香港5月零售数据 - 5月零售销售量同比增长1 9%，超出市场预期的下降3 7% [1] - 5月零售销售额同比增长2 4%，显著高于市场预期的下降1 8% [1] 市场预期与实际表现对比 - 零售销售量实际表现较市场预期高出5 6个百分点 [1] - 零售销售额实际表现较市场预期高出4 2个百分点 [1]

2025全球数字经济大会 - 大会将于7月2日至5日在北京国家会议中心举行 主题为"建设数字友好城市" [1] - 期间将举办成果发布会 展示五年成果并发布《北京数字经济发展蓝皮书》 [1] 2025年中国二手车大会 - 大会将于7月2日至4日在重庆举办 聚焦二手车行业痛点与机遇 [2] - 议题包括可信溯源体系 数据互联互通 出海策略及长效发展机制 [2] 限售股解禁情况 - 7月2日共有9家公司限售股解禁 合计解禁量3485 01万股 市值8 3亿元 [3] - 解禁量前三：联合精密1654 0万股 ST通葡756 0万股 光迅科技645 32万股 [3] - 解禁市值前三：联合精密4 14亿元 光迅科技3 13亿元 ST通葡2570 4万元 [3] 上市公司回购进展 - 7月2日147家公司发布148个回购进展 其中4家首次披露预案 [4] - 首次披露预案金额前三：长虹美菱3 0亿元 长虹华意3 0亿元 芯瑞达2000 0万元 [4] - ST帕瓦回购预案获股东大会通过 拟回购不超2000 0万元 [4] 央行逆回购到期 - 7月2日有3653亿元7天期逆回购到期 利率1 40% [5] 经济数据公布计划 - 将公布美国当周EIA原油库存及欧元区5月失业率等数据 [6]

厦门市经济表现 - 一季度GDP实现5.9%增长，取得良好开局 [1] - 1至5月规模以上工业增加值同比增长10%，高出全国3.7个百分点 [1] - 社会消费品零售总额同比增长5.2%，出口额同比增长6.2% [1] - 工业投资与建安投资分别增长19.3%和19.5% [1] 政策组合拳 - 政策核心是优先恢复和扩大有效需求，推进科技创新引领的现代化产业体系建设 [1] - 实施提振消费专项行动和"4+4+6"产业体系双攻坚行动 [2] - 升级外贸支持政策，包括出口信用保险、跨境电商及内外贸一体化等环节 [2] - 金融支撑体系升级至4.0版，营商环境升级至8.0版 [2] 外贸支持措施 - 加大信用保险支持力度，支持开拓新兴市场 [2] - 持续培育自主品牌出口企业，支持企业绿色发展 [2] - 为企业拓展新市场提供实质性支持 [2] 政策执行机制 - 建立健全政策绩效评估机制，跟踪实施效果 [2] - 听取企业与市民反馈，动态优化调整政策 [2] - 确保政策红利转化为高质量发展动力 [2]

战略篇 - AI战略成功的关键在于与业务的深度融合而非技术领先 技术领先但缺乏业务场景融合的项目易失败 银行业通过成熟AI技术强化风控降低坏账率 零售业通过AI优化供应链预测减少库存积压提升门店坪效 [2] - 并非所有问题都适合用AI解决 传统统计方法或自动化脚本可低成本高效解决的问题无需强行上AI 某公司曾用AI处理销售报表分析导致资源浪费且效果不佳 [3] - 追求长期价值的AI战略更易成功 短期ROI不明显但战略价值高的AI应用如用户画像和个性化推荐可提升用户粘性构建竞争壁垒 亚马逊早期推荐系统投入虽未直接盈利但长期形成护城河 [4] - AI项目成功标志是业务价值提升而非技术先进性 不以业务价值提升为目标的AI项目均被视为无效 企业需以实际业务提升评估AI投入产出 [5] 技术篇 - 影响AI落地的最大因素是"数据孤岛"而非人才或资金 数据分散标准不一导致AI模型训练和部署困难 大型企业需先进行数据治理和流程再造 [6] - 购买现成AI解决方案比完全自研更适合大多数企业 除非AI是公司核心竞争力否则无需从零研发 成熟AI平台和行业工具可快速实现AI能力 [7] - 模型实用性和可解释性比参数规模更重要 复杂深度学习模型可能成为"黑箱" 简单模型如决策树和逻辑回归更易理解信任和排查问题 [8] - 模型安全性、伦理与责任是红线 AI系统需建立完善数据治理和隐私保护机制 多层级安全防护和数据权限管控确保系统安全性 [9] 人才与组织篇 - 企业更需要既懂业务又懂AI的复合型人才而非单纯AI科学家 AI产品经理和解决方案架构师是连接技术与业务的关键桥梁 [10] - 提升全体员工AI素养比依赖个别AI精英更重要 全员AI培训可形成学习应用AI的整体氛围 类似丰田"改善"文化的"AI赋能"文化更有效 [11] - AI落地失败主因是组织文化和沟通问题而非技术 业务部门不配合需求不明确或缺乏高层支持导致项目失败 [12] - AI时代需要跨多领域人才而非单一技能人才 融合不同专业知识的跨领域人才能更好应对复杂多元业务需求 [13] 实施运营篇 - AI落地需持续运营优化而非一次性投入 数据变化和业务需求调整要求AI模型持续监控评估和迭代 需专门MLOps流程和团队支持 [14] - 专注于边界明确的小问题比颠覆行业更易成功 解决具体小问题如优化门店补货效率比构建"工厂大脑"更现实 [15][16] - AI工具的员工体验比模型智能更重要 操作复杂界面反人类的AI工具难以推广 简洁易上手的设计可提升采纳率 [17][18]

