文章核心观点 - 中国证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》，旨在对衍生品市场进行全面规范，明确功能定位、参与方责任、交易规则及监管框架，以促进市场健康发展并服务实体经济 [1] 监管范围与适用对象 - 办法适用于中国证监会依法监管的衍生品交易场所和衍生品经营机构组织的衍生品交易及相关活动 [1] - 银行间衍生品市场及银行业、保险业金融机构组织的柜台衍生品市场不适用本办法 [1] 市场功能与定位 - 明确衍生品市场具有管理风险、配置资源、服务实体经济的功能定位 [1] - 鼓励利用衍生品市场从事套期保值等风险管理活动 [1] - 支持开发满足中长期资金风险管理需求的衍生品 [1] - 依法限制过度投机行为 [1] 交易规则与合约管理 - 明确衍生品合约的开发条件及程序 [1] - 明确衍生品合约的基本交易规则 [1] - 明确履约保障制度 [1] 参与者管理与适当性 - 明确参与衍生品交易及相关活动的各方应当遵守的基本原则 [1] - 明确交易者适当性标准 [1] 监测监控与跨市场监管 - 加强衍生品监测监控与跨市场监管 [2] 交易行为规范 - 明确衍生品交易禁止性与限制性要求 [3] 机构与基础设施监管 - 加强衍生品经营机构监管 [4] - 加强衍生品市场基础设施监管 [5] 法律责任与监督 - 明确监督管理和法律责任 [6]

法规制定背景与目的 - 为贯彻《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）部署要求，落实《中华人民共和国期货和衍生品法》规定，促进衍生品市场规范健康发展，中国证监会起草了《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》[1] - 制定该办法是落实党中央、国务院决策部署的具体举措，也是推进《期货和衍生品法》相关规定落地实施的要求[1] - 衍生品交易具有管理风险、配置资源、服务实体经济的积极作用[1] 征求意见稿主要内容框架 - 明确办法适用范围为中国证监会依法监管的衍生品交易及相关活动[2] - 明确衍生品市场功能定位为管理风险、配置资源、服务实体经济，并明确参与交易活动的基本原则[2] - 明确衍生品合约的开发条件及程序[2] - 明确各类衍生品合约的基本交易规则[2] - 明确履约保障制度[2] - 明确交易者适当性标准[2] - 加强衍生品监测监控与跨市场监管[2] - 明确衍生品交易禁止性与限制性要求[2] - 加强衍生品经营机构监管[2] - 加强衍生品交易场所、结算机构、交易报告库等市场基础设施监管[2] - 明确监督管理和法律责任[2] 法规修订与完善过程 - 2023年，中国证监会曾就办法公开征求意见，各方支持办法出台，认为其有利于规范衍生品市场发展，同时也提出了完善建议[2] - 证监会对各方意见进行认真研究，充分吸收采纳合理建议，并结合实际对办法做了进一步修改完善，使其更具适应性和包容性[2] - 具体修改包括进一步完善衍生品交易业务规则，充实对衍生品经营机构执业规范、内部管理、风险管理、合规管理等方面的要求，丰富监管机构管理手段，进一步细化法律责任规定等[2] 后续安排 - 中国证监会欢迎社会各界对《征求意见稿》提出宝贵意见，将根据公开征求意见情况进一步加以完善，履行相关程序后发布实施[3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股指期货方面，股市低开震荡，热门板块高低轮动，回调偏资金层面，中期两会前博弈经济政策预期和产业景气的逻辑不变，应抓住回撤的加仓良机，以IC多单配置为主，ETF投资者可关注双创相关[1][6] - 股指期权方面，交投热度降温，隐波显著回落，可观察量能与隐波回落持续性，考虑做空波动率类策略布局机会，此前牛市价差策略可继续持有，若市场情绪延续平稳，可考虑转为卖沽策略[2][6] - 国债期货方面，结构性工具率先发力，短期宽信用预期可能对债市有所扰动，整体走势或偏震荡，中期降准降息有空间和促进社融综合融资成本低位运行将对债市构成支撑[3][7][8] 各目录总结 行情观点 股指期货 - 观点为股市低开震荡，热门板块高低轮动；IF、IH、IC、IM当月基差、跨期价差、持仓较上一交易日有不同变化[6] - 逻辑是周四沪指低开震荡、缩量调整，板块高低轮动，周三增仓的股指对冲空单周四集中平仓，贴水小幅收敛，盘后公布的金融数据显示12月企业贷款与企业债券融资强于季节性，增量政策释放[1][6] - 操作建议为配置IC多单+双创ETF [6] 股指期权 - 观点是交投热度降温，隐波显著回落；周四沪深300、创业板ETF收涨，其余品种小幅下跌，市场交投热度降温，期权市场成交额显著回落[2][6] - 