公司动态 - HashKey Group 宣布推出 RWA 一站式发行解决方案，旨在连接传统金融与 Web3 [1] - 该方案面向资产发行方及专业中介机构 [1] - 企业和金融机构在获批后可将流动性资产代币化 [1] - 律所、审计及券商等可基于其基础设施提供相关服务，参与 RWA 生态发展 [1] 行业合作 - 该公司此前已与博时基金、广发证券及信达国际开展合作 [1]

港股春节市场表现 - 春节期间港股主要指数普遍上涨，恒生指数累计上涨1.94% [1] - 市场结构性分化显著，原材料业和能源业表现最强，区间涨幅分别高达7.37%和4.66% [1] - 必需性消费与非必需性消费行业指数双双小幅收跌，科技板块整体较弱，恒生科技指数全周仅上涨0.47% [1] 节后A股市场主线 - 节后A股行情或将主要围绕资源品与科技制造两条主线展开 [2] - 与港股资源品板块联动的A股周期行业有望获得提振，全球定价的有色金属及受益于春季开工预期的化工品方向值得关注 [1] - 港股科技指数先弱后强的修复趋势，映射出市场对AI产业趋势的高度关注，或驱动A股科技成长板块成为节后的结构性亮点 [1] 节前A股市场分化复盘 - 节前A股市场分化鲜明，代表主题热度的DeepSeek指数与人形机器人指数分别上涨3.11%和2.06%，万得微盘股指数上涨2.82% [3] - 大盘及科技成长方向承压，科创50指数下跌2.59%，恒生科技指数重挫6.26% [3] - 小微盘股高换手率（动辄超过30%）表明微观流动性充裕，市场风险偏好从高位赛道切换至估值弹性更舒适的区间 [3] 全球市场联动与风格切换 - 春节前市场分化受日历效应、产业叙事与宏观预期多重叠加驱动，资金节前倾向于配置低波动、高股息资产并对高估值成长板块获利了结 [3] - AH股科技板块与美股科技股联动紧密，2月以来纳斯达克指数下跌2.45%，受AI产业逻辑重估及美联储降息预期降温等因素影响 [4] - 避险情绪从美股软件板块蔓延至港股信息技术与电讯业，进而拖累A股通信、电子等科技成长行业，显示风格切换是全球投资者的同步调仓 [4] 2026年A股市场展望：基本面与产业 - 中国经济处于库存周期底部与新一轮产业升级交汇点，2025年全年规上工业企业利润同比增长0.6%，扭转连续三年下降态势 [6] - 高技术制造业利润表现突出，成为盈利修复核心支撑，PPI自2025年7月起持续筑底向上，新一轮补库周期正在酝酿 [6] - 人工智能、高端制造、绿色转型等新质生产力领域正从政策规划加速走向产业化落地，具备跨越周期的产业逻辑支撑 [7] 2026年A股市场展望：流动性环境 - 国内货币政策“稳中偏宽”，人民币汇率进入升值通道，截至2月12日离岸汇率升破6.90关口，创2023年5月以来新高 [7] - 无风险利率趋势性下行，权益资产在大类资产配置中的比价效应正在显现 [7] - 美国1月核心CPI回落至2.5%创近四年新低，市场对6月降息预期一度升至70%，外资回补A股核心资产的趋势有望延续 [7] 2026年A股市场展望：风险偏好与政策 - 市场对经济增长预期偏谨慎，但政策端将“坚持内需主导，建设强大国内市场”确立为2026年首要任务，大力提振消费 [8] - 产业层面，科技股估值正被产业快速演进消化，2025年电子工业专用设备、智能消费设备制造等行业利润均实现50%以上增长 [8] - 盈利周期触底回升、无风险利率趋势性下行、新质生产力加速产业化落地，这三重支撑正共同夯实A股的中长期重估基础 [9]

