上海市2026年经济社会发展目标与产业规划 - 上海市2026年全市生产总值增长目标为5%左右 地方一般公共预算收入增长目标为2% 全社会研发经费支出占生产总值比例目标为4.6%左右 城镇调查失业率目标控制在5%以内 居民人均可支配收入增长与经济增长保持基本同步 [3] - 2025年上海市全社会研发经费支出占生产总值比例达到4.5%左右 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元 技术合同成交额达到6496.8亿元 同比增长24.9% 全市日均新增科技企业超过320家 [8] 科技与产业工作重点：提升“五个中心”能级 - 深化国际经济中心建设 积极支持智能网联新能源汽车、海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展 培育特色数字产业集群 推动服务业扩能提质 [5] - 深化国际科技创新中心建设 深化基础研究先行区建设 围绕智算光网、类脑智能等领域培育前沿和颠覆性技术 深化落实关键核心技术攻关新型举国体制 [6] - 着力推进科技创新和产业创新深度融合以培育新质生产力 加快重大科技成果转化 推进产业智能化、绿色化、融合化发展 一体推进教育科技人才发展 [7] 具体产业发展举措与目标 - 深入实施“人工智能+”行动 加强算力设施、行业语料、垂类模型等布局 推动新一代智能终端、智能体等广泛运用 加快重点产业智能化改造 目标新增50家以上先进智能工厂 [8] - 构建“2+3+6+6”现代化产业体系 “2”指传统产业数智化、绿色化转型 “3”指加快发展集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业 第一个“6”指打造新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、新能源及绿色低碳、时尚消费品六大新兴支柱产业集群 第二个“6”指前瞻布局未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大未来产业领域 [9] - 在智能网联汽车领域 根据《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》 目标到2027年高级别自动驾驶应用场景规模化落地 形成具有国际竞争力的产业集群 培育行业领先的自动驾驶大模型 具备L2级和L3级功能的汽车占新车生产比例超过90% L4级自动驾驶汽车实现量产 [10] - 在低空经济领域 根据《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》 目标到2028年低空经济核心产业规模达到800亿元左右 迈向“世界eVTOL之都” 预计到“十五五”末产业规模达1000亿元 [10] 产业发展的基础与建议 - 上海市在航空制造、无人系统、集成电路、人工智能、城市治理和综合交通体系等方面具备良好基础 已率先布局低空经济相关产业和应用场景并开展探索性实践 [11] - 有建议指出 上海市在人工智能、通信技术等方面具备优势 但在自主飞行控制、通感一体化、低空通信保障等关键技术的工程化应用上仍需突破 建议围绕低空通信、导航、能源补给和安全运行等重点领域加快标准制定 支持龙头企业、科研机构和高校联合攻关 建设开放共享的测试验证平台 并探索设立适航审定和运行示范区域以加强国际规则对接 [12]

核心市场观点 - **全球市场表现分化**：亚太市场因大宗商品暴跌普遍承压，而欧美市场情绪改善并录得上涨[1][3] - **大宗商品剧烈波动**：贵金属及中国商品期货遭遇抛售，金价一度失守4400美元，白银单日跌幅超15%，多个中国商品期货品种触及跌停，主要交易所上调了保证金要求[3] - **市场情绪驱动因素**：大宗商品暴跌引发亚太市场恐慌及杠杆资金收缩；而美国1月ISM制造业PMI升至52.6，创2022年以来新高，显示制造业重回扩张，提振了欧美市场对经济敏感的板块[3] - **宏观政策预期变化**：美国制造业PMI超预期进一步降低了市场对美联储降息的预期，推动10年期美债收益率升至4.28%[3] - **通胀前景判断**：报告认为上半年美国通胀不会反弹，因房租通胀下降将抵消商品通胀回升；下半年通胀走势存在较大不确定性，因房租通胀降幅可能收窄，且财政政策可能推升商品通胀[3] 行业点评：中国重卡行业 - **1月销量强劲增长**：1月份重卡批发销量（国内+出口）同比增长39%至10万辆，增长主要由于去年春节较早导致的低基数，以及部分制造商将2025年12月的销量推迟至2026年1月确认[4] - **2026年需求展望乐观**：预计2026年重卡需求将保持在110万辆以上的高位，主要得益于2017-21年销量高峰带来的换代驱动上升周期，以及政府补贴政策的延续[4] - **公司观点**：维持对潍柴动力（2338 HK/000338 CH）的正面观点，因重卡需求强劲且AIDC发动机将带来新增长动力；同时认为中国重汽（3808 HK）存在上升空间[4] 公司首发/点评：加科思（1167 HK） - **核心产品与重磅合作**：公司的核心产品JAB-23E73（Pan-KRAS抑制剂）于2025年12月与阿斯利康达成合作，协议包括1亿美元首付款、高达19.15亿美元的里程碑付款及销售分成[4][5] - **产品优势与市场潜力**：JAB-23E73对多种KRAS突变实现广谱抑制，在爬坡剂量下皮疹发生率仅为10%（均为1级），安全性优于竞品daraxonrasib（皮疹发生率高达90%）；其海外经风险调整后的峰值销售额预计可达19亿美元（风险调整前为72亿美元）[5][7] - **创新ADC平台**：公司拥有差异化的tADC和iADC平台。其中，靶向EGFR的KRAS G12Di tADC (JAB-BX600)及HER2-STING iADC (JAB-BX467)在临床前模型中显示出优异活性，均预计于2026年下半年（2H26）提交IND申请[6] - **评级与目标价**：首次覆盖给予“买入”评级，基于DCF模型（WACC: 12.58%，永续增长率: 2.0%）得出目标价10.34港元[7] 公司点评：敏实集团（425 HK） - **2025年下半年盈利预测上调**：将2025年下半年收入预测上调1%至137亿元人民币（同比+13%），净利润预测上调3%至14亿元人民币（同比+14%），因铝件及电池盒业务在原材料涨价背景下可能实现更高收入，且公司能将大部分成本转嫁[7] - **新业务增长前景**：电池盒业务预计在2026年延续高增长；人形机器人及AI服务器液冷系统新业务进展顺利，预计2027年这两项业务收入贡献将超过10亿元人民币，当前股价未充分反映此预期[7][8] - **关税风险可控**：预计仅有不足4%的收入将受2025年5月生效的美国25%额外关税影响，其墨西哥工厂产品不受此限制[7] - **评级与目标价**：维持“买入”评级，将目标价上调至42港元（前值：38港元），基于13倍2026年预期市盈率[8] 公司点评：石药集团（1093 HK） - **达成重磅对外授权（BD）交易**：与阿斯利康就八个体重管理和2型糖尿病项目达成战略合作，协议包含高达12亿美元的首付款、总计可达173亿美元的潜在里程碑付款以及双位数的销售分成[8][9] - **建立可持续BD收入流**：自2024年底以来已签署六项对外授权协议，公司深厚的研发管线中包含多个具有高对外授权潜力的候选药物，有望在中长期产生可持续的BD收入流[9] - **2025年第三季度销售显现复苏**：2025年前9个月核心收入（剔除BD收入）同比下降19%，但在第三季度恢复环比增长4.2%，关键治疗领域出现温和改善[10] - **成本与研发投入**：2025年前9个月销售费用率从去年同期的29.2%降至24.1%；同期研发费用同比增长7.9%至42亿元人民币（研发费用率21.0%）[10] - **评级与目标价**：维持“买入”评级，考虑到与阿斯利康的重磅交易，将目标价调整至12.04港元（前值：11.05港元；WACC: 9.34%，永续增长率：3.0%）[10]

市场表现与资金流向 - 2月3日午后，国证生物医药指数(399441)上涨1.15% [1] - 指数成分股中，昭衍新药与爱美客上涨超4%，泰格医药与华熙生物上涨超3%，凯莱英上涨近3% [1] - 生物医药ETF(159859)当日成交额超6500万元，暂居同标的第1名 [1] - 该ETF在2月2日净流入资金6729.15万元，近10日累计净流入资金超4.4亿元 [1] - 该ETF最新流通份额为95.69亿份，最新流通规模为36.74亿元，规模居同标的首位 [1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数，该指数选取A股生物医药产业相关上市公司中市值规模和流动性综合排名前30的股票作为样本 [1] 政策与行业动态 - 2月3日，上海市市长龚正在《政府工作报告》中表示，今年要深化国际经济中心建设，聚焦建设现代化产业体系 [2] - 报告指出，将在生物医药等领域加快实施一批重大产业项目 [2] - 中泰证券表示，2月医药行情机会将围绕脑机接口、AI医疗、小核酸等主题性机会展开 [2] - 中泰证券建议战略重视原料药板块，认为行业处于底部区间，在化工涨价β推动下，叠加小核酸、多肽、ADC等新业务增加，有望迎来中期维度周期拐点向好 [2]

