50万张赴日机票一朝退空，春节订单腰斩、零售股跌停——日方一句错话，让7.5%GDP依赖旅游、四 成消费靠中国游客的日本再遭"速冻"。政治挑衅，经济买单，合作共赢才是解药。 ...

日本经济表现 - 日本内阁府公布三季度GDP按年率计算下降1.8%，为六个季度以来首次萎缩 [1] - 日本金融市场出现股债汇“三杀”，20年期国债收益率创1999年以来最高水平 [1] - 日经225指数暴跌3.22%，日元对美元汇率一度跌至1美元兑换155.38日元，创今年1月以来最低水平 [1] - 东京股市两大股指连续4个交易日下跌，日经股指累计下跌2700多点 [1] - 市场分析人士认为日本经济在四季度将继续下降 [6] 金融市场波动原因 - 金融市场震荡是日本国内经济低迷、财政刺激和货币宽松计划引发市场抛售、以及美国金融市场抛售科技股等多重因素叠加的结果 [1] - 国际投资者利用日元“零利率”便宜低息借入日元，购买美元、美债等高息金融资产，做空日元的盛宴已持续十几年 [2] - 即使日本央行将基准利率从0.25%提高至0.5%，与美联储基准利率3.75%–4%区间相比，美元与日元仍有3.25–3.5个百分点的息差 [2] - 政策主张自相矛盾，经济刺激恶化财政，日本债务规模相当于GDP的263%，财政负担加重可能推高长期利率 [3] 中日贸易关系 - 中国是日本最大贸易伙伴、第一大进口来源国、第二大出口目的地和第二大债权国 [1] - 今年1—10月，日本对华出口占其总出口额的18%–19%，而中国对日出口额占总出口额的比重约为4.2% [4] - 2024年日本从中国进口占比超过50%的商品品类达1406个，笔记本电脑及平板终端进口总额占比超90%，手机占比86% [4] - 中国游客在日消费总额位列各国游客之首，贡献率约30%，若访日中国游客大幅减少，日本GDP将减少0.36%，经济损失达2.2万亿日元 [5] 政策影响与风险 - 政策为做空日元提供新动能，但主张不成体系且自相矛盾 [3] - 在特朗普压力下，日本需拿出近一半外汇储备给美国投资5500亿美元，经济发展后劲不足 [4] - 中日关系跌至新低谷让许多投资者加大抛售力度以回避风险 [4] - 中国已实施暂停进口日本水产品、暂停进口日本牛肉磋商、单周抛售1.2万亿日元国债等行动 [5] - 在华业务较多的寿司郎、良品计划、迅销集团、索尼集团和三丽鸥等公司已受到波及 [5]

日本经济潜在冲击 - 日本股市出现下跌，11月19日日经股指下跌165.28点至48537.70点，东证股指下跌5.52点至3245.58点 [1][6] - 中国是日本最大贸易伙伴，若中方采取反制措施，日本经济将遭受打击，野村综合研究所估计相关措施每年可能造成超过140亿美元的损失 [4][7] - 旅游业占日本GDP约7%，是中国反制措施的关键影响领域，2024年海外游客在日消费8.1万亿日元，中国游客消费占比21%为最高 [5][6] - 旅游相关企业已受直接影响，专营访日游客大巴业务的东京公司“快乐观光”因订单取消损失约达两三千万日元 [4] - 零售业面临风险，大丸松坂屋百货公司称中国顾客贡献其免税店销售额的60%，里士满连锁酒店一半的海外客户是中国人 [4] 行业具体影响 - 旅游业与零售业经营者对可能到来的“寒流”忧心忡忡，担忧中国春节期间赴日游客数量受影响 [1][4] - 赴日留学咨询业务受冲击，绝大部分有赴日意愿的客户现持观望态度 [6] - 若中日外交关系持续紧张，中国对日直接投资、两国影视文化交流、企业业务等面临的风险将加大 [6] - 日本在关键矿产供应上严重依赖中国 [6] 宏观背景与市场情绪 - 日本经济基本面疲弱，第三季度日本经济同比收缩1.8%，政府债务占GDP的比例高达260% [7] - 投资者对中日关系恶化的忧虑继续影响日本股市 [6] - 有分析认为，中方反制措施或将令本已步履蹒跚的日本经济陷入衰退 [1][7]

