公司活动概述 - 中银三星人寿烟台中支于1月16日联合社区及医疗机构举办“岁寒情深送温暖 义诊金融惠民生”主题公益活动 [1] - 活动旨在普及金融保险知识 提升居民风险防范意识 并传递企业社会责任与人文关怀 [1] 金融知识普及具体举措 - 活动设立“金融知识普及与风险防范”宣传专区 通过悬挂警示条幅 发放手册 案例讲解及互动问答等形式进行宣传 [2] - 宣传内容重点围绕防范非法集资 反洗钱法律法规及识别养老骗局展开 [2] - 工作人员针对“高收益理财”“保本保息”“养老项目投资”“假冒保险代理”等常见非法金融活动揭露其作案手法 [2] - 活动特别提醒老年群体增强自我保护能力 守好“钱袋子” [2] 企业社会责任践行 - 公司在普及金融知识的同时 组成慰问小组走访社区困难家庭 送上生活必需品与问候 [4] - 此举旨在彰显保险行业“扶危济困 守望相助”的温暖底色 [4] 公司长期战略与承诺 - 此次活动是公司常态化开展金融消费者教育与保护工作的一个缩影 [7] - 公司始终坚持“金融为民”的初心 积极参与社会治理与社区共建 [7] - 未来公司将继续深化金融知识普及工作 创新宣传形式 履行企业担当 为构建和谐稳定的金融环境贡献力量 [7]

北京商报讯（记者 李秀梅）1月16日，江苏金融监管局、江苏省科技厅等七部门联合印发《江苏银行业 保险业支持科技创新与产业创新深度融合行动方案》，其中提到，优化科技保险保障服务，引导保险公 司完善科技保险产品体系，围绕技术研发、成果转化及其应用推广、知识产权运用保护等关键环节保障 需求，丰富研发、中试、知识产权、网络安全等领域保险供给，提供与科技型企业生命周期阶段相适 应、覆盖科技创新活动全流程的保险产品。鼓励保险公司为科技企业提供综合性保险解决方案，通过承 保大型商业保险和统括保单等方式，更好服务大型科技企业保险需求。加大科技创新人才和相关从业人 员保险供给。 ...

文章核心观点 - 2026年中国将迎来规模巨大的定期存款到期潮 市场普遍关注规模约50万亿元 但不同机构测算口径不同 实际规模可能更高 这将对银行业负债端管理和居民资产再配置产生深远影响 [3][4][5] - 到期资金的大规模迁徙被称为“笼中虎出笼” 但其主要流向并非大规模“存款搬家” 大部分资金仍在银行体系内循环 真正流出银行体系的“脱媒”资金规模有限 资金流向呈现多元化 包括银行体系内跨行转移、消费、理财、保险及少量进入股市等 [1][8][9] - 对于银行业而言 巨量到期资金带来的核心挑战与机遇是负债成本的重定价 在利率下行趋势下 这将有助于缓解银行净息差压力 银行正积极引导负债结构优化 以降低付息成本并获取中间业务收入 [18][19][20] 到期潮规模与成因 - 本轮定期存款到期潮主要源于2022-2023年 受房地产市场调整、股市债市震荡及理财“破净”赎回潮影响 大量资金从其他渠道回流至定期存款 2022-2023年间居民长期限存款净增约28万亿元 其中约5万亿元属“超额存款” [4] - 居民定期存款占M2比重已从2018年的25%攀升至2025年11月的38% [4] - 各机构对2026年到期规模测算存在差异 华泰证券测算2026年一年期以上定存到期规模约50万亿元 较2025年增长约10万亿元 其中国有大行体量约30-40万亿元 [5] - 国信证券聚焦长期限存款 测算六大行自身2026年到期定存约57万亿元 其中原期限二年及以上部分占37.2% 约27-32万亿元 推演全行业二年及以上定存到期规模约59-71万亿元 [6] - 中金公司测算2026年居民定期存款到期规模约75万亿元 其中1年期以上约67万亿元 分别较2025年增长12%和17% 对应新增到期规模约8万亿元和10万亿元 [6] 到期资金主要流向 - 存款到期不等于存款搬家 银行存款留存率长期保持在90%以上 2025年已回升至96%的高位 真正流出银行体系的“脱媒”资金近五年仅在每年3-12万亿元区间波动 [8] - 资金在银行体系内进行跨行转移 部分中小银行为揽储上浮利率 例如湖北麻城农商行部分产品利率最高上浮20个基点 [9] - 消费支出是资金主流的出口 2025年居民消费支出高达53万亿元 占可支配收入的近七成 [9] - 购房与房贷偿仍是重要去向 2025年居民提前偿还房贷约3万亿元 [9] - 