股价表现与资金流向 - 11月6日盘中下跌2.05%，报收5.73元/股，成交2.59亿元，换手率8.01%，总市值46.06亿元 [1] - 当日主力资金净流出3365.70万元，特大单与大单均呈现净卖出状态，其中大单卖出5319.66万元，占比20.52% [1] - 公司今年以来股价上涨14.14%，近5日、近20日、近60日分别上涨2.87%、12.35%、13.24% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为8月27日，龙虎榜净买入-2602.48万元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为汽车车轮的研发、生产、销售和钢结构建筑的设计、制作、安装 [2] - 主营业务收入构成为：无内胎钢轮33.69%，钢结构制造26.39%，钢结构工程21.60%，其他7.81%，铝圈5.52%，型钢钢轮5.00% [2] - 2025年1-9月实现营业收入26.60亿元，同比增长20.46%；归母净利润7816.08万元，同比增长151.91% [2] - A股上市后累计派现4.02亿元，近三年累计派现8038.58万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为5.54万，较上期减少9.74%；人均流通股10094股，较上期增加10.79% [2] - 十大流通股东中，博道基金旗下多只产品持仓显著，其中博道成长智航股票A持股549.59万股，较上期增加221.50万股 [3] - 博道远航混合A、博道中证500增强A分别持股463.12万股和322.91万股，均有增持；博道中证全指指数增强A和博道久航混合A为新进股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为建筑装饰-专业工程-钢结构 [2] - 所属概念板块包括小盘、低价、中俄贸易概念、一带一路、新型城镇化等 [2]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业包括可转换债券市场、高端制造业、钢结构建筑、焊接钢管、半导体特种气体、风电设备、LED驱动电源、光伏胶膜及辅材、电子材料、消费电子制造、农化产品等[1][3][5][6][7][8][9][10][12][13][15][16][18][19][20][22][23] * 纪要核心围绕上市公司三季报后的可转债投资机会展开分析[1][6] 市场整体趋势与估值因素 * 股票市场中期震荡上行 但短期可能波动加剧 年底避险情绪可能升温 需要进行筹码交换[1][3] * 10月转债市场整体缩量 主要因部分转债退市和强赎 机构配置分化 保险减配 公募基金增配[1][4] * 转债估值受股票市场预期影响显著 股票市场风格切换明显 观望情绪浓厚 限制转债估值提升[1][5] * 降费新规对债基构成压力 但债券资金面有所缓和 申购情绪回升[1][5] * 牛市尾部 双低策略和高YTM策略在波动增加时超额收益较为明显[1][5][9] 推荐投资策略 * 绝对收益投资者可关注价格在120~130元左右 偏高端制造业的转债 若股价上行定价可达140元[1][6] * 可关注120~125元左右 低估值且基本面反转标的 其平价在85~90元之间 溢价率较低 三季报披露可能带来较好赔率[1][6][9] * 应关注低估值标的 即使不属于热门赛道 但其转债估值偏低且具备弹性 在牛市末尾波动加剧时可能迎来风格切换[9][24] 重点公司分析：精工钢构 * 2025年1-3季度营收145亿元 同比增长21% 净利润5.89亿元 同比增长24% 受益于钢结构销量上升和海外销售强劲[1][10] * 新签订单同比大幅增长87% 预计2025年海外订单超60亿元 2026年继续增长 深耕沙特及中东市场[1][11] * 推出三年分红规划 分红比例从30%提升至70% 设定不低于4亿元的分红金额 市值约85亿元 对应股息率约4.57%[1][11] * 反内卷政策推进 有助于钢铁产业链筑底反弹[11] 重点公司分析：有发股份 * 主营焊接钢管 预计2025年利润约5亿元 有望冲击2021年高点 三季度焊管加工费环比上升 四季度业绩可线性外推[1][12] * 受益于钢铁反内卷政策 焦煤涨价推动的底部反弹 以及政府稳增长方案带来的需求增速 每年预计达到4%左右[1][12] * 发改委五年地下管网新增投资5万亿规划将扩容下游需求 公司焊管市占率20%左右 其中20%~30%用于管网建设[2][12] * 2025年预计分红规模4亿多元 对应股息率为4%~4.5%[12] 重点公司分析：华特电子 * 特气业务占营收65% 覆盖国内芯片厂商 在14纳米先进工艺认证产品达20个 7纳米产品13个 新款光刻器通过头部光刻机厂商认证[3][15] * 三季报扣非归母净利润明显改善 得益于二季度增量需求恢复及国内头部半导体客户收入增加[3][15] * AI需求推动存储增量投资 相关产品订单有望环比改善 转债价格偏低 有一定容错率[3][15] 重点公司分析：天能重工 * 主要从事风机塔架营销及新能源发电业务 2025年预计利润1~1.5亿元 2026年可能达到3~3.5亿元[3][16] * 