宏观动态 - 新西兰自2025年11月起对中国公民实行两项签证便利政策：持有效澳大利亚签证的中国公民从澳赴新可免签入境并停留3个月，中转新西兰机场只需申请电子旅行授权（NZeTA）无需过境签证 [1] - 国家防灾减灾救灾委员会向湖南调拨8.15万件中央救灾物资（含帐篷、折叠床等）以应对洪涝灾害 [2] 教育捐赠 - 华中科技大学获1.8亿元人民币匿名个人捐赠，创该校单笔捐赠纪录，捐赠人希望以此吸引更多校友支持 [3] - 美国联邦法官批准哈佛大学在案件审理期间继续接收国际学生，此前特朗普政府以国家安全为由限制其国际学生签证 [4][5] 金融机构 - 杭州余杭农商行5%股权（8175.26万股）公开竞拍，起始价8.347亿元，竞买人需为余杭区或临平区企业，该行截至去年末资产规模超2500亿元 [6] - 汇泉基金总经理梁永强离任，陈洪斌接任，陈曾任国海证券总裁助理、鹏扬基金首席经济学家等职 [7] 市场数据 - 美股三大指数涨跌不一：纳指跌0.51%（周涨0.21%），标普500跌0.22%（周跌0.15%），道指涨0.08%（周涨0.02%），谷歌跌近4%，苹果涨超2% [8][9] 公司动态 - 深圳TCL精英俱乐部会籍（含347.23㎡房产使用权）以1100万元起拍价拍卖，会籍含11项权益及永久性房产收益权 [10] - 罗马仕、安克、绿联、倍思等充电宝品牌及电芯供应商安普瑞斯（无锡）的3C认证证书被暂停，安普瑞斯为中美合资企业（总投资2亿美元） [11] - 上海乐高乐园酒店回应"积木损坏赔偿"问题，称高价定制模型损坏将酌情处理，赔偿政策主要防范主观破坏 [12]

美国经济指标恶化 - 美国领先经济指标（LEI）连续第六个月下滑，5月环比下降0 1%至99 0点，4月数据被下修至暴跌1 4%，正式触发经济衰退信号 [1] - 消费者信心低迷、新订单疲软、首次申领失业救济金人数增加、建筑许可数量减少是LEI系统性下滑的主要推动力 [3] - 2025年美国GDP增速预计大幅放缓至1 6%，持续性关税政策将在2026年造成进一步下行压力 [3] 实体经济疲软表现 - 制造业订单下降反映终端需求不足，劳动力市场松动显示企业对前景持保留态度，建筑许可锐减预示房地产市场受压 [5] - 股市短暂反弹（如5月因特朗普回撤部分关税）掩盖不了实体经济疲软，科技板块调整明显，标普500与纳斯达克双双回落 [3][7] - 美国制造业回流乏力、企业成本上升、全球市场信任度大减，导致外资撤离和订单转移 [5] 政策与结构性风险 - 财政空间被高通胀和债务上限消耗殆尽，货币政策因高利率锁死宽松通道，结构性风险无回旋余地 [3] - 特朗普临时性关税回撤实质性撕裂全球贸易体系稳定，过去关税战和长臂管辖导致供应链主导权重塑失败 [5] - 美联储政策不确定性与财政风险上升，美元与美债失去避险工具地位 [7] 全球市场潜在影响 - 新兴市场将面临资本回流、汇率承压与金融市场震荡三重夹击 [8] - 欧亚大陆制造业与供应链承压于需求疲软与融资成本上升 [8] - 美国若对外转嫁经济风险（贸易、金融、技术手段），可能引发新一轮全球博弈 [7]