股市表现 - 日经225指数收盘下跌0.34%或165.28点，收于48537.70点 [1][2] - 东京证券交易所股票价格指数下跌0.17%或5.52点，收于3245.58点 [1][2] - 此前三个交易日连续下跌，日经股指累计下跌超过2500点 [1] 市场影响因素 - 隔夜纽约股市三大股指全面下跌影响市场情绪 [1] - 英伟达财报即将发布前投资者观望情绪浓重 [1] - 半导体相关股票全面承压，大盘上涨乏力 [1] 行业板块表现 - 东京证券交易所33个行业板块涨跌不一 [2] - 机械、金属制品、水产和农林业等板块跌幅靠前 [2] - 石油及煤炭制品、零售业、房地产业等板块领涨 [2] 中国市场相关股票 - 投资者对中日关系恶化的忧虑继续影响市场 [1] - 资生堂、寿司郎公司反弹乏力、继续下跌 [1] - 索尼集团和三丽鸥等拥有"鬼灭之刃"和凯蒂猫等IP的企业股票继续下跌 [1] - 相关公司业绩前景难料，投资者或会避免投资其股票 [1]

格隆汇11月19日丨广百股份(002187.SZ)在投资者互动平台表示，公司暂无重组计划。 ...

市场表现 - 11月19日早盘，港股科网龙头走势分化，阿里巴巴-W涨超2%，哔哩哔哩-W和腾讯控股涨约1%，小米集团-W因发布财报后跌超3% [1] - 港股AI核心资产场内价格上涨0.36%，盘中溢价率近0.4%，近3日资金净流入2377万元，近20日资金累计净流入13.15亿元 [1] 公司业绩与动态 - 小米集团第三季度营收达1131亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿，经调整净利润为113亿元，同比大增80.9%，创历史新高，其中小米汽车及AI等创新业务单季首次实现盈利7亿元 [1] - 阿里千问APP公测上线次日冲入苹果App Store免费应用总榜第五位，未来计划将地图、外卖、订票等多种生活场景接入App以增强其办事能力 [1] 行业观点与前景 - 中信证券指出国产AI业绩弹性巨大，模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇，看好落地速度较快的AI应用赛道 [2] - 民生证券看好中国AI价值重估行情，尤其是具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的平台型互联网公司，以及具备模型或应用能力的AI生态企业 [2] - 港股互联网板块汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、大模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业，有望在AI加速渗透中持续受益 [1] 指数与ETF信息 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）和小米集团-W（10.05%），前十大持仓合计占比超73% [2][4] - 中证港股通互联网指数今年以来在AI概念加持下弹性明显高于恒生科技指数，其市盈率PE为24.44倍，位于近10年24.8%分位点的低位水平，远低于纳指100（35.94倍）等指数 [4][5] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超116亿元，年内日均成交额超6亿元，支持T+0交易 [5]

港股市场表现 - 11月19日港股早盘科网龙头走势分化，阿里巴巴-W涨超2%，哔哩哔哩-W和腾讯控股涨约1%，小米集团-W因发布三季报后跌超3% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格现涨0.36%，盘中实时溢价率达近0.4%，近3日获资金净流入2377万元，近20日累计净流入13.15亿元 [1] 小米集团业绩 - 小米集团第三季度营收达1131亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿 [2] - 第三季度经调整净利润为113亿元，同比大增80.9%，创历史新高 [2] - 小米汽车及AI等创新业务单季首次实现盈利7亿元 [2] 阿里巴巴AI业务进展 - 阿里千问APP公测上线次日冲入苹果App Store免费应用总榜第五位 [3] - 未来计划将地图、外卖、订票、办公等各类生活场景接入千问App以增强其办事能力 [3] 行业观点与前景 - 港股互联网板块汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、大模型、软件应用和硬件终端全产业链 [3] - 中信证券指出国产AI业绩弹性巨大，模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇 [3] - 民生证券看好具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的平台型互联网公司及AI生态企业 [3] 港股互联网ETF概况 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%） [4] - 指数前10大持仓合计占比超73%，汇聚AI云计算、大模型及应用公司 [4] 指数表现与估值 - 今年以来中证港股通互联网指数区间涨跌幅为40.81%，最大涨幅76.05%，表现优于恒生科技指数（区间涨跌幅32.23%，最大涨幅61.12%） [6] - 中证港股通互联网指数市盈率PE为24.44倍，位于近10年24.8%分位点，低于纳指100（35.94倍）和创业板指（41.27倍） [6] - 港股互联网ETF最新规模超116亿元，年内日均成交额超6亿元 [6]