上半年资本市场表现 - 国际资本认为中国仍是具有潜力的投资目的地，恒生指数和恒生科技指数按年表现优于标普500和纳斯达克[1] 稳定币发展及影响 - 美国《天才法案》允许产业资本和私人资本以国债为抵押发行稳定币，与美联储共享印钞权[2] - 美国企业如摩根大通、亚马逊、沃尔玛等均在探索稳定币应用，沃尔玛若绕过信用卡手续费，利润率可能增长超过60%[2] - 最大稳定币USDT持有1200亿美元美债，但非美资公司被排除在《天才法案》特许权外，Circle成为受监管的重点对象[2] 香港市场动态 - 国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照后股价单日大涨198%，成交额达163亿港元，次日继续上涨近一倍[3] - 香港中旅股价单日涨幅近100%，传闻涉及私有化或稳定币相关，成交额达75.21亿港元[3] - 京东、蚂蚁、小米等公司已申请稳定币牌照，但市场资金流向波动较大[3] 个股交易情况 - 国泰君安国际收报3.54港元，单日下跌4.324%，成交额267.7亿港元[3] - 阿里巴巴收报112.2港元，单日下跌2.857%，成交额97.8亿港元[3] - 腾讯控股收报513港元，微涨0.098%，成交额76.65亿港元[3] - 香港中旅收报1.99港元，暴涨85.981%，成交额75.21亿港元[3] - 盈富基金收报24.76港元，下跌0.562%，成交额133.32亿港元[3] 交易策略与市场观察 - 做空需谨慎，创新高过程中逆市做空风险高，趋势确认后可加大力度但需严格止损[6] - 避免做空垃圾股或纯靠想象力的股票，市场非理性波动可能超出预期[6] - 港股财富效应显现，资金轮动明显，需耐心等待机会[6]

报告核心观点 - 5月中国经济数据展现较强韧性，二季度GDP增速有望维持在5.2%左右，全年完成5%的增长目标难度不大，但1-5月工业企业利润同比-1.1%，较上月下滑2.5个百分点，从基本面量的企稳转化为企业利润回升面临多重挑战，政策需加大逆周期调节力度推动价格回升，政策信号明确前债券具配置价值，股票市场稳健慢牛趋势依赖企业盈利持续改善 [1][2][7] 经济数据表现与企业利润现状 - 5月社会零售总额同比增长6.3%，工业增加值同比增速5.8%，二季度GDP增速维持在5.2%左右可能性高，全年完成5%增长目标难度不大 [1][7] - 1-5月工业企业利润同比-1.1%，较上月下滑2.5个百分点，从基本面量的企稳转化为企业利润回升面临挑战 [1][7] 企业利润下滑的原因分析 - 价格低迷挤压企业盈利能力，1-5月PPI累计同比-2.6%，5月单月同比-3.3%，1-5月工业企业利润率同比下跌4.24% [2][9] - 供给端，过去几年制造业投资持续高于固定资产投资整体，新兴制造领域去产能执行难度大 [2][12] - 需求端，外需受美国库存回补、总需求不确定性和关税率提升影响扩张受限，内需消费高增长依赖以旧换新政策和“618”前置，下半年财政刺激力度边际减弱，房地产修复动能趋弱拖累经济增长 [2][15][16] 政策应对与市场影响 - 政策需加大逆周期调节力度，推动价格回升，修正宏微观预期等背离 [2][19] - 政策信号明确前，债券具配置价值，股票市场受益于流动性改善和情绪修复，但稳健慢牛趋势依赖企业盈利持续改善 [2][19]

瑞典5月零售业销售额环比下降4.8%。 ...