在银行业方面，摩根士丹利认为，2025年美联储的年度银行压力测试将比2024年更轻松。根据摩根士丹 利的分析，今年的压力测试预计会显示银行的资本充足率下降幅度较小，表明大部分美国银行的压力资 本缓冲将维持在较低水平或相对持平。该测试是美联储评估美国大型银行应对经济衰退和潜在金融危机 能力的关键工具，投资者对银行股的关注度逐渐上升。 随着市场继续消化美联储货币政策决议和以伊冲突走向相关信息，纽约股市三大股指20日高开低走，盘 中弱势盘整，收盘时纽约股市三大股指涨跌不一。 尽管美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特6月19日关于美国总统特朗普将在"接下来两周内"决定是否下令美 军对伊朗发动打击的表态暂时缓解了市场对美国很快直接介入以色列与伊朗冲突的担忧，但投资者依然 保持谨慎，在周末到来前倾向于回避风险。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨35.16点，收于42206.82点，涨幅为0.08%；标准 普尔500种股票指数下跌13.03点，收于5967.84点，跌幅为0.22%；纳斯达克综合指数下跌98.86点，收于 19447.41点，跌幅为0.51%。 板块方面，标普500指数十一大板块六跌五涨。通信服务 ...

中国民营企业复兴 - 中国民营企业市值占上市企业总市值60%，自2020年末以来蒸发近4万亿美元，相对国有企业表现落后56个百分点 [1] - 高盛预计上市民营企业板块市场集中度将提高，现有十大领军企业（"中国卓越十企"）可能增强主导地位，类似美国"Mag 7"科技巨头 [1][2] - 十大领军企业包括腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞、携程、安踏，均获高盛"买入"评级 [2] 民营经济复苏驱动因素 - 政策层面：高层认可私营部门重要性，首部民营企业相关法律落地，监管环境趋于稳定 [2][3] - 技术突破：人工智能发展改写增长叙事，民营企业具备创新技术优势 [2][3] - 全球化布局：民营企业引领中国"走向全球"战略，在海外市场持续拓展业务 [2][7] - 财务改善：自2022年低谷以来，民营企业利润提升22%，ROE增长1.2个百分点，利润率有望进一步回升 [2] 市场表现与估值 - 中国头部10家公司市值集中度为17%，低于美国的30%，显示成长潜力 [4] - "中国卓越十企"未来10年预计盈利年增长率17%，未来两年增速13%，低于美国"Mag 7"的21%但估值更具吸引力（市盈率16倍 vs 29倍） [5] - 当前民营企业估值存在折价，相比历史区间和国有企业更具吸引力 [2][3] 行业与公司竞争力 - 龙头企业通过持续研发投入、充足现金流和市场份额整合保持优势，尤其在人工智能和海外扩张领域 [4][7] - 消费服务板块表现突出，医疗保健板块因估值回落吸引关注，部分个股基本面坚实 [7] - 香港IPO市场活跃，约60家A股公司计划赴港上市，科技板块敞口较高 [7][8] - A股双重上市公司受益于国内政策刺激，表现略优于港股 [8]

活动概况 - 金融护航外贸高质量发展大会于6月19日在阳江中心华邑酒店举行 采用"线上直播+线下交流"形式 搭建政银企三方协同合作平台 [1] - 活动包含县域外汇服务直联点授牌仪式 6家银行与6家企业签订跨境金融合作协议 覆盖汇率避险 跨境人民币结算等关键领域 [1] 政策与金融支持 - 中国人民银行阳江市分行副行长强调活动目标为传达政策红利 推介跨境金融服务 激发外汇活力 注入金融动能 [3] - 中国银行广东省分行和外汇局阳江市分局专家解读汇率市场变化 外汇衍生避险 中小企业融资产品及跨境贸易投融资便利化政策 [5] 企业反馈与生态构建 - 阳江志茂实业有限公司表示会议增强企业成本控制信心 为扩大出口提供方向指引 [7] - 活动主办方着力构建"政策-金融-产业"协同生态体系 推动政策红利转化为企业发展动力 [7] 未来规划 - 人民银行阳江市分行和外汇局阳江市分局计划深化政银企合作 创新跨境金融产品 提升外贸投资便利化水平 支持企业开拓市场 [9]