上半年毛利率偏低因结转24年的低价订单 下半年随着25年的高价订单交付毛利率将明显修复[16] * 风电行业景气度较高 "十五"期间风电装机总量预计120-130GW 海上风电占比增加[3][16] * 深化"两海战略" 获取三峡300万千瓦深远海项目增量订单 定位江苏基地做出口认证 26年至27年贡献海外业绩[3][17] 其他关注公司亮点 * **奥锐特**：原料药和中间体销售占比85% 毛利率58% 成品药占比12% 毛利率86% 参股量子计算公司华宇博奥 已推出37量子比特离子阱量子计算机[7][8] * **美景能源**：主营商品焦和炼焦煤 占营收97%以上 三季度毛利率显著上升 全产业链布局氢能 制氢能力预计突破2万吨 PB估值接近历史偏低水平[8] * **崧盛股份**：中大功率LED驱动电源制造商 植物照明毛利率较高 2026年可能迎来替换周期 涉足户用储能逆变器 2025年四季度营收和业绩有望环比改善 2026年净利润可能达1.5亿至2亿[13][14] * **福斯特**：胶膜龙头企业 新业务包括电子材料和铝塑膜 电子材料业务设计产能约3亿平米 计划2026年新增产能 与宁德时代合作铝塑膜业务[18][20][21] * **环旭电子**：三季度利润转正且增速良好 布局AI服务器业务 供应海外云服务头部企业 iPhone 17销量超预期增长 配套Meta的WiFi模组 单位价值超百美元[22] * **和邦股份**：草甘膦受益于海外种植需求强劲 年底价格预计达每吨3万元 涉足蛋氨酸和光伏玻璃业务 光伏玻璃库存见底后盈利改善 拥有磷矿资源[23] 行业动态与宏观影响 * 钢铁反内卷政策 焦煤涨价 稳增长方案 地下管网投资5万亿规划对焊接钢管等行业需求产生积极影响[1][12] * AI需求推动存储增量投资 利好半导体特种气体等产业链环节[3][15] * "十五"期间风电装机总量预计120-130GW 行业景气度较高[3][16] * 硅料价格上涨将带动整个光伏产业链盈利修复 包括硅片 电池组件及辅材如光伏胶膜[19] * AI眼镜产业预计在2026-2027年加速发展[22]

公司财务与担保情况 - 公司及下属子公司实际对外融资担保累计金额约为41.73亿元人民币 [1] - 其中为关联公司担保金额为1.95亿元人民币 [1] - 关联公司担保金额占公司最近一期经审计归属于上市公司股东所有者权益的46.68% [1] - 公司当前市值约为85亿元人民币 [2] 行业动态 - 行业海外订单大幅增长246% [2] - 行业业务覆盖50多个国家和地区 [2] - 行业内存在以亏本价销售的现象 [2] - 需警惕恶性竞争扩展至海外市场的风险 [2]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中上涨2.09%，报收15.14元/股，成交金额1.34亿元，换手率1.67%，总市值81.71亿元 [1] - 当日主力资金净流入671.46万元，特大单净买入488.58万元（买入1513.54万元，卖出1024.96万元），大单净买入182.88万元（买入3146.92万元，卖出2964.04万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨58.53%，近5个交易日上涨6.62%，近20日上涨6.92%，近60日上涨46.42% [1] - 今年以来已6次登上龙虎榜，最近一次为9月9日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：BIPV业务占比60.38%，建筑金属围护系统占比30.61%，土壤与地下水环境治理占比7.09%，其他业务占比1.92% [1] - 2025年1-9月实现营业收入22.44亿元，同比增长19.05%；实现归母净利润9627.75万元，同比增长30.16% [2] - A股上市后累计派现4.71亿元，近三年累计派现8091.00万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为2.57万户，较上期增加11.60%；人均流通股为20978股，较上期减少10.39% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股484.16万股，较上期增加149.81万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为建筑装饰-专业工程-钢结构 [2] - 所属概念板块包括小盘、绿色建筑、土壤修复、专精特新、融资融券等 [2]

