报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，装置重启开工提升，聚酯负荷回升库存去化，基差和加工费改善，但下游长丝利润下行减产或加速，PXN走扩带动负荷回升，短期走强空间受限，需等待下游顺价[1] - MEG方面，国内油制提负开工回升，海外检修增加，港口库存累积，基差偏弱，煤制效益低位震荡，后续供应稳中有升，累库延续格局偏弱，可关注反弹空配机会[1] - 涤纶短纤方面，部分装置重启开工提升，产销走弱库存累积，需求端纱端开工持稳，现货效益压缩，盘面加工费偏低，绝对库存不高，进一步走弱空间有限，需关注仓单情况[1] - 天然橡胶方面，全国库存持稳，泰国杯胶价格持稳有降雨，策略建议观望[1] - 苯乙烯产业链方面，各产品价格有一定波动，相关产品国产利润有变化，各产品开工率也有不同表现[1] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年12月26日至2026年1月5日，原油价格在60.6 - 61.9之间波动，PX加工差在355 - 377之间，PTA内盘现货价格在5030 - 5175之间，PTA负荷在78.1 - 78.2之间，聚酯毛利有正有负，产销率在0.35 - 0.45之间[1] - 独山250万吨装置重启，山东威联250万吨装置提负，PTA装置开工环比提升[1] MEG - 2025年12月26日至2026年1月5日，MEG内盘价格在3640 - 3694之间，基差对05在 - 129附近，MEG负荷在75.3 - 80.3之间，港口库存指数为84.4[1] - 广西华谊20万吨装置重启，河南煤业20万吨装置检修，近端国内油制提负开工环比回升，海外检修环比增加[1] 涤纶短纤 - 2025年12月2日至2026年1月5日，现货价格在6532附近，市场基差对02 - 90附近，装置开工小幅提升至97.6%，产销环比走弱，库存环比累积，纱端开工持稳，原料备货去化，成品库存累积，效益环比改善[1] 天然橡胶 - 2025年12月2日至2026年1月5日，各品种价格有一定变化，如上海全乳价格从15135变为15500，泰国胶水价格从54.2变为52.5等，日度和周度有不同幅度变化[1] - 全国库存持稳，泰国杯胶价格持稳有降雨，策略建议观望[1] 苯乙烯产业链 - 2025年12月26日至2026年1月5日，乙烯、纯苯、苯乙烯等产品价格有波动，如纯苯（CFR中国）价格从5325变为5290，苯乙烯（华南）价格从6775变为6860等[1] - ABS、EPS、PS等产品国产利润有变化，各产品开工率也有不同表现[1]

文章核心观点 - 中国企业在全球气候治理中的角色已从“减碳”的追随者转变为“负碳”的引领者，通过技术创新主动为环境做出净贡献 [3][9] - 盛虹控股集团作为典型案例，通过系统性技术突破构建了全球首条“二氧化碳捕集利用—绿色甲醇—新能源材料”的负碳闭环产业链，实现了从实验室构想到规模化商业应用的跨越 [9][19] - 公司的实践不仅是一项技术或产品突破，更代表了一种面向未来的产业理念，即制造业应从气候危机的推手转变为解决方案的提供者，并为石化等传统高碳行业的绿色转型提供了可复制的样本 [15][23][27] 从“追赶”到“领跑”的跨越 - 全球气候治理路径从“减排”演进到“抵消”（碳中和），而“负碳”路径要求更主动地捕集、转化和利用二氧化碳，使企业活动对环境产生净贡献 [3][9] - 盛虹的“负碳纤维T恤”作为外交礼物，象征中国将应对气候变化的技术实力与创新理念以贴近日常的方式传递给世界 [1] - 公司凭借“芮控碳捕集纤维”案例荣登《财富》中国最佳设计榜，标志着“中国制造”正通过技术创新与场景重构，从可持续发展命题的追随者蜕变为引领者 [15] 负碳技术解码与突破 - **技术核心**：构建全球首条“二氧化碳捕集利用—绿色甲醇—新能源材料”负碳闭环链条，将工业废气中的二氧化碳通过化学转化引入高附加值新材料生产链 [19] - **关键装置与产能**： - “芮控”一期规划年产能为3万吨，相当于捕集近一万吨二氧化碳，等效于100万棵树一年的吸收量，为地球“再造”1.5万亩森林 [6] - 二期计划将产量提升至20万吨/年以满足客户需求 [8] - 2023年，年产10万吨二氧化碳制绿色甲醇装置正式投产，每年可主动吸收15万吨二氧化碳，其“模拟光合作用”的回收转化率近100% [13][21] - **跨国技术协作**：引入冰岛碳循环国际公司（CRI）的先进技术，并与中国强大的制造基础及绿电资源相结合，打造出兼具国际权威性与本土适应性的技术路线 [21] - **具体减排效益**：每生产1吨碳捕集纤维纱线，可有效利用364千克二氧化碳，相较传统原生纤维，碳排放降低28.4% [17] 负碳科技驱动的产业链革命 - **能源源头替代**：在国内石化行业率先实现核电蒸汽替代燃煤蒸汽，通过“和气一号”核能供汽项目，每年可替代107万吨标准煤，等效减排二氧化碳107万吨 [23] - **生产过程中智能化降碳**：在PDH装置引入霍尼韦尔碳排放计算模型，实现实时监控与精准调控，使单位产品碳排降低5% [23] - **末端资源化与循环利用**： - 将负碳纤维推向消费市场，与安踏等全球品牌合作 [26] - 作为全球最大再生纤维生产商之一，拥有年产60万吨再生纤维的能力，原料来自回收的PET瓶片等，年产能可回收利用300多亿个塑料瓶，约占全球再生纤维产能的一半 [26][27] - **系统性绿色认证**：公司的石化、化纤、印染等核心板块均已获评国家级“绿色工厂”，能耗与排放指标稳居行业前列 [24] 行业影响与重新定义 - **重新定义产业边界**：传统化纤产业每生产1吨PTA约排放3.2吨二氧化碳，被贴“高碳排”标签，而盛虹的技术突破重新定义了化纤产业的绿色边界 [17] - **获得国际认可**：碳捕集纤维项目获得2024年“国际纺联可持续和创新奖”，是当年中国唯一获此殊荣的项目 [17] - **提供转型样本**：公司的实践为石化行业的绿色转型提供了可复制的样本，展现了从单一产品到全流程、全生命周期ESG实践及完整生态闭环的构建 [23]

