市场表现与资金流向 - 隔夜纳斯达克中国金龙指数大幅上涨4.26%，阿里巴巴股价涨幅超过10%，创下自2025年8月29日以来的最大单日涨幅，哔哩哔哩涨幅超过8% [1] - 港股市场接力高开，互联网龙头股集体走强，其中阿里巴巴-W涨幅超过5%，哔哩哔哩-W涨幅超过4%，快手-W涨幅超过3%，腾讯控股涨幅超过2%，小米集团-W涨幅超过1% [1] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格继续上涨超过4%，且近10个交易日累计获得资金净流入7.45亿元人民币 [1] 行业与公司基本面驱动因素 - 截至2026年1月，阿里云旗下的通义千问系列模型在Hugging Face平台的累计下载量已超过7亿次，成为该平台下载量最高的开源AI系列 [3] - 仅在2025年12月，通义千问系列模型的下载量便超过了排名第二至第八位模型的下载量总和 [3] - 摩根大通预期，阿里云的收入增长将在未来几个季度持续加速，因生成式AI工作负载将从试点扩展到更广泛部署 [3] - 国泰海通证券认为，2026年AI应用将从“可用”发展到“好用”，多元化商业模式将落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情的核心主线 [3] - 机构看好具备流量入口优势、用户粘性高、持续增加资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司 [3] 相关投资工具与指数构成 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股权重合计超过78% [4] - 指数权重股汇聚了阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等港股AI巨头及各领域应用公司 [4] - 中证港股通互联网指数近五年完整年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [6] - 香港大盘30ETF（520560）作为另一种投资工具，采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也包括建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [5]

全国商务工作会议部署2026年八大重点工作 - 商务部于1月10日至11日召开全国商务工作会议，总结2025年及“十四五”工作，研究“十五五”目标任务，并部署2026年工作 [1] - 会议明确2026年全国商务系统将重点做好八个方面工作，涉及消费、流通、贸易、外资、国际规则对接、对外投资、多双边合作及风险防范等领域 [1] 深入实施提振消费专项行动 - 将着力打造“购在中国”品牌，作为2026年重点工作之首 [1] - 加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力 [1] - 优化消费品以旧换新政策实施，推动商品消费扩容升级 [1] - 打造国际化消费环境，发展数字消费、绿色消费、健康消费，激发下沉市场消费活力 [1] 健全现代市场和流通体系 - 推进全国统一大市场建设，加强制度保障，优化设施载体 [2] - 推动零售业创新发展，完善现代商贸流通体系，深入推进试点城市建设 [2] - 推进内外贸一体化 [2] 推动贸易创新发展 - 打响“出口中国”品牌，优化升级货物贸易 [2] - 大力发展服务贸易，鼓励服务出口 [2] - 创新发展数字贸易、绿色贸易，促进贸易投资一体化 [2] 塑造吸引外资新优势 - 擦亮“投资中国”品牌，有序扩大服务领域自主开放 [2] - 提升投资促进水平，健全外资服务保障体系 [2] 对接国际高标准经贸规则 - 更大力度推进开放高地建设，全面深入实施自贸试验区提升战略 [2] - 进一步提高海南自由贸易港贸易投资自由化便利化水平，提升开放平台质效 [2] - 办好重点展会 [2] 有效实施对外投资管理 - 引导产供链合理有序跨境布局，健全海外综合服务体系 [2] - 深化“一带一路”经贸合作，发展丝路电商 [2] - 加强境外项目监管和风险防范 [2] 深化多双边经贸合作 - 推动多领域合作共赢，落实四大全球倡议，推进全球经济治理改革 [2] - 积极开展多边经贸合作，扩大和丰富自贸区网络，做好双边经贸工作 [2] 防范化解风险 - 织密织牢开放安全网，完善涉外法治体系 [2] - 完善出口管制和安全审查机制，健全贸易风险防控机制 [2] - 维护产供链韧性和安全 [2]

