2025.08. 26 作者 | 第一财经 王方然 今年的中秋和国庆，25岁的李环不打算回家过节，计划在香港继续她的"炒散"（兼职）工作，她已经 提前联系好餐厅，时薪80港元。在某知名高校金融专业毕业后，李环通过香港高端人才通行证计划 （下称"高才通"）来到香港，慢慢寻找工作机会。 香港某头部保险公司的代理人田绵刚刚完成新一轮续签。2022年底，她放弃深圳的工作来到香港做 保险。短短3年时间，做到了年薪接近百万元。在她看来，通过高才通来港卖保险就是一场"豪赌"， 首年淘汰率达到80%，但活下来后就是"神仙工作"。 李环与田绵，正是"高才通"计划下来港人群中两个鲜明的缩影：一边是仍在摸索与等待的新来者，一 边是经历残酷筛选后的"幸存者"。 近日，中国香港特区劳工及福利局（下称"香港劳福局"）公布了"高才通"的阶段性实施数据，从侧面 揭开了"高才"赴港从事金融业的神秘面纱。2022年至今，已超过22万人通过"高才通"计划来到香 港。截至2025年7月底，共有1.37万名高才逗留期限已满，其中46%的高才放弃申请续签。竞争激 烈的求职环境、高淘汰率的保险业、高企的通勤或居住成本成为高才们面临的巨大挑战。不过，也有 ...

业务发展策略 - 公司高度重视研发创新 下半年将持续加大对5G、大保险、大健康、AI智算等方面投入 坚持数字化、智能化方向[1] - 公司通过持续技术创新、加快业务转型与升级、加大引进优秀人才力度三方面提升核心竞争力[1] - 公司将通过加大技术创新与研发投入、完善营销网络体系、扩大合作伙伴生态圈等措施推进主业发展[2] 保险业务规划 - 公司拥有全牌照行业解决方案能力 未来将积极输出场景化保险产品与服务[2] - 重点项目包括投保车辆事故出行保障、赋能保险公司及机构的保险商城与智能理赔项目 均在有序推进[2] - 公司依托股东影响力适时进入新业务领域 聚焦数字化转型与新业务开拓[2] 资本配置与股东回报 - 投资者质疑公司将长期耐心资本用于购买银行理财产品 建议加强科技研发创新[1] - 公司回应将不断优化分红方案 重视投资者合理回报[2] 经营挑战与应对 - 公司坦言面临业务升级或转型不达预期、市场竞争致毛利率波动、创新不及预期等难点[2] - 公司正通过业务降本增效、管理能力提升等多种措施应对挑战[2]

主动退市决议 - 公司股东大会以98.0562%高票通过主动退市议案 [1][9][11] - 现金选择权行权价格为1.60元/股 对应总市值77亿元 [1] - 需向深交所提交终止上市申请 [14] 股东结构与投票情况 - 出席会议股东共6901人 代表有表决权股份总数86.9313% [6][11] - 中小股东代表6898人 持有表决权股份20.1552% [11] - 中小股东赞成票比例达91.6191% [13] 财务数据表现 - 总资产2851.54亿元 较上年度末下降5.56% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益217.99亿元 同比增长5.87% [2] - 每股净资产4.41元 [8] 中小股东关切问题 - 股东质疑年报"难产"原因未获实质性回应 [1][7] - 现金选择权价格仅为每股净资产36% [8] - 部分股东认为非市场化股价下跌由投资者承担不公平 [8] 公司业务构成 - 保险业务收入占比主营业务收入99.99% [4] - 主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险开展保险业务 [4] - 管理层称国华人寿经营正常 [8] 股东参与情况 - 有股东从内蒙古辗转赴会 [1][4] - 现场会议股东17人 代表股份6390.66万股 [6] - 网络投票股东6892人 代表股份逾42亿股 [6]

公司运营动态 - 新华人寿保险陕西分公司长安路支公司获准将营业场所变更至陕西省西安市碑林区雁塔路中段40号西安艾美艺术广场（英发金融中心）20层 [1] - 公司需按规定及时办理变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批进展 - 陕西金融监管局于2025年8月19日正式批复同意营业场所变更申请 [1] - 批复依据为公司提交的《新保陕字〔2025〕91号》请示文件 [1]

