等）、技术提供商模式（地平线/百度等）、网约车转型（滴滴/曹操出行等）；上游供应链包括B端代工（北汽/广汽等）及核心部件供应商（芯片/域控制器/传感器等） [5][10] - AI机器人主线：重点关注拓普集团、均胜电子、新泉股份等零部件企业 [5][10] - 红利&好格局主线：包括客车（宇通客车）、重卡（中国重汽/潍柴动力）、两轮车（春风动力/隆鑫通用） [6][10] 板块行情与估值 - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第10，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第12 [14] - SW汽车PE(TTM)为万得全A的1.41倍，处于历史92%分位；SW乘用车PE为零部件PE的0.91倍 [34][36][38] - A股整车最新PS(TTM)为1.2倍，对比苹果PS为9.4倍，特斯拉PS为15.4倍 [45][48][49] 行业景气度跟踪 - 2025年9月第4周新能源乘用车销量36.8万辆，环比上周增长23.7%，环比上月周度增长29.0%，渗透率达57.2% [51][52] - 预计2025年国内乘用车零售销量2370万辆，同比增长4.1%；新能源乘用车销量1341万辆，同比增长24.56%，渗透率56.6% [53][54] - 预计2025年L3（城市NOA）在新能源车中渗透率达20%，L2+渗透率达33% [55][56] - 预计2025年重卡上险量75万辆，同比增长24.9%；出口量29.5万辆，同比增长1.6% [58][59] - 预计2025年大中客国内销量增长15%，出口增长20% [61][62] 核心个股跟踪与金股调整 - 2025年下半年汽车年度金股组合调入理想汽车、星宇股份、春风动力，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [73][76] - 下半年投资策略调整，增加高股息红利风格权重，新增"3年战略品种"与"确定性品种"标的维度 [76]