谷歌与沃尔玛合作升级AI购物功能 - 谷歌公司与沃尔玛等大型零售商合作，扩展其“双子座”人工智能模型的购物功能，推动应用从“智能助手”升级为可直接完成交易的“虚拟商家”[2] - “双子座”应用将引入“即时结账”功能，消费者在聊天界面内即可从部分商家完成商品购买，无需打开应用以外的界面[2] - 该购物功能初期仅面向美国用户开放，未来数月将扩展至国际市场[3] 行业趋势与竞争格局 - 沃尔玛候任总裁兼首席执行官认为，从传统网页或应用搜索向“智能体主导的商业”转变，代表零售业的下一次重要演进[2] - 谷歌、开放人工智能研究中心和亚马逊等企业正竞相开发AI购物工具，力图把聊天机器人打造为新的电商入口[3] - 去年10月，OpenAI已与沃尔玛宣布类似合作，允许ChatGPT用户通过“即时结账”功能购买沃尔玛网站上除生鲜外的大部分商品[3] 相关行业活动 - 相关消息在美国全国零售商联合会年度大会上发布，该大会预计将吸引约4万名来自零售和科技行业的参会者[3] - 业内人士认为，AI在电子商务领域的应用及其对消费者行为的影响将成为会议焦点[3]

港股AI板块行情与资金动向 - 港股AI核心工具港股互联网ETF（513770）场内价格飙升5.36%，实时溢价率超0.5%，显示资金对行情持续性信心颇足[1] - 港股互联网ETF（513770）此前5日持续吸金，合计获资金净流入5.72亿元[1] - 互联网龙头集体走强，AI应用方向领涨，其中快手-W、美团-W、哔哩哔哩-W涨超6%，阿里巴巴-W涨逾5%，腾讯控股、小米集团-W涨超2%[3] AI应用商业化与政策催化 - 《“人工智能+制造”专项行动实施意见》从政策维度推动人工智能与制造业深度融合，有望催化AI应用在B端市场加速渗透[3] - 国内各大互联网企业加速布局C端应用，龙头企业凭借庞大的C端用户基数与成熟的AI大模型技术储备，有望将智能体深度嵌入现有产品及业务体系，推动AI商业闭环全面构建[3] - 行业重心正从底层模型“军备竞赛”转向商业化落地，产业拐点已经到来，叠加资本催化与海外映射，推动板块迎来价值重估[3] 港股科技公司构成与指数特征 - 港股市场汇聚了一批A股稀缺的科技巨头，包括具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的平台型互联网公司，以及具备模型或应用能力的AI生态企业[3] - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等港股AI巨头[3] - 中证港股通互联网指数前十大权重股占比超78%，龙头优势显著[3] - 指数权重股示例：腾讯控股权重15.42%，阿里巴巴-W权重14.50%，小米集团-W权重13.11%，美团-W权重12.03%[4]

