制造业PMI指数运行情况 - 4月制造业PMI为49.0%，较上月下降1.5个百分点，景气水平回落至收缩区间[1] - 大型企业PMI为49.2%（下降2.0个百分点），中型企业48.8%（下降1.1个百分点），小型企业48.7%（下降0.9个百分点），全部低于临界点[4] - 生产指数下降2.8个百分点至49.8%，新订单指数下降2.6个百分点至49.2%，均进入收缩区间[4] 制造业分类指数表现 - 供应商配送时间指数为50.2%（下降0.1个百分点），连续高于临界点，表明原材料交货持续加快[6] - 原材料库存指数为47.0%（下降0.2个百分点），从业人员指数为47.9%（下降0.3个百分点），均处于收缩区间[4][5] - 新出口订单指数大幅下降至44.7%（较3月下降4.3个百分点），进口指数降至43.4%（下降4.1个百分点）[8] 非制造业PMI指数运行情况 - 4月非制造业商务活动指数为50.4%（下降0.4个百分点），仍处于扩张区间[9] - 建筑业商务活动指数为51.9%（下降1.5个百分点），服务业商务活动指数为50.1%（下降0.2个百分点）[12] - 航空运输、电信广播电视、互联网软件、保险等行业商务活动指数均高于55.0%，保持高景气度[12] 非制造业需求与价格指标 - 新订单指数下降1.7个百分点至44.9%，其中建筑业新订单指数骤降3.9个百分点至39.6%[16] - 投入品价格指数下降0.8个百分点至47.8%，销售价格指数下降0.1个百分点至46.6%，均处于收缩区间[16] - 业务活动预期指数为56.0%（下降1.2个百分点），仍位于高景气区间[17] 综合PMI与调查方法 - 4月综合PMI产出指数为50.2%（下降1.2个百分点），继续高于临界点[22] - 制造业调查涵盖31个行业大类3200家样本，非制造业涵盖43个行业大类4300家样本[25] - PMI计算采用扩散指数法，制造业PMI由新订单（30%）、生产（25%）、从业人员（20%）、供应商配送（15%）、原材料库存（10%）加权得出[26]

市值管理的意义 - 市值管理是企业与资本市场沟通的重要桥梁 清晰传递企业稳健发展的战略意图和成长动能 [2] - 系统化推进市值管理有助于获得资本市场认可 在投资者群体中树立可信赖的品牌形象 [2] - 科学的市值管理机制能推动企业资本结构的动态优化与升级 通过灵活调整股权配置比例和优化债务组合实现 [3] - 市值管理深度融入企业战略发展 能有效平衡短期市场波动与长期战略目标的协同 [3] - 企业可运用并购整合、资产置换等工具快速切入新兴业务赛道 构建多元化业务版图增强竞争力 [3] - 通过股份回购、股东增持等举措能稳定股价预期 夯实市场信心基础 为长期战略布局营造稳定环境 [3] 港股特色市值管理路径 - 港股通为港股上市公司优化股东结构提供有效途径 内地拥有2.2亿股票投资者和超7亿基金投资者的庞大资金规模 [5] - 以内地业务为主的港股公司纳入港股通后 可吸引大量内地资金配置 提升股票交易活跃度与市场流动性 [5] - 配售融资是港股上市公司合规再融资的重要方式 可通过配售新股、可转债等途径募集资金用于业务拓展 [6] - 科学的配售方案能保障企业获得发展所需资金 同时将对原股东权益的稀释控制在合理范围 [6] - 跻身指数基金配置池能为纳入标的带来持续稳定的资金流入 显著提升股票市场热度与行业影响力 [6] - 指数基金庞大的资金规模与长期投资策略有助于吸引更多长期机构投资者 优化股东结构 [6] 市值管理操作框架 - 企业应围绕价值创造核心 通过三大维度系统推进：聚焦主业竞争力提升、完善公司治理体系、实施精细化成本管控 [8] - 制定国内外市场拓展计划扩大市场份额 优化决策透明度保障股东权益 提高盈利能力 [8] - 严格遵循监管要求进行信息披露 通过业绩说明会、媒体沟通等渠道主动传递战略价值 [8] - 建立包含现金分红与股份回购的股东回报机制增强投资者信心 [8] - 通过增发、股权激励、并购重组等推动经营发展 带动市值增长 [8] - 依托股权激励绑定核心团队利益 适时实施股份回购优化资本结构 提高每股收益和股价 [8]

