股价与资金流向 - 10月31日公司股价上涨2.04%至4.51元/股，成交额8623.76万元，换手率0.59%，总市值158.56亿元 [1] - 当日主力资金净流入501.09万元，其中特大单净买入359.74万元，大单净买入141.36万元 [1] - 公司股价今年以来下跌21.43%，近5日、近20日、近60日分别下跌1.74%、10.16%、20.32% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入6.97亿元，同比减少19.77%，归母净利润为-4393.98万元，同比减少152.61% [2] - 公司主营业务收入构成为：广告业务72.41%，新商业服务业务11.19%，移动应用发行收入10.70%，授权业务2.34%，其他业务合计3.36% [1] - 公司A股上市后累计派现2.48亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为23.55万，较上期减少12.26%，人均流通股13956股，较上期增加13.98% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3274.15万股，较上期增加653.61万股 [3] - 多家跟踪中证1000指数的ETF位列十大流通股东，其中南方中证1000ETF持股3216.02万股（较上期减少31.23万股），华夏中证1000ETF持股1910.63万股（较上期减少3.68万股），广发中证1000ETF持股1484.18万股（较上期减少55.37万股） [3] 行业与公司背景 - 公司所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括电子商务、快手概念、知识产权、托育概念、NFT概念等 [1] - 公司位于浙江省杭州市，成立于2007年6月12日，于2015年5月15日上市，主营业务为移动互联网文化产业 [1]

公司概况 - 公司成立于2008年8月7日，于2015年5月27日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的网络加速服务提供商，拥有自主研发的网络优化技术 [1] - 主营业务为全球互联网用户提供差异化通讯服务，所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为2.15亿元，在行业26家公司中排名第24，远低于行业平均数32.62亿元和中位数16.18亿元 [2] - 主营业务构成中，迅游网络加速产品收入1.31亿元，占比91.10%，是绝对核心业务 [2] - 当期净利润为1925.6万元，行业排名第18，低于行业平均数5.31亿元和中位数1.49亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为20.15%，低于去年同期的21.92%，且低于行业平均的29.04% [3] - 2025年三季度毛利率为57.79%，较去年同期的59.81%有所下降，略低于行业平均的58.35% [3] 管理层薪酬 - 董事长陈俊2024年薪酬67.1万元，较2023年的62.9万元增加4.2万元 [4] - 总裁吴安敏2024年薪酬178.2万元，较2023年的240.61万元减少62.41万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.25万，较上期减少1.02% [5] - 户均持有流通A股数量为7476.15股，较上期增加1.03% [5] - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）为第一大流通股东，持股467.76万股，较上期增加80.27万股 [5]

公司概况 - 公司成立于2008年3月27日，于2015年1月21日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的人工智能科技公司，已完成从算力到模型再到垂类应用的全产业链布局 [1] - 主营业务包括综合性互联网增值服务和新能源投资业务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为58.05亿元，在行业26家公司中排名第3，高于行业平均数32.62亿元和中位数16.18亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-10.86亿元，行业排名第26位，行业平均净利润为5.31亿元 [2] - 主营业务构成中，网络广告业务收入14.33亿元，占比38.37%，Opera搜索业务收入6.91亿元，占比18.51% [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为19.64%，低于行业平均的29.04% [3] - 2025年三季度毛利率为69.91%，高于行业平均的58.35% [3] 股权结构与股东 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为16.28万，较上期增加9.26% [5] - 户均持有流通A股数量为7705.05股，较上期减少8.47% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2417.42万股，较上期增加239.61万股；易方达创业板ETF持股1821.32万股，较上期减少305.53万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 国泰海通证券预计公司2025-2027年EPS分别为-0.38元、0.60元和0.86元，给予目标价65.16元，首次覆盖给予“增持”评级 [5] - 2025年上半年公司收入快速增长，海外收入占比达92.17% [5] - 公司发布并开源多款行业领先模型，并于5月发布天工超级智能体 [5] - 短剧业务高速增长，DramaWave年化流水收入突破2.4亿美元 [5] - 中航证券预计2025-2027年公司归母净利润分别为-3.54亿元、-0.58亿元、1.17亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [6] - 公司2025年上半年营收大幅增长，二季度亏损环比大幅收窄 [6] - AI全栈布局加快推进，多个关键技术领域进展显著，AI商业化路径清晰 [6]