文章核心观点 - AI技术正在深刻变革零售业，从传统搜索购物向智能助手驱动的“Agent式电商”模式转型，行业迎来重大变革 [1][4] - AI技术在资本市场的应用主题（如AIGC、AI营销）和零售业的实际应用（如AI购物助手）正同步爆发，推动相关股票表现活跃 [2][3][7] AI技术驱动零售业变革 - 沃尔玛与谷歌合作，消费者将能借助谷歌AI助手Gemini更便捷地选购商品，沃尔玛此前也与OpenAI合作推出“即时结账”功能 [3] - 行业观点认为，从传统搜索向智能助手购物转型是零售业的又一次重大变革，企业正主动引领变革浪潮 [4] - Visa全球市场集团总裁预计，AI辅助购物将在2026年全面进入主流视野，成为普及的购物方式 [4] - OpenAI已发布基于GPT-5优化的购物搜索功能，通过问答精准推荐商品，意图在消费者决策前端占据关键位置 [4] - 摩根士丹利认为这标志着“Agent式电商”时代开端，预测到2030年，其GMV在基准情况下将达到约1900亿美元，乐观情况下达3850亿美元 [5] A股市场AI相关板块表现 - 1月12日早盘，A股人工智能赛道全线爆发，AI营销、Sora概念、智谱AI、多模态AI、AIGC概念涨幅领先 [2] - 上证指数报收4151.14点，涨幅0.75%，创近10年来新高 [2] - 截至上午收盘，超过20只股票录得“20cm”涨停，多数与AI及商业航天赛道相关 [2] - AIGC概念股利欧股份涨停板封单348.22万手，约合资金28.6亿元，公司已布局AI领域并推出自研AIGC生态平台 [2] - 截至1月9日收盘，AI零售概念股今年以来平均上涨6.48%，青木科技、熵基科技、上海九百、壹网壹创4股累计涨幅超20% [7] 机构关注的AI购物概念股 - 共有19只AI购物概念股获得5家及以上机构“积极型”评级 [9] - 根据5家以上机构一致评级，机构预测2026年、2027年净利润增速均超20%的概念股有7只，包括永辉超市、青木科技、若羽臣、汇嘉时代、三只松鼠等 [9] - 以1月9日收盘价与机构一致预测目标价相比，上涨空间最高的是汇嘉时代，达到37.66%，公司已与飞书签署战略合作协议，打造零售业数智化转型标杆 [9] - 机构预测上涨空间逾10%的AI购物概念股还有若羽臣、三只松鼠、青木科技 [9] - 青木科技累计涨幅27.32%，公司开发了“青木青灵”，将AI技术应用于电商运营的客服、设计、店铺运营等环节 [9] - 部分概念股数据：汇嘉时代（A股市值48.40亿元，机构预测净利润增速均值47.36%）、若羽臣（A股市值119.48亿元，机构预测净利润增速均值51.91%）、三只松鼠（A股市值95.60亿元，机构预测净利润增速均值47.98%）、青木科技（A股市值77.97亿元，机构预测净利润增速均值49.33%）、永辉超市（A股市值468.27亿元，机构预测净利润增速均值140.16%）[10]