公司市场结构 - 公司锦纶丝产品以内销为主 [1] - 2025年前三季度海外市场占比约17% [1] - 海外业务覆盖南美、欧洲、东南亚、中东等区域 [1] 公司区域市场详情 - 欧盟市场（包括德国、意大利、西班牙等）占比较小，为0.2% [1] 公司战略方向 - 公司正稳步推进海内外市场多元化布局 [1] - 公司着力构建抗风险能力更强的全球化市场网络 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月5日，吉林化纤在互动平台回答投资者提问时表示，公司碳纤维有些型号规格的产品 确定调整价格。公司的碳纤维也正向多领域积极拓展，争取在多领域发展。 ...

公司业务动态 - 吉林化纤在互动平台表示，公司始终重视碳纤维向多领域多渠道进行拓展和开发 [1] - 公司的碳纤维工艺适合制造树脂基复合材料，可以应用到多领域 [1] - 公司正积极拓展碳纤维在商业航天领域的应用 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短纤基本面尚可，关注油价对产业链影响，成本端聚酯原料价格预计回落，需关注美国与委内瑞拉和俄乌局势对原油价格的影响 [2][67] - 供应端开工负荷高位，供应边际增量有限，下游需求进入淡季，但短纤库存有效去化，聚酯工厂短纤库存良性 [67] - 地缘风险溢价及供应中断担忧或推高原油价格，带动聚酯链产品价格上行 [67] 根据相关目录分别进行总结 涤纶短纤价格：跟随原油价格震荡 - 2025 年 12 月 31 日较 11 月 28 日，PF 主力收盘价从 6250 元/吨涨至 6514 元/吨，涨幅 4.2%；1.4D 直纺涤短从 6390 元/吨涨至 6610 元/吨，涨幅 3.4%；基差从 140 元/吨降至 96 元/吨，降幅 31.4% [4] - 2025 年 12 月 31 日较 11 月 28 日，PF01 - PF05 从 2 元/吨降至 - 74 元/吨，降幅 3800%；PF05 - PF09 从 - 50 元/吨涨至 16 元/吨，涨幅 132%；PF09 - PF01 从 48 元/吨涨至 58 元/吨，涨幅 20.8% [9] 涤纶短纤成本端：关注装置落地情况 - PTA 方面，截至 12 月 26 日开工负荷 72.5%，月环比降 1.2 个百分点；2025 年 11 月产量 626 万吨，同比增 18 万吨，增幅 3.0%，环比降 24 万吨，降幅 3.7%；1 - 11 月产量 6737 万吨，同比增 216 万吨，涨幅 3.3% [15] - MEG 方面，截至 12 月 26 日中国大陆地区整体开工负荷 73.32%，月环比降 1.14%；2025 年 1 - 11 月国内产量 1894.8 万吨，环比增量 155.4 万吨，增速 8.9% [21] - 2025 年 12 月 30 日较 11 月 28 日，PTA 收盘价从 4700 元/吨涨至 5144 元/吨，涨幅 9.4%；MEG 收盘价从 3885 元/吨降至 3847 元/吨，降幅 1.0%；PX 收盘价从 6830 元/吨涨至 7316 元/吨，涨幅 7.1% [12] 涤纶短纤供应端：开工持续高位 - 截止 2025 年 12 月 31 日，涤纶短纤开工平均负荷为 98.5%，月环比上升 1 个百分点；截至 12 月 31 日，中国大陆聚酯开工负荷在 90.4%，月环比小幅下调 1.1 个百分点 [28][67] - 截止 12 月 26 日，涤纶短纤库存 7.9 天，月环比减少 0.6 天 [34] 涤纶短纤需求端：订单季节性走弱 - 截止 12 月 26 日，涤纱开机率在 64.3%，月环比下降 1.7 个百分点；江浙织机开机率在 60%，月环比下降 12 个百分点 [38] - 2025 年前 11 个月我国累计纱产量 1830.8 万吨，同比增长 4.5%；累计布产量 246.59 亿米，同比下滑 0.9% [43][67] - 2025 年 11 月我国未梳涤短出口为 15.66 万吨，同比增 29.1%，环比增 4.1%；进口 0.52 万吨，同比降 36.5%，环比增 46.8% [49] 涤纶短纤终端需求：终端需求走弱 - 2025 年 1 - 11 月纺织服装累计出口 2678.2 亿美元，下降 1.9%；11 月出口 238.7 亿美元，下降 5.1% [52] - 1 - 11 月纺织品出口 1300.1 亿美元，增长 0.9%；服装出口 1378.1 亿美元，下降 4.4%；11 月纺织品出口 122.8 亿美元，增长 1%；服装出口 115.9 亿美元，下降 10.9% [52] 涤纶短纤持仓情况 - 2025 年 12 月 31 日较 11 月 28 日，PF2601 持仓从 28612 手降至 428 手，环比降 28184 手；PF2605 持仓从 3469 手涨至 8322 手，环比增 4853 手；PF2509 持仓从 52 手涨至 81 手，环比增 29 手 [59]