银行理财是首要金融承接渠道 2025年银行理财产品规模净增约3.7万亿元 固收类产品占比达85.6% [9] - 兼具保障与储蓄功能的保险产品备受关注 如增额终身寿险等 客户更看重其长期投资、穿越经济周期的功能 [10] - 银行普遍推荐短期限定期存款 不少银行三年期利率高于五年期 甚至有多家银行停售五年期定期存款 [10] - 部分有经验储户采取更积极配置策略 如转向债券及股票增强型基金、宽基指数基金等 1.75%到2%的存款利率是关键参考线 [11] 对股市的影响 - 市场期待的“存款搬家入市”叙事很难大规模上演 2025年同为定存到期大年 年末住户定期存款余额同比增速仍达10.84% [13] - 定期存款储户风险偏好低 难以承受股市波动 预计居民资金流入股市规模会比较缓和 [13] - 2025年前三季度券商保证金增加约1万亿元 但股市开户数量增长并不明显 体现居民入市并不普遍 [13] - 资金大规模进入股市通常需要股市出现明显的短期赚钱效应配合 2024年9月以来股市走出“慢牛” 部分高风险偏好资金通过ETF、场外主题基金等渠道进入股市 [16] - 即便少量分流对资本市场也是重磅利好 境内首家万亿级ETF公募（华夏基金）已于2026年初诞生 华泰柏瑞沪深300ETF拟进行分红约110亿元 刷新国内公募单次分红纪录 [16] 对银行业的影响与应对 - 巨量到期资金的核心影响是引发负债重定价 当前六大行大额存单利率全面进入“0时代” 1-3个月期限利率降至0.9% 三年期以内产品集中在1.10%-1.55% 股份行利率也呈下行趋势 [19] - 中国人民银行货币政策司司长邹澜表示2026年仍存在降准降息空间 有助于银行降低付息成本、稳定息差 [19] - 据测算 2022-2024年间到期的定期存款通过重定价 将降低银行业年化负债成本约1.5万亿元 推动定期存款付息率整体下降88个基点 并对行业净息差形成40个基点的正向贡献 [19] - 预计从2025年下半年开始 银行业息差压力将明显缓解 业绩核心营收和利润增速有望逐步回升 [20] - 银行核心策略是在留住客户的前提下降低存款成本 一是引导资金从长期限转向短期限存款 二是通过代销理财、保险等产品实现资金转化 [20] - 偏好长期定存的客户多为风险偏好极低的老年或县域储户 大部分仍会选择续存三年期 仅小部分转为短期存款 极小比例分流至金融产品 但考虑到到期总量高达六七十万亿元 分流的绝对规模仍不容忽视 [20]

金融监管总局2026年工作会议核心部署 - 会议于1月15日召开，系统总结2025年工作，全面部署2026年金融监管五项重点任务，旨在坚持稳中求进，走中国特色金融发展之路，统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，助力“十五五”开好局 [1] 防范化解重点领域金融风险 - 首要任务是**有力有序有效推进中小金融机构风险化解**，着力处置存量风险，坚决遏制增量风险，牢牢守住不“爆雷”底线 [2] - 推动**城市房地产融资协调机制常态化运行**，助力构建房地产发展新模式，并依法合规支持融资平台债务风险化解 [2] - 严密防范化解相关领域风险，保持对非法金融活动的高压打击态势，坚持打早打小、露头就打 [2] - 风险防控将以系统性思维四维发力，通过上下统筹、分工包案、央地协同机制，推动高风险机构实现治理重塑、管理重构与业务重组 [2] - 改革化险重点将围绕**有序推进高风险机构市场化出清**、**强化公司治理**以及确保改革过程平稳、严防风险外溢展开 [3] - 监管重心从规模扩张转向风险实质管控，强化分类分级监管与五大监管协同，构建穿透式、全流程风险防控体系 [3] 推进行业高质量发展 - 切实提高行业高质量发展能力，做好统筹规划，**稳妥推进中小金融机构减量提质**，合理优化机构布局 [4] - 深入整治无序竞争，持续规范行业秩序，督促银行保险机构专注主业、错位发展，并推进金融高水平对外开放 [4] - “减量提质”与“秩序重塑”双轮驱动，旨在优化金融机构区域与业务布局，淘汰低效高风险市场主体，引导中小金融机构深耕县域经济与小微企业服务，形成错位发展格局 [4] - 整治重点包括打击**高息揽储、非理性扩表、违规返利、不当关联交易**等行为，督促机构回归信贷、保险核心主业 [4] - 