市场整体表现 - 市场早盘震荡下挫，沪指跌1%，深成指跌1.99%，创业板指跌2.37% [1] - 超4100家个股下跌，沪深两市半日成交额1.18万亿元，较上个交易日缩量326亿元 [1] - 防御类板块如煤炭、燃气股表现活跃，银行板块震荡拉升 [1] 成长板块调整 - 风电、光伏、半导体、消费电子等板块跌幅居前 [1] - 阳光电源股价下跌8.00%，报149.96元，总市值3108.99亿元 [3][4] - 风电板块中大金重工、金雷股份、金风科技等跌超5%，固德威、阿斯特跌超7% [3] - 半导体板块神工股份跌7.00%，通富微电跌7.47%，宏微科技跌7.84% [5][6] 银行板块走强 - 农业银行股价涨超2%创历史新高，总市值突破2.6万亿元，此前录得10连阳 [1][9] - 农业银行市净率站上一倍，市盈率9.6倍，成为中特估概念重要里程碑 [13] - 青岛银行、江阴银行、厦门银行等跟涨 [9] 黄金价格创新高 - 现货黄金价格首次升穿4380美元/盎司，再创历史新高，本周迄今涨幅逾8% [15] - 支撑因素包括贸易紧张局势、美国政府停摆及美联储降息预期 [16][21] - 美国政府停摆导致经济数据延迟公布，美国地区银行披露贷款问题引发坏账担忧 [17][18] - 美国74家最大银行市值蒸发超过1000亿美元，银行股下跌拖累美股 [19] - 汇丰银行报告指出黄金上涨动能有望持续至2026年，动力包括央行购金、财政担忧及货币宽松预期 [22] 市场驱动因素分析 - 低利率环境持续，美联储9月降息25个基点，国内降息空间打开，市场流动性宽松 [7] - 新兴产业趋势渗透率提升，AI、人形机器人、可控核聚变、半导体等行业前景广阔 [7] - 国家政策支持科技创新，国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，应用普及率超70% [7] - 上市公司经营性现金流改善，资本开支同比下滑，自由现金流持续改善 [7] - 科技成长板块业绩优势明显，2025年二季度通信板块营收增速8.2%，净利增速3.5%；电子板块营收增速30.0%，净利增速20.1% [7]

市场整体表现 - 沪深两市半日成交额达1.18万亿元，较上个交易日缩量326亿元 [1] - 沪指下跌1%，深成指下跌1.99%，创业板指下跌2.37%，科创50指数下跌2.62% [1] - 市场早盘震荡下挫，深成指和创业板指一度下跌超过2% [1] 领涨板块与个股 - 港口航运板块延续强势，海通发展连续2个交易日涨停 [1] - 防御类板块表现活跃，煤炭股集体走强，大有能源在6个交易日内出现5次涨停 [1] - 燃气股表现活跃，国新能源在4个交易日内盘中出现3次涨停 [1] - 银行板块震荡拉升，农业银行股价盘中上涨超过2%，创下历史新高 [1] - 燃气、贵金属、港口航运、煤炭等板块涨幅居前 [1] 领跌板块与个股 - 数据中心电源概念股大幅下挫，伊戈尔、中恒电气股价跌停 [1] - 多只权重股走弱，阳光电源、中兴通讯、立讯精密股价大幅下跌 [1] - 风电、光伏等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 市场早盘震荡下挫，深成指跌1.99%，创业板指跌2.37% [1] - 沪深两市半日成交额1.18万亿元，较上个交易日缩量326亿元 [1] 行业板块表现 - 港口航运板块延续强势，海通发展2连板 [1] - 防御类板块表现活跃，煤炭、燃气股集体走强，大有能源6天5板，国新能源盘中4天3板 [1] - 银行板块震荡拉升，农业银行盘中涨超2%创历史新高 [1] - 燃气、贵金属、港口航运、煤炭等板块涨幅居前 [1] - 数据中心电源概念重挫，伊戈尔、中恒电气跌停 [1] - 风电、光伏等板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 多只权重股走弱，阳光电源、中兴通讯、立讯精密大跌 [1]