公司概况 - 公司成立于2005年10月31日，于2011年7月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是一家在游戏出海领域表现出色的企业，以SLG和经典IP为主，在游戏研发方面具有较强实力 [1] - 公司从事网络游戏开发和运营业务以及各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度，公司营业收入达272.23亿元，在行业26家公司中排名第1，远超第二名三七互娱的124.61亿元，行业平均数为32.62亿元 [2] - 主营业务构成中，移动端游戏收入145.75亿元，占比84.70%；电脑端游戏16.94亿元，占比9.85%；汽车零部件7.07亿元，占比4.11% [2] - 当期净利润为44.42亿元，同样排名行业第1，第二名三七互娱为23.45亿元，行业平均数为5.31亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为30.76%，虽较去年同期的31.86%有所下降，但仍高于行业平均的29.04% [3] - 2025年三季度毛利率为69.85%，较去年同期的65.15%有所提升，且高于行业平均的58.35% [3] 管理层与股东 - 董事长王佶薪酬从2023年的804.9万增至2024年的900万，增加了95.1万 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为15.91万，较上期增加48.40%；户均持有流通A股数量为4.31万，较上期减少32.85% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.10亿股，相比上期减少330.97万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 公司两款"SLG + X"品类的《Whiteout Survival》和《Kingshot》头部游戏有望在游戏生命周期和利润率上持续超预期 [5] - 2025 - 2027年预计营收分别为424/531/592亿元，归母净利润分别为61/102/116亿元 [5] - 旗下全资子公司盛趣游戏与杭州天穹互动就《传奇》及《传奇世界》网络游戏相关知识产权授权展开深度合作 [6] - 全资子公司点点互动6月收入上涨10%，位居中国手游发行商全球收入榜第2名，核心产品《Whiteout Survival》和新品《Kingshot》在2025年6月中国手游收入榜分别排名第1和第3 [6] - 合成新作《Tasty Travels: Merge Game》排名2025年6月全球合成手游收入增长榜单第2 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2009年11月24日，于2015年12月31日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的互联网娱乐平台企业，核心业务涵盖互联网娱乐平台相关服务及游戏联合运营 [1] - 公司所属申万行业为传媒 - 游戏Ⅱ - 游戏Ⅲ，涉及IP概念、快手概念、Kimi概念等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为9.38亿元，在行业中排名17/26，低于行业平均数32.62亿元和中位数16.18亿元 [2] - 主营业务构成中，网络广告与增值业务收入4.98亿元，占比78.71%，游戏运营业务收入9165.1万元，占比14.49%，IP运营业务收入4003.32万元，占比6.33% [2] - 2025年三季度净利润为3070.53万元，行业排名17/26，低于行业平均数5.31亿元和中位数1.49亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为8.68%，低于行业平均的29.04% [3] - 2025年三季度毛利率为20.40%，远低于行业平均的58.35% [3] 股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.87万，较上期减少10.71% [5] - 户均持有流通A股数量为8172.42股，较上期增加11.99% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1807.54万股，相比上期增加1333.29万股 [5] 业务发展与展望 - 2025年上半年游戏运营业务收入同比增长41.61%，毛利率同比增长41.70个百分点 [6] - 自研格斗游戏《星之翼》境外流水占比超80% [6] - 2025年上半年互联网营销收入同比大幅增长71.45% [6] - 计划开放AI虚拟人分身创建功能 [6] - 预计2025年归母净利润为1.52亿元，2026年为2.02亿元 [6] - 预计公司2025年营业收入为15.33亿元，2026年为18.09亿元 [7]