胡志明市外国直接投资结构转型 - 胡志明市外国直接投资结构迎来显著转型，大型数据中心、数字基础设施及金融科技领域成为国际资本聚焦重点，为城市经济注入高质量增长动能 [2] - 这一变化标志着胡志明市FDI从传统制造业转向高附加值领域，竞争优势从低成本劳动力升级为数字基础设施与生态系统 [3] 数据中心与数字基础设施投资 - 阿联酋G42集团与越南本土投资者联盟签署合作协议，计划投资20亿美元在胡志明市建设运营国际标准大型数据中心 [2] - 美国某投资者同步推进另一项20亿美元级数据中心项目，承诺2026年第二季度拨付12亿美元，占总投资60% [2] - 新加坡-澳大利亚资产管理公司VPAM承诺5年内投资100亿美元，重点投向数据基建、金融科技及智慧城市领域 [2] - 数字基建、人工智能等领域投资是城市数字化转型与国际金融中心建设的关键 [3] 国际金融中心建设与金融领域投资 - 胡志明市国际金融中心正式亮相，成为转型重要载体，聚焦技术基础设施建设，致力于打造区域资本中转枢纽 [2] - 胡志明市国际金融中心将拓展航空金融、海事金融等专业领域，服务亚太数千亿美元级市场需求 [2] - 该市同步推进一项10亿美元规模数字资产投资基金计划 [2] 配套基础设施与能源保障 - 为匹配转型需求，胡志明市正推进芹耶国际中转港、地铁系统等大型基建 [3] - 该市推进总装机容量1.5万兆瓦的海上风电、LNG发电等能源项目，以保障数字经济能源供给，并契合国际可持续发展标准 [3] 城市发展目标 - 胡志明市人民委员会主席表示，此类大额投资将助力城市实现两位数经济增长目标 [2] - 胡志明市目标2026年起恢复两位数GRDP增长，2045年建成国际超级都市 [3] - 该市正通过优化投资环境、完善基础设施与人力资源建设，持续提升对高质量FDI的吸引力 [3]