文章核心观点 - 医药行业当前行情机会将围绕主题性机会展开 例如脑机接口 AI医疗 小核酸等主题可能反复表现 [1] - 战略上原料药板块被看好 行业处于底部区间 在化工涨价β推动下 叠加新业务增加 有望迎来中期维度周期拐点向好 [1] - 生物医药ETF（512290）连续10日资金净流入超4.6亿元 显示资金持续布局医药板块 [1] 行业主题机会 - 当前医药行情机会将围绕主题性机会展开 [1] - 脑机接口 AI医疗 小核酸等主题可能反复表现 [1] 原料药板块分析 - 原料药行业处于底部区间 [1] - 在化工涨价β推动下 叠加小核酸 多肽 ADC等新业务增加 有望迎来中期维度周期拐点向好 [1] - 原料药板块正经历价格底部修复预期与新业务贡献增量利润的双重驱动 有望实现业绩与估值双重修复 [1] - 化工品价格普涨带来的成本压力预计将沿产业链传导 有利于具备成本优势的一体化龙头 [1] - GLP-1 小核酸慢病药物 ADC等创新疗法催生了全球大量API与中间体需求 为原料药企业提供了第二成长曲线 [1] 资金面与产品 - 生物医药ETF（512290）连续10日资金净流入超4.6亿元 [1] - 生物医药ETF（512290）跟踪的是CS生医指数（930726） 该指数从沪深市场中选取涉及生物技术 制药及相关生命科学等业务的上市公司证券作为指数样本 [1]

2025年上海经济表现与2026年及长期发展目标 - 2025年上海市生产总值达到5.67万亿元，同比增长5.4%，超出预期 [2] - 2026年全市生产总值增长目标设定为5%左右 [4] - 到2035年，上海人均地区生产总值目标比2020年翻一番 [1][6] 外贸与外资表现 - 2025年上海外贸进出口总额达4.51万亿元，增长5.6%，其中出口增长10.8% [2] - 实际使用外资达160.6亿美元，折合1148亿元人民币 [2] - 对东盟及共建“一带一路”国家进出口总额分别增长10.4%和12.1% [3] - “新三样”产品出口增长17.4% [3] - 跨国公司地区总部与外资研发中心加速集聚 [2] 2026年经济工作重点：内需与消费 - 强化内需主导作用，扩大消费与有效投资 [4] - 加快建设国际消费中心城市，实施消费品以旧换新，培育20个融合性服务消费新场景 [5] - 发展首发经济、夜间经济、直播经济、银发经济、数字消费等，加密大型演出频次以促进消费 [5] - 推动入境旅游、离境退税和跨境支付便利化，释放入境消费潜力 [5] 2026年经济工作重点：外贸外资与产业 - 实施新一轮稳外贸政策和跨境贸易便利化专项行动，支持企业开拓多元化国际市场 [5] - 引导外资投向先进制造、现代服务、高新技术、节能环保等产业，在金融、电信、医疗、文旅等领域推动外资项目落地 [5] - 提升跨国公司地区总部和外资研发中心能级 [5] “十五五”规划与“五个中心”建设 - “十五五”时期是上海转型升级的攻坚决胜期，目标到2030年高质量发展取得显著成效 [6] - 坚定不移加快“五个中心”建设：国际经济、贸易、航运、金融、科创中心 [7] - 增强内需拉动经济增长主动力，持续做大经济总量 [7] - 推动国际贸易中心提质升级，拓展中间品贸易、服务贸易、数字贸易等 [7] - 巩固全球海空枢纽港地位，打造国际航运绿色燃料加注和交易中心 [7] - 深化“五个中心”联动发展，增强整体与辐射效应 [7]