核心观点 - 桐庐县通过"气象×金融"融合模式为民宿产业提供从防灾减灾到金融赋能的综合解决方案 显著提升行业抗风险能力和融资能力[3][5] 气象服务创新 - 2017年牵头制定全国首个民宿气象灾害应急处置地方标准 覆盖全县200余家民宿[4] - 气象风险综合管理体系覆盖预警 保险 信贷等多维度[3] - 气象灾害风险等级 防御能力 保险参保情况纳入征信评价体系 实现气象信用转化为融资优势[5] 金融产品创新 - 2018年推出全国首个民宿气象保险专项产品 政府补贴加优惠参保使保费最高降幅达44%[4] - 2020年保险范围从财产保障拓展至公众责任 雇主责任和游客意外险等综合险种[4] - 2021年推出民宿假日台风气象保险 在台风"烟花"期间11家民宿获得理赔[5] - 2024年发放杭州市首笔"共富·民宿贷"200万元 将气象因素纳入贷款评价体系[3][5] 实施成效 - 2019年首例理赔案例获赔19900.8元 成为浙江省首例民宿气象保险理赔[4] - 2024年民宿参保率达80.3% 部分民宿集聚村实现参保全覆盖[4] - 近3年共出险65例 理赔金额近50万元[4] - 气象保险产品被纳入杭州市政策性农业保险范围 并由中国气象局向全国推广[5] 产业影响 - 改变民宿行业"看天吃饭"局面 为民宿产业筑牢安全底线[3][4] - 政府专项补贴比例达80% 显著提升参保意愿[4] - 帮助民宿业主将资金用于防灾设施升级和智慧化管理 提升竞争力和抗风险能力[5] - 探索出气象服务深度融入地方经济 助力乡村振兴的新路径[5]

机器人保险市场发展 - 机器人全生命周期面临多种风险 包括研发 生产 运输 使用和维护环节 需通过保险解决风险损失补偿问题 [2] - 机器人保险产品主要涵盖财产险 机器损坏险 第三者责任险 产品责任险 网络安全险 数据责任险和业务中断险等 [2] - 保险公司需根据医疗 农业 家庭等具体应用场景定制保险方案 例如医疗机器人涉及医疗事故责任 农业机器人面临极端天气损坏 [4] 保险产品创新与承保案例 - 中国人保为首届人形机器人运动会定制建筑工程一切险 货物运输险 安责险 赛事取消险和网络安全险等多种产品 [1] - 大家财险为傲鲨智能外骨骼机器人提供承保服务 承担因产品缺陷导致的使用者或第三方人身伤害和财产损失赔偿 [3] - 中国人保构建13类200余款产品的科技创新全链条风险产品体系 覆盖科技研发 成果转化和产业应用全链条 [4] 市场规模与政策支持 - 国家金融监督管理总局推动研发机器人等新兴领域保险产品 为企业创新发展保驾护航 [2] - 机器人应用场景从工业领域延伸到服务 医疗 消费及家庭等多个场景 将催生巨大新兴保险市场 [2] - 2024年中国人保科技保险风险保障规模达31万亿元 服务高新技术企业超11万家 [4] 产业协同与生态建设 - 中国人保将保险服务延伸至工业机器人 服务机器人等智能技术领域 为创新主体提供坚实后盾 [5] - 大家保险旗下养老社区作为智能机器人养老场景示范基地 为傲鲨智能提供可落地的养老应用实验场景 [3] - 保险业聚焦重大技术攻关风险分散机制 提升对国家重大科技任务和关键核心技术的承保能力 [4]

英格卡集团资产出售 - 英格卡集团计划打包出售中国10座荟聚购物中心 首批包括无锡 北京 武汉三处物业 涉及资金160亿元[3] - 接盘方为泰康人寿领投的Pre-REITs并购基金 基金总规模80亿元 其中泰康人寿认购30亿元 其他险资合计认购30亿元 英格卡认购劣后级出资20亿元[3] - 交易剩余80亿元拟通过银行融资获取 目前各方仍在沟通条款细节[3] 险资不动产投资动态 - 友邦人寿收购上海松江区超10万平方米保障性租赁社区 含2252套房源 总价9.8亿元[3] - 2024年以来十余家险企通过股权直投 不动产基金等方式投资数十个项目 金额超数百亿元[3] - 新华保险接手9个万达广场资产 包括北京B/C座 烟台芝罘 南京万达茂等地区项目[3] - 阳光人寿 太保资本 中银三星人寿旗下基金接盘太仓 广州萝岗 湖州等6处万达广场[4] - 友邦人寿24亿元收购北京凯德·星贸95%股权 长城人寿10.3亿元获取北京新街高和办公楼[4] - 众安保险14.37亿元收购上海"洛克‧外滩源"两栋办公楼[4] - 中国人寿联合太古地产40亿元获取北京颐堤港二期64.79%股权[5] - 中国人寿接手瑞安房地产旗下上海创智天地项目公司 涉及25.28万平方米商业物业[5] - 泰康人寿2024年接盘徐州 廊坊等六项商业资产 总建筑面积34.96万平方米 交易总代价超20亿元[5] 2025年险资投资新趋势 - 大家投资联合加拿大退休金计划投资委员会以12.9亿元收购龙湖集团旗下4个购物中心49%股权 包括上海闵行天街等项目 2024年上半年苏州狮山天街租金收入达1.9亿元[7] - 中邮保险首次与中东主权投资机构合作 签约上海博华广场不动产专项基金投资协议[8] - 险资积极寻找稳定现金流回报资产 当前地产类资产价格较低成为投资时机[8] - 险资通过穿越周期优势支持不动产市场融资 在资产荒环境下凸显优质不动产配置价值[8]

