王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 投资策略 | | 变量名称 | 2025-06-30 | 2025-06-27 | 2025-06-20 | 较昨日变动 | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 收盘价 | 79870 | 79920 | 77990 | -50.00 | | | 沪铜期货活跃合约 | 成交量(手) | 100845 | 131756 | 65822 | -30,811.00 ~~~ | | | | 持仓量(手) | 212911 | 215705 | 166882 | -2,794.00 | | | | 库存(吨) | 25851 | 25346 | 33882 | 505.00 | | | | SMM 1#电解铜平均价 | 79990 | 801 25 | 78400 | -135.00 | | | 沪铜基差或现货升贴水 | 沪铜基差 | 120 | 205 | 410 | -85.00 | | | (现货与期货) | 广州电解铜现货升贴水 | 65 | 95 | 9 ...

买卖双方拉锯 铜价暂陷震荡格局 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-06-30，沪铜主力合约开于 79520元/吨，收于 79870元/吨，较前一交易日收盘-0.06%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 79,630元/吨，收于 79,780 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.01%。 新能源及有色金属日报 | 2025-07-01 新能源及有色金属日报 | 2025-07-01 现货情况： 据 SMM 讯，日内为季度末，多数企业现货不参与采销，部分持货商持货保持挺价态度。早盘盘初铁峰类升水60-80 元/吨被抢，随后升水90-100元/吨。主流平水铜升水100-140元/吨，好铜升水140-160元/吨。BMK等升水40元/吨成 交不佳，非注册均升水报价，下游还盘贴水，然持货商出货意愿降低。 日内成交拉锯，月末几个交易日贸易商积 极收取低价货源，预计今日进入7月首个交易日现货报价仍然坚挺，但需注意月差走扩对现货升水的压制。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，昨日，在经济数据方面，美国芝加哥6月商业活动指数从5月份的40.5微降至40.4，低于43.0的预 期，为1月以来最低水平，意味着经济活动已连续19个月萎缩， ...

证券板块中期策略 - 证券行业上半年表现显著弱于市场 主要由于前期估值抬升以及行业政策变动 [1] - 稳市举措持续落实推动各项业务回暖 包括经纪、两融、股衍等业务 [1] - 公募新规开启公募基金高质量发展新时代 资本市场投融资端改革深化带动投行业务底部回暖 [1] - 投资业务为业绩胜负手 杠杆及券商自营权益投资仍是分化点 [1] - 资本市场内在稳定性提升背景下增量资金入市仍具空间 有望打开证券板块业绩和估值空间 [1] 国际铜价走势 - 近期铜价震荡上行 市场对于后续铜价走势存在一定分歧 [2] - 铜矿上游精炼铜矿增产指引及CAPEX非常有限 TC/RC费用持续大幅下调 全球精炼铜矿整体仍维持紧平衡局面 [2] - 中国经济"稳增长"、美国经济"软着陆"支撑铜价底部 当前市场价格相对合理 [2] - 铜价若要进一步打开上升通道需要看到国内宏观政策进一步发力以及海外经济的企稳回升 [2] - 通胀预期抬升、降息预期抬升以及美元指数小幅回落有望支撑铜价延续偏强震荡行情 [2] - 维持铜价下半年上行至10000—11000美元/吨的判断 [2] 智能眼镜供应链 - 小米AI眼镜发布 作为其随身AI接口 支持口令、多模态、扫码支付等多种功能 [3] - 智能眼镜是未来重要端侧AI产品之一 建议继续重视智能眼镜供应链 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年供应端扰动和关税政策是影响铜价走势的关键，预计全球消费增速下降到3.2%，低于去年的3.76%，铜价或再次下行 [4][17] - 短期铜供应端扰动对价格形成支撑，7、8月面临巨大不确定性，若特朗普关税政策更严厉或232于7 - 8月落地，价格主要运行区间为75000 - 81000元/吨，可考虑逢高布局空单；若特朗普延期关税暂停期，不额外增加关税，假设232更晚落地，铜价有望冲高至83000元/吨一线，之后再布局空单 [7][17] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 铜市场综述 - 2025年供应端扰动和关税政策影响铜价走势，3月25日市场预期美国将落地铜进口关税，COMEX铜价快速拉涨创历史新高，LME铜和沪铜被动跟涨；4月2日美国加征对等关税引发铜价暴跌，4月9日特朗普宣布暂停对75个国家征收对等关税90天，价格反弹，5、6月铜价高位盘整 [4] - 预计2025年全球铜精矿增量约33万金属吨，同比增长1.44%，供应紧张难缓解，废铜成关键补充，预计全球精炼铜增加80 - 85万吨，下半年增量或降至20万吨左右；目前供应错配问题突出，若232在7月落地，供应错配问题将逐步解决，价格上方空间有限，价差收敛；若持续更久，非美地区库存或达极限，价格和价差上涨 [5] 第二部分 基本面情况 一、行情回顾 - 2025年供应端扰动和关税政策影响铜价，一季度铜矿供应紧张，加工费走低，3月13日铜陵有色表示冶炼企业将减产、检修，铜价突破压力位；3月25日COMEX铜价拉涨创历史新高，LME铜和沪铜跟涨；4月2日美国加征对等关税致铜价暴跌，4月9日特朗普暂停关税，价格反弹；5、6月铜价高位盘整，国内5月出现逼仓行情，6月20日LME库存下降，价差飙升 [12][13] - 基本面方面，铜矿供应增速不及预期，加工费跌至 - 45美元/吨，冶炼厂零单亏损超2500元/吨，但国内冶炼厂增产超60万吨，原料补充依靠海外长单货源流入和加大废铜采购；上半年汽车、家电补贴等带动电解铜消费高速增长，受美国232政策影响，COMEX与LME价差拉大，全球电解铜流入美国，非美地区库存下滑 [14] 二、行情展望 - 宏观方面，特朗普关税政策发布后，美联储对降息持观望态度，市场对年内降息次数下调至1 - 2次；美国经济边际走弱，全球制造业PMI下滑，欧元区经济有所改善但后续受美国关税政策阻碍 [15] - 供应方面，预计2025年全球铜精矿增量约33万金属吨，同比增长1.44%，供应紧张难缓解，全球精炼铜增加80 - 85万吨，中国增加75 - 80万吨，海外增加5万吨，下半年增量或降至20万吨左右；供应错配问题突出，232落地情况影响供应和价格 [16] - 消费方面，全球消费前置，预计海外需求9月前保持韧性，四季度不确定性增强，中国需求下半年边际走弱，预计全球消费增速下降到3.2% [17] - 价格方面，短期供应端扰动支撑价格，7、8月不确定性大，关税政策和232落地情况影响价格走势和操作建议 [17] - 比值方面，232未落地和冶炼厂未完成生产计划前，以铜矿替代精炼铜进口或持续，进口铜精矿平稳；232落地后，进口窗口或再次开启 [18] 第三部分 铜矿产量下调，增速低于年初预期 一、铜精矿供应增速不及预期 - 2025年铜矿供应紧张，截止6月下旬加工费跌至 - 45美元/吨，预计全球铜精矿增量约33万金属吨，同比增长1.44%，供应紧张难缓解 [30] - 部分企业产量下滑，如英美资源、嘉能可因智利铜矿老龄化品位下降，Freeport旗下grasberg因政府出口禁令和冶炼厂投产延迟产量下调；供应增量主要来源于五矿、力拓、必和必拓、泰克等企业 [31] - 2026年预计铜矿供应增量达78万吨，增速提高，主要增量来源于巨龙铜矿爬产、cobre panama复产以及洛阳钼业扩建等，若剔除30万吨扰动，增量降至48万吨 [32] 二、废铜结构性错配造成供应下降的假象 - 2025年上半年市场认为废铜供应紧张，实际是结构性错配，整体供应增加，SMM预计全球废铜市场规模2024 - 2030年将以4.2%的复合年增长率增长 [42] - 中美互加关税后，主要供需国家出现供应错配，美国出口废铜流向改变，中国增加自泰国、欧洲、日本进口废铜替代美国废铜，一定程度缓解供应紧张，但进口增速下滑 [43][44] - 加工费跌至负值，冶炼厂对废铜需求增加，国内进口废铜锭快速增长，为冶炼厂提供原料补充 [44] 三、全球精铜产量情况 - 尽管铜精矿供应紧张，冶炼厂零单亏损，但全球精炼铜产量仍快速增长，预计全球增加80 - 85万吨，中国增加75 - 80万吨，海外增加5万吨 [50] - 海外部分冶炼厂关停产，如嘉能可旗下PASAR、Altonorte等，下半年Manyar、Adani、Kamoa冶炼厂集中投产，将缓解海外供应问题 [53] - 今年电解铜供应最大问题是结构性错配，受232影响，大量货源流往美国 [54] 第四部分 消费面分析 一、三季度海外消费保持韧性，四季度不确定性增强 - 美国库存周期与海外需求同步，进口数据领先库存周期3 - 6个月，预计海外需求9月前保持韧性，四季度不确定性增强 [58] - 特朗普关税政策影响下，美联储对降息持观望态度，美国经济边际走弱，全球制造业PMI下滑，欧元区经济有所改善但后续受美国关税政策阻碍 [59] 二、国内需求分化 - 房地产市场继续拖累消费，1 - 5月全国新建商品房销售面积和住宅销售面积下降，1 - 4月房屋竣工面积下降，房地产竣工仍将拖累电解铜消费，房贷利率下调对房地产带动有限 [81] - 电网需求乐观增长，2025年1 - 5月中国电网投资完成额同比增长19.8%，电源工程投资进入瓶颈期，两网公司计划投资8250亿，后期电网投资有增长空间；电线电缆出口保持震荡向上，“一带一路”国家成为新增长点 [88] - 家用空调内外销趋势逆转，2025年1 - 5月累计销售空调同比增长9.24%，3月开始内销反超出口，但下半年内销和出口均面临挑战，预计空调全年消费增速下滑到5%，用铜量增加 [92][93] - 燃油车趋势性下滑，1 - 5月汽车产销同比增长，但燃油车销量同比下降，新能源汽车价格冲击将持续体现，未来新能源汽车替代燃油车是大势所趋 [100] 三、新能源行业需求走弱 - 新能源汽车保持高速增长，整体前高后低，2025年1 - 4月全球新能源汽车销量累计同比增长33.9%，预计2025年全球电动车销量将突破2000万辆；中国市场领跑，2025年1 - 5月产销同比分别增长45.2%和44%，但6月增势放缓，预计2025年新能源乘用车增29% [103][111] - 光伏抢装结束，2025年1 - 5月中国光伏新增装机量同比大增，但5月抢装期结束，市场需求退坡，预计2025年新增光伏装机量增长至580GW [113][114] - 2025年1 - 5月中国风电新增装机量同比增加，新增风电装机量有季节性特点，预计2025年中国风电新增装机105 - 115GW，全球增加到138GW，长期来看海上风电将成为增长点 [115] - 风光用铜单耗下降，预计2025年全球新增光伏、风电将贡献8.34万吨耗铜量，中国新增3.6万吨 [116] 四、消费总结 - 全球消费前置，预计海外需求9月前保持韧性，四季度不确定性增强，中国需求下半年边际走弱，预计全球消费增速下降到3.2% [141] 第五部分 供需平衡表 - 2024年铜精矿供应短缺13万吨，预计2025年供应缺口扩大到83万吨；2024年精炼铜过剩33万吨，预计2025年过剩28万吨 [146] - 供应方面，预计2025年铜矿增长33万吨/增速1.44%，精铜产量增加80万吨/增速2.97% [146] - 消费方面，预计今年消费增速3.2%，低于去年的3.76%，美国加征关税和中国建筑业消费拖累市场，风光消费增速下降，海外需求缓慢复苏 [146]

纪要涉及的行业或者公司 涉及铜行业，相关公司有埃克森美孚、第一量子、嘉能可、自由港、江西铜业、托克、摩科瑞等 纪要提到的核心观点和论据 - **全球铜矿供应紧张**：年初预计全年铜矿增量 50 - 60 万吨，现下调至 20 - 30 万吨，实际可能仅 20 万吨左右。