逻辑是急涨行情平息，期权隐含波动率下行，科创50ETF期权隐波降幅大，隐历差收窄，各品种持仓PCR回落，偏度指数反弹[2] - 操作建议是观察量能与隐波回落持续性，考虑做空波动率类策略布局机会，牛市价差策略继续持有，若市场情绪平稳可转为卖沽策略[2][6] 国债期货 - 观点是结构性工具率先发力；T、TF、TS、TL当季成交量、跨期价差、跨品种价差、基差有不同变化，央行开展逆回购操作[7] - 逻辑是昨日国债期货涨跌不一、呈现分化，TL品种偏弱，其他品种偏强；央行净投放使市场对资金面担忧情绪减弱，资金利率下行，股市调整，股债跷跷板逻辑利好债市，央行下调结构性货币政策工具利率且强调今年降准降息仍有空间[3][7][8] - 操作建议为趋势策略震荡，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略基差偏震荡，曲线策略短期做陡曲线适当止盈[8] 衍生品市场监测 - 包含股指期货数据、股指期权数据、国债期货数据，但未给出具体内容[9][13][25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1月14日A股冲高回落，沪指盘中一度涨逾1%逼近4200点但收盘下跌，市场成交额逼近4万亿元续创历史新高，各指数表现不一，上证指数收跌0.31%报4126.09点，深证成指涨0.56%，创业板指涨0.82%，北证50涨0.98%，科创50涨2.13%，万得全A涨0.31%，万得4500跌0.13%，中证A500持平 [4] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 上证50指数收盘价3112.0745，涨跌幅-0.67%，成交量71.96亿，成交额2160.78亿元 [3] - 沪深300指数收盘价4741.9306，涨跌幅-0.40%，成交量364.95亿，成交额8913.34亿元 [3] - 中证1000指数收盘价8257.1716，涨跌幅0.66%，成交量489.80亿，成交额8842.81亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 |指数|认购期权成交量（万张）|认沽期权成交量（万张）|成交量PCR|认购期权持仓量（万张）|认沽期权持仓量（万张）|持仓量PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|5.76|2.81|0.49|6.97|3.48|0.50| |沪深300|27.64|15.48|0.56|20.74|15.56|0.75| |中证1000|37.77|30.05|0.80|35.28|16.61|0.47| [3] 各指数波动率分析 - 报告给出上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥及波动率微笑曲线和下月平值隐波相关数据及图表 [3]

报告行业投资评级 - 股指期货：震荡偏强 [7] - 股指期权：震荡偏强 [7] - 国债期货：震荡 [8] 报告的核心观点 - 股指期货资金释放终结17连阳，但中期乐观逻辑不变，回调是正常资金释放和板块高低切换，两会前继续博弈政策预期和产业景气，以IC多单配置为主，ETF投资者可关注双创相关标的 [1][7] - 股指期权市场轮动下情绪稍有降温，逢回调前期高热度品种买入看涨策略可转为牛市价差组合，后续关注大盘备兑类策略 [2][7] - 国债期货延续回暖，但需关注资金面变化，短端或受资金面因素影响表现相对偏弱，债市在经历前期调整后机构配置动力或上升 [3][8][10] 分目录总结 股指期货 - 周二沪指震荡收跌终结17连阳，量能新高资金有分歧，短期有恐高迹象资金止盈力量渐强，但中期逻辑未变，回调是正常资金释放和板块高低切换，期货净持仓变动不大 [1][7] - IF、IH、IC、IM当月基差分别为5.17点、3.67点、29.52点、30.67点，较上一交易日变化5.68点、5.6点、4.85点、 - 7.52点；跨期价差（当月 - 次月）分别为3.2点、4.2点、22.2点、33.4点，环比变化 - 5.6点、1.8点、6.6点、 - 7.4点；持仓分别变化5440手、3136手、6136手、 - 1419手 [7] - 操作建议配置IC多单 + 双创ETF [7] 股指期权 - 周二标的市场高位休整，50、300强于500、1000及科创，期权市场整体成交量较周一小幅下降但仍处近一年高位，交易热度向50、300转换，隐含波动率多数品种小幅回落，隐历差收窄，资金轮动下市场情绪稍有降温 [2][7] - 操作建议牛市价差持有 [7] 国债期货 - 昨日国债期货全线上涨，T、TF、TS、TL主力合约分别上涨0.06%、0.04%、0.00%、0.28%，T主力合约早盘高开且日内高位震荡，短端TS表现相对偏弱 [3][8][9] - 央行开展3586亿元逆回购操作，净回笼资金2576亿元，资金面小幅收敛，资金利率小幅上行，税期临近资金面或有波动，短端受影响或表现偏弱，股市调整对债市多头情绪有带动，尤其是长端 [3][9][10] - 成交持仓方面，T、TF、TS、TL当季成交量分别为54073手、44516手、31235手、89373手，1日变动 - 10308手、 - 20415手、 - 6059手、 - 9823手，持仓量分别为232379手、138720手、72809手、145256手，1日变动1748手、 - 139手、2021手、 - 1663手 [8] - 跨期价差方面，T、TF、TS、TL当季 - 次季价差分别为0.075元、0.020元、 - 0.026元、 - 0.130元，1日变动 - 0.020元、0.015元、0.008元、 - 0.030元 [8] - 跨品种价差方面，TF*2 - T、TS*2 - TF、TS*4 - T、T*3 - TL当季价差分别为103.400元、99.035元、301.470元、212.200元，1日变动 - 0.005元、 - 0.020元、 - 0.045元、 - 0.135元 [8] - 基差方面，T、TF、TS、TL当季基差分别为0.075元、 - 0.032元、0.013元、0.394元，1日变动0.001元、 - 0.010元、0.001元、 - 0.007元 [8] - 操作建议趋势策略震荡，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略基差偏震荡，曲线策略短期做陡曲线或可适当止盈 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 指数表现：上证50成交额1898.02亿元，收盘价3143.7371，涨跌幅0.30%，成交量64.46亿；沪深300成交额4789.9155亿元，收盘价294.83，涨跌幅0.65%，成交量7999.54亿；中证1000成交额8357.0107亿元，收盘价447.23，涨跌幅2.80%，成交量8275.65亿 [3] - 期权成交情况：上证50认购期权成交量5.26万张、认沽期权成交量3.86万张，持仓量分别为3.92万张和2.74万张；沪深300认购期权成交量21.70万张、认沽期权成交量20.69万张，持仓量分别为11.77万张和8.91万张；中证1000认购期权成交量57.42万张、认沽期权成交量22.09万张，持仓量分别为33.95万张和14.65万张 [3] - 期权PCR值：上证50成交PCR为0.70、持仓PCR为1.40；沪深300成交PCR为0.76、持仓PCR为0.41；中证1000成交PCR为0.63、持仓PCR为1.32 [3] 行情概况 - 1月12日A股放量上涨，沪指涨逾1%豪取17连阳刷新逾10年新高，北证50大涨逾5%，AI应用题材全线爆发，商业航天概念股持续发酵，市场逾4100股上涨 [5] - 各指数涨跌幅：上证指数收涨1.09%报4165.29点，深证成指涨1.75%，创业板指涨1.82%，北证50涨5.35%，科创50涨2.43%，万得全A涨1.72%，万得A500涨0.81%，中证A500涨1.13% [5] - A股全天成交3.64万亿元创历史新高 [5]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2026年1月9日上证50ETF期权成交量79.49万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量92.14万张，中证500ETF期权（沪市）成交量156.90万张，深证100ETF期权成交量5.17万张，创业板ETF期权成交量181.35万张，上证50股指期权成交量6.23万张，沪深300股指期权成交量15.23万张，中证1000期权总成交量52.29万张[1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权分别为61.98万张、39.87万张、101.85万张；沪深300ETF期权（沪市）为70.16万张、60.42万张、130.58万张；中证500ETF期权（沪市）为125.15万张、107.59万张、232.75万张；深证100ETF期权为3.51万张、2.44万张、5.94万张；创业板ETF期权为106.21万张、75.14万张、181.35万张；上证50股指期权为1.78万张、4.45万张、6.23万张；沪深300股指期权为12.75万张、6.03万张、19.69万张；中证1000股指期权为30.78万张、21.51万张、52.29万张[18] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.52，环比变动 -0.19，持仓量PCR报0.97，环比变动 +0.02；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.72，环比变动 -0.08，持仓量PCR报1.06，环比变动 +0.06；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.35，环比变动 -0.14，持仓量PCR报1.40，环比变动 +0.03；深圳100ETF期权成交额PCR报0.45，环比变动 -0.23，持仓量PCR报1.37，环比变动 +0.13；创业板ETF期权成交额PCR报0.49，环比变动 -0.15，持仓量PCR报1.10，环比变动 +0.01；上证50股指期权成交额PCR报0.34，环比变动 -0.01，持仓量PCR报0.70，环比变动 -0.02；沪深300股指期权成交额PCR报0.36，环比变动 -0.06，持仓量PCR报0.74，环比变动 -0.01；中证1000股指期权成交额PCR报0.30，环比变动 -0.11，持仓量PCR报1.24，环比变动 +0.08[2][33] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报17.97%，环比变动 +0.68%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.93%，环比变动 +0.86%；中证500ETF期权（沪市）VIX报24.47%，环比变动 +1.56%；深证100ETF期权VIX报21.88%，环比变动 +0.31%；创业板ETF期权VIX报28.20%，环比变动 -0.15%；上证50股指期权VIX报18.20%，环比变动 +0.67%；沪深300股指期权VIX报18.73%，环比变动 +0.65%；中证1000股指期权VIX报22.89%，环比变动 +1.59%[3][47]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：基差比例因子**[15][17][21] * **因子构建思路**：通过计算股指期货价格与其对应现货指数价格的相对差异（基差），来衡量市场情绪和套利空间。贴水（负基差）通常可能反映市场悲观情绪或流动性紧张，升水（正基差）则可能反映看涨情绪[15][23]。 * **因子具体构建过程**：对于特定指数（如上证50、沪深300等），选取其股指期货次月合约的结算价和对应现货指数的收盘价进行计算。 * 计算公式为： $$基差比例 = \frac{期货结算价}{对应现货指数收盘价} - 1$$ * 该比值以百分比表示，正值代表期货升水，负值代表期货贴水[21]。 2. **因子名称：股指期货期限结构因子**[23][26][28] * **因子构建思路**：通过比较同一标的股指期货不同到期月份合约之间的价差（升贴水结构），来反映市场对未来不同时间点的预期。远月合约相对于近月合约的升贴水变化，可以揭示市场情绪的期限结构[23]。 * **因子具体构建过程**：对于同一标的指数（如沪深300、中证1000），同时计算其近月合约与远月合约（如次月 vs 当季、次季等）的基差比例，然后观察其差值或结构形态[26][28][30]。 3. **因子名称：国债期货隐含收益率因子**[32][39][41] * **因子构建思路**：通过国债期货价格反推出的隐含到期收益率，与现货国债收益率进行比较，以反映期货市场投资者对未来利率走势的预期。隐含收益率低于现货收益率，可能表明市场预期未来利率下降（债券价格上涨），情绪偏乐观[32][39]。 * **因子具体构建过程**：根据国债期货合约的报价和交割条款，使用定价模型计算其隐含的到期收益率。报告中直接引用了该数据，并与10年期国债现货收益率进行对比[39][41]。 4. **因子名称：国债期货期限结构因子**[43][45][49] * **因子构建思路**：类似于股指期货，通过比较国债期货不同期限合约之间的价差，来反映市场对未来利率路径的预期。升水结构可能预期利率下行，贴水结构可能预期利率上行[43]。 * **因子具体构建过程**：计算同一品种（如10年期、30年期国债期货）不同到期月份合约的价格差，例如近月合约与远月合约的价差，并观察其变动情况[45][48][49]。 