生猪"保险+期货"模式核心机制 - 通过保险公司提供政策性生猪目标价格保险 为养殖场兜底生猪价格 同时保险公司向期货公司购买场外期权进行再保险 形成风险分散闭环[1] - 核心是结合保险的风险转移功能与期货的风险对冲功能 构建抵御农产品价格波动的屏障[1] 模式适配性与行业接受度 - 大型生猪集团场和规模场更适合直接使用期货套保 中小养殖场更适合使用期权工具提供安全垫[2] - 保险理念在养殖行业深入人心 生猪价格保险名称直观易懂 类比车损险的保障逻辑[3] - 2022年至2023年下行周期中 自繁场 外购育肥场 二次育肥场 贸易商及饲料企业均积极参与该模式[4] 多方协同价值创造 - 解决养殖业利润锁定 保险业农险拓展 期货业壁垒突破三大行业困局[3] - 保险公司突破地域限制 推动传统成本保险向价格保险升级[3] - 期货公司通过保险渠道发挥套保功能 间接为期货市场注入流动性[3] 实施成效与推广动力 - 交易所和地方政府专项补贴支持下 首批参保养殖场在价格波动中稳定收入[4] - 模式在养殖群体中口口相传并迅速推广 成为行业下行周期的风险管理工具[4] - 非洲猪瘟后持续下跌行情中 该模式承载养殖场持续经营希望[4] 现存挑战与创新解决方案 - 保费负担较重 养殖成本每斤6至7元时 每斤约0.2元保费造成压力[5] - 期货市场并非总能提供溢价空间 盘面价格仅高出市场0.2元时参与意愿低[5] - 交易所"农保计划"提供品种补贴 区域补贴 并引入贸易商 银行 地方政府多方协同[5] - "银期保"模式整合收入保险 基差贸易 银行贷款 政府补贴和二次点价等实践[5] 未来发展方向 - 探索"保险+期货+信贷"组合解决融资难题[6] - 开发"非洲猪瘟专项险"应对突发疫情[6] - 风险管理工具普及推动养殖行业迈向更稳定发展[6]

当前A股市场表现 - 权益市场自6月23日以来持续走强超2个月 估值迭创新高 板块轮动上行 25日A股冲击3900点新高 成交量再次超3万亿元 [2] - 行情表现出极大耐心 从政策市带动情绪市 再到翘首期待资金市的次第蓄力 [2] 资金面驱动因素 - 央行6月以来通过万亿逆回购呵护市场 并重启降息 将银行间质押式7天回购利率 常备借贷便利利率 中期借贷便利利率相继下调10个基点 [2] - 三大政策利率通过短中长期三个时间轴线压低市场利率 直接击中险资等机构投资者的基石市场 [2] - 整个金融市场的资产荒使机构投资者选择菜单空间有限 在资本市场强化分红政策等的激励下 机构投资者集中将投资目标转向权益市场 [2] - 大量险资涌入权益市场 使6月这波上涨表现出足够耐心 [2] - 截至7月末国内居民存款达162万亿元 7月居民存款减少1.11万亿元 同比多减7800亿元 非银金融企业存款增加2.14万亿元 M2-M1剪刀差收窄 反映居民存款向股市搬家 [3] 市场特征与风险属性 - 资产荒问题依然较为突出 限制了人们的选择空间 市场走强尚未得到上市公司基本面的有效支撑 [4] - 当前市场行情带有明显的损失规避效应特征 权益市场的投资热情与投资者的风险回避偏好产生化学反应 [4] - 险资和居民存款本质都是避险类资金 寻找的是确定性收益机会 险资入市看重稳定的股息率 [4] - 将避险资金引入市场需要制度性的安全护航和保障 避免风险规避型投资者匹配超越其风险意愿和风险承载能力的风险资产 [4] 市场制度建设需求 - 需夯实股市的经济基本面 通过放权让利改革 为市场主体提供更大自由施展空间 落实负面清单管理 为股市导入最底层的向上逻辑 [5] - 着眼于中长期制度建设 完善以信息披露制度为核心的制度变革 营造公平竞争的市场秩序 [5] - 让市场决定IPO和退市机制的关启 保持权益市场进出自由 不断完善集体诉讼制度 辩方举证制度 争议和解制度 [5] - 基于风险博弈的理念经营和监管资本市场 让风险规避型投资者在市场很好地安营扎寨 改变牛短熊长的顽疾 [5] - 需通过中长期制度建设护航市场投资功能 为合法权益提供全方位保护 构建丰富系统的安全防护机制 [6]