红筹架构定义与目的 - 红筹架构是中国企业通过境外控股公司控制境内实体业务，实现海外上市的股权架构模式[1] - 核心目的包括绕开国内严格上市门槛、吸引国际资本、规避外汇管制[3] 红筹架构模式与流程 - 主要分为股权控制模式和协议控制模式(VIE架构)[3] - 搭建流程包括设立境外控股公司、跨境重组与股权置换、搭建资金回流通道、完成海外上市[3][4][5][6] - 典型流程为：境外母公司→香港公司→WFOE→VIE协议控制境内运营实体[7] 红筹架构痛点 - 法律与政策风险：敏感行业限制、高合规成本[9] - 外汇管制与资金流动难题：利润汇出审批复杂、可能触发反洗钱审查[9] - 税务优化与双重征税：多层架构可能导致重复征税[9] - VIE架构稳定性争议：协议可能被认定无效、影响投资者信任度[9] 红筹架构优化建议 - 提前规划行业合规性，避开政策禁止领域[11] - 选择合理海外注册地：开曼/BVI适合上市主体，香港适合税务优化[11] - 设计税务防火墙，利用转让定价合规转移利润[11] - 强化VIE协议控制权与收益权条款，定期评估法律效力[11] 红筹架构总结 - 是中小企业国际化的"跳板"，但伴随复杂法律、税务和操作门槛[12] - 企业需咨询专业机构，结合行业特性选择安全路径[12]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国资本市场如何平衡开放创新与风险隔离？ 非常荣幸受邀请到这样一个非常重要的论坛，讲一讲中国资本市场。 最近一个时期，全球的资本市场都处在动荡之中。动荡的原因大家都知道，就是特朗普总统的不确定性的政策，一会儿这样，一会儿那样，对全球的市 场带来了极大的动荡性的影响。中国资本市场也难免受到这样不确定性因素的影响。 整理丨 蒲凡 来源丨 投中网 近几年，全球资本市场进入了漫长的调整期。地缘政治博弈加剧、货币政策分化、贸易规则重构等多重因素交织，不断冲击市场预期与信心。波动与不 确定性成为常态，各国金融体系在适应新变局的过程中，既面临短期风险，也需应对长期结构性挑战。 作为全球经济增长的重要引擎，中国资本市场的稳定与发展备受关注。随着经济转型升级步入关键阶段，越来越多的人开始呼吁，我们的资本市场功能 需要完成从传统的融资驱动向财富管理加速转型。 这一转变不仅是居民财富增长与多元化配置需求的必然结果，更是提升金融资源配置效率、服务实体创新的战略选择。 然而，转型之路并非坦途。市场生态仍存在显著矛盾：部分上市公司竞争力不足，难以匹配产业升级要求；长期资金入市渠道受阻，短期投 ...

2024年度Wind最佳路演榜评选 - 全景网络荣获"特别贡献机构"奖 体现其在路演领域的专业能力与市场认可度 [1] - 评选基于万得3C会议数据 综合浏览量、报名及参会人数等多维度指标 [4][5] - 榜单分为机构篇和人物篇 涵盖13个子榜单 获奖者包括中国基金报、沙特STG集团、香港金融管理局等知名机构 [5] 全景网络公司概况 - 成立于1999年 是人民日报社主管的国家级高新技术企业 见证并参与中国资本市场发展 [7] - 首创上市公司网上路演、投资者关系互动平台等创新服务模式 市场占有率稳居第一 [7] - 已举办IPO/再融资路演超5万场 业绩说明会4万场 覆盖4000多家上市公司 [7] - 与36个辖区证监局合作举办超400场集体接待日活动 参与上市公司超2万家次 [7] 业务布局与服务能力 - 形成线上线下路演、投关/投教管理、财经资讯传播、数据检测分析四大业务板块 [8] - 开发全景服务平台 整合AI/大数据技术 提供信息披露、三会管理、金融大数据等线上服务 [8] - 在北上广深等十余城市设立分支机构 运营智慧路演中心 服务5600余家上市公司及拟上市企业 [8] - 与中国证监会投保局等单位合作 年投教活动超千次 获授"全国证券期货投资者教育基地" [8] 合作伙伴与行业地位 - 长期合作伙伴包括中国证监会、四大交易所、全国股转系统及各地金融局 [8] - 与瑞银证券、标普信评、惠誉评级等国际机构同获"特别贡献机构"奖 [5] - 首创多项行业服务标准 成为网上路演领域的技术引领者 [7]