5. **因子名称：期权波动率指数（VIX）因子**[52][53][54] * **因子构建思路**：利用期权价格编制的波动率指数，反映市场对未来30天标的资产波动率的预期，是衡量市场恐慌或不确定性情绪的重要指标[52]。 * **因子具体构建过程**：报告直接跟踪了各大期权品种的VIX指数，如300ETF期权、50ETF期权、1000指数期权等的VIX数据[53][54]。该指数通常由平值及虚值期权价格通过特定模型（如模型无关的方差互换公式）计算得出。 6. **因子名称：期权波动率偏离因子**[60][62] * **因子构建思路**：通过比较期权市场隐含波动率（如VIX）与标的资产的历史实际波动率，判断期权定价的相对高低。隐含波动率低于历史波动率可能意味着期权价值被低估[60]。 * **因子具体构建过程**：将期权VIX指数与标的指数计算出的历史波动率进行对比。报告中指出，1000指数期权波动率（隐含）小幅低于标的的实际波动率，而300ETF期权波动率与标的的实际波动率持平[60]。 7. **因子名称：期权持仓量PCR（Put/Call Ratio）因子**[64][66][68] * **因子构建思路**：通过计算看跌期权（Put）与看涨期权（Call）的持仓量比值，来衡量市场多空情绪。PCR上升通常被视为市场情绪转向谨慎或悲观的信号，下降则可能反映情绪转向乐观[64][70]。 * **因子具体构建过程**：分别统计特定期权品种（如50ETF期权、300ETF期权）所有合约的看跌期权总持仓量和看涨期权总持仓量，然后计算比值。 * 计算公式为： $$持仓量 PCR = \frac{看跌期权总持仓量}{看涨期权总持仓量}$$ 因子的回测效果 > **注意**：本报告为市场监测月报，主要展示各因子在特定时间段（2025年12月）的观测值或状态描述，并未提供基于历史数据的标准化回测绩效指标（如年化收益、夏普比率、信息比率IR等）。因此，以下“取值”为报告所述的现象或数据结论。 1. **基差比例因子** * **具体取值**：2025年12月，主要指数股指期货贴水幅度维持在低水平。上证50与沪深300贴水不明显，中证500和中证1000仍有一定贴水。例如，12月31日，上证50、沪深300、中证500、中证1000的次月合约基差比例分别为-0.20%、-0.44%、-0.77%、-1.20%[20][22]。 2. **股指期货期限结构因子** * **具体取值**：远月合约贴水幅度大于近月合约，结构稳定。平均贴水比例较上月收窄，反映投资者情绪中性偏积极[26][28]。 3. **国债期货隐含收益率因子** * **具体取值**：截至2025年12月31日，10年期国债期货对应隐含收益率为1.76%，低于现货对应的1.85%[39]。 4. **国债期货期限结构因子** * **具体取值**：12月份，10年期国债期货近远月合约价差在0附近波动，反映投资者对未来债市情绪中性[49]。 5. **期权波动率指数（VIX）因子** * **具体取值**：12月份，主要期权VIX指数走势平稳。例如，12月31日，300ETF期权、50ETF期权、1000指数期权的VIX分别为16.35%、14.69%、20.24%[54]。 6. **期权波动率偏离因子** * **具体取值**：12月份，1000指数期权波动率小幅低于标的的实际波动率，300ETF期权波动率与标的的实际波动率持平，显示期权价值合理或低估[60]。 7. **期权持仓量PCR（Put/Call Ratio）因子** * **具体取值**：12月份，300ETF期权和50ETF期权的PCR指标从11月的上行转为下行，显示市场情绪偏谨慎[70]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货延续中盘配置思路，两会前积极配置，建议延续IC多单配置 [1][7] - 股指期权局部维持上行，整体情绪较好，中盘成长及科创风格推荐买入认购及牛市价差，其余品种观察后续波动及量能拐点 [2][7] - 国债期货债市情绪修复，趋势策略震荡，关注基差低位空头套保、基差走阔及曲线陡峭机会 [3][7][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 周四盘面小市值占优、大市值跑输，中证2000及中证1000指数领涨，沪深300指数受银行等板块拖累 [1][7] - 市场量能维持高位，资金迁移而非撤退，大市值个股回撤与周三尾盘异象有关 [1][7] - 两会前积极配置，虽有涨幅但未到上涨尾声，建议持有IC [1][7] 股指期权 - 标的市场震荡，中证500等上涨、大盘品种下跌，期权市场成交量113.10亿元，略低2.64%，流动性维持高位 [2][7] - 