产品技术突破 - 公司绝缘料YJ-110和屏蔽料THG-110通过VCV三层共挤工艺生产的电力电缆样品完成GB/T11017 2-2024和IEC60840 2023标准全部检测 取得型式试验报告 标志产品质量性能达标[1] - YJ-110绝缘料采用往复式单螺杆混炼技术 具有强混炼低剪切特性 螺槽深度比更大 相同产量下螺杆转速更低 减少凝胶产生 四螺片设计比三螺片混炼更强且剪切更柔和[2] - THG-110屏蔽料通过配方优化 选用高洁净度基料及炭黑 取消单螺杆挤出 增加熔体泵提高挤出压力 提高过滤网目数 实现更高精度过滤 提升表面光滑度[3] 生产工艺升级 - 绝缘料生产实行整体万级无尘车间管控 局部千级/百级净化 配置高精度杂质在线检测分拣技术 全程追溯关键参数 确保材料性能一致性[2] - 屏蔽料生产通过增加熔体泵建立压力 提高过滤精度 减少杂质 优化炭黑分散均匀性[3] 产品应用领域 - 公司高压电力电缆绝缘料已适配110kV电压等级输配电工程 具备优异热稳定性和工艺性能[3]

业绩情况 - 2024 年度实现营业收入 95,812.61 万元，较 2023 年度增长 71.53%，主要因市场拓展与技术升级，深挖大客户需求，完善优化生产经营模式 [3] - 2024 年高分子材料业务营业收入 49,289.21 万元，较去年同期增长 28.82%，其中电力业务增长 33.18%，汽车密封条业务增长 62.17% [3] - 2024 年新能源行业收入规模较上年同期增长 361.36%，因推动高频焊液冷板技术创新与产业化应用，部分产线量产 [3] - 2024 年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1,271.77 万元，较上年同期上升 63.81% [3] - 2024 年海外业务营业收入较上年同期增长 52.64%，因加大海外市场客户开拓力度，高分子材料业务在海外通信业务领域增速显著 [4] 业务资源分配与发展规划 - 未来巩固高分子材料技术及产品优势，重点布局新能源汽车和人工智能产业赛道热管理解决方案及产品，突出战略布局和经营绩效好的子公司资源分配话语权 [3] - 2025 年依托瑞泰克扩大新能源汽车领域增量业务，深化与宁德时代合作，开拓潜在客户，强化研发，改进生产工艺 [4][5] - 2024 年全力推进创源智热内部建设、市场开拓与研发认证工作，部分产品进入小批量试制阶段；2025 年采用协同制造与自主产销双轮驱动模式 [6] 市值与风险管理 - 重视以企业价值为核心的市值管理，通过做好经营管理、提升信息披露质量、加强投资者关系管理维护投资者利益 [4] - 2024 年末资产负债率为 46.76%，较去年同期有所增长，因汽车密封条和新能源汽车业务营收增长拉动经营性应收应付款增加，公司合理使用财务杠杆提升股东回报 [4] 收购与融资计划 - 计划收购东莞兆科，其正在推进子公司股权重组整合，公司开展审计和评估工作，最终交易尚需满足前置条件并履行审批程序 [5] - 2025 年 4 月 26 日审议通过提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案，待 2024 年年度股东会审议 [5][6] 市场地位 - 核心产品高分子防水密封材料多数技术指标领先同行，高性能特种橡胶胶粘带及冷缩套管产品在通信领域业务领先 [6] - 电力用绝缘防火材料、传统家电散热器件、新能源汽车和储能系统用散热液冷板等产品由子公司负责，技术指标达国内领先水平，受核心大客户认可 [6] 合规管理 - 2025 年以“强内控、防风险、促合规”为目标，建立健全以风险管理为导向、合规管理监督为重点的工作模式，构筑“三道防线”，提升规范运作水平 [7]