政策重点将从“量”的调整更深层次地转向“质”的提升，关键在于通过完善治理激发中小银行内生动力，并有效满足实体经济多元化金融需求 [5] - 相关工作将聚焦减量提质与错位发展，整治无序竞争与“内卷”现象，督促机构专注主业，强化公司治理与内控，提升资本使用效率 [5] 加强和完善金融监管 - 要求全面加强和完善金融监管，聚焦实质风险，不断强化“**五大监管**”，提高依法监管能力，做实分类分级监管 [6] - 加快推进“**金监工程**”设计和建设，扎实履行统筹金融消费者保护职责，有效发挥“四级垂管”整体效能，积极参与国际金融治理改革 [6] - 监管体系将从“形式合规”走向“实质合规”，从“事后处罚”走向“全流程监管” [6] - “金监工程”写入年度任务标志着监管数字化、智能化将全面提速，通过大数据、人工智能等技术提升风险识别与监管穿透能力 [6] - 监管核心期待集中在三个维度：做实分类分级监管与“五大监管”协同；加速推进“金监工程”与四级垂管体系完善；持续完善金融监管法规制度体系，强化对“关键人、关键事、关键行为”的问责 [6] - 金融监管正朝着“**精准化、差异化、科技化、协同化**”方向深化，未来应全面做实分类分级监管，将有限监管资源科学分配到风险最高领域 [7] - 需提升央地协同，发挥金融监管总局“四级垂管”体系效能，并加强与其他监管部门的协调，形成合力，防止风险跨市场传染 [7] - 消费者保护方面，未来监管将更加积极，重视产品适当性管理、销售行为规范、信息披露透明度，并严厉查处侵权行为，保证维权渠道通畅，教育宣传精准 [7] 提升金融服务经济社会质效 - 要不断提升金融服务经济社会质效，部署做好金融“**五篇大文章**”，坚持**投资于物和投资于人紧密结合**，持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [8] - 服务实体经济将聚焦**扩大内需、小微企业与新质生产力**三大核心领域，推出一系列精准化、差异化支持举措 [8] - 支持扩大内需方面，将加大对**汽车、家电、文旅等大宗消费的信贷支持**，优化消费金融产品设计，并精准对接基础设施建设与制造业升级项目 [8] - 针对小微企业，将充分发挥融资协调机制作用，扩大**信用贷、首贷、续贷业务规模**，推广随借随还、无还本续贷等灵活还款模式，并借助保险增信等机制降低融资门槛与成本 [8] - 实现“投资于物和投资于人紧密结合”的关键在于围绕产业链、项目生命周期及人才发展阶段，设计整合性金融解决方案，使两者相互促进 [9] - 为促消费、扩投资及助力新质生产力发展，银行保险机构需在内部机制上同步发力，包括**优化内部机制**（如设立专营机构、调整考核权重）、**强化科技赋能**（优化信用评价模型）以及**深化外部协同合作**（参与政金企对接、构建风险共担生态圈） [10]

国内宏观与政策动态 - 央行宣布自1月19日起下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并释放信号称降准降息仍有空间，将灵活开展国债买卖操作以保持流动性充裕 [3] - 2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元，12月末广义货币（M2）余额同比增长8.5%，货币信贷呈现“总量增长，结构优化”特征 [4] - 金融监管总局将中小金融机构风险化解列为首要任务，强调守住不“爆雷”底线，并推动城市房地产融资协调机制常态化运行，支持融资平台债务风险化解 [5] - 财政部与税务总局宣布，自2026年1月1日至2027年12月31日，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税 [6] - 截至2025年8月末，来自全球近80个国家和地区近1170家境外投资者进入中国债券市场，总持债规模约3.9万亿元 [6] 资金与货币市场 - 1月15日，央行开展1793亿元7天期逆回购操作，因当日有99亿元到期，实现单日净投放资金1694亿元 [9] - 当日资金面明显改善，DR001下行2.48个基点至1.367%，DR007下行6.44个基点至1.502% [10] - 主要资金利率普遍下行，其中R001下行7.59个基点至1.415%，Shibor隔夜下行1.60个基点至1.374% [11] 