上海市2026年经济发展目标与产业规划 - 上海市2026年全市生产总值增长目标为5%左右 地方一般公共预算收入增长目标为2% 全社会研发经费支出占生产总值比例目标达到4.6%左右 城镇调查失业率目标控制在5%以内 居民人均可支配收入增长与经济增长基本同步 [2] - 2025年上海全社会研发经费支出占生产总值比例已达4.5%左右 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元 技术合同成交额达6496.8亿元 增长24.9% 全市日均新增科技企业超过320家 [3] 现代化产业体系构建 - 上海构建“2+3+6+6”现代化产业体系 “2”指推动传统产业数智化、绿色化转型 “3”指加快发展集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业 第一个“6”指打造新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、新能源及绿色低碳、时尚消费品六大新兴支柱产业集群 第二个“6”指前瞻布局未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大未来产业领域 [3][4] 重点支持产业发展方向 - 上海积极支持智能网联新能源汽车、海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展 培育特色数字产业集群 [1][2] - 深化国际科技创新中心建设 围绕智算光网、类脑智能等领域培育前沿和颠覆性技术 深化关键核心技术攻关新型举国体制 [2] 科技创新与产业融合 - 着力推进科技创新和产业创新深度融合以培育新质生产力 具体包括加快重大科技成果转化 推进产业智能化、绿色化、融合化发展 一体推进教育科技人才发展 [3] - 实施“人工智能+”行动 加强算力设施、行业语料、垂类模型等布局 推动新一代智能终端、智能体等广泛运用 加快重点产业智能化改造 目标新增50家以上先进智能工厂 [3] - 深化科技成果全部赋权改革 支持概念验证平台、中试平台、高质量孵化器提升服务能级 2025年新建7家高质量概念验证平台和6家高质量孵化器 [3] 智能网联新能源汽车产业规划 - 上海发布《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》 目标到2027年高级别自动驾驶应用场景规模化落地 形成具有国际竞争力的智能网联汽车产业集群 基本建成全球领先的高级别自动驾驶引领区 [4] - 计划培育行业领先的自动驾驶大模型 到2027年具备L2级和L3级功能的汽车占新车生产比例超过90% L4级自动驾驶汽车实现量产 [4] 低空经济产业规划 - 上海发布《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》 目标到2028年低空经济核心产业规模达到800亿元左右 加快迈向“世界eVTOL之都” [5] - 规划在“十五五”期间于低空经济技术创新、装备研制、商业示范方面发力 预计到“十五五”末产业规模达1000亿元 [5] - 上海在航空制造、无人系统、集成电路、人工智能等方面具备良好基础 但在自主飞行控制、通感一体化、低空通信保障等关键技术的工程化应用上仍需突破 [6] - 建议围绕低空通信、导航、能源补给和安全运行等重点领域加快标准制定 支持龙头企业、科研机构和高校联合攻关 建设开放共享的测试验证平台 针对eVTOL探索设立适航审定和运行示范区域 加强与国际规则对接 [6]

文章核心观点 - 上海市2025年经济社会发展呈现稳中有进、进中提质态势，全市生产总值达5.67万亿元，同比增长5.4%，地方一般公共预算收入8500亿元，增长1.5% [1] - 上海正加速发展新质生产力，深化改革开放，提升重点产业能级，释放内需潜力，增强科技创新策源功能，提升城市治理效能，并强化民生保障与社会治理 [1][2][3][5][6] 经济发展总体表现 - 全市生产总值达到5.67万亿元，同比增长5.4%，增速好于预期 [1] - 地方一般公共预算收入8500亿元，增长1.5% [1] - 居民消费价格同比上涨0.1%，保持基本稳定 [1] 新质生产力与改革开放 - 全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例保持在4.5%左右 [2] - 工业战略性新兴产业总产值增长6.5%，占规模以上工业总产值比重提升至45% [2] - 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模历史性突破2万亿元 [2] - 外贸进出口总额达4.51万亿元，增长5.6%，其中出口增长10.8% [2] - 