凯伦股份 - 控股子公司苏州佳智彩光电科技与成都京东方显示技术签订设备采购合同，含税总金额为1.98亿元 [1] - 公司主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提供爆破服务 [1] - 所属行业为建筑材料–装修建材–防水材料 [1] 平治信息 - 子公司深圳市兆能讯通科技与中国电信签订插入式微型智能机顶盒产品采购框架协议，合同总金额约为7400万元 [1] - 公司主营业务为通信设备业务、算力业务和运营商权益类产品业务 [1] - 所属行业为通信–通信服务–通信应用增值服务 [1] 华新环保 - 公司获中国民生银行北京分行不超过7200万元的专项贷款额度，用于回购公司股票，贷款期限不超过36个月 [2] - 公司主营业务为电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用、危险废物无害化处置及资源再利用、再生阴极铜及稀贵金属综合回收利用 [2] - 所属行业为环保–环境治理–固废治理 [2] 四川黄金 - 公司取得梭罗沟金矿区挖金沟矿段采矿许可证，并完成了金矿勘查延续登记，取得了相关探矿权证书 [3] - 公司主营业务为梭罗沟金矿矿山建设、开采、选矿及金精矿、合质金的销售 [3] - 所属行业为有色金属–贵金属–黄金 [3] *ST辉丰 - 子公司江苏科菲特生化技术被法院裁定进行破产清算，将不再纳入公司合并报表范围 [4] - 公司主营业务为生态功能农业、石化仓储供应链及项目投资 [4] - 所属行业为基础化工–农化制品–农药 [4] 蓝箭电子 - 公司终止参与投资设立展速未来（嘉兴）股权投资合伙企业，并已签署退伙协议，该基金原认缴总额4110万元，公司原计划出资2000万元 [6] - 公司主营业务为半导体封装测试业务 [6] - 所属行业为电子–半导体–集成电路封测 [6] 聚和材料 - 公司正在筹划发行H股并在香港联合交易所上市，具体方案尚在商讨中 [7] - 公司主营业务为新型电子浆料研发、生产与销售 [7] - 所属行业为电力设备–光伏设备–光伏辅材 [7] 隆平高科 - 公司在2024年10月1日至2025年9月30日期间实现总营业收入85.26亿元，同比下降2.41%，种子销售数量为3.04亿公斤，同比增长3.83% [8] - 公司主营业务为杂交水稻、玉米和小麦三大主粮作物种业 [8] - 所属行业为农林牧渔–种植业–种子 [8] 宏盛华源 - 下属子公司在国家电网采购项目中成为23个标包的中标候选人，预中标金额约5.84亿元，约占公司2024年营业收入的5.76% [10] - 公司主营业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售 [10] - 所属行业为建筑装饰–专业工程–钢结构 [10] 威胜信息 - 公司2025年10月在电网及公用事业领域中标多个项目，合计金额达8994.15万元，项目包括国网湖南电力配网物资招标等 [12] - 公司主营业务为生产和销售电监测终端、水气热传感终端、通信模块、通信网关、智慧公用事业管理系统产品 [12] - 所属行业为通信–通信设备–通信终端及配件 [12] 恒瑞医药 - 公司已上市药物瑞维鲁胺片联合注射用HS-20093获国家药监局批准开展用于治疗前列腺癌的临床试验 [13] - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [13] 赛托生物 - 控股子公司山东斯瑞药业的甲泼尼龙原料药获国家药监局批准上市 [15] - 公司主营业务为应用基因工程技术和微生物转化技术制造并销售甾体药物原料和中间体 [15] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [15] 葵花药业 - 全资子公司哈尔滨葵花药业的夫西地酸乳膏上市许可申请获国家药监局受理 [15] - 公司主营业务为中成药、化学药、生物药和健康养生品的研发、制造与营销 [15] - 所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [15] 城发环境 - 公司正式入选印度尼西亚垃圾发电项目供应商名单 [16] - 公司主营业务为固废处理业务、环境卫生服务业务、水处理业务、环保方案集成服务、高速公路业务 [16] - 所属行业为环保–环境治理–固废治理 [16] 大连电瓷 - 全资子公司大瓷材料预中标国家电网项目，预中标金额约5900万元，占公司2024年营业总收入的3.94% [17] - 公司主营业务为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷，以及电瓷金具的研发、生产及销售 [17] - 所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [17] 登海种业 - 公司2024—2025业务年度实现营业总收入11.81亿元，同比下降20.01%，总体销售数量8986.95万公斤，同比下降14.30%，花卉销售数量20.08万株，同比增长146.99% [18] - 公司主营业务为农作物新品种选育、许可证规定经营范围内的农作物种子生产、分装、销售 [18] - 所属行业为农林牧渔–种植业–种子 [18] 通达股份 - 公司预中标国家电网项目，预中标物资总价值约1.33亿元，约占公司2024年度营业总收入的2.14% [20] - 公司主营业务为电线电缆生产、销售、航空器零部件精密加工及装配、铝基复合新材料 [20] - 所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [20] 汉马科技 - 公司10月电动中重卡销量达1209辆，同比增长325.70%，1-10月累计销量8499辆，同比增长131.27%，10月货车总销量为1345辆，同比增长28.10% [20] - 