利率债市场 - 1月15日债市整体偏强震荡，10年期国债活跃券250016收益率下行0.20个基点至1.8550%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.10个基点至1.9680% [12] - 当日国债收益率曲线整体下行，1年期国债收益率下行1.75个基点至1.2425%，5年期国债收益率下行0.65个基点至1.6050% [12] - 当日有多只利率债招标发行，包括发行规模150亿元的25国开20(增29)（10年期）和发行规模90亿元的25国开18(增19)（5年期） [13] 信用债市场 - 1月15日，7只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中多只万科债券价格大幅波动，如“22万科04”涨超55%，“21万科06”跌超40% [14] - 万科公告优化“21万科02”展期方案，涉及小额兑付及剩余本金最长展期一年，并拟召开“22万科MTN004”等债券持有人会议审议调整兑付安排 [15] - 无锡交产集团与济南章丘控股分别公告取消发行中期票据“26锡交通MTN002”和“26章丘控股MTN001B” [15][16] - 獐子岛公告其对参股公司提供的1450.87万元借款已构成逾期 [16] 可转债市场 - 1月15日，转债市场主要指数集体上涨，中证转债、深证转债、上证转债分别收涨0.20%、0.25%、0.16%，市场成交额953.71亿元，较前一交易日缩量160.58亿元 [19] - 当日转债个券多数上涨，386支转债中190支收涨，涨幅居前的包括新上市的金05转债涨超20%和国微转债涨超15% [19][20] - 当日澳弘转债、双乐转债上市，耐普转02、尚太转债开启网上申购，宏川转债公告即将触发转股价格下修条款 [22] - 精测转2公告不提前赎回且未来6个月内触发条款亦不赎回，宙邦转债公告预计触发提前赎回条款 [23] 海外债券市场 - 1月15日，各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行5个基点至3.56%，10年期美债收益率上行2个基点至4.17%，2/10年期利差收窄3个基点至61个基点 [24][25] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国10年期国债收益率上行3个基点至2.81%，英国上行5个基点至4.39%，西班牙下行1个基点至3.21% [26][27] - 中资美元债价格表现分化，当日涨幅前十的债券中，哔哩哔哩相关债券涨幅达2.4%和1.6%，跌幅前十的债券中，远洋地产、碧桂园相关债券跌幅超过10% [28] 公司业绩与行业动态 - 牧原股份公告预计2025年净利润为147.00亿元–157.00亿元，同比下降12.20%-17.79%，主要因商品猪销售价格同比下降17.3% [17] - 重庆钢铁公告预计2025年度净亏损25亿元-28亿元，同比减亏3.96亿元至6.96亿元 [18] - 1月15日A股市场半导体产业链午后爆发，贵金属板块继续走强，上证指数收跌0.33%，深证成指收涨0.41%，全天成交额2.94万亿元 [19] 大宗商品市场 - 1月15日，国际原油期货价格转跌，WTI 2月原油期货收跌4.56%至59.19美元/桶，布伦特3月原油期货收跌4.15%至63.76美元/桶 [8] - 当日COMEX 2月黄金期货收跌0.26%至4623.7美元/盎司，NYMEX天然气价格收涨0.99%至3.144美元/盎司 [8] 国际经济数据 - 美国截至1月10日当周首次申请失业救济人数降至19.8万人，显著低于市场预期的21.5万人和前值20.8万人，持续申领人数回落至188.4万人 [7]

