黄金市场动态 - 黄金价格跌破50日均线，技术面出现关键转折信号 [1] - 高盛从看多转向秘密布局看跌对冲策略，市场情绪出现分化 [1] - 3200美元/盎司被视作多头关键支撑位，可能成为多空博弈焦点 [1] 美股市场情绪 - 美股创历史新高，市场情绪呈现狂热状态 [1] - "聪明钱"资金流向暗示逆向布局机会可能临近 [1] 货币政策与美元走势 - 美联储主席鲍威尔与特朗普政策立场冲突加剧 [1] - 美元贬值趋势被判断为初期阶段，可能持续发酵 [1] 市场逻辑异动 - 当前市场定价逻辑出现反常现象，需关注非传统因素影响 [1]

核心观点 - 美国企业利润率在即将到来的财报季面临重大考验 主要由于关税成本上升的影响 [1] - 第二季度财报将直接反映关税增加的负面影响 自年初以来关税已提高约10个百分点 [1] - 大部分关税成本预计将转嫁给客户 但若企业被迫承担更高比例 利润率将受压 [1] - 美国企业初步业绩表现不一 呈现喜忧参半的局面 [1] 关税影响 - 关税自年初以来已上升约10个百分点 对企业成本造成直接冲击 [1] - 第二季度财报将首次全面体现关税上调对企业盈利的直接影响 [1] 企业应对策略 - 多数企业计划将增加的关税成本转嫁给消费者 以维持利润率 [1] - 若企业无法完全转嫁成本 被迫自行消化更多关税 将导致利润率下降 [1] 当前业绩表现 - 美国企业初步公布的业绩结果好坏参半 显示关税影响存在差异 [1]

全球投资者对中国股票兴趣提升 - 全球投资者对中国股票兴趣显著提升 因中国股市流动性好且拥有新投资机会如AI、出海及新消费概念 [2] - 美元偏软是中长线大趋势 促使投资者寻求更多元化配置 A股和港股为受惠市场之一 [2] - 投资者对美国配置从增持转为中性 但并非清空美股仓位 [2] 中资股估值与盈利驱动因素 - MSCI中国指数估值达约12倍 处于合理水平 [1] - 大市下半年将以盈利增长驱动 个股表现更分化 [1] - 民企盈利上升潜力更高 因竞争优势较强 [1] 民企竞争优势与市场份额 - 民企在竞争激烈行业中仍具研发及资本开支优势 [1] - 中长线民企市场份额可进一步提高 从而对盈利有更好表现 [1] - 民企投资故事显著改变 可构建核心组合但需与国企均衡配置 [1] 中资民企出海趋势与产业链升级 - 中资民企出海趋势加速 即使被加征关税仍具利润率优势 [1] - 中国除出口商品外还出口IP 如Labubu及生物科技股向大型药厂销售新药 [1] - 中国产业链升级反映在出口结构变化中 [1]

智通财经6月29日电，高盛集团据称取消在希腊打造酒店品牌的计划。 ...

美国关税政策对铜市场的影响 - 美国232条款铜进口调查导致交易商将创纪录的铜运往美国以规避潜在关税，引发非美地区短缺 [2][4] - LME可交割库存规模今年以来暴跌约80%，仅相当于全球一天的用量 [2][7] - 明日/次日价差指标飙升至每吨溢价98美元，现货铜对三个月期货升水一度达300美元/吨，均为2021年以来最高水平 [2][9] 铜市场供需失衡 - 美国过度进口约40万吨铜，库存激增至100天以上消费量，而非美地区库存不足10天 [6] - LME可用库存极低，空头难以找到库存平仓，导致现货升水幅度持续扩大 [8] - 高盛警告在美国关税生效前，短缺现象可能进一步恶化 [10] 铜价走势预测 - 高盛将2025年下半年LME铜价预测上调至平均9890美元/吨，预计8月峰值达10050美元/吨 [12] - 价格预测上调因全球库存显著错配及中国经济活动保持韧性 [13] - 2026年铜价预测小幅下调至10000美元/吨，2027年预计年均价格10750美元/吨 [14] 关税实施的影响 - 高盛维持基准情形（80%概率），即9月前实施25%关税，预计第三季度美国库存增15万吨，第四季度减12万吨 [17] - 若关税实施晚于预期，美国进口将持续至第四季度，进一步收紧非美市场 [18] - 无关税情形下（极低概率），COMEX价格将跌破LME价格 [19] 投资建议 - 高盛建议做多12月COMEX-LME铜套利，因市场隐含关税率仅14%，显著低估25%或50%关税可能性 [20] - 若实施50%关税，12月COMEX-LME价差可能扩大至近5000美元/吨 [21] - COMEX与LME铜价出现异常巨大价差，因市场预期将征收铜进口关税 [22]

课程优惠与内容 - 学霸会员可免费学习400+精品课程 涵盖并购重组 境外上市 公司治理 股权投资 境内上市等多个领域 [1] - 课程提供6 8折优惠 例如《上市公司并购重组实务解析-2025年中惠专辑》原价899元 折后611 32元 [1] - 并购重组类课程包括《企业并购重组实操专题（140案例）》原价399元 折后271 32元 [1] - 境外上市类课程如《企业出海全攻略（12小时）》原价899元 折后611 32元 [1] - 公司治理类课程如《新《公司法》专题（2025版）》原价499元 折后339 32元 [2] - 股权投资类课程如《集成电路行业深度解析与资本运作》原价499元 折后339 32元 [2] - 境内上市类课程如《A股IPO筹备关键4环节》原价799元 折后543 32元 [2] 用户评价与体验 - 用户反馈学霸会员节省了信息搜集时间 提高了工作效率 课程分类清晰 便于查找 [6] - 用户认为课程内容干货多 会员性价比高 适合在碎片化时间学习 [8] - 用户希望增加线下课程或聚会活动以增强学习体验 [8]