公司主营业务为重卡、专用车及汽车零部件的研发、生产与销售 [20] - 所属行业为汽车–商用车–商用载货车 [20] 凯普生物 - 公司及子公司获得澳大利亚知识产权局授予的一项名为"一种用于活体细胞分选的微流控芯片"的发明专利 [21] - 公司主营业务为分子诊断产品、医学检验服务、医疗大健康服务 [21] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [21] 人福医药 - 控股子公司宜昌人福药业的普瑞巴林缓释片获国家药监局批准开展用于治疗带状疱疹后神经痛的新增适应症临床试验 [21] - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售 [21] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [21] 道恩股份 - 公司发行股份购买山东道恩钛业100%股权并募集配套资金的申请文件获深圳证券交易所受理 [21] - 公司主营业务为热塑性弹性体、改性塑料、色母粒、可降解材料和共聚酯材料等功能性高分子复合材料的研发、生产和销售 [21] - 所属行业为基础化工–塑料–改性塑料 [21] 韩建河山 - 公司与中国核工业华兴建设签订钢筋混凝土排水管采购合同，合同总金额为2.07亿元，约占公司2024年度营业收入的26.29% [23] - 公司主营业务为钢筋混凝土排水管生产销售 [23] - 所属行业为机械设备–专用设备 [23] 海思科 - 公司自主研发的创新药HSK39297片获国家药监局批准开展用于治疗全身型重症肌无力的临床试验 [25] - 公司主营业务为新药研发、生产制造、推广营销业务 [25] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [25] 通光线缆 - 全资子公司通光强能和通光光缆预中标国家电网项目，预中标金额合计约1.38亿元，占公司2024年营业收入的5.31% [27] - 公司主营业务为特种线缆的研发、生产和销售 [27] - 所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [27] 九强生物 - 公司两款新产品"肝素结合蛋白测定试剂盒"和"全自动生化分析仪"获医疗器械注册证，有效期至2030年10月29日 [29] - 公司主营业务为打造多元化、高质量体外诊断检测平台 [29] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [29] 维信诺 - 公司正在筹划向特定对象发行A股股票，可能导致控制权发生变更，股票自2025年11月3日起停牌，预计不超过2个交易日 [30] - 公司主营业务为研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏 [30] - 所属行业为电子–光学光电子–面板 [30] 神宇股份 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请获中国证监会同意，批复有效期为12个月 [31] - 公司主营业务为高频射频同轴电缆的研发、生产和销售 [31] - 所属行业为通信–通信设备–通信线缆及配套 [31] 地铁设计 - 公司发行股份购买广州地铁工程咨询100%股权并募集配套资金的事项获深圳证券交易所恢复审核 [33] - 公司主营业务为轨道交通、市政、建筑等领域的勘察设计、规划咨询、工程总承包 [33] - 所属行业为建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ [33] 北汽蓝谷 - 公司向特定对象发行股票的申请获上海证券交易所审核通过，后续将报送中国证监会履行注册程序 [34] - 公司主营业务为新能源乘用车与核心零部件的研发、生产、销售和服务 [34] - 所属行业为汽车–乘用车–电动乘用车 [34] 赛力斯 - 公司H股公开发行价格定为每股131.50港元，预计于2025年11月5日在香港联合交易所主板上市 [35] - 公司主营业务为新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务 [35] - 所属行业为汽车–乘用车–电动乘用车 [35] 新宙邦 - 公司离任高级管理人员毛玉华计划减持公司股份8.5万股，占公司总股本的0.01% [36] - 公司主营业务为新型电子化学品及功能材料的研发、生产、销售和服务 [36] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [36] 绿色动力 - 公司2025年半年度权益分派方案为向全体股东每股派发现金红利0.1元，共计派发1.39亿元，股权登记日为2025年11月10日 [37] - 公司主营业务为以BOT等特许经营的方式从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护以及技术顾问业务 [37] - 所属行业为环保–环境治理–固废治理 [37] 上汽集团 - 