行业动态与政策背景 - 截至2024年末全国60周岁及以上老年人口达31031万人占总人口22% 65周岁及以上老年人口达22023万人占总人口15.6% [1] - 国务院办公厅提出银发经济涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大 [1] - 银发经济涵盖向老年人提供产品或服务以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动 [1] 保险产品创新与保障体系 - 中国人寿在甘肃构建"基本医保+大病保险+补充医疗"多层次保障体系 覆盖超102万银发群体 累计赔付超1150万元 [2] - 中国人寿推出"夕阳红""夕阳保""银龄安康"等老年人专属保险产品 [2] - 人保健康长护险业务覆盖16个省份37个地市 参保人数超2200万人 服务内容从医疗护理向"医疗护理+生活照护"升级 [2] 个人养老金与市场前景 - 中国太保构建"产品+服务+生态"一体化模式 通过"个税规划师""养老规划师"提供个性化养老规划 [3] - 瑞士再保险预计未来10年寿险与健康险保费增速将高于GDP增速 受益于中等收入群体扩大和风险意识提升 [3] - 保险作为"第三支柱"在应对人口老龄化挑战中的作用将进一步凸显 [3] 养老需求多元化与产业升级 - 中邮保险白皮书显示老年群体在医疗健康、生活方式、经济能力等方面呈现分化特征 需求日趋个性化与多元化 [4] - 行业加速构建"医、养、护、康"全流程一体化服务体系 推动健康养老产业标准化、专业化与智能化 [4] - 金融行业积极提供财富管理与未来规划支持 [4] 居家养老服务模式 - 中国平安构建医、住、护、乐四联体居家养老深度服务网络 携手46家服务商形成战略联盟体 [5] - 推出《居家康复护理服务管理规范》团体标准 明确四大类康复护理服务要求 [5] - 居家环境安全评估系统基于30万户改造案例打造 截至2024年底服务覆盖75个城市 超16万名客户获得服务资格 [5] 康养旅居服务发展 - 2024年45岁以上人群出游达12亿人次 带来旅游业市场2万亿元增长规模 [6] - 华泰人寿推出"泰享旅居"板块 链接国内优质康养基地 提供15家旅居机构资源 引入"随行管家"服务功能 [6] - 康养服务成为寿险公司差异化竞争的重要手段 未来将拓展全球旅居网络 [6] 相互制保险机构创新 - 信美相互人寿为超10万名会员构筑长期保障生态 打造"T(旅居养老)H(居家养老)H(住院养老)"康养服务体系 [7] - 通过"一地一策"个性化设计 旅居服务覆盖11个省份18个基地 累计6000多人次参与体验 [7] - 推动从传统养老观念向积极享老现代观念转变 [7] 养老社区布局模式 - 保险公司采用"保险+养老+健康"生态闭环 构建全周期、多层次养老服务体系 [8] - 头部公司探索重资产、轻资产、轻重结合等布局模式 初步跑通可持续商业养老之路 [8] - "同城不同住"成为城市银发群体与子女间主流居住和照顾模式 [8] 城心养老与医养结合 - 大家保险城心养老社区在14座核心城市完成战略布局 依托城市核心区域医疗资源与交通条件 [9] - 中国太保南京社区开业18个月实现满住 周边高校林立满足银发群体精神文化需求 [9] - 截至2024年末全国医养结合机构超8400家 床位总数超210万张 [11] - 泰康之家在36个城市布局44个项目 开业26家社区 践行"一个社区、一家医院"医养融合新模式 [10][11]