2025年工作总结 - 坚定不移推进全面从严治党 严格落实“第一议题”制度 深入学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神 从严从实推进中央巡视整改 扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育 [2] - 有力有序防范化解重点风险 中小金融机构改革化险取得重大进展 城市房地产融资协调机制扩围增效 积极支持融资平台经营性金融债务接续置换重组 防非打非工作机制实现省市县三级全覆盖 [2] - 强监管严监管氛围逐步形成 金融监管法制加快健全 严厉惩治违法违规行为 会同公安等部门坚决打击金融领域“黑灰产” [2] - 综合施策引领行业改革转型 持续推进保险业“报行合一”和预定利率调整 加力推动银行业提质增效 支持金融机构多渠道补充资本 [2] - 精准有效支持经济稳中向好 出台超长期贷款相关政策服务“两重”建设 支持小微企业融资协调工作机制走深走实 科技金融“四项试点”稳步推进 保险经济减震器和社会稳定器功能进一步发挥 [2] 2026年工作总体要求 - 全系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神 按照中央经济工作会议、中央金融工作会议、二十届中央纪委五次全会、全国金融系统工作会议部署 [3] - 完整准确全面贯彻新发展理念 坚持稳中求进工作总基调 坚定不移走中国特色金融发展之路 树立和践行正确政绩观 统筹推进防风险、强监管、促高质量发展各项工作 助力“十五五”开好局、起好步 [3] 2026年重点任务：风险化解与防范 - 有力有序有效推进中小金融机构风险化解 着力处置存量风险 坚决遏制增量风险 牢牢守住不“爆雷”底线 [4] - 严密防范化解相关领域风险 推动城市房地产融资协调机制常态化运行 助力构建房地产发展新模式 依法合规支持融资平台债务风险化解 严防严打严处非法金融活动 [4] 2026年重点任务：行业高质量发展与监管 - 切实提高行业高质量发展能力 做好统筹规划 稳妥推进中小金融机构减量提质 合理优化机构布局 深入整治无序竞争 持续规范行业秩序 督促银行保险机构专注主业、错位发展 推进金融高水平对外开放 [4] - 全面加强和完善金融监管 聚焦实质风险、解决实际问题 不断强化“五大监管” 提高依法监管能力 做实分类分级监管 加快推进“金监工程”设计和建设 扎实履行统筹金融消费者保护职责 有效发挥“四级垂管”整体效能 积极参与国际金融治理改革 [4] 2026年重点任务：金融服务实体经济 - 不断提升金融服务经济社会质效 做好金融“五篇大文章” 坚持投资于物和投资于人紧密结合 持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [4] - 强化促消费、扩投资的金融供给 高效服务扩大内需战略 优化科技金融服务 积极培育耐心资本 助力新质生产力发展 [4] - 加强应急救灾、养老健康、乡村全面振兴等民生领域金融支持 更好发挥支持小微企业融资协调工作机制作用 优化新就业群体金融服务 着力促进稳企业稳就业 [4] 党的建设与队伍建设 - 把党的政治建设摆在首位 加强党中央对金融工作的集中统一领导 深刻领悟“两个确立”的决定性意义 坚决做到“两个维护” 坚持以党的创新理论凝心铸魂 健全中央巡视整改常态长效机制 [5] - 加强系统各级党组织建设 切实增强政治功能和组织功能 锻造忠诚干净担当的监管队伍 认真贯彻新时代党的组织路线 全面加强系统领导班子和干部队伍建设 深入实施“四新”工程拓展深化年行动 [5] - 坚持不懈正风肃纪反腐 一体推进惩治金融腐败和防控金融风险 保持高压态势不动摇 不断健全权力运行监督制约机制 强化警示教育 持续深化纠治“四风” 巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果 [5]

2026年A股增量资金总体展望 - 2026年A股预计迎来近1.5万亿增量资金，有望推动慢牛行情持续 [41][104] - 增量资金流入节奏上，一季度是定期存款到期高峰，为全年资金最充裕时点 [3][41][62] - 市场主要矛盾转向景气验证与业绩兑现，资金面成为牛市持续的必要支撑 [49][112] 中长期资金：保险与理财 - 保险资金权益配置比例在2025年Q3大幅攀升至15.5%，接近2015年5月16.1%的历史高位 [6][66] - 2026年险资运用余额预计增长15%，按16%权益配置比例测算，有望带来约7400亿增量资金 [7][67] - 保险风险因子调降释放投资空间，中性假设下可带来约1019亿投入沪深300的增量资金 [13][76] - 