市场整体表现 - 沪深两市半日成交额1.18万亿元，较上个交易日缩量326亿元 [1] - 截至收盘，沪指下跌1%，深成指下跌1.99%，创业板指下跌2.37% [3] - 早盘市场震荡下挫，深成指与创业板指一度下跌超过2% [1] 领涨板块与公司 - 港口航运板块延续强势，海通发展连续2个交易日涨停 [1] - 防御类板块表现活跃，煤炭股集体走强，大有能源6个交易日内实现5次涨停 [1] - 燃气股走强，国新能源盘中4个交易日内实现3次涨停 [1] - 银行板块震荡拉升，农业银行股价盘中上涨超过2%，创历史新高 [3] - 燃气、贵金属、港口航运、煤炭等板块涨幅居前 [3] 领跌板块与公司 - 数据中心电源概念股重挫，伊戈尔、中恒电气股价跌停 [3] - 多只权重股走弱，阳光电源、中兴通讯、立讯精密股价大幅下跌 [3] - 风电、光伏等板块跌幅居前 [3]

文章核心观点 - 绿色发展、科技创新与开放合作正成为未来中英经贸关系的三大关键词 [1] - 中英两国商界认为在绿色转型中寻求共赢是开辟新增长路径的重要方向 [1] 中国地方产业优势 - 江苏、青岛、上海、深圳等地在新能源、智能制造、数字经济、海洋工程等产业具有优势与活力 [1] 英国绿色转型目标 - 英国计划到2030年实现95%的清洁电力目标 [1] - 英国计划将海上风电装机容量扩大三倍，并大幅提升光伏与储能规模 [1] 中英合作潜力领域 - 合作潜力存在于高端工程、环境基础设施、软件与金融服务等领域 [1] - 具体高成长赛道包括海上与陆上风电、光伏、氢能、储能 [2] - 新兴产业合作部署包括人工智能、网络安全、先进制造与生命科学 [2] - 中资企业可关注东英格兰、苏格兰、威尔士等地的产业链、人才与能源资源 [2] 合作价值与效应 - 中国企业带来的就业与技术溢出效应已显现在电动汽车及相关供应链投资方面 [1] - 将环境基础设施、先进制造和金融服务结合能创造真正价值 [2] - 真正的合作应体现在具体、可持续的项目上 [2] 投资新标准与新机制 - ESG理念正成为跨境投资的新标准 [2] - 中国一些地方政府正探索将ESG标准纳入项目审批、融资和信息披露机制 [2] - 中英双方正在探讨“自然与生物多样性金融”等新机制以推动可持续投资 [2]

宏观经济总量与增长 - 中国经济总量在过去五年连续跨越多个10万亿级台阶，2024年达到约140万亿元 [5][6][7] - 人均GDP从2020年的10,632美元提升至2024年的13,445美元，首次突破1.3万美元大关 [5][8] - 过去五年国内生产总值年均增长约6%，接近世界经济年均增速3.1%的两倍，对世界经济增长的年均贡献率约30% [7] 经济结构与内需动力 - 内需对经济增长的平均贡献率超过八成，其中2021-2024年最终消费支出平均贡献率达59.9%，比“十三五”时期提高11.1个百分点 [8][9] - 居民服务性消费支出占比在2024年达到46.1%，较2020年提升3.5个百分点 [9] - “三新”经济增加值占GDP比重从2020年的17.08%提升至2024年的18.01% [9] 产业升级与高端制造 - 高技术产业投资增长13.8%，增速比全部投资高12.2个百分点 [9] - 高技术制造业增加值占规上工业比重从2020年的7.10%提升至2024年的8.90% [11] - 装备制造业增加值占规上工业比重从2020年的6.60%提升至2024年的7.90% [11] 科技创新投入与产出 - 中国在全球创新指数排名从2012年的第34位跃升至2025年的第10位 [12][14] - 研发经费投入从2020年的2.44万亿元增至2024年的3.61万亿元，投入强度从2.40%提升至2.68%，超过2023年欧盟2.55%的平均水平 [12][15] - 2024年有524家中国大陆企业进入全球工业研发投入2000强，占上榜企业比重26.2%，较2020年增加4.8个百分点 [14] 战略性产业全球领先地位 - 新能源汽车产量在2024年超过1300万辆，产销量稳居世界首位 [1][23] - 中国高铁里程占世界高铁总里程的50%以上，CR450动车组巩固技术领跑优势 [1][24] - 光伏和风电装机容量均位居世界首位 [1][25] 企业主体与人才储备 - 全国有效期内高新技术企业数量从2020年的27.8万家增至2025年7月的50.4万家 [10] - 累计培育专精特新中小企业超14万家，“小巨人”企业达1.46万家，制造业单项冠军企业1557家 [10][11] - 技能劳动者总量超2.2亿人，其中高技能人才超7200万人，全国STEM专业毕业生每年超500万 [15][17][21]