核心观点 - 盒马在2025年通过战略聚焦于两大主力业态、加速新兴市场拓展以及深化供应链与商品力建设，实现了超过40%的营收增长、GMV超过750亿元并首次实现全年经调整EBITA盈利，跑通了可持续的盈利模型 [1][2][3] 财务与运营业绩 - 2025年整体营收同比增速超过40% [1] - 2025财年（截至2026年3月）整体GMV超过750亿元，并首次实现全年经调整EBITA转正 [1] - 预计到2026年3月底的2026财年，GMV有望超过1000亿元 [1] - 双业态（盒马鲜生与超盒算NB）服务消费者超过1亿人 [1] 战略调整与业态聚焦 - 2024年末推动公司成立以来最深刻的战略调整，将资源集中于盒马鲜生与超盒算NB两大主力业态 [2] - 盒马鲜生聚焦中高端市场，以“品质生鲜和即时配送”为核心，布局核心商圈 [2] - 超盒算NB定位“社区折扣店”，提供高质价比选择，三年多时间门店数突破400家 [2] - 彻底退出会员店赛道，将资源集中于更成熟、回报更清晰的业务 [2] - 双业态策略旨在通过精准定位实现资源最优配置，覆盖不同消费层级，并通过供应链协同提升经营效益 [3] 门店网络扩张 - 2025年盒马鲜生进入40个新城市 [1] - 2025年超盒算NB新开门店超过200家 [1] - 截至目前，全国拥有近500家盒马鲜生门店和400家超盒算NB门店 [1] - 超盒算NB在2025年明显加速扩张，正以每月新开20家以上门店的速度抢占市场，其中9月单月新店数量达30家 [6] 市场拓展与下沉策略 - 城市拓展策略在2025年发生显著变化，在保持一线城市密度同时，大举进入新兴市场 [4] - 一线城市主要进行加密布局，例如在北京西南部、深圳西部和杭州东北部等潜力区域加密网点 [4] - 加速向新兴城市拓展，进入天津、石家庄、唐山、洛阳、南阳、濮阳、临沂、宜宾等更多二三线城市 [4] - 布局已延伸至常熟、桐乡等县级市场，超盒算NB也开始下沉到昆山、慈溪等全国百强县 [6] - 新兴城市消费潜力得到验证：广东中山首店开业当天售出105只帝王蟹；山东东营首店烘焙区单日销售额突破40万元；2025年“十一”长假期间，石家庄、洛阳、徐州、宜宾等新兴城市门店被挤爆 [4] 供应链建设与投入 - 未来将围绕“深化供应链韧性、打造极致用户体验、激发组织效能” [8] - 2025年在供应链领域加大投入，11月启动“合盒共生”合作伙伴成长计划，宣布将在三年内扶持10个年销售规模超10亿元的合作伙伴，并助力100家供应商实现销售额增长三倍 [8] - 通过高频补货、小批量、多轮次的运营机制，将生鲜和高损耗品类的库存周期压缩至极短区间 [8] - 已建成8个供应链中心、超过300个直采基地、8个物流中转仓，能够实现国内偏远地区水果和国外新鲜海产“同日抵达” [8] - 供应链技术创新：2025年12月25日，上海新建的水产活鲜仓正式投产，启用自研“控水大师”系统，可暂养70余种水产品 [8] 商品力与产品创新 - 产品创新围绕“新鲜、健康、悦己”三大方向展开 [8] - 草莓盒子蛋糕是创新典范，自2021年问世历经四年迭代，成为单季销售额破亿的现象级产品；蛋糕内含25颗完整红颜草莓，糖度下调90% [9] - 为保证品质，构建了从“鲜果种植—中央工厂—门店运营—用户反馈”的全链路，并在华东自建草莓基地专供红颜草莓苗种 [9] - HPP（高压冷杀菌）果汁系列连续三年保持翻倍增长，自有品牌比例高达90% [9] - 推行“营养可视化”策略：对三明治品类进行营养元素标注后，销售额有较大增长；计划让所有蛋糕甜度“透明化”，将甜度降至8—12度，远低于欧美、日韩常见的20—30度 [11] - 推出小包装商品应对消费场景细分：如3.9元/个的小餐包、7.9-8.9元/个的小蛋糕，顺应“一人食”“悦己”趋势 [11] - 在“干净配料表”趋势下，将“配料表减法”作为全品类迭代方向，如果干采用单一配料或果汁浸泡不添加防腐剂 [11] - 商品策略从追求短期爆款转向稳定品质、明确价格和可重复购买的确定性，致力于长期用户价值经营 [11] 行业趋势与竞争 - 在消费分级加速的背景下，零售业需通过精准的业态定位实现资源最优配置 [3] - 新兴城市的消费潜力被长期低估，随着产业转移带来的收入增长和年轻人口回流，爆发力会很强，零售企业需要通过供应链本地化和商品精准适配挖掘结构性增长机会 [6] - 未来的零售竞争，不仅是价格与效率的竞争，更是商品力与用户关系的竞争 [11] - 零售业需要坚持以用户为中心，通过战略创新、供应链升级和技术赋能，才能在快速迭代的市场竞争中脱颖而出 [12]

全国商务工作会议核心部署 - 会议部署了2026年全国商务系统8项重点任务，涵盖提振消费、健全流通体系、推动贸易创新、吸引外资、对接国际规则、管理对外投资、深化经贸合作及织牢开放安全网等方面 [1] 提振消费专项行动 - 深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌 [1] - 加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力 [1] - 优化消费品以旧换新政策实施，推动商品消费扩容升级 [1] - 打造国际化消费环境，发展数字消费、绿色消费、健康消费，激发下沉市场消费活力 [1] 健全现代市场和流通体系 - 推进全国统一大市场建设，加强制度保障，优化设施载体 [1] - 推动零售业创新发展，完善现代商贸流通体系，深入推进试点城市建设 [1] - 推进内外贸一体化 [1] 推动贸易创新发展 - 打响“出口中国”品牌，优化升级货物贸易，大力发展服务贸易，鼓励服务出口 [2] - 创新发展数字贸易、绿色贸易，促进贸易投资一体化 [2] 塑造吸引外资新优势 - 擦亮“投资中国”品牌，有序扩大服务领域自主开放 [2] - 提升投资促进水平，健全外资服务保障体系 [2] 对接国际高标准经贸规则 - 更大力度推进开放高地建设，全面深入实施自贸试验区提升战略 [2] - 进一步提高海南自由贸易港贸易投资自由化便利化水平，提升开放平台质效，办好重点展会 [2] 有效实施对外投资管理 - 引导产供链合理有序跨境布局，健全海外综合服务体系 [2] - 深化“一带一路”经贸合作，发展丝路电商，加强境外项目监管和风险防范 [2] 深化多双边经贸合作 - 推动多领域合作共赢，落实四大全球倡议，推进全球经济治理改革 [2] - 积极开展多边经贸合作，扩大和丰富自贸区网络，做好双边经贸工作 [2] 防范化解风险与开放安全 - 织密织牢开放安全网，完善涉外法治体系，完善出口管制和安全审查机制 [2] - 健全贸易风险防控机制，维护产供链韧性和安全 [2]