全球资本转向与新赛道 - 农历新年后港股首个交易日，恒生科技指数大跌2.91%，而智谱和MiniMax的市值双双突破3000亿港元，显示全球资本面临从传统互联网平台转向更具潜力新赛道的重要抉择 [1] - 前几年被寄予厚望的科技增长故事“出海”未达预期，许多大厂对海外市场的资源投入优先级低于AI业务甚至国内外卖业务 [1] - 在整体出海故事暗淡的背景下，网贷（互联网贷款）业务成为众多中国科技企业不愿放弃甚至加大投入的重心，因其被认为比其他互联网服务更易于向全球市场迁移 [1] 国内网贷业务压力与出海紧迫性 - 受国内助贷新规影响，曾经“等同于暴利”的互联网贷款业务正面临前所未有的压力，使得网贷出海变得比其他业务出海更为紧迫 [5] - 对于许多国内企业而言，网贷出海已从前几年的“选择题”变为如今的“必答题”，但题目难度较高 [5] 东南亚市场的机遇与挑战 - 东南亚市场具备孕育超级应用的土壤，以Grab为例，其采用“场景+金融”闭环模式，日均订单量超1500万单，服务6.5亿人口，并首次实现全年盈利（净利润2亿美元）[7] - Grab的金融科技板块（支付与保险）成为新增长点，交易规模年增速超45%，贡献毛利率超70% [7] - 中国平台在东南亚复刻模式面临“水土不服”，挑战包括：各国金融监管政策差异大且变动频繁、要求与本地机构合资、缺乏成熟央行征信系统、直接套用中国风控模型导致坏账率激增、催收方式引发本地反感和监管制裁等 [7] - 小米因未能与印尼监管在牌照问题上达成一致，于2018年关闭了当地金融部门 [8] - 嘉银科技2019年出海印尼的现金贷平台因用户投诉和合规问题被收回P2P牌照，后通过更换持牌平台继续展业 [10] - 至2025年第三季度，嘉银科技在印尼的业务规模同比增长近两倍，放款用户数同比增长约1.5倍，出海业务成为其业绩增长新引擎，公司并表达了对开拓拉美和非洲市场的厚望 [10] 拉美与非洲市场的蓝海机遇 - 对中国的金融科技公司而言，拉美和非洲市场比东南亚市场更像蓝海 [11] - 拉美市场由政府主导的即时支付基础设施降低了运营难度，支付体系不似东南亚般碎片化，合规路径也更清晰 [11] - 非洲市场“无银行账户”人群比例远高于东南亚，只要能解决基础的KYC和风控问题，便能更轻松获客，且无需与本土巨头贴身竞争 [11] - 滴滴在墨西哥推出信贷产品DiDi Préstamos，七成用户为人生首次获得信贷授信，精准触达“信用空白人群” [13] - 2025年，滴滴在墨西哥累计发放贷款突破2000万笔，并上线储蓄账户，进一步拓展金融服务范围 [13] - 滴滴的信用评估能力与阿里速卖通在墨西哥电商节期间合作推出“先买后付”产品产生业务协同 [13] - 滴滴通过解决墨西哥现金交易痛点（如与便利店OXXO合作将司机现金转化为电子余额），深度嵌入当地生活和金融基础设施 [14] - OPay在非洲的崛起证明，即使没有超级App的场景流量，通过深度本地化（如面对尼日利亚60%无银行账户人口和95%现金交易，部署50万线下代理）和极致专注的战略也能成功 [14] - 2022年尼日利亚货币改革及2024年银行系统短暂崩溃期间，OPay凭借稳定系统获得用户信任和粘性 [15] - 2025年1月，OPay组建新全球核心管理团队，提出到2030年服务10亿用户的愿景，标志着业务从试水转向真正商业化阶段 [15] 出海业务的财务表现与战略意义 - 金融科技业务出海，商业模式跑通是基础，更重要的是能产生更高的收入规模和总营收占比 [15] - 信也科技是少数披露相关数据的公司，截至2025年第三季度，其国际业务收入占总营收的25%，收入增速保持在40%左右，远高于公司整体6%的营收增速 [16] - 信也科技设定了到2030年国际业务收入占比达50%的中长期目标 [19] - 海外业务在快速发展阶段仍需大量投入，当前盈利能力不高，对财务操作水平提出更高要求 [19] - 2024年6月，信也科技发行1.5亿美元、利率2.5%、2030年到期的可转债，其中约9000万美元将主要用于海外业务发展，其低于海外平均融资成本（10%以上）的利率将有助于增厚海外业务盈利空间 [19] - 同期，奇富科技发行6.9亿美元、利率0.5%、2030年到期的可转债，资金全部用于回购股份和优化资本结构，这可能与其海外业务尚在起步阶段有关 [19] - 奇富科技海外业务于去年（2024年）才在伦敦启动小规模运营和贷款放款，采取审慎的探索策略，重心在于理解当地市场和优化风险模型 [20] - 欧洲市场成熟，拥有成熟的信用体系和高质金融用户，检验的是公司的科技含量（如AI大模型风控、智能信贷引擎等核心技术），是中国金融科技公司成长为“受全球尊重的金融科技企业”必须取得建树的漫长进程 [20] 商业模式的核心与盈利逻辑 - 对于大部分中国金融科技公司及互联网平台，海外金融业务盈利的核心仍依赖财务手段，即如何通过ABS等结构化手段将放贷资产再融资回来，同时控制资金成本和流动性风险 [20] - 大多数金融科技公司的生死更依赖“金融”而非“科技”，真正掌握超强技术能力并能顺畅应用于业务的市场主体极少 [23] - 只要是赚息差的生意，其商业模式决定了利润大多数不会太高，例如嘉银科技在国内仍需提供APR36%的贷款，而非全力投入亚非拉市场 [23]