政策监管与行业规范 - 《油气管网设施公平开放监管办法》将于2025年11月1日起施行，要求油气管网设施运营企业推进设施独立运营并对运营业务和销售业务实行财务独立核算[2] - 国家能源局要求加强用户侧涉网安全管理，电网企业需严格开展接入系统安全审查，并将用户侧涉网安全风险作为并网验收重点[2] - 住建部等9部门行动方案指出，将深化应用建筑信息模型技术，推进其在建筑、市政、交通、电力、能源等重大基础设施中的研发和应用[2] 氢能与新能源试点 - 国家能源局公示第一批能源领域氢能试点名单，支持内蒙古深能鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨等41个项目及吉林长春松原白城等9个区域开展试点[2] 核电与新能源技术突破 - 全球首个陆上商用模块式小型堆“玲龙一号”一回路冷态功能试验成功[3] - 全球单机规模最大的光热发电项目，格尔木350MW塔式光热发电项目在青海格尔木开工建设[3] - “十四五”以来我国牵头制定国际标准1079项，是“十三五”时期的近两倍，累计牵头制定国际标准达到2032项，在新能源、光伏等重点领域取得突破[3] 风电与海洋工程 - 全球吊装吨位最大的全直流风电安装船“北欧之风”号在山东烟台交付，吊装能力突破三千吨级[4] 储能与能源基础设施 - 河南洛宁抽水蓄能电站首台机组正式投产发电，电站总投资88.8亿元，总装机容量140万千瓦[5] - 揭阳联通管道项目成功投产，设计年输送能力为450万吨成品油，管道全长约41.2公里，为华南地区增添管道运输新动脉[5] 企业项目动态 - 晋北采煤沉陷区新能源基地100万千瓦风电项目全面开工，项目总投资约40.9亿元，标志着晋北基地配套煤电、光伏、风电项目主体部分全面进入建设阶段[7] 国际能源安全事件 - 俄罗斯伏尔加格勒州能源设施遭乌克兰无人机袭击，近期乌克兰无人机频频袭击俄能源设施，包括伏尔加格勒州、秋明州等地的炼油厂[6]

风电产业发展 - 文山壮族苗族自治州丘北县利用平均海拔2210米的山地风力资源，建设310台风机，可为108万户家庭提供一年绿电 [1] - 为发展风电基地，丘北县新建产业道路320公里、乡间道路17公里，打通了农产品流通的"毛细血管" [2] - 风机竖起后快速恢复生态，实现万寿菊与风筒并立，体现"万物并育而不相害"的发展观 [3] 文旅与农业融合发展 - 昆明晋宁区通过联农带农模式，村集体成立公司、村民以土地入股，400亩花卉示范园区每年可提供135个就业岗位、带动增收540万元 [1] - 丘北县普者黑景区借文旅融合成为热门取景地，景区内仙人洞村有农户靠新建民宿年收入超200万元 [1][2] - 普洱等地打造"茶咖寻踪"旅游目的地，推动本土茶和西洋咖啡豆协同发展 [2] 生态保护与绿色发展 - 通过关停周边矿山、恢复环湖生态、实施雨污分流等综合治理措施，五百里滇池重焕光彩 [4] - 普者黑景区保护好野生荷花，珍稀品种"大洒锦"年年现身，体现了"保护生态，生态也会回馈"的理念 [3] - 高精度数智化二氧化碳在线监测系统为碳交易提供精准数据，彰显全国一盘棋的绿色发展思路 [3] 区域经济与对外开放 - 中老铁路开通4年来，货运已覆盖19个国家，运输商品超3300种 [4] - "云南稻"种到印度尼西亚，实现增产增收增友情，体现了硬联通、软联通、心联通的开放成果 [4] - 推动各族群众联合创业、跨区流动，不断铸牢中华民族共同体意识 [4]