公司业绩情况 - 2019 - 2024 年，公司营业收入、净利润均连续稳步增长，营业收入复合增长率约 25.25%，净利润复合增长率约 25% [2] - 2024 年，公司实现营业收入 8.65 亿元，同比增长 34.30%；净利润为 1.76 亿元，同比增长 26.01% [2] - 2025 年 1 - 3 月，公司实现营业收入 2.29 亿元，同比增长 39.00%；净利润为 0.47 亿元，同比增长 3.24% [2] - 2013 - 2016 年，公司分别实现营业收入约 4845.51 万元、6718.49 万元、8620.29 万元和 12204.08 万元，同期分别实现净利润约 364.79 万元、708.15 万元、1625.00 万元和 2843.54 万元 [3] - 2024 年，公司在美国区域的销售收入为 50918781.73 元，占主营业务收入的比重为 5.91% [5] - 2024 年来自医疗领域的营收近 300 万元，较 2023 年有增长，目前该市场仍处于培育阶段，收入占比较低 [6] 毛利率与定价策略 - 2025 年第一季度毛利率变动主要系营业成本增加所致，包括营业收入增加营业成本同比增加、材料成本变动、产能爬坡、产品结构和客户结构等因素 [3] - 公司根据客户技术要求、采购规模和市场竞争等情况，通过商务谈判与客户确定价格；公司产业链向上游延伸，能提供一站式和个性化服务，有助于维持销售价格竞争力 [3] 原材料与研发情况 - 公司原材料主要包括未经改性的聚酯（PET）、尼龙（PA）、聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）等树脂材料、复丝等，系石油化工制品，上游石油价格波动会造成原材料价格波动 [3] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司有研发人员 110 人，占公司员工总人数的 11.5%，研发部门包括材料组、产品及项目组、工艺组、实验室等 [3] - 公司掌握材料配方核心技术，具备改性材料自主开发能力，开发并掌握了多种高性能高分子改性保护材料的配方 [4] - 2024 年公司围绕产品品质提升开展多项研发项目，涵盖材料配方研发、产品结构设计与开发等领域，推出消防柜用排气阀、超充线束用液冷管等新产品 [6][7] 产品与市场情况 - 金属类产品主要包括金属材质编织套管、排气阀等，应用领域取决于下游客户实际场景 [3] - 功能性保护套管主要用于包覆线束、流体管路，提供耐磨、隔热、防撞击等安全防护作用 [6] - 公司产品广泛应用于汽车、通讯电子等多个领域，随着新兴产业发展，产品具有广阔市场前景，但尚无法精确估计市场容量数据 [4] - 行业竞争格局较为分散，国内市场处于国产化替代进程，跨国公司占据主要份额，是公司主要竞争对手 [4] 公司发展规划 - 公司目前重要资本开支项目包括产能提升项目（东莞骏鼎达生产建设项目、拟投资设立摩洛哥子公司）和总部芙蓉科技大厦建设 [4] - 公司积极开拓新兴领域市场，如航空航天、风电、光伏等，目前新兴领域销售收入对公司经营无重大影响 [6] - 公司愿景是打造世界一流高性能保护材料品牌，创立跨国公司，境外投资设厂可开拓境外市场，推进全球化布局 [6] 其他情况 - 苏州骏鼎达阶段性投产后承接了昆山骏鼎达的大部分生产职能 [5] - 不同车辆对功能性保护套管用量差异大，新能源汽车和燃油汽车所需产品存在差异 [5] - 目前主要生产集中在东莞骏鼎达、江门骏鼎达、苏州骏鼎达，运营面积合计约 11.5 万平方米，公司还在武汉、重庆、墨西哥设有生产基地 [5] - 公司已完成投资设立摩洛哥子公司的境外投资备案 ODI 手续，摩洛哥公司尚未完成注册等工作，预计总投资不超过 1 亿元人民币 [5] - 公司全资子公司江门骏鼎达已通过医疗器械质量管理体系认证，建有十万级无尘车间、百万级洁净车间 [6]

5G通信技术特点 - 5G通信使用高频电磁波提高信号传输容量和速率，香农定理显示信道带宽与频率正相关[4][5] - 5G技术具备大数据容量、高传输速率、低时延特性，支持智慧城市、智能驾驶等应用场景[6][7] - 5G频段扩展至700MHz-3.8GHz范围，相比传统2.4GHz频段显著提升传输能力[4] 高频电路基材要求 - 材料需具备低介电常数(Dk<3)和低介电损耗(Df<0.005)以减少信号传输损耗[7][8] - 高热导率(>1W/m·K)需求源于设备功率密度高达1000W/cm²的散热挑战[8] - 尺寸稳定性要求CTE<70ppm/℃，需耐受260℃无铅回流焊工艺[8][10] 热固性聚苯醚材料研究 - 含三氟甲基改性使PPO介电常数降至2.67(10GHz)，同时保持Tg>200℃[14][22] - 烯丙基交联结构使材料热膨胀系数降低至61.9ppm/℃，尺寸稳定性提升[21] - 含烃基改性中PPO-vinyl表现最优，双键转化率达35%，交联密度414.4mol/m³[31][38] 氮化硼复合材料开发 - 改性氮化硼(m-BN)面内热导率达2.1W/(m·K)，比未改性材料提升27%[54][56] - 50wt%填充的复合材料介电常数3.06、损耗0.003，满足高频电路要求[57][72] - 玻纤增强后Z轴CTE降至30.2ppm/℃，288℃热裂测试稳定超过120分钟[66][70] 电路基板性能对比 - 新型基板热导率0.61W/(m·K)比传统RF-4材料提升50%以上[72] - X轴CTE仅9.1ppm/℃，Z轴在260℃下形变1.11%，尺寸稳定性优异[66][72] - 综合性能超越商用产品，介电损耗(0.003)比环氧树脂基材降低80%[72]