市场指数表现 - 道琼斯指数上涨114点 标普500上涨14点 纳斯达克上涨62点 罗素2000上涨25点 [2] - 罗素2000过去五个交易日累计涨幅超过1% 其他主要指数接近转正 [1] - 年初至今仅标普500和纳斯达克微幅上涨 [2] 债券市场数据 - 10年期国债收益率4.44% 2年期3.95% 30年期4.94% 各期限收益率基本持平 [2] 费城联储制造业指数 - 6月制造业指数-4.0 与上月持平 连续第三个月下滑 [3] - 商业状况 资本支出 新订单和支付价格均下降 就业指数骤降至-9.8 [3] - 就业指标疲软可能预示美国劳动力市场降温 [3] 经济领先指标 - 5月领先经济指标(LEI)预计-0.1% 4月为-1.0% 3月-0.8% 接近九年低点 [6] - 4月仅贷款信贷和制造业新订单微增 其他成分均下降 [7] - 同步经济指数(CEI)已从疫情低点完全恢复并保持上升趋势 [7] 下周重要经济数据 - 将发布住房市场数据 服务业/制造业PMI 耐用品订单 失业救济申请和个人消费支出(PCE) [8] - PCE数据对美联储货币政策决策具有显著影响 [8] 地缘政治因素 - 需关注7月9日截止日期前的潜在贸易协议进展 [5] - 中东局势新动向可能影响市场 特朗普政府推迟对伊朗决策时间表 [5]

市场表现 - 道琼斯指数上涨114点 标普500上涨14点 纳斯达克上涨62点 罗素2000上涨25点 [2] - 罗素2000指数过去五个交易日累计涨幅超1% 其他主要股指也呈现回升趋势 [1] - 目前仅标普500和纳斯达克指数年内微幅上涨 债券收益率保持稳定：10年期4.44% 2年期3.95% 30年期4.94% [2] 费城联储制造业数据 - 6月费城联储制造业指数为-4 与上月持平且连续第三个月下滑 [3] - 商业条件、资本支出、新订单和支付价格均下降 就业指数意外跌至-9.8 显示美国劳动力市场可能正在走弱 [3] - 疲软的就业数据可能为美联储未来降息创造条件 但需要看到更明显的就业恶化迹象 [4] 经济指标展望 - 5月美国领先经济指标(LEI)预计微降0.1% 4月为-1.0% 3月为-0.8% 当前LEI处于9年低点 [6] - 4月LEI中仅贷款信贷和制造业新订单微增 同步经济指数(CEI)已从疫情低点完全恢复并保持上升趋势 [7] - 下周将公布住房市场数据、服务业/制造业PMI、耐用品订单、失业救济申请和个人消费支出(PCE) PCE数据对美联储货币政策决策影响显著 [8] 市场关注点 - 市场关注7月9日截止日期前的潜在贸易协议进展以及中东局势新动向 [5] - 特朗普政府关于伊朗问题的决策窗口期为两周 近期相关言论有所缓和 [5]

数据资产入表总体情况 - 截至2025年4月30日，A股5000余家企业中有100家披露数据资源入表，涉及金额总计21.64亿元 [1] - 88家上市公司将数据资源计入无形资产科目，占入表企业总数的88%，无形资产项目金额占比达63.57% [1] - 多数公司数据资源摊销年限集中在3至5年，主要采用直线法摊销 [1] 行业分布特征 - 2024年披露数据资源入表的上市公司涉及13个行业，集中在信息传输、软件和信息技术服务业及制造业 [2] - 制造业、信息技术服务业和金融业是入表企业数量增长最快的行业 [2] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业，房地产业为新增入表行业 [2] 企业市值与参与度 - 高市值企业入表意愿显著增强，市值500亿元以上的企业从2024年Q1的1家增至全年14家 [2] - 非上市公司入表推进迅速，截至2025年3月底共收集330家非上市公司入表信息 [3] 非上市公司入表特点 - 地方国企成为非上市公司数据资产入表主力军 [2] - 民营企业表现活跃，涌现突破性案例 [2] - 央企和事业单位逐步加入，推动入表企业队伍扩大 [2] - 非上市公司名称多体现行业特征，涵盖投资、科技研发、数字经济等热门领域 [3] 数据资产金融化进展 - 非上市公司凭借入表数据资源获得融资项目112个，总金额达14.12亿元（截至2025年3月31日） [3] - 金融机构通过创新产品与服务助力数据资产流通，形成良性生态循环 [3]

美国6月费城联储制造业指数 - 美国6月费城联储制造业指数为-4 低于预期的-1 与前值-4持平 [1]

美国6月费城联储制造业就业指数 -9.8，前值16.5。 ...