公司10月整车销量为45.40万辆，同比增长12.96%，1-10月累计销量为364.72万辆，同比增长19.53%，10月新能源汽车销量为20.67万辆，同比增长31.58% [38] - 公司主营业务为整车及零部件研发、生产、销售，以及汽车服务贸易和金融业务 [38] - 所属行业为汽车–乘用车–综合乘用车 [38] 中自科技 - 公司董事陈耀强计划减持公司股份不超过4万股，占公司总股本比例不超过0.03% [38] - 公司主营业务为新材料、新能源的研发、生产和销售 [38] - 所属行业为汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [38] 龙腾光电 - 公司收到政府补助款项2295万元 [39] - 公司主营业务为液晶显示面板的研发、生产与销售，产品主要应用于笔记本电脑面板、手机面板、车载显示面板、工业显示面板 [39] - 所属行业为电子–光学光电子–面板 [39]

投资策略核心 - 选股阿尔法能力被视为穿越市场周期的核心支撑以及收益的核心和生存之本[1][2] - 低估值价值投资策略体系围绕“估值+基本面”展开，核心在于自下而上挖掘高性价比标的[2] - 策略注重对资产的风险识别，包括市场风险、行业风险、特定风险等，并要求更高的风险补偿或仓位限制[3] 基金运作回顾与组合构建 - 2024年5月至12月产品面临压力，选股环节仍贡献超额收益，负超额主要源于对红利板块尤其是金融板块的低配[2] - 今年一季度业绩迎来转折，截至9月底绝对收益与相对收益表现亮眼，超额收益显著，选股阿尔法能力持续释放[2] - 组合构建注重行业配置均衡、选股层面注重低风险，通过分散配置降低投资组合波动，秉持绝对收益思维[3] 投研团队稳定性 - 投研团队核心人员变动较小，基金经理团队和核心研究团队多为公司创立初期加入，对低估值价值投资策略高度认同[3] - 公司底层统一的策略体系不变、投研人员对策略的核心理念不变，是投研团队稳定运作的基础[3] 资产配置观点 - A股与港股同属中国权益资产，底层逻辑一致，港股的稀缺资产及AH折价是核心配置价值，部分港股标的较A股折价达50%[4] - 具体关注方向包括：业务成长属性强的科技股（新能源、AI、医药）；经营有压力但价格有吸引力的内需板块（钢结构、消费、地产）；需求侧有韧性的行业（有色金属为代表的资源板块）[5] - 对于黄金等贵金属，更多基于市场定价和估值配置，在商品价格和股票估值的匹配中寻找阿尔法[5]

公司基本情况 - 公司是国内钢结构行业领先企业 业务覆盖钢结构建筑全产业链 具备技术与规模优势 [1] - 公司主营业务为钢结构建筑及围护系统的设计、制造、安装以及装配式钢结构建筑总承包业务 同时从事涤纶长丝的生产和销售 [1] - 公司涉及PPP概念 破净股 新型城镇化 核聚变 超导概念 核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为67.13亿元 在行业中排名第四 行业平均营收为58.77亿元 [2] - 2025年三季度净利润为5195.48万元 在行业中排名第七 行业平均净利润为1.79亿元 [2] - 2024年工程总承包业务收入为34.68亿元 同比增长47.80% 钢结构分包业务收入为43.77亿元 化纤业务收入为31.24亿元 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为69.73% 高于行业平均水平56.77% [3] - 2025年三季度毛利率为8.71% 低于行业平均水平13.40% [3] - 2024年经营活动现金流量净额为10.88亿元 同比多流入26.82亿元 [5] 股东结构与市场动态 - 截至2025年9月30日 A股股东户数为4.75万户 较上期增加0.07% 户均持有流通A股2.2万股 较上期减少0.07% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东 持股559.35万股 [5] 业务发展与机构观点 - 公司光伏运营业务持续拓展 2024年全面开展光伏新能源项目 2025年初公告首个大型集中式光伏电站及储能项目 [5] - 天风证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为1.85亿元 2.01亿元 2.23亿元 评级调整为增持 [5] 管理层信息 - 公司实际控制人为董事长郭明明 履历丰富 担任公司及多家关联公司重要职务 [4] - 总经理徐春祥2024年薪酬为57.9万元 较2023年的60.19万元减少2.29万元 [4]