行业与公司 * 行业为风电行业 公司涉及国内风电整机制造商如金风科技 远景能源 塔筒制造商如大金重工 以及电池储能企业如宁德时代[1] * 国际市场主要参与者包括欧洲的维斯塔斯 Vestas 和西门子歌美飒 Siemens Gamesa 以及美国的通用电气 GE[3][14] 核心观点与论据 欧洲市场挑战与机遇 * 欧洲风电市场发展受政策审批缓慢 电网老化及本土保护主义制约 新增装机增速从2024年开始放缓 实际建设速度低于明确目标[1][2] * 欧洲项目拍卖机制 Auction 效率低下 各国政策差异大 审批流程复杂 导致项目进展缓慢 短期内难以显著加速[1][4][5] * 未来3-5年欧洲能源需求预计缓慢增长 基础设施持续改善但增速不及亚太地区[6] * 储能系统对解决欧洲老旧电网问题至关重要 中国企业如宁德时代 远景 金风正积极向欧洲渗透 提供风机与储能的整合方案[7] 中国企业出海表现与策略 * 国内公司在欧洲市场取得从零到一的进展 但增速相对亚太和拉美市场缓慢 面临政治因素和本土供应链保护等挑战[3][12] * 中国风电企业的国际竞争优势体现在价格 产品力及服务三方面 投标价格通常低于国际竞争对手5%至10% 产品性能差距小 客户响应灵活迅速[24] * 国内主机厂出海动因是扩大国际市场份额并寻求盈利 以弥补国内风机价格竞争激烈导致的微薄利润[13] * 塔筒制造商大金在欧洲取得快速进展 主要得益于与主机厂的紧密合作关系以及成本优势[8][9] 国内市场现状与趋势 * 国内风电招标价格已触底 约在1300元至1400元 部分企业面临亏损 毛利率为负 未来3-5年价格难以进一步下降 行业或将洗牌[16] * 风机大型化是必然趋势 国内陆上风机主力平台为6兆瓦左右 海上风机在10至12兆瓦之间 与国际领先企业如维斯塔斯的15兆瓦机型存在差距[17][18] * 国内海上风电将持续发展 因陆上资源有限且海上项目利润更高 但发展依赖政策支持 重启计划可期[19] * 国内风电装机量预计未来每年保持约5%的稳定增长 主要由国家规划驱动[22] * 2025年下半年国内风电需求预计比上半年减少 安装量将低于抢装潮后情况[20][21] 技术发展与全球市场 * 漂浮式风电技术已成熟但成本过高阻碍商业化 预计至少还需三年才能实现商业化应用 成本问题主要集中在基础设施和塔筒部分[20] * 南美市场处于高速发展阶段 整体容量大 可类比五到八年前的中国新能源市场 发展前景较好[23] * 中国供应链在国际市场中的地位仍有限 主要国际风机品牌的供应链仍以欧美为主 仅在其中国装配时会更多使用中国供应商[14] * 亚太地区供应链表现一般 因项目数量较少 欧洲和南美是国际风机企业更重要的市场[15] 其他重要内容 * 海上风电塔筒安装需要船只 码头等有限的基础设施资源 拥有自己的运输团队和接驳船队是显著优势[10][11] * 当前出口吊装船供应非常紧张 预计未来两到三年内持续 价格不断上涨[25] * 外资主机厂在国外通过提供全托管式售后服务 包括人工 工具 备品备件等 获得长期稳定收入 国内主机厂在海外需适应此模式[26]

行业与公司 * 行业涉及新能源（风电、光伏）、储能、绿色氢氨醇等可再生能源领域 [1] * 公司类型涉及新能源发电企业、储能技术及系统集成商、高耗能企业等 [2][4][5] 核心观点与论据 新能源政策与市场转向 * 核心痛点在于消纳和电价 三北地区如新疆、甘肃、蒙西光伏限电量已超过40% 部分甚至高达50% [2] * 136号文取消全额保障性收购 电网不再承担未能上网电量的责任 促使市场需扩大非电应用（如绿色氢氨醇）以确保消纳 [1][2] * 文件首次提出可再生能源消费最低比重 考核重点用能企业 推动高耗能企业承担可再生能源消费责任 [1][2] * 预计“十五”期间风光装机规模将保持在250GW/年左右 国家支持可再生能源发展 强调质量与数量并重 [1][2][3] 绿色氢氨醇发展前景与经济性 * 绿色氢氨醇是能源转型中不可替代领域的重要解决方案 终端能源消费中电力占比约28%-29% 