因头部近 30 家矿企一季度产量低于预期，二季度埃克森美孚、第一量子、嘉能可旗下矿山产量下降，卡莫尔矿或减产 20 万吨[2][3] - **海外冶炼厂需求增加**：下半年海外冶炼厂对铜矿需求显著增加，自由港印尼冶炼厂复产、印度阿达尼冶炼厂重新投料，虽部分冶炼厂减产但整体精炼铜产量预计不变，矿石供应紧张难改[2][5] - **中国冶炼厂情况**：2025 年中国冶炼厂 TC 长单谈判结果为 0 美元/吨，利润压力大，但硫酸价格坚挺和废铜制阳极补充支撑产量，下半年月均产量略低于 110 万吨，大幅主动减产可能性低[2][6][7] - **中国铜消费情况**：4 月表观消费量达 140 余万吨，5、6 月回落至 130 万吨出头，系季节性淡季及需求前置，全年需求增速预计 3% - 4%，下半年光伏负增长或抵消部分增长[2][8] - **中国铜库存情况**：下半年中国铜库存大幅累积可能性小，市场对库存积压担忧有限，铜价对消费回落反应体现在现货升贴水和近端月差收缩上[2][9][10] - **美国虹吸效应**：LME - COMEX 价差维持高位，年初至 6 月初美国精炼铜进口量同比增加 40 多万吨，导致 LME 市场挤仓，对铜价形成支撑[3][13] - **LME 铜挤仓格局**：低库存和大型贸易商挤仓操作使伦铜市场呈挤仓格局，对铜价构成强劲支撑，空头缺乏做空意愿，多头逢低买入有利可图，铜价难大幅下跌[3][16] - **市场结构及价格影响因素**：232 条款落地或使伦铜价差结构转变，缓解挤仓，对铜绝对价格影响待定；降息在特定背景下或被市场解读为利多；当前市场“强现实、预期相对偏弱”，基本面支撑铜价，预计震荡偏强或价格中枢上移[18][21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **再生铜作用**：中国精炼铜市场因铜矿供应紧张，冶炼环节对再生铜需求增加，1 - 5 月再生铜同比增加 20 万吨，拉动表观消费量增长 2% - 3%，使精铜对废铜反向替代规模难减，降低冶炼厂减产动能[12] - **嘉能可事件影响**：嘉能可从欧洲 M1 仓库交割俄铜运往中国，解除俄铜对 LME 价差结构抑制，促使主流贸易商形成做 Borrow 默契，加速 LME 铜挤仓[13][14] - **LME 铜挤仓触发因素**：部分近端空头头寸移仓延迟或因矿石 QP 问题在近端持仓犹豫，贸易商挤压 C3 或 Tom - Next 价差致挤仓[15] - **国内冶炼厂出口情况**：国内冶炼厂向 LME 仓库出口铜为压低近月升水优化进口矿季度定价，传闻出口量 3 - 8 万吨，实际不确定，国内外市场此消彼长，仍易挤仓[17] - **美国铜进口情况**：无 COMEX 与 LME 价差扰动时，美国正常月度进口量约 8 - 9 万吨，年进口量约 80 - 90 万吨，232 关税 7 月落地，额外进口量或转向非美市场[26][27] - **中国铜需求驱动因素**：2025 年 1 - 5 月中国铜表观需求增长主要由光伏风电（同比增速 140% - 150%，拉动 10 个百分点）、新能源车（销量同比增长 45%）、4 - 5 月抢出口（机电类产品）驱动[28] - **中国下半年需求结构变化**：预计下半年光伏需求增速降至负 30%，机电产品出口增速趋近于零，空调等铜管企业订单松动，铜需求面临压力，但国内铜市场不会大幅累库[29] - **铜价下游接受度**：当前铜价（如 8 万元/吨）下游接受度一般，7.8 万元/吨时采购积极性放缓，淡季且下游接受度有限时铜价持续强势难度大[30][31]

港股妖股行情 - 港股近期出现极端妖股行情 例如稳定币相关公司国泰君安国际两天涨幅达5倍 首日成交100亿港元涨幅200% 次日成交260亿港元后股价腰斩 非大股东流通盘换手率极高[5][6] - 类似行情持续上演 部分个股单日涨幅超30%后次日下跌20% 有投资者50万股持仓三天内从浮盈30万港元转为亏损15万港元[7] - 散户集中讨论"对标Circle"概念时往往是主力出货信号 美股稳定币龙头Circle自身已现疲态[7] 小米新车发布 - 小米YU7新车发布后市场需求火爆 闲鱼平台首发订单溢价转让 但股价呈现高开低走态势[7] - 长期投资者仍看好小米品牌溢价提升 持有小米股票的投资者近年收益可购买多辆YU7新车[7] 有色金属行情 - 有色金属价格快速上涨 北方铜业涨停 江西铜业股价飙升 港股洛阳钼业、紫金矿业指数创新高[10] - 上涨驱动因素包括鲍威尔鸽派言论预示9月降息 德国提高财政赤字比例刺激需求[11] - 供应端受中国锑管制、刚果钴禁运、印尼镍矿收紧等政策影响 小金属品种铂、钨、钴等涨幅显著[12] - 新能源汽车、光伏、军工等行业需求持续增长 推动有色金属期货市场底部反弹[13] 美国政策影响 - 美国"大美丽"法案通过 延长减税增加支出但削减新能源补贴 