数字资产成为港股市场核心主线 - 众安在线单周暴涨70% 国泰君安国际日内翻倍 显示数字资产狂潮重塑港股格局 [1] - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》 剑指全球数字资产创新中心 [1] - 华兴资本控股公告1亿美元预算进军Web3 0与加密货币领域 次日早盘最高拉升近40% [1] 华兴资本财务与估值优势 - 截至2024年末拥有13亿元人民币现金 30亿元交易性金融资产 11亿元权益性投资 长期负债为零 [2] - 当前市值不足30亿港元 市净率仅0 4倍 传统业务深度折价 Web3 0战略未纳入估值 [2] - 现金安全垫+零负债杠杆+新兴赛道爆发构成三重优势 形成未被定价的看涨合约 [2] 全球数字资产发展趋势 - 2024年6月加密货币全球市值超3万亿美元 用户达6 17亿人 渗透率7 5% [4] - 千禧一代和Z世代加密资产持有率分别达36%和29% 显示代际财富转移加速趋势 [4] - 香港监管框架完善 为金融机构提供高确定性环境 降低政策试错成本 [4] 华兴资本战略布局基础 - 2018年重仓稳定币巨头Circle 2025年其纽交所上市首日暴涨一倍 峰值股价较发行价涨8倍 市值突破600亿美元 [7] - 构建Web3 0全链条生态：主导嘉楠科技上市 投资Amber Group 布局Matrixport 担任HashKey财务顾问 [7] - 服务中国70%互联网独角兽 早期信任关系为稳定币 RWA 链上支付等新业务提供便利 [8] 华兴资本核心竞争力 - 合规能力突出 为HashKey提供合规化方案验证传统风控适配Web3 0能力 [6] - 新任独立董事Frank Fu Kan兼具牌照申请 合规运营及资本场景跨界资源 [8] - 新业务嵌入审计 薪酬 提名三大委员会 重塑组织基因 [9] 华兴资本价值重估逻辑 - 传统金融业务随行业周期上行修复 数字资产业务隐含指数级增长预期 [10] - 当前0 4倍市净率反映市场认知时滞 Web3 0首笔规模收入或触发估值风暴 [10]

评级调整 - 美国银行将贝雅资本评级下调为中性 [1] - 目标价设定为52美元 [1]

中东局势可能会使未来的降息复杂化，滞胀担忧加剧 英国央行行长安德鲁·贝利警告称，随着石油油价大幅波动，中东动荡的事态发展给利率决策带来了更 多的复杂性。 贝利在上议院经济事务委员会发表讲话时强调，以色列和伊朗之间局势迅速变化的事件使货币政策特别 具有挑战性。 贝利称："目前情况非常不可预测，正如我们在过去24小时看到的那样，它很容易在一夜之间发生变 化。" 本周早些时候，在美国对伊朗核设施发动袭击后，油价飙升至每桶80美元以上，然后在唐纳德·特朗普 宣布停火后，油价暴跌至每桶70美元以下。 行长强调，油价波动给央行带来了问题，更高的能源成本会加剧通货膨胀，使降息更加成问题。 她强调，鉴于英国经济面临的持续不确定性，有必要对货币政策采取"谨慎和渐进的方法"。 摩根士丹利策略师警告称，如果油价在商业周期后期大幅飙升，中东紧张局势可能会引发央行对股市最 坏的情况。 贝利承认围绕全球发展的极端不确定性，并指出："到目前为止，我们已经看到油价形势在一夜之间出 现了很大转变。" 行长强调，预测这些事件的发展轨迹几乎是不可能的。他说："这一切的结局非常不可预测。" 他解释说，贸易冲突对英国通胀的影响仍然难以预测，更便宜的中 ...

宏观环境转向 - 市场已从4月的危机阶段转入对美联储降息的"响应阶段"，推动风险资产显著上行重估 [1][2] - 全球央行政策转向加速，美联储预计9月降息近乎确定，7月降息也在讨论之列 [2] - 金融条件显著宽松，表现为长端收益率下降、信用利差收紧、美元走软以及实际工资动态改善 [2] - 宽松的金融条件暂时压倒了住房和部分劳动力数据偏软的逆风 [3] 市场策略转变 - 市场的核心驱动力已不再是趋势、估值或单纯的流动性，而是对宏观环境转变的敏锐洞察 [1] - 系统性宏观策略的主导地位正在消退，管理资产规模较峰值下降约三分之一 [1][6] - 流动性已不再是唯一主导力量，财政政策、地缘政治及美联储反应机制重新成为核心驱动因素 [4] - 市场叙事变化迅速，价格走势更具欺骗性，交易员需从自动化转向实时解读宏观拐点 [4] 市场心理与投资机会 - 当前价格信号显示牛市基调，但需结合情境而非单纯动量解读 [4] - 最大的回报可能来自提早捕捉央行立场变化、通胀拐点或消费者信心的转折 [4] - 英国、人工智能、中国、生物科技、巴西雷亚尔及比特币被列为投资"象群"，特别押注比特币 [6] - 人工智能相关领域展现强劲势头，美国超大规模企业的资本支出预计从2022-2024年的4770亿美元增至2025-2027年的1.15万亿美元 [6] - 当前的牛市行情源于对宽松政策的"宽慰"而非亢奋 [6] 新时代投资逻辑 - 最明智的投资不是确定性（债券），而是塑造未来的力量 [5][7] - 市场正摆脱旧有剧本，迈入一个由政策转向、事件驱动和心理博弈主导的新时代 [1]