新能源汽车市场发展 - 2024年中国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5% [2] - 新能源汽车市场快速发展为新材料等相关产业提供机遇 [2] - 高科技含量的"液晶调光天幕"有望成为新能源汽车的"标配"产品 [2] 海优威公司动态 - 公司于2024年3月正式成立汽车事业部，聚焦车规级液晶调光膜技术攻关与产业化应用 [1] - 公司已构建涵盖智能调光、环保内饰、功能胶膜三大产品矩阵的技术"护城河" [2] - 公司业务覆盖光伏、汽车、建筑、电子等多个领域 [1] 产品技术突破 - "墨影瞬光"液晶调光膜突破性实现规模化量产，是公司在汽车调光天幕产品领域的首个核心创新成果 [1] - 产品采用深色调设计，可有效提升车内私密性 [1] - 具备99.99%全波段紫外线阻隔能力，并可隔离90%以上红外线 [1] - 实现5毫秒极速切换性能，相当于眨眼速度的1/40 [1] - 是业内同类技术中率先研发成功的"彩色"液晶调光膜，可实现分区独立智能调控，并支持多场景功能交互 [1]

证券代码：300586 证券简称：美联新材 广东美联新材料股份有限公司 答:尊敬的投资者，您好！公司控股企业辉虹科技生产的EX电子 材料主要应用于高频覆铜板的电绝缘层，终端应用于大数据运算中 心、AI服务器/手机/PC、半导体芯片封装、云计算、5G与6G通讯设 备、智能驾驶汽车、无人机等领域。目前，公司已建成EX电子材料 年产能200吨，该产品供给下游企业制作成覆铜板应用于"马八"级 半导体产品。未来，公司计划将该单体聚合成树脂，开发更多的下 游客户。感谢您的关注！ 5.作为一名投资者，很关注公司未来的发展方向，其实就是预 期，现在市场上军工很火，很多人关注色母粒和普鲁士蓝，公司未 来是如何整体考虑的？ 投资者关系活动记录表 编号：2025 -001 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司2024年度业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2025年05月09日 15:00 ...

公司业绩表现 - 2024年Q4营收8.82亿元同比+10.31% 归母净利2.50亿元同比+10.68% 扣非净利2.42亿元同比+10.74% [3] - 2024年Q4单季营收2.34亿元同比+8.83%环比-0.13% 归母净利0.52亿元同比-10.51%环比-25.49% 扣非净利0.48亿元同比-16.14%环比-28.37% [3] - 2025年Q1营收2.20亿元同比+14.97%环比-5.85% 归母净利0.71亿元同比+15.82%环比+36.53% 扣非净利0.68亿元同比+12.15%环比+41.16% [4] - 业绩连续十年双位数增长 通过差异化竞争策略提升市场份额 [3] 财务预测与估值 - 维持2025-2026年EPS预测2.32元/2.86元 新增2027年EPS 3.36元 [2] - 给予2025年25倍PE估值 目标价上调至57.92元（原45.18元） [2] 行业前景 - 成核剂全球市场规模预计2030年达12亿美元 受益于聚烯烃等塑料产业蓬勃发展 [4] - 下游高性能树脂材料需求增长推动行业发展空间扩大 [4] 公司战略举措 - 加快产品技术创新 拓宽下游应用领域 把握国产替代机遇 [3] - 实施降本增效 优化生产工艺 强化成本管控提升经营效率 [3]

