报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 展示主要经济体10年期国债、2年期国债、美元兑主要新兴经济体货币汇率、在岸和离岸人民币及中间价、12月NDF、主要经济体股指、信用债指数最新情况 [2] 股指期货交易数据 - A股收盘价4023.42，涨1.38%；沪深300收盘价4717.75，涨1.90%；上证50收盘价3099.75，涨2.26%；创业板收盘价3294.55，涨2.85%；中证500收盘价7651.20，涨2.49% [3] - 沪深300 PE(TTM) 14.33，环比变化0.16；上证50 PE(TTM) 11.98，环比变化0.13；中证500 PE(TTM) 34.67，环比变化0.87 [3] - A股资金流向最新值778.45，近5日均值 -258.09；主板最新值177.68，近5日均值 -275.95；创业板最新值398.72，近5日均值4.23；沪深300最新值368.04，近5日均值48.13 [3] 成交金额及主力升贴水 - 沪深两市成交金额最新值25462.71，环比变化5011.29；沪深300成交金额最新值6305.77，环比变化1860.85；上证50成交金额最新值1695.62，环比变化618.94；中小板成交金额最新值5236.93，环比变化834.18；创业板成交金额最新值6962.18，环比变化1525.26 [4] - IF基差 -20.75，幅度 -0.44%；IH基差 -0.95，幅度 -0.03%；IC基差 -55.20，幅度 -0.72% [4] 国债期货交易数据 - T2303收盘价107.86，涨跌 -0.00%；TF2303收盘价105.71，涨跌 -0.05%；T2306收盘价107.85，涨跌 -0.03%；TF2306收盘价105.72，涨跌 -0.02% [4] 资金利率 - R001为1.3315%，日度变化 -83.00BP；R007为1.4861%，日度变化 -67.00BP；SHIBOR - 3M为1.5960%，日度变化0.00BP [4]

阿联酋新资本市场法令 - 阿联酋通过新资本市场法令 旨在加强与国际金融组织标准对接 提升监管公信力 [1] - 相关措施将支持跨境金融产品互认和国际合作 [1] - 法令有助于改善国际评估结果 增强外资信心 推动金融市场高质量发展 [1]

市场整体表现 - 美股期货表现分化 道指期货持平 标普500期货上涨0.2% 纳斯达克期货上涨0.6% 科技股为主的纳指有望结束五日连跌 [1] 贵金属市场动态 - 避险情绪推动贵金属价格大幅上涨 黄金期货上涨2.5%至每盎司4440美元 白银期货飙升6.5%至每盎司75.60美元 [2] - 贵金属上涨的直接催化剂是周六美国军事行动抓获委内瑞拉总统马杜罗的事件 [2] 地缘政治与市场情绪 - 华尔街担忧此次军事行动可能颠覆长期以来的全球秩序 并为中俄等国侵犯主权提供借口 [2] - 地缘政治风险促使投资者涌入黄金和白银等避险资产 [2]

格隆汇1月5日｜直接受惠于对委内瑞拉的干预行动，美国经济有望因能源供应获得保障而实现长期向 好，进而对美元和美股指数构成提振。XTB分析师Kathleen Brooks在报告中指出："虽然短期内的影响 可能微乎其微，但从长远来看，这可能会为美国资产注入强劲动力。" ...