计划2025年提升至65%-70% 但冶金、船舶燃料等领域无法完全依赖绿电 [4] * 煤制氢成本约10元/吨 风光制氢成本原为18-20元/吨 但蒙西地区利用高效风光资源 绿电制氢成本已降至12-13元/吨 接近煤制氢成本 [4] * 随着技术进步和政策支持 “十五”期间绿色氢安全经济性将进一步凸显 [4] 储能产业现状与政策驱动 * 储能产业处于关键转折点 2025年容量补偿/电价政策成为焦点 原有商业模式（融资租赁、峰谷套利）难以为继 [5][6] * 2025年储能市场爆发性增长主要得益于蒙西地区出台的发电量补贴政策 每度电补贴0.35元 [7] * 蒙西政策使储能项目年收入可达55%-60%以上 一个10万千瓦、2小时储能项目年总收益可达3,300万元以上 收益率约25% [7][15] * 蒙西采取激进政策原因包括推动新能源产业发展以及当地抽水蓄能等调节能力缺乏 [8] * 蒙西政策引发其他省份效仿 甘肃执行每千瓦330元的两年期限电价政策 宁夏从2025年100元提高至2026年165元 [9][10][12] 储能市场未来预期与区域差异 * 2025年中国储能市场预计新增装机45-50GW 时长接近2.5小时 [2][11] * 2027年全国新型储能装机规模预计达2亿千瓦以上 每年至少新增45GW左右 2030年预计可达350GW 总存量超6亿千瓦 [2][11] * 各地区收益差异大 蒙西收益最好（收益率25%） 其次是甘肃（总年收入近3,000万元 收益率12-13%） 新疆基本盈亏平衡 山东、宁夏、安徽、辽宁等地收益未达标 [15][16] * 未来收益率受边界条件变化影响 如农网补偿标准提高、补偿年限延长、现货市场调用频次增加 2025年1-8月新金属掉电品质比去年同期提升至少10% [16] 储能技术路线与竞争格局 * 抽水蓄能发展空间有限 预计2030年装机达1.5亿千瓦左右 [19] * 锂电池（特别是磷酸铁锂）成本较低、技术成熟 目前集成成本约每瓦时0.7-0.8元 占比超95% 预计2027年仍占85%以上市场份额 [19][23] * 压缩空气储能是重要发展方向 液流储能灵活性强但成本高 经济性未达标 飞轮、超级电容等满足局部调频需求 [19][20] * 未来三至五年内 以大规模长时储能为主的发展趋势明确 [20] 工商业储能与其他风险 * 工商业储能预计平稳有序增长 主要依赖峰谷价差套利 但随供需缓和 价差缩小及调用频次减少 盈利能力受限 [21] * 全国80%以上工商业用户集中在浙江 通过峰谷价差超过0.6元/千瓦时实现盈利 江苏也有条件但发展速度不如浙江 [22] * 政府一般不承担储能调节成本 由发电企业或工商用户分摊 风险点包括安全性问题、竞争关系导致的容量电价下降、以及现货市场价格被压缩 [24] 光伏行业与储能需求关联 * 新能源订单入市后各省限价措施产生反内卷效果 上游硅料涨价压力由市场需求决定 [25] * 未来可能通过非光伏组件部分实现反内卷 确保真实成本（组件、建设、逆变器等综合成本约0.25-0.26元/千瓦时）得到合理考虑 [25][26] * 风光装机速度放缓（年增200-250GW）使储能需求减弱 若提升至300-400GW则迫切性增加 [27] * 中国与国外储能需求差异显著 中国拥有强大特高压电网可实现省间网间互济 欧洲和美国电网老化、互联较少对储能依赖度更高 [28] * 新型储能只是中国众多调节方式之一 并非唯一选择 但局部地区如甘肃、新疆因网间互联小且煤电占比大 需求迫切 [28][29] 其他重要内容 * 存量储能项目在容量租赁合同到期后 不再享受新容量租赁政策 若签订新租赁合同则须放弃原有容量电价补贴 不能重复享受 [17] * 136号文发布前已备案核准但未建成项目 若已签合同可继续履约 否则需新协议 发布后新建项目只有独立储能侧才能享受谷峰电价 [18] * 系统集成商及其他厂商未来三年发展前景良好 2026年预计有产能跟进 需关注安全性问题（如液冷、空冷等新型冷却方式）及潜在产能过剩风险 [23][24]