港股市场表现 - 1月12日早盘，港股互联网板块涨势如虹，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现涨3.33%，上探收复60日线 [1] - 互联网龙头集体走强，美团-W涨近6%，哔哩哔哩-W涨超4%，阿里巴巴-W、快手-W涨逾3%，腾讯控股涨超1% [1] - 港股互联网ETF（513770）最新规模达133.95亿元，续创历史新高 [3] 相关ETF数据 - 港股互联网ETF（513770）连续5日吸金，合计获资金净流入5.72亿元 [3] - 该ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等港股AI巨头 [3] - ETF十大权重股包括腾讯控股（权重15.42%）、阿里巴巴-W（权重14.50%）、小米集团-W（权重13.11%）、美团-W（权重12.03%）等 [3] 行业动态 - 近日，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [2] - 美团方面表示，坚决拥护国家开展外卖市场竞争调查评估，并指出近一段时间以来，外卖市场“拼价格、拼补贴、控流量”等非理性竞争问题突出 [3] - 淘宝闪购发文称，欢迎并将积极配合此次行业市场竞争状况调查、评估工作，将持续提供更多元化、更高质量的服务 [3] 技术发展 - 中信建投表示，随着模型能力不断提升，尤其是推理与长窗口成本的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段 [3] - AI应用重点关注搜索&营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域，相关公司商业化进程有望进一步加速 [3]

港股互联网板块市场表现 - 1月12日早盘，港股互联网板块涨势如虹，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现涨3.33%，上探收复60日线 [1][7] - 互联网龙头集体走强，美团-W涨近6%，哔哩哔哩-W涨超4%，阿里巴巴-W、快手-W涨逾3%，腾讯控股涨超1% [1][7] - 港股互联网ETF（513770）近期持续受资金关注，上交所数据显示，该ETF连续5日吸金，合计获资金净流入5.72亿元，最新规模达133.95亿元，续创历史新高 [3][9] 行业监管动态 - 近日，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [3][9] - 美团方面表示坚决拥护国家开展外卖市场竞争调查评估，并指出外卖市场“拼价格、拼补贴、控流量”等非理性竞争问题突出，公司多次呼吁行业回归理性，坚决反对“内卷式”竞争 [3][9] - 淘宝闪购发文称，欢迎并将积极配合此次行业市场竞争状况调查、评估工作，严格落实合规主体责任，共同维护公平有序的市场环境 [3][9] AI应用与行业展望 - AI应用继续飙升，中信建投表示，随着模型能力不断提升，尤其是推理与长窗口成本的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段 [3][9] - 机构重点关注搜索&营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域，相关公司商业化进程有望进一步加速 [3][9] - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等港股AI巨头 [3][9] 相关金融产品信息 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数 [3][9] - 中证港股通互联网指数前五大权重股及占比为：腾讯控股（15.42%）、阿里巴巴-W（14.50%）、小米集团-W（13.11%）、美团-W（12.03%）、快手-W（4.24%）[4][10] - 全市场首只香港大盘30ETF（520560）自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息 [4][10]

零售行业市场表现 - 零售概念股在资本市场快速走高，呈现普涨行情 [1] - 三江购物股价涨停，表现最为强劲 [1] - 茂业商业实现连续2个交易日涨停 [1] - 家家悦、重庆百货、大商股份、上海九百、新华百货等多家公司股价均出现跟涨 [1]