沙特股市市场表现 - 北京时间周日晚间，沙特阿拉伯股市录得将近九个月来最大跌幅，Tadawul全股指数下跌近2%，为自今年4月以来的最大单日跌幅 [1] - 该基准指数收于2023年10月以来最低水平，过去一个月大部分时间都在这一附近徘徊 [1] - 各行业板块全线收跌 [1] - 沙特股市刚经历了自2015年以来最差的年度表现 [6] 市场波动原因分析 - 市场波动源于投资者评估也门、伊朗以及委内瑞拉地缘局势紧张可能带来的冲击 [1] - 分析师表示，当前沙特市场的走弱反映的是区域地缘政治问题，伊朗局势同样在影响市场情绪，并为该地区增加了地缘风险溢价 [5] - 分析师指出，若委内瑞拉总统马杜罗被赶下台引发潜在的原油市场扰动，对股市的影响可能要到周末后、周一原油市场恢复交易时才会更明显地反映出来 [5] 相关地缘政治事件 - 也门东部迈赫拉省地方官员称，沙特阿拉伯当日对该省进行了空袭，空袭目标位于迈赫拉省省会盖达的一处军事基地 [4] - 伊朗最高领袖哈梅内伊就造成多人死亡的抗议活动发声，称其为外部势力煽动，并予以反驳 [5] 其他地区市场表现 - 在市场波动之际，卡塔尔、阿曼和巴林的股市则小幅走高 [4] 市场前景与影响因素 - 在油价低迷抑制公共支出与企业盈利等多重因素叠加下，市场承压明显 [6] - 对于2026年的走势，观点仍然分化：一些分析师认为，若未来放宽外资持股限制，可能带来上行空间；也有人判断市场整体缺乏动能，短期仍难看到明显起势 [6]

【导读】沙特股市暴跌 另一方面，伊朗最高领袖 哈梅内伊 也就造成多人死亡的抗议活动发声，称其为外部势力煽动，并予以反驳。 中国基金报记者 泰勒 大家好，世界不太平，美国刚刚轰炸完委内瑞拉， 沙特对也门进行空袭，受两件事情影响，沙特股市突然暴跌，一起看看怎么回事。 北京时间周日晚间，沙特阿拉伯股市录得将近九个月来最大跌幅，投资者评估也门、伊朗以及委内瑞拉地缘局势紧张可能带来的冲 击。 衡量沙特股市整体表现的 Tadawul全股指数（Tadawul All Share Index） 下跌近2% ，为今年4月特朗普的关税政策引发全球市场波 动以来的最大单日跌幅；各行业板块全线收跌。该基准指数也收于 2023年10月以来最低水平 ，过去一个月大部分时间都在这一附近 徘徊。 与此同时， 卡塔尔、阿曼和巴林 的股市则小幅走高。 市场波动之际，消息面上， 也门东部迈赫拉省地方官员4日称，沙特阿拉伯当日对该省进行了空袭。这名官员表示，空袭目标位于迈 赫拉省省会盖达的一处军事基地，目前尚未收到人员伤亡报告。也门南方过渡委员会部队原定4日撤出迈赫拉省并返回亚丁。目前空袭 原因尚未明确，有消息称，有南方过渡委员会部分部队拒绝撤出迈 ...

元旦期间外盘市场表现 - 2026年1月3日外盘首个交易日，美股三大指数涨跌参半，道琼斯工业平均指数微涨0.03%至48382.39点，标普500指数下跌0.55%至6858.47点，纳斯达克综合指数下跌0.78%至23235.629点 [1] - 贵金属方面，COMEX黄金主力合约仅上涨0.07%至4341.90美元/盎司，COMEX白银主力合约上涨1.11%至72.27美元/盎司，而NYMEX铂金主力合约大幅上涨9.90%至2161.80美元/盎司 [1] - 能源与农产品普遍表现疲软，美原油下跌0.14%至57.41美元/桶，美天然气下跌3.10%至3.06美元/百万英热单位，美豆油下跌0.08%至49.32美分/磅，ICE原糖下跌1.75%至14.60美分/磅 [1] - 外汇与亚洲股指方面，美元指数微涨0.15%至98.42，离岸人民币加权上涨0.22%至6.9373，恒生指数上涨2.76%至26338.47点 [1] - 当前美股估值已达到上世纪90年代末以来最高水平，市场情绪审慎，黄金未能提供避险安全感，权益资产也未能确认流动性充裕 [1] 美国空袭委内瑞拉事件 - 当地时间1月3日凌晨，美国对委内瑞拉发动空袭，美国总统特朗普证实行动成功，委内瑞拉总统马杜罗及其夫人已被抓获并带离该国 [3] - 特朗普宣布此次行动系与美国执法部门联合进行，并定于当地时间1月3日上午11点举行新闻发布会公布更多细节 [3] - 美国空袭委内瑞拉表面关注禁毒问题，实质是出于能源结构的地缘战略考量，美国页岩油革命主要产出轻质原油，但其墨西哥湾沿岸炼油厂多为加工重质油设计，而委内瑞拉拥有全球最大的重质油储量 [3] 事件背后的深层战略意图 - 此次行动深层意义在于，特朗普政府代表美国传统能源集团利益，意图通过控制石油来维持全球影响力，在去美元化趋势下，计划组建一个“美国版欧佩克” [4] - “美国版欧佩克”的核心成员国构想包括美国、俄罗斯、沙特和委内瑞拉，其中委内瑞拉已探明石油储量为3030亿桶，全球排名第一，沙特以2670亿桶排名第二 [4] - 一个尴尬的现状是，在美国制裁下，中国企业是委内瑞拉和俄罗斯石油的最大买家，并能获得低价且以非美元结算 [4] - 此次地缘冲突发生在美国“后花园”，逻辑与俄乌战争相近，市场观望能源和化工产品价格是否会因此事件而上涨 [4] - 此前市场预期2026年上半年主导大宗商品情绪的因素将是新任美联储主席任命及政策走向、最高法院对特朗普政府关税政策的裁决，但此次地缘事件可能成为新的主导因素 [4]