监管已核准三批共2220亿元险资长期资金专属基金，以80% A股配置比例计算增量资金约1376亿 [10][70] - 2026年预计有约45万亿定期存款到期，利率大幅下滑驱动资金流向理财与“固收+”产品 [14][77] - 银行理财权益投资余额自2020Q4的2180亿元提升至2025Q3的4873亿元，五年翻番 [14][77] - 预计2026年理财产品总规模增长约4万亿，权益配置比例若按1.9%测算，可为A股带来913亿增量资金 [15][78] - 险资与理财两项合计，2026年有望为A股带来约9340亿增量资金，约占全部资金流入的三分之一 [17][44][80][107] 公募资金 - 个人投资者入市动力增强，基金赎回压力最大的时刻已经过去 [34][97] - 2025年新成立偏股型基金规模超6500亿元，较2023-2024年翻倍；2025年8-11月行业主题ETF净流入近2500亿元 [34][97] - 2025年偏股混合型基金平均涨幅达33.2% [34][97] - 预计2026年公募基金个人投资者资金净流入约2300亿元，被动型基金成为主力渠道 [34][63][97] 高风偏资金：两融与私募 - 2025年6-12月期间，两融资金净流入超7000亿元，成交额占比一度接近12% [26][89] - 2026年融资保证金最低比例从80%提高至100，预计两融资金净流入约4500亿元，较去年边际放缓 [31][94] - 截至2025年11月私募证券投资基金存续规模超7万亿元，2026年存续规模有望增至8.5万亿元 [26][31][94] - 假设2026年私募股票仓位提升至70%，剔除股价上涨因素后增量资金有望达7000亿元左右 [31][94] 其他资金渠道 - “国家队”资金在市场大跌时发挥“类平准基金”作用，截至2025年中权益资产规模达5.75万亿，较2022年底增长112% [20][83] - 2024年以来ETF成为“国家队”主要配置渠道，截至2025年中，中央汇金投资和资管分别持有ETF市值6677亿元和6123亿元 [22][85] - 预计2026年牛市环境下“国家队”资金流入大幅放缓，全年净流入约200亿元 [23][64][86] - 海外资金进入“4.0时代”，全球资金有望战略性配置中国资产，预计2026年北向资金净流入约1000亿元 [39][64][102] 市场风格与结构影响 - 公募和私募资金有望成为2026年边际改善最大的两大方向，其配置偏好可能影响市场风格，科技成长和资源品最为受益 [44][64][107] - 中长期资金提供安全垫，公募私募等活跃资金进一步强化“科技+资源品”双主线行情 [49][64][112] - 市场板块轮动可能加快，当前热门赛道等待业绩兑现，概念主题与补涨板块弹性突出 [49][64][116]

文章核心观点 - 在强监管与公司治理提质增效的背景下，上市公司董秘监管新规即将出台，预计将提升董秘履职风险意识并催化上市公司购买董责险的需求，推动董责险从风险转嫁工具进阶为公司治理工具 [1] - A股董责险市场渗透率正快速提升，但保单费率目前处于洼地，随着实际赔付案例增加和风险显化，市场预计将从非理性竞争转向理性定价，费率将迎来抬升 [1][6][7] - 董责险市场的成熟和高质量、可持续发展，需要完善信息披露制度、行业规范条款，并加强市场教育，使保险公司提升专业能力，上市公司转变风险管理思维 [8][9] 市场渗透与需求驱动 - 截至2025年末，累计有超过1750家（次）A股上市公司披露了董责险购买计划，市场渗透率快速提升 [1][2] - 2025年，共有643家A股上市公司公告购买董责险计划，较上年增长19%，继续保持快速增长态势 [2] - 新证券法、新公司法的施行以及董秘监管新规（征求意见稿）的出台，是推动董责险需求增长和渗透率提升的重要驱动因素 [3] - 在2025年新增投保公司中，制造业公司数量领先，其中“计算机、通信和其他电子设备制造业”、“专用设备制造业”与“软件和信息技术服务业”是数量最多的行业 [3] 市场现状：费率与赔付 - 当前董责险保单的简单平均费率不足千分之五，实际平均费率可能更低，处于价格洼地，主要因市场承保能力增长、理赔信息不透明及非理性竞争导致 [6] - 