智通财经6月30日电，瑞典5月零售业销售额环比下降4.8%。 ...

文化产业总体规模 - 2024年中国文化及相关产业营业收入规模超19万亿元(191423亿元)，再创历史新高，比上年增长7 1% [1][2] - 2024年中国文化产业资产总计343987亿元，同比增长5% [3] - 2024年中国文化产业实现利润17737亿元，同比增长7 9%，其中规模以上文化企业实现利润13192亿元，增长10 2% [3] 行业结构及增长 - 文化服务业2024年实现营业收入109134亿元，增长7 4%，占全部文化产业营业收入的57 0%，对增长的贡献率达59 1% [2] - 文化制造业、文化批发和零售业分别增长7 1%和6 2% [2] - 文化装备生产、新闻信息服务、内容创作生产、创意设计服务4个行业增长较快，分别增长11 2%、8 6%、8 4%和7 2% [2] 区域发展差异 - 东部地区文化产业营业收入141750亿元，增长7 8%，中部地区28726亿元，增长7 3%，增速均快于全国平均水平 [2] - 西部地区文化产业营业收入18462亿元，增长2 6%，东北地区2485亿元，增长1 8% [2] 新型文化业态 - 文化新业态特征明显的16个行业小类(如广播电视集成播控、游戏动漫等)实现营业收入66600亿元，增长12 4%，对文化产业营收增长的贡献率达57 9% [3] - 规模以上文化企业2024年研发经费投入1625亿元，增长1 7% [3] 固定资产投资 - 2024年文化产业固定资产投资增长2 9% [4] - 文化消费终端生产、新闻信息服务、文化传播渠道、创意设计服务4个行业固定资产投资均实现两位数增长，分别为16 3%、11 8%、10 2%和10 0% [4]

美国劳动力市场状况 - 美国经济依赖消费驱动，2000年以来居民PCE消费平均拉动GDP增速1.7个百分点，贡献率76%，劳动报酬占个人收入超6成，劳动力市场是经济核心压舱石[2][6] - 2025年初劳动力供需双双走弱，职位空缺/失业人数回落至2019年底水平以下，高频数据和LMCI指数显示失业率易上难下[2][17][28] - 移民政策收紧可能造成供给冲击，特朗普政府驱逐非法移民力度达日均1200人，较前期翻倍，但难以完全对冲需求走弱缺口[46][47] - 就业市场进入松弛化阶段，失业率流量数据显示需求侧走弱迹象明显，新进入劳动力市场人群更难找到工作[23][24] 关税对就业的冲击 - 关税2.0对就业冲击显著大于上一轮，经济周期处于放缓阶段且关税覆盖面更广，制造业PMI从1月50.9降至5月48.5[65][77] - 定量测算显示，若关税冲击GDP 1个百分点，根据奥肯定律失业率或上行0.3-0.7个百分点，年底可能升至4.5-4.6%[89][93] - 结构上制造业受冲击更显著，20%制造业企业预计未来6个月将减少就业，服务业仅13%，但企业主要通过自然流失而非裁员缩减岗位[65][66][69] - 历史数据显示2018-2019年关税1.0时期商品生产就业恶化，制造业新增就业从2018Q2的2.7万人降至2019Q4的-0.9万人[58][61] 萨姆规则与衰退信号 - 若失业率每月上升0.05-0.10个百分点，萨姆规则可能在9-11月触发，对应失业率4.5-4.6%，1-5月平均月升幅为0.06个百分点[100][103] - 1960年以来衰退中失业率最小升幅1.5个百分点，当前4.6%的失业率仍可能对应软着陆，但市场或提前交易衰退预期[120][108] - 2024年三季度萨姆规则误诊源于飓风等暂时因素，当前需求走弱主导的上行更具持续性，可能引发美债利率回落和大宗商品下跌[99][115][117] - 历史经验显示萨姆规则触发后市场波动加剧，2024Q3期间VIX指数飙升，美股周期板块显著跑输防御板块[109][113]