公司基本情况 - 公司成立于2004年8月2日，于2012年5月11日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的游戏研发与发行企业，拥有强大的游戏研发能力和丰富的IP储备 [1] - 主营业务为游戏的开发、发行与运营，涵盖移动终端游戏和互联网页面游戏 [1] - 所属概念板块包括职业教育、IP概念（谷子经济）、手游核聚变等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为5.34亿元，在行业26家公司中排名第19，低于行业平均数32.62亿元和中位数16.18亿元 [2] - 移动终端游戏收入3.3亿元，占总营收92.08%；互联网页面游戏收入2721.28万元，占比7.60% [2] - 当期净利润为7656.12万元，行业排名第14，低于行业平均数5.31亿元和中位数1.49亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为7.73%，低于去年同期的8.31%，远低于行业平均的29.04% [3] - 当期毛利率为73.48%，较去年同期的77.50%有所下降，但高于行业平均的58.35% [3] 管理层与股东结构 - 董事长刘志刚2024年和2023年薪酬均为10万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为17.26万，较上期减少12.66%；户均持有流通A股数量为1.5万，较上期增加14.50% [5] - 十大流通股东中，华夏中证动漫游戏ETF（159869）持股7820.74万股，相比上期增加1331.65万股 [5]

投资评级与核心观点 - 报告对恺英网络维持“买入”投资评级 [4] - 核心观点为“AI+IP赋创生态矩阵，多级优化驱动业绩稳增” [1][5] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入40.75亿元，同比增长3.75%；实现归母净利润15.83亿元，同比增长23.70% [5] - 2025年第三季度单季实现营业收入14.97亿元，同比增长9.08%，环比增长22.19%；实现归母净利润6.33亿元，同比增长34.51%，环比增长46.66% [5] - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为61.64亿元、71.82亿元、83.50亿元 [3][5] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为21.57亿元、25.65亿元、31.02亿元，对应同比增长率分别为32.5%、18.9%、20.9% [3][5] - 预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.01元、1.20元、1.45元 [3] - 预测公司2025年至2027年市盈率（P/E）分别为23.3倍、19.6倍、16.2倍 [3][5] 盈利能力与效率优化 - 2025年第三季度公司总体毛利率达84.19%，同比提升1.60个百分点 [5] - 2025年第三季度销售费用率和管理费用率同比下降，费用管控成效显著 [5] - 预测公司2025年至2027年毛利率稳定在81.6%-81.7%之间，净利率从35.0%提升至37.1% [3] 业务进展与战略布局 - 新品《热血江湖：归来》已开启公测，《大富翁：头号赢家》《黑猫警长：守护》等多款知名IP授权手游稳定接续产品迭代 [5] - 公司AI游戏开发平台《SOON》已进入项目应用阶段，投资的AI情感交互产品《EVE》及AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》已进入预上线阶段 [5] - “传奇盒子”生态平台在2025年第三季度进一步扩大合作版图，三九互娱、贪玩游戏、掌玩网络分别入驻品牌专区 [5] - 公司计划将“传奇盒子”打造成“多经典IP生态平台”，推动公司从单一产品竞争者向生态运营者转型 [5]

公司概况 - 公司成立于1999年8月27日，于2011年10月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是综合性文化娱乐集团，核心业务涵盖游戏与影视，具备强大的自研能力 [1] - 主营业务包括网络游戏的研发、发行和运营，电影、电视剧的制作、发行及衍生业务，以及艺人经纪服务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达54.17亿元，在行业26家公司中排名第4，高于行业平均数32.62亿元和中位数16.18亿元 [2] - 主营业务构成中，PC端网络游戏收入18.52亿元，占比50.18%，移动网络游戏收入9.68亿元，占比26.23%，电视剧及短剧收入7.49亿元，占比20.29% [2] - 当期净利润为6.54亿元，行业排名第7，高于行业平均数5.31亿元和中位数1.49亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为36.04%，高于去年同期的35.08%，也高于行业平均的29.04% [3] - 当期毛利率为59.28%，虽略低于去年同期的60.65%，但高于行业平均的58.35% [3] 股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.16万，较上期减少10.35% [5] - 户均持有流通A股数量为2万，较上期增加11.54% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.82亿股，相比上期增加6620.50万股 [5] - 多家ETF基金新进或增持公司股份，同时部分混合型基金退出十大流通股东之列 [5] 业务亮点与机构观点 - 游戏业务增长得益于《诛仙世界》增量、电竞业务延续增长及降本增效，《诛仙世界》新版本和《诛仙2》上线有望带动业绩 [6] - 影视业务营收大幅增长，多部定制剧播出获喜爱，储备作品在后期制作排播中 [6] - 核心储备产品《异环》有望为游戏业务打开新局面，预期26年上线贡献增量 [6] - 机构预测公司25-27年业绩，并基于26年20倍市盈率给予目标价 [6]