香港金融市场定位与功能 - 香港金融市场能为内地前沿科技企业提供有力资金支持 [1] - 国家正在推进高水平科技自立自强 [1] 香港市场上市情况与展望 - 截至去年年底，超过400家新公司在香港上市 [1] - 预计今年申请上市的企业中，前沿科技企业将陆续到来 [1]

市场整体表现 - 2026年首个交易日全球金融市场波动有限 美元指数在98.00关口上方窄幅整理 主要股指期货小幅走高 涨幅介于0.3%至0.7%之间 [1] - 新年首个交易日市场交投清淡 风险资产与避险资产表现相对均衡 美元及主要货币对波动幅度有限 [3] 黄金市场动态 - 黄金延续反弹走势 XAU/USD围绕每盎司4375美元一线震荡 当日涨幅接近1% [1] - 市场对美国在2026年进一步放松货币政策的预期为金价提供中期支撑 全球地缘政治不确定性抬升强化了黄金的避险吸引力 [1] - 在低利率预期背景下 持有黄金的机会成本持续下降 新年初资金对避险资产的配置意愿保持稳定 [1] - 芝加哥商品交易所近期上调黄金与白银期货保证金水平 或在一定程度上抑制短线追涨动能 部分交易员选择在假期前后进行仓位调整和阶段性获利了结 [1] - 市场目光正转向下周即将公布的美国12月非农就业数据 该数据有望为金价提供新的方向指引 [2] 白银市场动态 - 白银走势明显强于黄金 周五欧洲早盘XAG/USD上行至每盎司74.10美元附近 单日涨幅超过3% 刷新历史高位 [2] - 市场对美联储在2026年可能再度实施多次降息的预期 叠加美元阶段性走弱 共同提升了白银的配置吸引力 [2] - 在全球地缘紧张背景下 白银的避险属性同样受到关注 [2] - 中国市场投机性需求显著升温 上海期货交易所白银溢价创出历史新高 进一步加剧全球现货供应偏紧局面 并与伦敦、纽约金库库存偏低形成呼应 [2] 外汇市场动态 - 英镑/美元继续反弹 站稳1.3450上方 市场预期若新任美联储主席政策立场偏向温和 美元可能面临调整压力从而对英镑形成支撑 [3] - 英国央行已将基准利率下调至3.75% 并重申将采取循序渐进的宽松路径 但未来单次降息节奏仍存在不确定性 [3] - 欧元/美元维持在1.1750附近窄幅整理 投资者正等待即将公布的Sentix投资者信心指数以评估欧元区情绪变化 [3] - 美元/日元连续第二个交易日收涨 周五早盘运行于157.00附近 延续近期技术性回升态势 [3] 地缘政治与市场情绪 - 地缘政治层面避险情绪仍未消退 路透社援引消息称俄罗斯指控乌克兰对其北部总统府发动无人机袭击并重新评估和平谈判立场 乌方否认相关说法 围绕冲突升级的担忧为黄金提供了额外情绪支撑 [2] - 全球地缘紧张背景包括俄乌局势、新年期间的平民袭击事件以及美国与委内瑞拉关系紧张等因素 [2] 后续关注重点 - 后续需重点关注美国ISM制造业PMI、非农就业等关键数据 这些指标将直接影响美联储政策预期及市场风险偏好 [3] - 短期内流动性或仍偏弱 但地缘局势演变、利率路径以及美联储人事变动仍可能成为触发波动的重要变量 [3]