特斯拉CEO公开批评该政策[14] - 法案总体增加政府开支和货币投放 对全球需求形成提振[15] 投资主线分析 - 低利率环境下高股息资产受青睐 港股建行、A股神华等股息率超5% 具备垄断属性的电力、港口等板块防御性突出[17] - 行业出清阶段龙头企业受益 2024年A股龙头公司净利润增速普遍高于中小型企业 市场份额持续提升[18] - 机器人、AI等热点题材ETF规模半年增长100亿但投资者亏损严重 显示追逐热点风险[18] 市场趋势判断 - 有色金属行情受供需格局驱动 短期波动剧烈但长期趋势明确[20] - 美国政策变化难以改变产业长期发展趋势[21] - 美联储降息效果最终取决于实体经济承接能力[22]

铜价上涨行情 - 今年以来LME铜期货价格累计涨幅超12%逼近10000美元/吨 沪铜期货主力合约同步攀升逾8%站上80000元/吨关口 [1] - A股铜业板块表现抢眼 紫金矿业等龙头企业股价涨幅超过30%显著优于大盘表现 [1] - 铜价上涨源于供需格局变化 智利秘鲁等主要产铜国供应扰动 新能源车光伏风电等绿色产业用铜需求攀升 [1] 铜矿供应格局 - 全球铜矿储量前五国占比达56% 主要分布在智利(20%)澳大利亚(10%)秘鲁(10%)刚果(金)(8%)俄罗斯(8%) [3] - 多家矿企下调2025年铜矿产出指引 自由港下调约10万吨 英美资源预计减产超5万吨 First Quantum下修产出指引 [4] - 2025年一季度14家铜矿企业产量共计301.1万吨 同比增加1.2万吨 自由港嘉能可英美资源减产明显 力拓五矿资源紫金矿业增量显著 [4] 铜需求增长 - 2025年1月-3月全球精炼铜消费量达639.9万吨同比增长3.94% 中国市场消费351.1万吨同比增长5.74%领跑全球 [5] - 新能源领域铜消费增长显著 预计2025年新能源汽车新增铜需求29万吨 光伏新增14万吨 风电新增21万吨 [6] - 电力行业用铜占比最高 中国市场电力行业用铜占比达46% 全球电网投资加速 中国电网投资连续三年保持两位数增长 [6] 铜价展望 - 预计2025年-2027年全球铜市将分别出现10万吨7万吨37万吨供应缺口 缺口呈扩大趋势 [7] - LME现货库存年内已下降约80% 当前水平仅能满足全球不足一天的消费需求 [8] - 高盛将2025年下半年LME铜价预期从9140美元/吨上调至9890美元/吨 [8]

上海期货交易所与有色金属期货发展 - 上海期货交易所构建了全球瞩目的有色金属期货、期权体系，涵盖品种创新、对外开放、价格发现、风险防范、规模增长和产业服务升级 [1] - 期货市场的发展见证了中国有色金属产业的飞速发展以及与全球市场合作的深化 [1] - 期货市场的健康稳定发展依赖于实体产业的积极参与 [1] 江西铜业的发展历程 - 江西铜业以"振兴中国铜工业"为使命，紧跟中国铜工业发展步伐，主动拥抱资本市场，实现长足发展 [3] - 公司治理卓有成效，集团营业收入屡创新高，《财富》世界500强排名连年攀升 [3] - 江西铜业的发展既顺应了铜工业和中国经济的崛起，也见证了中国期货市场的崛起 [3] 江西铜业的期货历程 - 江西铜业是首批参与期货交易的企业之一，1991年开始尝试期货交易业务，1992年成为上海金属交易所首批会员单位 [5] - 1993年铜期货在上海金属交易所上市交易，江西铜业同年成立期货小组，开始期货自营业务 [5][6] - 1996年江西铜业"贵冶"牌阴极铜在LME一次注册成功，实现上期所和LME两地注册 [6] - 1998年江西铜业成立专业期货公司金瑞期货，积极参与铜期货推广 [6] 江西铜业的套期保值实践 - 江西铜业利用期货市场解决货款拖欠问题，实现产销平衡和货款100%回笼 [5] - 在亚洲金融危机期间，江西铜业通过套期保值锁定自有矿山利润，规避市场价格下跌风险 [7] - 2008年金融危机后，江西铜业调整套期保值策略，出台期货管理办法，将流程标准化、制度化 [7] - 套期保值品种从铜拓展到金银及铅锌等副产品，交易方式从期现分离向期现协同过渡 [8] 江西铜业的套期保值体系 - 江西铜业建立了由决策委员会、执行委员会和风控领导小组组成的三位一体保值体系 [11] - 贸易事业部负责套期保值方案落实，各部门配备保值专员配合期货部开展工作 [11] - 江西铜业制定了一系列期货业务管理制度，包括业务管理暂行规定、业务监管办法等 [12] 江西铜业套期保值的成效 - 套期保值解决了公司债务难题，并在金融危机期间稳定生产经营秩序 [14] - 江西铜业利用期货市场的信息流、物流和资金流为企业决策服务，实现期现协同互动 [14] - 参与期货市场是江西铜业发展最快的时期，公司综合竞争力大幅提升 [16] - 江西铜业通过期货市场开拓经营、提升质量、创建品牌，成为中国铜业排头兵 [16]