董责险保额动辄上亿元，而保费多为几十万元，例如正海磁材拟投保的董责险赔偿限额不超过1亿元，保费不超过30万元 [1][6] - 董责险的实际赔付支出显著增加，从2022年一季度到2025年三季度，已披露的董责险理赔总金额超过8.5亿元 [4] - 随着渗透率和赔付额双双提升，以及更多理赔案例公开，业内人士预计董责险费率将出现上涨，从洼地走出 [1][6] 市场周期与发展挑战 - A股董责险市场目前处在“软周期”，即市场供给大于需求，价格较低，但预计该周期持续时间不会太长 [7] - 市场发展面临阻力，包括市场认知存在偏差、基础设施不完善（缺乏理赔数据与强制披露）、以及初期存在的非理性费率竞争 [8] - 建议建立针对上市公司的董责险强制信息披露制度，要求披露保费、保额及理赔款等重要信息，以发挥其外部治理作用 [8] 未来展望与发展路径 - 在监管深化与风险显化作用下，A股董责险渗透率持续提升已成共识，预计2026年渗透率将进一步提高 [3][8] - 市场要走向成熟，需要监管部门完善信披制度和行业规范条款，专业律师提供合同解读与理赔支持，财险公司提高专业核保、定价、风控与理赔服务能力，并坚持理性承保 [8] - 需加强市场教育，明确董责险是勤勉尽责者的“保障网”而非违法行为“护身符”，不能替代良好公司治理但能提供激励和缓冲 [9] - 市场费率终将回归理性，反映真实风险水平，保险公司应避免价格战，提升风险筛选和服务增值能力，上市公司应从成本中心思维转向风险管理投资思维 [9]

1月15日，金融监管总局召开2026年监管工作会议，深入贯彻党中央、国务院决策部署，系统总结2025 年工作，统筹安排2026年重点任务。金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议并讲话，总局党委班 子成员出席会议。 会议指出，2025年，金融监管总局系统上下紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，迎难而 上、真抓实干，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，各项工作取得积极进展。一是坚定不移推进全 面从严治党。严格落实"第一议题"制度。深入学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神。从严从实推进中 央巡视整改。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育。二是有力有序防范化解重点风险。中小金 融机构改革化险取得重大进展。城市房地产融资协调机制扩围增效。积极支持融资平台经营性金融债务 接续置换重组。防非打非工作机制实现省市县三级全覆盖。三是强监管严监管氛围逐步形成。金融监管 法制加快健全。严厉惩治违法违规行为。会同公安等部门坚决打击金融领域"黑灰产"。四是综合施策引 领行业改革转型。持续推进保险业"报行合一"和预定利率调整，加力推动银行业提质增效。支持金融机 构多渠道补充资本。五是精准有效支持经济稳中向好。出台超长期贷款 ...

众惠财产相互保险社董事长李静 以下为现场实录 尊敬的梁主席、各位保险同仁、各位来宾，今天非常荣幸参加新浪财经的论坛，在这里我也代表众惠相互保险社把我们对于带病体保险的思考与实践做一个 汇报。另外，今天的主题围绕着普惠保险到底我们保险行业能做什么，能够怎么样更好地服务大众人群，让保险更普惠。 保险天生就是普惠的，保险本身就是为人民群众的生命财产、安全来构筑保障，本质就是普惠的。而在保险的服务对象中，带病体人群其实第一是人民群众 的重要组成部分，而且他本身就是最需要保障来服务的人群，本身也是普惠保险的重点服务对象。破局我国四亿带病人群的保障困境，是保险业高质量发展 的必然选择。我们看到其实从中国银保监会到国家金融监管总局一直大力推进促进普惠保险，尤其带病体保险的发展。我们可以看到，从监管政策导向看， 2024年9月，国务院办公室下发《关于加强监管防范风险，推动保险业高质量发展的指导意见》，鼓励面向老年人、慢病患者等群体提供保险产品，健全普 惠保险的体系。2024年6月，金银总局下发《关于推进保险普惠保险高质量发展的指导意见》，发展面向各类风险人群的商业医疗保险。2025年9月《关于推 动健康保险高质量发展的意见》 ...