4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即 新"国九条"）出台满一年。 一年来，围绕发行、上市、现金分红、信息披露、并购重组、退市、减持、中长期资金入市、 程序化交易等方面，证监会会同各相关方面推出50多项制度规则，完善资本市场"1+N"政策体 系。资本市场基础制度不断完善，市场生态逐步优化，机构投资者队伍持续壮大，内在稳定性 增强。 丨 来源：证券日报 2025-04-12 清华大学国家金融研究院院长田轩在接受《证券日报》记者采访时表示，下一步，资本市场改 革重点是从投融资两端同步发力，优化市场结构，提高资源配置效率，增强服务实体经济的能 力。融资端需增强资本市场制度的包容性，为各类企业提供更加多元化和精准的金融服务；投 资端重点在于打通中长期资金入市卡点堵点，推动金融产品创新，引导长期资金入市，增强资 本市场内在稳定性。 支持科技创新力度不断增强 服务新质生产力发展 自新"国九条"实施以来，中国证监会围绕服务科技创新和新质生产力发展，构建了多层次的政 策支持体系，资本市场在制度包容性、资源配置效率和服务链条完整性上实现突破。 一年来，资本市场对科创企业支持力度不断增强。 ...

资金流向 - 2025年3月24日主力资金净流入2114.69万元，占成交额12.21% [1] - 超大单净流入1339.19万元（占成交额7.73%），大单净流入775.50万元（占成交额4.48%） [1] - 中单净流出603.78万元（占成交额3.49%），小单净流出2718.47万元（占成交额15.7%） [1] 股价表现 - 收盘价3.6元，单日上涨0.56% [1] - 换手率9.44%，成交量47.66万手，成交金额1.73亿元 [1] 财务数据 - 2024三季报营业总收入2.89亿元，同比减少29.66% [1] - 归属净利润2759.66万元，同比减少6417.56% [1] - 扣非净利润2687.06万元，同比减少162.29% [1] - 流动比率1.058，速动比率0.942，资产负债率74.42% [1] 公司背景 - 成立于1998年，位于南昌市，从事资本市场服务 [1] - 注册资本50493.666万人民币，实缴资本9000万人民币 [1] - 法定代表人为何新跃 [1] 商业布局 - 对外投资32家企业，参与招投标项目4次 [2] - 拥有商标信息39条，行政许可5个 [2]

制造业PMI表现 - 2025年2月制造业PMI为50 2%，较上月提高1 1个百分点，回到荣枯线上方 [2][3] - 1-2月制造业PMI均值为49 65%，高于2024年同期的49 15%，反映制造业景气保持较好状态 [3] - 生产指数为52 5%，较上月回升2 7个百分点，较过去5年均值高0 8个百分点 [4] - 新订单指数为51 1%，较上月回升1 9个百分点，显示需求端短期表现较好 [4] 行业结构分化 - 15个主要制造业行业中有7个PMI在荣枯线以上，装备制造业表现突出，如电气机械及器材制造业(57 1%)、专用设备制造业(54 5%)、汽车制造业(53 1%) [5] - 部分中低附加值产业表现较弱，如非金属矿物制品业(43 4%)、石油加工及炼焦业(42 6%) [5] - 大型企业PMI为52 5%，较上月提高2 6个百分点，而中小型企业PMI分别为49 2%和46 3%，呈现分化态势 [5] 非制造业PMI变化 - 2月非制造业PMI为50 4%，较上月提高0 2个百分点，主要受建筑业季节性回升带动(建筑业PMI为52 7%，较上月提高3 4个百分点) [6] - 服务业PMI为50 0%，较上月下降0 3个百分点，航空运输、邮政、金融等行业保持较高景气度(>55 0%)，而零售、餐饮等行业回落明显 [6] 经济驱动因素 - 近期经济表现受益于"以旧换新"促消费、关税预期"抢出口"、四季度专项债集中发行使用三条线索 [7] - 基建实物工作量与历史同期差距减小，项目复工节奏有望边际加快 [6] 价格与出口指标 - 主要原材料购进价格指数为50 8%，出厂价格指数为48 5%，分别较上月回升1 3和1 1个百分点，预示PPI短期可能回升 [4] - 新出口订单指数为48 6%，较上月回升2 2个百分点，集装箱吞吐量和国际货运航班数仍高于2024年同期 [4]