公司基本情况 - 公司是国内领先的钢结构建筑系统服务商，拥有全产业链优势和丰富的项目经验，主营业务为钢结构建筑的设计、制作、安装和工程服务业务 [1] - 公司于2002年6月5日在上海证券交易所上市，注册地址为安徽省六安市，办公地址为上海市 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入145.57亿元，在行业中排名第二，行业第一名鸿路钢构营收159.17亿元，行业平均营收为58.77亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为5.93亿元，在行业中排名第一，行业第二名鸿路钢构净利润4.97亿元，行业平均净利润为1.79亿元 [2] - 2025年前三季度公司实现营收145.57亿元，同比增长20.85%，归母净利润5.9亿元，同比增长24.02%，扣非归母净利润4.92亿元，同比增长14.89% [6] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为64.76%，高于行业平均的56.77% [3] - 2025年三季度公司毛利率为11.52%，低于行业平均的13.40% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为7.84万，较上期减少8.29%，户均持有流通A股数量为2.54万，较上期增加9.04% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.36亿股，相比上期增加3903.50万股，兴全趋势投资混合(LOF)、广发多因子混合、中欧价值精选混合A为新进股东 [5] 业务发展亮点 - 公司发布未来三年行动规划，2025-2027年度每年现金分红不低于当年度归母净利润的70%或4亿元孰高值，当前市值对应股息率4.8% [6] - 公司订单结构持续优化，前三季度海外新签50亿元，同比增长87.3%，占订单总额比例从2024年的13.7%提升到27.8% [6] - 新兴业务中，工业连锁及战略加盟、BIPV业务新签快速增长，上半年分别签约11.4亿元、2.8亿元，同比增长57.1%、51.6% [6] 管理层信息 - 公司董事长兼总裁方朝阳薪酬从2023年的172.54万元增加到2024年的213.17万元，增加了40.63万元 [4] 机构预测 - 机构预计公司2025-2027年实现营业收入238.36亿元、283.35亿元、324.90亿元，归母净利润6.40亿元、7.33亿元、8.38亿元 [6]

公司股价与转股价格表现 - 公司股票在2025年10月20日至2025年10月31日期间，已有10个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85% [1] - 若后续公司股票收盘价格继续低于当期转股价格的85%，预计将可能触发"鸿路转债"转股价格向下修正条件 [1] 公司后续程序与义务 - 若触发转股价格修正条件，公司将按照募集说明书的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务 [1] - 若公司后续未履行审议程序及信息披露，则视为本次不修正转股价格 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1995年8月1日，于2011年6月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 注册及办公地址均为福建省厦门市 [1] - 主营业务为汽车车轮的研发、生产、销售和钢结构建筑的设计、制作、安装 [1] - 所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 钢结构，概念板块包括小盘、低价、中俄贸易概念、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入26.6亿元，行业排名6/10，远低于第一名鸿路钢构的159.17亿元和第二名精工钢构的145.57亿元 [2] - 当期营业收入低于行业平均数58.77亿元和中位数42.14亿元 [2] - 2025年三季度净利润7763.63万元，行业排名6/10，与第一名精工钢构的5.93亿元和第二名鸿路钢构的4.97亿元差距较大 [2] - 当期净利润低于行业平均数1.79亿元，略低于行业中位数8968.05万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为48.32%，较去年同期的47.03%略有上升，但低于行业平均的56.77% [3] - 2025年三季度毛利率为12.30%，较去年同期的8.93%有所提升，但低于行业平均的13.40% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为吴丽珠、吴子文 [4] - 董事长兼总经理吴子文，1965年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，自1995年公司设立以来一直担任法定代表人 [4] - 董事长吴子文薪酬从2023年的46.07万增加至2024年的51.11万，增加了5.04万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.54万，较上期减少9.74% [5] - 户均持有流通A股数量为1.01万，较上期增加10.79% [5] - 博道旗下多只基金增持或新进，包括博道成长智航股票A增持221.50万股至549.59万股，博道远航混合A增持49.82万股至463.12万股，博道中证500增强A增持148.19万股至322.91万股，博道中证全指指数增强A新进持股263.43万股，博道久航混合A新进持股256.86万股 [5]