香港宏观经济表现与展望 - 2025年香港经济同比增长达到3.5% [1] - 2025年货品出口和进口总额分别同比上升12% [1] - 2025年本地零售市场稳步复苏，零售业总销货值回复增长 [1] 香港国际竞争力与商业环境 - 香港在全球最自由经济体排名蝉联世界第一，世界竞争力上升至全球第三 [1] - 注册本地公司和经迁册到香港公司超过155万间，同比大增96000多间 [1] - 驻港的海外和内地公司数目增加11%，达到11000多间 [1] - 初创公司数量增加11%，达到5200多间，以上三项数据均创历史新高 [1] 香港政府发展规划与产业对接 - 香港特区政府将制定首个五年规划，主动对接国家“十五五”规划 [2] - 政府将巩固传统优势产业，积极开拓新经济增长点，提升竞争力和国际影响力 [2] - 政府将发挥香港“超级联系人”和“超级增值人”的角色，更主动融入和服务国家发展大局 [2] 政府支持企业发展的具体举措 - 成立全新的内地企业出海专班，招揽内地企业利用香港出海，并配对香港的专业服务业 [2] - 成立新的“经贸一站通”，帮助香港的中小企及初创企业开拓海外商机 [2] - 引进重点企业办公室已吸引102间策略产业的重点企业落户香港 [3] - 落户企业聚焦生命健康科技、人工智能与数据科学、金融科技、先进制造与新能源科技、文化创意等产业 [3] 重点引进企业的成果与影响 - 已引进的102间重点企业预计未来数年为香港带来600亿元总投资 [3] - 预计将创造22000个新的高质量职位 [3] - 超过一半的重点企业为上市公司，另有12%正筹备上市 [3] - 75%的企业已选择在香港设立全球或地区总部，90%已在香港设立或正建立研发中心 [3]

公司战略与项目启动 - 汇创未来科技有限公司正式宣布其金融科技专属基金项目全面启动 [1] - 该基金项目基于公司在人工智能技术领域的积累，聚焦金融科技产业关键赛道进行布局 [3] - 基金将重点投向人工智能驱动的智能投顾、区块链金融、数字资产管理、风控自动化解决方案等前沿领域 [3] 公司资质与背景 - 公司曾入选香港人工智能实验室的投资组合，其技术实力和商业潜力获得权威认可 [3] - 香港人工智能实验室是香港特区政府推动人工智能产业发展的核心载体，其遴选标准极为严苛 [3] - 依托香港人工智能实验室的技术生态支持，基金项目将具备严谨的技术筛选标准和专业的产业判断能力 [3] 基金运营模式与生态构建 - 基金将采取“技术赋能+资本驱动+生态共建”的模式，为被投企业提供资金、技术平台与产业资源支持 [5] - 基金将积极联动香港人工智能实验室、香港金融管理局、各大国际金融机构等资源，构建完整的金融科技生态链 [5] - 基金旨在推动行业从“单点突破”向“生态协同”升级 [5] 基金管理与风险控制 - 公司建立了严谨的投资决策与风险管控体系，组建了由资深金融科技专家、国际投资银行家、人工智能技术学者组成的专业投资委员会 [7] - 基金开发了智能风险监测系统，依托公司自身在人工智能风控技术优势，实时跟踪投资项目并识别潜在风险 [7] 行业背景与战略意义 - 全球金融科技产业正处于高速发展的黄金周期，金融服务数字化、智能化转型是不可逆转的趋势 [5] - 香港作为国际金融中心，具备完备的金融基础设施、开放的国际化环境与顶级人才资源，为金融科技发展提供了得天独厚的土壤 [5] - 基金项目将充分发挥香港的区位优势，搭建连接全球资本与优质项目的桥梁 [5] - 公司负责人表示，将以香港为核心辐射全球，打造兼具创新性与可靠性的金融科技投资平台 [7]

IPO计划 - 公司正考虑在美国进行首次公开募股，募资规模可能超过10亿美元 [1] - 相关计划目前仍在讨论阶段 [1] 融资情况 - 公司此前已完成1.07亿美元的B轮融资 [1] - 该轮融资由Goodwater Capital领投 [1] - 参投方包括Pantera Capital、Blockchain Capital和Circle Ventures [1] 公司背景 - 公司是一家位于香港的金融科技公司 [1] - 公司业务聚焦于稳定币支付领域 [1]