政策发布与核心目标 - 中国证监会于2025年12月31日发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》及《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》，旨在推动商业不动产REITs平稳健康发展，并自发布日起实施[1] - 政策核心是落实“盘活存量、做优增量”与“提高直接融资比重”的决策部署，通过市场化机制支持构建房地产发展新模式，并促进REITs市场体系建设和功能发挥[2] 商业不动产REITs的定义与支持方向 - 商业不动产REITs被定义为通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金[2] - 政策重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行商业不动产REITs，以提高发行上市效率[2] - 鼓励持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，以推动跨领域资产整合，提升规模效应和风险分散能力[2] - 支持经营规范、治理健全、资产管理经验丰富的银行保险业资产管理公司等金融机构参与商业不动产REITs业务，并有序拓展原始权益人范围[2] 对房地产行业的影响 - 商业不动产REITs试点将为房地产企业提供有效的退出渠道，缓解资金压力，助力防范化解行业系统性风险[1][3] - 试点有助于推动房地产行业从“高杠杆、高周转、高负债”的开发模式向“投—融—管—退”的资产精细化运营管理模式转型[3] - 我国商业不动产存量规模达40万亿元，试点能有效盘活这类沉淀资产，为房企打通“投—融—管—退”价值链，助力其从“重资产开发”转向“轻资产运营”的新模式[3] - 试点有助于优化房企现金流、降低负债，并促进房地产行业的转型升级[3] 对资本市场的影响 - 商业不动产REITs的推出将丰富REITs底层资产类型，进一步扩大REITs市场规模[1] - 试点为公众投资者提供了兼具稳定租金收益与资产增值潜力的投资工具，丰富了资本市场投融资工具，并能满足投资者多元配置需求[1][3] - 政策将推动持续加大优质REITs供给，丰富市场业态，并推动规模有序增长[4] - 政策支持运营稳健、治理有效的上市REITs通过购入资产、扩募、合并等方式做优做强，以提升单只REITs资产规模和风险抵御能力[4] - 政策平等对待各种所有制企业，支持民营企业通过REITs盘活存量资产，拓宽权益融资渠道[5] REITs市场体系建设与创新 - 政策提出要完善REITs扩募制度安排与市场化定价机制，积极探索多元、高效的扩募实施路径[4] - 在二级市场建设方面，将丰富覆盖REITs的指数体系，支持开发挂钩相关指数的基金产品，并研究探索跟踪REITs指数的交易型开放式指数基金（REITs ETF）等创新产品[5] - 政策支持符合条件的公募基金将REITs纳入投资范围，以进一步丰富投资者资产配置选择[5] - 将加大力度引导保险资金、社保基金、年金基金等各类中长期资金入市，发挥其稳定器和压舱石作用[5] - 政策将推动将REITs纳入沪深港通标的范围，以扩大市场高水平对外开放[5] 制度与监管完善 - 政策提出要加快推进REITs市场体系建设，完善REITs申报注册制度机制，加强监管与风险防范[1][4] - 将优化审核注册流程，健全市场化标准体系，并健全全链条监管机制，以促进市场主体归位尽责，维护市场平稳运行[5]