偏度各品种低位震荡，持仓量PCR变动与风格分化方向相同，隐含波动率多数品种震荡，科创50ETF平均上行较多 [2][7] - 市场动量不足但局部上行，整体情绪好，中盘成长及科创风格推荐买入认购及牛市价差，其余品种观察后续波动及量能拐点 [2][7] 国债期货 - 昨日国债期货全线上涨，T主力合约先震荡下行后走强，收于107.790 [3][7][8] - 央行开展99亿元7天期逆回购和11000亿买断式逆回购，银行间资金面平稳偏松，DR001利率微升至1.27%附近 [3][7][8] - 开年后流动性充裕，质押式回购成交额创新高，资金供需趋于平衡，但需警惕杠杆率上升扰动 [3][7][9] - 现券价格反弹修复，但市场情绪易受股市等外部因素冲击，需关注经济数据发布 [3][7][9] - 趋势策略震荡，套保关注基差低位空头套保，基差策略关注基差走阔，曲线策略曲线或维持陡峭 [7][9] 经济日历 - 中国12月服务业PMI公布值为52，外汇储备为33580亿美元，美国12月ADP就业人数变动4.1万，欧元区11月失业率6.3%、12月经济景气指数96.7 [10] - 中国12月CPI、PPI年率，美国12月非农就业人口变动等数据待公布 [10] 重要信息资讯跟踪 - 当地时间1月7日，美国总统特朗普签署备忘录指示美国退出66个国际组织 [11] - 商务部将对Meta收购人工智能平台Manus与相关法律法规的一致性开展评估调查 [11] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未详细列出具体数据内容 [12][16][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货震荡但中期不改趋势，目前是上攻初期，赚钱效应后续或集中在中盘股及双创链条，建议持有IC [7] - 股指期权波动及情绪维持高位，推荐暂持买入认购或牛市价差 [7] - 国债期货趋势策略为震荡，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略适当关注基差走阔，曲线策略曲线或维持陡峭 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货：周三权益市场上攻放缓，量能2.88万亿环比略增，涨停家数降至97家；期货方面IC、IM当季年化基差率有见顶回落可能，周三整体减仓，阶段休整可能性放大；中期全球流动性宽松、两会炒作等逻辑难证伪，赚钱效应将集中在中盘股及双创链条 [7] - 股指期权：昨日标的市场日内波动，沪指险守阳线，中证500及科创维持强势，其余品种略有回撤，期权市场成交量116.16亿元，较前一日上升16.75%，流动性下降但维持高位；波动率层面各品种在近一个月高位震荡，情绪指标显示持仓量PCR整退上行，虚值认沽端定价未显著抬升 [7] - 国债期货：昨日全线下跌，T主力合约开盘震荡上行，午后走弱后再度走强，尾盘回落收于107.610；银行间市场资金面宽松，DR001加权平均利率在1.26%附近；元旦后逆回购到期使央行净回笼规模扩大，但影响有限；央行强调实施适度宽松货币政策，开展11000亿元3个月买断式逆回购操作；中长期若债市供需及机构预期无重大变化，利率趋势性行情难开启 [7][8][9] 经济日历 - 2026年1月5日中国12月SPGI服务业PMI公布值为52，前值51.2，预测值52 [10] - 2026年1月7日中国12月外汇储备公布值为33580亿美元，前值33463.72亿美元，预测值33600亿美元；美国12月ADP就业人数变动公布值为4.1万，前值 -3.2万，预测值4.7万 [10] - 2026年1月8日欧洲将公布欧元区11月失业率、12月经济景气指数 [10] - 2026年1月9日中国将公布12月CPI年率、12月PPI年率，美国将公布12月非农就业人口变动季调后数据、1月密歇根大学消费者信心指数初值 [10] 重要信息资讯跟踪 - 地缘政治：外交部发言人毛宁表示美国从委内瑞拉获取石油的要求违反国际法，侵犯委内瑞拉主权，损害其人民权利，中国和委内瑞拉合作受国际法保护，中国在委合法权益须得到保护 [11] - 央行：2026年1月8日央行将开展11000亿元3个月买断式逆回购操作 [11] - 人工智能：八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，到2027年我国人工智能关键核心技术要实现安全可靠供给，推动3 - 5个通用大模型在制造业深度应用等 [12] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体内容 [13][17][29]