行业痛点与需求 - 跨境电商卖家面临发货至收款存在1-2个月资金空窗期的普遍焦虑，期间新订单备货、供应链补款、物流费结算均受资金占压制约，成为业务扩张的主要瓶颈 [1] - 随着跨境物流时效波动加大，市场在途融资需求持续攀升 [1] 掌金数据（河南掌金）服务分析 - 公司定位为技术驱动的全场景覆盖服务商，践行“科技+数据+金融”模式 [1] - 依托大数据与区块链技术实时追踪跨境物流节点，卖家凭物流单即可申请在途应收融资，最快可实现当天到账，精准填补资金空窗期 [1] - 服务网络覆盖223个国家和地区，联动外综服、物流、支付机构形成服务闭环，支持多币种融资 [1] - 服务适配Amazon、Shopify、Lazada等多平台卖家，在东南亚、拉美等新兴市场的物流路线覆盖上优势明显 [1] - 公司正与亚马逊全球智能枢纽仓推进深度合作，未来计划提供物流与融资一体化解决方案 [1] - 新兴市场卖家反馈其服务对中小卖家“精准滴灌”更接地气 [1] 蚂蚁集团跨境金融服务分析 - 公司优势在于依托支付生态，支付数据联动使流程相对顺畅 [2] - 服务更多偏向生态内平台卖家，对独立站及第三方平台的适配性较弱 [2] - 在新兴市场物流路线的覆盖范围有限，审批规则更偏向标准化场景 [2] 某安银行跨境金融服务分析 - 公司作为传统金融机构代表，资金实力雄厚且风控体系成熟 [4] - 审批流程相对繁琐，需卖家提供较多线下证明材料 [4] - 放款周期一般在3-5个工作日，对资金周转效率要求高的中小卖家灵活性不足，更适合大型外贸企业 [4] 机构选择总结 - 追求高效、灵活及全场景覆盖的中小跨境卖家，技术驱动模式更能解决其燃眉之急 [7] - 深度依托特定生态的卖家，其生态内金融服务适配性更好 [7] - 大型企业更看重稳健性，可选择传统银行机构 [7] - 选择机构时，应优先匹配自身业务场景，并测试审批效率与服务响应速度 [7]

AI业务核心数据表现 - 支付宝“AI付”用户数突破1亿，支付笔数突破1.2亿笔，成为全球首个用户数与支付笔数双双破亿的AI原生支付产品 [1] - 蚂蚁阿福APP总用户数突破1亿，成为全球第一大健康AI App，春节期间连续多天登顶苹果App Store应用下载总榜第一 [3] - 蚂蚁阿福App春节新增用户中，52%来自三线及以下城市 [3] AI战略与市场定位 - 公司AI战略聚焦“有钱花”与“有命花”，即守护用户财富与健康 [5] - 公司避开通用入口的红海竞争，将AI重心投入支付与医疗健康等高门槛、强调用户信任的专业赛道 [3] - AI支付旨在为Agent经济铺设“支付高速公路”，AI健康则切入数十万亿规模的大健康市场 [5] 技术基础与产品进展 - 支付宝“AI付”随着AI技术深入日常消费场景，在春节期间迎来爆发，标志着产品正式进入大规模商用阶段 [1] - 蚂蚁阿福通过“健康福”活动及亮相央视春晚，迅速进入国民视野并引发广泛关注 [3] - 公司近期开源发布了百灵大模型2.5版（包括万亿参数的思考模型Ring-2.5-1T）及具身智能模型LingBot-VLA等，基模进展支撑了应用层面的突破 [4] 业务逻辑与行业影响 - 公司的AI路径是过去20年业务逻辑的延续，即用技术解决具体场景中的民生痛点，在满足社会需求的同时构建商业壁垒 [3] - 2026年春节的实战表现，印证了公司“两朵花”AI战略的加速落地 [5]

美股市场整体表现 - 美股三大指数收盘均跌超1%，道琼斯工业平均指数下跌1.66%，纳斯达克综合指数下跌1.13%，标普500指数下跌1.04% [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数下跌，微软、奈飞跌幅超过3%，特斯拉、亚马逊、Meta跌幅超过2%，谷歌、英特尔跌幅超过1% [1] - 苹果、英伟达股价小幅上涨 [1] 重点公司股价异动 - IBM股价下跌超过13%，创下自2000年以来的最大单日跌幅 [1] - 诺和诺德股价下跌超过16%，因其在临床试验中旗下产品CagriSema的效果不及礼来的Zepbound [1] - 癌症细胞疗法公司Arcellx股价上涨超过77%，消息面上吉利德科学据悉将以每股115美元的价格收购该公司 [1] - Visa股价下跌超过4%，创下自去年6月份以来的最大单日跌幅 [1] - MasterCard股价下跌超过5%，创下自去年4月份以来的最大单日跌幅 [1]