实际使用外资达160.6亿美元，折合1148亿元人民币 [2] 重点产业与内需市场 - 金融业增加值增长9.7%，软件和信息服务业增加值增长15.3% [3] - 新能源、高端装备等战略性新兴产业快速增长 [3] - 14个区级主导产业特色赛道集聚区高质量打造，五个新城产业规划深入实施 [3] - 全市社会消费品零售总额增长4.6% [3] - 通过实施提振消费专项行动、发放服务消费券、优化离境退税环境（离境退税商店达1837家）等措施激发消费潜力 [3] - 全社会固定资产投资增长4.6%，重大工程投资完成2510.1亿元，增长5.3% [3] 科技创新与城市治理 - 技术合同成交额达6496.8亿元，大幅增长24.9% [5] - 日均新增科技企业超320家 [5] - 新集聚海内外人才近15万人 [5] - PM2.5年均浓度下降至26.3微克/立方米，同比下降7.4% [5] - 累计公园数量达1100座，近九成公园实现24小时开放 [5] - 完成43.6万平方米小梁薄板旧住房成套改造，推动既有多层住宅加装电梯3295台 [5] 民生保障与社会治理 - 新增养老床位3852张、社区长者食堂57家 [6] - 建设筹措保障性租赁住房7.4万套（间） [6] - 城镇新增就业64.1万人 [6] - 养老金、医保、低保等民生保障待遇标准稳步提高 [6] - 全市刑事立案数、电诈案件既遂数、道路交通事故数实现下降 [6]

上海市2025年政府工作报告核心经济与产业要点 - 2025年上海市生产总值达到5.67万亿元，同比增长5.4% [2] - 2025年外贸进出口总额达4.51万亿元，增长5.6%，其中出口增长10.8% [6] - 2025年实际使用外资160.6亿美元（折合1148亿元人民币） [6] - 2026年全市生产总值增长目标设定在5%左右 [9] 金融改革与市场建设 - 加强科创板制度建设，推动银行间和交易所债券市场互联互通 [2] - 探索构建离岸金融体系，提高跨境金融服务便利化水平，加快建设自主可控的人民币跨境支付体系 [2] - 加强科创金融改革试验区和股权投资、并购、金融科技等集聚区建设，培育长期资本、耐心资本 [2] - 推动金融资源支持扩大内需、科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业 [2] 新质生产力与现代化产业体系发展 - 2025年全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.5%左右 [4] - 2025年工业战略性新兴产业总产值增长6.5%，占规模以上工业总产值比重提高到45% [4] - 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元 [4] - 在石化、钢铁等行业开展数智技术、绿色技术改造和产线升级 [4] - 加快实施集成电路、生物医药、人工智能等领域的重大产业项目 [4] - 支持智能网联新能源汽车、海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展 [4] - 培育特色数字产业集群，推动服务业扩能提质、集聚发展 [4] 人工智能与未来产业布局 - 深入实施“人工智能+”行动，加强算力设施、行业语料、垂类模型等布局建设 [4] - 推动新一代智能终端、智能体等广泛运用，加快重点产业智能化改造 [4] - 计划新增50家以上先进智能工厂，培育智能原生新模式新业态 [4] - 推进临港科创城建设，提升东方芯港、大飞机园等特色产业园区能级 [4] - 大力培育发展脑机接口、第四代半导体等未来产业 [3][4] 对外开放与外资利用 - 跨国公司地区总部、外资研发中心呈现加速集聚态势 [6] - 落实新版鼓励外商投资产业目录，提升重大外资项目服务能级 [6] - 引导外资更多投向先进制造、现代服务、高新技术、节能环保等产业 [6] - 在金融、电信、医疗、文旅等领域推动落地一批外资项目 [5][6] - 加快建设小洋山北作业区、东方枢纽上海东站、浦东国际机场四期等重大项目 [6] 消费提振与国际消费中心城市建设 - 深入实施提振消费专项行动，加快建设国际消费中心城市 [8] - 优化实施消费品以旧换新，推进南京东路、陆家嘴等重点商圈改造提升 [8] - 扩大服务消费，发展首发经济、夜间经济、直播经济、银发经济等 [8] - 丰富数字消费、悦己消费、邮轮消费供给，推进家政服务职业化标准化 [8] - 培育打造20个融合性服务消费新场景 [7][8] - 推动入境旅游、离境退税和跨境支付便利化，释放入境消费潜力 [8] 文旅产业与新兴文化业态 - 制定都市旅游创新发展规划，打造“一江一河”滨水旅游区等世界级旅游品牌 [8] - 发展红色旅游、文博旅游、工业旅游、古镇旅游、乡村旅游等特色旅游 [8] - 推进国际旅游度假区重点项目建设，办好首届上海旅游攻略大赛 [8] - 推进重大文化产业项目带动战略，健全文化企业培育机制 [9] - 提升影视创制、演艺、创意设计、超高清等文化产业能级 [9] - 培育壮大微短剧、元宇宙等新型文化业态 [9] 长期发展规划目标 - 《上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》展望2035年目标 [10] - 目标在“十五五”基础上再奋斗五年，使上海“五个中心”功能全面升级 [10] - 重要发展指标达到国际领先水平，城市能级和核心竞争力显著提升 [10] - 人均地区生产总值比2020年翻一番，基本建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市 [10]

文章核心观点 - 一项发表于《Cell Reports Medicine》的临床研究显示，一种名为CT125A的新型CAR-T细胞疗法在治疗复发/难治性CD5阳性血液系统恶性肿瘤中展现出高缓解率与可控的安全性，该疗法通过敲除CAR-T细胞自身的CD5基因来克服治疗T细胞恶性肿瘤时的“自相残杀”问题[2][6] 靶点CD5的生物学特性与治疗潜力 - CD5是一种主要表达于T细胞、胸腺细胞及部分B1细胞的免疫调节受体[4] - CD5在血液系统恶性肿瘤中广泛表达，包括85%的T细胞恶性肿瘤、几乎所有套细胞淋巴瘤及部分弥漫性大B细胞淋巴瘤，其表达与更具侵袭性的临床表型和较差预后相关[4] - CD5作为治疗靶点，尤其在T细胞恶性肿瘤中颇具吸引力[5] 既往CD5靶向CAR-T疗法的挑战 - 早期CD5靶向CAR-T细胞疗法在复发/难治性T细胞恶性肿瘤患者中显示出疗效，但反应往往不持久，表明需要增强其体内持久性[5] - 一项临床研究显示，敲除CD5基因的CD5靶向CAR-T在T细胞急性淋巴细胞白血病患者中达到100%的完全缓解率且复发率低，但多数患者仍需接受造血干细胞移植巩固治疗，并伴有治疗相关毒性[5] 新型疗法CT125A的1期临床试验结果 - 研究团队开发了敲除CD5基因的靶向CD5的CAR-T细胞疗法CT125A，并在1期临床试验中评估其在不依赖后续造血干细胞移植情况下的安全性与有效性[6] - 在7名复发/难治性CD5阳性血液系统恶性肿瘤患者中，CT125A治疗的总体缓解率为85.7%，其中包含4例完全缓解[7] CT125A疗法的安全性特征 - 所有患者均出现细胞因子释放综合征，其中6例为1-2级，1例为3级[7] - 2名患者出现免疫效应细胞相关神经毒性综合征[7] - 最常见的3级及以上不良事件为血细胞减少和感染，并观察到皮疹和自身免疫相关事件[7] - 输注后免疫表型分析显示CD5阳性T细胞和CD19阳性B细胞持续减少，CD4/CD8比值降低，动物模型显示有皮肤病变但无重要器官受累[7] 研究结论与未来方向 - 结果表明CT125A在CD5阳性恶性肿瘤中具有治疗潜力，同时强调了未来对安全性进行优化的必要性[9]

科创创新药ETF国泰（589720）资金流向与产品特征 - 科创创新药ETF国泰（589720）连续10日资金净流入超7.7亿元，资金积极布局[1] - 该ETF跟踪科创新药指数（950161），单日涨跌幅限制达20%[1] - 指数聚焦科技创新驱动的新药研发领域，成分股主要涵盖生物医药、化学制药等行业内具有较高研发投入和创新能力的企业[1] - 指数配置侧重于成长风格，以反映中国医药行业创新发展的整体趋势[1] 原料药（API）行业现状与催化剂 - 原料药板块经历4-5年价格下行行业出清，多数API产品价格处于历史底部区间[1] - 伴随大宗商品、前端化工价格上行，原料药行业有望迎来价格改善[1] - 小核酸、多肽、ADC毒素等创新药热门赛道带来产业链催化不断[1] - GLP-1药物商业化放量催生全球大量API与中间体需求[1] - 多款小核酸慢病药物进入收获期[1] - ADC药物开发的高外包率也为原料药企业提供了向CDMO服务拓展的机遇[1]