公司概况 - 公司成立于2000年1月3日，于2010年12月7日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的游戏研发与发行企业，具备强大的技术实力和丰富的IP储备 [1] - 公司主营业务包括游戏业务和平台业务，游戏业务涵盖手游与页游的研发、运营及发行 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达40.75亿元，在行业26家公司中排名第6，高于行业平均数32.62亿元 [2] - 2025年三季度净利润为15.83亿元，行业排名第3，远高于行业平均数5.31亿元和中位数1.49亿元 [2] - 主营业务构成中，移动游戏营收18.83亿元，占比73.03%，是核心收入来源 [2] - 2025年前三季度公司实现营业收入40.75亿元，同比增长3.75%，归母净利润15.83亿元，同比增长23.70% [6] - 第三季度收入同比增长9%至15.0亿元，归母净利润同比增长35%至6.33亿元 [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为22.43%，低于行业平均的29.04% [3] - 2025年三季度毛利率为83.04%，高于行业平均的58.35% [3] 业务发展 - 第三季度上线4款新游，3款新游获批版号 [6] - 游戏盒子获得传奇、传世IP独家授权，共建传奇用户平台社区生态 [6] - 推出AI潮玩品牌"暖星谷梦游记"，布局短剧赛道 [6] - 关注传奇盒子及更多经典IP拓展空间，重视AI应用多维布局 [6] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6.13万，较上期增加4.00% [5] - 户均持有流通A股数量为3.08万，较上期减少3.85% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6619.38万股，相比上期减少4395.77万股 [5] - 华夏中证动漫游戏ETF持股4917.01万股，相比上期增加1024.63万股 [5] 管理层 - 控股股东和实际控制人及董事长为金锋，2024年薪酬236.92万元，较2023年减少9.43万元 [4] - 总经理沈军2024年薪酬190.72万元，较2023年增加10.37万元 [4] 机构观点与预测 - 国盛证券预计2025-2027年公司实现营业收入61.42、69.40、77.04亿元，对应同比增速为20%、13%、11% [6] - 国盛证券预计2025-2027年实现归母净利润21.05、24.11、27.07亿元，对应同比增速为29.3%、14.5%、12.3% [6] - 中金公司维持25年归母净利润预测，上调26年归母净利润10%至26.4亿元，上调目标价19%至30.9元 [6]

投资评级 - 对吉比特（603444 SH）的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [4] 核心观点 - 报告核心观点为“佳作矩阵助力业绩高增，后续新品可期”，认为公司产品矩阵多点开花推动业绩强劲增长，后续增量依旧可期 [1][6] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入44.86亿元，同比增长59.17%；实现归母净利润12.14亿元，同比增长84.66% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入19.68亿元，同比增长129.19%；实现归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%，环比增长57.58% [6] - 预计2025年至2027年营业收入分别为53.35亿元、59.98亿元、64.70亿元，对应同比增长率分别为44.4%、12.4%、7.9% [3][6] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为15.26亿元、18.49亿元、20.61亿元，对应同比增长率分别为61.4%、21.2%、11.5% [3][6] - 2025年第三季度整体毛利率达到94.59%，同比提升5.56个百分点 [6] 运营亮点与费用控制 - 业绩增长主要得益于《杖剑传说》（大陆及境外版）、《问剑长生》、《道友来挖宝》及《封神幻想世界》等多款新品的协同发力 [6] - 尽管销售和研发投入的绝对值显著增加，但销售、管理、研发、财务四项费用率总体下降，体现公司对费用控制的显著优化 [6] - 截至2025年第三季度，未摊销充值余额达6.35亿元，较上年末增加1.57亿元，盈利可持续性增强 [6] 海外市场表现与未来产品管线 - 《杖剑传说》在中国港澳台各地区App Store游戏畅销榜排名前列，多次登顶第1名；在日本地区App Store游戏畅销榜排名最高至第17名 [6] - 后续新游储备包括：三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》已于2025年9月26日开启全平台预约；《森丘露营地》已于2025年9月取得版号 [6] 估值指标 - 基于2025年10月28日股价458.14元，对应2025年至2027年的预测市盈率（P/E）分别为21.6倍、17.9倍、16.0倍 [3][4][6]