小米集团2025年第三季度财报表现 - 总收入达1131亿元人民币，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿 [1] - 经调整净利润为113亿元人民币，同比大增80.9%，创历史新高 [1] - 前三季度研发投入235亿元人民币，单季研发投入91亿元人民币，同比增长52.1% [1] 小米汽车及创新业务进展 - 汽车业务及AI等创新业务三季度收入飙升至290亿元人民币，同比增长199.2%，创历史新高 [1] - 该业务分部实现经营收益7亿元人民币，为首次实现单季度经营盈利 [1] 市场资金流向与机构观点 - 截至11月18日，小米集团已连续15日获南向资金净买入，累计净买入金额为106.60亿港元 [1] - 摩根士丹利研报表示，随着"智能手机+电动汽车+AIoT"协同效应逐步显现，小米的AIoT业务具有强劲的长期增长潜力 [1] - 国信证券表示，在弱美元与国产替代加速的宏观背景下，港股成长类资产既受益于外资回流，又能承接政策红利 [1] 港股互联网ETF概况 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，小米集团-W是其第3大权重股，权重占比为10.05% [2] - 该ETF前两大权重股分别为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%），前10大持仓合计占比超73% [2] - 该ETF最新规模超113亿元人民币，年内日均成交额超6亿元人民币 [5] 近期市场交易动态 - 港股互联网ETF（513770）近3日连续获资金净流入合计2377万元，近20日资金累计净流入13.15亿元人民币 [3] - 该ETF支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 [5]

11月，一场突如其来的外交风暴，将中日关系推进了一个关键转折点。 日本首相高市早苗公开发表涉台强硬言论，激起中方强烈不满。11月17日，中国外交部发言人毛宁明确 回应，G20峰会期间中方没有和日本领导人会面的安排。 高市想借"台海安全"做文章引关注，结果却直接碰上了中国的底线。这不仅是一场外交碰撞，更是一场 政治冒进带来的现实反噬。 日本一边表态强硬，结果市场先一步做出了判断，与此同时，日本股市像被扯了电闸，旅游、零售、航 空板块一片绿，市场的反应让日本感受了这把"钝刀子"的威力。 高市早苗越过红线，中方坚持不见 11月7日，日本首相高市早苗在国会发言中提到，如果台海发生冲突，日本自卫队有可能依据集体自卫 权进行干预。 这句话是一次直接涉及主权的挑衅，台海是中国的核心利益问题，任何外部力量的干预，无论以什么名 义，都是严重越界。 过去几年，中方对日本在涉台、涉南海等问题上的言论早已有所警觉。中国多次通过外交层面表达立 场，提醒日本不要插手中国内部事务。 但这次，刚上任没多久的高市用更为直接的方式进行挑衅。这种变化，使得中方的回应也变得异常明 确。 外交部发言人毛宁表态时用了非常清晰的措辞，直接指出，中方没有安 ...

外交事件与中方立场 - 日本首相高市早苗发表涉台错误言论，中方提出严正交涉，指出其言论严重违背一个中国原则和中日四个政治文件精神，破坏中日关系政治基础[1][2] - 中日外交官员在北京举行磋商，但双方主张未能达成一致，会谈陷入僵局，日方传达“不会撤回”相关言论的意向[2] - 分析认为日方外务省官员赴华展示“主动姿态”希望降温，但问题的核心在于高市早苗本人，无法从根本上起作用[3] 对日本旅游业的影响 - 中国航空公司取消约49.1万张飞往日本的机票，约占飞往日本总预订量的32%[4] - 受影响航班比例在16日飙升至82.14%，机票取消量是新预订量的27倍[4] - 日本和歌山县知事确认出现取消预订情况，担心对未来旅游业造成影响[4] 对日本经济的潜在冲击 - 预计2025年中国游客在日消费额将达到约2万亿日元，当前影响若持续将对日本国内经济造成负面影响[4] - 分析师表示中国赴日游客数量锐减将造成显著冲击，若减半可能导致日本国内生产总值增速下降0.2个百分点[5] - 争端持续时间越长越可能对日本经济造成压力，特别是汽车行业所依赖的关键矿产供应受中国制约[6] 日本市场与商界反应 - 日本零售和旅游公司股价应声暴跌，中方的愤怒令日本工商界震动[6] - 日本最大商业游说团体经济团体联合会表示政治稳定是经济交流的先决条件，希望日中关系回稳[6] - 日本国内批评声显著升高，有议员警告高市首相的言论已让经济不稳定因素扩大，极其危险[6] 潜在风险升级 - 日媒传出高市早苗可能参拜靖国神社的消息，推测12月26日或元旦为可能日期[7][8] - 分析认为若国际反响不大，高市“拜鬼”可能性非常高，这将是对二战后国际秩序的挑衅，引发强烈反弹[8]