声明： 因水平有限，错误不可避免，或有些信息非最及时，欢迎留言指出。本文由作者重新编写，仅作新材料相关领域介绍，本文不构成任何投资建议！转载请注明来源！ 近日，高分子材料抗老化龙头企业 天津利安隆新材料股份有限公司 （以下简称"利安隆"，股票代码300596）披露2024年年报。 作为国内唯一、全球两家之一的高分子材料抗老化行业产品门类配套最完整的公司，利安隆的业务发展已不再局限于高分子材料助剂。 年报显示，利安隆现已规划布局了三大业务曲线： 第 一 生命曲线 高分子材料抗老化业务； 第二生命曲线 润滑油添加剂业务； 第三生命曲线 生命科学 业务 。 2022年，利安隆与天津大学等建立产、学、 研合作关系，开始 聚谷氨酸 和 红景天苷 两个创新成果的产业化，并就合成生物学基础科学和合成应用开 展研究攻关。 始于2021年的第三生命曲线 2021年，利安隆与吉玛基因合作成立奥瑞芙生物医药有限公司，主要从事核酸药物单体、核酸药物的研发、生产和销售；另外，利安隆还联合天津大学 在包括聚谷氨酸等居多医美产品方面进行研发，推进合成生物学领域的技术进步和人才积累，开始 构筑第三生命曲线雏形。 利安隆表示，在确保高分子材料 ...

行业发展前景 - 线缆用高分子材料行业受国家政策支持，国家智能电网、现代化城市、新能源汽车和轨道交通等领域发展对电线电缆功能和质量要求提高，行业有较大市场空间和较好前景 [2] 行业与公司对比 - 线缆用高分子材料下游为电线电缆行业，行业已迈入成熟期，需求受电线电缆需求正向影响；公司在技术经验、生产工艺等方面有优势，形成完整体系，是产品系列化程度高、结构丰富的企业之一 [3] 公司盈利增长点 - 以客户需求为导向提供全面产品解决方案，重点发展大客户，合作共赢；持续投入特种线缆用高分子材料研发，提高毛利率；与福建南平太阳电缆股份有限公司共同投资设立新公司，推动产业链上下游技术协同创新，提高研发准确性，加强研发能力，深入开发华南市场，提高盈利水平 [3] 公司本期盈利水平 - 2025 年第一季度营业收入 8390.80 万元，较去年同期增长 21.75%；归属于上市公司股东的净利润为 -180.43 万元，较去年同期减亏 55.73% [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收8.82亿元，同比+10.31%，归母净利润2.50亿元，同比+10.68%；2025Q1营收2.20亿元，同比+14.97%，归母净利润0.71亿元，同比+15.82% [1] - 成核剂业务有望量价齐升、市占率提高，原因包括产能快速提升、需求稳健增长、关税反制加速国产替代 [1] - 拟收购映日科技不低于51%股权，双方将在多方面发挥协同效应，有助于切入显示面板行业、拓展业务、夯实核心竞争力 [2] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润3.10/3.74/4.15亿元，对应PE为21.83X/18.09X/16.29X [2] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|800|882|1,051|1,218|1,394| |营业收入(+/-)%|15.07%|10.31%|19.10%|15.91%|14.52%| |归属母公司净利润（百万元）|226|250|310|374|415| |归属母公司净利润(+/-)%|15.84%|10.68%|23.67%|20.72%|11.04%| |每股收益（元）|1.68|1.85|2.29|2.76|3.07| |市盈率|23.35|20.64|21.83|18.09|16.29| |市净率|4.16|3.80|4.30|3.70|3.20| |净资产收益率(%)|18.86%|19.43%|19.70%|20.46%|19.67%| |股息收益率(%)|2.70%|1.20%|1.45%|1.76%|1.95%| |总股本 (百万股)|135|135|135|135|135| [3] 股票数据 - 2025年5月6日收盘价49.94元，12个月股价区间29.83 - 53.90元，总市值6,758.27百万元，总股本135百万股，A股135百万股，B股/H股0/0百万股，日均成交量2百万股 [4] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|22%|29%|30%| |相对收益|23%|30%|26%| [7] 相关报告 - 《呈和科技（688625）：拟收购映日科技，多维度协同互补》 --20250410 - 《呈和科技（688625）：成核剂国产替代空间广阔，Q3业绩同环比双增》 --20241106 [8] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了公司2024A - 2027E的财务状况，包括货币资金、应收款项、存货等项目的变化 [10] - 财务与估值指标涵盖每股指标、成长性指标、盈利能力指标、运营效率指标、偿债能力指标、费用率指标、分红指标、估值指标等，如营业收入增长率2024A为10.3%，2025E为19.1%等 [10] 研究团队简介 - 杨占魁毕业于北京化工大学和格拉斯哥大学，曾就职于开源证券、浙商证券，2024年6月加入东北证券，覆盖多个板块 [11] - 张煜暄毕业于曼彻斯特大学，2022年加入东北证券，2024年加入先进材料与石化团队，擅长结合历史复盘与产业趋势把握板块轮动 [11]