市场行情概览 - 银行股回调，AI硬件相关股票上涨，CPO、铜缆高速连接概念股震荡走强 [1] - 上证指数下跌0.7%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.47% [1] - 全市场成交额15756亿元，较上日缩量475亿元 [1] - 有色金属、铜缆高速连接、CPO、多元金融等板块涨幅居前，银行、油气、跨境支付、白酒等板块跌幅居前 [1] - 本周上证指数涨1.91%，深证成指涨3.73%，创业板指涨5.69% [1] 小商品城股价异动 - 小商品城午后开盘迅速跌停，收盘下跌9.89%，报19.58元/股 [1][4] - 今年以来股价涨幅接近50%，昨日股价创历史新高 [1][4] - 公司董事长王栋因组织工作安排原因辞职，不再担任任何职务 [6] - 2025年一季度营业收入31.6亿元，同比上升17.9%；归母净利润8.03亿元，同比上升12.7% [7] - 公司是我国最大的专业批发市场发展商之一，市值1073.7亿元 [5][7] 存储芯片概念股表现 - 存储芯片概念股走强，华天科技涨停 [8][9] - DDR4存储芯片价格持续跳涨，与DDR5出现"价格倒挂"现象 [11] - 6月初16GB、32GB、64GB DDR4 RDIMM价格分别调涨至58美元、105美元、195美元 [12] - 4月初至6月中旬，32GB DDR4 RDIMM现货价格已涨超30% [12] - 涨价主要因供给端减产预期，多家原厂宣布DDR4模组、颗粒EOL停产 [12] 有色金属板块表现 - 有色板块涨幅居前，北方铜业涨停 [13][14] - 美元指数一度跌破97关口，创2022年2月以来新低 [17] - 下半年有色金属或表现分化，贵金属价格中枢有望持续抬升 [17] - 铜铝为代表的工业金属弹性有望加速释放 [17] - 紫金矿业成交额47.16亿元，涨幅4.22% [16]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.17%至24284.15点，成交额2751.15亿港元；恒生国企指数跌0.47%；恒生科技指数跌0.07% [1] - 全周累计涨幅：恒指涨3.2%，国指涨2.76%，恒科指涨4.06% [1] - 市场情绪受中东局势波动影响，短期或延续结构性行情 [1] 蓝筹股动态 - 小米集团-W涨3.6%至58.95港元，贡献恒指58.62点，其首款SUV小米YU7开售18小时锁单量突破24万台 [2] - 阿里健康涨6.35%，紫金矿业涨4.17%；中国人寿跌2.97%，华润置地跌2.55% [2] 热门板块分析 - **有色金属股**：江西铜业涨7.71%，天齐锂业涨6.78%；LME铜价或达10050美元/吨峰值 [3] - **互联网医疗**：平安好医生涨超8%，阿里健康涨超6% [3] - **AMC板块**：中国信达涨7.03%，其附属公司启动200亿人币资管计划 [4] - **券商股**：胜利证券跌17.07%，国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照 [4][5] - **内银股**：招商银行跌2.39%，市场关注高分红资产配置转向科技股 [6] - **汽车股**：小鹏汽车跌3.17%，理想汽车跌1.78%；小米YU7或引发竞品降价 [6][7] 异动股追踪 - 周六福涨33.83%，市场预期其将纳入港股通 [8] - 巨子生物涨5.75%，控股股东累计增持5350万元 [9] - 华兴资本控股涨4.67%，计划投入1亿美元发展Web3.0业务 [10] - 香港中旅跌25.63%，公司未明确战略调整方向 [11] - 荣昌生物跌6.17%，其核心产品海外权益交易总金额或达41.05亿美元 [12]