公司业务与产品应用 - 公司生产的高端碳纤维可用于商业航天项目 商业航天领域是公司碳纤维产品的应用领域之一[1] - 公司的碳纤维工艺适合制造树脂基复合材料 该材料可应用于多领域[1] - 公司始终重视碳纤维向多领域多渠道进行拓展和开发 并正积极拓展商业航天领域[1] 供应链关系 - 吉林碳谷是公司的供应商[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期走强空间或受限，等待下游顺价；MEG格局预计依然偏弱，关注反弹空配机会；短纤进一步走弱空间有限，关注仓单情况；天然橡胶策略为观望 [1] 各产品情况总结 PTA - 装置变化：独山250万吨重启，山东威联250万吨提负，近端TA部分装置重启，开工环比提升 [1] - 市场表现：聚酯负荷回升，库存小幅去化，基差走强，现货加工费仍有改善；PX国内开工提升，海外亦有小幅提负，PXN环比收缩，歧化效益与异构化效益环比走弱，美亚芳烃价差延续收缩 [1] - 后续预期：下游长丝利润大幅下行，减产有加速可能，虽远月格局未彻底扭转，但不及预期概率提升，短期走强空间或受限，等待下游顺价 [1] MEG - 装置变化：广西华谊20万吨重启，河南煤业20万吨检修，近端国内油制提负下开工环比回升，海外检修环比继续增加 [1] - 市场表现：到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报持稳，基差偏弱维持，煤制效益低位震荡 [1] - 后续预期：国内供应稳中有升，海外检修环比增加，整体累库延续且绝对库存不低，格局在新投产延续下预计依然偏弱，关注反弹空配机会 [1] 涤纶短纤 - 装置变化：远端浙江部分装置重启，开工小幅提升至97.6% [1] - 市场表现：产销环比走弱，库存环比累积；涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益环比改善 [1] - 后续预期：尽管内需端逐步进入淡季，但现货效益在原料端大幅走强后已压缩明显，盘面加工费则始终偏低维持，考虑到绝对库存不高，进一步走弱空间有限，关注仓单情况 [1] 天然橡胶 - 市场表现：全国显性库存持稳，泰国杯胶价格持稳，降雨影响 [1] - 策略：观望 [1] 苯乙烯及下游产品 - 市场表现：苯乙烯及其下游产品价格有一定波动，各产品国产利润也有不同变化，如PS国产利润、ABS国产利润等；开工率方面，EPS、ABS、PS开工率也呈现不同情况 [1]

公司经营动态 - 公司已确定对小丝束产品进行价格调整 [1] - 公司的碳纤维工艺适合制造树脂基复合材料，并可应用于多领域 [1] - 公司正积极拓展碳纤维产品的应用领域 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期美委爆发地缘冲突，瓶片、纯苯开盘预计跟随高开 [1][5] - 10月以来化纤行业反内卷对市场形成托底，短期瓶片价格跟随原料宽幅震荡偏强，预计涨幅低于原料端 [5] - 纯苯基本面受制于港口高库存压力，短期纯苯价格宽幅偏强震荡，03合约参考区间5420 - 5650元/吨 [5] - 节前多单继续持有，不建议追高，需警惕突发事件情绪端冲击 [6] 根据相关目录分别进行总结 突发事件 - 当地时间1月3日，美方对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离该国，美国未来将“非常强势地介入”委内瑞拉石油产业走向，不排除进行第二波打击，还将让美国石油公司进入委内瑞拉 [5] 基本面情况 - 10月以来化纤行业反内卷对市场形成托底，上周瓶片供应变化不大，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产对市场影响不大 [5] - 纯苯基本面受制于港口高库存压力，上周纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工提升，周末山东成交价格继续回升 [5] 操作建议 - 节前多单继续持有，不建议追高，需警惕突发事件情绪端冲击 [6]