张雪峰投资动态 - 张雪峰通过名下苏州峰学蔚来教育科技有限公司入股苏州永鑫开拓二号股权投资合伙企业，持股比例5.88%，出资1000万元[4] - 这是张雪峰第二次以LP身份投资创投圈，且投向同一家投资机构永鑫方舟资本[4] - 苏州永鑫开拓二号股权投资合伙企业成立于2024年11月，注册资本1.7亿元，经营范围包括股权投资和创业投资[6][7] - 永鑫开拓新增合伙人包括知行汽车科技等公司，峰学蔚来成为第三大股东[7] 永鑫方舟资本背景 - 永鑫方舟资本成立于2015年，专注于投资集成电路、新能源汽车、双碳等硬科技领域[7] - 截至去年已发行14支私募基金，累计管理规模25亿元人民币，投资70余家科技型企业[8] - 近40个投资项目位于集成电路产业链，包括中际旭创、东微半导等龙头企业[8] - 永鑫方舟管理合伙人韦勇与张雪峰团队在价值观和人才输送方面达成合作共识[8] 市场化LP现状 - 2024年中国VC/PE募资新募集基金3981只，规模1.44万亿元，同比下滑43.0%和20.8%[10] - 募资规模较2021年2.2万亿元峰值下降约35%[10] - 目前基金中国资出资占比普遍达40%-80%，市场化LP出资意愿较小[11] - 市场化LP成为一级市场稀缺资源，部分机构出现几十家GP抢一家市场化LP的情况[11] 行业典型案例 - 元禾璞华近期完成首关规模超12亿元的产业并购基金募集，获多家上市公司联合注资[11] - 知行汽车科技作为永鑫方舟被投企业，此次反哺成为永鑫开拓合伙人[8]

新春优惠活动 - 精选23个热门课程在2025年2月5日前限时7折促销 [1] - 活动涵盖春节主题课程，原价与折扣价对比未完整显示 [1][3] 课程分类与定价 实务类 - 企业常见资本运作实务课程原价500元，折后价909.3元（注：数据矛盾，疑似原价应为1299元） [2] - 董监高资本市场技能课程原价769.3元 [3] - 企业合规管理课程原价139.3元 [3] - 做空机构尽调方法课程原价90.3元 [3] 跨境出海类 - 境外投资并购法律实务课程原价349.3元 [3] - 港股信息披露实务课程原价279.3元 [3] - 企业出海税务考量课程原价279.3元 [3] - 海外投融资审批课程原价209.3元 [3] 并购类 - 并购基金运作模式课程原价139.3元 [3] - 并购谈判技巧课程原价139.3元 [3] 境内外IPO类 - A股IPO筹备与北交所上市课程原价559.3元/279.3元（注：数据未明确对应关系） [3] - 香港上市监管规则课程原价209.3元 [3] - ESG信息披露课程原价139.3元 [3] - 限售股减持税收课程原价139.3元 [3] - IPO企业财务规范课程原价139.3元 [3] 投融资类 - 半导体行业投融资课程原价279.3元 [3] - VC投资逻辑课程原价139.3元（注：标题不完整） [3] 新公司法专题 - 私募行业影响分析课程原价489.3元 [4] - 新公司法专题课程原价349.3元 [4] - 公司自主清算课程原价118.3元 [4] 其他课程 - ChatGPT入门课程原价69.3元 [4] - 对赌协议回购权课程原价88元，折后61.6元 [4] 活动截止时间 - 促销活动明确截止于2025年2月5日 [1][5]